报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 过去一周商品期权交易量小幅上升，主要因农产品板块波动率上升带来增量，有色和新能源板块交易量下降且隐含波动率下降，有色板块期权隐含波动率处近期较低水平，可考虑买入期权进行价格反转交易 [5] - 豆粕、玉米、淀粉、铁矿石、液化气、聚丙烯、PVC、塑料、棕榈油、豆一、豆二、豆油、苯乙烯、乙二醇、鸡蛋、生猪、原木509合约期权即将到期，需注意换月的末日风险 [5] 各部分总结 市场综述 - 商品期权交易量上周小幅上升，农产品板块波动率上升带来增量，有色和新能源板块交易量和隐含波动率下降，有色板块期权隐含波动率处近期较低水平，可考虑买入期权进行价格反转交易 [5] - 豆粕、玉米等多个品种509合约期权即将到期，需注意换月末日风险 [5] 市场数据 市场概览 - 本周商品期权市场成交量8808344.8，上周8454818.2，涨0.17%；持仓量8996228，上周12305749，跌0.27% [6] - 各板块中，农产品成交量2756182.6，上周1708143.4，涨2.45%；持仓量3527924，上周3906291，跌0.1% [6] - 能源化工成交量3743796.0，上周3592784.0，涨0.17%；持仓量2546119，上周5613950，跌0.55% [6] - 黑色成交量842674.8，上周766661.4，涨0.4%；持仓量1245880，上周1535048，跌0.19% [6] - 贵金属成交量278428.6，上周211808.6，涨1.26%；持仓量400101，上周345715，涨0.16% [6] - 有色和新能源成交量1187262.8，上周2175420.8，跌1.82%；持仓量1276204，上周904745，涨0.41% [6] 各品种期权数据 - 各品种期权在成交量、持仓量、成交量PCR、持仓量PCR、平值波动率、HV - 10日、HV - 20日、Skew等指标上有不同表现，如玉米期权本周总成交量155715，上周153257，涨2457；持仓量PCR为0.5262，上周0.6805，降0.1542 [13][14] - 豆粕期权本周总成交量603073，上周306052，涨297021；持仓量PCR为0.6829，上周0.5891，涨0.0939 [15] - 其他品种期权如菜粕、棕榈油、豆油等也有各自数据变化 [16][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 金融期权隐含波动率逐渐下降至均值较低水平波动 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略 对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略[2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3665.92 涨0.50% 成交额7782亿元 额变化268亿元 PE为15.79 [3] - 深证成指收盘价11351.63 涨0.53% 成交额11034亿元 额变化277亿元 PE为27.51 [3] - 上证50收盘价2807.01 涨0.61% 成交额1097亿元 额变化194亿元 PE为11.52 [3] - 沪深300收盘价4143.83 涨0.52% 成交额3831亿元 额变化224亿元 PE为13.39 [3] - 中证500收盘价6418.16 涨0.41% 成交额2905亿元 额变化135亿元 PE为30.93 [3] - 中证1000收盘价6963.61 涨0.28% 成交额4099亿元 额变化88亿元 PE为42.84 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.932 涨0.69% 成交量613.60万份 量变化607.19万份 成交额17.98亿元 额变化 -0.71亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.228 涨0.62% 成交量482.49万份 量变化475.61万份 成交额20.37亿元 额变化 -8.55亿元 [4] - 上证500ETF收盘价6.497 涨0.51% 成交量106.53万份 量变化104.86万份 成交额6.89亿元 额变化 -3.90亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.124 涨1.90% 成交量4946.99万份 量变化4921.96万份 成交额55.30亿元 额变化27.70亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.098 涨1.95% 成交量1099.80万份 量变化1095.64万份 成交额12.00亿元 额变化7.53亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.361 涨0.51% 成交量85.88万份 量变化84.83万份 成交额3.74亿元 额变化 -0.81亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.593 涨0.39% 成交量86.40万份 量变化85.82万份 成交额2.23亿元 额变化0.74亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.955 涨0.72% 成交量34.19万份 量变化33.65万份 成交额1.01亿元 额变化 -0.56亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.385 涨1.19% 成交量1112.05万份 量变化1100.45万份 成交额26.36亿元 额变化 -0.84亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化 如上证50ETF成交量127.52万张 量变化36.80万张 持仓量162.55万张 仓变化10.81万张 成交量PCR为0.79 变化 -0.10 持仓量PCR为1.05 变化0.11 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 从认购和认沽期权最大持仓量所在行权价看期权标的压力点和支撑点 如上证50ETF压力位为2.95 支撑位为2.90 [7][8] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等有不同表现 如上证50ETF平值隐波率为13.01% 加权隐波率为12.98% 变化0.26% [9] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块 各板块选择部分品种给出期权策略建议 [11] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：上证50ETF7月以来高位盘整 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明震荡行情 压力位2.95 支撑位2.90 建议构建卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）：上证300ETF6月下旬上行后高位震荡 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明震荡行情 压力位4.30 支撑位4.10 建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [13] - 大中型股板块（深证100ETF）：深证100ETF近两月宽幅盘整后高位震荡 隐含波动率均值附近 持仓量PCR表明震荡偏强行情 压力位2.90 支撑位2.85 建议构建做空波动率策略和现货多头备兑策略 [14] - 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）：上证500ETF6月以来先涨后跌再上涨 8月偏多上涨 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明偏多震荡 压力位6.50 支撑位6.25 建议构建卖出偏多头策略和现货多头备兑策略；中证1000指数盘整后上行 隐含波动率均值偏下 持仓量PCR表明偏多行情 压力位7000 支撑位6700 建议构建牛市认购期权组合策略和做空波动率策略 [14][15] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）：创业板ETF高位震荡 隐含波动率历史均值偏下 持仓量PCR表明偏多震荡行情 压力位2.40 支撑位2.30 建议构建牛市认购期权组合策略、卖出偏多头策略和现货多头备兑策略 [15]

