市场整体表现 - 主要股指出现调整，上证指数冲击3900点未果，深证成指失守13000点，创业板指跌破3000点，科创50指数创近1个月新低 [1] - 市场成交持续下滑，终结了此前连续40个交易日突破2万亿元的纪录 [1] - 融资客继续加仓A股，本周融资净买入逾144亿元，融资余额达2.44万亿元，再创历史新高 [1] 行业资金流向 - 有色金属行业获得逾76亿元融资净买入，电力设备获得逾27亿元净买入，基础化工、医药生物均获得超10亿元融资净买入 [1] - 通信行业被融资净卖出逾45亿元，银行净卖出逾13亿元，食品饮料、家用电器、电子、汽车等行业也被净卖出超亿元 [1] - 银行板块获得逾123亿元主力资金净流入，为本周唯一净流入超百亿元的行业 [1] - 交通运输行业获得逾70亿元主力资金净流入，钢铁获得逾60亿元净流入，医药生物获得逾55亿元净流入，食品饮料、煤炭均获得超40亿元净流入 [1] - 电子行业遭主力资金大幅净流出逾140亿元，通信净流出逾97亿元，计算机净流出逾75亿元，国防军工、传媒等行业也净流出超30亿元 [1] 银行板块表现 - 银行板块指数连续7日上涨，逼近历史最高点 [2] - 农业银行日K线罕见地连续11日收阳，股价创历史新高，厦门银行、青岛银行、江阴银行等也保持连续上扬走势 [2] - 银行板块股息率中值为4.01%，张家港行、长沙银行股息率均超过6%，建设银行、中国银行、工商银行股息率均在4%以上，农业银行股息率达3.27% [3] - 所有银行股动态市盈率均在10倍以下，中值为5.82倍，最高的农业银行为9.56倍 [3] - 所有银行股全部破净，市净率中值为0.61倍，最高的农业银行股价比半年报披露的每股净资产低3分钱 [3] - 方正证券表示，银行板块经历回调后股息率提升，中长期配置性价比凸显，四季度险资有望持续加大对银行等高股息红利资产的配置 [3] 煤炭板块表现 - 煤炭板块指数本周放量大涨5.9% [3] - 大有能源6日5涨停，股价创2016年6月以来9年多新高，安泰集团亦连续第2日涨停，股价创近2年新高，宝泰隆、云煤能源等也均创阶段性新高 [3] - 吉林省10月17日起多地最低气温跌破冰点，长春、松原等十余市（区）提前开栓供暖，全省计划在10月20日前实现全域供暖，黑龙江、内蒙古等地也陆续开启供暖 [4] - 中信证券称，跟踪的样本煤炭上市公司第三季度净利润平均环比增长约18%，四季度行业整体供需平衡，旺季或出现阶段性供给缺口 [4] 后市展望与热点 - 中金公司指出，"十五五"规划值得重点关注的方向包括数字科技（人工智能+、6G、量子科技）、空间经济（低空经济、商业航天、深海科技）、医疗健康（创新药、高端医疗器械）等 [2] - 德邦证券认为，短期市场成交额连续缩量至2万亿元以下显示市场谨慎情绪，短期以红利为代表的价值板块表现或持续占优，未来成长性板块仍将值得长期布局 [2]

