投资评级 - 报告对谷歌（GOOGL）的评级为“买入”，并维持该评级 [1] - 基于SOTP估值法，给予公司333美元的目标价 [7] 核心观点 - 谷歌正从搜索广告公司转型为全栈AI生态平台，AI将开启其新的增长周期 [1] - 谷歌广告业务作为核心支柱，依托搜索、YouTube全球化生态与AI广告系统革新驱动增长 [7] - 谷歌AI通过“算法、算力、生态”全局能力构筑龙头竞争护城河 [7] - 谷歌云以“TPU+Gemini”独有能力实现“低成本+强能力”差异化竞争，增速领跑行业 [7] 公司简介与商业模式 - 谷歌是全球领先的搜索引擎、广告和云计算公司，核心产品覆盖全球数十亿用户 [12] - 公司主要商业模式分为三大板块：Google Services（谷歌服务）、Google Cloud（谷歌云）和Other Bets（其他业务） [13] - FY2024年，Google Services收入为3049亿美元，同比增长12%；Google Cloud收入为432亿美元，同比增长31% [13] - 从财务结构看，谷歌服务业务是核心收入与利润来源，FY2024年收入占比87%，经营利润率为40% [15][16] 搜索与广告业务分析 - 广告业务是谷歌的核心收入来源，FY2024年广告收入为2646亿美元，占营收76% [29] - 搜索广告是主力，FY2024年收入为1981亿美元，同比增长13%，谷歌搜索引擎全球市场份额超90% [29] - YouTube广告收入增长强劲，FY2024年达361亿美元，同比增长15% [29] - 全球互联网广告市场增长潜力强劲，预计2029年市场规模将达1.24万亿美元，2024-2029年CAGR为6% [35] - 谷歌在广告行业竞争格局中遥遥领先，2024年占据全球40%的广告市场份额 [12][36] - YouTube是全球社交广告投放的主干渠道，拥有27亿用户，日活用户达20.1亿，用户粘性和广告价格（CPM 9.7美元）均居全球社交媒体第一 [46][49][51] - 谷歌的Performance Max AI广告系统能降低广告主成本、提升广告效果，带动广告价格和收入全面提升 [69] - 谷歌AI搜索（AI Overviews）月活用户已达20亿，A/B测试表明有望提升10%的总搜索量，未来计划推出原生AI搜索AI Mode的广告变现模式 [7][77] - 2025年第三季度，谷歌搜索广告点击量同比增长7%，点击费用（CPC）同比增长7% [85] AI核心竞争力分析 - 谷歌最新一代Gemini 3大模型各项表现指标大幅领先于Claude 4.5、ChatGPT 5.1等竞争对手 [7] - Gemini 3 Pro在多项基准测试中表现卓越，例如在“人类终极考试”中得分率达37.5%，在GPQA Diamond测试中准确率达91.9% [94][95] - 谷歌自研TPU芯片成本优势明显，最新一代TPU v7p在算力性价比上达到英伟达GB300的2.7倍 [7] - 对于客户而言，使用TPU v7p的成本较GB300低52%；对谷歌而言，自研芯片使其算力租赁业务的EBIT利润率能达到44% [7][125] - 谷歌具备“云+广告+安卓+Chrome”多维度AI推广与变现生态，2025年其AI搜索用户量达20亿，远超ChatGPT的10亿 [7] - 2025年9月，谷歌AI服务的Tokens调用量达1300万亿，远超OpenAI与微软的组合 [7] - 谷歌的视频生成模型Veo 3综合能力全球顶尖，计划免费提供给用户用于短视频制作，以驱动平台内容量和流量增长，并通过视频广告实现变现 [7][106] 云业务分析 - 谷歌云业务在“Gemini大模型+TPU自研芯片”加持下构筑竞争优势，增速领跑行业 [7] - 在IaaS领域，谷歌2024年全球市场份额排名第三；在PaaS和SaaS领域，市场份额均排名全球第二 [7] - 2025年9月，谷歌云API Tokens调用量已达每分钟70亿，全面领先于ChatGPT的每分钟60亿 [7] - 谷歌已与AI公司Anthropic达成百万片TPU的合作合同，第一阶段交付40万片TPUv7芯片，对应价值100亿美元；剩余60万片将通过算力租赁形式交付，预计对应剩余履约义务约420亿美元 [7] - 谷歌云SaaS产品Google Workplace定价仅14美元/月，提供AI助手及办公套件，性价比优势明显 [7] - 谷歌持续加码AI资本开支，2025年指引为910-930亿美元，2026年一致预期超1180亿美元，在三大云厂商中排名榜首 [7] 盈利预测与估值 - 报告预计公司2025-2027年营业收入分别为3369亿美元、3831亿美元、4364亿美元，同比增长率均为14% [5][7] - 预计同期净利润分别为128亿美元、134亿美元、154亿美元，同比增长率分别为28%、5%、14% [5][7] - 预计同期每股收益（EPS）分别为10.52美元、11.14美元、12.88美元 [5] - 采用SOTP估值法，参考可比公司估值水平，给予Service业务30倍2026年PE、Cloud业务13倍2026年PS，得出333美元目标价 [7]

