粮食产量与安全 - 2024年全年粮食产量首次突破1.4万亿斤，实现历史性增长，从新中国成立初期的2000多亿斤跃升至当前水平 [1] - 人均粮食占有量达500公斤，远超国际公认的400公斤安全线标准，实现口粮绝对安全和谷物基本自给 [2] - 粮食产量连续10年稳定在1.3万亿斤以上，2024年迈上新台阶，为高质量发展提供坚实支撑 [1][2] 粮食安全战略 - 确立"以我为主、立足国内、确保产能、适度进口、科技支撑"的国家粮食安全战略 [2] - 强调粮食安全是战略问题，必须牢牢端稳中国饭碗，主要装中国粮 [2] - 提出确保谷物基本自给、口粮绝对安全的新粮食安全观 [2] 耕地保护措施 - 严守18亿亩耕地红线，实行最严格耕地保护制度 [4] - 累计建成高标准农田超过10亿亩，聚焦旱涝保收、高产稳产目标 [4] - 加强耕地治理修复，特别保护黑土地资源，推进盐碱地综合利用和撂荒地复垦 [4] 农业科技创新 - 农业科技进步贡献率超过63%，农业科技创新整体进入世界第一方阵 [5] - 推广无人机、北斗导航等智能装备，显著提升农业生产效率 [5] - 在作物育种、智能装备等关键领域仍存在差距，需突破核心技术 [5] 种业与农机发展 - 种业是农业"芯片"，深入实施种业振兴行动，加快突破性品种研发 [5] - 推动农机装备高质量发展，加快国产先进适用农机装备研发应用 [5] - 重点突破高端智能农机、丘陵山区适用小型机械等领域短板 [5] 智慧农业推进 - 强化智慧农业顶层设计，集中资源补齐短板 [6] - 支持传感器、芯片、算法等关键技术攻关，推动智能监测、精准作业等技术落地 [6] - 加强智慧农业国际交流合作，培养多层次农业科技人才 [6] 粮食减损行动 - 每年粮食浪费约3500万吨，占总产量6%，节粮减损等同增产 [7] - 实施《反食品浪费法》和《粮食安全保障法》，推进全链条减损 [7] - 开展"光盘行动"，构建粮食节约长效机制，增强全民节粮意识 [7] 农业现代化目标 - 全力抓好粮食和重要农产品生产，端稳中国饭碗 [8] - 扎实推进农业强国建设，加快农业农村现代化 [8] - 为推进中国式现代化提供基础支撑 [8]

军工板块 - 军工板块表现强劲 晨曦航空和航天长峰等个股涨停 行业周期拐点与估值修复共振 类似五年前新能源车启动前夜 [3] - 十四五规划显示军工装备投入增速提升 航发产业链中报预增明显 需等待订单落地验证基本面 [3] 化工板块 - 江天化学和中毅达等化工股涨停 表面受原油价格影响 实际反映特种化学品进口替代加速 类似光伏产业国产化进程 [3] - 需区分周期股与成长股属性 部分企业可能成为穿越牛熊的隐形冠军 [3] 种植业 - 秋乐种业等种业股午后异动 全球粮食供应链紧张背景下 种业振兴战略从实验室向田间推进 种业被视为"农业芯片" [3] - 种业投资需长期视角 类似农作物生长周期 [3] 科技板块 - AI和游戏等科技股回调 资金暂时流向军工化工板块 待估值调整后 具备实际应用能力的AI企业和新兴业态仍具投资价值 [4] 市场整体 - 三大指数集体收涨 超3200只个股上涨 需透过短期波动关注产业变革的长期趋势 [4]

5月7日，A股三大指数集体上涨。全天成交额1.51万亿元，较上一交易日放量1406亿元。全市 场超3200只个股上涨。军工、种植业与林业、化学原料等板块涨幅居前；影视院线、游戏、 生物制品板块跌幅居前。 午后，农业股表现强势，秋乐种业涨超17%，康农种业涨超10%。化学制品板块尾盘爆发，红 宝丽（002165）直线拉升涨停，股价创新高，今年以来累计涨幅已达219.63%，位居同花顺热 股第一名。 截至收盘，上证指数涨0.80%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%。 化学制品板块尾盘上攻 今日尾盘，化学制品板块强势拉升，长华化学"20CM"涨停，渝三峡A实现6连板，中欣氟材、 红墙股份、红宝丽涨停，其中，红宝丽股价创新高。 | | | 化学制品 5983.48 1.80% | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 成分股 | 基金 | | 简况(F10) 资金 | 板块分析 | | 长华化学 301518 | | | 23.74 +20.02% +19.30% | | | 首板 最终涨停10:16 | | | | | | 联盛化学 301212 | | | 29.7 ...

