新增关税 - 新版对等关税于8月7日生效，逆差经济体税率10%，顺差经济体最低15%[4] - 美国整体关税率或升至15%以上，6月实际有效税率8.9%，未体现关税成本5.8个百分点[5] - 8月以来关税政策变化将使美国整体关税率提升约2.4%，叠加未体现成本后或达17.1%[5] - 若未来关键行业关税落地，美国整体关税率或进一步升至21.2%[5] - 中国与其他国家关税率差或收窄，从-28.5%缩至-20.3%[6] 贸易协议特点 - 直接投资+采购协议可换取更低税率及关键行业关税下调[6] - 特朗普宣称达成的贸易协议大多只有框架缺乏具体细节文本，执行存在不确定性[2] 已落地关税影响 - 关税率每增加1%，美国进口增速下降2.8%[8] - 关税成本大部分由美国进口商承担，已向CPI传导约40%~74%[11] - 截至5月中国仍具比价优势商品占比约61.4%，较2024年回落近15个百分点[12]

贸易协议执行现状 - 英国钢铁行业组织大多数会员的美国订单因关税不确定性而下降[1] - 日本汽车制造商因关税问题每小时损失1亿日元约68万美元[7] - 韩国对美汽车出口额下降近17% 钢铁出口额下降11%以上[7] 关税政策变化 - 美国将钢铁和铝进口关税从25%提高至50% 并扩大征收范围至数百种衍生产品[2][10] - 新增407个产品编码因含钢铁和铝成分被加征额外关税 于8月18日正式生效[3][9] - 232调查税率由美国总统最终定夺 以国家安全为由可随时调整[10] 行业受影响情况 - 英国钢铁生产商表示若关税不降至零可能年底倒闭[4] - 现代汽车及其子公司起亚可能面临高达50亿美元的额外成本[8] - 德国汽车工业因未实施协议产生数十亿美元成本且持续上升[5] 协议法律效力 - 英美贸易协议明确标明没有法律约束力 开创先例[1] - 欧盟与美国达成的政治协议规定不具有法律约束力 任何一方可随时修改或退出[6] - 232调查对总统授权较大 国会干预可能性小[10] 谈判进展预期 - 日本希望美国在9月中旬左右发布相关行政令[11] - 欧盟与美国正在敲定联合声明 美方作出政治承诺[6] - 谈判可能永远不会真正结束 美国拟对制药和半导体等行业加征更多关税[11]

三个多月后，英国钢铁行业组织（UK Steel）贸易和经济政策主管布伦南仍在等待这项减免成为现实。 他表示，由于美国进口关税的不确定性，组织的大多数会员的美国订单有所下降。 "人们越来越担心，敲定钢铁协议已不再是英国和美国政府的优先事项。"布伦南表示，"双方达成协议 的意愿很可能正在动摇。" 日本、欧盟和韩国也像英国一样，同样感到困惑，其经济损失也在不断增加。这三个经济体在过去一个 月里都作出了类似声明：在同美国的谈判中，美方在汽车出口方面给予了他们不同程度豁免，但与英国 不同的是，这些经济体对美出口钢铝产品仍面临50%的关税。 "我们仍在看到损失，损失还没有停止。"日本首席贸易谈判代表、经济再生大臣赤泽亮正近期在谈到该 国汽车行业时表示："我们希望美国尽快签署行政令。" 英国杜伦大学法学院副院长、跨国法教授兼全球政策研究所联合主任杜明接受第一财经记者采访时表 示，英美、欧美以及此后的日美之间达成的协议都属于同一种类，即政治性协议，因谈判时间仓促而先 形成框架，但是从英美谈判成功后就开创了一个在双方文本中标明"没有法律约束力"的先例，犹如用英 美贸易协议"打了个样"，但是其具体条款和内容都没有确定，从而给后续 ...

