报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [1] 报告的核心观点 中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展 - 中央财经委员会第六次会议强调推进海洋经济高质量发展，要加强顶层设计，加大政策支持，鼓励社会资本参与，提高海洋科技自主创新能力，培育相关企业 [4][12] - 会议强调做强做优做大海洋产业，推动海上风电等建设，发展海洋生物医药等，加强海湾经济规划研究和海洋生态环境保护 [5][12] - 2024 年我国海洋经济总量首次突破 10 万亿元，达 105438 亿元，比上年增长 5.9%，占国内生产总值的比重为 7.8% [13] - 2025 年政府工作报告首次提出“深海科技”，与商业航天、低空经济并列，深海科技领域将迎来重要发展机遇 [13] - 水下作战力量相关技术是“深海科技”重要组成部分，水声、钛合金等技术和产品前景广阔，深海深地射孔器材和完井装备有望获更多应用，相关标的包括中科海讯等 [14] 投资建议 - 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，新技术、新产品、新市场方向或蕴含更大弹性 [5][15] - 建议关注两条投资主线，一是航空航天主线和“查漏补缺”新重点，包括菲利华等；二是蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场，包括航天智造等 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 行情概览 军工板块表现 - 本周中证军工指数上涨 1.47%，申万军工指数上涨 1.36%，上证综指上涨 1.40%，深证成指上涨 1.25%，沪深 300 指数上涨 1.54%，军工板块在 31 个申万一级行业中涨幅排第 13 位 [16] 个股表现 - 本周军工涨幅前十的个股为晨曦航空（+24.21%）、中船应急（+20.23%）等 [19] 军工板块及重点标的估值水平 - 截至 2025 年 7 月 4 日，中证军工指数为 11391.90，军工板块 PE - TTM 估值为 112.79，PB 估值为 3.52，历史上 81.38%的时间板块 PE - TTM 估值低于当前水平，60.68%的时间板块 PB 估值低于当前水平 [21][22] 数据跟踪 定增数据跟踪 - 展示了烽火电子、钢研高纳等部分军工上市公司定向增发情况，包括发行日期、募资总额、发行价、收盘价及收盘价/发行价等 [25] 股权激励数据跟踪 - 展示了中航重机、航天电器等部分军工上市公司股权激励情况，分为军工央企和非军工央企 [27][28] 重点细分领域信息跟踪 - 低空经济方面，民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，将聚焦多方面工作促进其安全有序发展 [29][30] - 军贸市场方面，莱茵金属赢得大宗火炮弹药订单，价值数亿欧元，2025 年开始交付，2027 年完成 [31] - 高温合金、钛合金材料方面，7 月 4 日伦敦金属交易所金属镍现货结算价格 15120 美元/吨，较上周末上涨 0.60%，长江有色市场镍板现货均价 123925 元/吨，较上周末上涨 1.23%；海绵钛市场报价区间给出，金属钒 7 月 4 日上海有色市场现货均价 1450 元/kg [32][35][36]

报告核心观点 上周（2025.06.30 - 2025.07.04）A股震荡上涨，“反内卷”成市场博弈焦点，传统周期类行业领涨；“反内卷”政策为科技和产业升级提供宏观环境，相关板块短期上涨或面临反复；深海科技板块后续或迎反复催化；半导体自主可控领域核心设备突破是市场博弈焦点；北证专精特新指数发布，或带动北交所交投活跃度提升；各主动权益基金指数有不同表现 [1][12][13][14][15]。 