公司概况与市场地位 - 米多多集团股份有限公司已向港交所主板递交上市申请，建银国际为其独家保荐人 [1] - 以2024年收入计算，公司为中国第五大跨境电商服务供货商 [1] - 公司是领先的综合服务平台，为跨境电商企业提供数字营销及运营支持服务，赋能企业通过跨境电商向海外销售中国制造商品 [1] 业务模式与合作伙伴 - 公司通过Google、TikTok、Meta及Amazon等国际领先数字媒体平台为客户提供数字解决方案 [1] - 公司于2015年加入Google合作伙伴计划，后成为其菁英合作伙伴（位列特定国家计划前3%）[2] - 2017年，公司被委任为中国Google AdWords经销商计划合作伙伴，并在福州设立谷歌出海体验中心 [2] - 2024年，公司成为TikTok for Business的官方广告代理商，并于2025年被认证为美区跨境POP 2024年优秀合作伙伴 [3] - 2025年，公司成为Amazon的官方广告代理 [3] - 公司已成功协助逾1,700名直接客户，将品牌推广至欧洲、美洲、亚洲及大洋洲逾20个国家 [3] 近期运营与客户拓展 - 在2025年7月1日至2025年10月31日期间，公司招揽了322名新客户，其中大部分为直接客户 [3] - 公司已将海外电商运营的地理覆盖范围扩大至印度尼西亚客户 [3] 财务表现 - 收入：2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别录得6517万美元、7085.1万美元、7113.2万美元及5577.9万美元 [4] - 利润/亏损：2022年溢利164.1万美元，2023年亏损1641.3万美元，2024年亏损16.3万美元，2025年上半年亏损1985万美元 [5] - 毛利：2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为518.2万美元、293.1万美元、311.9万美元及268.1万美元 [6] 行业背景与市场规模 - 2024年，中国货物进出口总额达6.2万亿美元，同比增长3.8%；服务进出口总额达1.1万亿元，同比增长13.2% [7] - 按销售额计，中国跨境电商行业市场规模在2024年达4,617亿美元，预计到2029年达9,336亿美元，2024年至2029年复合年增长率为15.1% [8] - 2024年，近700,000家中国企业录得进出口业务，同比增长8.5%，创历史新高 [8] - 中国出海营销服务行业市场规模在2024年达363亿美元，预计到2029年扩大至737亿美元，复合年增长率为15.2% [8] - 跨境电商是出海服务需求最显著的分部，其营销服务市场规模在2024年达143亿美元，占整体出海营销服务市场约40% [8] - 中国跨境电商营销服务市场规模在2020年至2024年间复合年增长率为22.1%，预计到2029年扩大至305亿美元，2024年至2029年复合年增长率为16.4% [9] 公司治理与股权结构 - 董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [10] - 控股股东为阮卫星先生，其通过全资公司RUANQi Holding持有公司已发行股本总额约41.27% [11] - JUli Holding由陈晨先生及张丽萍女士分别拥有56%及44% [11] - MEWDD Holding由林霞女士、汪涌先生、沈浩先生、张沙沙女士及陈彬彬女士分别拥有35.3%、28.05%、17.65%、17.65%及1.35% [11] 中介团队 - 独家保荐人：建银国际金融有限公司 [12] - 中国法律顾问：汉坤律师事务所 [12] - 独家保荐人法律顾问：郭伟炎律师事务所、北京大成(上海)律师事务所 [12] - 核数师及申报会计师：毕马威会计师事务所 [12] - 行业顾问：灼识企业管理咨询(上海)有限公司 [12] - 合规顾问：智富融资有限公司 [12]

