文章核心观点 - 中投公司以学习贯彻党的二十届四中全会精神和《“十五五”规划建议》为指引，旨在通过打造世界一流主权财富基金、提升对外投资质量与水平、做强做优做大国有金融资本，来服务国家发展大局和金融强国建设 [1][4] 学习贯彻全会精神与战略部署 - 公司将学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务，通过党委专题会议、中心组研讨等方式统一思想，部署九项重点任务并实现培训全覆盖 [2] - 公司党委负责人进行全系统宣讲，党委成员下沉调研，并利用“中投生态圈”宣传阵地开展多角度宣传，带动超过5000个基层党组织深化理解 [3] - 以全会精神指导新一轮战略规划编制，坚持目标导向，将学习成效转化为推动高质量发展的动力 [3] “十五五”时期打造一流主权财富基金的路径 - 坚持和加强党的全面领导，走中国特色金融发展之路，健全党的领导制度体系，强化理论武装与全面从严治党 [4] - 守正创新履行职责使命，平衡功能性与盈利性，在融入国家大局中增强核心功能与竞争力，打造成熟、专业、高效的投资机构 [4] - 发挥系统协同优势，围绕重点领域加强支持，彰显金融“国家队”作用 [5] - 坚持统筹发展和安全，贯彻总体国家安全观，加强全面风险管理，增强资产配置适配性与投资组合敏捷度，守住不发生重大风险的底线 [5] 提升对外投资质量与服务高水平对外开放 - 牢记为国投资初心，发挥主权财富基金平台优势，稳妥推进国家创业投资引导基金等重大项目，加大新兴市场及区域投资力度，探索助力人民币国际化 [6] - 提升自主投资能力：公开市场投资优化策略结构与布局，聚焦重点领域加大自营力度；非公开市场投资拓展合作伙伴，搭建合作平台，稳步加大共同投资和直接投资力度 [6] - 坚持安全优先，强化风险防控，坚持“危地不往、乱地不去、危业不投”，分散区域布局，完善总组合管理机制，构建更具韧性、更高质量的总组合 [6] 推进国有金融资本受托管理机构建设 - 目标是将中央汇金公司建设成为中国特色鲜明、战略作用突出、专业优势明显的中央级国有金融资本受托管理机构 [7] - 加强党的建设，纵深推进全面从严治党，加强派出董事和股权管理队伍作风建设，发挥基层党组织战斗堡垒作用 [7] - 以公司治理为抓手，发挥绩效评价“指挥棒”作用，引导控参股机构聚焦主责主业，优化资源配置，创新服务模式，支持国家重大战略与实体经济重点领域、薄弱环节，做好金融“五篇大文章” [7] - 持续深化改革，优化股权管理体系，加强专业化建设，推动控参股机构完善治理、优化布局、提升核心竞争力 [8] - 树牢风险意识和底线思维，完善全面风险管理体系，强化国有金融资本穿透式监测，发挥派出董事前哨作用，运用数字化手段实现风险早识别、早预警、早处置，压实直管企业风险防控主体责任 [8]

文章核心观点 中投公司党委书记、董事长张青松阐述了公司在“十五五”时期的发展战略，核心是以主权财富基金的高质量发展服务金融强国建设，具体路径包括坚持党的领导、统筹发展与安全、提升对外投资质量与水平、做强做优做大国有金融资本 [1][3][12] 学习贯彻二十届四中全会精神 - 公司将学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务，以学习习近平总书记重要讲话和落实《建议》为关键，迅速兴起学习热潮 [1][9] - 召开党委专题会议，原原本本学习重要讲话和文件，将思想和行动统一到党中央部署 [2][10] - 制定工作方案，部署九项重点任务，将全会精神纳入党校教学实现培训全覆盖 [2][10] - 党委中心组举办专题研讨，指导**400余个**各级党委集中研讨，带动**5000余个**基层党组织和广大党员领会精神实质 [2][10] - 