美债收益率变动 - 10年期美债收益率上升2个基点至4.42% 30年期攀升4个基点至4.96% 2年期持平于3.91% [1] - 2年与10年期美债收益率差走阔2个基点至51个基点 [1] 美联储政策动向 - 美联储召开为期两天会议 市场预期基准贷款利率（4.25%-4.50%）不变概率达97% [3] - 美联储主席鲍威尔将阐述政策制定者对经济及降息时机的看法 [3] - 美联储可能维持利率不变 但或有一两位理事表达降息反对意见 [3] 经济数据与通胀预期 - 本周将公布多项经济数据 包括职位空缺调查 ADP民间就业报告 初请失业金人数 非农就业报告 [3] - 美联储偏爱的通胀指标个人消费支出指数预计6月同比升至2.4% [3] - 多数政策制定者担忧特朗普关税会阻碍通胀回归2%目标 [3] 美国财政动态 - 美国财政部三季度联邦借款预期大幅上调至1.01万亿美元 近乎4月预估的两倍 [3] - 周二发行3期共1540亿美元债券 [3] 国际贸易局势 - 欧盟宣布临时贸易协议 对进口美国商品关税降至15% 贸易紧张局势有所缓和 [3] 海外债市表现 - 欧债波动不大 德意政府债券上行为主 法债多数下行 [4] - 英债多数小幅下行 收益率波动小 [4] - 亚太市场日债周二早盘涨跌参半 日本财务省上午发行2.6万亿日元2年期债券 [4]

黄金价格走势 - 现货黄金周四连续第二个交易日下跌 收报3368 35美元 盎司 跌幅约0 55% 盘中一度逼近3350美元 盎司心理关口 [1] - 当前黄金交投于3370 62美元 桶附近 周日休市 [1] - 多头趋势下黄金有望上涨至3400点位 昨日最低触及3350后反弹至3378 预计周五可能挑战3395 3400阻力位 [5] 影响金价的核心因素 - 全球贸易紧张局势缓解显著削弱黄金避险需求 美国与日本签署协议下调汽车关税至15% 与欧盟谈判预期基准关税15% [3] - 美国强劲劳动力数据推动美元走强 美债收益率攀升 对金价形成显著下行压力 [2] - 股市表现强劲叠加市场波动性降低 投资者转向高风险资产 进一步限制金价上涨空间 [3] 未来市场关注点 - 即将公布的美国耐用品订单数据将影响金价走势 强劲数据或强化经济复苏预期 疲软数据可能重燃避险需求 [4] - 7月30日美联储议息会议对通胀表述的调整 以及8月1日前美欧协议最终细节 [4] - 地缘政治风险 央行购金需求及美元汇率等长期影响因素 [4] 技术面分析 - 3350点位被验证为有效支撑 回撤后反弹显示中期调整可能结束 多头重新入场布局 [5] - 当前上涨态势未终结 若突破3400阻力位 可能进一步上探3410高点 [5]

美联储高利率政策背景 - 美联储在2023年持续加息，吸引大量外资流入美国市场，特别是来自中国和欧洲的资本 [3] - 高利率政策增强了美国资本市场的吸引力，部分中国企业转向美国市场寻求投资和市场份额 [3] - 高利率环境对高杠杆运营企业造成巨大压力，运营成本显著上升 [3] 美联储政策意图 - 美联储通过高利率吸引全球资本，为美国经济提供资金流动性 [3] - 高利率政策被视为一种全球资源争夺战，可能牵制中国市场并压制全球资本流动 [5] - 美联储会议纪要显示，尽管经济增长放缓和通胀缓解，仍维持高利率以应对长期金融风险 [5] 高利率对企业和市场的影响 - 美国中小企业面临巨大资金压力，被迫调整扩张计划或削减成本 [7] - 普通消费者贷款成本增加，房贷、车贷和信用卡利息负担加重，打击本土消费市场 [7] - 全球资金流动结构变化，资本南移现象因美国高利率策略而更加明显 [7] 未来政策展望 - 经济学家预计2024年后可能出现政策转机，美联储加息接近顶点，降息空间逐渐缩小 [9] - 若美联储降息，全球资本可能回流，带动中国和欧洲等地区经济复苏 [9] - 持续高利率可能导致美国企业疲于应对，加剧全球经济不平衡 [11]

