有色金属板块行情表现 - 有色金属板块持续强势上攻 有色ETF华宝(159876)场内一度上涨2.2% 并刷新上市以来历史新高 [1] - 资金持续加速涌入 截至发稿 有色ETF华宝(159876)获资金实时净申购5700万份 此前10日连续获资金净流入合计4.73亿元 [1] - 有色ETF华宝(159876)最新规模达14.53亿元 创历史新高 在全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模排名第一 [2] 驱动本轮行情的核心因素 - 全球资本开支周期 制造业复苏 货币属性强化 以及国内宏观预期改善等多重因素共同推动 [1] - 本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑 其持续性和战略意义不亚于战后重建等历史阶段 [1] - 弱美元周期 政策托底 产业升级 股市机会成本下降 风险溢价改善 共同构成支撑 [1] 对有色金属超级周期的判断 - 有色金属超级周期的趋势性和持续性可能远超市场预期 [1] - 超级周期的长度取决于三个条件 美元信用恢复情况 战略收储进度 “反内卷”政策效果 [1] - 从这三个条件来看 2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [1] 相关投资产品概况 - 有色ETF华宝(159876)及其联接基金(017140)标的指数全面覆盖铜 铝 黄金 稀土 锂等行业 [2] - 该产品相较投资单一金属行业能够分散风险 适合作为投资组合的一部分进行配置 [2]

有色金属ETF市场表现 - 截至2026年1月15日13:30，有色金属ETF(512400)上涨1.82%，冲击5连涨，盘中换手率6.22%，成交额19.64亿元 [1] - 其跟踪的中证申万有色金属指数成分股表现强劲，华友钴业上涨6.77%，中稀有色上涨4.92%，驰宏锌锗上涨4.67%，赣锋锂业、中钨高新等个股跟涨 [1] - 截至1月14日，有色金属ETF(512400)近8天获得连续资金净流入，最新规模已突破300亿元 [1] 宏观与政策背景 - 2025年12月美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，双双低于市场预期，强化了美联储降息预期 [1] - 数据公布后，市场对美联储4月降息的概率预期升至42%，美元走弱背景下，有色金属的金融属性得到显著提振 [1] 行业观点与逻辑 - 中信建投证券认为，有色行情本质是定价全球新旧秩序更替，铜必将接力金银，铜的行情仍未结束 [1] - 该机构指出13000美元并非本轮铜价终点，看好2026年铜价赔率，并观察到市场对铜未来需求增长的预期再次升温，全球矿业巨头纷纷押注铜价上涨 [1] - 中国银河证券表示，建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期 [2] - 该机构认为本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义不亚于战后重建、我国对外开放等历史阶段 [2] 指数与产品构成 - 有色金属ETF(512400)紧密跟踪中证申万有色金属指数，该指数从沪深市场申万有色金属及非金属材料行业中选取50只上市公司证券作为指数样本 [2] - 指数前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、赣锋锂业、山东黄金、云铝股份、中金黄金、藏格矿业 [2] - 该ETF设有场外联接基金，A类份额代码004432，C类份额代码004433 [3]

市场表现与资金动向 - 1月15日，超百亿主力资金涌入有色金属板块，板块吸金额高居31个申万一级行业首位 [1] - 板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）盘中涨幅上探3.76%，现涨1.08%，续创历史新高，实时成交额超1亿元 [1] - 截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购3720万份，此前10日连续吸金，合计净申购金额达4.4亿元 [1] - 当日板块内个股表现强势，华友钴业领涨6.37%，湖南白银涨4.64%，驰宏锌锗涨4.43%，江西铜业涨3.98%，赣锋锂业涨3.97%，中金岭南涨3.65% [2][5] 宏观与行业驱动因素 - 当地时间1月14日，美联储发布《褐皮书》显示近期美国经济活动温和扩张，但通胀压力仍存，美联储官员表示今年晚些时候可能降息 [2] - 美联储降息预期从三方面推升有色金属价格：货币贬值促使投资者转向保值实物资产；美元计价金属相对更便宜，增加全球买盘；利率下降降低企业融资成本，刺激生产扩张并带动铜、铝等工业金属需求 [3] - 中信建投期货认为，2026年美联储货币政策偏鸽，大概率进一步渐进式降息，为有色市场提供偏多环境 [3] - 东方证券指出，在美联储降息周期中，供需偏紧的实物资产即使有较小供需缺口也可能产生较大的价格弹性，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [3] - 华泰证券分析，本轮资源品上涨原因包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期，以及AI数据中心建设带来对铜、银、稀有金属等的增量需求 [3] 板块投资逻辑与工具 - 有色金属板块的宏观逻辑完整，被机构继续视为战略性品种，坚定看好其后市表现 [3] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握整个板块的贝塔行情 [4]