夸克AI眼镜S1的多项技术创新为智能穿戴设备的发展提供了新方向，推动了智能眼镜行业在硬件小型 化、性能集成化、体验人性化等方面的技术升级。作为阿里巴巴布局智能穿戴领域的重要成果，该产品 再次彰显了公司的技术创新实力与对用户需求的深刻理解。未来，阿里巴巴将继续深化人工智能与智能 硬件的融合创新，持续优化夸克AI眼镜系列产品，探索更多场景化应用可能，为用户带来更优质的智 能穿戴体验，同时以技术创新赋能智能穿戴产业高质量发展，助力数字生活生态持续完善。 阿里巴巴作为全球知名的互联网科技企业，始终以技术创新为核心驱动力，深耕人工智能、大数据、智 能硬件等前沿领域，构建了覆盖消费、科技、产业的多元化生态体系。阿里巴巴精准洞察市场需求，自 主研发的夸克AI眼镜S1成功落地，公司聚焦用户真实需求，依托强大的研发实力与生态资源整合能 力，持续探索技术与生活场景的深度融合，在智能穿戴、数字服务等领域推出多款标杆产品。 当前智能眼镜市场普遍存在诸多痛点：户外显示亮度不足、嘈杂环境下语音交互不精准、外观笨重缺乏 美感、佩戴舒适度差、续航能力有限等，严重影响用户使用体验。针对这些行业难题，阿里巴巴结合自 身AI技术优势与硬件研发经验 ...

见证了太多历史的2025年，结束了。 最后一个交易日，上证综指收于3968.84 点，全年上涨18.41 %，沪深300上涨17.66%。 截至 2025年12月30日，代表主动权益基金的偏股基金指数全年收益33.81%，在连续三年跑输大盘后，终于迎来了春天。 主动偏股基金中超九成基金实现正收益，有83只基金年内净值实现翻倍 （仅保留 A份额） 。 永赢科技智选混合A提前十余日锁定冠军，以239.78%的累计收益， 刷新王亚伟保持18年的226.24%公募年度收益纪录。 这也导致今年基金首尾业绩差 "犹如鸿沟"，达到259.21% 。排名倒数前三的难兄难弟包括： 鑫元消费甄选A亏19.43%，中信建投智享生活A亏17.28%， 申万菱信医药先锋 A 亏16.92%。好吧。 这也是自 2003年以来，主动权益基金首尾业绩差最大的一年。 反映出市场结构性行情较为极致，业绩领先的基金多集中在科技、医药等成长赛道，而部分重仓传统行业的基金表现相对较弱。 截至 2025年12月30日，在 31个申万一级行业中，2025年有28个行业跑出正收益；涨幅前五的行业分别是有色金属（92.64%）、通信（87.27%）、电 子（ ...

硅谷每天都在上演"挖人大战"，但这一次，连见惯大风浪的老硅谷人都傻眼了。 马斯克旗下xAI的一位创始工程师，在套现700万美元股票之后，转身就投奔死对头OpenAI。 更炸裂的是在离职前，他把Grok的整个核心代码库顺走了。 马斯克罕见破防，在X上公开怒斥："他下载了整个代码库！" 这不是一场普通的人才流动，而是一场价值数十亿美元的硅谷版间谍案。 江苏学霸闯硅谷 这个把一手好牌打稀烂的工程师，名叫李雪晨，老家在江苏。 从小到大，他都是街坊邻里口中"别人家的孩子"，读书从来不用家长操心。 高考时更是考出全省理科前十的好成绩，妥妥的超级学霸。 国内顶尖的清华北大伸来橄榄枝，他却没接，一门心思要去国外学技术。 先是考进加拿大多伦多大学，一口气啃下数学、计算机、统计三个学位，成了学校里少见的全能型学 霸。 斯坦福的计算机专业，在全球AI圈都是金字招牌。 能在这儿跟着名师学，意味着他还没毕业，就已经被各大科技巨头盯上了。 读书期间，他先后去谷歌、微软这些大公司实习，还发表了好几篇有分量的学术论文，在行业里早早攒 下了名气。 之后又凭着硬实力考上全球顶尖的斯坦福大学读博，拜在有"AI教父"之称的权威专家门下，起点直接 甩 ...