各部分总结 权益市场回顾及观察 - 上周A股震荡上涨，沪深300涨1.54%，中证1000涨0.56%，港股走势弱于A股，恒生指数跌1.5%，恒生科技指数跌2.3%；周五市场分化，大盘股涨，小盘股跌超1%；上周日均成交1.44万亿元，环比降3%；本周海外扰动或提升市场波动率，但良好流动性支撑A股 [1][12] - “反内卷”政策导向从总量刺激转向产业升级，涉及行业广且政策能级提升，但行业落地政策未全面出台，相关板块短期上涨或反复 [3][13] - 深海科技是多学科交叉产业，产业链覆盖广，政策不断释放或使板块反复催化 [14] - 美国取消部分对华芯片设计软件出口限制，提升国内EDA工具国产替代率需攻克技术瓶颈和建设产业链协同体系，半导体自主可控领域核心设备突破是市场博弈焦点 [4][14] 公募基金市场动态 - 6月30日北证专精特新指数发布，是北交所第二只指数，样本涵盖战略新兴产业领域，未来或催生主题类基金，带动北交所交投活跃度提升 [4][15][16] 主动权益基金指数表现跟踪 |指数分类|上周表现|近一月表现|今年以来表现|成立以来表现| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主动股基优选|0.46%|2.62%|9.04%|9.93%| |价值股基优选|0.56%|2.05%|4.72%|4.80%| |均衡股基优选|1.85%|4.17%|7.32%|4.97%| |成长股基优选|1.15%|3.64%|16.13%|5.69%| |医药股基优选|6.88%|4.83%|33.16%|15.35%| |消费股基优选|0.57%|-3.03%|7.58%|0.65%| |科技股基优选|0.46%|6.25%|10.21%|11.94%| |高端制造股基优选|1.73%|5.34%|2.26%|-2.67%| |周期股基优选|1.11%|4.66%|11.00%|3.16%| [18] 各指数定位及业绩比较基准 - 主动股基优选：每期选15只等权配置，按风格遴选基金并配平，业绩比较基准为主动股基（930980.CSI） [19] - 价值股基优选：优选10只不同价值风格基金构成指数，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [22][23] - 均衡股基优选：优选10只相对均衡、价值成长风格基金构成指数，业绩比较基准为中证800（000906.SH） [25][26] - 成长股基优选：优选10只不同成长风格基金构成指数，业绩比较基准为800成长（H30355.CSI） [28] - 医药股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选15只基金构成指数，业绩比较基准为医药主题基金指数 [30][31] - 消费股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为消费主题基金指数 [34][36] - 科技股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为科技主题基金指数 [36][37] - 高端制造股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选10只基金构成指数，业绩比较基准为高端制造主题基金指数 [37][38] - 周期股基优选：按权益持仓与代表性指数成分股交集市值占比划分行业主题，构建评估体系选5只基金构成指数，业绩比较基准为周期主题基金指数 [41][42]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 中共中央财经委员会第六次会议聚焦海洋经济高质量发展，后续针对深海技术攻关、装备制造及材料应用的产业配套政策有望加速落地，驱动深海科技产业链景气上行，关注深海科技趋势下的化工板块投资机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 深海油气资源勘探开发 - 全球超70%油气资源蕴藏在海洋，44%来自深水；近十年全球新发现大型油气田中，深水油气田数量占比57%、储量占比68%；我国深层 - 超深层油气资源达671亿吨，占全国油气资源总量的34% [4] - 我国海洋油气开采率低，国内海洋油气产量仅占油气总产量的18%，距30%的世界平均水平有较大差距，加大深水区域勘探开发对降低油气对外依存度、保障能源安全有重要战略意义 [4] - 