生猪期货市场表现 - 生猪期货主力合约报14320元/吨，跌幅2.55% [1] 政策与行业动态 - 农业农村部强调严格调控产能，合理淘汰能繁母猪，控制肥猪出栏体重及新增产能 [2] - 全国生猪出场价格为14.96元/公斤，较前期下降0.53% [2] - 重点屠宰企业开工率26.48%，环比上升0.37%，冷冻肉库容率17.44%，环比下降0.02% [2] 机构观点 华联期货 - 需求淡季导致终端消费疲软，养殖端加速出栏，供应压力显现 [3] - 政策控量预期限制猪价下跌空间，主力合约支撑位14000元/吨，建议轻仓买入看涨期权 [3] - 能繁母猪存栏量仍处高位，规模养殖场利润尚可，主动去产能积极性不高 [3] 国元期货 - 行业处于产能释放阶段，终端消费淡季，但养殖端对需求回暖有预期，短期现货价格震荡 [3] - 旺季消费预期及政策提振短期看涨情绪，但存栏基数偏高导致中期供给压力持续 [3] - 生猪2509合约建议区间14000-15000元/吨，反弹空间受供给压力限制 [3]

报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025 年 07 月 23 日 [2] 报告核心观点 - 7 月下旬集团出栏量恢复，养殖企业为完成月度出栏目标或加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或继续承压；中长期生猪供应小幅度增加，但国内出台反内卷倡议和地区环保力度加强利好中长期猪价表现，尤其是远月合约受降重预期、供应增幅小于需求增幅等利好影响，需关注后期政策对产能的影响 [9] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，22 日生猪主力 2509 合约小幅低开后探底回升震荡走高，尾盘收阳，最高 14415 元/吨，最低 14285 元/吨，收盘报 14380 元/吨，较昨日涨 0.21%，指数总持仓减少 912 手至 167061 手 [8] - 现货方面，22 日全国外三元均价 14.35 元/公斤，较昨日跌 0.05 元/公斤 [8] - 需求端，肥标价差小幅扩大，栏舍利用率达高位，二次育肥以观望为主；天气炎热终端需求弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位，7 月 22 日样本屠宰企业屠宰量 13.36 万头，较昨日减少 0.15 万头，较一周前持平 [9] - 供应端，7 月样本企业生猪计划出栏量 2388 万头，较 6 月环比降 1.19%，养殖端出栏进度恢复，较上旬出栏积极性增加，出栏体重小幅降低，二育肥猪栏舍利用率较高，未来二育肥猪仍有待出栏 [9] 行业要闻 - 截止 7 月 18 日，自繁自养生猪头均利润 111 元/头，周环比降低 54 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -126 元/头，周环比减少 82 元/头 [10][12] 数据概览 - 7 月 17 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 542 元/头，较上周上涨 1 元/头 [21] - 截止 2025 年二季度末，全国生猪存栏 42447 万头，同比增长 2.2%，环比增加 716 万头增幅 1.72％，去年二季度到今年二季度环比增减幅分别 1.7%、2.8%、0.11%、 -2.37%、1.72% [21] - 截止 7 月 17 日当周，全国生猪出栏均重 128.83 公斤，较上周下降 0.2 公斤，环比降幅 0.16% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月下旬集团出栏量恢复，养殖企业为完成月度出栏目标或加大投放力度，同时需求处于消费淡季，生猪价格或继续承压；中长期生猪供应保持增加，但国内出台反内卷倡议叠加地区环保力度等不断加强利好中长期猪价表现，尤其是远月合约受到降重预期、供应增幅小于需求增幅等利好影响，需关注后期政策对产能的影响 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 21日生猪主力2509合约小幅高开后震荡走高，尾盘收阳，最高14510元/吨，最低14160元/吨，收盘报14365元/吨，较昨日涨1.77%，指数总持仓增加7352手至167973手；21日全国外三元均价14.40元/公斤，较昨日涨0.01元/公斤 [9] - 需求端肥标价差小幅扩大，栏舍利用率提升，显示前期二次育肥补栏积极性提高；天气炎热，终端需求较弱，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量维持低位，7月21日样本屠宰企业屠宰量13.51万头，较昨日减少0.07万头，较一周前增加0.25万头 [10] - 