银行业支持海南自贸港全岛封关运作的举措与机遇 - 海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，这是中国扩大高水平对外开放的标志性举措，为各行各业带来发展机遇 [1] - 银行业金融机构持续加紧布局，支持海南全面深化改革开放和自贸港建设，展现了新担当、新作为 [1] 政策性银行对封关基础设施的融资支持 - 国家开发银行海南省分行将服务基础设施作为业务发展“一号工程”，主动对接海南省封关运作项目清单，聚焦基础设施互联互通、口岸物流等关键领域 [2] - 该行高效保障了洋浦小铲滩、海口美兰机场、三亚凤凰机场等口岸升级改造，以及洋浦国际集装箱枢纽港、新海陆岛物流园等重大基础设施项目的融资需求 [2] - 助力全部10个“二线口岸”通过国家验收，为封关运作筑牢硬件基础 [2] - 全力支持多个国家“十四五”规划102项重大工程、31个海南省重大基础设施项目建设 [2] - 针对重大项目资本金不足问题，投放全省首单新型政策性工具，撬动配套贷款32亿元，带动基础设施数字化改造、城市地下管网、货运枢纽等领域有效投资 [2] 商业银行跨境金融业务的创新与拓展 - 专家认为封关后跨境资金流动便利度将大幅提升，银行业可在跨境贸易结算、资本项目兑换、离岸金融服务等领域开拓新蓝海 [3] - 农业银行作为首批上线多功能自由贸易账户（EF账户）的金融机构，为境内外优质企业提供跨境资金流动便利服务，在汇、兑、存、贷等多领域实现业务突破 [3] - 农业银行构建了基于传统账户、FT账户、EF账户、本外币合一账户“四位一体”的海南自贸港金融账户服务体系 [3] - 农业银行建立跨境联动、区域联动、行司联动机制，协同粤港澳大湾区、京津冀、长三角、长江经济带等区域分行，为境内外企业赴琼投资提供全面服务 [3] - 专家指出，合格境外有限合伙人（QFLP）、合格境内有限合伙人（QDLP）等创新业务将成为新的利润增长点，人民币国际化进程也将为外汇交易、跨境支付等业务带来巨大需求 [3] - 民生银行海口分行积极落地不良信贷资产跨境转让、QDLP试点等创新业务，并获批三大外汇领域创新试点资质 [4] 商业银行对重点产业与普惠金融的支持 - 做好金融“五篇大文章”、支持海南四大主导产业及重点领域建设，是推动海南经济高质量发展的关键 [5] - 中信银行海口分行创新发放600万元植物新品种权质押融资贷款，支持当地农业科学研究院的关键研究 [6] - 该行持续拓展南繁种业、深海科技、航天科技等科技领域企业，投放多笔特色专利权质押贷款及供应链融资 [6] - 聚焦普惠金融，中信银行海口分行成立12个小微企业融资协调机制工作专班，分级对接市区级工作机制，以“五专五强化”工作模式打通金融惠企利民的“最后一公里” [6] - 该行广泛开展“千企万户百业兴—中信普惠牵手行”专项行动，为海南当地企业提供一户一策定制化的金融服务方案 [6] - 中信银行海口分行表示将持续加大对重点产业、重大项目、民生领域的支持力度，提升服务实体经济质效 [6]

文章核心观点 - 2025年人民币国际化进程显著加速，正从贸易结算向深度嵌入全球产业链与金融基础设施转变，其驱动力来自实体产业需求、制度市场建设及全球货币体系多元化 [1][4][6] 人民币国际化现状与进展 - 2025年上半年银行代客人民币跨境收付金额同比增长14.0% [1] - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币（全口径计算） [1] - 国际航空运输协会（IATA）于2025年11月宣布将人民币正式纳入其清算系统，这是国际金融清算层面对人民币功能性认可的重要里程碑 [1] 驱动因素：实体产业与跨国公司需求 - 人民币正从“支付工具”向“经营货币”转变，深度嵌入全球产业分工，尤其对于深度参与中国市场的欧洲高端制造业企业（如大众、宝马、巴斯夫）[2] - 关键驱动在于产业链本地化闭环，在华形成从本地采购、生产到销售与融资的完整循环，人民币成为闭环内计价、结算与资产负债管理的重要货币 [2] - 跨国企业采用人民币的核心动机已从节省汇兑成本，升级为集团层面的风险管理和全球流动性架构优化，通过将人民币作为“功能性货币”实现“自然对冲”以隔离汇率风险 [3] - 在“中国+N”供应链重构趋势下，人民币正成为连接全球生产网络的“连接器”和“润滑剂” [4] 驱动因素：制度基础与市场建设 - 制度“基座”建设取得进展，例如在第四次中德高级别财金对话中，“离岸人民币市场合作”被明确纳入双边机制化议程 [4] - 中国银行法兰克福分行作为欧元区首个人民币清算行，截至2025年9月末已吸纳49家参加行，覆盖德语区主要金融机构 [4] - 该清算行近三年人民币清算量年均达2.27万亿元人民币，在德国市场份额占比近三成 [4] - 香港作为全球最大的人民币离岸中心，其完善的生态系统支持企业高效管理全球人民币现金流 [4] 驱动因素：全球资本配置与货币体系多元化 - 景顺（Invesco）研究报告指出，59%的受访主权机构计划在未来五年增持中国资产，其中北美地区主权基金的增持意愿高达73% [5] - 全球长线资本对中国经济长期基本面和创新能力的关注超过了短期地缘考量 [5] - 对于欧洲央行、德国央行等机构，配置人民币资产的核心逻辑在于实现储备资产多元化，看重其与欧美资产的低相关性所带来的战略对冲价值 [6] - 人民币资产在流动性、市场深度、法律确定性及与其他资产的相关性上具备特点，其低相关性在投资组合中具有很高的独立属性 [6] 未来展望与支撑 - 人民币有望长期稳定地成长为全球前三的重要国际货币之一，并在多极货币体系中占据制度性位置 [6] - 这一进程将由资本项目开放的节奏与可信度、金融市场深度、透明度与法治环境，以及宏观政策稳定性共同支撑 [6]

中俄双边结算体系现状 - 俄罗斯驻华大使正式表态，俄中已建立可靠的双边结算体系，几乎完全使用卢布和人民币进行贸易结算，99.1%的交易绕开了美元 [1] - 中国已连续15年稳居俄罗斯最大贸易伙伴国地位，2024年两国贸易额达到2448.19亿美元，俄罗斯是中国第五大贸易伙伴国 [3] - 中俄贸易本币结算比例从2020年的20%飙升至99.1%，增速显著 [3] - 两国已搭建独立于西方的结算通道，俄罗斯多家银行接入人民币跨境支付系统（CIPS），中方银行也加入了俄央行的SPFS系统，不再依赖SWIFT系统 [3] 推动本币结算的核心动因 - 西方制裁是主要推动力，2022年以来西方冻结俄罗斯境外美元资产并将俄金融机构踢出SWIFT，导致其贸易结算受阻与汇率大幅波动 [5] - 对中国企业而言，使用本币结算具有实际经济利益，例如秦皇岛某机械出口企业改用卢布和人民币结算后，收付款周期缩短20%，成本降低15% [5] 对中俄双方的直接影响 - 对俄罗斯而言，通过出口能源获得的人民币可用于购买中国商品与服务，并可发行人民币债券融资，形成“赚人民币-用人民币”的闭环 [8] - 人民币已成为俄罗斯仅次于黄金的第二大储备货币，在俄国家福利基金中的占比达到60% [8] - 对中国而言，此举是人民币国际化的实战演练，莫斯科已成为除香港、伦敦之外最大的离岸人民币交易市场 [8] 对全球货币与贸易格局的潜在影响 - 此举被视为对美元霸权的一次重要冲击，全球原油贸易美元结算比例已从80%降至72% [9] - 本币结算模式正被更多贸易采用，例如印度购买俄罗斯原油有四成使用人民币结算，沙特对华原油贸易有15%不用美元 [9] - 这一趋势可能带动全球供应链重组，推动形成一个以欧亚大陆为核心的新经济板块，并促进货币多极化发展 [9]