报告行业投资评级 文档未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4,035，涨2，涨跌幅0.05%，成交量14.12万手，持仓量18.54万手 [3] - 豆二最新价3,837，涨37，涨跌幅0.97%，成交量3.87万手，持仓量7.14万手 [3] - 豆粕最新价3,072，涨21，涨跌幅0.69%，成交量13.88万手，持仓量62.94万手 [3] - 菜籽粕最新价2,736，涨158，涨跌幅6.13%，成交量1.69万手，持仓量2.49万手 [3] - 棕榈油最新价9,410，涨122，涨跌幅1.31%，成交量0.77万手，持仓量0.74万手 [3] - 豆油最新价8,544，涨62，涨跌幅0.73%，成交量0.63万手，持仓量1.47万手 [3] - 菜籽油最新价10,107，涨374，涨跌幅3.84%，成交量4.00万手，持仓量7.52万手 [3] - 鸡蛋最新价3,197，跌15，涨跌幅 -0.47%，成交量16.17万手，持仓量26.44万手 [3] - 生猪最新价14,230，涨30，涨跌幅0.21%，成交量2.69万手，持仓量6.09万手 [3] - 花生最新价8,080，涨4，涨跌幅0.05%，成交量2.86万手，持仓量9.57万手 [3] - 苹果最新价8,178，涨53，涨跌幅0.65%，成交量3.57万手，持仓量8.11万手 [3] - 红枣最新价11,550，跌105，涨跌幅 -0.90%，成交量19.08万手，持仓量14.58万手 [3] - 白糖最新价5,654，涨46，涨跌幅0.82%，成交量1.95万手，持仓量5.17万手 [3] - 棉花最新价13,970，涨160，涨跌幅1.16%，成交量2.66万手，持仓量8.96万手 [3] - 玉米最新价2,207，涨14，涨跌幅0.64%，成交量20.12万手，持仓量62.77万手 [3] - 淀粉最新价2,556，涨20，涨跌幅0.79%，成交量3.86万手，持仓量11.30万手 [3] - 原木最新价0，无涨跌，成交量0万手，持仓量0万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种的成交量、持仓量、量PCR、仓PCR及相应变化有具体数据体现 [4] - 持仓量PCR用于描述期权标的行情强弱，成交量PCR用于描述标的行情转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种的平值行权价、压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓有具体数据体现 [5] - 从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价看期权标的压力点和支撑点 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种的平值隐波率、加权隐波率、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差有具体数据体现 [6] - 平值期权隐含波动率是看涨和看跌平值期权隐含波动率的算术平均值，加权期权隐含波动率运用成交量加权平均 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - 豆一、豆二：豆类基本面进口成本等有变化，美豆主产区天气有影响；豆一行情近期上方有压力小幅盘整震荡；期权隐含波动率维持高位，持仓量PCR显示行情偏弱，压力位4300，支撑位4050；建议构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [7] - 豆粕、菜粕：豆粕基本面提货量、基差等有变化；豆粕行情下方有支撑弱势盘整后反弹；期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.6，压力位3400，支撑位2900；建议构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [9] - 棕榈油、豆油、菜籽油：油脂基本面马棕产量等有变化；棕榈油行情偏多头上涨高位盘整；期权隐含波动率下降，持仓量PCR高于1，压力位10000，支撑位8600；建议构建卖出偏多头期权组合、多头领口策略 [10] - 花生：花生基本面成交量等有变化；花生行情空头压力线下弱势盘整；期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR低于0.6，压力位9000，支撑位8000；建议构建看跌期权熊市价差组合、多头领口策略 [11] 农副产品期权 - 生猪：生猪基本面价格下跌；生猪行情空头压力线下小幅盘整偏弱势；期权隐含波动率上升，持仓量PCR长期低于0.5，压力位18000，支撑位13600；建议构建卖出偏空头期权组合、现货多头备兑策略 [11] - 鸡蛋：鸡蛋基本面价格弱势运行；鸡蛋行情上方有压力弱势偏空头；期权隐含波动率维持高位，持仓量PCR低于0.6，压力位4000，支撑位3200；建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合 [12] - 苹果：苹果基本面产量等有变化；苹果行情上方有压力持续回暖上升；期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.6，压力位8900，支撑位7000；建议构建卖出偏中性期权组合 [12] - 红枣：红枣基本面库存减少；红枣行情短期偏多头反弹回暖上升；期权隐含波动率上升，持仓量PCR低于0.5，压力位12600，支撑位10000；建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - 白糖：白糖基本面国内市场有增产等预期；白糖行情上方有压力弱势偏空头；期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR接近0.6，压力位5900，支撑位5600；建议构建卖出偏空头期权组合、多头领口策略 [13] - 棉花：棉花基本面进口签约等有数据；棉花行情短期偏弱势；期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1，压力位15800，支撑位13600；建议构建卖出偏多头期权组合、现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - 玉米、淀粉：玉米基本面拍卖成交等有情况；玉米行情上方有压力弱势偏空；期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR低于0.6，压力位2320，支撑位2300；建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合 [14]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2510最新价491，跌2，跌幅0.37%，成交量3.29万手，持仓量2.79万手 [3] - 液化气PG2510最新价4300，涨13，涨幅0.30%，成交量2.67万手，持仓量9.21万手 [3] - 甲醇MA2510最新价2414，跌1，跌幅0.04%，成交量4.67万手，持仓量3.59万手 [3] - 乙二醇EG2510最新价4440，涨5，涨幅0.11%，成交量0.28万手，持仓量0.62万手 [3] - 聚丙烯PP2510最新价7088，跌4，跌幅0.06%，成交量0.79万手，持仓量3.67万手 [3] - 聚氯乙烯V2510最新价5074，跌1，跌幅0.02%，成交量1.53万手，持仓量2.86万手 [3] - 