特朗普与鲍威尔关系动态 - 特朗普罕见亲自走访美联储总部并与鲍威尔共同视察大楼翻修工程 两人互动氛围微妙且复杂 [1] - 特朗普数月前曾威胁解雇鲍威尔 但此次公开表示无解雇意图 转而通过言辞施压要求降息 [3] - 特朗普解释不解雇鲍威尔是因法律和政治考量 鲍威尔任期将于明年5月结束 特朗普已考虑潜在接替人选但未透露具体名字 [5] 美联储大楼翻修预算争议 - 特朗普声称翻修费用从25亿美元增至31亿美元 但鲍威尔否认并指出数据混淆 [6] - 特朗普以地产开发商经验质疑官方数据 鲍威尔保持冷静应对 双方对话火药味十足 [6] - 特朗普在Truth Social再次提及翻修超支问题 但态度有所缓和 称国家经济良好可承担成本 [9] 利率政策博弈 - 特朗普持续施压要求降息 强调高利率对普通家庭不利 称鲍威尔必须"做正确的事"即尽快降息 [6][9] - 特朗普暗示降息能为美国经济和房地产市场注入活力 同时利好选民 [9] - 特朗普最终表态显示其核心诉求仍是降息 称这是"正确决定" [10] 双方公开互动表现 - 特朗普现场展现地产大亨自信 回忆建筑往事并玩笑称可贡献专业知识 [7] - 鲍威尔全程保持冷静 未回应特朗普的个人批评 对记者提问仅以微笑应对 [9] - 特朗普言论存在矛盾 一方面称会解雇管理不善者 另一方面表示希望"帮助完成工作" [9] 权力博弈本质 - 表面友好的互动下隐藏着经济决策权较量 涉及利率政策与工程管理双重维度 [10] - 特朗普言辞透露出对政治现实的妥协 尤其在2025年大选背景下对经济政策的执着 [10] - 视察事件本质是特朗普通过公开场合持续施压美联储调整利率政策 [9][10]

美联储翻修工程争议 - 美联储总部办公大楼翻修工程始于2022年，预计2027年完工，2028年3月启用，预算从19亿美元增至25亿美元 [4] - 特朗普声称翻修成本已达31亿美元，但鲍威尔反驳称该数字错误，误将另一栋政府大楼成本计入 [4] - 鲍威尔强调工程仅涉及必要修复（如石棉清理、电力系统更新），并取消屋顶露台等非核心项目以控制成本 [10] - 共和党人质疑项目为"凡尔赛宫"，指责奢华设施，白宫管理和预算办公室负责人沃特指控鲍威尔违反法律程序 [10][12] 美联储独立性挑战 - 特朗普打破近20年惯例正式造访美联储，媒体解读为"对美联储施压行动升级"，目的是敦促降息或迫使鲍威尔辞职 [1][3][4] - 特朗普要求将基准利率下调至少3个百分点，称可为美国节省"数千亿"美元债务利息，并戏称鲍威尔为"太迟先生" [7] - 沃特指责鲍威尔擅改工程计划未报国家资本规划委员会，鲍威尔回应称美联储作为独立机构不受其直接管辖 [12] - 观察人士认为此次访问是对美联储"政治绝缘"原则的挑战，其政策独立性面临考验 [12] 特朗普与鲍威尔关系动态 - 特朗普虽在2017年提名鲍威尔，但第二任期内态度恶化，多次公开攻击并试图解雇他，近期态度略有软化 [9] - 共和党对鲍威尔发动围攻，佛罗里达州众议员卢娜指控其"作伪证"，白宫官员沃特公开批评其监管失职 [10][12] - 访问后特朗普在社交媒体称会面"没有剑拔弩张"，但拒绝透露利率讨论细节，鲍威尔未发表进一步评论 [7] 未来焦点 - 翻修项目可能进一步发酵为政治风暴，鲍威尔需在剩余任期内平衡压力 [8][12] - 美联储下周会议预计维持利率在4.25%-4.5%区间，去年12月以来政策持稳 [7]

黄金价格走势分析 - 金价连续两日下跌，收报3368.35美元，跌幅约0.55%，盘中一度逼近3350美元心理关口 [1] - 下跌主因包括全球贸易乐观情绪削弱黄金避险需求，以及美国强劲劳动力数据推高美元和美债收益率 [1] - 特朗普访问美联储及市场对利率政策关注增加黄金市场不确定性 [1] 技术面分析 - 日线级别连续两日收阴，运行于10日均线附近，KDJ死叉，MACD红色动能缩量，显示偏空趋势 [3] - 2小时级别KDJ超卖后形成金叉，MACD绿色动能缩量，短线走势偏多 [3] - 关键阻力位3383美元（2小时60日均线），支撑位3350美元（昨日低点） [3] 交易策略建议 - 建议3383-3386美元区间做空，止损3391美元，目标3365美元 [5]

