政策基调 - 会议对外部风险保持高度警惕，对内强调"办好自己的事"的战略定力，将"稳就业"置于"四稳"之首 [2] - 首次采用"国际经贸斗争"表述，与"反腐败斗争"措辞一致，显示对外部环境高度不确定性的应对策略 [2] - 政策工具箱将呈现灵活性与超常规双重特征，提出"根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节" [2] 财政政策 - 会议强调"加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用"，25省市二季度新增专项债发行计划较一季度规模增长36.5% [3] - 特别国债于4-10月发行，发行节奏较2024年提早近1个月，融资提速或可有效支撑二季度财政支出 [3] - 增量资金若为政策性金融工具则具备时点灵活优势，流程短、落地快；若涉及预算调整则须由全国人大常委会审议 [3] 货币政策 - 政治局会议延续政府工作报告表述，强调"适时降准降息"，"创设新的结构性货币政策工具" [3] - 提出"设立服务消费与养老再贷款"，相关工具或定向滴灌生活性服务业和养老产业，以扩大服务业投资的方式激发消费 [3] - 预计货币政策会灵活选择降准降息的时点，以保证增长和预期的稳定性 [3] 消费政策 - 促消费重心进一步向服务消费倾斜，2024年居民商品消费已基本恢复，而人均服务消费较疫情前趋势值存在1923元缺口 [4] - 服务消费促进类政策后续或围绕两方面：需求端补贴（餐饮、住宿、旅游等）和供给适配度提升（教育、文化娱乐、家政养老等） [4][5] - "提高中低收入群体收入"将发挥稳定整体消费效果 [5] 就业政策 - 会议通稿三度提及稳就业，将就业问题位于"四稳"之首 [5] - 针对关税"冲击"，提出"对受关税影响较大的企业，提高失业保险基金稳岗返还比例" [5] - 考虑到第三产业从业人员占比上升到48%，大力发展服务消费亦可缓解当前就业压力 [5] 房地产政策 - 房地产领域工作部署延续12月中央经济工作会议基调，强调"持续巩固房地产市场稳定态势" [5] - 3月地产销售面积及价格延续修复，商品房销售面积、销售额增速分别上升4.2pct、1pct [5] - 后续政策重点在于城市更新行动、城中村和危旧房改造、加大高品质住房供给以及优化存量商品房收购政策 [5][8]

政策基调与应对策略 - 会议强化底线思维应对国际经贸斗争与国内经济挑战 提出"四稳"目标 即稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 其中稳就业和稳企业优先 体现供给侧思路 [2] - 政策力度加大 强调超常规逆周期调节以抵消外部冲击 注重政策出台时机和效果 需及时推出并用好储备政策 [2] - 货币政策将创设新结构性工具及政策性金融工具 聚焦科技创新 消费和外贸领域 同时保留降准降息空间 时机选择考虑美联储动向及实体供给约束 [2] - 财政政策节奏加快 地方政府专项债和超长期特别国债发行提速 当前专项债发行进度低于过去五年同期 但财政支出力度仍有保障 [2] 就业与企业支持 - 稳就业为首要目标 针对受关税影响企业提高失业保险基金稳岗返还比例 同时完善政策工具箱 强调根据形势变化及时推出增量储备政策 [3] - 稳企业政策与稳就业联动 通过供给侧措施稳定经济基本面 包括失业保险返还和逆周期调节工具储备 [3][6] 消费与资本市场 - 服务消费成为扩内需关键抓手 会议提出设立消费和养老再贷款 加大对服务消费资金支持 商品消费则延续"两新"政策扩围提质 [6] - 资本市场目标从"稳股市"升级为"活跃" 地产政策表述更迫切 强调"加力"和"加快" 聚焦城市更新 城中村改造等领域 [6] 科技与产业政策 - 科技发展优先级提升 首次提出债券市场"科技板"支持科创企业 延续"人工智能+"行动并加快节奏 同时规范竞争秩序以应对供给约束 [10]

宏观经济政策 - 加紧实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持流动性充裕，适时降准降息 [1] - 加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，创设新的结构性货币政策工具 [1] - 设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等领域 [1] 消费与收入 - 提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用 [1] - 尽快清理消费领域限制性措施，设立服务消费与养老再贷款 [1] - 加大资金支持力度，扩围提质实施"两新"政策，加力实施"两重"建设 [1] 企业支持与产业升级 - 多措并举帮扶困难企业，加强融资支持，加快推动内外贸一体化 [1] - 培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业，推进关键核心技术攻关 [1] - 创新推出债券市场的"科技板"，加快实施"人工智能+"行动，推进重点产业提质升级 [1] 改革开放与市场建设 - 加快全国统一大市场建设，规范涉企执法，加大服务业开放试点政策力度 [1] - 加强对企业"走出去"的服务，积极维护多边主义，反对单边霸凌行径 [1] 房地产与资本市场 - 加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策 [1] - 持续稳定和活跃资本市场，继续实施地方政府一揽子化债政策 [1] 民生与就业 - 对受关税影响较大的企业提高失业保险基金稳岗返还比例，健全分层分类的社会救助体系 [2] - 加强农业生产，稳定粮食等重要农产品价格，巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接 [2] - 不断完善稳就业稳经济的政策工具箱，加强超常规逆周期调节 [2] 党的领导与作风建设 - 加强党对经济工作的全面领导，鼓励党员干部迎难而上、主动作为 [2] - 树立和践行正确政绩观，开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育 [2]