公司党委负责人进行全系统宣讲，党委成员下沉调研宣讲，并利用“中投生态圈”宣传阵地开展多样化活动 [2][10] - 以全面从严治党为保障，以高质量发展为主线，编制新一轮战略规划，将学习成效转化为发展动力 [3][11] “十五五”时期打造一流主权财富基金的路径 - 坚持和加强党的全面领导，健全党的领导制度体系，将其贯穿改革发展各方面 [3][4][13] - 强化党的创新理论武装，按部署开展集中教育，提升干部员工政治能力 [4][13] - 持之以恒推进全面从严治党与作风建设，营造风清气正的政治生态 [4][13] - 树立正确政绩观，平衡功能性与盈利性，在融入国家大局中增强核心功能和竞争力 [4][13] - 打造更成熟、专业、高效的投资机构，提升国有金融资本受托管理水平，引导直管企业追求卓越 [4][13] - 发挥系统协同优势，围绕重点领域加强支持，彰显金融“国家队”作用 [4][13] - 坚持统筹发展和安全，贯彻总体国家安全观，加强全面风险管理 [5][14] - 增强资产配置适配性，提升投资组合敏捷度，推动直管企业打造逆周期、全天候经营能力 [5][14] - 牢牢守住不发生重大风险的底线 [5][14] 提升对外投资质量与水平，服务高水平对外开放 - 统筹高质量发展和高水平安全，积极稳妥做好对外投资管理工作 [5][14] - 发挥主权财富基金平台和系统合力，稳妥推进**国家创业投资引导基金**等重大项目落地 [5][14] - 积极加大**新兴市场国家和区域**投资力度，探索在对外投资中助力推动人民币国际化 [5][14] - 公开市场投资着力优化策略结构和布局，聚焦重点领域加大自营投资力度 [6][15] - 非公开市场投资大力拓展行业企业、同业机构等合作伙伴，搭建合作框架和平台 [6][15] - 稳步加大共同投资和直接投资力度，增强对外投资合作的主动权和影响力 [6][15] - 坚持安全首要位置，强化风险防控，坚持“危地不往、乱地不去、危业不投” [6][15] - 不断分散区域布局，完善总组合管理机制，筑牢全面风险管理体系 [6][15] - 聚焦关键运营环节增强安全可控性，构建更有韧性、更高质量、更具中投特色的总组合 [6][15] 推进国有金融资本受托管理机构建设 - 以全会精神为指引，把中央汇金公司建设成为中国特色鲜明、战略作用突出、专业优势明显的中央级国有金融资本受托管理机构 [6][15] - 加强党的建设，以政治建设为统领，纵深推进全面从严治党，加强派出董事和股权管理队伍的纪律作风建设 [7][16] - 服务实体经济，以公司治理为抓手，发挥绩效评价“指挥棒”作用，引导控参股机构聚焦主责主业 [7][17] - 优化资源配置，创新服务模式，精准支持国家重大战略，加大对实体经济重点领域和薄弱环节的支持力度 [7][17] - 扎实做好金融“五篇大文章”，发挥系统多元业态优势，完善协同工作机制 [7][17] - 持续深化改革，优化股权管理体系，加强专业化建设，实现有效管理与支持赋能相统一 [7][17] - 推动控参股机构完善治理、优化布局，增强核心功能与竞争力 [7][17] - 防控金融风险，完善全面风险管理体系，强化国有金融资本穿透式监测 [8][17] - 发挥派出董事前哨作用，运用数字化手段，做到风险早识别、早预警、早发现、早处置 [8][17] - 压实直管企业风险防控主体责任，聚焦重点领域风险，推动化解存量、遏制增量 [8][17]

