参会信息 - 179 家机构共计 228 位人员参与 2025 年 7 月 30 日 9:00 - 10:30 的电话会议 [2] - 上市公司接待人员有董事长钟琼华、副总经理兼董事会秘书骆星烁、投资者关系总监向雪莹 [2] 2025 年半年度业绩情况 整体业绩 - 营业收入 99,085.24 万元，同比增长 8.09%；归属于上市公司股东的净利润 11,728.42 万元，同比增长 14.18%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润 11,425.18 万元，同比增长 20.72% [2][3] 分业务板块收入 - 试验设备收入 30,979.98 万元，同比增长 6.32% [3] - 环境与可靠性试验服务收入 48,742.55 万元，同比增长 5.75% [3] - 集成电路验证与分析服务收入 15,485.74 万元，同比增长 21.01% [3] 分业务板块毛利率 - 试验设备毛利率 26.56%，同比下降 4.66% [3] - 环境与可靠性试验服务毛利率 54.95%，同比下降 0.79% [3] - 集成电路验证与分析服务毛利率 36.49%，同比下降 6.38% [3] 问答环节 业绩增长与展望 - 上半年试验设备与试验服务板块需求端良好，公司通过市场推广、客户管理、项目落地、内控管理等实现业绩增长，对下半年乐观，将聚焦新兴产业，加强研发，贯彻降本增效和精细化管理 [3] 毛利率情况 - 三个板块毛利率承压，原因是市场竞争加剧、价格端承压、部分实验室产能扩充成本增加，公司关注前沿技术，推进精细化管理保持毛利率平衡 [4] 集成电路板块情况 - 处于产能爬坡阶段，上海设备利用率提升，深圳实验室需求良好，预计下半年产能稳定爬坡 [4] - 苏试宜特毛利率下滑受行业竞争和深圳扩产成本影响，公司将提升技术优势、加快推广、优化结构和布局提升毛利率 [4] - 随着国产化进程，公司将针对客户需求扩充产能、开拓市场 [4][5] 其他业务情况 - 真空试验设备达到一定生产任务量，宇航业务有望提升，因行业态势和客户需求向好 [6] - 苏州、成都、北京、西安实验室经营业绩差异因订单结构不同，确认端有脉冲式波动 [6] 行业与市场情况 - 检验检测服务业发展稳定，呈现专业化、集约化、规模化趋势，但部分领域过度竞争 [7] - 试验设备端第三方检测机构采购需求恢复、占比提升，新能源占比平稳；试验服务领域特殊行业趋势良好，新能源汽车需求放缓、占比下降 [8] 资本开支 - 资本开支平稳，重点布局新兴行业，强化技术储备，拓展试验服务能力 [9]

公司业绩 - 2025年上半年实现营业收入超355亿元 利润总额超30亿元 经营业绩稳中有进 质效双升 [1] - 统筹生产经营与改革发展 展现卓越战略谋划与执行能力 发展韧性持续增强 [1] 生产管理 - 全面实现精细化管理 强化生产全流程管控 推动产品质量与生产效率双提升 [1] 市场拓展 - 迭代"产业+商贸+物流+金融"全球供应链 深化与国内外经销商合作 向产业组织者转型 [1] - 通过南博会 国际橡塑展 亚洲化肥论坛等国际展会提升品牌影响力 拓宽销售渠道 [1] - 上半年产品市场占有率稳步提升 品牌价值持续增长 [1] 产业链延伸 - 布局精细化工 新材料等新兴业务板块 依托技术优势与市场洞察力 [1] - 精细化工领域成功研发高性能 高附加值产品 [1] - 新材料领域突破多项关键技术瓶颈 提升集团竞争力 [1]