核心观点 - 报告认为，尽管本周市场指数表现不佳，但多项宏观经济数据呈现积极信号，包括9月进出口总额创历史新高、核心CPI同比涨幅连续第五个月扩大至1.0%、PPI同比降幅收窄以及社会融资规模保持合理增长，显示出经济良好的发展态势，预计未来经济将继续稳定恢复[3] - 投资策略上，报告建议在流动性宽松和政策支持新质生产力的背景下，关注科技、非银金融、有色金属、储能、机械以及内需等领域的投资机会[4] 资讯要闻 - 海关总署数据显示，前三季度我国货物贸易进出口总值33.61万亿元，同比增长4%，其中出口19.95万亿元，同比增长7.1%，进口13.66万亿元，同比下降0.2%；9月当月进出口4.04万亿元，同比增长8%，创历史新高[1][11] - 9月份CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第五个月扩大，为近19个月以来首次回到1%；PPI环比持平，同比下降2.3%，降幅较上月收窄0.6个百分点[1][12][13][14][15][16] - 2025年9月末社会融资规模存量为437.08万亿元，同比增长8.7%；前三季度社会融资规模增量累计为30.09万亿元，比上年同期多4.42万亿元；9月末M2余额335.38万亿元，同比增长8.4%[1][2][17][19][21] 市场概览 - 本周国内主要证券市场指数普遍下跌，其中上证50跌幅最小，为-0.24%，创业板指和科创50跌幅较大，分别为-5.71%和-6.16%[3][27][28] - 申万一级行业中，银行板块表现最好，周涨幅达4.89%，煤炭和食品饮料板块涨幅分别为4.17%和0.86%；热点板块中，银行、保险、央企银行等涨幅居前，而减速器、光通信、半导体设备等板块跌幅较大[3][29][32] - 市场情绪呈现避险特征，资金倾向于高股息红利资产和防御性黄金板块[3] 投资建议 - 科技领域：建议关注人工智能、半导体芯片、机器人、低空经济、深海科技等新质生产力方向，流动性宽松背景下相关科创公司有望获得超额收益[4][34] - 非银金融：券商或受益于慢牛格局，保险行业在政策端与资产端迎来双重利好，负债端动力增强，资产端收益率预期提振[4][25][34] - 有色金属：地缘政治紧张与全球经济不确定性增加背景下，黄金的避险及中长期需求有望持续增长；铜供给承压而需求增长[4][26][34] - 储能与机械：储能板块受政策驱动发展前景广阔；海外降息后制造业活动修复与投资加速，建议关注工程机械、重卡等[4][34][35] - 内需领域：新消费方面，政策以提振消费为重点，居民消费能力有望释放；猪肉板块供应压力释放叠加政策引导，或开启持续产能去化[4][35]

市场表现 - 10月17日国防军工板块持续下行，午后加速下探，板块核心标的国防军工ETF（512810）跌幅逼近3% [1] - 权重股中航沈飞、光启技术股价下跌超过3% [1] - 深成指与创业板指数双双下跌超过2.5% [1] - 尽管市场走低，国防军工ETF（512810）全天呈现高频溢价，场内显著放量，实时成交额超过7700万元，超过上一交易日全天成交额 [1] - 此前5个交易日，有近6000万元资金连续流入该ETF [1] 行业基本面与政策 - 印尼国防部长确认该国将采购中国歼-10战斗机 [3] - 国家国防科工局召开2025年工作推进会，加速加力推进第四季度重点任务，确保全年工作高质量完成和"十四五"规划圆满收官 [3] - 随着"十四五"规划收官和"十五五"规划开启，市场对新订单预期逐步增强 [3] 产品概况 - 国防军工ETF（512810）投资范围兼顾传统主战力量与新兴领域力量，覆盖可控核聚变、商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门题材 [3] - 该产品是融资融券标的及互联互通标的 [3]