政策驱动下，国内深海油气勘探开发力度有望持续提升，利好相关资源型及装备服务企业，建议关注拥有优质深海油气资产的中国海油，以及专注于深海资源勘探开发的中海油服、海油工程、潜能恒信 [4] 高性能特种化工材料 - 深海环境复杂，对装备材料要求严苛，国产技术突破及应用加速落地，深海相关高性能材料有望受益 [4] - 海洋缆绳建议关注海利得，其海洋缆绳用高强度涤纶工业丝断裂强度≥8.1CN/dtex且在海水环境中0.5g/d负重下湿磨擦次数达1200次以上 [4] - 海洋工程涂料建议关注麦加芯彩、昊华科技、广信材料、飞鹿股份，麦加芯彩船舶涂料防污漆已取得挪威船级社认证，昊华科技是国内仅有的具有整船配套涂料研制能力的企业，广信材料NORSOK M - 501标准检测认证预计7月落地，飞鹿股份多涂料产品获中国船级社认证 [4]

权益市场回顾与观察 - 上周A股震荡上涨，沪深300上涨1.54%，中证1000上涨0.56%，钢铁、煤炭和建筑材料等传统周期类行业领涨 [2][15] - 港股走势弱于A股，恒生指数下跌1.5%，恒生科技指数下跌2.3% [15] - 日均成交1.44万亿元，环比下降3%，流动性环境仍为A股重要支撑 [15] 反内卷政策影响 - 中央财经委员会第六次会议提出治理"内卷式"竞争，推动落后产能有序退出，政策导向转向压减无效供给和推动产业升级 [3][16] - 反内卷涉及钢铁、水泥、光伏、锂电、生猪等行业，供给收缩预期升温，但行业层面落地政策尚未全面出台 [16] - 相比2016年供给侧改革，本轮重点是通过技术升级和创新引导推动制造业向高端差异化竞争转型 [16] 深海科技与半导体动态 - 深海科技首次写入政府工作报告，产业链覆盖上游原材料、中游装备制造和下游资源开发，后续政策释放可能反复催化板块 [4][16] - 美国取消部分对华EDA工具出口限制，Synopsys和Cadence恢复对华销售，但国产EDA工具仍需攻克技术瓶颈和产业链协同 [4][17] - 半导体自主可控领域，制造设备和材料环节的核心设备突破仍是市场焦点 [17] 公募基金市场动态 - 北证专精特新指数发布，覆盖高端装备制造、新一代信息技术、新材料等领域，可能催生更多主题类基金 [4][18] - 北交所迎来双指数时代，专精特新指数或提升交投活跃度 [18] 主动权益基金指数表现 - 主动股基优选指数上周上涨0.46%，成立以来超额收益11.29% [5] - 医药股基优选指数表现突出，上周上涨6.88%，成立以来超额收益21.94% [9] - 成长股基优选指数上周上涨1.15%，成立以来超额收益15.96% [8] - 消费股基优选指数上周上涨0.57%，成立以来超额收益15.46% [10] - 科技股基优选指数上周上涨0.46%，成立以来超额收益15.71% [11] - 高端制造股基优选指数上周上涨1.73%，成立以来超额收益-3.19% [12] - 周期股基优选指数上周上涨1.11%，成立以来超额收益3.73% [13]

报告核心观点 中央财经委定调推进海洋经济高质量发展，2025 年全国海洋生产总值预计达 11.18 万亿元，北交所存在 11 家深海经济产业链企业，同时北交所科技成长股股价有相应表现，部分行业市盈率和市值有变化，还有企业发布投资设立子公司等公告 [4] 深海科技现身《政府工作报告》，2025 年全国海洋生产总值预计达 11.18 万亿元 新闻：中央财经委员会第六次会议提出研究海洋经济高质量发展等问题 - 2025 年 7 月 1 日中央财经委员会第六次会议研究海洋经济高质量发展等问题，将其提升至“中国式现代化重要支撑”战略高度 [8] - 国家在深海科技产业战略部署有技术攻关、产业培育和资本对接三大突破点，如设立专项、培育领军企业、组建 500 亿投资基金等 [9] 行业：2024 年全国海洋生产总值 10.54 万亿元（yoy+5.9%） - 深海定义多维度分异，资源丰富，包括金属矿产、生物和能源等 [11][18] - 2025 年《政府工作报告》提及推动深海科技等新兴产业发展，相关政策为海洋经济注入动力 [13] - 2024 年全国海洋生产总值 105438 亿元，同比增长 5.9%，预计 2025 年达 111782 亿元；15 个海洋产业增加值 43733 亿元，同比增长 7.5% [19][21] - 海洋经济产业链分上中下游，深海水下技术装备体系含三大核心系统 [22][26] - 