转自：草原云 4月下旬，随着气温回升，兴安盟杭锦旗独贵塔拉镇进入育秧关键期。在乌兰淖尔村杭景红湖专业合作 社的育苗大棚内，只见全自动育秧机马力全开，只需十几秒便完成基质装盘、精准播种、覆土覆膜全流 程。 "我们村选择了适口性好、抗逆性强的317籼型三系杂交水稻品种。"乌兰淖尔村党支部书记张建军说。 近年来，独贵塔拉镇将水稻种植作为盐碱地综合利用的关键抓手，目前该镇水稻种植面积已突破5000 亩。 在素有"大豆之乡"美誉的呼伦贝尔市莫力达瓦达斡尔族自治旗，呼伦贝尔市中农种业有限公司的生产车 间内机器轰鸣作响，生产线满负荷运转。经过筛选、分级、包衣等多道工序，一颗颗金黄饱满的大豆种 子被打包装袋，即将发往周边各地。 这家由返乡创业青年李庆国创立的种子企业，联合中国农科院、内蒙古自治区农牧业科学院等8家科研 机构组建大豆种质创新合作联盟，以"实验室+试验田"双轮驱动，成功孵化出"蒙科豆9号"等5个独家品 种。企业年均推广良种5000吨，覆盖30万亩"希望田"。 在全国最大的食葵生产基地——巴彦淖尔市，企业同样是良种培育、扩繁的生力军。三瑞农科公司通过 强化产学研用一体化发展，加速科技成果转化，成功培育出30余个拥有 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 2024年农林牧渔行业整体营收小幅下滑但盈利明显改善，各子板块表现分化；生猪养殖板块短期头部企业盈利、后进企业亏损，中长期或产能去化；禽养殖板块关注产能变动和引种扰动；种子板块业绩短期承压但需求端有望好转 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 行业概览 - 2024年农林牧渔行业营收1.24万亿同比-4.06%，归母净利润479.85亿元同比由亏转盈；2024Q4营收3496.94亿元同比+0.98%，归母净利润162.09亿元同比+293.20%；2025Q1营收2907亿元同比+4.44%，归母净利润133.35亿元同比扭亏为盈 [1][11] - 2024年动物保健、种植业收入增长，养殖业、饲料行业利润好转；2025Q1养殖业、动物保健、饲料收入与利润改善 [15] - 2024年农林牧渔板块下跌11.58%排名第30，2025Q1下跌0.87%排名第17；2024年子板块表现前3为种植业、农产品加工和饲料，2025Q1为动物保健、养殖业与饲料 [20] 生猪养殖 - 2024年生猪养殖板块收入4832.76亿元同比-2.98%，归母净利润331.42亿元同比扭亏为盈；2025Q1收入1188.88亿元同比+17.32%，归母净利润81.51亿元同比扭亏为盈 [2][26] - 2024年出栏1.60亿头同比+6%，2025Q1出栏4758万头同比+26%；2025Q1生产性生物资产下滑至222亿元同比-10.6%，资本开支72.05亿元同比-25% [43][44][47] - 25Q1行业平均资产负债率60.33%较去年同期降3.89pct，多数企业账面现金与现金等价物余额改善 [49][50] - 短期生猪价格维持盈利，头部企业盈利扩张、后进企业亏损；中长期头部企业提市占率，行业或产能去化催生周期上行，板块估值处底部建议关注 [2][53] 禽养殖 - 2024年禽养殖板块营收729.08亿元同比+1.93%，归母净利润29.49亿元同比+2094.95%；24Q4营收199.33亿元同比+12.12%，归母净利润9.89亿元同比+197.72%；2025Q1营收160.11亿元同比+1.12%，归母净利润3.80亿元同比+155.38% [3][54] - 2024年晓鸣股份、立华股份、湘佳股份收入增长；白羽鸡产业链除民和股份外盈利，黄羽鸡与蛋鸡公司利润改善；25Q1产业链部分环节利润下滑，全产业链白羽鸡企业与蛋鸡苗盈利好 [63] - 