在商界有着"小超人"之称的李泽楷，一直以敏锐的商业眼光和大胆的投资布局而闻名，其商业版图也一直备受外界关注。近日，李泽楷旗下的富卫集团第 四次冲击港交所，无疑再次将聚光灯聚焦在了富卫集团以及李泽楷的保险帝国之上。 与以往不同，此次招股书显示，富卫集团IPO的联席保荐人仅有摩根士丹利和高盛，且富卫集团在2024年成功扭亏为盈。种种迹象表明，相较于前几次的 铩羽而归，此次富卫集团手中又添加了不少新的筹码，也在无形中拉高了外界的预期。 毫无疑问，经过多年的资本长跑，富卫集团的上市进程一直是外界所关注的焦点，同样也是李泽楷保险帝国扩张的重要一步。那么此次富卫集团能否成功 上市？其结果令人瞩目。 1 上市之路坎坷不断， 三次IPO冲击均铩羽而归 2013年，李嘉诚设立家族信托，长子李泽钜接班掌管长和系资产，而次子李泽楷则获得现金分红。分家后，李泽楷敏锐捕捉到亚洲保险市场的巨大潜力。 2012年10月，李泽楷旗下盈科拓展集团斥资21.4亿美元收购荷兰国际集团在港澳及泰国的保险业务，紧接着又引入瑞士再保险4.25亿美元战略投资，随后 于2013年正式更名为"富卫"，并开始陆续推出相关保险业务品牌，富卫集团雏形初现。 在随后 ...

公司上市计划 - 公司计划在港交所上市，募资用于提升产能、建立莆田研发中心和优化营销网络 [1] - 公司曾在新三板挂牌两次，代码分别为"838948"和"873888"，后决定撤销新三板挂牌交易并转向港交所上市 [3] - 公司成立于2013年7月，注册资本4822.5万元，法定代表人为李永忠 [3] 员工情况 - 2024年公司缴纳社保人数为271人，而2020-2023年显示为0（可能因企业选择不公示） [5] - 截至2024年末，公司共有331名员工，其中生产职能员工133人（40.18%），销售及营销员工75人（22.66%） [7][8] - 员工职能分布：管理6人（1.81%），行政及财务40人（12.08%），研发37人（11.18%） [8] 业务概况 - 公司是贵金属手表设计商、制造商和品牌拥有者，主要收入来自自主品牌"HIPINE（西普尼）" [8] - 同时通过ODM业务为第三方珠宝品牌（如老凤祥、中国珠宝、周大生等）生产贴牌产品 [8] - 2023年HIPINE品牌是国内最大的金表品牌（市场份额24.98%）和足金手表品牌（市场份额35.83%） [9] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为3.24亿元、4.45亿元和4.57亿元 [9] - 2022-2024年毛利分别为6412.7万元、1.08亿元和1.24亿元，毛利率从19.8%提升至27.2% [9][10] - 2022-2024年净利润分别为2454.1万元、5209.9万元和4934.8万元，2024年同比下降5.28% [9][10] 产品结构变化 - 2024年手表收入3.51亿元，同比下降12.97%，其中传统贵金属手表收入下降19.86% [11][12] - 饰品收入从2022年的3433.9万元增长至2024年的1.06亿元，占比从10.6%提升至23.2% [12] - 智能手表收入从2023年的33.7万元大幅增长至2024年的2802.5万元 [12] 业务模式分析 - OBM（自主品牌）收入2024年3.38亿元，同比下降16.13% [13] - ODM（代工）收入2024年1.19亿元，同比增长176.74%，成为收入增长主要驱动力 [13] - 手表业务毛利率持续优化，从2022年18.1%提升至2024年28.1% [13] 分红情况 - 2022-2024年分别宣派股息2430万元、2410万元和2030万元 [14] - 2022年分红金额与同期净利润规模基本持平 [14]

公司动态 - 石头科技计划在香港联合交易所主板进行H股发行及上市，并委托安永会计师事务所负责审计工作 [1] - 募资用途包括国际化业务拓展、产品研发与组合丰富、运营资金补充及日常业务需要 [1] - 此次上市被视为公司资本市场布局的重要里程碑，将提供更多融资渠道和发展空间 [3] 财务表现 - 2024年国内市场主营业务收入达55.31亿元，同比增长25.39% [1] - 海外市场主营业务收入达63.88亿元，同比增长51.06%，首次超过国内市场 [1] 海外战略 - 海外市场增长得益于产品质量、创新设计及对当地需求的精准把握 [3] - 公司通过推出符合当地需求的产品赢得消费者信赖，实现业务快速扩张 [3] 未来发展 - 上市将进一步提升公司品牌知名度和全球影响力 [3] - 资金注入预计为国际化业务和产品研发提供强劲动力 [1][3]