文章核心观点 - 人民币国际化进程在2025年显著加速，其驱动力从贸易结算深化至产业经营与全球金融体系重构，并得到制度建设和全球资本配置转向的支撑 [1][4][5] 人民币国际化的现状与地位 - 2025年上半年银行代客人民币跨境收付金额同比增长14.0% [1] - 人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第三大支付货币（全口径计算） [1] - 国际航空运输协会（IATA）于2025年11月宣布将人民币正式纳入其清算系统，标志着国际行业金融清算层面对人民币的功能性认可 [1] 驱动因素：从支付工具到经营货币 - 对于深度参与中国市场的欧洲企业（如大众、宝马、巴斯夫），人民币的角色正从“外汇货币”向“经营货币”迁移 [2] - 关键驱动在于产业链本地化闭环的形成，人民币在闭环内成为计价、结算与资产负债管理的重要货币，产生了基于实体产业的货币“黏性” [2] - 跨国企业采用人民币的核心动机已升级为集团层面的风险管理和全球流动性架构优化，通过将其作为“功能性货币”实现“自然对冲”，以隔离汇率风险 [3] - 人民币国际化正处于“第三个上升周期”，核心支撑来自中国经济基本面及从资本输入国向资本输出国的转变 [3] 制度与市场基础设施的进展 - 制度“基座”建设取得进展，在第四次中德高级别财金对话中，“离岸人民币市场合作”被明确纳入双边机制化议程 [4] - 中国银行法兰克福分行作为欧元区首个人民币清算行，截至2025年9月末已吸纳49家参加行，覆盖德语区主要金融机构 [4] - 该行近三年人民币清算量年均达2.27万亿元人民币，在德国市场份额占比近三成 [4] - 在“中国+N”供应链重构趋势下，人民币正成为连接全球生产网络的“连接器”，香港作为全球最大人民币离岸中心，为企业管理全球人民币现金流提供高效支持 [4] 全球资本配置与货币体系多元化 - 景顺报告指出，59%的受访主权机构计划在未来五年增持中国资产，其中北美地区主权基金的增持意愿高达73% [5] - 全球长线资本对中国经济长期基本面和创新能力的关注超过了短期地缘考量 [5] - 对于欧洲央行、德国央行等机构，配置人民币资产的核心逻辑在于实现储备资产多元化，人民币国债与欧美资产相关性低，具有战略对冲价值 [6] - 市场普遍认为人民币有望长期稳定地成长为全球前三的重要国际货币之一，并在多极货币体系中占据制度性位置 [6]

文章核心观点 - 中国经济在2025年顶压前行，主要指标符合预期，经济总量有望达到140万亿元左右，展现出强大韧性和活力 [1] - 中国经济增长动能正从投资和出口驱动转向创新和消费驱动，未来需建设制造强国、消费强国和金融强国以驱动高质量发展 [2][8][9] - 中国经济具备三大核心增长优势：人均GDP约2万美元的追赶潜能、数字与绿色技术的新技术革命优势、以及超大规模市场经济优势 [3][4][5] 经济增长优势 - **追赶潜能优势**：中国人均GDP目前约1.4万美元，要达到中等发达国家水平（约3.5万至4万美元）至少还有2万美元的增长潜能，主要源于消费结构升级带动的服务业发展及传统产业转型升级 [4][5][6] - **新技术革命优势**：在数字技术和绿色技术领域，中国在产业工程化和商业应用场景上已处于“并跑”或局部领先位置，开始踏入全球科技进步前沿 [3][4] - **超大规模市场优势**：优势体现在消费、生产、投资、贸易、创新、金融等多方面，4亿中等收入群体构成巨大消费市场，未来中等收入群体规模有望从4亿倍增到8亿-9亿 [4][6][7] - **产业体系优势**：中国拥有联合国产业分类中的全部工业门类，形成了完整度高的产业体系和供应链，能够降低协作成本、容纳更多竞争并分散冲击 [4][7] 增长动能与战略调整 - **增长动能转变**：经济增长的主要挑战已从供给约束转为需求约束，需求不足主要体现在消费不足，因此增长将更多由创新和消费驱动 [8][9] - **制造强国建设**：重点是提升在全球产业链、价值链中的位置，提高生产率，并通过市场竞争涌现一批在全球创新前沿起引领作用的大型科技头部企业 [2][9] - **消费强国建设**：当务之急是补上消费的结构性偏差缺口，形成全球最大规模的消费市场，即“全球最大的甲方” [2][9] - **金融强国建设**：需要在制造和消费之间架起桥梁，依托现代化金融体系提供服务，其中关键在于拥有强大的资本市场和强大的货币 [2][9] 强大的资本市场 - **功能演进**：随着经济进入高质量发展和创新驱动阶段，金融体系“选项目”的职能将更多由承担更高复杂度的资本市场来承担 [10] - **资金流向**：在房地产投资吸引力下降、银行存款利率下调背景下，每年形成的不低于30万亿元的社会净资产增量将更多流向资本市场，参与股票或债券交易 [10] - **融资者角度**：资本市场需培育具有全球创新领先竞争力的大型头部科技企业和大批创新型中小企业，推动科技与产业创新融合 [11] - **投资者角度**：需显著增加养老金等机构投资者比重以稳定市场，并通过提升资源效率增加居民财产性收入，从而扩大消费 [11] 强大的货币与人民币国际化 - **经济基础**：强大的货币需以强大的经济、贸易、科技等实力为基础，中国制造业增加值占全球比重近30%，总体规模连续15年全球第一，2024年货物贸易总额达43.8万亿元，出口规模达25.45万亿元，同比增长7.1% [12] - **现状与目标**：对比制造业与货物贸易的国际地位，人民币国际化尚有较大空间，“十五五”期间的突破口是大幅增加离岸人民币数量，实现“规模经济” [12] - **实现路径**：需实施进出口基本平衡的新外贸战略，在存在顺差的情况下相应增加以人民币支付结算的进口，并积极有序扩大离岸人民币金融产品生态，助推人民币合理升值 [13] - **最终目标**：推动人民币承担的国际货币职能与中国实体经济在全球的地位相匹配 [13]

文章核心观点 多位资深分析师在峰会上探讨了2026年大宗商品市场的走向，核心观点包括：全球地缘不确定性持续，黄金逢低买入逻辑不变；美联储影响力弱化，财政政策及AI投资成为主导，可能引发通胀并损害美元信用；美国市场波动是明年大宗商品的主要风险点，但调整也意味着机会；铜价上半年可能因囤货而非基本面推动上涨；长期来看，全球贸易壁垒和供应链重构将推高成本，导致结构性通胀，为大宗商品带来长期机会 [1][4][15][24][36] 2025年商品市场意外与结构性波动 - **黄金走势超预期**：2025年黄金出现结构性加周期性牛市，涨幅超预期，主因是美国未如市场预期削减财政赤字 [4][9] - **铜价走势打破历史规律**：历史上美联储降息后一年内铜价通常下跌5%到10%，但2024年9月18日首次降息后铜价大幅上涨，结构性行情源于关税及AI投资带来的囤货预期 [4][9] - **原油与金属走势劈叉**：在安全优先的时代背景下，原油定价却仍在追逐效率，欧佩克为争夺市场份额连续复产，导致供应过剩逻辑主导油价，与金属走势出现较大分化 [10] - **国内商品价格意外反转**：2025年三季度，国内许多大宗商品价格在“反内卷”政策讨论中明显上涨，这与以往基于成本压榨的逻辑不同，本质是政策引导企业转向销售端优化 [13] - **脱碳议题共识回落**：脱碳议题对全球通胀和利率有系统性支撑，但短期内全球共识未形成，欧洲碳价阶段性上涨外其他国家未显著跟进，导致能源维持低价，与新能源相关的实物需求也未出现趋势性变革 [11] 2026年商品投资逻辑与机会 - **黄金：逢低买入，结构性看多**：全球地缘不确定性未消失，黄金逢低买入逻辑不变，回调可能是买入机会，按经验“逢低”指从高点回撤10%-15% [1][4][20] - **铜：上半年交易囤货，下半年不确定性高**：2026年上半年铜的牛市叙事并非基于经济复苏，而是因美国有44万吨显性库存，且春节后中国补库可能导致价格上涨，这可能是由不在乎成本的囤货行为驱动，下半年经济能否恢复则可见性不高 [4][20] - **关注供给增速放缓的能化品种**：在快速产能投放结束后，供给增速从高变平稳的部分能化品种值得关注，如聚酯、苯行业，商品价格反应可能慢于相关公司估值变化 [15][18] - **黑色产业链存在希望**：粗钢、平板玻璃、合金等产量已连续两三年无新增产能，在价格压制至成本线阶段，其对需求端的二阶反馈会比较敏感，对2026年下半年部分建材及黑色品种抱有一定希望 [15][17] - **农产品中的底部机会**：部分与脱碳共识链接的农产品价格处于底部，如全球原糖价格已从28跌至14（折半），并跌破将甘蔗生产成乙醇的成本，若过剩延续，更多甘蔗将转为乙醇 [19] - **人民币国际化加速的影响**：人民币国际化可能快于预期，体现在支付手段、储备、贸易融资等维度，例如美国豆农可能接受人民币支付，中国铁矿石定价权转向人民币，这可能使国内商品价格弱于海外 [15][34] - **长期通胀与商品机会**：全球贸易从自由贸易转向壁垒贸易，将导致物流等成本抬升，长期通缩可能回不去，通胀将成为长期特征，从全球贸易角度看大宗商品存在机会 [15][36] 2026年商品风险与关键变量 - **最大风险点在美国市场**：美国强人政治导致内在秩序紊乱，同时AI投资挤出传统行业就业和消费，加剧资产泡沫，美国股市可能出现较大波动，进而导致所有资产包括大宗商品明显调整 [2][15][23][24] - **AI资本支出泡沫破裂风险**：AI投资已成为“大而不能倒”的核心叙事，支撑它的是美国财政统治力，需关注美债风险，若AI资本支出不可持续，可能带来系统性估值下行 [25] - **脱碳共识变化的风险**：若各国重新拥抱传统能源，前期高投入会随补贴淡化而下行，影响乙醇、部分燃油等品种 [26] - **国内“反内卷”政策效果及过剩持续风险**：国内厂家在利润走低时第一直觉是降成本而非去产能，基于过去增长的“浪漫主义想象”可能使过剩持续，国内部分商品的熊市局面未必快速结束 [15][26][27] - **黄金的短期风险指标**：需每日观察ETF持仓，如果ETF持仓不增长，短期价格可能面临风险 [28] - **铜的复杂风险观察指标**：需关注美国10年期国债收益率（若长端利率不走低则传统行业不复苏）、纳斯达克走势（反映AI资本支出预期）、以及COMEX铜的Contango结构和与LME价差等基本面指标 [28] 地缘局势及其影响 - **长期竞争持续，短期或有缓和**：长期看各国争夺高端科技产业链的竞争将持续；短期因孤立主义盛行，各方或觉胜券在握，可能带来一些缓和 [30] - **地缘策略：等待关键节点**：地缘政治前瞻性赌博危险，最合适的思路是等待关键时间节点（如明年4月）后再根据结果做判断 [31][32] - **中国粮食安全能力提升**：中国通过储备增加和进口多元化，对外粮食依赖度已大幅下降，即便出现地缘威胁，农产品涨价也不太可能成为趋势性事件 [33] - **资源民族主义与商品溢价**：“China dominate”和“Resource Nationalism”结合，代表先进生产力的商品（如有色金属、锂等关键能源金属）的溢价将持续存在 [33] - **地缘动荡催生投机性库存**：全球脱钩导致库存周期紊乱，会催生无法预判的“投机性库存”，当价格跌至较低水平时，投机性库存可能大量堆积，形成价格底部 [15][41] - **脱钩可能引发制造业重构与商品需求**：若中美脱钩引发全球制造业重构，将史无前例地拉动一轮再投资，急速拉升商品需求，交易这种压力时可能是买点 [40] 美联储政策与商品关联 - **美联储影响力弱化，财政政策主导**：美联储在商品定价中的影响下降，财政政策的统治力更为关键 [15][45] - **短端利率：降息幅度可能超预期**：当前经济数据不错主要靠约4000亿美元的AI资本支出支撑，但其他部门表现不佳，进行预防性降息可行，明年降息幅度可能比点阵图显示更多 [43][44] - **长端利率是更大问题**：去年9月降息175个基点后，长端利率反而从3.6%-3.8%升至4.1%，导致美国周期性行业更差，长端利率走低前传统行业复苏不牢固 [44] - **AI投资持续或损害美元信用**：AI绑定太多“大而不能倒”，但高投入不一定保证全要素生产率跃升，代价可能是美元信用受损，美元指数或下破到80-70区间，商品可能提前反应，白银已在抢跑 [15][45] - **美联储政策对商品需求改善有限**：美联储宽松货币政策难以全面改善传统行业需求，更多是结构性影响（如算力、能源相关板块），并影响资产价格泡沫的膨胀与破裂时点，当美国资产调整时会导致所有商品泥沙俱下 [46]

