催化

搜索文档
【申万宏源策略 | 一周回顾展望】二季度是中枢偏高的震荡市
申万宏源研究· 2025-05-12 09:09
市场展望 - 二季度A股市场预计呈现中枢偏高的震荡市格局,外需回落压力尚未显现但后续存在担忧,市场消化基本面预期时间不足限制向上修复空间 [1][2] - 金融政策宽松与平准基金预期共同支撑市场下限,政策集中落地超出市场期待,有助于维持短期风险偏好和市场活跃度 [1][2][3] - 特朗普关税政策调整进度偏慢是基准假设,供需格局改善在2025年内难出现,未来两个季度基本面扰动信号较多 [2] 公募基金结构调整 - 证监会行动方案推动公募产品被动化趋势强化,低费率+大规模组合在被动权益产品上天然自洽 [3] - 低波动型产品和资产配置型产品成为公募服务长期资金入市的重要抓手,战略投入加大是大概率事件 [4] - 公募持仓布局逆势而为的权重提升,明确低估方向如银行、非银金融、公用事业和交通运输的配置意愿增强 [5] - 25Q1数据显示非银金融(-9.4% vs 沪深300)、银行(-8.7%)、公用事业(-2.5%)等板块公募配置显著低于指数权重 [6] 行业配置方向 - 短期科技板块相对消费性价比占优,一季报显示电子(18.8%持仓占比)、电力设备(10.9%)、汽车(7.8%)等板块公募超配明显 [6][8] - 机器人主题微观结构优于AI,持股集中度更高(25Q1国防军工3.2% vs 计算机3.1%),对催化反应更敏感 [8] - 低估值高股息行业赚钱效应持续扩散,银行(92%个股上涨)、公用事业(75%)、国防军工(70%)等板块扩散指标居前 [12] - 消费板块中家用电器(5.2%持仓)、食品饮料(8.9%)一季报改善明显,但4月结构性机会已集中演绎 [6][8] 量化指标跟踪 - 万得全A指数上行动量扩散指标与融资情绪指数同步回升,显示市场情绪修复 [10] - 按照成交额统计的强势股占比在银行(92%)、公用事业(82%)、农林牧渔(77%)等板块扩散速度最快 [12]
全世界都在赌,中美到底谁先扛不住?
新浪财经· 2025-05-11 09:27
科技颠覆性创新 - 半导体工艺突破将打破美国制裁封锁,为中国电子产业链注入底气,特别是国产光刻机技术突破[3] - 新能源储能与氢能技术进步可能改变对石油美元体系的依赖[3] - 人工智能商业化落地将推动全球AI应用范式变革,影响制造业、物流和服务业[3] 国际结算机制重构 - 数字货币国际化加速可能挑战美元霸权,尤其是数字人民币在大宗商品结算中的规模化应用[4] - 多边金融合作提速可能推动去美元化,例如金砖国家或东盟等区域清算体系的建立[4] 地缘政治催化变量 - 地区冲突升级可能重塑全球供应链、能源和安全格局[5] - 技术联盟错位可能形成新的技术标准融合格局,例如欧美日与泛亚洲或全球南方经济体的分化[5] 中美核心竞争优势 - 中国核心优势在于供应链掌控力和市场规模,具备全球最全最深的工业体系和高柔性产业链调动能力[7] - 美国核心优势在于全球金融与高科技霸权,包括美元结算地位和高端芯片、软件等卡脖子技术[7] 未来结构性转型路径 - 中国路径为深化自主科技研发,推动内循环和高端制造升级,从世界工厂转向创新引擎[7] - 美国路径为重振本土制造业和优化供应链,但需解决贫富分化与高科技劳动力短缺问题[7] 未来变革信号 - 主权数字货币实现大宗商品国际定价清算将标志全球金融体系第一波裂变[9] - 新一代制造技术如AI工厂、碳中和与智能材料的跨代普及将成为产业剧变爆发点[9] - 国际标准、认证与知识产权话语权向多元格局演进将是真正分水岭[9] 博弈本质 - 中美博弈核心在于谁能在系统巨变下自我重塑,抢占未来国际秩序主动权,胜负取决于组织创新、科技生态与社会结构调整的综合能力[12]
光催化高级氧化技术助力高原水污染防治
科技日报· 2025-05-11 09:10