大众口腔医疗股份有限公司 - 公司成立于2007年 以直营连锁模式运营92家机构 包括4家医院 80家门诊部和8家诊所 覆盖湖北 湖南两省的8个城市 [2] - 按2023年收入计算 公司在华中地区民营口腔医疗服务提供商中排名第一 市场份额约2 6% [2] - 主要业务包括综合牙科诊疗服务 口腔种植服务及口腔正畸服务 其中综合牙科诊疗服务占总收入一半以上 [2] - 客户复诊率从2022年的75 3%提升至2024年的79 6% [2] - 公司曾于2015年在新三板挂牌 2018年自愿终止挂牌 2024年11月首次向港交所提交上市申请但失效 [2] - 2022-2024年营业收入分别为4 09亿元 4 42亿元 4 07亿元 归母净利润分别为4330万元 5010万元及4190万元 [3] - 2024年业绩下滑归因于消费降级及行业竞争加剧 口腔种植服务平均费用从2022年8460元降至2024年上半年5767元 降幅超30% [3] - 2024年9月递表前夕 中信证券投资等原始机构投资方选择退出 公司以1 21亿元回购837 93万股股份 [3] 翰思艾泰生物医药科技股份有限公司 - 公司是一家创新生物科技公司 拥有结构生物学 转化医学及临床开发方面自主专业技术 [4] - 自2016年起打造创新管线 包括一款核心产品及九款其他候选产品 [4] - 核心产品HX009是PD-1 SIRPα双功能抗体融合蛋白 已获国家药监局批准与曲妥珠单抗联合治疗晚期三阴性乳腺癌 [4] - 2023年和2024年分别亏损8462 3万元 1 17亿元 研发成本分别为4666 3万元 7472 1万元 占经营开支总额73 0% 61 8% [4] - 2024年6月完成B+轮融资 投后估值达16 15亿元 [5] - 公司表示未来可预见的时期内将继续保持净亏损 可能无法实现或维持盈利 [5] 行业背景 - 港交所简化上市流程 港股市场走势强劲 募资压力相对轻松 有利于获得更好估值 [1] - 两家企业均为第二次递表港交所 [1]

公司概况 - 公司是中国第一家中药饮片GMP工厂，主营毒性饮片和普通饮片，业务覆盖中国大部分省份及越南、马来西亚等海外市场 [4] - 公司2022-2024年营业收入分别为7.8亿元、11.46亿元和12.49亿元，净利润分别为7740万元、1.04亿元、8911万元，2024年净利润同比下降14.3% [7] - 毛利率持续下滑，报告期内分别为21.1%、18.5%和17.1% [7] 上市历程 - 2011年首次冲击A股IPO通过审核但遭员工举报财务造假，2012年撤回申请 [4] - 2020年二次冲击创业板因市场条件主动撤回，2023年第三次启动A股辅导后于2024年4月终止 [5] - 2025年4月转战港交所递交主板上市申请，联席保荐人为广发证券(香港)和农银国际 [9] 上市障碍 - 实控人持股比例问题：2011年实控人持股29.81%，2020年实控人父子合计持股54.95%仍撤回申请 [6] - 产品质量问题：2024年4批次红花被国家药监局通报不合格 [6] - 证监会要求补充说明下属公司业务合规性及前期A股撤回情况 [10][11] 经营风险 - 客户留存率持续下滑，报告期内分别为86.5%、81.6%和63.6% [7] - 存货规模逐年增长至2.43亿元，应收账款达5.66亿元占营收45.3%，周转天数155天 [7][8] - 超六成收入依赖四川省，全国化扩张受中药道地性限制 [8] 行业竞争 - 2023年中药饮片行业企业达2334家，CR5仅2.7%，年收入超10亿元企业仅2家 [8] - 公司以11.5亿元收入占0.4%市场份额排名行业第二 [8] - 行业面临带量采购降价压力，存货和应收账款存在减值风险 [8]