中国证券业协会首席经济学家委员会完成调整并召开首次会议 - 中国证券业协会首席经济学家（发展战略）专业委员会完成全新调整并召开首次全体会议，40余位证券基金行业顶尖专家集结，为资本市场“十五五”规划编制贡献专业智慧 [1] - 此次调整是落实证监会主席吴清“科学制定资本市场‘十五五’规划体系”要求的快速行动，从协会换届到专业委员会独立运作仅两周，彰显监管部门高效整合行业智力资源的决心 [1] - 委员会从与投资顾问分析师委员会的合并状态中独立，架构全面升级，新增秘书长、顾问职务 [1][5] 委员会架构与人事调整 - 中银国际全球首席经济学家管涛接任主任委员，东方财富党委书记、总经理戴彦作为互联网券商代表破例出任副主任委员并位列首位 [1][7] - 委员会新增秘书长职务，由中银国际研究部负责人高谦担任 [6] - 委员会新增两位顾问，分别是湘财证券首席经济学家李康和上海申银万国证券研究所首席经济学家杨成长，二人均已至退休年龄 [5] - 副主任委员共五名，除戴彦外，还包括申万宏源首席经济学家赵伟、大成基金副总经理姚余栋、中国银河证券首席经济学家章俊、中金公司首席经济学家彭文生 [7] - 新一届委员会还包括39名委员，均为证券公司、基金公司的首席经济学家 [8] 首席经济学家角色与地位变化 - 40余位委员会成员中，红塔证券李奇霖等三人任副总裁，长江证券伍戈等两人任总裁助理，凸显首席经济学家从市场分析向战略决策核心的跃升 [1][9] - 近三分之一首席经济学家身兼研究所（院）一二把手职务 [1] - 在40余位首席经济学家中，担任研究所所长/院长、联席所长/联席院长、副所长/副院长的比例接近全体成员的三分之一 [9] - 首席经济学家正在券商、基金中受到更大重视，更多担任起行政职务，发挥更大作用 [10] 首次会议核心议题与使命 - 会议聚焦两大核心使命：为“十五五”规划建言，以及“讲好中国股市叙事” [2][11] - 专家们围绕“人民币国际化”、“提升居民消费率”等议题为“十五五”规划建言，光大保德信高瑞东发布2026年经济预测问卷，为市场提供前瞻指引 [2][12] - 中国证券业协会执行副会长吴运浩提出“讲好中国股市叙事”新要求，引导首席经济学家更多关注股市舆论引导，职能从传统经济预测提升到稳定预期、引导舆论、塑造价值认同的新层面 [2][13] - 在中国资本市场深化开放的当下，这支队伍既要当好政策“智囊团”，也要成为传递市场理性声音的“扩音器”，以专业力量稳定预期、服务高质量发展 [2]

数字人民币跨境应用创新 - 工商银行新加坡分行成功开展数字人民币个人钱包境外充值创新试点 [1] - 该试点是在中国人民银行数字货币研究所和新加坡金融管理局共同指导下进行的 [1] - 试点旨在落实2024年中新双边合作联合委员会宣布的数字人民币合作成果 [1] 试点具体内容与流程 - 新加坡游客可通过在数字人民币客户端注册钱包并连接工行新加坡分行个人手机银行完成充值 [1] - 充值资金来源于游客在工行新加坡分行开立的账户 [1] - 充值后的数字人民币可在中国境内用于交通出行、旅游购物、餐饮住宿等场景支付 [1] 工商银行的战略角色与过往实践 - 工行新加坡分行是工商银行集团首家海外营业机构 [1] - 工行新加坡分行是新加坡的人民币清算行 [1] - 此次试点是继该行实现数字人民币进出口贸易境内结算试点后的又一重要创新实践 [1] 合作背景与战略意义 - 此次试点是中新两国在数字人民币合作方面的持续深化 [1] - 试点开展于中新建交35周年之际 [1] - 工商银行表示将继续在人民币国际化等方面开拓创新，服务于中新高质量伙伴关系 [1]