塑料L2510最新价7351，涨0，涨幅0.00%，成交量0.87万手，持仓量1.25万手 [3] - 苯乙烯EB2510最新价7333，跌2，跌幅0.03%，成交量9.26万手，持仓量13.96万手 [3] - 橡胶RU2509最新价14870，涨90，涨幅0.61%，成交量3.17万手，持仓量4.05万手 [3] - 合成橡胶BR2509最新价11840，涨75，涨幅0.64%，成交量6.00万手，持仓量2.67万手 [3] - 对二甲苯PX2601最新价6726，跌18，跌幅0.27%，成交量2.66万手，持仓量5.57万手 [3] - 精对苯二甲酸TA2510最新价4730，跌12，跌幅0.25%，成交量4.13万手，持仓量6.13万手 [3] - 短纤PF2510最新价6414，跌14，跌幅0.22%，成交量13.00万手，持仓量17.78万手 [3] - 瓶片PR2510最新价5946，跌8，跌幅0.13%，成交量1.70万手，持仓量2.25万手 [3] - 烧碱SH2510最新价2615，涨11，涨幅0.42%，成交量5.35万手，持仓量3.38万手 [3] - 纯碱SA2510最新价1321，涨22，涨幅1.69%，成交量22.22万手，持仓量6.19万手 [3] - 尿素UR2510最新价1731，涨5，涨幅0.29%，成交量0.94万手，持仓量1.90万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量98964，量变化 -45202，持仓量54651，仓变化 -4298，成交量PCR0.76，量PCR变化 -0.12，持仓量PCR0.58，仓PCR变化0.06 [4] - 液化气成交量115846，量变化13764，持仓量113188，仓变化 -281，成交量PCR0.41，量PCR变化 -0.34，持仓量PCR0.24，仓PCR变化 -0.01 [4] - 甲醇成交量200287，量变化41970，持仓量426242，仓变化22392，成交量PCR0.54，量PCR变化 -0.17，持仓量PCR0.59，仓PCR变化 -0.02 [4] - 乙二醇成交量44871，量变化9091，持仓量111469，仓变化1093，成交量PCR0.46，量PCR变化0.02，持仓量PCR0.79，仓PCR变化 -0.02 [4] - 聚丙烯成交量40816，量变化14391，持仓量97741，仓变化2390，成交量PCR0.57，量PCR变化 -0.12，持仓量PCR0.47，仓PCR变化0.01 [4] - 聚氯乙烯成交量251575，量变化106674，持仓量338503，仓变化2982，成交量PCR0.30，量PCR变化 -0.12，持仓量PCR0.35，仓PCR变化0.00 [4] - 塑料成交量25215，量变化 -2814，持仓量68151，仓变化610，成交量PCR0.48，量PCR变化 -0.41，持仓量PCR0.57，仓PCR变化 -0.01 [4] - 苯乙烯成交量183573，量变化60164，持仓量149120，仓变化6833，成交量PCR0.52，量PCR变化 -0.46，持仓量PCR0.52，仓PCR变化0.00 [4] - 橡胶成交量46659，量变化 -29113，持仓量77888，仓变化 -411，成交量PCR0.24，量PCR变化0.05，持仓量PCR0.37，仓PCR变化0.01 [4] - 合成橡胶成交量51188，量变化 -76497，持仓量28539，仓变化1692，成交量PCR0.16，量PCR变化0.03，持仓量PCR0.35，仓PCR变化 -0.01 [4] - 对二甲苯成交量2082，量变化 -471，持仓量11767，仓变化410，成交量PCR0.64，量PCR变化 -0.89，持仓量PCR0.99，仓PCR变化 -0.05 [4] - 精对苯二甲酸成交量304277，量变化 -54048，持仓量473425，仓变化 -19221，成交量PCR0.58，量PCR变化 -0.18，持仓量PCR0.61，仓PCR变化 -0.01 [4] - 短纤成交量13066，量变化 -3576，持仓量39270，仓变化265，成交量PCR0.84，量PCR变化 -0.02，持仓量PCR1.05，仓PCR变化 -0.01 [4] - 瓶片成交量5204，量变化1782，持仓量12228，仓变化 -2，成交量PCR0.63，量PCR变化 -0.15，持仓量PCR0.87，仓PCR变化 -0.01 [4] - 烧碱成交量303746，量变化 -11737，持仓量208757，仓变化 -7020，成交量PCR0.62，量PCR变化0.03，持仓量PCR0.56，仓PCR变化0.01 [4] - 纯碱成交量1928295，量变化1026666，持仓量1506095，仓变化 -5709，成交量PCR0.44，量PCR变化 -0.11，持仓量PCR0.45，仓PCR变化0.08 [4] - 尿素成交量41582，量变化147，持仓量117286，仓变化3999，成交量PCR0.55，量PCR变化 -0.04，持仓量PCR0.37，仓PCR变化0.00 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油平值行权价495，压力点640，压力点偏移90，支撑点480，支撑点偏移0，购最大持仓3664，沽最大持仓1788 [5] - 液化气平值行权价4300，压力点5200，压力点偏移0，支撑点3800，支撑点偏移100，购最大持仓13641，沽最大持仓2209 [5] - 甲醇平值行权价2425，压力点2950，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓62501，沽最大持仓13882 [5] - 乙二醇平值行权价4450，压力点4500，压力点偏移50，支撑点4450，支撑点偏移0，购最大持仓8886，沽最大持仓9061 [5] - 聚丙烯平值行权价7100，压力点7500，压力点偏移0，支撑点6900，支撑点偏移0，购最大持仓9543，沽最大持仓3853 [5] - 聚氯乙烯平值行权价5100，压力点7000，压力点偏移0，支撑点4800，支撑点偏移0，购最大持仓47002，沽最大持仓13510 [5] - 塑料平值行权价7400，压力点7400，压力点偏移 -300，支撑点7000，支撑点偏移0，购最大持仓4547，沽最大持仓3307 [5] - 苯乙烯平值行权价7300，压力点8000，压力点偏移0，支撑点7200，支撑点偏移200，购最大持仓15532，沽最大持仓7715 [5] - 橡胶平值行权价14750，压力点16000，压力点偏移0，支撑点14000，支撑点偏移0，购最大持仓7688，沽最大持仓2454 [5] - 合成橡胶平值行权价11800，压力点13000，压力点偏移0，支撑点11000，支撑点偏移0，购最大持仓5236，沽最大持仓1323 [5] - 对二甲苯平值行权价6700，压力点7000，压力点偏移0，支撑点5300，支撑点偏移0，购最大持仓365，沽最大持仓216 [5] - 精对苯二甲酸平值行权价4750，压力点5000，压力点偏移0，支撑点3800，支撑点偏移 -800，购最大持仓36415，沽最大持仓15509 [5] - 短纤平值行权价6400，压力点6400，压力点偏移0，支撑点6100，支撑点偏移0，购最大持仓2430，沽最大持仓986 [5] - 瓶片平值行权价6000，压力点6800，压力点偏移0，支撑点5500，支撑点偏移0，购最大持仓736，沽最大持仓695 [5] - 烧碱平值行权价2640，压力点3400，压力点偏移0，支撑点2480，支撑点偏移80，购最大持仓15395，沽最大持仓9344 [5] - 纯碱平值行权价1320，压力点2080，压力点偏移0，支撑点1200，支撑点偏移0，购最大持仓165835，沽最大持仓47086 [5] - 尿素平值行权价1740，压力点1900，压力点偏移0，支撑点1700，支撑点偏移0，购最大持仓13951，沽最大持仓3836 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 原油平值隐波率26.63，加权隐波率32.28，加权隐波率变化 -2.48，年平均35.38，购隐波率33.08，沽隐波率31.23，HISV2031.99，隐历波动率差 -5.36 [6] - 