行业宏观背景与展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，国家蓝图为中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业吹响奋进号角 [1][4][7][11] - 2026年也是公募基金行业高质量发展全面推进的关键一年，行业春潮涌动，齐心发力 [1][4][7][11] - 我国经济在高质量发展中继续稳步前行，政策持续呵护资本市场，社会信心进一步恢复，“政策呵护+产业驱动”的双支撑格局稳固，整体市场的结构性机遇显著 [4][11] 华商基金战略与理念 - 公司始终胸怀“国之大者”，将自身发展融入国家大局，坚持高质量发展不动摇 [1][4][7][11] - 坚持把以持有人利益为先、提升投资者获得感作为出发点和落脚点 [1][4][7][11] - 坚守主动管理不松劲，凭借在“深度研究、投研一体化”领域的深耕细作 [3][10] - 坚持“以业绩带动规模”的发展战略，持续做好产品收益，提升投资者体验 [3][10] 华商基金历史业绩与荣誉 - 截至2025年底，公司近5年、近7年主动权益类基金、主动固收类基金的绝对收益排名，均在开展同类业务的基金公司中排名前五 [3][10] - 2025年12月获得行业重磅殊荣“主动权益投资金牛基金公司奖” [3][10] - 具体业绩数据：主动权益类基金近五年绝对收益率达90.58%，在139家可比公司中排名第5；近七年绝对收益率达341.72%，在121家可比公司中位列第4 [4][11] - 主动固收类基金近五年绝对收益率达45.22%，在126家可比公司中排名第1；近七年绝对收益率达100.14%，在112家可比公司中同样位列第1 [4][11] 华商基金产品创新与布局 - 公司以创新驱动发展，积极响应行业变革与客户需求，成为首批获批浮动费率产品的基金公司之一 [3][10] - 积极前瞻布局中证A500、上证科创综指等多维度“指数增强系列产品”，推动深厚主动管理实力与指数化投资工具相结合 [3][10] - 积极优化服务生态，引导投资者认知价值洼地 [3][10] 华商基金未来投资策略 - 公司将继续立足产业发展趋势，通过系统的行业跟踪比较，不断挖掘景气向上的行业 [4][11] - 致力于捕捉经济发展和产业变迁中最具生命力的公司，力求为投资者实现长期、稳健、可持续的超额回报 [4][11]

2025年资本市场政策回顾与市场表现 - 2025年政策围绕“固本强基”推出长短结合举措，有力维护了市场稳定运行并深化基础制度改革，为服务新质生产力发展和金融强国建设奠定制度基础 [6][8] - 在稳市场政策引导下，2025年主要股指显著上涨：沪深300指数上涨17.7%，上证综指上涨18.4%，创业板指上涨49.6%，市场交易活跃度明显上升 [9] - 聚焦提高上市公司质量，修订发布《上市公司治理准则》等规章，鼓励现金分红与股份回购，A股上市公司2025年现金分红达2.55万亿元，创历史新高 [9] - 推动中长期资金入市取得突破性进展，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36%；权益类基金规模由年初8.4万亿元增至约11万亿元 [10] - 科创板改革深化落地，推出“1+6”改革举措，截至2025年底，科创板上市公司达600家，包括60家未盈利企业、9家特殊股权架构企业和7家红筹企业，其中22家未盈利企业已实现盈利“摘U” [11] - 2025年A股上市公司并购重组事件达2709件，同比增长约16%，其中重大资产重组事件84件，同比增长约105% [11] - 互联互通渠道活力增强，2025年北向资金累计成交额历史性突破50万亿元，年末持股市值达2.59万亿元，创历史次高水平 [12] 资本市场深化改革需提升的四大服务能力 - 需提升服务新质生产力发展的能力，从科技企业全生命周期金融需求出发，提供综合金融服务，助力科技成果转化 [13][14] - 需提升服务居民财富管理的能力，通过丰富金融产品和服务、提升上市公司价值创造能力、培育壮大机构投资者等措施，让人民群众分享发展成果 [15][16] - 