禽类产品受益下游需求回暖；白羽鸡引种或受阻，产能有望调减、国产祖代鸡市占率提升；黄羽鸡产能持续调整，关注季节性价格好转和头部企业市占率提升 [3][77] 种子板块 - 2024年样本公司营收246.64亿元同比-6.56%，归母净利润4.54亿元扭亏为盈；25Q1营收52.31亿元同比+4.79%，归母净利润1.51亿元同比-31.87% [4][78] - 2024年神农科技毛利率37.51%居首，隆平高科毛利率36.58%；25Q1敦煌种业毛利率42.96%最高，农发种业7.01%最低；25Q1万向德农净利率34.27%最高，丰乐种业-2.31%最低 [84] - 25Q1 7家企业库存增加，农发种业、丰乐种业库存增幅大；种业需求端有望好转，生物育种产业化推进或加快 [92][95]

报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”投资评级 [4][7] 报告的核心观点 - 25Q1饲料及种业开局良好、养殖盈利改善 公司未来聚焦强化种业、疫苗动保等科技产业业务，夯实饲料业务，平稳发展生猪养殖业务 [1] - 2025年生猪养殖或有年度盈利，饲料业务景气可期；生物育种与传统育种齐头并进，全球化布局加速 [7] 财务数据与估值 营收与利润 - 2023 - 2027E营业总收入分别为33390、28767、33720、35969、38193百万元，同比增长3%、 - 14%、17%、7%、6% [3] - 2023 - 2027E营业利润分别为(2485)、791、805、984、1218百万元，同比增长 - 761%、 - 132%、2%、22%、24% [3] - 2023 - 2027E归母净利润分别为(2174)、346、549、725、933百万元，同比增长 - 4010%、 - 116%、59%、32%、29% [3] 每股指标 - 2023 - 2027E每股收益分别为 - 0.51、0.08、0.13、0.17、0.22元 [9] - 2023 - 2027E PE分别为 - 8.1、50.7、32.0、24.2、18.8 [9] - 2023 - 2027E PB分别为2.2、2.1、2.0、1.9、1.7 [9] 基础数据 - 总股本4300百万股，已上市流通股3524百万股，总市值17.5十亿元，流通市值14.4十亿元 [4] - 每股净资产（MRQ）2.0元，ROE（TTM）7.9，资产负债率64.4% [4] - 主要股东为邵根伙，持股比例22.73% [4] 股价表现 - 1m、6m、12m绝对表现分别为1、 - 13、 - 12，相对表现分别为4、 - 10、 - 17 [6] 各业务板块情况 25Q1各板块表现 - 生猪出栏184万头（yoy + 5.8%），控股子公司出栏104.8万头，占比约55.3%；2025Q1生猪均价约14.8元/千克，3月末育肥全成本降至13元/千克以下，养殖业务贡献主要盈利 [7] - 种业一季度传统种业因新增过审品种及并表主体贡献增量，收入和销量显著增加，盈利表现优异 [7] - 饲料业务开局良好，客户结构持续优化，高端猪饲料市场份额领先，板块净利润或超1亿元，处置少数股权收益增加 [7] 未来业务展望 - 2025年生猪养殖或有年度盈利，饲料行业集中度或进一步提升 [7] - 公司通过多种方式支持种业板块做大做强，生物育种扩面提速，推进转基因品种国际化布局 [7] 各季度业绩回顾 - 25Q1营业收入6865百万元，归属母公司净利润134百万元，同比扭亏，EPS0.03元 [11] - 25Q1毛利率13.8%，营业费用率4.0%，管理费用率4.7%，营业利润率3.4%，净利率2.0% [11] - 25Q1收入同比增长2.4%，归属母公司净利润同比扭亏 [11] 财务预测表 资产负债表 - 2023 - 