公司上市申请与市场地位 - 米多多集团股份有限公司于2025年12月9日向港交所主板递交上市申请，建银国际为独家保荐人 [1] - 以2024年收入计算，公司为中国第五大跨境电商服务供货商 [1] - 公司为跨境电商企业提供数字营销及运营支持服务，通过Google、TikTok、Meta及Amazon等平台帮助客户触达海外消费者 [1][3] 业务模式与合作伙伴关系 - 公司业务模式历经转型，从传统跨境贸易中介机构转型为数字广告代理，并进一步成为跨境电商服务提供商 [3] - 公司与Google建立了紧密且长期的合作关系：2015年加入Google合作伙伴计划，后成为位列特定国家前3%的菁英合作伙伴，2017年被委任为中国Google AdWords经销商计划的合作伙伴，并在福州设立谷歌出海体验中心 [3] - 公司亦与其他主要数字媒体平台合作：2024年成为TikTok for Business的官方广告代理商，2025年被认证为美区跨境POP优秀合作伙伴，并于2025年成为Amazon的官方广告代理 [4] - 截至最后实际可行日期，公司已成功协助逾1,700名直接客户，将品牌推广至欧洲、美洲、亚洲及大洋洲逾20个国家 [4] 近期业务运营与扩展 - 在2025年7月1日至10月31日期间，公司的海外营销服务业务招揽了322名新客户，其中大部分为直接客户 [4] - 公司的海外电商运营业务已将地理覆盖范围扩大至印度尼西亚客户 [4] 财务表现 - **收入**：2022年、2023年、2024年及2025年上半年（截至6月30日）的收入分别为6517万美元、7085.1万美元、7113.2万美元及5577.9万美元 [6][7] - **毛利**：同期毛利分别为518.2万美元、293.1万美元、311.9万美元及268.1万美元，毛利率分别为8.0%、4.1%、4.4%及4.5% [6][9] - **盈利/亏损**：2022年录得溢利164.1万美元，2023年录得亏损1641.3万美元，2024年录得亏损16.3万美元，2025年上半年录得亏损1985万美元 [6][8] - **经营溢利/亏损**：2022年经营溢利227.4万美元（利润率3.5%），2023年经营亏损1618.7万美元（利润率-22.8%），2024年经营溢利6.3万美元（利润率0.1%），2025年上半年经营亏损1985万美元 [6] 行业概览与市场前景 - **中国出海企业背景**：在中国经济快速增长和全球化推动下，中国企业出海趋势显著。2024年中国货物进出口总额达6.2万亿美元，同比增长3.8%；服务进出口总额达1.1万亿美元，同比增长13.2% [9] - **跨境电商行业规模**：按销售额计，中国跨境电商行业市场规模在2024年达4617亿美元，预计到2029年达9336亿美元，2024年至2029年间复合年增长率为15.1% [9] - **出海营销服务行业规模**：2024年中国出海营销服务行业市场规模达363亿美元，预计到2029年扩大至737亿美元，2024年至2029年间复合年增长率为15.2% [12] - **跨境电商营销服务细分市场**：在所有下游客户中，跨境电商对出海服务的需求最为显著，2024年其营销服务市场规模达143亿美元，占整体出海营销服务市场约40%。预计到2029年该细分市场将扩大至305亿美元，2024年至2029年间复合年增长率为16.4% [15] 公司治理与股权架构 - 董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [18] - 董事会主席兼执行董事为阮卫星先生（67岁），首席执行官兼执行董事为邓海先生（44岁） [19] - 截至最后实际可行日期，控股股东阮卫星先生通过其全资拥有的RUANQi Holding持有公司已发行股本总额的约41.27% [21][24] - 首席执行官邓海先生通过INMI Holding持有公司约21.49%的股份 [24] - 东兴资产持有公司约7.19%的股份，其最终控制权益可追溯至中央汇金投资有限责任公司 [24] 中介团队 - 独家保荐人：建银国际金融有限公司 [25] - 核数师及申报会计师：毕马威会计师事务所 [26] - 行业顾问：灼识企业管理咨询(上海)有限公司 [26] - 合规顾问：智富融资有限公司 [26]