需提升服务金融强国建设的能力，发挥资本市场在金融运行中的枢纽作用，统筹推进强大金融体系建设，增强我国金融体系的全球影响力 [17] - 需提升服务开放型经济的能力，以制度型开放为抓手，推动市场基础制度与国际标准衔接，增强全球资本配置中国资产的意愿 [18] 2026年资本市场改革五大方向前瞻 优化多元融资体系，精准服务新质生产力发展 - 推动科创板“1+6”改革落地，完善科创属性认定机制，将人工智能、量子科技等前沿领域纳入支持范围 [20][21] - 系统化推进多层次股权市场改革：深化创业板改革以服务“三创四新”企业；推动北交所、新三板一体化高质量发展以支持“专精特新”企业；健全多层次市场间的有机衔接制度 [22] - 发展多元化直接融资，健全多层次债券市场体系，重点推动科创债券、绿色债券等创新品种扩容，同时深化商业不动产REITs试点 [23] 深化投资端改革，打造“长钱长投”市场生态 - 持续完善长周期考核机制，在考核中更注重投资者获得感，加大对盈利客户占比、持有人人均盈利额等“以投资者为中心”的评价维度 [24][25] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资大发展，2025年末ETF规模已超6万亿元，其中股票型ETF规模近4万亿元，2026年产品体系将持续完善 [26] 固本强基，持续推动上市公司高质量发展 - 多举措优化上市公司治理：外部强化监管保持“零容忍”高压态势；内部推动修订后的《上市公司治理准则》全面落地实施；鼓励保险资金等中长期资金作为积极股东参与公司治理 [27][28] - 推动上市公司市值管理效能提升，强化分红与股份回购的激励约束机制，提升主要指数成分股的分红收益率 [29] - 鼓励上市公司发挥主观能动性，引导要素资源向专注主业、勇于创新的优质公司聚集，支持其拓展国际化发展空间 [30] 稳中求进，提升资本市场运行的内生稳定性 - 构建中国特色资本市场长效稳定机制，从完善基础制度、引入中长期资金、健全风险对冲体系、强化“长牙带刺”式监管执法四方面着手 [31][32][33] - 加强市场监测与逆周期调节，运用大数据、人工智能等技术实时跟踪市场，强化跨部门统筹协调，防止市场大起大落 [34] 以开放促发展，稳步扩大制度型开放 - 深化互联互通，拓展沪深港通股票标的和“债券通”试点范围，加大ETF、REITs等产品开放力度，形成股票、债券、衍生品“三位一体”互联互通体系 [35][36] - 推动企业全球上市，深化跨境监管合作，引导企业完善治理与ESG建设，提升对境外投资者的吸引力 [36] - 在国际市场上讲好中国股市叙事，构建多层次国际传播体系，提升外资对中国资产的投资信心 [37]

文章核心观点 - 中投公司正全面学习贯彻党的二十届四中全会精神及“十五五”规划建议，以坚持党的领导为根本原则，以高质量发展为主题，旨在通过打造世界一流主权财富基金、提升对外投资质量与水平、做强做优做大国有金融资本，来服务国家发展大局和金融强国建设 [1][3][4] 中投公司学习贯彻全会精神的举措 - 将学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务，以学习习近平总书记重要讲话和落实《建议》为关键，在公司系统迅速兴起学习热潮 [1] - 召开党委专题会议，原原本本学习相关文件，深刻领会全会重大意义和“十四五”成就，将思想和行动统一到党中央部署 [2] - 制定包含九项重点任务的工作方案，将全会精神纳入党校教学实现培训全覆盖，并指导各企业结合行业特点细化落实举措 [2] - 党委中心组举办专题研讨，指导**400余个**各级党委进行集中研讨，以上率下带动**5000余个**基层党组织和党员领会精神实质 [2] - 公司党委主要负责人进行全系统宣讲，党委成员通过双重组织生活、下沉调研宣讲，并利用“中投生态圈”宣传阵地开展多角度宣传 [2] - 以全面从严治党为保障，以高质量发展为主线，编制新一轮战略规划，将学习贯彻成效转化为推动高质量发展的动力 [3] “十五五”时期打造一流主权财富基金的战略方向 - 坚持和加强党的全面领导，坚定不移走中国特色金融发展之路，健全党的领导制度体系，将党的领导贯穿改革发展各方面 [4] - 强化党的创新理论武装，按部署开展集中教育以提升干部员工政治能力，并持之以恒推进全面从严治党与作风建设 [4] - 守正创新履行职责使命，树立正确政绩观，平衡功能性与盈利性，在融入国家大局中增强核心功能与核心竞争力 [4] - 以攻坚克难精神打造更成熟、专业、高效的投资机构，提升国有金融资本受托管理水平，引导直管企业争先进位 [5] - 发挥公司系统协同优势，围绕重点领域加强支持，彰显金融“国家队”作用 [5] - 坚持统筹发展和安全，贯彻总体国家安全观，加强全面风险管理，增强资产配置适配性与投资组合敏捷度 [5] - 推动直管企业践行正确的经营观、业绩观、风险观，打造逆周期、全天候经营能力，守住不发生重大风险的底线 [5] 提升对外投资质量与水平、服务高水平对外开放的举措 - 牢记为国投资初心，发挥主权财富基金平台优势与系统合力，稳妥推进国家创业投资引导基金等重大项目落地 [6] - 积极加大新兴市场国家和区域投资力度，探索在对外投资中助力推动人民币国际化 [6] - 公开市场投资着力优化策略结构和布局，聚焦重点领域加大自营投资力度以提升管理效能 [6] - 非公开市场投资大力拓展行业企业、同业机构等合作伙伴，积极搭建合作框架和平台，稳步加大共同投资和直接投资力度，增强对外投资合作的主动权和影响力 [6] - 坚持把安全放在更重要位置，强化“时时放心不下”的责任感，坚持危地不往、乱地不去、危业不投的原则 [6] - 不断分散区域布局，完善总组合管理机制，筑牢全面风险管理体系，聚焦关键运营环节增强安全可控性，构建更有韧性、更高质量、更具中投特色的总组合 [6] 推进国有金融资本受托管理机构建设、做强做优做大国有金融资本的路径 - 以全会精神为指引，将中央汇金公司建设成为中国特色鲜明、战略作用突出、专业优势明显的中央级国有金融资本受托管理机构 [6] - 把稳发展之舵，以党的政治建设为统领全面加强党的建设，纵深推进全面从严治党，加强派出董事和股权管理队伍的纪律作风建设，营造风清气正政治生态 [7] - 充分发挥基层党组织战斗堡垒和党员先锋模范作用，将全会精神转化为发展动力 [7] - 厚植发展之根，以公司治理为抓手，发挥绩效评价“指挥棒”作用，引导控参股机构聚焦主责主业，优化资源配置与创新服务模式 [7] - 精准发力支持国家重大战略，持续加大对实体经济重点领域和薄弱环节的支持力度，扎实做好金融“五篇大文章” [7] - 进一步发挥中投公司系统多元业态优势，完善协同工作机制 [7] - 凝聚发展之力，持续深化改革激发内生动力，优化股权管理体系并加强专业化建设，实现有效管理与支持赋能相统一 [7] - 推动控参股机构完善治理、优化布局，增强核心功能与核心竞争力 [7] - 夯实发展之基，树牢风险意识和底线思维，完善全面风险管理体系 [8] - 强化国有金融资本穿透式监测，发挥派出董事前哨作用，积极运用数字化手段实现风险早识别、早预警、早发现、早处置 [8] - 压实直管企业风险防控主体责任，聚焦重点领域风险，着力推动化解存量、遏制增量 [8]