2024 年中国海洋工程装备制造业增加值 1032 亿元，同比增长 9.1%，预计 2025 年达 1126 亿元 [30] - 深海科技产业链延伸拓展，面临挑战也有机遇，如新兴赛道有望成增长点 [31] - 深海科技发展有作战平台、信息获取、观测监视、基础研究等方面趋势 [35] - 北交所中有 11 家深海经济产业链企业，涉及传感器、液压油缸等业务 [40] 总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值 -3.68% - 2025 年 6 月 30 日至 7 月 4 日，北交所科技成长产业企业少数上涨，区间涨跌幅中值为 -3.68%，上涨公司 19 家（占比 13%），云创数据等位列涨幅前五 [4] - 北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为 -1.71%、+1.54%、-0.35%、+1.50% [4] 行业：机械设备产业市盈率 TTM 中值 +4.22%至 63.4X 电子设备 - 市盈率 TTM 中值由 63.1X 降至 61.6X，0~20X 区间企业数量增至 1 家，20~30X 区间减至 2 家 [48] - 总市值由 1438.8 亿元降至 1381.2 亿元，市值中值由 25.7 亿元降至 24.2 亿元，灿能电力等市值涨跌幅居前 [48] 机械设备 - 市盈率 TTM 中值由 60.8X 升至 63.4X，各区间企业数量不变 [55] - 总市值由 1092.7 亿元降至 1062.6 亿元，市值中值由 22.6 亿元降至 21.6 亿元，七丰精工等市值涨跌幅居前 [55] 信息技术 - 市盈率 TTM 中值由 104.2X 升至 108.3X，各区间企业数量不变 [59] - 总市值由 968.4 亿元降至 941.2 亿元，市值中值由 28.3 亿元降至 27.0 亿元，云创数据等市值涨跌幅居前 [61] 汽车 - 市盈率 TTM 中值由 33.1X 降至 31.3X，20~30X 区间企业数量增至 4 家，＞100X 区间减至 2 家 [64] - 总市值由 562.9 亿元降至 540.9 亿元，市值中值由 21.2 亿元降至 20.6 亿元，华洋赛车等市值涨跌幅居前 [66] 新能源 - 市盈率 TTM 中值由 38.4X 升至 38.7X，20~30X 区间企业数量增至 4 家，30~50X 区间减至 4 家 [70] - 总市值由 498.1 亿元降至 489.6 亿元，市值中值由 23.1 亿元降至 22.4 亿元，艾能聚等市值涨跌幅居前 [71] 公告：雷神科技拟与汇鼎光学等共同投资设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司 - 广脉科技控股子公司出资 1000 万元设立全资子公司广脉智算科技（甘肃）有限公司 [74] - 创远信科获得应用于信道模拟等相关专利 [74] - 天润科技获得基于遥感数据等相关发明专利 [74] - 雷神科技拟与汇鼎光学等共同投资 1000 万元设立江苏雷欧汇鼎智能眼镜有限公司，持有 35%股权 [74]

航空航天ETF表现 - 航空航天ETF天弘（159241）7月7日上涨0.36%，换手率增长近11%，成分股中船应急涨幅近14%，内蒙一机、中航沈飞、中国海防等跟涨 [1] - 该ETF近期连续7个交易日获资金净流入，累计超1.5亿元，上一交易日净流入超2400万元 [1] - 截至7月4日，该ETF流通规模达3.26亿元，流通份额2.96亿份，均创历史新高，自5月29日上市以来份额增长率达55.53%，居同类产品首位 [1] 国证航天指数特征 - 航空航天ETF紧密跟踪国证航天指数，该指数国防军工行业权重超98%，为全市场军工含量最高指数 [2] - 按申万二级行业分类，航空装备与航天装备合计权重66%，聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域产业链 [2] 军工行业投资逻辑 - 兴业证券认为7月军工等制造板块胜率较高，国内"五年计划"节点叠加国际竞争力提升，行业订单释放预期增强 [2] - 中信建投指出军工行业三大增长曲线：国内需求（低成本精确制导弹药、无人系统等）、军贸需求（印巴冲突催化）、泛军工需求（大飞机、低空经济等） [2]