公司上市与市场地位 - 米多多集团股份有限公司于2025年12月9日向港交所主板递交上市申请，建银国际为独家保荐人 [1] - 以2024年收入计算，公司为中国第五大跨境电商服务供货商 [1] - 公司为跨境电商企业提供数字营销及运营支持服务，通过Google、TikTok、Meta及Amazon等国际数字媒体平台帮助客户触达海外消费者 [1][3] 业务模式与合作伙伴关系 - 公司业务模式历经转型，从传统跨境贸易中介机构转型为数字广告代理，并进一步成为跨境电商服务提供商 [3] - 公司与Google建立了长期紧密的合作关系：2015年加入Google合作伙伴计划，成为位列特定国家前3%的菁英合作伙伴；2017年被委任为中国Google AdWords经销商计划的合作伙伴，并在福州设立谷歌出海体验中心 [3] - 公司与其他主要平台也建立了合作关系：2024年成为TikTok for Business的官方广告代理商，2025年被认证为美区跨境POP 2024年优秀合作伙伴；同年成为Amazon的官方广告代理 [4] - 公司已成功协助逾1,700名直接客户，将品牌、服务或商品推广至欧洲、美洲、亚洲及大洋洲逾20个国家 [4] 财务表现 - **收入**：2022年、2023年、2024年及2025年上半年（截至6月30日）收入分别为6517万美元、7085.1万美元、7113.2万美元及5577.9万美元 [6][7] - **毛利**：同期毛利分别为518.2万美元、293.1万美元、311.9万美元及268.1万美元，毛利率分别为8.0%、4.1%、4.4%及4.5%（2025年上半年） [6][9] - **净利润/亏损**：2022年录得净利润164.1万美元；2023年录得净亏损1641.3万美元；2024年录得净亏损16.3万美元；2025年上半年录得净亏损1985万美元 [6][8] - **经营利润/亏损**：2022年经营利润227.4万美元；2023年经营亏损1618.7万美元；2024年经营利润6.3万美元；2025年上半年经营亏损1985万美元 [6] 行业概览与增长前景 - **中国跨境电商市场规模**：2024年达4617亿美元，预计到2029年达9336亿美元，2024年至2029年间复合年增长率为15.1% [10] - **中国出海营销服务行业市场规模**：2024年达363亿美元，预计到2029年扩大至737亿美元，2024年至2029年间复合年增长率为15.2% [13] - **中国跨境电商营销服务细分市场**：2024年市场规模达143亿美元，占整体出海营销服务市场约40%，是需求最显著的下游客户分部；预计到2029年扩大至305亿美元，2024年至2029年间复合年增长率为16.4% [16] - **行业增长驱动力**：中国货物进出口总额于2024年达6.2万亿美元，同比增长3.8%；服务进出口总额达1.1万亿美元，同比增长13.2%；2024年有近700,000家中国企业录得进出口业务，同比增长8.5% [10][13] 公司治理与股权架构 - 董事会由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [19] - 董事会主席兼执行董事为阮卫星先生（67岁），首席执行官兼执行董事为邓海先生（44岁） [20] - 截至最后实际可行日期，控股股东为阮卫星先生，其通过全资拥有的RUANQi Holding持有公司已发行股本总额的约41.27% [22][25] - 首席执行官邓海先生通过INMI Holding持有公司约21.49%的股份 [25] - 其他主要股东包括东兴资产（通过东兴证券（香港）金融控股有限公司等实体持有约7.19%的股份） [25]

公司上市与市场地位 - 米多多集团股份有限公司于12月9日向港交所主板递交上市申请 建银国际为其独家保荐人 [1] - 公司是中国领先及快速增长的综合服务平台 为跨境电商企业提供数字营销及运营支持服务 [1] - 以2024年的收入计算 公司为中国第五大跨境电商服务供货商 [1] 业务模式与服务内容 - 公司为企业客户开发数字解决方案 赋能其通过跨境电商向海外消费者销售中国制造的商品 [1] - 公司的数字解决方案让企业客户能够通过国际领先的数字媒体平台触达目标海外消费者 平台包括Google、TikTok、Meta及Amazon等 [1]