研究团队详细探究了该材料的合成策略、微观结构、物理化学性质、光学性能、能带结构、载流子分离 原理等,通过多种表征手段证实了该材料的优异性能。以四环素为模型的污染物实验表明,优化后的降 解效率高达100%,且具有良好的循环稳定性和pH适用性,在多种水体基质中均表现出高效的降解能 力。 据悉,昆明理工大学污染过程控制与模拟团队长期聚焦云南高原区域水污染及供水安全保障需求,开展 多项相关研究,并提供技术和咨询服务。此次突破,为半导体光催化剂长寿命空穴的积累提供了全新设 计策略,可推动新型水处理技术发展,在污水处理、水资源净化等领域具有广阔应用前景。 科技日报讯 (记者赵汉斌)记者近日从昆明理工大学获悉,该校建筑工程学院污染过程控制与模拟团 队成功利用光催化高级氧化技术,助力高原区域水污染防治。相关成果发表在国际期刊《能源与环境材 料》上。 在绿色水处理技术中,太阳能驱动的半导体光催化技术,因无须添加化学氧化剂而备受关注。然而,受 传统光催化剂自身的限制,具有强氧化能力的空穴难以有效积累,尤其在无氧条件下无法充分发挥其直 接氧化污染物的优势。而且,对空穴定向富集机制的系统性调控的研究仍是空白。 针对这一难题,昆明理工 ...
可漂浮二氧化钛让废弃塑料处理更高效
科技日报· 2025-05-08 09:16
可漂浮二氧化钛材料研发突破 - 中国科学院金属研究所等单位成功研制出可漂浮二氧化钛材料,可在光照下高效分解塑料 [1] - 新材料分解塑料袋、保鲜膜等常见塑料的效率比传统材料提高几十到上百倍 [1] - 该技术创造了中性条件下塑料分解效率新纪录,且分解产物中40%为乙醇 [1] 塑料污染现状与处理技术 - 全球塑料垃圾总量已达64亿吨,严重威胁环境安全和人类健康 [1] - 光催化分解塑料技术通过半导体光催化材料将废弃塑料转化为有用化工原料 [1] - 传统处理方法需强酸强碱预处理,消耗整个降解过程85%的成本 [2] 技术原理与创新点 - 二氧化钛在光照下产生羟基自由基,可切断塑料分子链但存活时间仅亿分之一秒 [2] - 新研发的可漂浮二氧化钛通过"防水战甲"实现材料漂浮,突破接触屏障 [2] - 新材料利用寿命达1毫秒的超氧自由基,能充分切断塑料分子碳链 [2]
中触媒:催化剂行业未来发展前景广阔 将持续加大研发投入强度
证券时报网· 2025-05-07 14:44
公司业绩表现 - 2024年度实现营业收入6.67亿元,同比增加21.23% [1] - 2024年度实现归母净利润1.46亿元,同比增加89.21% [1] - 2025年第一季度实现营业收入1.99亿元,同比增加0.05% [1] - 2025年第一季度实现净利润4071.29万元,同比增加16.10% [1] 行业概况 - 所属行业为化学原料和化学制品制造业,细分为"新型催化材料及助剂制造"行业 [1] - 催化剂行业呈现增长趋势,市场前景广阔 [1] - 催化剂是石油化工行业的核心技术,被称为化学工业的"芯片" [2] - 催化剂行业存在较高的技术壁垒与资质认证壁垒,产品认证周期较长,客户黏性较强 [2] - 催化剂的研发创新及产业化应用已成为化工行业技术升级的重要方向 [2] 公司产品与技术 - 产品包括移动源脱硝分子筛、钛硅分子筛催化剂、双氧水催化剂、铜镍催化剂、甲醛催化剂、异构化催化剂、HDC催化剂等 [3] - 研发的人工合成高纯石英砂技术致力于打破国外垄断,助力国家光伏、半导体等新型战略产业发展 [3] - 2024年度研发投入金额4625.45万元,占收入比例为6.94% [3] - 近三年研发投入总金额1.43亿元,占收入比例为7.56% [3] - 未来重点攻关绿色合成工艺、催化材料改性和进口产品替代等前沿技术方向 [3] 市场布局 - 坚持国内、国外市场并驾齐驱的发展方向 [3] - 销售网络遍布亚太、欧洲、北美、南非等地区 [3] - 境外采购规模及涉美销售业务占比较小,不涉及关键原材料 [4] - 美国不属于主要出口国家,短期内涉美关税政策影响有限 [4] - 目前在订单数量充足,未因美国关税政策产生明显下滑 [4]
中触媒:催化剂行业未来发展前景广阔
快讯· 2025-05-07 10:57
催化剂行业前景 - 催化剂是石油化工行业的核心技术,被称为化学工业的"芯片" [1] - 行业存在较高技术壁垒与资质认证壁垒,产品认证周期较长 [1] - 客户粘性较强,研发创新及产业化应用是化工行业技术升级的重要方向 [1] - 作为现代工业的核心支撑,未来发展前景广阔 [1] 中触媒行业定位 - 公司在业绩说明会上强调催化剂行业的技术核心地位 [1] - 突出行业壁垒和客户稳定性优势 [1] - 将催化剂研发与产业应用定位为化工升级关键路径 [1]
康鹏科技:归母净利润同比下降143.95%,ETO产线扩产2027年落地-20250505
海通国际· 2025-05-05 23:25