公司战略与业绩 - 公司战略从“稳中求进”转向“稳中求快”，并举行了上市15年来首场大型投资者交流会以展示发展决心 [1] - 公司上半年营收11.40亿元，同比增长17.45%，净利润935.08万元，同比增长137.21%，业绩增长得益于河南子公司产能释放及新能源与海洋工程订单突破 [6] - 公司持续调整产业结构，工程索具和金属索具营收占比超50%，并计划提高高毛利率的合成纤维吊装带营收占比 [6] 深海系泊索业务机遇 - 政策驱动深远海风电发展，2025年政府工作报告将“深海科技”纳入新兴产业，自然资源部要求新增海上风电项目布局在离岸30千米或水深大于30米海域 [2] - 全球可利用海上风能资源超100亿千瓦，深海区域占比70%以上，深海科技产业规模预计达万亿级别，系泊系统供应商将显著受益 [2] - 深远海多采用漂浮式海上风电，其钢结构需五六千吨，是近海风电用钢量三倍以上，并需要固定锚索 [2] 公司深海业务布局与技术 - 公司在天津成立巨力索具海洋科技（天津）有限公司，专门生产深海系泊索产品，并正在编制项目可行性报告 [3] - 公司系泊系统产品线包括单股系泊钢丝绳、纤维系泊缆和索具结构连接件，其单股永久系泊钢丝绳被列为国家首台（套）重大技术装备 [3] - 公司系泊索已应用于“三峡引领号”项目，并自称是全球唯一获得系泊系统全部产品认证的企业，系泊系统在漂浮式风机成本中占比约五分之一 [3] 产能扩张与多元化应用 - 河南产区一期年产10万吨钢丝绳项目已全面达产，二期年产5.5万吨大直径高炉钢绳项目部分生产线试生产，预计年底试生产，该厂区具备海洋系泊钢丝绳生产能力 [7] - 公司深海系泊产品应用领域除海上风电外，还包括海上油气开发、海上可再生资源开发及海上渔业养殖 [5] - 公司已涉足民用航空航天火箭回收试验领域，与多家企业合作，火箭测试工装已交付，火箭回收吊具在研发中 [7] 行业背景与成本分析 - 欧洲规划2028年后加快深远海风电建设，我国有相关试点项目，因适宜陆上及近海风电地域资源有限，深远海发展空间更大 [3] - 一台15-20MW大型海上漂浮式风机的系泊索费用约6000万元，而过去5-6MW风机的锚链费用约2000多万元 [3] - 混合系泊技术可降低成本，合成纤维绳索因重量轻、轴向刚度低，具备成本效益和出色拉伸性能，应用潜力巨大 [4]

政策与战略定位 - 海洋经济被首次提升至国家战略高度 政府工作报告明确指出大力发展海洋经济并建设全国海洋经济发展示范区 [1] - 深海科技被列为新兴产业核心 丰富了海洋经济的内涵 [1][2] - 沿海省市密集出台规划 支持海洋装备、能源、养殖等领域发展 [2] 关键产业领域与投资机会 - 海上发电向深远海发展成为必然趋势 漂浮式海上风电和光伏发电具有巨大潜力 [2] - 海洋养殖空间广阔 深远海养殖有长足发展空间将带动上游饲料市场扩容 头部饲料企业有望通过技术、服务和种苗优势抢占先机 [2] - 海洋旅游特色企业有望受益于政策支持和需求回暖 [2] 基础设施与技术赋能 - 海洋通信是海洋经济的基础设施 作为未来6G“海陆空天一体化”网络的重要一环 主要包括海上无线通信、海洋卫星通信和岸基移动通信等方式 [1]

核心观点 - 报告认为A股市场在板块轮动中稳定方向占优，并维持对十月市场的乐观看法，看好科技主线，预计市场将走出“慢牛”行情 [1][6][11][17] 市场表现总结 - 2025年10月16日，A股市场早盘低开后窄幅震荡，上证指数维持在3900点以上，市场量能回落至约1.95万亿元 [2][6][11] - 主要指数表现分化：上证指数上涨0.10%，深证成指下跌0.25%，创业板指上涨0.38%，上证50上涨0.59%，沪深300上涨0.26%，科创50下跌0.94%，中证1000下跌1.09% [2][11] - 行业板块涨跌互现：煤炭（+2.32%）、银行（+1.40%）、保险（+1.14%）、食品饮料（+0.94%）领涨；非金属材料（-2.07%）、金属材料及矿业（-2.06%）、化学品（-1.84%）领跌 [11] - 核心风格上，低估值>高估值>红利>盈利质量>成长 [11] 市场驱动因素分析 - 市场在科技主线走弱后出现轮动，煤炭、海运、医药、军工板块均有冲高，而机器人、稀土永磁、可控核聚变等板块跌幅居前 [11] - 科技板块内部表现分化：前期调整较充分的CPO有所表现，景气度较高的存储领涨，国产算力、有色金属、机器人等板块持续调整 [11] - 交通运输部启动航运业调查带动航运板块震荡走高 [11] 配置方向建议 - 科技成长方向：关注“双创”和恒生科技指数，以及AI+机器人主线成长行情；增加关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网等方向；战略性布局低空经济和深海科技 [8] - 价值方向：关注最近2个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业，如玻纤、水泥、造纸、精细化工、油服和医疗服务等 [8] - 中长期在慢牛格局下关注非银板块 [8] 后市展望 - 短期视角：在微观流动性相对充沛的驱动下，A股市场有望维持相对强势，长线资金入市或推动大盘走“慢牛”行情 [17] - 中期视角：市场持续走强需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合，关注科技产业商业化窗口期及传统经济部门供给出清带来的估值修复机会 [18] - 长期视角：基本面是根本，房价“止跌回稳”、“反内卷”政策效果显现及科技产业业绩兑现将助力A股市场持续走牛 [18]