市场资金动向 - 1月15日，超百亿主力资金涌入有色金属板块，板块吸金额在31个申万一级行业中位居首位 [1][8] - 板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）场内涨幅盘中最高上探3.76%，收盘现涨1.08%，续创历史新高，实时成交额超过1亿元 [1][8] - 截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购3720万份，此前10个交易日连续吸金，合计净流入4.4亿元 [1][8] 个股表现 - 华友钴业领涨，涨幅达6.37%，总市值1493亿元，成交额70.91亿元 [2][11] - 湖南白银上涨4.64%，总市值293亿元，成交额48.28亿元 [2][11] - 驰宏锌锗上涨4.43%，总市值451亿元，成交额20.70亿元 [2][11] - 江西铜业上涨3.98%，总市值1871亿元，成交额42.55亿元 [2][11] - 赣锋锂业上涨3.97%，总市值1442亿元，成交额50.14亿元 [2][11] - 其他跟涨个股包括中金岭南（涨3.65%）、中棉有色（涨3.65%）、中学实业（涨3.33%）、博威合金（涨3.34%）、年相股份（涨3.20%） [2][11] - 权重股方面，山东黄金、洛阳钼业涨幅超过1%，中国铝业、北方稀土股价飘红 [4][10] 宏观与行业催化剂 - 当地时间1月14日，美联储发布2026年首份《褐皮书》，显示近期美国经济活动温和扩张，但通胀压力仍存，美联储官员表示今年晚些时候可能降息 [2][11] - 业内人士指出，美联储降息将从三方面推升有色金属价格中枢：投资者倾向持有保值实物资产；美元计价金属相对更便宜，增加全球买盘；企业融资成本下降，带动铜、铝等工业金属需求增加 [3][12] - 中信建投期货表示，2026年美联储货币政策偏鸽，大概率进一步渐进式降息，为有色金属市场提供偏多环境 [3][12] - 东方证券指出，在美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [3][12] - 华泰证券指出，本轮资源品上涨原因包括全球宽货币宽信用带来基本面转暖预期，以及AI数据中心建设带来对铜、银、稀有金属等的增量需求，长期宏观逻辑完整，坚定看好板块后市 [3][12] 投资工具概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）跟踪的标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [5][12] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握整个板块的贝塔行情 [5][12]

有色金属板块市场表现 - 2025年1月15日，有色金属板块逆市领涨，板块热门ETF有色ETF华宝（159876）场内价格现涨3.23%，冲击日线5连涨，并继续刷新历史新高 [1] - 资金积极抢筹，截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购3840万份，此前10日连续吸金，合计净申购金额达4.4亿元 [1] - 板块内个股表现强劲，华锡有色、湖南白银、华友钴业领涨超7%，赣锋锂业涨逾6%，驰宏锌锗、寒锐钴业、华钰矿业等大幅跟涨 [2][6] - 权重股亦普遍上涨，洛阳钼业涨超3%，山东黄金涨逾2%，紫金矿业、中国铝业涨超1% [6] 细分行业核心观点与逻辑 - **黄金**：湘财证券认为，美国面临衰退压力等问题削弱美元信用，全球迫切需要美元、美债以外的通用资产，黄金作为全球通用一般等价物价值被首先关注并拔估值，随着金价抬升，供需偏紧但未被该逻辑定价的大宗商品（如铜）将被重新估值 [2] - **铜**：中国银河证券认为铜价仍有较大上行空间，原因包括：1) 剔除通胀因素后的铜价尚未达到前几轮超级周期的高度；2) 美元作为资产价格锚的基础弱化，以黄金为标尺，当前铜金比价仍处历史低位 [3] - **战略金属（钨钼钛、稀土等）**：中信建投表示，战略金属是发展新质生产力所必需，新能源、新材料、人工智能等将开启其需求新周期，同时全球资源供应安全受威胁驱使各国抬升合意库存，可用于军工的金属尤为重要 [3] 行业趋势与机构展望 - 有色金属板块走强由全球资本开支周期、制造业复苏、货币属性强化及国内宏观预期改善等多重因素共同推动，其趋势性和持续性可能远超市场预期 [4] - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期，认为本轮周期叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，持续性和战略意义重大 [3] - 机构普遍看好后市，中金公司指出2026年有色行业有望迎来货币、需求和供应共振向上的牛市；中泰证券看好有色全面牛市行情；中信建投则认为有色牛市有望再进阶 [4] 相关投资工具概况 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）被动跟踪中证有色金属指数，全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [7] - 该指数涵盖贵金属（避险）、战略金属（成长）、工业金属（复苏）等不同景气周期，全品类覆盖有助于把握整个板块的贝塔行情 [7]

