（原标题：马来西亚总理称美马贸易协议"已达成99.9%的共识"） 据曼谷邮报10月24日报道,马来西亚总理安瓦尔表示，在唐纳德·特朗普对 马来西亚商品征收高额关税之后，他的国家即将与美国达成贸易协议。"我应 该说，99.9%的问题已经得到了解决，"安瓦尔在周三晚于行政首都布城举行的 新闻发布会上表示。任何尚未解决的问题"将在周五与内阁共同商讨并加以解 决"。马来西亚和美国希望在特朗普于周日访问吉隆坡参加东盟峰会期间完成 相关谈判。安瓦尔表示，两国还将签署初步协议，以促进贸易和投资领域的合 作。 ...

同时，印度股指技术面显示强劲动能，再加上外国机构投资者(FII)在连续三个月抛售后，本月已转为净 买入73.62亿卢比。 在关税协议传闻推动下，印度股市延续强劲涨势，基准指数距离历史高点仅一步之遥。 周四，印度Nifty 50指数连续第六个交易日收涨，创下自9月12日以来最长连涨纪录，目前距离历史收盘 高点仅约1%。Gift Nifty期货（Gift Nifty是一种以美元计价的衍生品合约，追踪Nifty 50指数的表现）周 五交易时段上涨377点或1.45%至26300点，预示印度股市有望突破前期高点。 据央视新闻，当地时间8月25日，美国国土安全部发布预告通知，拟自8月27日零时起对印度商品加征 50%关税。据华尔街见闻此前文章写道，印度媒体Mint最新报道，印度与美国正接近达成一项长期悬而 未决的贸易协议，可能将印度商品关税从50%大幅降至15-16%。 报道指出，该协议预计将在本月晚些时候的东盟峰会期间由美国总统特朗普和印度总理莫迪宣布。市场 人士认为，贸易协议的达成可能消除市场的主要不确定性因素。若关税协议落地，可能引发新一轮牛市 行情。INVAsset PMS业务主管Harshal Dasani表 ...

【文/观察者网 柳白】特朗普政府22日宣布将制裁俄罗斯两大石油公司——卢克石油与俄罗斯石油，这 也是特朗普第二任期内，首次对俄实施直接制裁。 路透社23日引述业内消息人士的话称，为遵守美国对俄新制裁，印度炼油企业正准备大幅削减俄罗斯石 油进口量，这可能为印美达成贸易协议扫除一大障碍。还有消息人士告诉美媒，俄罗斯对印度的石油供 应预计将降至接近零的水平。 知情人士告诉路透社，印度最大的俄罗斯原油买家、私营企业信实工业计划减少或完全停止进口俄罗斯 石油，包括终止与俄罗斯石油公司签订的大型长期采购协议。 针对该公司是否计划削减俄罗斯原油进口的询问，信实工业发言人回应称："我们正在重新调整俄罗斯 石油进口规模，信实将完全遵守印度政府的指导方针。" 信实工业在印度运营着全球最大的炼油厂。该公司与俄罗斯石油巨头俄罗斯石油签订了长期协议 ，每 日购买近50万桶原油。此外，信实工业炼油厂还通过中间商购买俄罗斯石油。 交易商透露，信实集团近日已从中东和巴西采购现货原油，这些原油可能用于部分替代俄罗斯供应。一 位与信实集团接洽的中东交易商表示，23日确实有人在市场上寻找供应。 其中一位消息人士称，在美国采取制裁行动之前，由于欧盟 ...

据报道，美国可能将对印度出口商品的关税从目前的50%削减至15%-16%。 美印两国近期或接近达成贸易协议。 印度媒体在当地时间22日援引三位知情人士表示，美国可能将对印度出口商品的关税从目前的50%削减至15%-16%，但这也意味着印度将削减从俄罗斯的石 油采购量。 同时，印度还在考虑提高从美国进口非转基因玉米的配额（目前每年50万吨），同时推动建立一种双方可以逐步重新审视关税和市场准入的机制。 在美国对大多数印度商品开征50%关税后，印度对美出口出现大幅下降趋势。根据位于印度德里的全球贸易研究倡议组织（GTRI）发布的最新统计报告， 2025年9月，印度对美出口额降至55亿美元，环比下降20.3%，连续第四个月下滑。 牛津经济研究院最新发布的《发展中市场风险调查》显示，在美国关税依旧充斥不确定性的当前，发展中国家目前景面临的风险负面倾向有所减弱，其中关 税担忧减弱是负面风险降低的主要因素，"目前看来，严重的贸易战已被避免。"该机构发展中市场经济学家费舍（Joshua Fisher）表示。 特朗普言辞缓和但也有"大棒" 俄罗斯石油一直是美印双边贸易谈判中争议最大的议题之一。今年8月，特朗普政府由于该因素，对 ...