中标概况 - 公司及全资子公司东方海工院中标多个海陆缆产品及敷设施工项目 [1] - 中标项目分为三大类：电力工程与装备线缆、海底电缆与高压电缆、海洋装备与工程运维 [1] - 在海底电缆与高压电缆类别中，中标项目包括±500kV直流海陆缆、500kV海缆供货及敷设、66kV海缆及附件等 [1] 中标金额与收入占比 - 中标项目合计金额约23.74亿元 [2] - 该金额占公司2024年度经审计营业收入的26.11% [2] 项目执行影响 - 合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响 [3] - 项目执行不影响公司经营的独立性 [3]

贸易与产业政策 - 中国就印度电动汽车及电池补贴措施向世贸组织提出磋商请求 指其涉嫌违反国民待遇等义务并构成禁止的进口替代补贴 损害中方利益 [3] - 中国外交部重申对稀土实施出口管制是履行国际义务的惯例 并敦促美方纠正威胁加征高额关税等错误做法 [4] - 国家发改委等部门印发方案 目标到2027年底在全国建成2800万个充电设施 提供超3亿千瓦公共充电容量 满足超8000万辆电动汽车充电需求 [5] - 住建部等部门提出推进车路协同设施建设 以智慧多功能杆为载体建设智能感知系统和城市云平台 支撑智能网联汽车应用 [6] 宏观经济数据 - 9月CPI环比上涨0.1% 同比下降0.3% 核心CPI同比上涨1.0% 涨幅连续第5个月扩大 [4] - 9月PPI环比持平 同比下降2.3% 降幅较上月收窄0.6个百分点 [4] - 9月末M2余额335.38万亿元 同比增长8.4% M1余额113.15万亿元 同比增长7.2% [5] - 前三季度社会融资规模增量累计30.09万亿元 比上年同期多4.42万亿元 [5] 金融市场动态 - 10月16日新股西安奕材申购 发行价8.62元/股 申购上限5.35万股 [1] - 国际金价突破每盎司4200美元创历史新高 今年以来涨幅已超50% [8] - 天普股份股票10月16日起复牌 其股价曾连续15个交易日涨停 累计上涨317.72% [10] - *ST正平股票交易停牌核查完成并于10月16日复牌 其股价在9月累计涨幅达101.86% 其间15个交易日涨停 [11] 公司业务发展 - 明新旭腾收到新能源汽车客户开发内饰材料定点 总销售额约6.5亿元 [12] - 平安人寿继续增持招商银行H股 所持股份占该行H股总数突破17% [13] - 中国瑞林拟出资3000万元参设江钨矿业基金 [14] - 当升科技与博苑股份签署战略合作框架协议 重点围绕硫化物固态电解质体系开展合作 [15] - 泰凌微前三季度净利同比预增118% 公司端侧AI产品在客户侧实现爆发增长 [16] - 恒铭达拟以2亿至4亿元回购股份 [17] - 三花智控澄清获得机器人大额订单的传言不属实 [18] 机构市场观点 - 长江证券继续看多中国股市 看好科技主线 建议关注双创指数、恒生科技、锂电池、军工、港股互联网、低空经济、深海科技及部分价值行业 [20] - 德邦证券认为市场或延续政策托底与板块轮动格局 二十届四中全会临近及十五五规划预期将支撑科技成长主线 [20]

