来源：滚动播报 摩根士丹利预测美元指数将在上半年跌至94，年底前反弹至99。 ...

人民币汇率指数表现 - 11月14日当周CFETS人民币汇率指数报97.83，按周下跌0.13 [1] - 11月14日当周BIS货币篮子人民币汇率指数报104.16，按周下跌0.03 [1] - 11月14日当周SDR货币篮子人民币汇率指数报92.26，按周下跌0.08 [1] 主要货币汇率动态 - 上周美元指数累计下跌0.26%报99.28 [5] - 欧元上周累计上涨0.48%，日元收跌0.72%，瑞士法郎大幅收涨1.4%，澳元收涨0.69% [5] - 人民币对美元中间价报7.0825，累计调升11个基点 [5] - 离岸人民币对美元收报7.1001，全周累计上涨251个基点 [5] - 在岸人民币对美元夜盘收报7.0994，全周累计上涨216个基点 [5] 人民币汇率驱动因素 - 美元整体偏弱的外部环境以及国内权益市场表现亮眼吸引外资流入支撑人民币汇率稳中有升 [5] - 外汇市场对人民币的需求因升值预期及年末季节性临近而偏向改善 [5] - 盘中结汇需求持续涌现显示人民币升值动能正逐步积聚 [7] 机构对人民币汇率展望 - 预计人民币中间价仍能保持温和偏强的走势并引导汇率预期保持相对稳定 [6] - 短期内人民币处于偏强运行状态重点关注美元走势和中间价调控力度 [6] - 美元兑人民币即期汇率预计将呈现震荡筑底、底部缓慢下移的特征 [7] - 在当前美元指数反弹有限和中间价稳步升值环境下人民币汇率将保持偏低波动并对美元维持偏强态势 [7]

人民币汇率近期表现 - 10月以来人民币汇率在美元指数反弹环境下呈现较强韧性 [1] 三季度国际收支状况 - 对非美经济体出口表现较好支撑整体出口 带动经常账户顺差规模反弹 [1] - 外商对华直接投资呈现季度间环比下降 同时对外直接投资较二季度提速 [1] - 证券账户资本流动波动加剧 外资持债呈现较大规模流出 [1] 未来汇率影响因素与展望 - 美联储降息预期的节奏变化是短期美元指数重要影响因素 [1] - 四季度出口增速或将环比回落 导致经常账户对人民币汇率的支撑走弱 [1] - 投资 消费等政策陆续发力 央行稳汇率政策张弛有度 [1] - 预计人民币汇率在波动中逐步向中间价靠拢 [1]

基本面分析 - 黄金价格承压下行的核心逻辑在于市场对美联储12月降息的预期显著降温[1] - 美国非农就业数据超预期强劲、核心PCE物价指数维持在2%以上的目标区间上方，叠加美联储官员释放鹰派言论，扭转了市场宽松预期[1] - 降息预期消退推升美元指数与美国国债收益率走强，削弱了作为无息资产的黄金吸引力[1] - 短期期货交易员启动大规模获利了结，长期持仓者进行弱势平仓，形成基本面利空与资金面抛售的共振[1] 周线技术分析 - 黄金价格连续三周收阴，呈现“三阴破位”格局，有效跌破5周、10周、20周均线的联合支撑[2] - 5周均线向下交叉10周均线形成“死叉”，MACD指标在零轴上方死叉向下，绿柱持续放大，中期上涨动能衰竭[2] - 近两周成交量呈“放量下跌”态势，资金出逃迹象明显[2] - 周线级别下方关键支撑位于4000-4030一线（前期震荡区间下沿及60周均线），上方阻力集中在4120-4150一线（5周与10周均线交汇处）[2] 日线技术分析 - 日线图上形成标准“空头排列”形态，价格持续运行在5日、10日、20日、60日均线下方[4] - KDJ指标处于超卖区间但未出现明显金叉反转信号，J线仍在向下延伸[4] - 布林带开口向下扩张，下轨支撑位下移至4030附近，上轨压力位于4150一线[4] - 前期低点4000一线为重要心理关口与技术支撑位[4] 小时线技术分析 - 价格进入短期震荡整理阶段，但反弹力度薄弱，未能突破前期下跌波段的38.2%黄金分割位[5] - 均线系统呈空头排列，5小时、10小时、20小时均线粘合后向下发散[5] - MACD指标在零轴下方低位震荡，金叉形成但红柱微弱，KDJ指标在超卖与中性区间反复切换[5] - 小时线级别短期支撑位于4030一线，阻力集中在4100-4120区间[5] 关键价位与操作思路 - 整体操作思路以反弹高空为主，回踩低多为辅[6] - 上方阻力关注4120-4150一线（周线均线压制与日线技术指标共振压力区），反弹至该区间可布局空单，止损设置在4180上方[6] - 下方核心支撑聚焦4030-4000一线（周线、日线、前期低点三重共振支撑区），回踩至该区间且出现小时线级别止跌信号可轻仓布局多单，止损设置在3980下方[6] - 若价格有效跌破4000整数关口，将进一步打开下行空间至3950-3900一线；若突破4150阻力位，则需重新评估市场情绪[8]