股权变动 - 控股股东宁波银亿控股筹划股权转让 可能导致公司控股股东及实际控制人变更 目前尚未签署正式协议 [1] - 公司股票自2025年7月31日起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [1] - 宁波银亿控股持股23.76% 为第一大股东 广西河池化学工业集团持股10.24% 为第二大股东 [1] 业务结构 - 主要从事医药中间体研发生产销售及尿素委托加工销售业务 [1] - 子公司南松医药为高新技术企业 主营抗疟疾类/孕激素类/营养剂类药物中间体 产品销往中国台湾/印度/芬兰等地区 [1] - 子公司河化生物通过委托加工形式开展"群山"牌尿素业务 可根据市场行情灵活调整经营规模 [2] 经营策略 - 2025年计划拓展产品产业链 实施精细化流程化管理 降低采购成本 [2] - 持续加大研发投入 重点抓好CDMO项目引进 开发新领域产品 [2] - 加强新产品市场开拓 提升营销能力 增加终端客户 [2] - 加大对南松医药战略转型支持力度 维护尿素品牌效应和经销商网络 [3] 财务表现 - 2024年营业收入2.12亿元 同比增长12.81% 净利润7925.27万元 同比增长785.62% [3] - 2025年一季度营业收入4083万元 净利润136.2万元 同比实现扭亏为盈 [3] 运营模式 - 医药业务根据客户订单进行研发采购生产测试 最终交付产品实现收入 [2] - 尿素业务依托成熟销售渠道 通过委托加工形式开展 具备市场响应灵活性 [2] - 建立安全消防环保管理体系 定期开展培训 杜绝生产安全事故 [3]

项目推进期间，团队面临工期紧张、地质条件复杂、用地空间受限，以及夏季高温、汛期多雨等多重挑战。为确保施工进度，针对 梅雨季持续降雨影响，项目部采取"雨停即施工、小雨不停工"的弹性作业模式，通过增加作业班组、延长有效作业时间等措施，将降雨对 工期的影响压缩至最小。截至目前，项目7栋单体已全部顺利完成封顶，形象进度满足业主工期要求，为后续装修装饰及配套工程的顺利 开展奠定了坚实基础。为保障施工安全与质量，项目部通过"制度创新、智慧赋能、文化引领"三大举措，制定了《"安康云+积分超市"实 施办法》、推行《每周警示通报制度》、运用"视频+喇叭+一键喊话"、安全监管云平台、智慧大屏及无人机等智能设备、开展安全生产 技能比武等各种安全活动，以数字化手段赋能安全管理，提升安全管理的智能化与精细化水平，推动安全生产从"被动管理"向"主动参 与"转变。 这封表扬信，是业主单位对中交三航局新昌项目团队专业能力与责任担当的高度认可。项目部将以此为动力，持续深化精细化管 理，始终秉持高标准、严要求，牢牢把控施工安全与工程质量两大核心关卡，全力推进项目建设进程，为公司在当地市场树立良好口碑再 添助力。（吕芳） 近日，由中交三航局承建的 ...

医疗援藏成效 - 福建泉州援藏医生张聪林在抵达西藏昌都洛隆县不到24小时内成功抢救一名休克前期患者 [1] - 洛隆县人民医院过去受自然条件限制，危重症病例需转院至昌都或成都，现已实现"小病不出县，大手术也能在县里做" [1] - 洛隆县人民医院3年多来完成725例大骨节病手术，2025年正式成立大骨节病救治中心，实现从检查到康复的全程治疗 [2] 医疗技术提升 - 援藏医疗专家带来内镜下黏膜剥离术、心梗溶栓术等成熟技术，并与当地医疗骨干结成帮扶对象 [2] - 2020年12月新院区投用后引入高清腹腔镜、麻醉机、超声刀等先进设备，具备应对多种疑难杂症能力 [3] - 建立与中山大学孙逸仙纪念医院等三甲医院的远程医疗会诊机制，实现疑难重症患者不出县治疗 [3] 医疗人才培养 - 援藏医生詹志强主动将主刀机会让给本地医生多吉次仁，通过实践培养其手术能力 [2] - 12位援藏医生坐诊同时，重点培养本地医疗人才梯队建设 [3] - 骨科康复科一体化中心等特色科室已成为当地群众信赖的"拳头"科室 [3] 医院管理优化 - 2024年12月启动精细化管理工作，规范治疗操作动线，降低交叉感染风险，提升配药和治疗效率 [3] - 治疗室、换药室等区域按功能定位划分标准化地标线，物品存放区与操作区明确分离 [3] - 医院治疗环境实现整洁有序、高效安全，推动管理水平与服务质量的整体提升 [3]