供应端7月样本企业生猪计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，目前养殖端出栏进度恢复，较上旬出栏积极性增加，出栏体重小幅降低，且二育肥猪栏舍利用率较高，未来二育肥猪仍有待出栏 [10] 行业要闻 - 截止7月18日，自繁自养生猪头均利润111元/头，周环比降低54元/头；外购仔猪养殖头均利润 -126元/头，周环比减少82元/头 [11][13] 数据概览 - 7月17日当周15kg仔猪市场销售均价为542元/头，较上周上涨1元/头 [22] - 截止2025年二季度末，全国生猪存栏42447万头，同比增长2.2%，环比增加716万头增幅1.72％，去年二季度到今年二季度环比增减幅分别1.7%、2.8%、0.11%、 -2.37%、1.72% [22] - 截止7月17日当周，全国生猪出栏均重128.83公斤，较上周下降0.2公斤，环比降幅0.16% [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪现货价格弱势运行，期货价格偏弱运行，预计下周现货价格弱势震荡，8月矛盾进入释放阶段，期货市场9月合约波动或扩大，2026年合约将进入产业锁利润逻辑阶段 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾（7.14 - 7.20） - 现货市场：河南20KG仔猪价格37.7元/公斤，本周河南生猪价格14.43元/公斤，全国50KG二元母猪价格1628元/头；供应端集团略有增量，部分散户顺势出栏，需求端需求维持较低水平，全国出栏平均体重124.94KG，出栏均重环比增加0.02% [2] - 期货市场：生猪期货LH2509合约最高价为14360元/吨，最低价为13905元/吨，收盘价为14135元/吨；LH2509合约基差为295元/吨 [2] 下周市场展望（7.21 - 7.27） - 现货市场：淡季阶段集团调节出栏对价格影响偏大，8月矛盾进入释放阶段；供应端2 - 5月社会端持续补栏，6月二育再度抄底，7月集团出栏进度偏慢，后续仍存压力；需求端7月实际需求表现明显弱于6月，7 - 8月高温阶段需求受抑制，下游承托力有限；驱动方面市场二育出售政策收紧，冻品持续被动入库，收储政策托底或具备持续性 [3] - 期货市场：LH2509合约价格周内现货持续走弱，9月合约出现较大跌幅，市场存在收储托底预期带动盘面反弹，9月合约进入减仓阶段，波动或扩大，2026年合约将进入产业锁利润逻辑阶段，短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4] 行情数据 - 本周基差295元/吨；LH2509 - LH2511月差500元/吨 [9] 供给 - 本周均重为124.91KG；5月猪肉产量549.6吨，环比上升4.3%；5月猪肉进口9.37万吨，环比上升16.17% [12] 价格 - 展示河南、山东生猪价格走势，全国猪肉批发价均价、全国母猪均价走势，仔猪价格走势、猪粮比走势，跨区价差走势，毛白价差、肥标价差等图表 [12][13] 需求 - 展示白条猪肉周度鲜销率、屠宰企业日度屠宰量等图表 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪出栏压力逐步增加价格有所回落，后续供应压力仍存，现货价格继续走强难度较大 [4][6] - 生猪期货整体回落，市场变动有限，后续受现货价格走弱影响，盘面月间价差短期偏震荡 [6] 相关目录总结 现货信息 - 今日生猪现货价格整体回落，出栏积极性增加但深跌空间受限，二次育肥偏观望，存栏高位后续供应压力仍在 [4] 期货信息 - 今日生猪期货明显回落，市场变动有限，盘面进入高位震荡，后续受现货影响，月间价差短期偏震荡 [6] 交易策略 - 单边以高位震荡运行为主 - 套利进行LH91正套 - 期权观望 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪市场变化有限，价格震荡运行，今日生猪价格整体回落，期货整体震荡回落，后续供应压力仍存，预计现货价格继续走强难度大，期货盘面也受影响，月间价差预计偏震荡 [4][5] - 交易策略上，单边以高位震荡运行为主，套利推荐LH91正套，期权建议观望 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 现货价格：今日多地生猪价格回落，如河南从14.65元降至14.61元，山西从14.42元降至14.32元等，均价从13.80元降至13.77元 [4] - 期货价格：部分合约价格有变动，如LH01从13725元涨至13765元，LH03从12990元降至12965元等 [4] - 母猪/仔猪价格：仔猪价格从439元涨至440元，母猪价格从1621元涨至1628元 [4] - 合约价差：部分价差有变化，如LH7 - 9从 - 285元变为 - 250元，LH9 - 1从560元变为485元等 [4] - 现货养殖利润：自繁自养从119.72元涨至133.87元，外购仔猪从 - 26.26元涨至31.60元 [4] - 屠宰端：屠宰量从132507头增至133615头 [4] - 大小猪价差：标猪 - 中猪从0.36元增至0.38元，中大猪 - 标猪从0.03元增至0.04元等 [4] 市场分析 - 现货市场：前期出栏完成较好，近期出栏压力减少，供应好转但价格上涨和回落动力均受限，二次育肥偏观望，存栏高位后续供应压力仍在 [4] - 期货市场：前期盘面冲高后看涨积极性下降，进入高位震荡，受现货走弱影响，月间价差短期缺乏驱动，预计偏震荡 [5]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 生猪供需双降，短期缩量出栏提振期现货反弹，当前集团出栏量恢复价格小幅回调，中长期供应增加且需求处于淡季，价格或承压；期货合约小幅贴水现货，现货缩量保价带动期现货反弹，国内反内卷倡议利好中长期猪价，地区环保力度加强支撑情绪 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，14 日生猪主力 2509 合约低开后探底回升，尾盘收阴，最高 14305 元/吨，最低 14185 元/吨，收盘报 14285 元/吨，较昨日跌 0.45%，指数总持仓减少 1499 手至 162291 手；现货方面，14 日全国外三元均价 14.61 元/公斤，较昨日跌 0.08 元/公斤 [8] - 需求端，肥标价差小幅扩大，栏舍利用率提升，显示前期二次育肥补栏积极性提高；天气炎热，终端需求较弱，屠宰企业订单一般，且养殖端缩量出栏，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位，7 月 14 日样本屠宰企业屠宰量 13.25 万头，较昨日减少 0.2 万头，较一周前增加 0.17 万头 [9] - 供应端，7 月样本企业生猪计划出栏量 2388 万头，较 6 月环比降 1.19%，出栏量或小幅调减，上旬企业出现阶段性压栏、缩量出栏，出栏体重小幅增加，未来二育肥猪仍有待出栏 [9] 行业要闻 - 截至 7 月 11 日当周，自繁自养生猪头均利润 165 元/头，周环比降低 6 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -44 元/头，周环比减少 58 元/头 [10][12] 数据概览 - 7 月 10 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 539 元/头，较上周上涨 10 元/头 [20] - 6 月下旬，育肥栏舍利用率 53.9%，旬环比增加 9 个百分点 [20] - 7 月 10 日当周 150 公斤肥猪与标猪价差 0.10 元/斤，周环比持平 [20] - 截止 7 月 11 日当周，全国生猪出栏均重 129.03 公斤，较上周增加 0.39 公斤，环比增幅 0.30% [20]

报告行业投资评级 - 生猪行业策略为中性 [3] - 鸡蛋行业策略为谨慎偏空 [6] 报告的核心观点 - 生猪行业因饲料原料价格下降和集团厂降本增效，自繁自养有利润，能繁母猪存栏稳定，产能端难快速下滑，行业处于低波动周期，三季度集团厂缩量控价，二次育肥拉动价格情况待关注 [2] - 鸡蛋行业进入季节性消费淡季，无明显消费提振点，虽产蛋率或下滑但存栏量大，供应宽松，蛋价难起色，养殖端亏损持续，梅雨季节使鸡蛋霉变概率上升，需求偏弱格局难改 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 生猪市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘生猪2509合约14275元/吨，较前交易日变动+30.00元/吨，幅度+0.21% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格15.05元/公斤，较前交易日变动+0.05元/公斤，现货基差LH09 + 775，较前交易日变动+20；江苏地区外三元生猪价格15.30元/公斤，较前交易日变动+0.03元/公斤，现货基差LH09 + 1025，较前交易日变动+0；四川地区外三元生猪价格14.37元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09 + 95，较前交易日变动 - 30 [1] - 7月8日“农产品批发价格200指数”为112.74，比昨天上升0.10个点，“菜篮子”产品批发价格指数为112.79，比昨天上升0.12个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.51元/公斤，比昨天下降0.7%；牛肉63.58元/公斤，与昨天持平；羊肉59.12元/公斤，比昨天下降0.7%；鸡蛋6.95元/公斤，比昨天下降1.6%；白条鸡17.01元/公斤，比昨天下降0.8% [1] 