成都宏明电子股份有限公司创业板IPO - 公司前身成立于1981年10月，2000年9月变更为股份公司，注册资本9116.2018万元 [3] - 主营业务为阻容元器件等新型电子元器件的研发、生产和销售，产品应用于消费电子和新能源电池等领域 [4] - 控股股东为川投信息产业集团（持股56.50%），实控人为四川省国资委 [5] - 2022-2024年营收持续下降，分别为31.46亿元、27.27亿元、25.25亿元，扣非净利润从4.68亿元降至2.77亿元 [5][6] - 选择创业板上市标准为最近两年净利润均为正且累计不低于1亿元 [7] - 前五大客户收入占比从63.84%降至59.47%，第一大客户为中国电子科技集团 [8][9] - 拟募资19.51亿元，主要用于高储能脉冲电容器等7个项目及补充流动资金 [10] 南昌三瑞智能科技股份有限公司创业板IPO - 公司前身成立于2009年10月，2023年8月变更为股份公司，注册资本3.6亿元 [11] - 主营业务为无人机与机器人动力系统，2024年全球民用无人机动力系统市场份额7.1%，排名第二 [12] - 实控人吴敏合计控制81.06%表决权 [13] - 2022-2024年营收从3.62亿元增至8.31亿元，扣非净利润从1.01亿元增至3.21亿元 [14][15] - 选择创业板上市标准为最近两年净利润均为正且累计不低于1亿元 [16] - 前五大客户收入占比从18.30%提升至28.28% [17][18][20][22] - 拟募资7.69亿元用于动力系统扩产等3个项目 [24] 陕西旅游文化产业股份有限公司主板IPO - 公司成立于2011年4月，2017年挂牌新三板，注册资本5800万元 [25] - 主营业务为旅游演艺、索道和餐饮，依托华清宫、华山等旅游资源 [25] - 控股股东为陕西旅游集团，实控人为陕西省国资委 [25] - 2022年亏损0.76亿元，2024年扣非净利润达5.02亿元 [25][26] - 选择主板上市标准为预计市值不低于50亿元且最近一年净利润为正 [27] - 前五大客户收入占比稳定在25%-29%，第一大客户为陕西华山旅游集团 [28][29] - 拟募资15.55亿元用于泰山秀城等4个建设类和3个收购类项目 [30][31] 淄博大亚金属科技股份有限公司北交所IPO - 公司成立于1997年3月，2015年挂牌新三板，注册资本3.63亿元 [32] - 主营业务为金属表面处理业务和船舶铸件业务 [32] - 实控人韩庆吉合计控制49.67%表决权 [33] - 2022-2024年营收从10.08亿元增至11.99亿元，扣非净利润从0.37亿元增至1.50亿元 [34][35] - 选择北交所上市标准为预计市值不低于2亿元且净利润达标 [36] - 前五大客户收入占比从28.62%降至26.72% [36] - 拟募资1.81亿元用于1个项目 [37]

但市场仍猜测，宇树科技此举或在为启动上市做准备。据了解，公司进行股份制改革，通常被视为企业 登陆资本市场的前置动作。 在今年4月，王兴兴在与李家超访谈时被问及是否有来港上市的计划，王兴兴称，宇树科技一直有开拓 全球市场，在香港也有业务，且存在诸多合作机会。未来有可能会在香港上市，但不确定。 而此次变更市场主体类型前（3月份），宇树科技还在香港成立了一家私人股份公司，名为宇樹科技有 限公司（英文名Unitree Robotics Limited）， 5月29日，据国家企业信用信息公示系统显示，宇树科技于近日进行了名称、市场主体类型、投资人、 经营范围变更和高管人员备案。其中，宇树科技的市场主体类型由有限责任公司变更为股份有限公司， 公司名称更名为"杭州宇树科技股份有限公司"。 同日，宇树科技向合作伙伴发布通知称，因公司发展需要，杭州宇树科技有限公司即日起名称变更为杭 州宇树科技股份有限公司。届时，原公司所有业务由"新公司名称"继续经营，原公司签订的所有合同继 续有效。 宇树科技方面回应称，"这只是公司运营方面的常规变更。" 资料显示，宇树科技成立于2016年，公司产品包含四足机器狗和通用人形机器人两大系列。 截 ...

