文章核心观点 - 2025年11月份国民经济延续稳中有进的发展态势 宏观政策显效 全国统一大市场建设推进 国内大循环增强 高质量发展扎实推进 [2] - 生产供给持续增长 市场销售继续扩大 货物进出口增长加快 就业物价总体稳定 [2] - 外部环境变化影响加深 国内供强需弱矛盾突出 部分行业企业面临困难 [6] 生产供给 - **工业生产稳定增长**：11月份规模以上工业增加值同比增长4.8% 增速与上月基本持平 [4] - **装备制造业快速发展**：11月份装备制造业增加值同比增长7.7% 快于全部规模以上工业 对规模以上工业增加值增长的贡献率达到59.4% [4] - **服务业平稳增长**：11月份服务业生产指数同比增长4.2% [4] - **现代服务业增长强劲**：11月份信息传输软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.9% 租赁和商务服务业生产指数同比增长8.4% [4] - **能源供应稳定增加**：11月份规模以上工业原油产量增长2.2% 天然气产量增长5.7% 发电量增长2.7% [6] 市场销售与消费 - **商品销售持续增长**：11月份社会消费品零售总额同比增长1.3% [4] - **升级类商品销售较快增长**：11月份限额以上商品零售额中化妆品类零售额增长6.1% 金银珠宝类零售额增长8.5% [4] - **服务零售较快增长**：1-11月份服务零售额同比增长5.4% 增速比1-10月份加快0.1个百分点 [4] - **新兴服务消费旺盛**：1-11月份文体休闲服务类 通讯信息服务类零售额均保持两位数增长 [4] 对外贸易 - **货物进出口增长加快**：11月份我国货物进出口总额同比增长4.1% 增速比上月加快4个百分点 [5] - **出口由降转增**：11月份出口增长5.7% 增速由上月下降转为增长 [5] - **外贸多元化支撑明显**：1-11月份我国和共建“一带一路”国家货物进出口总额同比增长6% 增速快于全部外贸进出口增长 [5] 就业与物价 - **城镇就业保持稳定**：11月份全国城镇调查失业率为5.1% 与上月持平 [6] - **重点群体就业稳定**：11月份外来农业户籍劳动力调查失业率为4.4% 30-59岁劳动力调查失业率为3.8% 均低于全部城镇调查失业率水平 [6] - **消费价格继续改善**：11月份居民消费价格指数同比上涨0.7% 涨幅比上月扩大0.5个百分点 连续3个月回升 [6] - **核心CPI保持稳定**：11月份扣除食品和能源的核心CPI同比上涨1.2% 涨幅与上月持平 连续3个月涨幅稳定在1%以上 [6] 民生保障与投资 - **粮食生产丰收**：全年粮食再获丰收 为民生保障和居民增收打下坚实基础 [6] - **民生相关投资加大**：1-11月份住宿和餐饮业投资同比增长7.1% 批发和零售业投资同比增长7.1% 电力热力生产和供应业投资同比增长12.5% [6]