行业基本面展望 - 2025年是"十四五"收官之年 行业需求已迎来结构性反转并将延续至2027年 [1] - 2023年以来受行业人事变动影响较小的方向有望延续稳健增长 显著延后的方向有望迎来系统性修复、爆发式增长 [1] 军工产业链表现 - 军工产业链上游企业订单自春节以后同环比高增 推动2月中旬-4月中旬相关标的股价显著上行 [1] - 4月中旬后相关标的股价冲高回落 因以元器件企业为代表的上游企业订单阶段性达峰 [1] - 5月以来军贸出口、兵器兵装、深海科技、商业航天、低空经济等细分方向主题行情高频轮动 [1] 未来催化剂 - 9.3阅兵节点明确 事件宏大 舆论高度关注 有望持续催化军工板块情绪 [1] 军工ETF概况 - 军工ETF（512660）跟踪中证军工指数 该指数由中证指数有限公司编制 [1] - 指数从沪深市场选取涉及航天、航空、船舶、兵器、军事电子等国防军工领域的代表性上市公司证券 [1] - 指数覆盖国防军工行业多个子领域 具有较高行业集中度和鲜明军工特色 [1]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：深海科技、深海油气开发、游戏开发[1][2] - 公司：中海油服、海油工程、博迈科、迪威尔、中海油[1][3][8][9] 纪要提到的核心观点和论据 - **发展前景好**：两会发布相关文件推动，类似去年低空领域发展，有政策推动力，看好确定性和执行力度，重要性体现在国防和资源安全，国内游戏开发对外依赖度超30%[1][2] - **技术有挑战但在提升**：以中海油为例，渤海湾浅海开发限制深海技术发展，深海项目依赖海外总包方，但核心设备和系统逐步提升，如中海油服储备经验，半潜式钻井平台使用增加[1][3] - **国内供应链地位提升**：全球供应链向亚太转移，中国是重要提供者，英国北海开采后段，东南亚、南美和北非需求增加，促使中国供应链重要性提升，未来三至五年深海技术和外包量前景好[1][4] - **地缘政治影响降低**：南海、东海南部及黄海南部受地缘政治影响，但中国实力增强使不确定性风险降低，未来将开展更多高水平深海外包项目[1][5] - **南海开发前景乐观**：南海及其附近靠近深圳湾和海南等地潜力大，地缘政治因素淡化，经济性提升，标准化生产使成本降至约每桶30美元，低于北美页岩气和国内陆上油气成本[1][6][7] - **技术和经济性进步**：标准化生产使深海油气成本降至约每桶30美元，海南深海科技城推进前沿项目，中海油采购7000万人民币采油树设备[1][8] - **拉动相关企业**：深海科技发展使钻井平台等环节价值量提升，拉动中海油服等公司，建议关注有业绩和估值优势的深海科技板块[1][9] - **多领域需合作**：能源安全推动深海科技发展，与军事、安全等领域密切相关，需加强交流合作促进能源安全战略实施[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

核心观点 - 育儿补贴体系初步形成递进式框架，财政支出转向民生，“因地制宜”补贴促消费；海洋经济、稳定币、脑机接口有投资机会；“反内卷”行情或分三阶段；母婴、早教、辅助生殖行业有投资潜力；市场短期或突破震荡格局；BC 技术有望成光伏主流；部分公司有成长潜力 [1][3][5][8][9][13] 行业研究 宏观策略 - 南方润泽科技数据中心 REIT 获超百倍认购，本周 REITs 市场上行、成交活跃度上升 [23][24] - 中国总和生育率下降、育龄妇女生育意愿降低，育儿补贴体系形成，财政支出转向民生，“因地制宜”补贴促消费 [26][27][28][29] - 本周全 A 上涨、市场活跃度上升，关注深海科技、稳定币、脑机接口主题，有相关政策和产业动态 [31][32][34] - 育儿补贴政策利好母婴、早教、辅助生殖行业，建议关注相关领域 [36][37] - “反内卷”行情或分三阶段，与 16 - 17 年供给侧改革行情有差异 [38][39][41] 金融固收 - 量化择时显示市场处于震荡格局，下周格局改变信号有望触发，建议保持中性偏高仓位，关注相关板块 [43][44][45] - 戴维斯双击、净利润断层、沪深 300 增强策略有表现，各因子在不同周期表现不同 [48][49][50][51] - 华商量化优质精选基金采用特定框架获取超额收益，持仓盈利与估值分配均衡 [55] - 本周美股上涨、欧日韩股市下跌，美债收益率上行、美元走势波动，商品油价收涨黄金略跌，关注海外央行动态、特朗普政策和基本面高频数据 [57][58][59] - 本周债市震荡走强，7 月资金面有扰动，债市潜在扰动包括外需、风险偏好、政策等因素 [61][62][63] - 本周经济需求、生产、投资、贸易、价格等方面有不同表现，利率债发行有进度 [64][65][66] - 7 月资金面或维持均衡宽松但有扰动，下周到期压力回落、地方债发行超 2000 亿元 [67][68][69] 行业公司 - 德康农牧在生猪、黄鸡、屠宰业务有优势，新周期逻辑强化，给予“买入”评级 [71][72][76][77] - 匠心家居电动沙发有创新空间和成长逻辑，越南基地承担订单，维持“买入”评级 [79][80][81] - 锐捷网络是领先网络解决方案设备商，交换机市场有新机遇，公司有竞争优势，给予“增持”评级 [82][83][84] - 天立国际控股发布“天立启鸣 AI 学伴”大模型，推动 AI 场景化落地，维持“买入”评级 [85][86][87] - 金龙汽车近年增收不增利，三龙整合和高层换届有望提升毛利率，主业和无人驾驶业务有发展前景，给予“买入”评级 [89][90][91][92] - 特种电子布高景气预期有望上修，介绍低介电和低膨胀电子布应用，推荐相关卡位公司 [93][94][96] - 基本金属铜铝、贵金属金银、小金属钨、稀土永磁本周有不同表现，建议关注相关公司 [98][99][100] - 建筑板块本周跑输大盘，梳理低估值品种，关注基建实物工作量转化 [102][105][106] - 农林牧渔各板块有不同情况，生猪板块猪价短期难延续涨势，宠物、禽、种植、后周期板块有投资机会 [108][110][111][112][115][116] - 新兴产业英美烟草和日烟国际抢占日韩加热烟草市场，5 月电子烟出口受中美贸易摩擦影响，建议关注相关产业链 [119][120][123][124] - 通信行业英伟达 GB300 下半年出货，中央重视海洋经济，看好海外算力产业链和 AI 行业，建议关注相关领域 [126][127][128] - 电力设备 BC 技术较 TOPCon 有优势，有望成为行业主流，推荐相关产业链公司 [129][130][131][133]

报告核心观点 报告围绕宏观经济、策略、金融工程、行业公司等多领域展开分析，指出美国劳动力市场有韧性但需观察，市场震荡中枢抬升有结构性机会，部分行业如化工、建材等受政策影响供需格局有望优化，各行业公司在业务发展、业绩表现等方面呈现不同态势，为投资者提供多维度投资参考[5][12][85] 各部分总结 宏观经济 - 美国6月新增非农就业14.7万超预期，失业率4.1%，劳动参与率约62.3%，劳动力市场供需紧张程度连续2个月上行，但政府部门占比高及后续可能下修需关注劳动力市场情况[5][6][8] - 预计美联储后续降息灵活性提升，9月降息可能性尚存，基准情形下维持4季度首次降息、全年降息1 - 2次判断，需关注6月CPI数据和美国减税法案最终规模[9][10] 策略 - 市场震荡中枢抬升但“上有顶下有底”，盈利磨底限制指数快速突破，估值构成支撑，除现有配置外还有“深海科技”和“次新股”两大新机会[12][13] - “深海科技”是“底线思维”下政策确定性交集，有望在“十五五”规划中提级为战略性重点领域，产业链涵盖上中下游[14] - 2024年9月起次新股占优，因中国相对经济信心提升带来风偏上行，构建开源次新股指数筛选次新股[15] 金融工程 - 2017年以来券商金股年化收益率11.2%优于沪深300和中证500指数，新进金股收益表现和风险调整后收益更优，业绩超预期在新进金股中选股效果优异[23][24][25] - 构建对标中证500的“分析师50组合”，2017年以来年化收益14.9%，每年跑赢中证500指数，能追踪市场风格动向捕捉高弹性个股[26][27] - 2025年6月股票类投顾产品业绩优于沪深300，103个基金投顾产品调仓，债券资产调仓在各类型基金占比、久期、底层债券比例上有不同表现，权益资产调仓在各类型基金占比、行业配置、风格配置等方面有变化[29][30][34] 