ST联合并购历史与现状 - 公司拟收购江西润田实业100%股权并募集配套资金 预计构成重大资产重组和关联交易 复牌后股价一字涨停 [1] - 公司25年上市历程中主营业务几乎从不赚钱 长期依赖并购拉动业绩 但并购带来反噬效应 包括业绩补偿款拖欠 信披违规 主业萎缩等问题 [1] - 2017年收购新线中视后转型互联网广告营销 2023年提出"文旅消费综合服务商"战略 但转型后业绩持续下滑 多次披星戴帽 [2] - 新线中视2017-2019年业绩承诺未达标 仅完成补偿款642.43万元 且存在会计处理错误 将2019年补偿计入2020年 [2] - 2020年再度收购新线中视28%股权 持股达85.93% 但2020-2022年业绩承诺完成率不足40% 仍有3700.41万元补偿金未偿还 [3] - 激进并购曾推动2021年营收增长57.76%至8.24亿元 但此后持续负增长 扣非净利润已连续亏损21年 [3] 公司财务与退市风险 - 2024年营收3.65亿元 净利润-6370万元 已逼近退市新规中"扣非净利润为负且营收低于3亿元"的红线 [6] - 2025年一季度每股净资产0.15元 同比减少51.79% 若持续恶化可能触发净资产为负的退市指标 [6] - 新线中视2023年净利润亏损1540.66万元 成为业绩拖累 该子公司贡献公司约80%收入 [5] 润田实业基本情况 - 江西省头部包装饮用水企业 2024年营收12.6亿元 净利润1.77亿元 财务稳健 [7][9] - 主要从事纯净水和矿泉水生产销售 2024年位列中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水"双十强" [10] - 江西市场渗透率超50% 但难以突破区域市场限制 [10] - 2007年获软银赛富2亿元A轮投资 2023年完成两期上市辅导但未递表 [10] 包装饮用水行业格局 - 农夫山泉 怡宝 景田 娃哈哈 康师傅五大品牌占据58.6%市场份额 区域品牌生存空间被挤压 [10] - 2024年头部企业发起价格战 瓶装水价格降至0.74元/瓶 区域品牌出厂价低至0.42元/瓶 净利润率不足5% [11] - 行业面临巨头围剿 需应对品牌塑造 渠道拓展 产品差异化等挑战 [10] 本次交易意义 - 交易发行价3.2元/股 配套资金用于支付现金对价 项目建设和补充流动资金 [7] - 交易双方实控人均为江西省国资委 可实现国有资产保值增值 [7][11] - 若成功注入将帮助ST联合逆转业绩 实现保壳 [7]

上市计划与人事调整 - 公司计划2025年完成上市且力争销售额达到500亿元 [2] - 2025年5月旗下奶酪企业思克奇股权变更，出资额由225万元增至450万元，高管团队调整 [2] - 2025年3月多名董事及监事变更，为2023年后再次大规模人事调整 [2] - 2023年12月完成股份制改革并签署上市辅导协议，启动A股IPO进程 [3] 扩张策略与财务压力 - 2019年蒙牛以40.11亿元出售君乐宝51%股权，公司引入多家投资机构开启独立扩张 [5] - 2021年收购思克奇30%股权切入奶酪市场，2022年以2亿元收购皇氏集团子公司20%股权及银桥乳业核心资产 [6] - 2023年加速收购奶酪品牌酪神世家、益生菌企业一然生物、茉酸奶等，拓宽业务线 [6] - 2022年资产总额210.89亿元，净资产47.17亿元，资产负债率78%，显著高于行业平均45.06% [6] 盈利能力与负债风险 - 2018年净利润3.07亿元，净利率3.2%，对蒙牛利润贡献率仅9.58% [7] - 蒙牛高管指出君乐宝毛利率低于集团水平，剔除后财报改善 [7] - 高负债导致偿债压力增加，利息支出压缩盈利空间，影响IPO估值 [7] 奶酪业务竞争格局 - 2021年奶酪市场规模131亿元，较2019年增长65.8%，预计2025年达300亿元 [9] - 通过思克奇和酪神世家布局奶酪业务，目标五年内进入第一阵营 [9] - 2022年奶酪行业前三名市占率近60%，公司未进入前十 [9] - 竞争对手包括伊利、蒙牛、光明及新兴品牌，妙可蓝多2024年营收同比下降8.99%至48.44亿元 [10] - 妙可蓝多经销商数量连续三年下降，反映奶酪消费疲软及可替代性强 [10] 食品安全与品牌风险 - 2008年三聚氰胺事件导致品牌形象长期受损 [12] - 黑猫投诉平台累计1538条投诉，涉及产品变质、异物、腹泻等问题 [12] - 食品安全问题可能引发监管处罚，影响上市进程及投资者信心 [12]

《科创板日报》28日讯，对于IPO上市进展，荣耀公司CFO彭求恩在接受《科创板日报》采访时表示， 公司于2024年年底完成股份制改造，目前已聘用了券商、律所、会计师等，各项筹备工作都在积极开展 中。但上市是企业与资本市场的结合和互相选择，一方面荣耀正在进行各种变革和业务转型，另一方 面，上市对于公司治理和透明度、合规运营要求很高，荣耀也希望通过上市契机来提升公司治理水平， 未来会结合企业的发展，选择合适的时机上市。（记者 黄心怡） 荣耀CFO彭求恩：会适时启动上市进程 ...