人民币汇率近期表现 - 11月14日人民币对美元在岸价逼近7.09，一度达到7.0908，创一年来新高 [2] - 当日人民币对美元中间价调升40个基点至7.0825，今年以来中间价年内涨幅约1000个基点 [4] - 截至北京时间12点，在岸人民币报7.0937，离岸人民币报7.0935，CFETS人民币汇率指数报97.96，BIS货币篮子指数报104.19，SDR货币篮子指数报92.34，均创今年5月以来新高 [6] 汇率走势分析 - 今年以来美元兑人民币呈现单边下跌形态，以1美元兑7.27人民币（离岸价）开局，4月8日低点触及7.42879，9月17日"破7.1"最低至7.08532 [6] - 11月13日美元兑人民币下跌0.22%，14日继续走低一天下跌近30个基点 [6] - 人民币偏强表现源于美元指数小幅走低和国内经济走势偏强，但升值未能与自身价值充分匹配 [5] 未来汇率展望 - 短期内人民币仍将处于偏强运行状态，重点观察美元走势和中间价调控力度 [7] - 美联储降息步伐加快及美国关税政策冲击或使美元指数上行空间有限，国内逆周期调节政策为汇率提供内在支撑 [7] - 人民币汇率将以稳为主，延续与美元反向波动格局，快速升值或大幅贬值风险不大 [8] 中长期预测 - 排排网财富研究总监认为人民币中间价具备试探"7"关口的潜力，但能否有效破"7"仍存变数 [8] - 银河证券首席经济学家预计美元兑人民币汇率年末趋近7.0，乐观情形下新均衡位置在6.7附近 [8] - 中信证券首席经济学家预计2026年人民币汇率整体呈现温和升值态势，外部环境相对友好 [9] - 东吴证券分析师判断2026年人民币对美元或升破7.0，年底可能升向6.70-6.80，长期或渐进升向6.40-6.50 [10]

每经AI快讯，11月14日，美元指数跌破99，日内跌0.19%。 ...

人民币汇率近期表现 - 11月14日人民币对美元在岸价逼近7.09，一度达到7.0908，创一年来新高 [1] - 当日人民币对美元中间价调升40个基点至7.0825，今年以来中间价年内涨幅约1000个基点 [2] - 截至北京时间11月14日12点，在岸人民币报7.0937，离岸人民币报7.0935，呈现小幅上涨 [2] - CFETS人民币汇率指数报97.96，BIS货币篮子人民币汇率指数报104.19，SDR货币篮子人民币汇率指数报92.34，均创今年5月以来新高 [2] 人民币汇率年内走势 - 今年以来美元兑人民币整体呈单边下跌形态，以1美元兑7.27人民币（离岸价）开局 [3] - 离岸人民币低点在今年4月8日产生，一度触及1美元兑7.42879人民币 [3] - 随后人民币走强，9月17日离岸人民币“破7.1”，最低触及1美元兑7.08532人民币 [3] - 11月13日美元兑人民币全日下跌0.22%，14日继续走低，一天下跌近30个基点 [3] 汇率走强驱动因素 - 受益于美元整体偏弱的外部环境以及国内权益市场表现亮眼吸引外资流入 [1] - 人民币对美元汇率中间价上调主要源于美元指数小幅走低 [2] - 年初以来国内经济走势偏强，但在美元指数大幅下跌情况下，人民币升值未能与自身价值充分匹配 [2] - 季节性结汇需求也将对汇率形成助推 [5] 短期汇率展望 - 短期内人民币对美元汇率仍将处于偏强运行状态 [1][4] - 汇率总体上会延续与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局，快速升值或大幅贬值的风险都不大 [4] - 人民币中间价具备试探“7”关口的潜力，但受多重因素影响且央行维稳意图明显，能否有效破“7”仍存变数，人民币或将维持双向波动 [5] - 基准情形下（逆周期政策托底经济），美元兑人民币汇率年末将趋近于7.0；乐观情形下，新均衡位置在6.7附近 [5] 中长期汇率展望 - 人民币汇率有望在2026年保持温和升值 [1] - 在出口不发生超预期变动的情况下，2026年人民币汇率或整体呈现温和升值态势 [6] - 预计2026年在美元指数保持结构性弱势的情况下，经常项目顺差和证券投资资金净流入或推动人民币对美元升破7.0，年底或升向6.70-6.80 [7] - 以2025年4月作为贬值的极值点，推测本轮人民币汇率或渐进升向6.40-6.50 [7] 支撑汇率的基本面与政策因素 - 四季度外部波动对我国出口的影响会逐步显现，但逆周期调节政策适时加力将确保四季度经济运行基本稳定 [4] - 9月末以来5000亿元新型政策性金融工具加快推进，10月进一步安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资 [4] - 国内基本面对于汇率仍以托底作用为主，且人民币汇率对于促增长政策保持较高敏感度 [6] - 央行稳汇率政策工具储备充足，使用节奏张弛有度，将灵活调整政策力度以缓和汇率单边行情预期 [6]