2027E流动资产分别为10856、10507、10730、11069、12256百万元 [13] - 2023 - 2027E非流动资产分别为18928、18629、17937、17310、16742百万元 [13] - 2023 - 2027E资产总计分别为29784、29136、28667、28380、28998百万元 [13] 现金流量表 - 2023 - 2027E经营活动现金流分别为245、2483、1750、1947、2054百万元 [13] - 2023 - 2027E投资活动现金流分别为(2073)、(645)、171、(139)、(103)百万元 [13] - 2023 - 2027E筹资活动现金流分别为769、(2639)、(2438)、(2022)、(1333)百万元 [13] 利润表 - 2023 - 2027E营业总收入分别为33390、28767、33720、35969、38193百万元 [14] - 2023 - 2027E营业成本分别为30174、24411、28478、30277、32333百万元 [14] - 2023 - 2027E营业利润分别为(2485)、791、805、984、1218百万元 [14] 主要财务比率 - 2023 - 2027E营业总收入年成长率分别为3%、 - 14%、17%、7%、6% [14] - 2023 - 2027E毛利率分别为9.6%、15.1%、15.5%、15.8%、15.3% [14] - 2023 - 2027E资产负债率分别为66.3%、63.5%、61.3%、58.2%、55.8% [14]

纪要涉及的行业或者公司 江山股份，所处行业为农化行业[1][2][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况**：2025年一季度业绩超预期，整体毛利较去年同期增加约1亿元；杀虫剂毛利约8000万，氯碱与热电联产毛利超1亿，酰胺类产品毛利增加约1000万；线下产品线一季度毛利接近6000万元，毛利率约20%；2024年杀虫剂板块销售收入约6亿元，毛利约1.5亿元，毛利率稳定[2][6][13][14] - **业务贡献预期**：热电与绿电业务全年贡献预计相对稳定但有季节性波动，2024年全年绿电与热电联产毛利约2.6 - 2.7亿，较2023年的2亿有所提升[2][7] - **新品情况**：205新品在湖北枝江完成装置建设并试生产，登记证争取年底前拿到，今年计划生产200吨，明后年提升产量，海外推广进行中[2][7][8] - **草甘膦生产**：甘氨酸法草甘膦满产，IDA法稍未满产，两种工艺装置利用率80% - 90%；对美出口受20%关税影响不大，主要市场在其他地区[2][8][9] - **项目进展**：之江项目试生产，进行工艺和成本优化；贵州项目完成主厂房土建建设，预计年底前试生产，采用先进工艺，成本更具优势[2][3][10][11] - **战略方向**：坚持“3 + 1”产业方向，即农药原药、新材料（阻燃剂、水处理剂、纳米氧化铝粉体材料）以及制剂，优化资源配置，增强发展动力；配合国家转基因技术推广及种业振兴工作，参与相关研究[4][17] - **制剂板块战略**：深耕中国市场，提供制剂产品和技术服务，构建现代农业模板和样本，将制剂与乡村振兴和农业发展结合[15] - **阻燃剂业务**：受国外关税影响，毛利率稍低，但凭借产业链和制造端优势仍有市场，未来发展高端转换力[16] - **业绩展望**：做好整体运营和基地建设，尽早大规模投产，聚焦主业保持业绩稳定并积极提升[20] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司董事长延迟退休由南通市政府提出，正在推进，后续告知具体情况[19] - 公司一季度三费费率改善按日常管理进行调整，未采取具体举措[17] - 农化行业季节性强，一季度因春耕备货销售好，二三季度销量可能减少[18]