市场表现与资金流向 - 1月15日，有色金属板块逆市领涨，有色ETF华宝（159876）场内价格涨超3%，再创历史新高 [1] - 伴随行情上涨，资金积极进场抢筹，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购超4000万份，近10日连续吸金合计4.4亿元 [1] - 截至目前，超130亿元主力资金净流入有色金属板块，高居31个申万一级行业第一 [1] - 有色ETF华宝（159876）最新规模为13.69亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [2] 上涨驱动因素 - 有色金属板块上涨由全球资本开支周期、制造业复苏、货币属性强化以及国内宏观预期改善等多重因素共同推动 [1] - 其趋势性和持续性可能远超市场预期 [1] - 中国银河证券建议把握“AI飞跃+百年变局”共振下的有色金属超级周期 [1] - 本轮周期同时叠加了“AI科技革命”与“全球秩序重塑”两大长期逻辑，其持续性和战略意义不亚于战后重建、我国对外开放等历史阶段 [1] 行业周期展望 - 业内人士指出，有色金属超级周期的长度取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、“反内卷”政策效果 [2] - 从这三个条件来看，2026年有色金属超级周期大概率还会持续 [2] - 弱美元周期、政策托底及产业升级，导致股市机会成本下降，风险溢价改善 [2] - 面对即将迎来的“春季行情”，或可积极把握 [2] 相关投资产品 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017140）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业 [2] - 相较投资单一金属行业，该产品能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [2]

文章核心观点 - 有色金属板块行情火热，相关ETF价格创历史新高并获资金大幅净流入，市场观点认为以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临，并可能持续至2026年 [1] - 投资涵盖多种金属的有色ETF被视为分散风险、把握行业机会的有效工具 [2] 市场表现与资金流向 - 1月14日，有色金属板块持续走高，有色ETF华宝（159876）场内价格涨超2.5%，再创历史新高 [1] - 当日该ETF获资金实时净申购超4400万份，近10日连续吸金合计3.87亿元 [1] - 截至1月13日，有色ETF华宝（159876）最新规模为12.94亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [2] 行业周期驱动因素 - 东方证券指出，在美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性 [1] - 业内人士认为，有色金属超级周期的长度取决于三个条件：美元信用恢复情况、战略收储进度、"反内卷"政策效果 [1] - 基于上述条件判断，2026年有色金属超级周期大概率还会持续，驱动逻辑为弱美元周期、政策托底及产业升级 [1] 投资策略与工具 - 面对可能到来的"春季行情"，可积极把握，因股市机会成本下降，风险溢价改善 [1] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金（017140）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业能分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置 [2]

核心观点 - 美国CPI数据低于预期强化了市场对美联储降息的预期，这被视为推动有色金属板块上涨的关键宏观催化剂，并可能开启以铜、铝为代表的工业金属“超级周期” [2][3][4] - 市场资金正积极流入有色金属板块，有色ETF华宝（159876）近10日获得资金净流入3.87亿元，显示投资者情绪高涨 [1] - 技术分析显示，相关市场指标（如MACD金叉）支持短期多头趋势延续，板块内多只个股出现显著上涨 [1][6] 市场表现与资金流向 - 截至发稿时，有色ETF华宝（159876）获得资金实时净申购4020万份，近10日连续吸金，合计净流入3.87亿元 [1] - 有色金属板块个股普涨，湖南白银领涨6.43%，华锡有色、锡业股份、西部矿业涨幅超过5%，海亮股份、腾远钴业、兴业银锡涨幅超过4% [2][6] - 权重股如北方稀土上涨超过2%，紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业上涨超过1% [6] 宏观催化剂：美联储降息预期 - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，涨幅低于预期 [3] - 数据公布后，市场对美联储降息的押注增加，4月降息的概率从38%升至42% [3] - 美联储降息预期从三方面推升有色金属价格：1）美元贬值促使投资者转向保值实物资产；2）美元计价金属变便宜，增加全球买盘；3）利率下降降低企业融资成本，刺激生产扩张与工业金属需求 [3] 机构观点与行业展望 - 中信建投期货认为，2026年美联储货币政策偏鸽，大概率进一步渐进式降息，为有色金属市场提供偏多环境 [4] - 东方证券指出，在美联储降息周期中，供需偏紧的实物资产价格弹性较大，以铜、铝为代表的工业金属“超级周期”或已来临 [4] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等多个子行业，旨在全面把握板块贝塔行情 [5]