美印领导人互动与能源贸易 - 美国总统特朗普连续第二周声称与印度总理莫迪就减少从俄罗斯购买石油一事进行了直接交谈 [1] - 特朗普表示在通话中得到了莫迪的保证，印度将停止从俄罗斯购买石油 [1] - 特朗普在白宫排灯节活动中再次表示，印度“不会从俄罗斯购买太多石油”，并称莫迪希望看到俄乌冲突结束 [1] 印度官方立场与贸易协议进展 - 印度外交部表示不知悉特朗普所声称的两国领导人对话 [1] - 印度总理莫迪在社交媒体回应中感谢特朗普的来电和节日祝福，但未提及采购俄罗斯能源的问题 [1] - 印度正与美国接近达成一项悬而未决的贸易协议，该协议可能将印度出口关税从惩罚性的50%大幅降至15-16% [1] 美印贸易关系 - 特朗普表示与莫迪的谈话内容主要围绕“贸易世界” [1] - 潜在的贸易协议将显著降低印度出口关税，从50%降至15-16% [1]

贸易协议谈判进展 - 印度与美国接近达成一项贸易协议，可能将印度出口商品面临的惩罚性关税从50%大幅削减至15%-16% [1] - 协议的第一阶段成果预计将于2025年10月至11月间敲定，目标是在2030年前将双边贸易额从目前的1910亿美元增加一倍以上，达到5000亿美元 [1][5] - 能源与农业是谈判的核心议题，印度方面或同意逐步减少从俄罗斯进口的石油，以换取美方的关税让步 [1] 高关税对印度出口的影响 - 美国实施的严厉关税已对印度出口造成显著冲击，印度对美出口额从5月的88亿美元峰值降至9月的55亿美元，环比暴跌20.3%，蒸发超过33亿美元 [2] - 9月份是大多数印度商品面临50%关税的第一个完整月份，数据断崖式下跌凸显了关税的直接影响 [2] - 受冲击最严重的行业包括纺织品、宝石和珠宝、工程产品以及化工等关键领域 [2] 美国的政治压力与印度的立场 - 美国总统特朗普向印度发出警告，称如果印度不停止从俄罗斯进口石油，将可能继续面临大规模关税 [3] - 印度外交部驳斥了关于印度总理莫迪曾承诺停止购买俄罗斯原油的说法，强调印度的进口政策以维护本国消费者利益和确保能源供应稳定为目标 [3] - 印度联邦商务部长强调谈判进展顺利，但印度将坚决保护农民、渔民和中小微企业的利益，并在农业、中小微企业等领域划出红线 [5][6] 当前贸易格局与谈判范围 - 美国已连续四年成为印度最大的贸易伙伴 [5] - 目前约有45%的印度出口商品不在美国关税覆盖范围内，但双方仍在多个层面进行讨论以寻求双赢解决方案 [5] - 谈判涉及数字贸易、电子商务和知识产权等多个领域 [6]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 受关税局势降温影响，市场避险情绪回落，风险偏好回暖，贵金属市场盘中承压回调；自上周五起，贵金属市场大幅回调或由基本面和技术面双重驱动，月度RSI指标显示金银价位于严重超买区间，回调需求大，且市场对特朗普关税实际落地期望回落，避险溢价回落；美联储官员立场鸽派，10月和12月降息概率超90%，或为金价提供底部支撑；关税动态影响金价波动，美政府停摆持续，本周五CPI数据提供关键指引，贵金属本周震荡看待，短期内回调压力仍存，本周沪金2512合约关注区间930 - 990元/克，沪银2512合约关注区间11000 - 12000元/千克 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价970.32元/克，环比-29.48；沪银主力合约收盘价11742元/千克，环比-507 [2] - 沪金主力合约持仓量207916手，环比-14276；沪银主力合约持仓量432663手，环比-38499 [2] - 沪金主力前20名净持仓117407手，环比-13605；沪银主力前20名净持仓99705手，环比4292 [2] - 黄金仓单数量84606千克，环比0；白银仓单数量855850千克，环比-64253 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价975.5元/克，环比-21.79；上海有色网白银现货价11834元/千克，环比-365 [2] - 沪金主力合约基差5.18元/克，环比7.69；沪银主力合约基差92元/千克，环比142 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓1047.21吨，环比12.59；白银ETF持仓15497.4吨，环比74.79 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓266749张，环比339；白银CTFC非商业净持仓52276张，环比738 [2] - 黄金季度供应量总计1313.01吨，环比54.84；白银年供应量总计987.8百万金衡盎司，环比-21.4 [2] - 黄金季度需求量总计1313.01吨，环比54.83；白银全球年需求量1195百万盎司，环比-47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率24.14%，环比1.47；40日历史波动率18.9%，环比1.37 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率32.85%，环比0.83；平值看跌期权隐含波动率32.85%，环比0.82 [2] 行业消息 - 特朗普释放缓和信号，暗示大门仍敞开，特朗普政府放松多项关税政策，将数十种产品从“对等关税”中豁免，并愿在贸易协议达成时排除更多产品 [2] - 中美经贸中方牵头人何立峰与美方牵头人举行视频通话，围绕落实两国元首通话共识，就双边经贸重要问题交流，同意尽快举行新一轮中美经贸磋商 [2] - 特朗普签署行政令，自11月1日起对进口中型和重型卡车及零部件征收25%关税，还将对进口客车征收10%关税 [2]