文章核心观点 - 文章强调坚定不移走中国特色金融发展之路是建设金融强国的核心，旨在使金融更好服务中国式现代化建设全局 [1] 金融发展道路与战略定位 - 金融是国民经济的血脉和国家核心竞争力的重要组成部分，建设金融强国事关中国式现代化建设全局 [1] - 中国特色金融发展之路植根中国实际、遵循金融规律，需把握其建设的主要特征、必由之路、重点任务和底蕴支撑 [1] 金融服务实体经济 - 为实体经济服务是金融的天职和中国特色金融发展之路的重要基石，脱离实体经济的金融繁荣是无源之水 [2] - 金融资源正加速流向关键领域与薄弱环节，例如高新技术企业获贷率达57.7%，绿色信贷规模全球第一，普惠小微贷款余额达34.81万亿元 [2] - 着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，是金融回归本源、精准滴灌的集中体现 [2] - 需持续深化金融供给侧结构性改革，畅通“科技—产业—金融”良性循环，引导更多金融资源流向科技创新、先进制造、绿色发展等领域 [2] 金融风险防控与监管 - 防控风险是金融工作的永恒主题，强大的金融监管是金融强国建设的有力保障 [3] - 需坚持统筹发展和安全，构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，强化“早识别、早预警、早发现、早处置”能力 [3] - 通过构建货币政策和宏观审慎政策“双支柱”调控框架，对房地产、地方政府债务、跨境资本流动等领域实施逆周期调节，是系统性防风险的关键举措 [3] - 需坚持稳中求进，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线 [3] 金融文化建设 - 深厚的文化滋养是金融体系健康可持续发展的根基，中国特色金融文化是“两个结合”在金融领域的生动体现 [4] - 培育弘扬中国特色金融文化旨在从价值观和行为规范层面，根治“唯利是图”“急功近利”等乱象，引导金融机构树立正确经营观、业绩观和风险观 [4] - 需把文化软实力建设贯穿于金融改革发展全过程，为走好中国特色金融发展之路注入持久的精神力量 [4]

公司管理层致辞与年度回顾 - 公司董事长谷澍指出，2025年是“很不平凡的一年”，公司圆满完成了全年目标任务，高质量发展迈出新的坚实步伐 [1][31] - 公司始终牢记嘱托，扎实做好支农助农金融服务，使“三农”金融服务的成色更足 [1][31] - 公司牢牢把握“防风险、促高质量发展”工作主线，“十四五”规划圆满收官，公司事业始终保持高质量发展良好态势 [1][31] - 公司广大干部员工迎难而上、拼搏奉献，全行干事创业氛围更加浓厚，总行机关各部门为基层减负赋能更加给力 [1][32] - 公司董事长感谢全行干部员工及老领导、老同志对公司发展的贡献，并希望在新的一年以更高标准、更强本领、更实举措、更平心态，奋力书写“十五五”公司高质量发展新篇章 [1][32] 公司业务重点与战略方向 - 公司深耕乡土大地，助力实现农业强、农村美、农民富 [7][38] - 公司深入践行金融工作的政治性、人民性，将金融服务送到千家万户 [9][40] - 公司积极服务实体经济，不忘初心、牢记使命，为服务实体经济挺膺担当 [17][46] - 公司网络金融部赋能乡村振兴，守护民生 [19][49] - 公司国际金融部积极响应共建“一带一路”倡议，展现金融报国的使命担当，各境外机构也送来新春祝福 [21][51] - 公司履行大行担当，扛起金融强国建设的时代重任 [26][55] 公司文化与内部建设 - 团拜会节目体现了公司员工奋发有为、锐意进取的精神风貌 [3][34] - 公司机关服务管理局的活动展现了凝人心、聚合力的组织温度与家和谐、人奋进的景象 [11][42] - 公司内控合规监督部表达了赓续中华文脉，自觉做中国特色金融文化践行者和弘扬者的决心 [13][44] - 公司董事会办公室与机构业务部的节目寄托了对员工家属的由衷谢意和思恋 [24][53] - 总行机关民族管弦乐团的演奏彰显了公司员工策马扬鞭、共赴新程的豪情壮志 [23][56]