贸易协议执行现状 - 英国钢铁行业组织大多数会员的美国订单因关税不确定性而下降 [1] - 英国钢铁生产商面临倒闭风险 若关税不降至零 [5] - 英国汽车享受每年10万辆关税配额 适用税率10% 低于25% [6] 关税豁免与经济损失 - 日本汽车制造商因关税问题每小时损失1亿日元约68万美元 [7] - 韩国对美汽车出口额下降近17% 钢铁出口额下降11%以上 [7] - 现代汽车和起亚公司面临高达50亿美元额外成本 即使在新15%关税下 [8] 协议法律效力与执行延迟 - 英美协议标明没有法律约束力 为后续谈判留出空间但存在不确定性 [1] - 欧盟与美国协议尚未实施 德国汽车工业成本高达数十亿美元且持续上升 [6] - 日本和韩国仍在等待美国签发行政令 以降低汽车关税至15% [7] 新关税政策扩展 - 美国将数百种钢铁和铝衍生产品纳入加征关税清单 于8月18日生效 [2] - 美国工业与安全局新增407个产品编码 因含钢铁和铝成分被加征额外关税 [9] - 232调查税率由美国总统定夺 以国家安全为原因 出现向产业链下游延伸趋势 [10] 行业谈判进展与挑战 - 美国坚持要求钢铁必须在英国熔炼和浇铸才能符合关税削减条件 [9] - 塔塔钢铁英国公司无法满足美国要求 新电弧炉预计2027年底投入使用 [9] - 美英协议关键部分实际执行耗时54天 日本期望9月中旬发布行政令 [11]

美日关税刚刚落地，一同让日本舆论炸锅的还有日本首相石破茂要不要辞职的传闻。一旁的韩国人也坐不住了，要立即启程赶赴华盛顿，将仔细查看美日贸 易协议。李在明才刚刚上任，可能就要迎头遭遇重击，是否我们东北地区的两个邻国，这次要大出血了呢？ 据路透社报道称，韩国工业部长表示将仔细研究美日贸易协定条款。在此之前，韩国总统李在明公开表示希望避免能在贸易协议中与其他国家相比存在劣 势。 换言之，李在明不奢求美国能做多少让步，只要对比日本等其他国家而言，能少征一点韩国的税，便万事大吉。 这种看似没骨气的要求，却最符合韩国的现实利益。 日韩对美的处境大致相同，都是以汽车为主要支柱性产业，且有大批驻韩美军的存在，在政治上无法保持独立性。可李在明似乎没意识到，日本手中还握有 一张王牌，那就是大量美债。 美日关税谈判时至今日才落地，不排除有特朗普顾忌美债市场的影响，对日本"投鼠忌器"，不敢欺压的太过分。 从这一角度来看，韩国的处境甚至还不如日本。日本自卫队至少在法律层面不允许直接参战，只能做做辅助工作，而韩国人是真有可能被美国放到前线最危 险的地方上。 李在明想改变这一现状，但毫无疑问触及到韩国国内"亲美派"与美国的根本利益，即便特 ...

华尔街分析师与散户情绪对比 - 80%华尔街分析师（8位）预计未来一周金价继续横盘整理 [1] - 仅10%华尔街分析师（1位）看涨 另10%（1位）看跌 [1] - 散户投资者63%（115人）看涨 18%（33人）看跌 19%（35人）看盘整 [1] 黄金价格表现 - 沪金日内收盘上涨0.32% 报收777.66元/克 [1] 黄金市场驱动因素 - 多国与美国达成贸易协议减弱市场情绪 关税收入对冲通胀支撑美元资产 [3] - 7月美国经济数据恶化提振9月美联储降息可能性 部分国家贸易摩擦持续推升避险需求 [3] - 美联储官员态度和美国通胀数据将增加市场波动 [3] 黄金技术面分析 - 国际金价持续盘整形成三角形态 3450美元前高存在阻力 [3] - 宏观消息使金价波动增加 预期仍有脉冲上涨可能 [3] - 建议通过黄金看涨期权构建牛市价差组合降低做多资金成本 [3]

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 英国首相斯塔默今年5月曾在捷豹路虎的工厂宣布，他与美国总统特朗普达成的世界领先的贸易协议 中，包括将美国对英国钢铁的关税削减至零。 三个多月后，行业组织"英国钢铁"的贸易与经济政策主管、钢铁行业的游说人士Peter Brennan仍在等待 这一承诺成为现实。 Brennan表示，由于美国25%进口关税的不确定性，大多数成员企业的美国订单都在下降。他补充说， 一家生产极具价格竞争力的产品的制造商表示，如果关税不降至零，他们到年底就得关门。 "人们越来越担心，敲定钢铁协议的最终细节，已经不再是英美两国政府的优先事项了，"Brennan上周 表示。"双方完成这笔交易的意愿很可能都在动摇。" 与英国类似的挫败感和经济损失正在日本、欧盟和韩国蔓延。这三方在过去一个月里也宣布了类似的消 息：在就特朗普于8月7日生效的全面关税水平进行谈判时，华盛顿在汽车出口方面给予了他们宽减。 但对于这三大汽车出口强国而言（与英国不同，它们的钢铁和铝面临50%的关税），它们仍在等待特朗 普的让步，而美国以国家安全为由对进口的丰田、宝马、现代等汽车征收的高达25%的惩罚性关税依然 存 ...