调查核心发现与市场情绪 - 联邦快递于2025年9月展开调查，覆盖亚太13个市场的850家中小企业和850位消费者，以及欧洲9个市场的1200多家中小企业，聚焦年末假日购物季趋势[3] - 市场情绪普遍乐观，超过70%的亚太企业和80%以上的欧洲企业预计今年假日销售额将优于去年[3] - 面对欧洲市场的强劲跨境需求，多数亚太企业早在九月便已启动假日购物季筹备工作[3] 消费者行为与电商趋势 - 跨境电商及大型网购节持续推动消费需求增长，88%的亚太消费者计划至少有四分之一的假日购物在线上下单[3] - 64%的中国消费者计划提高线上购物率[3] - “双十一”、“黑色星期五”、“网购星期一”等购物节影响显著，83%的亚洲消费者在规划假日购物时会将其列入考虑因素[3] 企业策略与跨境业务 - 中小企业高度重视电商购物节，91%的亚太企业和83%的欧洲企业认为这是把握季节性消费需求的关键[3] - 跨境业务成为重要增长点，77%的中国企业预计超过四分之一的假日销售额将来自对欧洲的跨境电商业务[3] - 为满足客户期望，近三成亚太企业（29%）和欧洲企业（33%）正着手提升履约与配送能力，超过三成的亚太企业（34%）和欧洲企业（32%）正着力加强客户服务水平[4] 物流挑战与消费者关注点 - 近九成亚太消费者表示，高效运输是影响其线上假日购物行为的关键因素[4] - 对于中国消费者，配送延迟（55%）和缺乏物流信息更新（44%）是过往年末购物季的主要痛点[4] - 85%的亚欧企业有信心在今年假日购物季按时交付线上订单[4] 中国中小企业的积极准备 - 61%的中国中小企业在今年9月或更早之前便启动假日购物季筹备工作，领先于亚太地区同行[4] - 91%的中国中小企业对跨境递送时效充满信心[4] 联邦快递的解决方案与服务 - 公司通过综合电子商务解决方案助力电商卖家简化订单履约流程，例如将FedEx Ship Manager与Shopify、BigCommerce等电商平台集成[5] - 公司在中国推出智能手机运输解决方案FedEx Ship Manager Lite，发件人无需FedEx账户即可通过智能设备生成货件二维码，提供无纸化寄件服务[5] - 公司推出“联邦快递国际电商逸”等电商配送服务，帮助卖家将货物运至亚太及其他市场，大部分货物可在1-3个工作日内送达[6] - 公司提供可定制的“最后一公里”派送选项，并通过“图片交付证明”等数字化工具提供物流追踪服务，确保送达[6]

文章核心观点 - 天津市政府宣布在“十五五”时期将全力打造数字经济国际合作的“天津样板” 围绕服务国家战略、上合组织合作及区域高质量发展 深化制度创新、集聚资源并扩大交流 [1] 打造数字经济生态圈 - 推动政策创新并开展数字产业招商引资 集聚央企海外板块、互联网平台企业及高端智库等资源以构建开放协同的产业生态 [3] - 支持算力、云服务、人工智能等优势企业“走出去” 围绕人工智能应用、智慧城市及数字贸易等领域开展合作 落地一批“小而美”的数字经济合作项目 [3] 提升企业“出海”服务能级 - 打造“数字经济企业出海综合服务港” 依托产业服务机构及商协会等资源 围绕人才交流、金融服务、便捷通关、法律咨询及产品推介提供服务 [3] - 旨在解决企业“出海”难点并构建“出海”综合服务生态 [3] 推进数据跨境流动 - 完善数据跨境线上服务平台和线下服务中心 为企业提供政策咨询、合规评估及安全保障等全链条服务 [3] - 依托天津自贸区数据跨境先行先试优势 围绕气象、海洋、医药、机器人等细分领域制定数据跨境流动负面清单2.0版 [3] - 目标是营造更为安全高效的跨境流动环境 [3] 深化数字人才国际合作 - 依托中国—上合组织数智化应用联合实验室、鲁班工坊等载体 聚焦人工智能、大数据、区块链及跨境电商等领域 [4] - 推动标准规范对接、学科交叉融合与资源共享 通过人才联合培养和科研协同创新 为上合组织数字经济发展提供智力支持和人才保障 [4]