2025年资本市场政策回顾与市场表现 - 2025年，在复杂环境下围绕“固本强基”推出一系列政策，维护了市场稳定并深化了基础制度改革，为服务新质生产力和金融强国建设奠定制度基础 [1][9] - 证券监管部门推出一系列稳市场政策，有效引导市场预期，2025年沪深300指数、上证综指、创业板指分别上涨17.7%、18.4%和49.6% [11] - 聚焦提高上市公司质量，修订发布《上市公司治理准则》等规章，鼓励现金分红与股份回购，2025年A股上市公司现金分红2.55万亿元，创历史新高 [11] - 六部门联合出台《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》等文件，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初增长36%；权益类基金规模由年初8.4万亿元增至11万亿元左右 [12] - 科创板改革深化落地，推出“1+6”改革举措，截至2025年底，科创板上市公司总数达600家，包括60家未盈利企业、9家特殊股权架构企业和7家红筹企业 [13] - 2025年A股上市公司并购重组事件达2709件，同比增长约16%，其中重大资产重组事件达84件，同比增长约105% [13] - 优化合格境外投资者制度，互联互通渠道活力增强，全年北向资金累计成交额突破50万亿元，年末持股市值达2.59万亿元 [14] “十五五”时期资本市场改革的核心使命与服务能力 - “十五五”规划建议明确提出“提高资本市场制度包容性、适应性，健全投资和融资相协调的资本市场功能” [1][9] - 资本市场需通过全面深化改革，增强四大核心服务能力：服务新质生产力发展、提升居民财富管理、支撑金融强国建设、推进高水平对外开放 [1][9] - 需持续深化融资端改革，从科技企业全生命周期金融需求出发，提供综合金融服务，助力跨越“死亡之谷” [17] - 需多举措推进投资端改革，通过丰富产品、提升上市公司价值、培育机构投资者等，提升服务居民财富管理能力 [18] - 需发挥资本市场枢纽作用，统筹推进金融市场、机构、产品、基础设施和监管体系建设，提升服务金融强国建设能力 [19] - 需以制度型开放为抓手，推动市场基础制度与国际标准衔接，提升服务开放型经济能力 [20] 2026年资本市场改革方向一：优化多元融资体系 - 中国证监会2026年系统工作会议提出提升多层次股权市场包容性适应性，新经济是服务重点 [22] - 推动科创板“1+6”改革落地，2026年有望在三方面突破：完善科创属性认定机制，将人工智能、量子科技等前沿领域纳入支持范围；优化多元上市标准执行，重视研发投入等成长性指标；健全申报服务体系，缓解“有技术、无门类”困境 [23] - 系统化推进多层次股权市场改革：深化创业板改革，畅通未盈利创新企业上市通道；推动北交所、新三板一体化高质量发展，精准支持“专精特新”企业；健全多层次资本市场间的有机衔接制度，构建覆盖企业全生命周期的金融服务生态 [24][25] - 发展多元化直接融资：健全多层次债券市场体系，重点推动科创债券、绿色债券扩容；深化“债券通”开放；商业不动产REITs试点成为2026年重点改革领域 [26] 2026年资本市场改革方向二：深化投资端改革 - 构建“长钱长投”良性循环是推动储蓄向投资转化、惠及民众的重要方式 [27] - 持续完善长周期考核机制，未来考核将更注重投资者获得感，加大对盈利客户占比、持有人人均盈利额等“以投资者为中心”的评价维度，并健全尽职免责机制 [28] - 大力发展权益类公募基金，推动指数化投资，2025年末ETF规模超6万亿元（其中股票型ETF近4万亿元），2026年行业将逐步从“重规模”向“重回报”转变，完善ETF产品体系 [29] 2026年资本市场改革方向三：推动上市公司高质量发展 - 