标签： 财经频道 财经资讯 (资料图) 人民财讯12月31日电，企查查APP显示，近日，原行智寻（上海）科技有限公司成立，注册资本为 1000万元，经营范围包含：智能机器人的研发；可穿戴智能设备制造；智能基础制造装备制造；人工智 能通用应用系统等。企查查股权穿透显示，该公司由绿的谐波全资子公司绿的谐波（上海）传动科技有 限公司、上海矩体企业管理合伙企业（有限合伙）等共同持股。 ...

"AI的尽头是算力，但AI的价值尽头是应用。" 在2025年的科技人文秀演讲中，著名财经作家吴晓波如此断言。3个小时的演讲，吴晓波用自己一年来在十多个企业的调研，向观众展示了一个正在发生的 事实： 人工智能已从概念阶段进入产业应用的"深水区"。 就连吴晓波本人，也是这一趋势的亲身实践者。在筹备《吴晓波的财富增长课》时，他并未求助专业设计团队，而是打开了手机上的千问APP，输入几个关 键词。几分钟内，一张达到专业水准的课程宣传海报便生成了。 这位资深财经观察家以此印证了他的判断——"它会带来很多产业颠覆式的创新"。 当大多数人还在争论AI是否会取代人类工作时，一批年轻的"厂二代"和"新主理人"已经像吴晓波一样，拿起千问这类AI工具，开始了对传统家业和个人事业 的"魔改"。 这些人只关心一个实实在在的问题：他们不尚空谈，而是闷声用AI发大财。 在传统制造业中，怎么把自家东西宣传出去，一直是道高成本的题。 精美的电商图、产品视频、详情页制作……制作这些配套不仅费用高昂，周期也很长。然而，这一痛点正被千问等AI工具轻松化解。 来自厦门厦玺科技有限公司的总经理邓惠森就是这场变革的亲历者。作为厂二代，他接手企业后最想改变 ...

（本图为创意性构想，画面由AI 生成） 人民afk it 8 e 中国经济周刊 China Economic Weekly 交汇·2025—2026 从决胜到开局 中国经济十间十答 @ immi C 这些方面，不仅关乎国家长远发展的战略布局，更与百姓的日常生活、幸福指数紧密相连。 老百姓该如何理解"十五五"规划建议的深意？在消费升级的大趋势下，优质商品和服务如何更好地走进 百姓生活？ AI 时代，中小企业有哪些机遇？居家养老的难题如何有效破解？ 年末之际，带着网友们关注的热点问题，《中国经济周刊》广泛采访了相关领域的专家学者、企业代表 等，力求以专业、客观的视角，助力各方更好理解中国经济如何"从决胜到开局"，为"十五五"新征程提 供有价值的发展参考。 2025年是"十四五"规划的决胜和收官之年,也是"十五五"规划谋划之年。 12月11日，中央经济工作会议召开。会议聚焦当下经济形势，对扩大内需、民营经济、人工智能、制度 型开放、绿色转型、协调发展、城乡融合等关键领域继续作出部署，为接下来的中国经济指明方向。 ...

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 作者：观察君 分析师表示，此次收购进一步推进了软银利用人工智能驱动的数字基础设施增长的使命。对于软银而 言，DigitalBridge被视为进入美国数字基础设施市场的一个执行平台，能够提供"即时进入多个美国数据 中心平台（用于人工智能扩展），以及它们各自的土地、电力储备和开发管道，同时已有强大的运营团 队就位"。作为回报，预计软银将为DigitalBridge提供其难以独立复制的大量资本支持，并缓解其面临的 公开市场和融资压力。 该交易已获得DigitalBridge独立董事特别委员会的一致推荐，预计将在2026年下半年完成，但仍需获得 监管批准并满足惯例成交条件。交易完成后，DigitalBridge将继续作为由首席执行官Marc Ganzi领导的 独立管理平台运营。除了RBC，B. Riley和道明考恩（TD Cowen）等投行也同步将DigitalBridge的评级 下调至"中性"水平。 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）于12月30日宣布，将数字基础设施投资公司 ...