报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润亏损且营收下降,受地缘政治和市场环境影响;2025年一季度盈利改善,公司预计全年更乐观,新材料和CDMO业务有发展机会,康润ETO产线扩产计划在2026年落地 [2] 各部分总结 财务表现 - 2024年实现营业收入6.75亿元,同比下降31.11%,归母净利润 -0.50亿元,同比下降143.95%;四季度营收1.51亿元,同比下降18.32%,环比下降17.46%,归母净利润 -0.32亿元,同比下降1881.03%,环比下降23.64% [2][4] - 2025年一季度实现营业收入2.43亿元,同比提升44.27%,归母净利润0.31亿元,同比提升59.73%,环比提升195.16% [2][5] 产品情况 - 2024年新材料产品产销量分别为3786.43、3747.95吨,同比分别提升29.68%、50.59%;CDMO产品产销量分别为960.45、768.74吨,同比分别下降23.74%、45.72% [2][4] - 2024年新材料营业收入3.58亿元,同比下降6.03%,毛利率2.70%,同比下降7.90个pct;CDMO业务营业收入2.95亿元,同比下降48.29%,毛利率23.17%,同比下降16.06个pct [2][6] 子公司业绩 - 中科康润、康鹏昂博、中硝康鹏、觅拓材料2024年分别实现净利润 -2333.66、970.45、4492.51、 -3117.90万元 [2][6] 产线扩产 - 康润ETO产品除3000吨中试线外,正在建设5万吨项目,预计2026年投产并出产品,预计产量不到3万吨,牌号多样,性能调控区间大,应用范畴广 [2][7]
康鹏科技(688602):归母净利润同比下降143.95%,ETO产线扩产2027年落地
海通国际证券· 2025-05-05 16:31
报告公司投资评级 报告未提及公司投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受地缘政治和市场环境影响下滑,2025年一季度有所改善,且预计全年比上一年乐观,新材料和CDMO业务有发展机会,康润ETO产线扩产计划在2026年落地 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入6.75亿元,同比下降31.11%,归母净利润 -0.50亿元,同比下降143.95%;四季度营收1.51亿元,同比降18.32%、环比降17.46%,归母净利润 -0.32亿元,同比降1881.03%、环比降23.64% [2][4] - 2025年一季度营收2.43亿元,同比提升44.27%,归母净利润0.31亿元,同比提升59.73%、环比提升195.16% [2][5] 产品产销量情况 - 2024年新材料产品产销量分别为3786.43、3747.95吨,同比分别提升29.68%、50.59%;CDMO产品产销量分别为960.45、768.74吨,同比分别下降23.74%、45.72% [2][4] 分产品营收及毛利率情况 - 2024年新材料营业收入3.58亿元,同比下降6.03%,毛利率2.70%,同比下降7.90个pct;CDMO业务营业收入2.95亿元,同比下降48.29%,毛利率23.17%,同比下降16.06个pct [2][6] 子公司净利润情况 - 2024年中科康润、康鹏昂博、中硝康鹏、觅拓材料分别实现净利润 -2333.66、970.45、4492.51、 -3117.90万元 [2][6] 产线扩产情况 - 康润ETO产品除3000吨中试线外,正建设5万吨项目,预计2026年投产并出产品,产量不到3万吨,牌号多样,性能调控区间大、应用范畴广 [2][7]
申万宏源交运一周天地汇:OPEC6月再增产41万桶天,油轮二季度改善确定性增强
申万宏源证券· 2025-05-05 13:43