文章核心观点 - 推动大中小企业协同融通发展是实施创新驱动发展战略、优化产业组织结构、建设现代化产业体系、构建新发展格局的重要举措 [1] - 协同融通发展是以市场、资本、技术、信息等互通共享为基础的深度融合发展模式，旨在提升整体创新效率、产业链韧性和宏观经济稳定性 [1] 构建产业创新生态系统 - 大企业拥有丰富的研发资源、先进装备和技术储备，但创新活力可能不足，对细分领域无暇顾及 [2] - 中小企业市场嗅觉敏锐、组织决策灵活，但常受制于资金短缺、技术积累薄弱、抗风险能力弱 [2] - 通过构建开放创新平台，大企业可发布技术需求清单，为中小企业提供需求导向和市场支撑 [2] - 中小企业的技术创新可通过技术许可、专利共享或企业并购融入大企业平台，加速商业化进程 [2] - 中小企业的创新成果为大企业的技术升级和产品创新提供源泉，帮助大企业向产业链高端迈进 [2] - “大企业搭台、中小企业唱戏”的共生模式能释放全链条创新活力，提升创新效率 [2] 提升产业链韧性 - 在当今全球经济版图深度重构中，产业链韧性和协同性日益成为国家竞争力的核心要素 [3] - 现代产业体系分工高度细化，大中小企业协同融通发展是锻造产业链韧性的关键路径 [3] - 核心环节过度依赖单一企业或海外供应商，或链条存在明显薄弱环节，会使产业链在外部冲击下更脆弱 [3] - 大企业作为“链长”，可通过制定产品标准、技术规范和管理体系，引导中小企业提升能力、统一接口，确保供应链稳定性和响应速度 [3] - 中小企业通过与行业龙头深度合作，可专注细分领域，做精做强，形成高度专业化的配套支撑能力 [3] - 大中小企业通过产业链协同，实现生产资源、科技资源、人力资源的高效利用和跨界融合，深化产业链与创新链协同 [3] 夯实国内大循环根基 - 构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，要求国内产业体系具备强大的内生动力和畅通的内部循环 [4] - 中小企业在吸纳就业、促进创新方面发挥着不可替代的作用 [4] - 通过大企业牵引需求、稳定大盘，中小企业提供大量就业岗位、激发市场活力，共同保障经济运行的稳定性和可持续性 [4] - 从区域经济发展看，大中小企业协同融通发展有助于形成高效联动的产业集群效应，促进研发、制造、服务的集聚，提升区域产业竞争力 [4] 推动协同发展的系统举措 - 政府需科学引导，着力建设公共服务平台，特别是建立和完善科研设备共享服务平台，整合高校、科研院所、国有企业的大型科研设备，面向社会开放使用，降低中小企业科技创新成本 [5] - 鼓励大中小企业联合申报和承担国家科技创新和产业化项目，通过项目实施促进企业的协同创新和资源共享 [5] - 发挥市场机制作用，加强对大企业尤其是国有大企业的引导，明确其“链长”职能，鼓励其发挥龙头作用，主动开放资源 [5] - 专业服务机构需加强能力建设，提供更高效的信息匹配、技术支持、知识产权等服务 [5] - 营造生态氛围，加强知识产权保护和运用，维护企业创新成果和合法权益，推动大中小企业构建公平互信的合作关系，合理分享收益，形成融通发展、优势互补的产业生态 [5]

经济发展目标 - “十五五”时期（2026-2030年），东莞经济增长目标为保持5%左右的年均增速 [1] - 到2030年，东莞GDP目标超过1.7万亿元，人均GDP目标迈过中等发达国家门槛值 [1] - “十四五”期间，东莞经济总量已接连迈上万亿元新起点、跨越1.2万亿元新台阶 [1] 发展战略与挑战 - 提出“智创优品、和美宜居”的城市发展战略目标，以统领未来五年高质量发展 [2] - 目前经济发展整体质量不够高，支柱产业较为单一，战略性新兴产业规模较小 [2] - 服务业增加值占GDP比重较低，大量企业没有自主品牌，对企服务机制仍需优化 [2] 产业升级与科技创新路径 - 确立以人工智能为主的科技型创新型产业发展导向，作为培育新质生产力的重要路径 [2] - 目标到2030年，R&D投入占GDP比重提升至4.1%，服务业增加值占GDP比重提升至50% [3] - 着力推动科技创新能力大幅提升和现代化产业体系加快形成，建设具有国际竞争力和全球影响力的先进制造业基地和科技创新中心 [3] - 强化高质量科技供给，建好用好中科院东莞材料所、散裂中子源、先进阿秒激光等高水平科研力量 [3] 人工智能产业发展 - 抢占人工智能新赛道是东莞制造实现跃升的重要一环 [3] - 东莞拥有22万家工业企业、超过1万家高新技术企业、264家专精特新“小巨人”企业，为新技术攻关与应用提供丰富场景 [3] - 在AI服务器、材料、连接器等供应链方面已具备一定优势，下一步将重点布局AI终端、信息服务业及AI生态建设 [4] - 深入实施“人工智能+”行动，依托滨海湾新区建设人工智能领域全国应用赋能示范区，高质量建设国家人工智能应用中试基地 [5] - 全面强化算力、算法、数据共性服务供给，加大自动驾驶、智能工厂、AI终端等应用场景开放，打造具有全球竞争力的人工智能和机器人制造集群 [5] 外贸发展 - “十四五”期间，东莞进出口总额重回全国前五，2025年预计可创历史新高 [5] - “十五五”期间，目标推动外贸提质增效，力争全市进出口总额稳居全省第二、全国前五 [5] - 持续扩大海外仓布局，推动设立更多境外展销中心，开展“东莞优品全球行”系列活动 [5] - 大举进军东南亚、中亚、中东、拉美、非洲等新兴市场，稳住美欧日韩等传统市场 [5] 内需市场拓展 - “十五五”时期，东莞将积极融入国内大循环，大力挖掘国内市场新潜能 [6] - 将以入选消费新业态新模式新场景试点城市为契机，深入实施提振消费专项行动 [6] - 目标推动社会消费品零售总额突破5000亿元 [6] - 依托国内大市场不断拓展增长空间，将扩大内需的时代红利转化为发展胜势 [7]