文章核心观点 农行黑龙江省分行坚持“姓农”“为农”，服务“三农”，通过探索新路径、聚焦产业链、强化新动能等方式，推出多种金融产品，加大种业产业金融供给，助力龙江种业振兴 [1][2][3] 探索新路径 - 农行黑龙江省分行首家推出植物新品种权质押贷款产品，根据企业植物新品种推广种植面积、产品市场竞争力、剩余有效期等要素对种子知识产权进行评估和质押，解决企业融资担保难题 [1] - 农行黑龙江省分行为佳木斯市某种业企业提供植物新品种权质押贷款金融服务，该企业经营范围涵盖科研、繁育、生产、加工、销售等环节，与多家科研院所开展水稻品种联合育种合作，长期承担省级科研项目，此贷款为企业运营解了燃眉之急，拓宽了金融支持种业振兴渠道 [1] 聚焦产业链 - 黑河市拥有大豆种子资源，采取订单农业模式，构建了从良种培育到种植生产再到作物收获的“一条龙”产业链 [2] - 农行黑龙江省分行创新推出“粮农保收贷”产品，以种业订单为核心，精准服务种业产业链上下游，为种业企业和种植户提供全流程融资支持 [2] - 2025年初，“粮农保收贷”产品在黑河市实现业务落地突破，目前已累计投放近3亿元 [2] 强化新动能 - 农行黑龙江省分行制定《国家级育制种基地综合金融服务方案》，出台“龙江种业专项贷”金融服务实施方案，助力龙江种业在关键领域取得新突破 [3] - 近年来，农行黑龙江省分行持续加大种业产业金融供给，提供信贷融资、账户管理、资金结算、代发工资等服务，累计为种业产业相关领域投放贷款50多亿元 [3]

财政政策 - 赤字率拟按4%左右安排 赤字规模比上年增加1.6万亿元 [2] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元 比上年增加5000亿元 [2] - 合计新增政府债务总规模11.86万亿元 比上年增加2.9万亿元 [2] 特别国债发行 - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元 比上年增加3000亿元 [2] - 拟发行特别国债5000亿元 [2] 消费提振 - 实施提振消费专项行动 [2] - 安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新 [2] 新兴产业与未来产业 - 推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展 [2] - 培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业 [2] 制造业升级 - 加快制造业数字化转型 [2] - 大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备 [2] 市场环境与开放 - 落实解决拖欠企业账款问题长效机制 [3] - 推动互联网、文化等领域有序开放 扩大电信、医疗、教育等领域开放试点 [3] 房地产与住房 - 持续推动房地产市场回稳 [3] - 推进收购存量商品房 [3] - 加力实施城中村和危旧房改造 [3] - 继续做好保交房工作 [3] 乡村振兴 - 深入实施种业振兴行动 [3] - 启动中央统筹下的粮食产销区省际横向利益补偿 加大对产粮大县支持 [3] - 拓宽农民增收渠道 [3] 城镇化 - 推动将符合条件的农业转移人口纳入住房保障体系 [3] - 持续推进城市更新和城镇老旧小区改造 [3] 生态与绿色消费 - 健全绿色消费激励机制 推动形成绿色低碳的生产方式和生活方式 [3] 就业 - 拓宽高校毕业生等青年就业创业渠道 [3] - 加强灵活就业和新就业形态劳动者权益保障 [3] - 提高技能人才待遇水平 [3] 医疗 - 优化药品集采政策 强化质量评估和监管 [3]