基金经理投资理念 - 邹舟秉持"逻辑为先，客户为本"的投资信条，强调在市场情绪喧嚣中保持客观和冷静[1][3] - 投资决策需要有清晰的逻辑和独立的判断支持，精细精准是债市新常态的成败关键[3] - 当前市场需要更高频的跟踪和更精准判断才能获取可观收益[4] 固收投资框架转型 - 当前利率持续低位运行、优质资产稀缺，固收投资框架必须由粗放式操作向精细化管理转型[4] - 投资基本框架归纳为"三碗面"：宏观基本面、市场政策面和微观情绪面[4] - 低利率环境下许多过往策略失效，需要更严谨的前瞻判断和更精准的交易执行[4] - 举例说明年初债市波动中短端利率因负carry压力失去避险功能，长端利率因正carry保护成为避险区域[4] 客户需求导向 - 公募基金业绩考核过往多以相对排名为参考，但客户核心诉求仍是绝对收益[6] - 采取多元策略框架：普信债打底，利率债增厚，配比锚定负债特征[6] - 流动性管理和回撤控制需结合产品定位和负债端风险偏好[6] - 保留足够比例流动性资产以应对市场错误定价机会[6] 债市展望 - 债市整体大方向仍向好，货币政策层面依然积极[9] - 中国经济转型需要宽松货币政策支持，中长期债市向好的逻辑顺畅[9] - 下半年信用债、利率债、地方债等仍有较好投资机会[9] - 可转债兼具债券固定收益和股票升值潜力，值得重点关注[10] 公司服务理念 - 高度重视客户陪伴，通过诚恳有效及时的沟通传递市场变化和投资动向[10] - 力求以专业能力、勤勉态度和真诚服务为客户创造更多价值[10]

纪要涉及的公司 绿色动力 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营情况**：2025 年上半年整体运营较好，二季度因部分大修工作指标略有下降，垃圾处理量和发电量同比个位数增长，供气业务一季度增长 97%，预计全年增幅较高，合同数量比去年增加四五个，10 个项目已供气，下半年预计增加[2][4] 2. **成本控制**：集中采购和精细化管理效果显著，一季度成本下降超 1000 万元，趋势预计持续，集团统一集采降低设备等成本[2][7] 3. **资本开支**：预计持续下降，2024 年 5 亿元，2025 年约 4 亿元，2026 年因广元二期建设可能维持在三四亿元，重大并购可能增加开支[2][7] 4. **供热量**：海宁和乳山项目供热量大，海宁预计全年三四十万吨，乳山约 20 多万吨，2025 年上半年总计四五十万吨[2][8] 5. **结算情况**：2025 年上半年国补结算差，垃圾处理费结算有改善但未完全改观，去年 5.6 亿元，今年预计增长至少 20%，部分项目公司对电网开票超五六千万元[2][12] 6. **贷款利率**：整体约 3%，中长期略高于 3%，短期基本低于 3%，最低 2.2 - 2.4%，2025 年一季度财务费用减少约 2000 万元，二季度持续降低[4][19][21] 7. **垃圾处理量**：按入场口径约 96%，按入炉口径约 80%，行业存在缺垃圾问题，上半年处理量同比增长[4][23] 8. **污泥回焚掺烧技术**：从去年全面推进，已在多项目应用，投资和成本小，经济效益明显[5] 9. **智慧电厂**：提升生产效益，降低成本，通州智慧电厂已验收反馈良好，今年预算约 1.7 亿元，实际 1 - 1.2 亿元，费用下半年体现[8] 10. **供热方式**：海宁和乳山等项目基本管道供热，红线内公司铺设，红线外客户建设，计划引入第三方负责管道建设和用户拓展，部分项目采用移动供热[9] 11. **绿证出售**：去年深圳 50 多万张绿证，24 万张已结算，今年上半年常州及张秋公司申请十几万张，售率证单价低[15] 12. **微废公司**：经营状况不理想，与一季度基本持平，项目计提减值不影响分红比例，处理单价一两千元每吨[16][17] 13. **垃圾处理费**：平阳和永嘉提价，其他项目提价难，江浙回款及时，山东及广东不佳[13][14] 14. **发展规划**：未启动十五五规划，等待战略指导，已开始内部调研和论证[4][25] 15. **并购业务**：持续进行，去年放弃兰州项目和平台公司并购，继续选择标的，参与新项目投标和并购现有项目[26] 16. **分红预期**：自 H 股上市坚持现金分红，有 2024 - 2026 年三年分红指引，未来保持高比例现金分红[29] 17. **可转债安排**：希望投资者转股，暂不下调转股价格，今年底或明年上半年研究，随市场和板块估值提升促进转股[30] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 今年下半年计划开建广元二期，规模 350 吨，总投资约 1.3 亿元，通州二期及其他二期项目暂无推进计划[6] 2. 自建管道成本约每公里 100 万元[11] 3. 公司考核指标包括生产、财务、环保安全等，应收账款回款影响绩效考核[28]