中央经济工作会议核心政策方向 - 核心观点：将“坚持内需主导，建设强大国内市场”置于明年八项重点任务首位，以应对国内有效需求不足、供强需弱及外部环境复杂性的双重挑战，通过积极的财政政策和适度宽松的货币政策为内需扩张创造环境 [1] 宏观政策基调 - 财政政策将保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，中央财政将承担更多责任并发挥更大主导与兜底作用，同时重视解决地方财政困难 [1] - 货币政策将以促进经济稳定增长与物价合理回升为重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕并畅通传导机制 [1] 提振消费的具体措施 - 供给端将深入实施提振消费专项行动，扩大优质商品和服务供给，优化“两新”政策实施，清理消费领域不合理限制措施以释放服务消费潜力 [2] - 需求端首次明确提出“制定实施城乡居民增收计划”，通过增加居民收入为扩大消费奠定基础，并推动平台企业和平台内经营者、劳动者共赢发展 [2] - 居民收入可持续增长需以企业效率与利润提升为前提，将通过整治“内卷式”竞争、出清低效产能并实施稳岗扩容提质行动来激活民间投资并创造高质量就业 [2] 稳定投资的主要方向 - 增加政府投资规模，包括适当增加中央预算内投资、优化实施“两重”项目、优化地方政府专项债券用途管理并继续发挥新型政策性金融工具作用 [3] - 有效激发民间投资活力，通过改善预期、放宽准入、强化保障来提振民营企业长期投资信心 [3] - 高质量推进城市更新以对冲房地产投资挑战，房地产市场将采取“控增量、去库存、优供给”的组合拳，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房以消化库存与稳定房价 [3] 战略目标与协同路径 - 建设强大国内市场是增强国内大循环内生动力与可靠性的战略支撑，旨在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，确保“十五五”良好开局 [3] - 实现路径需通过更好发挥政府投资的撬动作用、激活民间投资与系统性消费提振政策协同发力 [3]

2026年经济工作重点任务 - 中央经济工作会议部署了2026年经济工作的八项重点任务 [1] - 将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为2026年经济工作的首要位置 [1] 内需主导战略方向 - 坚持内需主导，做强国内大循环，推动市场由大到强 [1]