鸡蛋市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2508合约3445元/500千克，较前交易日变动 - 4.00元，幅度 - 0.12% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.36元/斤，较前交易日变动 - 0.06，现货基差JD08 - 1085，较前交易日变动 - 56；山东地区鸡蛋现货价格2.50元/斤，较前交易日变动 - 0.10，现货基差JD08 - 945，较前交易日变动 - 96；河北地区鸡蛋现货价格2.44元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD08 - 1005，较前交易日变动+4 [3] - 7月8日，全国生产环节库存为1.27天，较前交易日持平，流通环节库存为1.60天，较前交易日减少0.01天 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪需求处于淡季，前期企业压栏、缩量出栏支撑期现货价格反弹，当前集团出栏量恢复，价格回调；期货合约贴水现货，受基差修复和现货反弹提振，但中长期供应有望增加，7月中下旬集团化养殖企业或加大出栏量，需求处于淡季，生猪价格或承压 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 7日生猪主力2509合约低开后冲高回落震荡走跌，最高14310元/吨，最低14205元/吨，收盘报14245元/吨，较昨跌0.66%，指数总持仓减少2324手至161386手；7日全国外三元均价14.87元/公斤，较昨日跌0.07元/公斤 [8] - 需求端肥标价差维持低位、栏舍利用率相对高位，二次育肥补栏积极性低，少量进场；气温上升终端需求转弱，屠宰企业订单一般，养殖端缩量出栏，屠宰企业开工率和屠宰量维持低位，7月7日样本屠宰企业屠宰量13.08万头，较昨日减少0.06万头，较一周前减少1万头 [9] - 供应端7月样本企业生猪计划出栏量2388万头，较6月环比降1.19%，出栏量或小幅调减，集团出栏量陆续恢复，出栏体重小幅下降，未来仍有二育肥猪有待出栏 [9] 行业要闻 - 截至7月3日当周，自繁自养模式出栏利润为171.09元/头，较上周增加54.48元/头；外购仔猪育肥出栏利润为14.15元/头，较上周上调16.71元/头 [10][12] 数据概览 - 7月3日当周15kg仔猪市场销售均价为530元/头，较上周持平 [21] - 7月3日当周，屠宰样本宰杀量156.08万头，环比上周减少12.59万，环比降幅7.46%；日度屠宰样本日均宰杀量139029头，较上周减少5040头，日均降幅3.50%，本周四日宰量134338头，较上周四减少7789头，降幅5.48% [21] - 截止7月3日当周，全国生猪出栏均重128.64公斤，较上周增加0.50公斤，环比增幅0.39%，较去年同期体重增加2.93公斤，同比增幅2.33% [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪现货和期货价格均偏强运行，下周现货价格将弱势震荡，期货 LH2509 合约短期有支撑 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场回顾（6.30 - 7.6） - 现货市场：河南 20KG 仔猪价格 36.9 元/公斤，河南生猪价格 15.18 元/公斤，全国 50KG 二元母猪价格 1623 元/头；供应端月初集团出栏压力轻、散户压栏惜售，需求端周内需求下降；全国出栏平均体重 125.13KG，环比下降 0.1% [3] - 期货市场：生猪期货 LH2509 合约最高价 14420 元/吨，最低价 13820 元/吨，收盘价 14305 元/吨；LH2509 合约基差为 875 元/吨 [3] 下周市场展望（7.7 - 7.13） - 现货市场：价格弱势震荡，供应端 2 - 5 月社会端补栏、6 月二育抄底，三季度出栏增量将更明显；需求端处于消费淡季，下游承托力有限；政策收储托底，但社会圈闲置空间变小 [4] - 期货市场：LH2509 合约现阶段以情绪交易为主，短期有支撑，近端关注现货群体集中止盈和反套行情；支撑位 13000 元/吨，压力位 14500 元/吨 [5] 行情数据 - 本周基差 875 元/吨，LH2509 - LH2511 月差 585 元/吨 [10] 供给 - 本周出栏均重 125.13KG；5 月猪肉产量 549.6 吨，环比上升 4.3%；5 月猪肉进口 9.37 万吨，环比上升 16.17% [13] 需求 未提及具体需求数据总结内容