行业表现 - 上证科创板半导体材料设备主题指数上涨2.55%，成分股中华海诚科上涨8.49%，天岳先进上涨5.11%，沪硅产业上涨5.00%，芯源微、艾森股份等个股跟涨 [1] - 科创半导体ETF（588170）上涨2.55%，最新价报1.13元，盘中交易价格创今年以来新高 [1] 算力市场发展 - 截至2022年底我国算力规模达到180EFLOPS，位居全球第二，预计2025年将增长至300EFLOPS [1] - 智能算力占总算力的比重由2016年的3%提升至2023年6月的25.4%，预计2025年将达到35% [1] - 2023年国内智算中心市场规模达879亿元，同比增长90%以上，未来伴随AI大模型落地场景增加，算力需求逐步转移至推理侧 [1] 半导体行业概况 - 科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，涵盖半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司 [2] - 半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高的属性 [2] - 行业受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展 [2] 投资产品信息 - 科创半导体ETF联接基金（A类：024417；C类：024418）正在发售中，助力投资者多样化配置半导体核心资产 [2]

创业板指数表现 - 创业板指早盘涨3 63%，突破2024年10月高点，创2023年2月以来新高 [1] - 创业板50大涨4%，创业大盘涨4 35%，创业300涨3 44%，创业板综涨3%，创业200涨2 89% [1] - 创业板指前十大权重股中除温氏股份外全部收涨，同花顺涨15 74%、中际旭创涨10 65%、新易盛涨6 34%、东方财富涨5 98%、胜宏科技涨4 78% [1] 宁德时代业绩 - 宁德时代早盘涨1 33%，5日涨幅为7 87% [1] - 上半年营业收入1788 86亿元（同比+7 27%），归属净利润304 85亿元（同比+33 33%） [1] - 拟每10股派发现金分红10 07元（含税） [1] 策略与主题指数 - 创成长涨4 18%，创价值涨2 02% [2] - 创科技涨4 15%，创业板人工智能涨6 13%，创新能源涨1 85% [2] ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF涨6 36%，创业板成长ETF涨4 28%，创业大盘ETF涨4 1% [2] - 创业板50ETF涨3 8%，创业板ETF涨3 67%，创业板综ETF涨2 6%，创业板新能源ETF涨1 32%，创业板200ETF涨3% [2]

金融服务与人文关怀融合 - 公司推出"乐龄乐读、乐学乐为"主题读书活动，将金融服务与人文关怀深度融合，为老年群体打造专属阅读盛宴 [1] - 公司联合上海科技助老服务中心，邀请近20位银龄读者参与"AI数字技术"主题阅读交流，帮助老年人跨越数字鸿沟 [2] - 活动通过讲解与互动，消除老年人对AI的陌生感，引导其将AI工具融入日常生活，实现"老有所学、老有所享" [2] 老年群体数字生活实践 - 老年读者反馈使用AI工具如剪映、豆包、DeepSeek等，应用于药物查询、旅游规划、写作辅助等场景，提升生活便利性 [2] - 公司通过读书活动助力老年群体认知升级，使其掌握AI技术趋势与实际操作，跟上数字时代步伐 [2] 适老化阅读服务创新 - 公司打造多个特色阅读阵地与品牌活动，如卢湾支行营业部设立"乐龄书架"示范点，提供书籍、舒适空间及"有声红色故事墙"扫码听书功能 [4] - 益江路支行设置木质书架陈列精选书籍，并与浦东新区老年大学合作，将金融服务嵌入老年教育场景，打造"第二课堂" [4] - 卢湾支行6月举办"银龄阅读马拉松"活动，激发老年群体阅读热情 [4] 养老金融服务战略 - 公司作为上海本土银行，致力于为老年客户提供专业养老金融服务，未来将持续以阅读为纽带深化适老化文化服务创新 [6] - 公司计划通过文化服务提升老年人获得感与幸福感，强化"老有所学、老有所乐"的服务理念 [6]

河北省北斗规模应用三年行动方案 核心观点 - 河北省计划推动北斗与5G/5G-A、人工智能、物联网、卫星互联网等新一代信息技术融合 [1] - 支持研发高精度、低功耗、低成本、小型化北斗芯片及关键元器件 [1] - 实施北斗技术攻关项目，突破全域覆盖高精度定位、短报文集成应用等关键技术 [1] - 推动形成泛在智能的时空信息要素服务 [1] 技术攻关方向 - 重点突破全域覆盖高精度定位技术 [1] - 突破短报文集成应用与大规模服务技术 [1] - 融合卫星/基站/传感器的室内外无缝定位导航技术 [1] - 通导一体低空智能监管技术 [1] 基础设施发展 - 围绕北斗规模应用基础设施开展技术攻关 [1] - 解决时空信息基础设施体系化应用重大难题 [1]