核心观点 - 中央经济工作会议释放积极政策信号，明确2026年“稳中求进、提质增效”的总基调，宏观政策将更加积极有为，为“十五五”良好开局奠定基础 [2][5][7][11] - 会议首次系统提出经济工作的五大“必须”与五大“着力点”，为明年工作提供了清晰的方法论和行动路线图 [5][6] - 扩大内需连续两年被列为首要任务，投资目标新增“止跌回稳”，稳民生任务次序前移，凸显内需市场作为稳定器的重要性 [10][11] - 政策定调积极，叠加多重利好因素，预计将驱动A股市场风险偏好回升，大盘有望继续向上演绎，迎接跨年行情 [2][11][12][13] 政策定调与总体部署 - 会议在12月政治局会议后仅两天即迅速举行，节奏为近年来最快，体现了稳定经济大盘、引导社会预期的坚定决心和高效行动力 [5] - 会议突出“坚定信心、用好优势、应对挑战”的工作思路，强调以积极主动的姿态化解风险、把握机遇 [5] - 会议将“为‘十五五’良好开局奠定坚实基础”作为核心任务，彰显政策连续性与灵活性的统一 [7] - 会议确立“稳中求进、提质增效”的总基调，并创新性提出“坚持积极务实的目标导向”，更强调发展质量与民生温度的统一 [8][11] 宏观政策方向 - 会议明确2026年将继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，并“加大逆周期和跨周期调节力度”，表明政策层将继续加大稳增长力度 [9][11] - 财政政策方面，会议提出“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，预计2026年财政政策支持力度或将基本与2025年持平 [9] - 货币政策方面，会议强调“适度宽松”，并新增“灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕”，预计国内货币政策的宽松空间将进一步打开，降准降息依旧可期 [9][11] - 会议首次将“促进经济稳定增长、物价合理回升”纳入货币政策目标体系，精准回应市场关切 [8] 重点任务解读 - 在2026年八大工作任务中，“坚持内需主导，建设强大国内市场”被列为首要任务，扩大内需连续两年居首 [10][11] - 消费方面，提出“深入实施提振消费专项行动，扩大优质商品和服务供给”，促消费政策将转向系统性、长效性的供给侧优化 [10] - 投资方面，会议指出“推动投资止跌回稳”，2025年1-10月全国固定资产投资同比下降1.7%，2026年目标是扭转下行趋势，稳定投资预期 [10] - 对“两重”“两新”的要求从“加力扩围”转向“优化实施”，在保持项目建设连续性的同时更强调投资效率与精准性 [10] - 稳民生在任务排序中进一步前移，体现了“发展为了人民”的根本导向 [10] 市场展望与行业建议 - 目前指数处于慢牛行情中段整固阶段，随着“十五五”政策支持、海外流动性宽松、国内政策托底效应持续释放等多重利好因素释放，将继续为A股市场提供支撑 [12] - 后续增量稳经济政策的出台将不断驱动市场风险偏好回升，市场有望继续向上演绎，迎接跨年行情 [11][13] - 报告建议关注有色金属、TMT、金融、电力设备、食品饮料和机械设备等行业 [13]

中央经济工作会议核心政策导向 - 会议分析当前经济形势并部署2026年经济工作 强调我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 目标是巩固拓展经济稳中向好势头 实现“十五五”良好开局 [1] - 做好新形势下经济工作必须遵循五个“必须” 即充分挖掘经济潜能 坚持政策支持和改革创新并举 做到既“放得活”又“管得好” 坚持投资于物和投资于人紧密结合 以苦练内功应对外部挑战 这体现了多管齐下、内外兼修、统筹施策的系统性政策导向 [1] 充分挖掘经济潜能的内涵与路径 - 充分挖掘经济潜能是推动高质量发展的根本动力 指向通过技术创新与制度变革 优化存量效率 创造新的增量空间 [1] - 会议提出具体要求 包括持续扩大内需、优化供给 做优增量、盘活存量 发挥存量政策和增量政策集成效应 [1] - 释放经济潜能需要政策支持和改革创新双引擎驱动 财政货币、税收分配、技术创新等增量政策支持增长 同时通过改革解决发展难题和矛盾 激发活力与内生动力 尤其在解决存量问题上发挥重要作用 最终增强改革与政策的协同效应 [1] 构建政府与市场的良性关系 - 处理好政府与市场关系 做到既“放得活”又“管得好” 是实现经济良性循环的关键保障 [2] - 激发经济内生动力关键是有效激发民间投资与创新活力 需从法律和制度上保障民营企业平等使用生产要素、公平参与市场竞争、有效保护合法权益 [2] - 政府应建立全国统一大市场 建立公平的竞争规则、有效的风险防控和必要的底线监管 [2] 投资于物与投资于人的战略结合 - 投资于物和投资于人紧密结合是夯实发展根基的战略支撑 [2] - 投资于“物”包括新型基础设施、高端设备、研发设备等支撑创新发展的硬资产 [2] - 投资于“人”包括加大对人力资本投资以培育各类人才 以及加大对民生福利投入以改善社会分配 [2] - 先进硬资产与创新人才共同推动创新发展 而更好的保障与收入有利于形成以内需为主导的大国经济 最终通过两大基础资本的协同投入实现经济潜能的根本性释放和持久性增长 [2] 应对外部挑战与明年工作重点 - 在复杂外部环境中应以苦练内功赢得主动 统筹国内经济工作和国际经贸斗争 [3] - 会议明确了明年经济工作的总体要求与政策取向 强调坚持积极务实的目标导向 着力解决困难问题 在质的有效提升上取得更大突破 增强居民和企业的获得感 增强改革与政策的协同效应 推动经济运行和市场预期持续向好 [3] - 明年经济工作关键着力点将围绕五个方面展开：围绕做强国内大循环 拓展内需增长新空间；围绕发展新质生产力 推动科技创新和产业创新深度融合；围绕激发高质量发展的动力活力 坚定不移深化改革扩大开放；围绕不断增进民生福祉 加大保障和改善民生力度；围绕守牢安全底线 稳妥做好重点领域风险化解 [3] - 新的政策导向要求更加注重改革与政策、存量与增量的协同集成 更加侧重提升居民和企业的实际获得感、稳定和改善市场预期 不断增强国内大循环的内生动力与可靠性 最终塑造一个规模巨大、结构优化、活力强劲的强大国内市场 [3]