2026年改革将通过完善外部制约和强化内生约束，促进上市公司提升价值创造和投资回报能力 [30] - 多举措优化上市公司治理：外部将加速出台配套条例，保持对违法行为“零容忍”；内部将全面落地实施修订后的《上市公司治理准则》；中长期资金作为积极股东将更深度参与公司治理 [31] - 推动上市公司市值管理效能提升，强化分红与股份回购的激励约束机制，提升主要指数成分股分红收益率；交易所将通过专项行动引导上市公司出台更具针对性的市值管理举措 [32][33] - 鼓励上市公司发挥主观能动性转型，引导企业把握“一带一路”、RCEP等机遇拓展国际空间，并引导要素资源向专注主业、勇于创新的优质公司聚集 [34] 2026年资本市场改革方向四：提升市场内生稳定性 - 巩固市场稳中向好势头是改革前提，需全方位加强市场监测预警，做好逆周期调节，防止市场大起大落 [35] - 构建长效稳定机制：完善市场化定价和多空交易平衡机制；通过引入中长期资金和丰富产品增强市场自我调节能力；健全风险对冲体系，发展金融衍生品；通过“长牙带刺”式监管执法遏制危害市场稳定的行为 [36][37][38][39] - 加强市场监测与逆周期调节：加快健全覆盖多金融领域的指标监测，运用大数据、人工智能等技术实时跟踪，强化跨部门统筹协调机制 [40] 2026年资本市场改革方向五：扩大制度型开放 - 2026年需在扩大高水平开放、增强国际吸引力、提升国际话语权等方面寻求新突破 [41] - 深化互联互通，推动全面开放：拓展互联互通广度与深度，扩大沪深港通标的和“债券通”范围，加大ETF、REITs开放力度；为企业全球上市创造更好制度环境，深化跨境监管合作；推动金融机构双向开放 [42] - 在国际市场上讲好中国股市叙事：引导本土投行、机构参与国际交流；支持优质中国上市公司“走出去”；构建多层次国际传播体系，提升外资投资信心 [43][44]

央行政策方向 - 中国人民银行在2025年第四季度货币政策执行报告中明确了下一步工作方向，将进一步提升征信体系的作用 [1] 征信行业发展重点 - 行业发展的核心路径是提供更**多元的产品供给**、更**便利的征信服务**和更**有效的权益保护** [1] - 行业发展旨在为金融服务实体经济、防范化解金融风险、助力金融强国建设提供有力支撑 [1]

公司2025年度回顾与战略定位 - 公司坚决贯彻落实党中央决策部署，与党和国家事业同频共振，在金融强国建设中挺膺担当，积极投身防范化解风险、服务实体经济的伟大实践[5][11] - 公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚定拥护“两个确立”，坚决做到“两个维护”，将党的领导融入公司治理各环节[5][11] - 公司于2025年加入中投公司系统，开启高质量发展新征程[6][12] 公司主营业务与风险管理 - 公司聚焦主责主业，深耕金融不良资产市场，积极关注非银行金融机构风险，不断加大风险处置化解力度[5][11] - 公司参与房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险化解，为维护经济金融稳定贡献力量[5][11] 公司服务实体经济与社会责任 - 公司融入国家战略，扎实做好金融“五篇大文章”，服务国企改革深化提升，支持民营经济发展壮大[5][11] - 公司践行社会责任，捐赠558万港元支援香港宏福苑火灾救助，选派业务骨干奔赴青海、新疆等地驻村帮扶[5][11] 公司内部管理与未来发展 - 公司坚持客户中心，加强生态圈建设，践行正确的政绩观、业绩观、风险观，锻造高素质专业化干部队伍，推动内涵式、可持续、高质量发展[6][12] - 2026年是“十五五”开局之年，也是公司新一轮战略发展继往开来的一年，公司将在中投公司党委领导下，改革攻坚、奋斗担当[6][12]