报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - OPEC再度增产41万桶/日,油轮淡季不淡+二季度改善行情有望来临,头部高速港口业绩韧性显著,东南亚集运改善,二季度东南亚集运、油轮有望同比改善 [3][20] - 快递行业保持较高增速,直营物流产能利用率优化与需求弹性有望共振,头部企业有望通过价格策略实现市场份额集中 [3][44] - 油价受关税影响叠加OPEC增产下行释放航司成本压力,航空供给逻辑多方面验证,内需复苏下航空需求有望触底提升 [3][40] - 铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性,高速公路板块高股息和潜在市值管理催化的破净股投资主线值得关注 [3][48] 根据相关目录分别进行总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数下跌1.28%,跑输沪深300指数0.84个百分点,公路货运涨幅最大为0.68%,仓储物流板块跌幅最大为 - 8.49% [4] - 航运数据方面,中国沿海干散货运价指数周涨0.54%,上海出口集装箱运价指数周跌1.66%,波罗的海干散货指数周涨3.50%,原油油轮运价指数周跌4.99% [4] - 上周超额收益最大的交运子行业为公路货运,25年至今A股及港股涨幅前十的公司各有特点,如A股连云港供应链优化涨幅39.95%,港股四川成渝高速公路高股息涨幅21.53% [11][13] - 列出A股及港股交运高股息标的,包括股息率TTM、预期股息率、归母净利润等数据 [16][18] 子行业周观点 航运造船 - OPEC增产使油轮淡季不淡+二季度改善行情有望来临,推荐招商轮船、中远海能、兴通股份,关注海丰国际等公司 [20] - 原油运方面,VLCC本周运价环比下滑9%,苏伊士原油轮运价下滑11%,阿芙拉原油轮运价下滑7% [20] - 成品油方面,LR2运价环比上涨1%,MR平均运价上涨2% [21] - 干散方面,BDI本周上涨3.5%,巴拿马散货船BPI周五运价环比下跌1.7%,超灵便型散货船BSI环比下滑2.7% [21] - 集运方面,4月30日SCFI指数环比下跌0.5%,欧线运价下滑4.8%,美西航线上涨6.1%,美东航线上涨0.8%,4月18日内贸集运运价PDCI环比上涨0.7% [23] - 造船方面,2025年5月2日新造船价格环比下降0.04点,较年初下滑1.09%,有新造船合同签署,推荐关注中国船舶等公司 [24] 航空机场 - 油价下行释放航司成本压力,航空供给逻辑多方面验证,需求有望触底提升,推荐关注航空板块 [40] - 五一出行热度高增,跨境游表现突出,民航局预测五一假期民航旅客运输量约1075万人次,同比增长8% [41] - 本周人民币对美元中间价小幅升值0.07%,七天移动平均油价为64.3美元,环比 - 2.8% [41] - 推荐吉祥航空等公司,关注全球飞机租赁公司等标的 [42] 快递 - 关注快递内需韧性,寻找交易格局优化迹象,推荐顺丰控股等公司 [44] - 3月快递业务量完成166.6亿件,同比增长20.3%,业务收入完成1246.0亿元,同比增长10.4%,4月18日相关快递条例决定公布 [44] - 圆通速递、韵达股份发布年报及一季报,业绩有不同表现 [45] 铁路公路 - 铁路货运量及高速公路货车通行量环比稳健增长,高速公路板块两大投资主线值得关注 [48] - 2025年4月21 - 27日,国家铁路累计运输货物7787.8万吨,环比增长3%,高速公路货车累计通行5675.4万辆,环比增长2.25%,中铁铁龙公司镍精矿项目启动 [48] - 推荐大秦铁路等公司,关注铁龙物流等标的及AI + 交运主线的海晨股份 [49] 交运看经济 - 华北主要货种为钢材、煤炭等大宗货物,需求受贸易价格和下游采购意愿影响大 [51] - 东北主要货种为粮食、农产品、钢材,和新粮上市相关 [52] - 波罗的海指数细项中,BCI代表的铁矿石运价好于2023年,粮食相关BPI反弹,制成品相关BHSI、BSI与2023年趋势接近 [53] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 列出中国国航、南方航空等多家公司的评级、当前股价、EPS、PE、PB等数据 [88]
瑞华技术(920099):部分催化剂延期至25Q1交付,大额回款冲回损失
申万宏源证券· 2025-04-30 20:16