谈判进展 - 韩国与美国在大多数关键关税谈判问题上取得实质性进展 [1] - 双方在许多问题上达成广泛共识 但仍有几个问题需进一步谈判 [1] - 在即将举行的亚太经合组织峰会上达成协议的可能性有所增加 [1] 核心分歧 - 谈判核心分歧在于3500亿美元投资基金的结构问题 [1] - 该基金是美国将韩国商品关税上限设在15%协议的核心所在 [1] - 韩国与美国于7月达成贸易协议框架 美国降低对韩国商品的关税以换取韩国3500亿美元投资 [4] 投资方案争议 - 韩国反对美国要求其提取3500亿美元现金并全部投资于美国 指出这将使韩国面临类似1997年金融危机的局面 [4] - 拟议的3500亿美元投资金额占韩国外汇储备的80%以上 [4] - 韩国推动外汇互换协议来支撑其投资计划 投资方案现计划采用韩元和美元混合货币形式进行架构 [4] 相关活动与市场影响 - 韩国大企业高管参加了特朗普海湖庄园的非正式活动 包括进展汽车 SK集团和韩华集团等财团人员 活动持续超过七小时 可能讨论了贸易和投资问题 [1] - 受谈判进展消息提振 韩国基准股指Kospi周一盘中突破3800点水平 创下新高 [1]

South Korea has a higher chance of reaching a trade deal with the U.S. by the time of the Asia-Pacific Economic Cooperation (APEC) summit in South Korea later this month, the country's chief policy advisor said on Sunday. ...

文章核心观点 - 10月特朗普关税威胁再起，但中方应对更为从容，而美国政界对关税策略的内部分歧显著加大 [1][6] - 从美国视角分析，其政策层认为中国关税策略出现新变化，而特朗普的广谱高关税策略存在多重缺陷，遭到智库批评 [2][3] - 美国政界倾向于达成小型、可执行的贸易协议，而非大型战略交易，且无协议状态对美国更为不利 [4][5] 美方视角下中国关税策略的调整 - 本次关税不确定性源于9月以来美国的非关税措施，包括BIS扩大制裁范围、中国出台稀土出口管制，以及特朗普威胁加征100%关税后又改口 [2][7] - 美国政策层观察到中国策略的两点新变化：一是以TikTok协议、农产品采购等战术性协议换取战略发展空间；二是与贸易冲突1.0时期相比，中方主动性增强，如停止购买美豆、在会晤前主动创设谈判筹码 [2][9][10] - 中国的出口管制措施引起美国两党警惕，特别是10月新措施首次写入域外适用条款，被CSIS视为长期策略的急剧升级，众议院对华特设委员会呼吁巩固美国稀土供应链 [2][10] 美国战略层视角下特朗普关税策略的缺陷 - 中美元首会晤前释放强硬立场是特朗普的惯用战术，历史上有四次案例，其通常在会前1-2周施压，但今年中方应对策略有所不同 [3][11] - 美国智库（如Cato、AEI、PIIE）批评对等关税设计存在缺陷：法律缺陷鼓励企业拖延；高关税不可长期维持；误伤本国供应链；他国口头承诺即可换取美国关税减让 [3][13] - 美国战略层建议采用非关税、精准手段替代广谱高关税，具体包括：实施窄而深的出口管制清单；扩大正向激励制度；加强反规避措施；对现有301、232关税进行定点扩围以减少误伤 [3][14] 美国政界对中美贸易协议的取向 - 美国政界的关注点在于战略与安全问题，与特朗普偏好显性、可见的谈判成果存在差异，特朗普更关注经济议题，并将中国台湾视为半导体竞争对手 [4][15] - 美国政界批评特朗普仅考虑短期交易，放弃长期战略利益，具体包括：反对将出口管制和国家安全作为交易筹码；反对以农产品采购换取战略安全放松；反对以投资换取关税豁免和放松对华资金准入 [4][16][17] - 非协议状态对美国更不利，经济代价主要由美方承担，例如美国大豆1月至8月对华出口仅2.18亿蒲式耳，显著低于2024年节奏，而巴西大豆对华出口创下纪录，这倒逼特朗普需尽快达成可验证的协议 [5][18] - 大型经贸协议可能不符合美国利益，美国智库及政界反对与中方进行Grand Bargain，认为小型贸易安排更符合实际，因其更可执行并能提供阶段性缓和 [5][19]