劳动力市场韧性 - 美国首次申请失业救济人数连续第六周下降，减少4000人至21.7万人，创4月中旬以来最低水平，低于预期的22.6万人和前值22.1万人 [1] - 四周平均首次申领失业救济人数下降至22.45万人，为近三个月来最低水平 [9] - 未季节性调整的首次申领人数大幅下降超4.5万人，降幅主要来自纽约、加利福尼亚等大州及汽车制造业集中的密歇根、密苏里和俄亥俄州 [9] 就业市场结构性压力 - 持续领取失业救济人数连续第九周超过190万人，截至7月12日当周为195.5万人，显示失业者重返岗位难度增加 [1][6] - "深三州地区"持续申领失业救济人数创2021年12月以来新高，或推升失业率 [7] - 经济学家预计7月失业率可能小幅上升至4.2%，新增非农就业岗位或为零 [7] 市场反应与政策预期 - 交易员削减降息押注，预计年内降息不足两次，10年期美债收益率短线走高4个基点 [3] - 美联储内部对就业市场判断分歧：理事沃勒认为就业市场处于边缘状态，其他官员则认为整体稳健 [11] - 数据强化美联储维持利率不变的理由，分歧或成下周政策会议关键讨论点 [1][11] 行业动态 - 汽车制造业州份申领人数下降明显，反映夏季工厂升级导致的临时裁员波动 [9] - 企业未大规模裁员，但就业匹配效率下降，结构性压力持续 [6]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指飘绿，纳指与标普500指数红盘 [1] - 特斯拉股价大跌超8%，公司首席执行官埃隆·马斯克在财报电话会议中表示，受美国电动车税收抵免政策取消与关税冲击的影响，特斯拉可能经历几个"艰难季度" [1] - 中概股多数回调，纳斯达克中国金龙指数跌超1%，哔哩哔哩跌超6%，小马智行、新东方、网易跌超3% [1] 黄金市场 - 现货黄金跌超0.5%，COMEX黄金跌逾0.6% [2] 特朗普表态 - 特朗普发帖表示希望马斯克的企业能够蓬勃发展，并否认将取消或减少特斯拉从美国政府获得的补贴 [4] - 特朗普将于当地时间周四16点造访美联储，这是二十年来美国总统首次正式造访美联储 [4] 美联储相关动态 - 美国财长贝森特称，可能会在今年12月或明年1月宣布新一任美联储主席提名人选 [5] - 美国商务部长卢特尼克称，美联储主席鲍威尔应该辞职或被替换，利率需要降低 [6] 美国经济数据 - 美国上周初请失业金人数为21.7万人，低于预期的22.6万人和前值的22.1万人 [7] - 美国至7月12日当周续请失业金人数为195.5万人，低于预期的196万人 [7] - 美国7月标普全球制造业PMI初值为49.5，低于预期的52.7和前值的52.9 [7] - 美国7月服务业PMI初值为55.2，高于预期的53和前值的52.9 [7] - 美国7月综合PMI初值为54.6，高于前值的52.9 [7]

白银市场行情 - 白银td周三收报9432元/千克，上涨1.13%，日内最高触及9486元/千克，最低下探9341元/千克 [1] - 市场避险情绪因美国与贸易伙伴达成协议而降温，美元指数疲软支撑白银td震荡上涨 [1] - 延期补偿费支付方向为Ag(T+D)—空付多 [1] 技术面分析 - 白银t+d日图维持多头趋势，上方阻力区间9450-9478元/千克，下方支撑区间9361-9367元/千克 [3] 美联储动态 - 特朗普批评美联储但暂缓解雇鲍威尔的计划，鲍威尔无辞职意向 [2] - 白宫关注美联储25亿美元建筑翻新项目成本超支问题 [2] - 美联储官员倾向观察特朗普关税对通胀的影响后再决定利率政策，FOMC下周或维持利率不变 [2] - 贝森特建议美联储将货币政策与政治隔离，并推动内部审查非货币政策职能 [2]

美联储政策表态 - 美联储主席鲍威尔强调美国大型银行需保证资本充足并有效管理风险 支持经济增长 [2] - 美联储愿意听取改善大型银行资本框架的反馈 当前框架包括基于风险的资本要求 杠杆率要求 附加费和压力测试 [2] - 美联储副主席鲍曼强调货币政策独立性 保持透明度和问责制 同时倾听各方对经济的看法 [2] 市场表现 - 美股三大指数分化 纳指跌0.44% 道指涨0.1% 标普500指数跌0.1% [2] - 纳斯达克中国金龙指数涨1.3% 三倍做多富时中国ETF大涨超3% [2][3] - 中概股全面上涨 大全新能源涨超16% 蔚来涨超9% 百度和小鹏汽车涨超3% 拼多多和唯品会涨超2% [3] 利率预期 - 掉期市场显示美联储下周降息概率接近零 年内预计累计降息46个基点 [3] - 美联储9月维持利率不变概率为41.4% 降息25基点概率为57.2% 降息50基点概率为1.5% [3]