文章核心观点 - 中国出口信用保险公司上海分公司作为政策性金融机构，紧密围绕上海“五个中心”建设，通过提供出口信用保险及配套金融服务，在稳外贸、支持科技创新、提升跨境金融便利化、助力国际航运中心建设等方面发挥了关键作用，有效支持了企业“走出去”和上海高水平开放 [1][2][4][7][10][11][12] 稳外贸支持 - “十四五”期间，公司累计支持上海市外贸出口及投资超2650亿美元，向企业支付赔款22.19亿元，帮助企业减损近36亿元 [1] - 2025年，公司支持上海市外贸出口和投资超610亿美元，向企业支付赔款6.4亿元，帮助企业从海外追回欠款超12亿元 [2] - 针对“有单不敢接”问题，公司创新服务产品，帮助企业新开发海外买方1.3万个，同比增长25.7%，批复共建“一带一路”国别买方信用限额共计130多亿美元 [2] - 针对“有单无力接”问题，公司打造“沪贸批次贷”主动授信模式，已向全市3万多家小微外贸企业精准推送了1100亿元主动授信额度 [3] 科技金融与产业支持 - 公司重点聚焦科技创新关键产业生态节点，强化对三大先导产业等重点产业的支持 [4] - 公司助力联影医疗实现出口跨越式增长，通过个性化承保方案和精准化限额支持，帮助其拓展北美、欧洲、亚太、非洲等区域市场，并实现生产基地本土化布局 [4] - 公司为思格新能源提供系统性信用风险管理方案，帮助其甄选优质买方并规避风险，在支持其海外业务攀升的同时，帮助企业规避了近1.44亿元的损失 [5][6] 跨境金融创新与人民币国际化 - 出口信用保险被纳入《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》的18条举措之一 [7] - 公司成功承保首单民营企业项目融资结构“双95”赔比项目，为寰泰能源哈萨克斯坦100MW风电项目提供政治及商业风险95%的保险保障，支持项目获得以人民币计价的银团融资，有效规避汇率风险并助力人民币国际化 [8] - 在寰泰能源后续的50MW风电项目中，公司协调哈萨克斯坦国家开发银行以人民币提供项目融资，开创了境外政策性银行为中资企业提供人民币融资的案例 [8] - 公司为上海恩德风力发电有限公司出口阿根廷63MW风电项目提供“双95”保险，并参与构建了“中国信保保障+中国制造+德国技术+法国资金+阿根廷业主”的全球绿色能源合作模式 [9] 航运与绿色船舶融资 - 2025年前11个月，上海港完成集装箱吞吐量5056万标准箱，同比上升6.7%，全年吞吐量有望连续16年全球第一 [10] - 公司深耕船舶融资，推动法国达飞海运集团首艘15000TEU级甲醇双燃料集装箱船顺利交付，并创新优化法税租赁融资结构，协调十家外资银行联动 [11] - 公司支持德国赫伯罗特11亿美元大型LNG双燃料集装箱船队项目融资安排，提供覆盖12年的核心融资支持，该方案符合国际绿色贷款原则并通过挪威船级社验证 [11] 综合服务与模式创新 - 公司推出“信上海”免申即享政策服务包，通过“随申办”、“12345”、“12366”等渠道精准推送至企业法人代表，实现政策“免申即享” [3] - 公司通过“数据赋能+保险增信+银行融资”模式，为一家数智化国际物流服务民营企业提供了首个海外仓建设项目融资，将风险保障和融资增信服务延伸到海外仓数智化系统升级改造环节 [9]

事件概述 - 俄罗斯财政部于12月2日正式启动首支以人民币计价的主权债券认购，这是俄罗斯首次发行此类债券 [1][2] - 该人民币主权债券分为两期：3.2年期目标票面利率为6.25%至6.5%，7.5年期利率上限设为7.5% [1][2] 发行背景与战略意义 - 发行背景在于西方制裁长期化、美元和欧元融资受限、以及俄罗斯对华贸易顺差 [1][3] - 此次发行对俄罗斯具有重要战略意义，拓宽了其融资渠道，并助推了去美元化进程 [1][3] - 此次发行对人民币国际化进程具有积极推动作用，显示了人民币在实际融资和投资中应用场景的扩大 [1][3] 市场影响与功能 - 为投资者提供了新的人民币投资工具，使其手中积累的人民币资金得到有效配置 [1][3] - 可为相关企业发行人民币债券提供基准定价参考，有助于提升市场定价效率 [1][3] 中俄金融合作深化 - 中俄金融合作不断深化，人民币在俄罗斯主权财富基金中的占比已从2022年初的31%显著升至2025年11月的57% [1][3] - 人民币在两国跨境结算中的使用比例也持续提高 [1][3]