液化气平值隐波率19.195，加权隐波率26.85，加权隐波率变化0.57，年平均23.25，购隐波率29.24，沽隐波率21.00，HISV2023.50，隐历波动率差 -4.30 [6] - 甲醇平值隐波率16.075，加权隐波率17.78，加权隐波率变化1.49，年平均21.40，购隐波率18.98，沽隐波率15.53，HISV2017.85，隐历波动率差 -1.78 [6] - 乙二醇平值隐波率10.715，加权隐波率13.08，加权隐波率变化0.79，年平均16.21，购隐波率13.49，沽隐波率12.21，HISV2012.04，隐历波动率差 -1.33 [6] - 聚丙烯平值隐波率8.785，加权隐波率12.42，加权隐波率变化1.19，年平均12.11，购隐波率13.46，沽隐波率10.60，HISV2011.20，隐历波动率差 -2.41 [6] - 聚氯乙烯平值隐波率17.69，加权隐波率24.75，加权隐波率变化2.94，年平均19.28，购隐波率27.10，沽隐波率16.96，HISV2020.50，隐历波动率差 -2.81 [6] - 塑料平值隐波率10.99，加权隐波率12.38，加权隐波率变化0.10，年平均13.39，购隐波率13.29，沽隐波率10.48，HISV2011.73，隐历波动率差 -0.74 [6] - 苯乙烯平值隐波率16.49，加权隐波率20.07，加权隐波率变化0.14，年平均22.70，购隐波率21.15，沽隐波率17.97，HISV2018.46，隐历波动率差 -1.97 [6] - 橡胶平值隐波率21.34，加权隐波率27.69，加权隐波率变化0.77，年平均23.95，购隐波率29.18，沽隐波率21.42，HISV2023.10，隐历波动率差 -1.76 [6] - 合成橡胶平值隐波率28.87，加权隐波率33.95，加权隐波率变化0.44，年平均29.01，购隐波率35.34，沽隐波率25.15，HISV2027.89，隐历波动率差0.98 [6] - 对二甲苯平值隐波率0，加权隐波率21.10，加权隐波率变化0.67，年平均23.82，购隐波率21.34，沽隐波率20.71，HISV2020.16，隐历波动率差 -20.16 [6] - 精对苯二甲酸平值隐波率15.8，加权隐波率18.51，加权隐波率变化 -0.45，年平均23.72，购隐波率18.92，沽隐波率17.82，HISV2018.97，隐历波动率差 -3.17 [6] - 短纤平值隐波率

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玉米期价小幅波动，期权隐波小幅下降；豆粕期价小幅回升，期权隐波持续上升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场数据统计 - 玉米期货主力合约C2509收盘价2260元/吨，跌2元，跌幅0.09%，成交量232359手，减少35998手，持仓量605565手，减少32610手 [3] - 豆粕期货主力合约M2601收盘价3091元/吨，涨19元，涨幅0.62%，成交量1107230手，减少436933手，持仓量1757131手，增加62078手 [3] 期权市场数据统计 - 玉米期权成交量99520手，减少18373手，成交量PCR为0.532，增加0.003，持仓量501612手，减少2619手，持仓量PCR为0.518，减少0.001 [8] - 豆粕期权成交量356912手，减少104136手，成交量PCR为0.765，增加0.021，持仓量1072147手，减少3249手，持仓量PCR为0.589，增加0.008 [8] 期权波动率情况 - 玉米期权加权隐含波动率为12.30%，下降0.81个百分点，变化率为-6.16%，30日历史波动率为8.42%，30日波动率分位数为0.13 [17] - 豆粕期权加权隐含波动率为18.86%，上升0.48个百分点，变化率为2.63%，30日历史波动率为11.40%，30日波动率分位数为0.02 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股、中小盘股和创业板股表现为偏多上涨行情 [3] - 金融期权隐含波动率逐渐下降至均值较低水平波动 [3] - 对于ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略；对于股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3647.55，涨0.34%，成交额7513亿元 [4] - 深证成指收盘价11291.43，涨1.46%，成交额10756亿元 [4] - 上证50收盘价2789.90，涨0.03%，成交额903亿元 [4] - 沪深300收盘价4122.51，涨0.43%，成交额3607亿元 [4] - 中证500收盘价6391.76，涨1.08%，成交额2770亿元 [4] - 中证1000收盘价6943.94，涨1.55%，成交额4012亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.912，涨0.07%，成交量641.22万份，成交额18.69亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.202，涨0.45%，成交量688.15万份，成交额28.92亿元 [5] - 上证500ETF收盘价6.464，涨1.05%，成交量167.23万份，成交额10.79亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.103，涨0.64%，成交量2502.17万份，成交额27.59亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.077，涨0.65%，成交量415.38万份，成交额4.47亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.339，涨0.56%，成交量105.01万份，成交额4.55亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.583，涨1.06%，成交量57.68万份，成交额1.49亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.934，涨1.42%，成交量53.53万份，成交额1.57亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.357，涨1.95%，成交量1159.75万份，成交额27.20亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量90.72万张，持仓量151.74万张，成交量PCR0.88，持仓量PCR0.94 [6] - 上证300ETF成交量102.25万张，持仓量137.43万张，成交量PCR0.93，持仓量PCR0.98 [6] - 上证500ETF成交量147.96万张，持仓量135.82万张，成交量PCR0.79，持仓量PCR1.22 [6] - 华夏科创50ETF成交量53.57万张，持仓量194.46万张，成交量PCR0.68，持仓量PCR0.63 [6] - 易方达科创50ETF成交量11.89万张，持仓量53.29万张，成交量PCR0.58，持仓量PCR0.67 [6] - 深证300ETF成交量18.72万张，持仓量26.99万张，成交量PCR0.84，持仓量PCR1.04 [6] - 深证500ETF成交量22.50万张，持仓量31.85万张，成交量PCR0.93，持仓量PCR0.90 [6] - 深证100ETF成交量15.27万张，持仓量14.13万张，成交量PCR1.57，持仓量PCR1.05 [6] - 创业板ETF成交量151.95万张，持仓量164.52万张，成交量PCR0.88，持仓量PCR1.05 [6] - 上证50成交量4.49万张，持仓量7.81万张，成交量PCR0.60，持仓量PCR0.53 [6] - 沪深300成交量11.64万张，持仓量21.19万张，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.75 [6] - 中证1000成交量32.18万张，持仓量29.47万张，成交量PCR0.78，持仓量PCR1.16 