投资评级 - 维持"优于大市"评级 目标价19.41港元 基于2025年动态PS 9倍估值 [4][10] 核心财务数据 - 2025E营业总收入69.98亿元 同比增长11.9% 2027E达91.55亿元 CAGR 15.4% [3] - 2025E归母净利润扭亏为盈达0.91亿元 2026E大幅增长228%至2.97亿元 [3][4] - 毛利率持续改善 从2024年65.07%提升至2027E的70% [8] - 云订阅ARR达37.3亿元 同比增长18.5% 云订阅收入占比提升至52.8% [4][11] 业务亮点 云转型成效 - 大型企业苍穹+星瀚收入8.45亿元 同比增长34.3% 订阅收入占比32.66% NDR达108% [12] - 中型企业星空订阅收入7.4亿元 同比增长19% NDR 94% [12] - 小微企业星辰&精斗云订阅收入5.37亿元 同比增长23.8% [12] AI业务进展 - 2025H1签订AI合同金额超1.5亿元 推出苍穹AI Agent平台2.0及6款AI原生智能体 [13] - 签约海信集团、通威股份等标杆客户 AI技术深度融入SaaS产品 [13] 同业比较 - 2025E PS为7倍 低于金山办公(22倍) 高于用友网络(5倍) [5] - 云收入占比52.8% 显著高于用友网络(未披露) 显示更强转型确定性 [4][5] 现金流改善 - 经营性净现金流-0.18亿元 较2024H1(-1.66亿元)同比改善89% [4][11] - 2025E营运资金周转率提升至50.25倍 应收账款周转效率显著优化 [8]

创业板指数表现 - 创业板指早盘涨3.63%，突破2024年10月高点，创2023年2月以来新高 [3] - 创业板指前十大权重股中，除温氏股份外全部收涨，同花顺涨15.74%、中际旭创涨10.65%、新易盛涨6.34%、东方财富涨5.98%、胜宏科技涨4.78% [3] - 宁德时代早盘涨1.33%，5日涨幅7.87%，上半年营收1788.86亿元（同比+7.27%），净利润304.85亿元（同比+33.33%），拟每股分红1.007元 [3] 宽基指数表现 - 创业板50涨4%，创业大盘涨4.35%，创业300涨3.44%，创业板综涨3%，创业200涨2.89%，均创2023年以来新高 [3] - 策略指数中创成长涨4.18%，创价值涨2.02% [4] - 主题指数中创科技涨4.15%，创业板人工智能涨6.13%，创新能源涨1.85% [4] ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF涨6.36%，创业板成长ETF涨4.28%，创业大盘ETF涨4.1%，创业板50ETF涨3.8% [4] - 创业板ETF涨3.67%，创业板综ETF涨2.6%，创业板新能源ETF涨1.32%，创业板200ETF涨3% [4]

审核情况 - 8月11日-8月15日期间共有三家企业安排上会且全部顺利通过 [1] 浙江科马摩擦材料股份有限公司（北交所） 主营业务 - 公司主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，并致力于新型摩擦材料的开发应用 [2] 湿式浸胶工艺产品 - 干式挤浸工艺相比湿式浸胶工艺减少有机溶剂、降低天然气耗用量、提升生产连续性和自动化程度，产品基础摩擦系数更高且耐高温性和机械强度提升 [3] - 2023年7月湿式浸胶工艺产品正式停产，专注于干式挤浸工艺产品 [3] 业绩增长 - 2024年1-6月营业收入12,516.43万元（同比+40.55%），扣非归母净利润3,418.28万元（同比+89.54%） [4] - 2022年、2023年国内商用车产量同比变动-31.87%、26.78%，同期公司商用车市场干式离合器摩擦片销量分别变动-15.65%、-12.06% [4] - 2021-2023年国内乘用车手动挡比例由19.43%降至7.67%，同期公司乘用车市场产品收入分别变动-3.75%、-5.98% [4] - 境外收入占比14.82%-20.67%，2024年上半年俄罗斯NPK成为新增主要客户，对伊朗PAYA和墨西哥VAFRI的销售存在波动 [4] 西安奕斯伟材料科技股份有限公司（科创板） 主营业务 - 公司专注于12英寸硅片研发、生产和销售，2024年月均出货量及产能规模为中国大陆第一、全球第六（全球占比约6%-7%） [5] - 产品应用于存储芯片、逻辑芯片及多品类芯片量产，终端覆盖智能手机、个人电脑、数据中心、物联网等领域 [5] 政府补助与税收优惠 - 报告期内政府补助金额分别为1,136.04万元、1,817.45万元和3,490.25万元 [6] - 享受高新技术企业所得税优惠税率及增值税留抵税额返还、出口退税等政策 [6] 哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司（北交所） 主营业务 - 公司为工业精密清洗领域专用智能装备生产商，产品应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件清洗，并布局机器视觉检测产品 [7] 业绩 - 报告期内营业收入24,736.17万元至26,468.66万元（持续增长），扣非净利润3,591.47万元至3,810.98万元（2024年因中介费用增加导致下滑） [8] 政府补助 - 报告期内政府补助金额752.75万元至1,574.65万元，占利润总额16.41%-28.86% [9]