中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行。会议分析当前经济形势，部署2026年经济工作。会议强 调，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。要坚定信心、用好优势、应对挑战，不断巩固 拓展经济稳中向好势头，实现"十五五"良好开局。 会议指出，做好新形势下经济工作，必须充分挖掘经济潜能，必须坚持政策支持和改革创新并举，必须 做到既"放得活"又"管得好"，必须坚持投资于物和投资于人紧密结合，必须以苦练内功来应对外部挑 战。这体现了多管齐下、内外兼修、统筹施策的系统性政策导向。 充分挖掘经济潜能既是目标，也是推动高质量发展的根本动力。它指向了通过技术创新与制度变革，优 化存量效率，创造新的增量空间，共同创造新的价值增长。会议提出"持续扩大内需、优化供给，做优 增量、盘活存量""发挥存量政策和增量政策集成效应"等一系列要求。 以苦练内功来应对外部挑战，是在复杂环境中赢得主动的战略定力。当前，我国所面临的外部环境变化 影响加深，经济发展中老问题、新挑战仍然不少，应以充分挖掘和释放经济潜能为战略目标，以政策支 持和改革创新为主要手段，以有为政府与有效市场为治理方法，以投资于物和投资于人作为战略保障， 统筹国内经 ...

核心政策基调 - 坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应 [6] - 继续实施更加积极的财政政策 [10] - 继续实施适度宽松的货币政策 [10] - 增强宏观政策取向一致性和有效性 [10] 宏观经济治理原则 - 必须充分挖掘经济潜能 [4] - 必须坚持政策支持和改革创新并举 [4] - 必须做到既“放得活”又“管得好” [4] - 必须坚持投资于物和投资于人紧密结合 [4] - 必须以苦练内功来应对外部挑战 [4] 重点发展任务 - 坚持内需主导，建设强大国内市场 [12] - 坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能 [12] - 坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力 [12] - 坚持对外开放，推动多领域合作共赢 [12] - 坚持协调发展，促进城乡融合和区域联动 [12] - 坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型 [12] - 坚持民生为大，努力为人民群众多办实事 [12] - 坚持守牢底线，积极稳妥化解重点领域风险 [12] 关键政策着力点 - 围绕做强国内大循环，拓展内需增长新空间 [13] - 围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合 [13] - 围绕激发高质量发展的动力活力，坚定不移深化改革扩大开放 [13] - 围绕不断增进民生福祉，加大保障和改善民生力度 [13] - 围绕守牢安全底线，稳妥做好重点领域风险化解 [13]

核心观点 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为明年首要重点任务，旨在应对外部不确定性并把握发展主动权，是构建新发展格局的战略基石[1] - 2025年前三季度最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，较上年全年提升9个百分点，消费作为经济增长主引擎作用显著[1] 扩大内需的战略意义与背景 - 在外部环境复杂严峻、外需不稳定的背景下，坚持内需主导是保持经济持续稳定发展的必然选择[1] - 当前中国经济面临国内供强需弱的突出矛盾，扩大内需工作至关重要[1] 建设强大国内市场的具体方向与措施 - 需求侧：将深入实施提振消费专项行动，并制定实施城乡居民增收计划，以提高居民可支配收入[2] - 供给侧：强调扩大优质商品和服务供给，并清理消费领域不合理限制措施以释放服务消费潜力[2] - 投资侧：提出推动投资止跌回稳，优化地方政府专项债券管理，并激发民间投资活力[2] - 创新提出“坚持投资于物和投资于人紧密结合”，“投资于人”包括知识产权、研发投资及人力资源培育[2] 政策实施的预期效果 - 短期：通过供需双侧协同发力，有望有效激发市场活力并稳定经济增长大盘[3] - 中长期：有助于形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡[3]