当中嘉博创（000889.SZ）携着转型雄心迎来"小灵通之父"吴鹰时，投资者不会想到，上市公司之后会 经历"过山车"般的业绩与股价波动。 时至今日，中嘉博创依旧业绩不振、诉讼缠身。不久前，曾与吴鹰共同"打天下"的李鹏宇，也因个人原 因申请辞去公司总裁及财务负责人职务。 《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）注意到，中嘉博创曾因坏账问题遭交易所问询，尽管公 司彼时自圆其说，但其中依然存在值得推敲之处。 每经记者获得的一份判决书指出，中嘉博创孙公司曾与一家位列上市公司坏账名单的客户签订"伪装"服 务协议以规避关联交易。同时，后者声称，其之所以愿意充当过桥方，目的是为了获得协议约定的股票 期权。 对此，每经记者通过邮箱向中嘉博创发送采访函进行求证。10月23日，中嘉博创回复称，公司郑重声 明，旗下相关公司"不存在任何规避关联交易的为，也不存在任何伪装服务协议"。公司还表示，已经对 该案件申请再审。 二审法院：孙公司与客户充当合同与资金过桥方，以规避关联交易 2014年6月，一份自带"光环"的资产重组公告正式拉开了茂业物流（中嘉博创曾用名）的转型序幕，收 购标的为北京创世漫道科技有限公司（以下简称"创世漫道"） ...

公司转型与关键人物 - 公司曾用名茂业物流 于2014年6月启动资产重组 收购北京创世漫道科技有限公司100%股权 标志着向通信技术领域转型的开始 [2] - 收购标的创世漫道由通信行业知名人物“小灵通之父”吴鹰控制 交易完成后吴鹰及其一致行动人成为上市公司第二大股东 [2] - 2017年4月吴鹰正式出任公司董事长 同年创世漫道净利润超过1.2亿元 业绩表现强劲 [2][4] 涉嫌规避关联交易的协议 - 根据北京知识产权法院二审判决书 创世漫道为规避关联交易 曾与北京时空立方数字科技有限公司签订“伪装”服务协议 [2][3] - 协议安排为时空立方与创世漫道子公司新疆漫道签订技术开发服务合同 但二者仅为合同与资金过桥方 实际服务对象为联动优势及其子公司 [3] - 联动优势在2016年7月前是吴鹰控制的博升优势的控股子公司 且在2017年吴鹰同时担任公司董事长和联动优势母公司海联金汇的非独立董事 使联动优势成为应披露的关联方 [3][4] 相关诉讼与公司回应 - 新疆漫道因协议纠纷起诉时空立方 要求支付服务费 时空立方反诉协议无效 经一审二审法院审理 涉案协议被判无效 [5] - 公司对判决存有异议 认为判决认定的法律事实不等于客观事实 并已对该案件申请再审 案件已受理尚在审理中 [5] - 公司通过邮件郑重声明 旗下相关公司不存在任何规避关联交易的行为 也不存在任何伪装服务协议 [1][11] 财务影响与坏账计提 - 时空立方是公司坏账名单中的常客 截至报告期末 时空立方尚欠款1949.94万元人民币 公司已对此笔欠款全额计提坏账准备 计提比例为100% [6][7] 潜在的股权激励安排 - 判决书查明 2014年6月30日创世漫道时任副总经理凤雷与时空立方签订《业务对赌协议》 约定授予时空立方股票期权 以激励其将业务转移至创世漫道 [11] - 时空立方声称其愿意充当过桥方的目的是为了获得协议约定的股票期权 [11] - 在签订对赌协议前三天 凤雷还与上海峰幽投资管理中心签订《期权协议》 约定业绩目标与期权授予事项 后者随后通过定向增发成为公司股东 [11]