公司概况与主营业务 - 公司为宁波家联科技股份有限公司，主营业务是塑料制品、生物全降解制品及植物纤维制品的研发、生产与销售 [2] - 公司主要产品为塑料制品、生物全降解制品、植物纤维制品、纸制品及其他 [2] - 主营业务收入构成为：塑料制品84.41%，生物全降解制品14.25%，其他(补充)1.34% [7] 市场表现与财务数据 - 12月9日，公司股价跌1.95%，成交额3722.72万元，换手率1.30%，总市值40.21亿元 [1] - 2025年1月-9月，公司实现营业收入18.65亿元，同比增长8.25%；归母净利润-7381.45万元，同比减少209.95% [8] - 截至9月30日，公司股东户数6828.00，较上期增加15.61%；人均流通股20195股，较上期减少11.47% [8] 业务亮点与概念题材 - 公司是全球塑料餐饮具制造行业的领先企业，产品销售以外销为主，2021年外销占比达70.47% [2] - 公司专注于PLA材料的研发与应用，并在消费级FDM材料及制品领域提前布局并产业化 [2] - 公司生产的3D打印耗材可覆盖工业设计、教育、玩具手办、医疗等多个领域 [2] - 公司所属概念板块包括：预制菜、小盘、可降解、3D打印、高送转等 [7] 海外业务与产能布局 - 根据2024年年报，公司海外营收占比为55.43%，受益于人民币贬值 [3] - 公司开拓了跨境电商平台的线上市场对产品进行境外推广和销售 [2] - 泰国工厂作为公司重要的海外产能布局节点，已投放包括3D打印线材、塑料餐饮具及家居用品和植物纤维制品等产线在内的多类产能，目前各产线正逐步投入生产 [3] 资金与交易面情况 - 12月9日主力净流入-150.96万元，占比0.04%，行业排名40/76 [4] - 近5日主力净流入-1529.85万元，近10日主力净流入-4453.59万元，近20日主力净流入-2345.00万元 [5] - 主力没有控盘，筹码分布非常分散，主力成交额2598.16万元，占总成交额的9.36% [5] - 筹码平均交易成本为20.77元，近期筹码减仓，但减仓程度减缓 [6] - 目前股价在压力位22.06元和支撑位19.79元之间 [6] 公司背景与股东信息 - 公司成立日期2009年8月7日，上市日期2021年12月9日 [7] - 公司所属申万行业为：轻工制造-家居用品-其他家居用品 [7] - 家联科技A股上市后累计派现9840.00万元，近三年累计派现7440.00万元 [8] - 截止2025年9月30日，招商均衡优选混合A（024027）位居公司第八大流通股东，持股208.16万股，为新进股东 [8]

市场整体涨停情况 - 12月9日A股市场共计有54只个股涨停 [1] 连板股表现 - 截至收盘，市场共有18只个股录得连板 [2] - 连板天数最高的个股为安记食品，已连续6个交易日涨停，属于调味品概念 [2] - 龙洲股份与骏亚科技均录得5连板，分别属于卫星导航和人形机器人概念 [2] - 舒华体育录得4连板，属于冰雪产业概念 [2] - 厦门港务、昆兴股份、东百集团均录得3连板，分别属于港口物流、金属包装和首店经济概念 [2] - 录得2连板的个股有10只，涵盖多个概念板块 [2] 热门板块分析 - 商业航天板块表现活跃，有多只个股录得连板，包括达华智能、大业股份和再升科技 [1][2] - 其他出现连板股的板块包括调味品、卫星导航、人形机器人、冰雪产业、港口物流、金属包装、首店经济、影视院线、造纸印刷、光通信、跨境电商、日酒、航空枢纽、零售及国企改革 [2]

中国贸易顺差创纪录与外贸版图演变 - 2025年前11个月中国贸易顺差首次突破1万亿美元大关，达到1.076万亿美元，被描述为前所未有的经济历史纪录[3] - 巨额顺差源于“强出口、弱进口”格局：前11个月出口24.46万亿元人民币增长6.2%，进口16.75万亿元人民币仅微增0.2%[4] - 11月单月外贸增速回升，进出口总值3.9万亿元人民币同比增长4.1%，其中出口增长5.7%，进口增长1.7%[4] 主要贸易伙伴结构变化 - 对美国出口显著下滑：2025年上半年中美进出口总值2.08万亿元人民币同比下降9.3%，第二季度同比下降20.8%，5月当月对美出口同比跌幅达34.5%[4] - 对欧盟、澳大利亚及东南亚出口强劲增长：前11个月对欧盟出口增长14.8%，对澳大利亚出口激增35.8%，对东南亚国家出口增加8.2%[6] - 