行业公司 医药 - 艾伯维以最高21亿美元收购Capstan，加码体内CAR - T技术路径，MNC积极布局invivoCAR - T技术，看好体内CAR - T技术空间，推荐悦康药业等[36][37] - 本周医药生物上涨3.64%，其他生物制品涨幅最大，推荐制药、CXO、科研服务等多领域多家公司[38][39] 汽车 - 小鹏G7等重磅车型推出，本土品牌竞争力强化，未来打造爆款车、冲击豪华市场或成破局之道，看好智驾强势主机厂及业绩优异产业链标的[41][42] - 问界M9大定破6万等热点事件不断，智驾商业化落地，推荐小鹏汽车 - W等整车和华阳集团等零部件公司[43][44] 地产建筑 - 2025年第27周REITs市场表现良好，嘉实京东仓储物流REIT扩募启动，两只数据中心公募REITs定价完成，看好REITs板块投资机会[45][46] - 16只REITs基金等待上市，发行市场活跃[48] 社服 - 暑期国内主题乐园预订热度高增，泡泡玛特乐园表现亮眼，三丽鸥角色大赏结果公布[50] - AI创意工具龙头Figma拟上市，瑞幸进军美国、联名多邻国，阿里、美团外卖大战或使第三方配送平台受益[51][52] - 本周A股和港股社服板块跑输大盘，推荐长白山等多领域公司[53] 非银金融 - 6月上交所新开户同比高增，头部券商受益于港股高景气，预计上市券商中报业绩延续高增，7月保险行业或发布2季度利率研究值调降险企负债成本[54][55][56] - 推荐江苏金租等公司，受益标的包括国信证券等[58][59] 商贸零售 - 美丽田园股权结构将变，新氧青春诊所发展迅速，已覆盖9城31家门店，一季度连锁业务收入同比增长551%[61] - 行业有关净妍生物等多个关键词动态，本周板块跑输上证综指，推荐老铺黄金等多领域公司[63][68][69] 农林牧渔 - 2025Q3猪价因供给收缩与政策催化存在强支撑，6月气温高、7月或有暴雨洪涝等影响种植链，国家推动海洋经济发展利好水产养殖链[70][71][72] - 本周农业跑赢大盘，生猪等农产品价格有变动，推荐牧原股份等生猪、饲料、宠物板块公司[75][76][73] 化工 - 本周氟化工指数上涨1.4%，萤石市场弱势震荡，制冷剂行情延续上涨趋势，推荐金石资源等公司[78][79][82] - 中央财经会议推动化工行业反内卷，制冷剂、涤纶长丝等部分子行业落实措施，行业供需格局有望优化，推荐万华化学等多领域公司[85][86] 建材 - “反内卷”推进，建材行业基本面有望改善，消费建材、水泥、玻纤、药用玻璃等板块有推荐和受益标的[89] - 本周建筑材料指数跑赢沪深300指数，各板块产品价格有不同变动[90][91] 食品饮料 - 白酒批价暂时企稳但受禁酒令等影响业绩压力大，估值走低具备长期投资价值，魔芋赛道成长性好，推荐贵州茅台等公司[95][96][97] 计算机 - 本周计算机指数下跌1.28%，巨头积极布局、政策加码，稳定币迎来“奇点”时刻，AI算力持续景气，GPT - 5预计2025年夏天推出[99][100][102] - 推荐稳定币及RWA、AI应用、算力领域等多领域公司[103] 电子 - 美国与越南达成关税协议，中美关税谈判有望近期落地，苹果折叠屏/AI眼镜新品不断，2025Q2中国市场iPhone销量预计同比增长8%[105][106] - 关税不确定性消退，果链板块估值有望修复，受益标的包括立讯精密等公司[108] 通信 - 万国和润泽REIT均获超百倍认购，世纪互联上调2025财年业绩指引，AIDC产业链发展或提速[108][109] - 推荐全球AIDC算力产业链、卫星互联网、6G等七大产业方向相关公司[110] 海外：阿里巴巴 - W(09988.HK) - 短期加大闪购投入利润或承压，下调FY2026 - 2027年调整后净利润预测，维持“买入”评级[117] - 闪购单量有望增长带动电商主站流量，淘天主站货币化率有望回升，围绕AI战略加大投入[118][119] 中小盘：芯动联科(688582.SH) - 公司2025年上半年业绩预增，营收2.28 - 2.78亿元，归母净利润1.38 - 1.69亿元，上调盈利预测，维持“买入”评级[121] - 应用端发展带动高性能MEMS市场增长，公司研发实力强、议价能力突出，募投项目加码中高端场景[122][123][125]