交易概述 - 兴化股份全资子公司兴化化工拟以现金约1.63亿元收购控股股东延长集团持有的兴化新能源20%股权 [1] - 交易完成后，兴化新能源将由兴化化工持股80%的控股子公司变为其全资子公司 [1] - 本次交易旨在整合公司内部资源，简化决策流程，提高运营效率 [1] - 交易构成关联交易，但无需提交股东大会审议，也不构成重大资产重组或重组上市 [1] 交易定价与评估 - 交易价格以评估基准日2025年6月30日兴化新能源100%股权评估价值8.15亿元为依据 [2] - 评估采用资产基础法，股东全部权益评估价值较账面净资产增值377.10万元，增值率为0.47% [2] - 选择资产基础法因兴化新能源成立时间短，经营不稳定，产品价格波动大，收益法可靠性较低 [2] - 最终20%股权的转让价格协商确定为1.63亿元 [2] 标的公司财务与运营 - 截至2025年6月30日，兴化新能源总资产9.04亿元，总负债9348.60万元，净资产8.11亿元 [3] - 2025年上半年，兴化新能源营业收入2.41亿元，净利润103.21万元 [3] - 2024年度，兴化新能源实现营业收入5.30亿元，净利润526.96万元 [3] - 兴化化工及兴化新能源具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF、10万吨乙醇或16万吨乙酸甲酯的产能 [3]

公司核心人物背景 - 实际控制人顾铁拥有深厚技术背景和丰富行业经验，为美国国籍，1989年获复旦大学物理系学士学位，1994年获美国宾夕法尼亚州立大学工程博士学位 [2] - 顾铁拥有20年从业经历，曾于2006年至2014年担任天马微电子董事、总经理，并于2011年创立奕瑞科技，该公司已于2020年成功登陆科创板 [1][2] - 顾铁于2016年创立视涯科技前身视涯有限，并有望通过本次IPO手握两家科创板上市公司 [1][4] 视涯科技业务与战略 - 公司定位于“微显示屏+光学系统+XR整体解决方案”一站式服务提供商，以硅基OLED微型显示屏为核心进行战略布局 [5] - 硅基OLED微型显示屏是XR设备的核心硬件，随着AI时代来临，XR设备应用场景快速发展，公司产品逐渐产业化 [5] - 本次IPO拟募集资金约20.15亿元，其中16.09亿元用于超高分辨率硅基OLED微型显示器件生产线扩建项目，4.06亿元用于研发中心建设项目 [5] 上市进程与政策环境 - 视涯科技IPO搭乘了科创板亏损企业上市的政策东风，其招股书于2024年6月26日获受理，适用科创板第五套标准 [4] - 对比顾铁此前推动的奕瑞科技，从IPO受理到上市仅用时半年，速度在近年IPO项目中位居前列 [3] - 有投行人士预计，视涯科技从问询阶段到最终上市最快也需至2026年 [4] 关联交易情况 - 公司与同一实际控制人旗下的“兄弟”公司奕瑞科技存在关联交易，2024年及2025年上半年向奕瑞科技采购残余气体分析仪，采购额分别为342.61万元和164.56万元 [7] - 2025年1-6月，公司向奕瑞科技销售小批量光学系统进行研发测试 [7] - 第二大股东精测电子同时是公司供应商，2022至2025年上半年采购额分别为2067.4万元、376.18万元、3849.53万元和155.17万元 [8] - 第三大股东歌尔股份身兼供应商和客户三重角色，2024年及2025年上半年公司向其销售额分别为319.46万元和171.16万元 [9] 财务状况与研发投入 - 报告期内公司尚未实现盈利，2022至2024年及2025年上半年营业收入分别约为1.9亿元、2.15亿元、2.8亿元和1.5亿元 [9] - 同期公司归属净利润持续为负，分别约为-2.47亿元、-3.04亿元、-2.47亿元和-1.23亿元 [9] - 高研发投入是导致公司净利持续亏损的主要原因之一 [9]

投资事件概述 - 公司于2025年10月23日召开董事会，审议通过对外投资暨关联交易议案 [2] - 公司拟使用自有资金5，000万元，与两家合伙企业共同投资设立新公司九典善诺 [2] - 新公司九典善诺注册资本为10，000万元，公司持股50%，为控股股东 [2] 交易结构与关联方 - 共同投资方为长沙湘江善诺创业投资合伙企业（持股30%）和海南玖智轻研科技合伙企业（持股20%） [2] - 因湘江善诺的有限合伙人包括公司及公司控股股东、实际控制人、董事长朱志宏，本次投资构成关联交易 [2] - 玖智轻研的普通合伙人为公司控股股东、实际控制人、董事长朱志宏控制的公司 [2]