"创系列"指数行情表现 - 创业板指早盘涨3 63%，突破2024年10月高点，创2023年2月以来新高 [1] - 创业板50大涨4%，创业大盘涨4 35%，创业300涨3 44%，创业板综涨3%，创业200涨2 89% [1] - 策略指数中创成长涨4 18%，创价值涨2 02% [2] - 主题指数中创科技涨4 15%，创业板人工智能涨6 13%，创新能源涨1 85% [2] 创业板权重股表现 - 创业板指前十大权重股中除温氏股份外全部收涨，同花顺涨15 74%，中际旭创涨10 65%，新易盛涨6 34%，东方财富涨5 98%，胜宏科技涨4 78% [1] - 第一大权重股宁德时代早盘涨1 33%，5日涨幅7 87%，上半年营收1788 86亿元（同比+7 27%），净利润304 85亿元（同比+33 33%），拟每股派现1 007元 [1] "创系列"ETF产品表现 - 创业板人工智能ETF涨6 36%，创业板成长ETF涨4 28%，创业大盘ETF涨4 1%，创业板50ETF涨3 8%，创业板ETF涨3 67%，创业板综ETF涨2 6%，创业板新能源ETF涨1 32%，创业板200ETF涨3% [2]

2021年2月，上证综指创下了3731.69点的阶段高点，随后呈现震荡调整走势，当年9月再次挑战高点，可惜鸣 金收兵于3723.85点，之后便开启了长达三年之久的趋势性下跌，2024年最低下探至2635.09点。 如今，四年时间倏忽而过，2021年的高点近在眼前，证券时报·券商中国记者梳理发现，在2021年市场高点成 立的基金中，已经有超五成 基金 净值回"1"，实现回本，但仍然有部分产品处于腰斩状态，业绩分化较大。 上天天基金APP搜索【777】注册即可 领500元券包，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 市场重回3700点，上一轮牛市成立的基金也正在陆续解套。 超五成基金已经回本 8月18日，上证指数震荡上行，盘中突破3700点，与此同时，众多成立于2021年3700点上下的基金也终于解 套，实现净值回"1"。 以景顺长城成长龙头一年持有为例，该基金成立于2021年2月5日，首募规模89.4亿元，是当时的爆款基金之 一。不过，该基金的复权单位净值在2021年8月到达1.18元高点后，便开启了震荡回调，其中长达三年都在水 平面"1"以下，直到最近实现收益率回正，最新的复权单位净值为1.0055元。 再 ...

港股晨报 2025 年 8 月 18 日 国证国际证券（香港）有限公司 • 研究部 1. 国证视点：美国零售表现稳健、但消费信心意外疲弱， 市场情绪在拉锯中波动 今日重点 1. 国证视点 美国零售表现稳健、但消费信心意外疲 弱，市场情绪在拉锯中波动 2. 公司点评 港股周五三大指数走弱，恒生指数、国企指数均跌近 1%，恒生科技指数跌 0.59%。大市成交上涨至 3,126.87 亿元，主板总卖空金额上升至 652.25 亿元， 占可卖空股票总成交额比率上升至 22.781%。然而，南向资金（北水）流大幅 反弹，港股通周五净流入大升至 358.76 亿港元，为三个月以来最高单日流量。 港股通 10 大成交活跃股中，北水净买入最多的是盈富基金 2800.HK、恒生中 国企业 ETF 2828.HK、南方恒生科技 ETF 3033.HK； 北向资金方面，8 月 15 日，交易所最新数据显示，北向资金总成交达 3,104.36 亿元人民币，占沪深两市总成交额的 13.83%。其中，沪股通成交额排名前三 的 A 股分别为中信证券 600030.SH、贵州茅台 600519.SH、寒武纪 688256.SH， 成交额分别 ...