市场表现与资金流向 - 有色金属板块持续强势上涨，板块热门ETF有色ETF华宝（159876）盘中价格一度上涨超过2.4%，当前上涨1.9%，并续创历史新高 [1] - 技术指标显示市场处于多头趋势，MACD指标金叉后快线持续运行在慢线上方，表明短期做多力量占主导且上涨动能未明显衰减 [1] - 资金积极流入，截至发稿，有色ETF华宝（159876）获得实时净申购4020万份，近10个交易日连续吸金，合计净流入资金达3.87亿元 [1] 领涨个股与板块 - 个股表现活跃，湖南白银领涨，涨幅达6.43%，华锡有色、锡业股份、西部矿业涨幅均超过5% [2][4] - 海亮股份、腾远钴业、兴业银锡涨幅超过4%，权重股如北方稀土涨超2%，紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业涨幅超过1% [2][4] - 领涨公司覆盖多个细分领域，包括白银、锡、铜、钴、铝锌等，显示板块普涨格局 [2] 核心驱动因素：宏观与货币政策 - 美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，涨幅低于预期 [3] - 数据公布后，市场对美联储降息预期增强，交易员将4月降息的概率从38%提升至42%，尽管6月降息仍被视为最可能的结果 [3] - 美联储预期的降息周期被视为推升有色金属价格的核心动力 [3] 降息对有色金属的影响机制 - 美联储降息可能导致美元贬值，促使投资者转向持有更保值的实物资产 [3] - 国际市场有色金属以美元计价，美元贬值使得美元计价的金属对全球买家而言更便宜，从而增加需求 [3] - 利率下降降低企业借贷成本，有利于企业扩张生产，进而带动铜、铝等工业金属的需求增加 [3] 机构观点与行业展望 - 中信建投期货认为，2026年美联储货币政策偏鸽派，大概率进一步渐进式降息，为有色金属市场提供偏多环境 [5] - 东方证券指出，在美联储降息周期中，供需偏紧的实物资产（如铜、铝）即使面临较小的供需缺口，也可能产生较大的价格弹性，并认为工业金属的“超级周期”或已来临 [5] - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等多个子行业，旨在全面把握不同景气周期下的板块贝塔行情 [6]

市场表现 - 有色金属板块持续强势上涨，板块热门ETF有色ETF华宝（159876）场内价格盘中涨超2.4%，现涨1.9%，续创历史新高 [1] - 技术面分析显示，MACD指标金叉后快线持续运行在慢线上方，为多头趋势延续信号，表明短期市场做多力量占主导，股价上涨动能未明显衰减 [1] - 资金积极进场，截至发稿，有色ETF华宝（159876）获资金实时净申购4020万份，近10日连续吸金，合计净申购金额达3.87亿元 [1] 个股表现 - 成份股方面，湖南白银领涨超6%，华锡有色、锡业股份、西部矿业涨逾5%，海亮股份、腾远钴业、兴业银锡涨超4% [3] - 权重股方面，北方稀土涨超2%，紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业涨逾1% [3] - 根据表格数据，湖南白银上涨6.43%，总市值271亿元，成交额12.03亿元 [4] 宏观驱动因素 - 消息面上，美国2025年12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，涨幅低于预期 [5] - 数据公布后，交易员进一步增加对美联储降息的押注，尽管6月降息仍是最可能结果，但4月降息的概率升至42%，高于数据发布前的38% [5] - 美联储降息预期提前，主要从三方面推升有色金属价格：投资者倾向持有保值实物资产；美元计价金属相对更便宜，增加全球买盘；企业借贷成本降低，利于扩张生产并带动工业金属需求 [5] 机构观点 - 中信建投期货表示，2026年美联储货币政策偏鸽，大概率进一步渐进式降息，为有色市场提供偏多环境 [5] - 东方证券指出，在美联储降息周期里，供需偏紧的实物资产，即使较小的供需缺口也有望产生较大的价格弹性，本轮降息周期下，以铜、铝为代表的工业金属超级周期或已来临 [6] 产品覆盖 - 有色ETF华宝（159876）及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期，全品类覆盖能更好把握整个板块的贝塔行情 [7]