黄金价格走势 - 黄金在亚洲早盘继续强势上行，触及4185美元一线，整体维持在过去三周的区间上方 [1] - 贵金属盘面保持稳健，金价维持向上偏强的节奏 [1] - 金价短线稳稳站在4150美元上方，整体动能保持扎实，维持偏多结构的可能性较大 [2] 市场环境与驱动因素 - 美元指数DXY短线下滑至99.25附近，跌幅约0.23%，美元回落为金价提供支撑 [1] - 美国政府停摆结束，市场预期积压的核心经济数据将集中公布，部分指标可能反映劳动力市场疲软，使美元面临阶段性压力 [1] - 特朗普政府研究对部分食品相关关税给予豁免的讨论拖累美元，进一步支撑黄金买盘 [1] 经济数据与政策预期 - 10月就业报告预计本周发布，但由于家庭调查数据缺失，本次将不包含失业率指标，市场短期内或面临数据解读难度提升与预期波动加大 [1] - 多位美联储官员释放偏谨慎信号，12月降息25个基点的概率从62.9%回落至51%上方，降息押注收敛对金价上方形成抑制 [2] - 未来几日陆续公布的10月经济数据将成为判断利率预期方向的关键，在政策再定价完成前，金价节奏仍较依赖美元短线波动 [2] 贵金属市场前景 - 随着市场关注点从政府停摆重新拉回至基本面与政策路径，金价维持偏多结构的可能性较大 [2] - 美元因关税讨论承压为黄金提供持续底部支撑，但真正决定上方突破力度的将是美联储政策指引与后续通胀走势 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短线看强，因美元指数回落，金价企稳回升；近期贵金属重拾涨势，白银表现较强，金银比值下行，有色普涨，或因美国政府重新“开门”后市场流动性恢复，且美元指数在100关口冲高回落给予金价支撑 [1][3] - 铜长线看强，宏观层面美国国会参议院就结束联邦政府“停摆”达成一致，市场风险偏好和流动性有所恢复，有色普涨；从中长期看，宏观宽松叠加供应收缩预期或持续支撑铜价 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 强势 | 震荡 | 震荡偏强 | 短线看强 | 美元指数回落，金价企稳回升 [1] | | 铜 | 强势 | 强势 | 震荡偏强 | 长线看强 | 宏观宽松，矿端减产 [1] | 价格行情驱动逻辑 - 黄金：日内偏强，中期震荡，短线看强；昨夜金价冲高回落，纽约金回落至4200美元下方，短期关注4200美元关口压力 [3] - 铜：日内偏强，中期强势，长线看强；昨夜铜价冲高回落，伦铜一度触及1.1万美元，短期关注伦铜1.1万美元关口压力 [4]

人民币汇率指数表现 - 三大人民币汇率指数全线上扬，创下2025年4月以来新高，CFETS指数报97.96，BIS指数报104.19，SDR指数报92.34 [1] - 人民币对一篮子货币走强态势显著，10月底以来CFETS人民币汇率指数已上涨0.48%，创近7个月新高 [2] - 人民币对非美元货币保持相对强势，11月以来对韩元、新西兰元升值幅度均超过1%，对澳大利亚元、日元也有一定升值 [2] 人民币对美元汇率表现 - 人民币对美元汇率中间价近期持续处于高位，11月12日报7.0833元，创逾一年新高 [3] - 在美元指数自9月中旬以来升值逾3%的背景下，人民币对美元汇率在7.10至7.14区间窄幅波动，展现韧性 [4] - 稳汇率的政策重心向稳定CFETS等一篮子人民币汇率指数转移，中间价向偏强方向调整力度有所加大 [3] 汇率走强的支撑因素 - 国内经济总体运行平稳，外贸维持顺差，为汇率稳定提供内在支撑 [4] - 中国资本市场稳步回暖吸引外资流入，叠加央行持续强化预期引导，共同支撑汇率韧性 [4] - 年末出口商的结汇需求可能形成“越升越结、越结越升”的正向循环，为汇率提供支撑 [5] 政策导向与后市展望 - 中国人民银行提出要增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [5] - 业内预计人民币汇率后续将维持偏强运行，短期内以稳为主，处于偏强运行状态 [5] - 后市需重点关注美元走势和人民币汇率中间价调控力度 [5]