破解行业难题！ 全省首单水产品 可视化监控深海 网箱养殖保险落 地阳江_南方+_ 南方plus 水产品测算难、 损失评估难，是 制约海洋牧场深 海网箱养殖保险 精准承保理赔的 难点痛点。为破 解行业难题，平 安财险阳江中支 在广东分公司大 力支持下，在阳 江金融监管分 局、阳江市农业 农村局、阳西县 海洋发展局的指 导下，以推动农 险精准承保理赔 为抓手，通过科 技赋能，于2025 年12月30日在阳 西县沙扒镇成功 落地全省首单实 现水产品可视化 监控的商业性深 海网箱养殖保 险。 科技赋能破解行 业难题 该保险产品创新 采用"3D声呐设 备+AI"人工智能 算法集成技术， 通过声呐设备对 深海网箱鱼群数 量实现秒级精准 探测，结合AI物 联网技术完成数 据实时传输与智 能分析，将养殖 标的从"水下生 物资产不可 视"变为"可视化 资产"，推动深 海网箱养殖从传 统"经验判 断"向"数据驱 动、精准管 控"转型，为保 险承保理赔提供 客观、精准的数 据支撑，有效解 决传统保险"查 勘、定损难"问 题。在解决水产 品精准测算难题 基础上，该产品 以"投入养殖过 程成本+生产成 本"为核心依据 合理设定保险金 ...

核心观点 - AI数据中心史无前例的扩张周期与基于可再生能源的清洁电力供给直接绑定，推动“清洁电力+储能+并网”从主题投资转向资产配置问题 [1][6][7] - 由AI驱动的电力“超级需求周期”正在开启，成本更低、具备清洁属性的可再生能源将成为AI时代电力系统扩容的优先选择 [3][11][12] - 可再生能源基础设施板块面临结构性增长机遇，市场表现强劲，机构建议超配拥有规模优势和储能技术的龙头企业 [2][6][7][9] 行业趋势与驱动因素 - **AI算力需求驱动电力激增**：AI数据中心是“电力饕餮”，其电力需求正以前所未有的速度飙升，驱动全球电力“超级需求周期” [10][11] - **成本优势凸显**：2024年新增可再生能源项目的绝大多数成本已低于化石能源，光伏/陆风度电成本持续走低，使其在满足AI新增电力需求时获得优先配置 [12] - **科技巨头引领转型**：为满足24/7清洁电力需求并实现脱碳目标，美国科技巨头正加速向廉价低碳能源转型，并配套大规模可再生能源投资 [3][6] - **长期需求强劲**：尽管存在短期政策压力，但AI算力需求指数级增长与数据中心供电需求激增，驱动可再生能源中长期需求曲线 [6] 市场表现与机构观点 - **市场表现亮眼**：iShares Global Clean Energy ETF (ICLN) 2025年迄今交易价格涨幅高达47%，成分股Bloom Energy年内涨幅高达300% [2] - **机构看涨板块**：摩根士丹利对可再生能源板块维持“具备吸引力”的看涨观点，建议超配相关基础设施龙头企业 [7] - **估值与收益**：板块当前定价已反映部分宏观与政策风险，预计2026年预期自由现金流收益率达8-10%，大幅高于历史平均 [7] 重点公司动态与投资线索 - **谷歌收购案例**：谷歌母公司Alphabet收购Intersect Power，核心是“数据中心开发与电力基础设施一体化”，计划至2030年动员200亿美元可再生能源投资 [1][6] - **科技巨头资本开支**：谷歌计划到2027年投资约400亿美元在德州建设三座新的超大规模AI数据中心园区 [6] - **推荐标的**：摩根士丹利给出值得“超配”的可再生能源基础设施股票，包括Brookfield Renewable (BEP/BEPC)、Clearway Energy (CWEN)、HA Sustainable Infrastructure (HASI) [9] - **目标价与评级**：对BEP、BEPC、CWEN、HASI均给予“超配”评级，并列出具体目标价 [10] 具体发展模式与关键环节 - **一体化开发模式**：产业路径为“先锁定电源（可再生+储能）再引入大客户”，谷歌与Intersect合作开发“太阳能+电池储能”共址项目即是例证 [1][6] - **关键突破点**：电网现代化、储能配套和共址模式将是可再生能源系统的关键突破点 [6] - **资产属性变化**：“清洁电力+储能+并网”正成为以合约现金流为核心的基础设施型资产，更适合用“目标价+股息+总回报”刻画风险收益比 [7] 需求预测与细分领域 - **电力需求预测上修**：高盛将截至2030年全球数据中心耗电需求预测上修至较2023年大幅扩张175%，相当于增加一个“全球前十耗电大国”的电力负荷 [11] - **细分领域机会**：美国公用事业级太阳能项目需求正逐渐超过供给，动力来自以100%清洁能源为目标的AI数据中心建设，美国本土太阳能硬件供应商处于有利位置 [12]