行业市场表现 - 10月13日国防军工板块在中信一级行业中涨幅排名第二，达1.30% [1][2] - 国防军工ETF（512810）当日收涨0.7%，全天振幅达3.5%，放量成交9766万元，场内频现溢价 [2] - 板块内79只成份股中有60只收涨，上涨个股占比高，长城军工两连板，奥普光电、联创光电涨停，内蒙一机大涨7.85% [2] 板块走强逻辑 - 国防军工行业具有计划性强、内需刚性和自主可控的特征，受国际贸易关税扰动较小 [3] - 自前期调整后，板块获利资金逐步出清，行情进入稳定阶段，近日呈现明显反弹趋势 [3] - 市场对“十四五”收官和“十五五”新订单预期增强，预期的落地将进一步强化行情基础 [6] 后市展望与催化剂 - 机构看好行业基本面改善，强烈看好2025年第四季度至2026年的基本面向好发展 [6] - 可控核聚变、商业航天、低空经济等新兴产业主题有望催生行业新景气周期 [6] - 国家国防科工局于10月9日召开工作推进会，加速推进第四季度重点任务，确保“十四五”圆满收官 [6] 投资工具概况 - 国防军工ETF（512810）全面表征行业核心资产，覆盖可控核聚变、商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等多重热门题材 [6] - 该ETF是融资融券标的和互联互通标的，被视为一键投资国防军工核心资产的高效工具 [6]

行业政策与市场前景 - 2025年国务院政府工作报告首次提出“深海科技”，能源局规划推动深远海海上风电示范工程，自然资源部发文推动海上风电向深水远岸发展 [1] - 广东、山东、浙江、上海、海南等地方政府已将首批深远海海上风电示范项目纳入开发建设进程 [1] - 全球可用海上风能资源超过710亿千瓦，其中深远海占比超过70% [2] - 深远海风电开发元年将至，预计2025年至2027年装机量复合增长率达56% [2] - 深海科技产业规模预计将超过3万亿元，深海系泊系统核心供应商将显著受益 [2] 公司技术与产品优势 - 公司针对海洋工程装备关键技术瓶颈，开展了长期系泊系统的研制，掌握了产品设计、制造关键技术，解决了系泊产品高疲劳性能技术瓶颈 [1] - 公司构建了三大产品线：单股永久系泊钢丝绳、系泊纤维缆、深海系泊系统配件，并应用于海上风电、海上养殖、海上光伏等多个场景 [1] - 公司是唯一一家取得多项DNV工厂认可证书（包括长期系泊缆绳、钢丝绳接头及缆绳套环锻件、系泊索）的企业，并获得了系泊钢丝绳ABS认可证书 [2] - 公司已实现从提供单一系泊产品向提供长期系泊整体解决方案的转变 [2] - 公司是目前唯一具有成套系泊索设计能力和制作能力的企业 [3] - 公司的钢丝绳系泊缆、纤维系泊缆具有重量轻、易施工的特点，是漂浮式风机降本的关键部件，市场优势明显 [3] 公司项目进展与市场应用 - 公司产品已成功应用于中国首台漂浮式风机“三峡引领号”、中集来福士研发的首个自主知识产权半潜式海上漂浮式光伏发电平台以及福建深海养殖等多个项目 [2] - 公司拟投资1亿元设立海洋科技全资子公司，专注于深海系泊产品市场 [3] 公司财务表现与展望 - 2025年上半年公司实现营业收入11.4亿元，同比增长17.45% [3] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为935.08万元，同比增长137.21% [3] - 2025年半年报营业收入水平达到历史最高水平 [3] - 随着天津子公司项目落地，预计将不断增厚上市公司业绩 [3]