该策略之所以引人注目，是因为其时机和规模都恰到好处。根据数据，联合健康公司的股票目前的交易价格接近五年来的最低点，较其 52 周内的最高价 630.73 美元下跌了 57.4%。 这些持股表明巴里和伯克希尔看好该行业的复苏前景，尤其是因为美国"医疗保险优势"计划的费率在 2026 年的预期数值已经超出实际水平，而联合健康集 团的竞争优势地位在近期遭遇挫折后依然稳固。 联合健康公司的多头持仓标志着巴里通常"看跌"的投资策略出现了显著转变。这位"大空头"投资者似乎正在这家遭受重创但品质优良的公司身上寻找价值， 期待着在联合健康经历动荡时期后实现股价上涨。 智通财经获悉，根据美国证券交易委员会(SEC)披露，好莱坞电影《大空头》原型、全球知名对冲基金经理迈克尔·巴里(Michael Burry)所管理的旗下Scion资 产管理公司递交了截至2025年6月30日的第二季度美股持仓报告(13F)。 据统计，"大空头"迈克尔·巴里旗下Scion在第二季度持仓总市值约为5.8亿美元，上一季度持仓总市值约为1.99亿美元，环比增长191.5%。该资产管理公司在 今年第二季度的投资组合中新增了14只个股，增持了0只个股，减持1 ...

美财长贝森特表示，美联储有降息50个基点的可能，美联储现在的利率应该降低150-175个基点，不认 为美联储需要回归大规模债券购买，不会支持停止发布就业报告，需要的是可靠的数据。 另外，2027年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，如果劳动力市场保持稳健，他仍认为2025 年降息一次是合适的。 从目前来看，包括此前川普在内，美财长和美联储官员不断给降息吹风，短时间内给黄金价格带来支 撑。 日内收盘，沪金上涨0.31%，报收778.7元/克。 期货公司观点 广发期货： 8 月来随着多个国家和美国达成贸易协议后对市场情绪影响减弱，且关税收入可能对冲通胀上升的影响 对美元资产形成支撑使价格承压，但 7 月美国经济数据呈现恶化再次提振9 月美联储降息可能性且部分 国家贸易摩擦仍存在，市场避险需求升温，未来美联储官员态度和美国通胀等相关数据对市场的影响将 不断增加带来反复波动。 技术面上国际金价持续盘中形成三角形态在 3450 美元的前高存在阻力需酝酿更强的突破驱动，宏观消 息影响金价波动增加但预期仍有脉冲上涨可能，可在价格回调到位阶段低位通过黄金看涨期权上构建牛 市价差组合，降低做多的资金成本。 ...

关税调整 - 欧盟期待美国总统特朗普本周宣布行政命令 正式确定对欧盟汽车的较低关税 以及对航空零部件等工业品免征关税 [1] - 根据协议条款 欧盟将面临美国对其大部分出口商品征收15%的关税 这一税率也将适用于汽车 制药和半导体行业 [1] - 白宫上周发布的行政命令确认 普遍征税将作为上限适用于欧盟 大多数其他贸易伙伴的基准税率将叠加在现有的最惠国税率上 [1] - 美国总统还对汽车和汽车零部件征收25%的关税 对钢和铝征收50%的关税 并威胁未来可能会针对制药和半导体行业 [1] 谈判进展 - 预计双方将发表联合声明 概述美国总统特朗普和欧盟委员会主席冯德莱恩上个月达成的政治承诺 采取的法律形式将由美国决定 [1] - 双方将继续就葡萄酒和烈酒以及其他商品的豁免进行谈判 欧盟也在推动一项协议 允许一定数量的钢铁和铝以低于目前50%的税率出口到美国 [1] - 欧盟委员会发言人表示 在上周与特朗普达成协议后 欧盟将暂停对美国关税的两套反制措施 为期6个月 [2] 行业影响 - 汽车行业将面临15%的关税 但可能获得较低税率 [1] - 航空零部件等工业品可能获得免征关税待遇 [1] - 制药和半导体行业可能面临15%的关税 并受到未来潜在措施的威胁 [1] - 钢铁和铝行业目前面临50%的关税 但欧盟正在推动降低税率 [1]