行政处罚事件 - 公司于2025年10月22日收到浙江证监局《行政处罚事先告知书》，因信息披露违法违规被处以警告及150万元罚款 [1] - 包括董事长在内的四位高管被连带处罚，个人罚款总额达550万元，其中董事长阮荣涛被罚150万元 [1][4][5] - 公司因涉嫌信息披露违法违规于2025年6月27日被中国证监会立案调查 [8] 隐秘关联交易 - 2021年12月6日，公司将“年产6000万套化妆品包装容器建设项目”厂房建设交由浙江宏祥建设工程有限公司承包，同日该公司又与董事长阮荣涛的侄子阮钟炎签订内部承包协议，由阮钟炎实际承包 [2] - 该笔交易在2022年发生额高达1.2亿元，占公司2022年度经审计净资产的18.6%，构成应披露的重大关联交易 [3] - 公司未在2022年年度报告中披露该关联交易，导致投资者无法了解真实业务往来 [3] 经营财务状况 - 公司连续三年亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-2250.95万元、-2387.49万元、-2264.75万元，三年累计亏损近7000万元 [7] - 2025年上半年公司营业收入1.51亿元，同比下降9.33%，归母净利润亏损879.65万元，同比下降幅度高达1663.9% [7] - 2025年上半年经营现金流净额为-550万元，同比下降297.2% [7] - 净利润下降主要受年产6000万套化妆品包装容器建设项目的折旧及摊销增加等因素影响 [7] 市场影响与投资者维权 - 自2025年6月27日立案调查信息发布后的17个交易日中，公司股价下跌22.21% [8] - 在2023年4月22日至2025年6月27日期间买入并在之后卖出或仍持有而亏损的投资者可加入索赔 [8]

技术出身又有商业头脑，同时还赶上了时代红利，顾铁在资本市场上的开局可以说是天时地利人和。伴随着视涯科技股份有限公司（以下简称"视涯科技"） IPO，顾铁有望手握两家科创板上市公司。 从1994年入职光学影像系统公司到2014年卸任天马微董事、总经理，顾铁20年的打工生涯积累了不少经验，硬核的研发能力更是其宝贵财富。人才、资源、 资金俱备，顾铁瞄准风口扎入了数字化X线探测器制造业，2011年创立奕瑞科技，并于2020年推动公司成功登陆科创板。 时隔五年时间，顾铁带着微显示企业视涯科技第二次叩响了科创板的"大门"。不过，截至目前视涯科技尚未实现盈利，报告期内的关联交易也颇为显眼。精 准搭乘科创板东风，顾铁能否连战连捷，最快可在2026年见分晓。 资本"宠儿" 从奕瑞科技上市到推动视涯科技IPO，顾铁堪称资本"宠儿"，其每一步都踏对了市场节奏。 顾铁1968年6月出生，美国国籍，1989年毕业于复旦大学物理系，获理学学士学位；1994年毕业于美国宾夕法尼亚州立大学，获工程博士学位。毕业后，顾 铁没有选择立即创业，而是跟多数普通人一样开始了自己的打工生涯，这一干就是20年。 光学影像系统公司，这是顾铁毕业后工作的第一 ...

发行方案概述 - 公司2025年度向特定对象发行A股股票申请已获得深圳证券交易所受理 [1] - 发行计划以6.54元/股的价格向公司员工陈东发行不超过5400万股 [1] - 募集资金总额不超过3.53亿元在扣除发行费用后将全部用于补充流动资金及偿还债务 [1] 控制权变更 - 本次发行构成管理层收购及关联交易 [1] - 发行前陈平贵合计控制公司14.15%股份表决权为控股股东实际控制人 [1] - 发行完成后陈东将持有公司21.18%股份成为新任控股股东及实际控制人陈平贵持股比例将降至11.15% [1] - 此次发行将导致公司控制权发生变化 [1] 审批进展与公司基本面 - 本次定增事项尚需深交所审核通过并获证监会同意注册最终能否成功实施仍存在不确定性 [1] - 公司主营业务为油气工程技术服务与勘探开发 [1] - 2025年上半年实现营业总收入4.65亿元归母净利润1382.1万元 [1]