报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 2024 年公司业绩略不及预期,2025Q1 略超预期,2025 年展望向好,维持“增持”评级,上调 2026E 归母预测并新增 2027E 归母预测 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 4 月 30 日收盘价 32.55 元,一年内最高/最低 44.88/21.10 元,市净率 3.0,股息率 1.54%,流通 A 股市值 12.82 亿元 [2] - 2025 年 3 月 31 日每股净资产 10.80 元,资产负债率 39.87%,总股本/流通 A 股 7.8 亿/3.9 亿股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|555|102|651|667|734| |同比增长率(%)|40.7|2.0|17.3|2.4|10.1| |归母净利润(百万元)|116|16|124|204|229| |同比增长率(%)|1.8|24.9|6.7|65.2|12.0| |每股收益(元/股)|1.80|0.21|1.58|2.61|2.92| |毛利率(%)|39.0|28.9|32.4|49.5|47.0| |ROE(%)|14.0|1.9|13.2|18.1|17.2| |市盈率|22|/|21|12|11|[6] 公司事件 - 2024 年年报业绩略不及预期,营收 5.55 亿元同比+40.7%,归母净利润 1.16 亿元同比+1.8%,扣非归母净利润 1.04 亿元同比-5.3%;2024Q4 单季营收 2.76 亿元同比+47.7%,归母净利润 3836 万元同比+4.7%,扣非归母净利润 2861 万元同比-18.7%;发布 2024 年度权益分派预案,每 10 股派现金红利 2 元含税,共派 1568 万元 [7] - 2025 年一季报业绩略超预期,营收 1.02 亿元同比+2.0%,归母净利润 1643 万元同比+24.9%,扣非归母净利润 1429 万元同比+10.0% [7] 收入端分析 - 2024 年营收略低于《盈利预测审核报告》,因催化剂订单部分延期至 2025Q1 交付 [7] - 分业务看,专利设备营收 4.14 亿元占比 74.5%,工艺包及其他技术服务营收 9270 万元占比 16.7%,催化剂营收 4758 万元占比 8.6% [7] 盈利端分析 - 2024 年毛利率 39.0%同比-15.4pcts,因高毛利率工艺包收入占比减少;净利率 20.9%同比-8.0pcts,费用波动相对小 [7] 2025Q1 情况 - 业绩略超预期,因执行 24 年延期催化剂订单;财务费用-47 万元,因存款增加利息收入增加;信用减值损失减少,因收到大额回款冲回损失 [7] 2025 年展望 - 工艺包拓展海外苯乙烯市场,设备为业绩重心,催化剂产能 2025 年 6 月底投产,需求有望放大且自产带动毛利率提升 [7] 投资分析意见 - 维持“增持”评级,上调海外苯乙烯工艺包价格和毛利率,调整部分设备确认时点,增加催化剂收入确认,预计 2025 - 2026E 归母净利润 1.24/2.04 亿元(前值 1.24/1.85 亿元),新增 2027E 归母净利润 2.29 亿元,对应 PE 21/12/11 倍 [7] 财务摘要 |项目(百万元,百万股)|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|394|555|651|667|734| |营业成本|180|338|440|337|389| |税金及附加|1|4|4|4|5| |主营业务利润|213|213|207|326|340| |销售费用|1|4|5|5|5| |管理费用|29|31|37|37|41| |研发费用|21|20|23|24|26| |财务费用|0|0|-1|-1|-3| |经营性利润|162|158|143|261|271| |信用减值损失|-39|-32|-7|-33|-15| |资产减值损失|-7|-1|0|0|0| |投资收益及其他|3|6|4|4|4| |营业利润|119|132|140|232|260| |营业外净收入|2|0|0|0|0| |利润总额|121|132|140|232|260| |所得税|7|16|17|28|31| |净利润|114|116|124|204|229| |少数股东损益|0|0|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|114|116|124|204|229|[9]