阿米巴经营模式的核心观点 - 阿米巴经营模式通过扁平化组织架构和灵活机制解决企业内部协作低效问题，提升市场响应速度和竞争力 [1][3] - 该模式将企业划分为小型经营单元（阿米巴），赋予员工经营者角色以增强责任感和主动性 [3] - 通过内部市场化交易机制打破部门壁垒，促进跨部门协作与资源优化 [3] 阿米巴经营的具体优势 市场响应能力 - 扁平化架构使各阿米巴直接接触市场，快速获取客户需求及竞争动态并调整策略 [3] - 减少传统管理模式的层级阻碍，决策效率显著提升 [3] 组织与责任机制 - 划小经营单元后，每个阿米巴拥有明确目标和独立核算权，员工从执行者转变为经营者 [3] - 员工主人翁意识增强，工作热情和创造力显著提高 [3] 内部协作优化 - 内部交易市场化明确各阿米巴职责与需求，减少推诿扯皮现象 [3] - 协作关系紧密化，共同支持企业整体目标实现 [3] 文化与精细化管理 团队理念培养 - "人人都是经营者"理念通过培训渗透，消除部门利益分歧，凝聚整体目标共识 [4] 运营效率提升 - 独立核算实现成本、收入、利润的精准分析，识别浪费环节并优化资源配置 [5] - 数据驱动决策增强盈利能力与市场竞争力 [5]

公共交通服务优化 - 北京地铁启用"双温"车厢，乘客可选择"强冷"或"弱冷"区，并根据人流密度动态控温 [2] - 北京公交统一安装遮阳窗帘，要求司机提前开启空调提升舒适度 [2] - 西安、深圳地铁设立纳凉区，提供椅子、饮用水并安排人员管理 [2] 管理模式转变 - 公共交通单位从标准化服务转向关注"更舒适"和个性化需求 [2] - 管理模式从粗放向精细化转变，体现对民生需求的"俯下身"关注 [2] 服务争议事件 - K1773次列车因停运空调关闭三小时，乘客砸窗通风引发争议 [3] - 广铁长沙客运段事后说明称车内闷热但未达应急预案标准，与乘客实际感受不符 [3] 服务理念核心 - "以人为本"应成为服务核心，需重视乘客真实感受并纳入决策考量 [3] - 公共服务应体现人性化处理，如地铁纳凉区的设立和管理 [2][3]

核心观点 - 奇瑞汽车董事长尹同跃宣布调整战略，不再追求销量排名，强调质量比数量更重要，呼吁行业多比品牌和创新[3][4] - 公司处于IPO关键期，尹同跃通过组织架构调整和人事任命推动品牌升级和技术整合[7][8][9] - 奇瑞2024年1-9月营收超1800亿元，同比增长67.7%，利润113亿元，预计全年收入超2500亿元[25][26] 战略调整 - 成立国内业务事业群，下设星途、艾虎、风云、QQ四个事业部，整合资源强化品牌协同[11][12][13] - 派执行副总裁李学用掌管新事业群，李学用42岁，是高管中最年轻且擅长营销的成员[17][18][19][24] - 调整目的是向精细化管理迈进，打造敏捷高效组织以提高经营质量[15][16] 技术整合 - 合并雄狮科技、大卓智能及研发总院相关业务成立智能化中心，下设智能座舱、智能辅助驾驶等机构[28][29][30] - 大卓智能原为独立公司，团队规模超500人，研发人员占比80%，由谷俊丽博士领导[31][32] - 整合后能更好对接供应商，打造高效协同的研发体系，目标是2025年进入行业头部[35][40] 市场表现 - 1-6月累计交付126万辆，同比增长14.5%，其中出口55万台，但出口增速从去年29.4%回落至3.3%[44][45] - 2023年乘用车毛利率15.9%，2024年回落至14.7%，因海外竞争加剧[47][48] - 公司强调不再单纯追求销量，需平衡市场占有率和现金流[49][50] IPO进展 - 公司正冲刺港股IPO，已提交招股书，是尹同跃多次尝试后最接近成功的一次[53][54] - 上市被视为迈向国际资本市场的新起点[54]