财政政策发力与经济支撑 - 中国首次实施更加积极的财政政策，通过扩大财政支出来提振内需促进消费，稳定经济，效果正在显现 [3] - 一季度全国广义财政支出约9.3万亿元，同比增加近0.5万亿元，同比增长约5.6%，与经济增速（5.4%）相近 [3] - 财政支出进度显著加快，积极财政政策发力为一季度经济"开门红"提供了有力支撑 [3] 财政支出强度与结构 - 一季度全国一般公共预算支出72815亿元，同比增长4.2%，增速高于去年同期及去年全年水平 [5] - 3月份一般公共预算支出同比增长5.7%，较前两个月增速加快2.3个百分点，主要源于社保与就业、教育等民生相关支出的快速增长 [5] - 3月份城乡社区、农林水事务、节能环保三项基建类支出增速较前两个月大幅增加，四项基建类相关支出合计同比增长0.5%，较1~2月加快6.1个百分点 [5] 政府性基金支出与专项债券 - 一季度全国政府性基金预算支出19769亿元，同比增长11.1% [6] - 3月份政府性基金支出同比增长27.9%，较1-2月加快26.7个百分点，与地方政府专项债券净融资大幅增长有关 [6] - 3月地方政府专项债券净融资规模达到7719.3亿元，为去年同期的3.5倍 [6] 基建投资与宏观经济稳定 - 一季度广义基础设施投资同比增长11.5%，有效对冲了房地产投资下滑的影响 [8] - 一季度基建投资提速是带动整体投资增速加快的主要原因，有效发挥了"宏观经济稳定器"的作用 [8] - 一季度政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元 [9] 增量政策与应对关税战 - 面对美国高额关税，需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性 [12] - 二季度地方债中新增专项债计划发行9748亿元，较一季度发行规模增长36.5% [13] - 1.3万亿元特别国债将于4月24日开启发行，10月10日发行完毕，较2024年提早近1个月发行完毕 [13] 财政发力的重点领域 - 鼓励企业积极稳定就业，加大职业技能培训力度，扩大以工代赈等支持 [15] - 稳定外贸外资发展，一业一策、一企一策加大支持力度，支持外资企业境内再投资 [15] - 促进养老、生育、文化、旅游等服务消费，扩大有效投资，大力提振民间投资积极性 [15] 促消费与稳楼市 - 消费品"以旧换新"政策带动耐用品消费保持较快增长，可能扩围至服务业 [16] - 今年财政促消费的整体额度可能会从3000亿元提高到7000亿元至1万亿元 [16] - 建议增发国债，探索中央层面成立"房地产稳定基金"，先期规模可在2万亿左右 [16]

财政政策执行情况 - 一季度全国广义财政支出约9.3万亿元，同比增长约5.6%，增速与经济增速相近 [1] - 一季度全国一般公共预算支出72815亿元，同比增长4.2%，其中3月份支出同比增长5.7%，较前两个月增速加快2.3个百分点 [4] - 一季度全国政府性基金预算支出19769亿元，同比增长11.1%，其中3月份支出同比增长27.9%，较1-2月加快26.7个百分点 [5] - 一季度政府债券净融资3.87万亿元，同比多2.52万亿元 [11] 财政支出重点领域 - 3月份社保与就业、教育等民生相关支出快速增长 [4] - 3月份城乡社区、农林水事务、节能环保三项基建类支出增速较前两个月大幅增加，四项基建类相关支出合计同比增长0.5%，较1~2月加快6.1个百分点 [4] - 在专项债券资金等支撑下，一季度广义基础设施投资同比增长11.5% [9] 增量政策预期与方向 - 二季度地方债中新增专项债计划发行9748亿元，较一季度发行规模增长36.5% [13] - 1.3万亿元特别国债将于4月24日开启发行，10月10日发行完毕，发行节奏较2024年提早近1个月 [13] - 专家预计财政促消费的整体额度可能会从3000亿元提高到7000亿元至1万亿元 [16] - 有建议探索中央层面成立规模约2万亿的“房地产稳定基金”，专项用于保交楼、收储存量房等 [16] 政策目标与支持领域 - 政策目标包括着力稳就业稳外贸、着力促消费扩内需、着力优结构提质量 [15] - 具体措施包括鼓励企业稳定就业、加大职业技能培训、扩大以工代赈、一业一策支持外贸外资、促进养老生育文化旅游等服务消费 [15] - 未来可能加大对特定群体的补助和支持，如失业大学生、农村老人群体、二孩以上家庭等 [15]