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.90，支撑点2.90 [8] - 上证300ETF压力点4.30，支撑点4.10 [8] - 上证500ETF压力点6.50，支撑点6.25 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.10，支撑点1.05 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.10，支撑点1.05 [8] - 深证300ETF压力点4.50，支撑点4.20 [8] - 深证500ETF压力点2.50，支撑点2.50 [8] - 深证100ETF压力点2.90，支撑点2.85 [8] - 创业板ETF压力点2.35，支撑点2.30 [8] - 上证50压力点2800，支撑点2750 [8] - 沪深300压力点4150，支撑点4100 [8] - 中证1000压力点7000，支撑点6500 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.65%，加权隐波率12.72% [11] - 上证300ETF平值隐波率13.16%，加权隐波率13.50% [11] - 上证500ETF平值隐波率15.76%，加权隐波率15.89% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率22.01%，加权隐波率23.87% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率23.14%，加权隐波率25.24% [11] - 深证300ETF平值隐波率13.47%，加权隐波率15.04% [11] - 深证500ETF平值隐波率16.19%，加权隐波率16.18% [11] - 深证100ETF平值隐波率16.27%，加权隐波率20.15% [11] - 创业板ETF平值隐波率21.86%，加权隐波率22.27% [11] - 上证50平值隐波率12.83%，加权隐波率15.16% [11] - 沪深300平值隐波率12.53%，加权隐波率13.55% [11] - 中证1000平值隐波率17.20%，加权隐波率19.60% [11] 策略与建议 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 标的行情上证50ETF7月以来高位震荡 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR收报1.00附近，压力位3.10，支撑位2.90 [14] - 期权策略构建卖方中性策略，现货多头备兑策略 [14] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 标的行情上证300ETF6月下旬上行，7月以来高位盘整 [14] - 期权因子隐含波动率均值偏下波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位4.30，支撑位4.10 [14] - 期权策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [14] 大中型股板块（深证100ETF） - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整，7月以来多头上行后高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值附近波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.90，支撑位2.50 [15] - 期权策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略 [15] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 标的行情上证500ETF6月以来先涨后跌再上涨，7月以来延续上涨后高位震荡 [15] - 期权因子隐含波动率均值偏下小幅波动，持仓量PCR维持在1.00以上，压力位6.50，支撑位6.25 [15] - 期权策略构建卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [15] 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF） - 标的行情创业板ETF近期高位震荡 [16] - 期权因子隐含波动率历史均值偏下波动，持仓量PCR报收1.00附近，压力位2.35，支撑位2.30 [16] - 期权策略构建牛市认购期权组合策略，卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略 [16]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 建议构建以卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略来增强收益 [2] 标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅（%） | 成交量（万手） | 量变化 | 持仓量（万手） | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 豆一 | A2509 | 4,078 | -20 | -0.49 | 6.28 | 0.56 | 7.15 | -1.32 | | 豆二 | B2509 | 3,716 | -10 | -0.27 | 15.36 | 5.06 | 9.11 | -0.72 | | 豆粕 | M2509 | 3,009 | -14 | -0.46 | 75.07 | 19.75 | 84.83 | -21.26 | | 菜籽粕 | RM2511 | 2,541 | -27 | -1.05 | 0.66 | 0.14 | 2.50 | -0.02 | | 棕榈油 | P2509 | 9,236 | 158 | 1.74 | 56.74 | 12.52 | 30.00 | -0.57 | | 豆油 | Y2509 | 8,434 | 24 | 0.29 | 16.40 | -4.05 | 33.50 | -2.93 | | 菜籽油 | OI2511 | 9,643 | 61 | 0.64 | 2.24 | 0.29 | 7.26 | 0.24 | | 鸡蛋 | JD2509 | 3,271.00 | -102.00 | -3.02 | 25.15 | 9.83 | 19.74 | -0.62 | | 生猪 | LH2509 | 13,970 | 75 | 0.54 | 0.63 | -0.26 | 2.45 | -0.19 | | 花生 | PK2510 | 8,074 | -30 | -0.37 | 3.49 | 0.12 | 9.90 | -0.03 | | 苹果 | AP2510 | 8,127 | 105 | 1.31 | 6.67 | 1.08 | 8.25 | 0.21 | | 红枣 | CJ2601 | 11,685 | 375 | 3.32 | 36.92 | 10.80 | 15.36 | -0.11 | | 白糖 | SR2511 | 5,602 | 8 | 0.14 | 1.33 | -0.50 | 5.17 | 0.02 | | 棉花 | CF2511 | 13,780.00 | 20.00 | 0.15 | 2.58 | 0.69 | 8.84 | 0.35 | | 玉米 | C2509 | 2,260 | 1 | 0.04 | 26.84 | -7.01 | 63.82 | -2.12 | | 淀粉 | CS2509 | 2,634 | -4 | -0.15 | 8.55 | -2.49 | 14.51 | -0.08 | | 原木 | LG2509 | 833 | 4 | 0.48 | 1.41 | 0.10 | 1.92 | -0.14 | [3] 期权因子相关情况 量仓PCR - 报告给出各期权品种成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR、量PCR变化、持仓量PCR、仓PCR变化等数据 [4] 压力位和支撑位 - 报告给出各期权品种标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓等数据 [5] 隐含波动率 - 报告给出各期权品种平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据 [6] 各品种期权策略与建议 油脂油料期权 豆一、豆二 - 基本面：10月巴西大豆CNF升贴水均值、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比略升；美豆主产区8月中旬降水减少、气温偏高 [7] - 行情分析：豆一6月超跌反弹后受阻回落，7月跌幅收窄后回暖上升，8月冲高回落后小幅震荡 [7] - 期权因子：豆一期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为4100，支撑位为4050 [7] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 基本面：截至8月8日当周，主要油厂豆粕日均提货量略降，基差周环比上升，库存周环比基本持平、同比下降 [9] - 行情分析：豆粕6月先涨后跌，7月低位盘整后反弹，8月先跌后涨 [9] - 期权因子：豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为3400，支撑位为2900 [9] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 基本面：7月1 - 31日马棕产量预估增加，库存、产量、出口量预计有变化 [10] - 行情分析：棕榈油止跌反弹后高位震荡 [10] - 期权因子：棕榈油期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动，持仓量PCR报收于1.00以上，压力位为10000，支撑位为8000 [10] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 花生 - 基本面：花生成交量减少，价格回落，油厂收购价格稳定，开机率略升，榨利盈利略降 [11] - 行情分析：花生6月区间盘整后走弱，7月反弹后下降，8月延续弱势盘整 [11] - 期权因子：花生期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为8500，支撑位为8000 [11] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略无；现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 生猪 - 基本面：上周生猪现货价格小幅下跌 [11] - 行情分析：生猪6月止跌回暖，7月上涨后盘整，8月延续偏弱走势 [11] - 期权因子：生猪期权隐含波动率持续上升至历史均值偏高水平波动，持仓量PCR长期处于0.50以下，压力位为18000，支撑位为13600 [11] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 基本面：周内主产区鸡蛋现货价格弱势运行，新开产增加，需求未好转，库存累积 [12] - 行情分析：鸡蛋6月低位盘整，7月走弱，8月加速下跌 [12] - 期权因子：鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平波动，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位为4000，支撑位为3150 [12] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 苹果 - 基本面：预计全国苹果产量增加，冷库库存减少，走货速度环比减缓 [12] - 行情分析：苹果6月先抑后扬，7月上涨，8月先跌后涨 [12] - 期权因子：苹果期权隐含波动率维持历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位为8900，支撑位为7000 [12] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略；现货套保策略无 [12] 红枣 - 基本面：红枣样本点物理库存减少，购销氛围改善，去库存进程良好 [13] - 行情分析：红枣6月回暖，7月先抑后扬，8月加速上涨 [13] - 期权因子：红枣期权隐含波动率快速上升至历史均值偏上水平波动，持仓量PCR处于0.50以下，压力位为11400，支撑位为9000 [13] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略；现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 白糖 - 基本面：24/25榨季国内市场增产、成本下降，进口政策收紧，郑糖跟随原糖，内强外弱格局延续 [13] - 行情分析：白糖6月偏弱，7月反弹后回落，8月快速下跌 [13] - 期权因子：白糖期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR报收于0.60附近，压力位为5900，支撑位为5700 [13] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 棉花 - 基本面：截至7月31日，中国累计签约进口美棉情况 [14] - 行情分析：棉花6月止跌反弹，7月先扬后抑，8月高位回落 [14] - 期权因子：棉花期权隐含波动率持续下降，持仓量PCR报收于1.00以下，压力位为15800，支撑位为13400 [14] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略；现货备兑策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 基本面：截止8月8日，玉米拍卖成交率41%，进口玉米持续拍卖，仓单较高，国内种植成本降低，深加工亏损，现货回落 [14] - 行情分析：玉米6月下旬高位回落，7月加速下跌后盘整，8月延续弱势 [14] - 期权因子：玉米期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动，持仓量PCR处于0.60以下，压力位为2320，支撑位为2300 [14] - 策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略；波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略；现货多头套保策略无 [14]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4109，跌6，跌幅0.15%，成交量5.72万手，持仓量8.48万手 [3] - 豆二B2509最新价3737，跌6，跌幅0.16%，成交量10.31万手，持仓量9.83万手 [3] - 豆粕M2509最新价3041，涨1，涨幅0.03%，成交量55.32万手，持仓量106.09万手 [3] - 菜籽粕RM2511最新价2590，涨2，涨幅0.08%，成交量0.51万手，持仓量2.53万手 [3] - 棕榈油P2509最新价8980，跌32，跌幅0.36%，成交量44.22万手，持仓量30.57万手 [3] - 豆油Y2509最新价8394，跌14，跌幅0.17%，成交量20.45万手，持仓量36.43万手 [3] - 菜籽油OI2511最新价9579，持平，成交量1.95万手，持仓量7.03万手 [3] - 鸡蛋JD2509最新价3362，跌14，跌幅0.41%，成交量15.33万手，持仓量20.37万手 [3] - 生猪LH2509最新价13930，涨105，涨幅0.76%，成交量0.89万手，持仓量2.64万手 [3] - 花生PK2510最新价8098，跌20，跌幅0.25%，成交量3.37万手，持仓量9.92万手 [3] - 苹果AP2510最新价8077，涨140，涨幅1.76%，成交量5.59万手，持仓量8.04万手 [3] - 红枣CJ2601最新价11540，涨400，涨幅3.59%，成交量26.13万手，持仓量15.46万手 [3] - 白糖SR2511最新价5603，涨9，涨幅0.16%，成交量1.83万手，持仓量5.15万手 [3] - 棉花CF2511最新价13710，持平，成交量1.89万手，持仓量8.50万手 [3] - 玉米C2509最新价2262，涨5，涨幅0.22%，成交量33.85万手，持仓量65.94万手 [3] - 淀粉CS2509最新价2636，跌8，跌幅0.30%，成交量11.05万手，持仓量14.58万手 [3] - 原木LG2509最新价831，跌3，跌幅0.30%，成交量1.30万手，持仓量2.07万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.50，变化0.16，持仓量PCR0.39，变化 -0.01 [4] - 豆二成交量PCR0.68，变化0.08，持仓量PCR0.80，变化0.08 [4] - 豆粕成交量PCR0.47，变化 -0.06，持仓量PCR0.59，变化0.01 [4] - 菜籽粕成交量PCR0.50，变化 -0.09，持仓量PCR1.14，变化0.09 [4] - 棕榈油成交量PCR0.75，变化 -0.07，持仓量PCR1.29，变化0.04 [4] - 豆油成交量PCR0.46，变化 -0.01，持仓量PCR0.87，变化0.03 [4] - 菜籽油成交量PCR0.77，变化0.23，持仓量PCR1.04，变化0.06 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.51，变化 -0.05，持仓量PCR0.36，变化0.02 [4] - 生猪成交量PCR0.22，变化 -0.06，持仓量PCR0.31，变化0.00 [4] - 花生成交量PCR0.40，变化 -0.09，持仓量PCR0.47，变化0.02 [4] - 苹果成交量PCR0.34，变化 -0.19，持仓量PCR0.46，变化0.00 [4] - 红枣成交量PCR0.24，变化 -0.00，持仓量PCR0.27，变化0.01 [4] - 白糖成交量PCR0.56，变化 -0.08，持仓量PCR0.51，变化 -0.01 [4] - 棉花成交量PCR0.49，变化0.11，持仓量PCR0.72，变化0.00 [4] - 玉米成交量PCR0.79，变化0.19，持仓量PCR0.53，变化0.00 [4] - 淀粉成交量PCR0.76，变化0.39，持仓量PCR0.81，变化0.02 [4] - 原木成交量PCR0.62，变化0.31，持仓量PCR0.49，变化0.00 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3700，支撑位3700 [5] - 豆粕压力位3400，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2650 [5] - 棕榈油压力位10000，支撑位8800 [5] - 豆油压力位7900，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3200 [5] - 生猪压力位18000，支撑位13600 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10000 [5] - 白糖压力位5900，支撑位5700 [5] - 棉花压力位15800，支撑位13400 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2320 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2700 [5] - 原木压力位900，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.52%，加权隐波率13.54%，变化0.93% [6] - 豆二平值隐波率16.175%，加权隐波率16.53%，变化2.01% [6] - 豆粕平值隐波率14.23%，加权隐波率16.61%，变化0.66% [6] - 菜籽粕平值隐波率20.13%，加权隐波率30.32%，变化2.74% [6] - 棕榈油平值隐波率20.765%，加权隐波率23.23%，变化0.43% [6] - 豆油平值隐波率17.145%，加权隐波率20.46%，变化 -0.73% [6] - 菜籽油平值隐波率13.645%，加权隐波率19.10%，变化0.19% [6] - 鸡蛋平值隐波率24.26%，加权隐波率30.38%，变化2.08% [6] - 生猪平值隐波率16.075%，加权隐波率25.32%，变化2.37% [6] - 花生平值隐波率11.285%，加权隐波率15.14%，变化 -0.88% [6] - 苹果平值隐波率19.47%，加权隐波率23.41%，变化 -0.65% [6] - 红枣平值隐波率27.46%，加权隐波率27.33%，变化 -0.39% [6] - 白糖平值隐波率16.335%，加权隐波率11.17%，变化 -0.52% [6] - 棉花平值隐波率9.315%，加权隐波率15.36%，变化0.26% [6] - 玉米平值隐波率9.795%，加权隐波率11.77%，变化0.53% [6] - 淀粉平值隐波率8.995%，加权隐波率11.54%，变化 -0.89% [6] - 原木平值隐波率27.46%，加权隐波率26.30%，变化 -2.21% [6] 策略与建议 油脂油料期权 - **豆一、豆二**：10月巴西大豆CNF升贴水均值周环比上升、进口成本均值周环比上升，盘面榨利均值周环比略升；8月中旬美豆主产区降水减少、气温偏高；豆一6月超跌反弹后回落，8月冲高回落后小幅震荡；构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [7] - **豆粕、菜粕**：截至8月8日当周，主要油厂豆粕日均提货量约18.8万吨，豆粕基差周环比上升，库存周环比基本持平、同比下降；豆粕6月先涨后跌，8月先跌后涨；构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [9] - **棕榈油、豆油、菜籽油**：7月1 - 31日马棕产量预估增加9.01%，预计7月库存增长10.8%；棕榈油止跌反弹后高位震荡；构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [10] - **花生**：花生成交量减少，价格回落，油厂收购价格稳定，开机率略升，榨利盈利略降；花生6月走弱，8月延续小幅区间弱势盘整；构建看跌期权熊市价差组合策略和现货多头套保策略 [11] 农副产品期权 - **生猪**：上周生猪现货价格小幅下跌；生猪6月止跌回暖，8月延续偏弱走势；构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货多头备兑策略 [11] - **鸡蛋**：周内主产区鸡蛋现货价格弱势运行，新开产持续增加，终端需求未见明显好转；鸡蛋6月以来低位弱势盘整，8月加速下跌；构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] - **苹果**：预计全国苹果产量增加，冷库库存量环比减少；苹果6月先抑后扬，8月先跌后涨；构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略 [12] - **红枣**：第32周红枣样本点物理库存环比减少，市场购销氛围改善；红枣6月跌幅收窄，8月加速上涨；构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的宽跨式期权组合策略和现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 - **白糖**：24/25榨季国内市场增产、成本下降，糖浆和预拌粉进口政策收紧；白糖6月延续偏弱走势，8月快速下跌；构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略和多头领口策略 [13] - **棉花**：截至7月31日，中国累计签约进口2024/25年度美棉16.9万吨；棉花6月止跌反弹，8月高位回落；构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略和现货备兑策略 [14] 谷物类期权 - **玉米、淀粉**：截止8月8日，玉米拍卖成交率41%，进口玉米持续拍卖，国内玉米现货继续回落；玉米6月下旬以来空头下行，8月延续偏弱势行情；构建看跌期权熊市价差组合策略和卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 今日各股指均窄幅震荡整理，沪深京三市成交额17363亿元，较上日缩量1162亿元 [3] - 上半年经济指标表现较强韧性，政策面短期内加码预期有所减弱，但政策托底预期仍存，政策托底以及反内卷政策利好预期推动股市风险偏好回升，叠加海外不确定性风险暂缓，共同推动股市风险偏好回升 [3] - 考虑到部分股票已实现较大涨幅，后市存在技术性整固需求，加上中美关税暂缓期截止日期降至，短线上股指存在巩固蓄势可能性，中长期来看股指向上趋势不变，目前股市风险偏好较为积极，预计短期内股指保持震荡偏强运行 [3] - 目前期权隐含波动率位于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 各部分总结 期权指标 - 2025年08月08日，50ETF跌0.38%，收于2.910；300ETF（上交所）跌0.24%，收于4.183；300ETF（深交所）跌0.25%，收于4.315；沪深300指数跌0.24%，收于4104.97；中证1000指数跌0.35%，收于6838.13；500ETF（上交所）跌0.17%，收于6.397；500ETF（深交所）跌0.16%，收于2.556；创业板ETF跌0.34%，收于2.312；深证100ETF跌0.24%，收于2.893；上证50指数跌0.33%，收于2789.17；科创50ETF跌1.44%，收于1.10；易方达科创50ETF跌1.38%，收于1.07 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR为92.32，上一交易日为86.11；持仓量PCR为95.22，上一交易日为95.54等 [6] - 各期权2025年08月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为12.03%，标的30交易日历史波动率为8.73%等 [7][8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][23]等

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡行情，金融期权隐含波动率降至均值较低水平波动 [2] - 针对不同板块期权品种给出策略建议，如ETF期权适合构建备兑、双卖、垂直价差组合策略，股指期权适合构建双卖及套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3639.67，涨0.16%，成交额7497亿元 [3] - 深证成指收盘价11157.94，跌0.18%，成交额10758亿元 [3] - 上证50收盘价2798.31，涨0.03%，成交额942亿元 [3] - 沪深300收盘价4114.67，涨0.03%，成交额3581亿元 [3] - 中证500收盘价6337.54，跌0.31%，成交额2749亿元 [3] - 中证1000收盘价6862.15，涨0.01%，成交额4114亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.921，涨0.10%，成交量404.37万份，成交额11.81亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.193，跌0.02%，成交量533.97万份，成交额22.37亿元 [4] - 上证500ETF收盘价6.408，跌0.31%，成交量161.73万份，成交额10.35亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.112，跌0.09%，成交量3444.16万份，成交额38.40亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.085，跌0.18%，成交量817.74万份，成交额8.90亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.326，涨0.00%，成交量148.21万份，成交额6.41亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.560，跌0.39%，成交量68.34万份，成交额1.75亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.900，跌0.24%，成交量28.92万份，成交额0.84亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.320，跌0.68%，成交量1103.57万份，成交额25.62亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化，如上证50ETF成交量92.17万张，量PCR 0.86，持仓量155.14万张，仓PCR 0.98 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点，如上证50ETF压力点3.10，支撑点2.90 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同，如上证50ETF平值隐波率13.02%，加权隐波率13.13% [9] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块 [11] - 各板块选择部分品种给出期权策略建议，包括方向性、波动性和现货多头备兑策略 [11][12][13] 各板块期权策略报告 金融股板块（上证50ETF、上证50） - 上证50ETF7月以来高位震荡，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR约1.00，压力位3.10，支撑位2.90 [12] - 方向性策略无，波动性策略构建卖方中性策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [12] 大盘蓝筹股板块（沪深300、上证300ETF、深证300ETF） - 上证300ETF6月下旬上涨后高位盘整，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR约1.00，压力位4.30，支撑位4.10 [13] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [13] 大中型股板块（深证100ETF） - 深证100ETF近两月宽幅震荡后多头上行，隐含波动率均值附近，持仓量PCR约1.00，压力位2.90，支撑位2.50 [14] - 方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [14] 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000） - 上证500ETF6月以来先涨后跌再上涨，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR大于1.00，压力位6.50，支撑位6.25 [14] - 方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [14] - 中证1000指数宽幅震荡后上涨，隐含波动率均值偏下，持仓量PCR大于1.1，压力位6900，支撑位6600 [15] - 方向性策略构建牛市认购期权组合策略，波动性策略构建做空波动率组合策略 [15] 创业板板块（华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、创业板ETF） - 创业板ETF近期高位震荡，隐含波动率历史均值偏下，持仓量PCR约1.00，压力位2.35，支撑位2.30 [15] - 方向性策略构建牛市认购期权组合策略，波动性策略构建卖出偏多头组合策略，现货多头备兑策略持有现货+卖出认购期权 [15]