交易概述 - 公司间接控股子公司四川成渝兴蜀供应链管理有限公司与关联方四川交建陵州建设有限公司天眉乐高速公路项目LM项目经理部签署砂石采购合同 [2][4] - 交易总金额预计不超过人民币1亿元（含税） [2][4] - 该交易系子公司通过参与天眉乐高速公路LM3项目砂石材料采购项目的竞争性谈判并成功中标而产生 [2][4] 交易背景与项目信息 - 天眉乐高速公路项目是《四川省高速公路网布局规划（2022-2035年）》中S7成都至会理高速公路的前段施工工程 [4] - 项目分标段施工并需采购机制砂、碎石等砂石材料 具有施工时间长、用料需求大的特点 [4] - 合同暂估砂石供应数量为40万吨 具体供应数量以实际为准 [8] 关联关系说明 - 交易对手方四川交建陵州建设有限公司由四川省交通建设集团有限责任公司持股51% [5] - 公司与交通建设集团同受蜀道投资集团有限责任公司控制 因此交建陵州建设属于公司的关联人 [6] - 本次交易构成关联交易 但不构成重大资产重组 [2][4] 交易定价与合同条款 - 砂石单价为固定价格 系通过竞争性谈判的招标竞价确定 [8] - “不含税到场单价”在合同执行期间为固定价格 合同期内不予调整 [9] - 单价包含了原材料费、加工费、运杂费、管理费、税金等为履行合同所产生的一切费用 [9] - 供货期限自合同签订之日起至工程完工之日止 [10] - 结算方式为每月结算一次 采购方一般在办理结算后三个月内付款 [10] 交易审议程序 - 交易事项已经公司第八届董事会独立董事专门会议第八次会议、第八届监事会第二十六次会议及第八届董事会第三十四次会议审议通过 关联董事回避表决 [3][13][14][15] - 鉴于项目竞争性谈判阶段属于临时性商业秘密 公司履行了暂缓披露程序 截至公告披露日暂缓披露情形已消除 [3][5] - 本次交易事项无需提交股东会审议 [3][4] 交易对公司的影响 - 交易是为了满足集团日常正常业务开展的需要 [3][12] - 交易不会对公司的财务状况、经营成果造成重大不利影响 公司未对关联方形成较大依赖 [3][12] - 交易符合全体股东的利益 不存在损害中小股东利益的情形 [3][12]

最关键的是，这本来应该经过关联交易审议程序，但锦盛新材直到今年4月才追认这笔关联交易。然而 为时已晚，随着监管介入，锦盛新材、公司董事长及多名高管也被处罚。 指定项目由上市公司董事长侄子承包 10月22日晚间，锦盛新材公告披露了信披违规的前因后果。 2021年12月6日，锦盛新材与浙江宏祥建设工程有限公司(以下简称浙江宏祥)签订《建设工程施工合 同》，约定浙江宏祥承包"年产6000万套化妆品包装容器建设项目"厂房建设(以下简称6000万套项目)。 同日，浙江宏祥与阮钟炎签订《工程项目内部承包经营协议》，将上述厂房建设交由阮钟炎实际承包。 浙江宏祥仅按合同金额的一定比例收取管理费，阮钟炎控制项目章、自主雇员建设、自主采购与付款、 自主与锦盛新材对接请款、自负盈亏，实质系阮钟炎与锦盛新材开展业务。 经查，阮钟炎系锦盛新材实际控制人兼董事长阮荣涛的侄子，阮荣涛正因为叔侄关系，才指定将6000万 套项目交由阮钟炎实际承包，并要求浙江宏祥在合同签订等安排中予以配合。 《每日经济新闻》记者注意到，锦盛新材是在6月27日收到证监会立案通知书。在此之前的2个月，锦盛 新材突然追认了这笔关联交易。 供应商为锦盛新材（30084 ...