美国占中国出口份额从2019年的16.8%下降至2025年前五个月的12%，同期东盟份额升至17.8%[7][8] 出口市场多元化与区域贸易关系 - 中澳贸易关系深化：中澳自贸协定生效十年间贸易额实现近100%跨越式增长，2024年双边贸易额达2115.27亿美元，已远超美澳贸易额[6] - 中国与欧盟贸易呈现高度互补性：一季度从欧盟进口高端装备增长30.4%，占同类产品进口总值近三分之一；对欧盟出口工业机器人增长81.9%，高端机床增长11.7%[6] - 在东南亚市场，产能出海带动中间品出口，通过“中国—东盟”供应链协同维持出口增长[6] 出口产品结构转型升级 - 产品结构向中高端制造转型：5月船舶出口在去年高基数上仍实现43.7%高增长，集成电路出口同比增长33.4%，通用机械设备出口增速超过5%[7] - 传统劳动密集型产品出口面临挑战：5月箱包、纺织原料及制品、鞋靴、玩具、家具等商品出口同比均录得下跌[7] - 高端制造业从商品销售转向提供一揽子解决方案，提升在全球供应链中的地位[7] 新兴驱动力与全球产业链趋势 - 跨境电商成为外贸重要新势力：2024年中国跨境电商进出口规模同比增长14%，其中出口增长16.9%，远超传统货物贸易增速[8] - 全球产业链“东移”促进制造业回暖：上半年工业机器人出口增长61.5%，锂电池、风力发电机组出口增速均超过20%[8] - 对共建“一带一路”国家进出口上半年达11.29万亿元人民币增长4.7%，占进出口总值51.8%，首次突破50%标志着外贸格局根本性转变[7]

公司股价与交易异动 - 12月9日，源飞宠物股价下跌6.73%，成交额为2.24亿元，换手率为8.04%，总市值为48.68亿元 [1] - 当日主力资金净流出1388.09万元，占成交额的0.06%，在所属行业中排名第20位，主力趋势不明显 [4] - 近期主力资金流向：近3日净流入818.26万元，近5日净流入2925.90万元，近10日净流入5855.73万元，近20日净流入1.27亿元 [5] 公司业务与经营概况 - 公司主营业务为宠物用品和宠物食品的研发、生产和销售，主要产品包括宠物零食、宠物牵引用具、宠物玩具、宠物干粮和宠物湿粮 [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.81亿元，同比增长37.66%；归母净利润1.30亿元，同比增长8.75% [7] - 主营业务收入构成：宠物零食占52.09%，宠物牵引用具占24.77%，宠物主粮占9.79%，其他占7.72%，宠物玩具占5.64% [7] 市场与渠道布局 - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为85.78%，受益于人民币贬值 [3] - 境外自主品牌销售主要由美国子公司BA开展，产品全部为宠物牵引用具，主要通过Amazon、Shopify等电商平台销售 [2] - 公司在柬埔寨设有爱淘和莱德两个生产基地，作为全球化产能布局和国内产能的补充，往年产能利用率在80%左右 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.36万户，较上期减少10.74%；人均流通股为7888股，较上期增加53.27% [7] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现机构调仓：财通新视野混合A为新进股东，持股128.82万股；海富通中小盘混合为新进股东，持股120.69万股；海富通成长价值混合A和海富通精选混合持股分别减少16.23万股和22.15万股；博时第三产业成长混合和海富通消费核心混合A退出十大流通股东 [8] - 公司A股上市后累计派现1.20亿元 [8] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为24.82元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [6] - 当前股价在压力位27.35元和支撑位24.70元之间 [6] - 主力轻度控盘，筹码分布较为分散，主力成交额6417.77万元，占总成交额的10.31% [5]