美股市场表现 - 周一早盘美股股指期货几乎持平 道琼斯工业平均指数期货上涨约13点 标准普尔500指数期货和纳斯达克100指数期货均持平 [2] - 三大股指已连续第二周收涨 道指上涨1.7% 标普500指数上涨0.9% 纳斯达克综合指数上涨0.8% [2] - 小盘股上周表现突出 涨幅超过3% 因投资者押注美联储即将降息 [2] 商品市场动态 - 现货黄金周一小幅高开 现报3337美元/盎司 [2] - WTI原油周一低开0.5% 现报61.70美元/桶 布伦特原油低开0.6% 现报65.05美元/桶 [2] 市场情绪与观点 - 标普500等权重非必需消费品指数创下历史新高 表明由关税引发的经济担忧可能被夸大 [2] - 市场传递出乐观信号 质疑关于美国消费者疲软和潜在滞胀的传统观点是否偏离实际情况 [2] 美联储政策预期 - 市场认为美联储在9月下次政策会议上降息的可能性接近85% [2] - 投资者将密切关注杰克逊霍尔年度经济政策研讨会 以寻找未来利率路径的线索 [2] 财报季表现 - 超过92%的标普500指数成分股公司已发布财报 其中近82%的业绩超出华尔街预期 [3] - 本周大型零售商包括家得宝、劳氏、沃尔玛和塔吉特将发布业绩报告 [3]

美股市场表现 - 美股三大指数上涨，道指涨超300点，纳指接近平盘，标普500指数微涨，标普和纳指开盘后不久均创下盘中历史新高但随后回落 [1] - AMD股价大涨超4%领涨科技板块，苹果上涨超1% [1] - 美国超微公司最新价182.97美元，涨幅+4.58%，苹果最新价233.07美元，涨幅+1.49%，高通最新价155.83美元，涨幅+1.36%，英特尔最新价22.10美元，涨幅+1.33% [2] - 涨势延续周二的行情，因通胀数据低于预期令投资者对9月美联储降息希望升温，市场预计美联储9月会议降息概率高达99% [2] 财报季与市场推动因素 - 第二季度财报季表现强劲，企业在夏季面对各种阻力时展现韧性，市场上涨面广泛 [3] - 下周将迎来多家大型零售企业的业绩公布 [3] 美联储降息预期 - 市场对美联储下月降息猜测升温，部分交易押注大幅降息，美国财政部长表示可能从9月先降50个基点开始 [4] - 瑞银预计美联储下月重启降息，并在明年1月前每次会议降25个基点，总降幅达100个基点 [4] - 特朗普政府考虑多名私营部门人选担任明年5月空缺的美联储主席职位 [4] 中国资产表现 - 中概股指数一度涨超2% [5] - 恒生指数期货及恒生科技指数期货夜盘均大涨 [7] - 腾讯ADR暴涨近7%，二季度营收同比增长15%至1845亿元人民币，超出分析师预期约3%，增长主要来自广告等核心业务的两位数增幅，净利润也超出预期 [8] - 腾讯二季度资本开支增至190亿元人民币，但表示不会大规模招人或在不成熟领域大笔投入 [8]

市场参与者行为分析 - 对冲基金上周以四个月来最快速度净卖出美股，卖空操作与买入比例达到3.5:1，净卖出规模达10亿美元，其中超过90%集中在宏观产品（指数和ETF）[2] - 美国上市ETF空头头寸增长4%，月度增幅达5.7%[5] - 长期投资基金同期净买入40亿美元，与对冲基金形成鲜明对比[2] - 散户投资者上周净买入49亿美元，低于年内66亿美元的周均水平和过去12个月56亿美元的周均水平[14] 行业板块资金流向 - 科技股成为对冲基金主要做空目标，信息技术板块连续第三周遭净卖出，做空与多头卖出比例达3.9:1，科技硬件、软件及半导体设备行业领跌[7] - 信息技术板块占对冲基金美股总敞口19.2%，净敞口16.4%，分别位于过去五年第71和第11百分位数[8] - 金融、工业和能源板块遭显著净卖出，消费者自由选择、通信服务、医疗保健和房地产板块获净买入[9] - 房地产板块出现3.5个月来最大规模净买入，住宅REITs、房地产管理开发、办公REITs和医疗保健REITs领涨[10] 散户投资偏好 - 散户上周净买入47亿美元ETF和2.76亿美元个股，继续偏好ETF投资[15] - 大盘股ETF获22亿美元净买入，货币市场基金和大盘成长股ETF分别获5.35亿和2.09亿美元流入[15] - QQQ、SPY和VOO分别获7.24亿、7.15亿和4.08亿美元最大净流入[16] - 个股方面英伟达、亚马逊和Palantir最受青睐，分别获4.53亿、4.53亿和2.53亿美元净买入[17] 财报季市场表现 - 标普500成分股财报日平均波动幅度达正负5.3%，创15年新高，超过期权隐含波动率4.7%的水平[19] - 60%公司EPS超预期幅度超过1个标准差（历史均值48%），仅9%公司未达预期[19] - 科技板块经历上涨周后市场关注苹果公司连续三天12%涨幅及软件板块疲软[20] - 消费板块股价反应普遍疲弱，工业板块上涨近100个基点但跑输大盘[21] 市场展望 - 本周市场焦点转向CPI、PPI和零售销售等宏观经济数据及贸易相关消息[22] - 财报季接近尾声，仅1%标普市值公司未公布业绩，标普500预期波动幅度仅1.25%[23]

财报季概况 - 二季度财报高峰期本周开启 将持续到8月第二周 标普500指数中约75%公司会发布财报 目前已有34%成分股公司披露业绩 [1] - 二季度整体增速从上一周的5 6%升至6 4% 营收增速从4 4%升至5 1% 80%标普500成分股公司营收和利润均超预期 这一比例高于1年 5年和10年平均水平 [2] - 财报高峰预计在7月28日至8月15日之间 每周预计有超2000家公司发布财报 8月7日将是最繁忙的一天 预计有1291家公司披露业绩 [5] 科技巨头表现 - 特斯拉二季度车辆交付量同比下降14% 连续第二个季度下滑 汽车业务收入同比下降16% 今年以来股价下跌约16% [1] - 谷歌在YouTube广告和谷歌云业务推动下 营收和利润均超预期 2025年资本支出预估从750亿美元升至850亿美元 今年以来股价上涨约2% [2] - 本周将聚焦Meta 微软 苹果和亚马逊财报 英伟达财报将于8月27日发布 [3] 财报日期分析 - 标普500指数中有8家公司确认"异常"发布日期 其中4家早于往常(Regency Centers Booking Holdings AES公司 CVS健康) 4家晚于历史平均(泰克科技 PPG工业 联合健康集团 金佰利) [5] - 在覆盖的11000多家全球公司中 71%已确认财报日期 14%已发布财报 剩余日期根据历史发布规律估算 [5]

美联储利率决议与科技公司财报 - 美联储周三政策会议后声明将提供未来政策路径线索，市场普遍预计不会降息 [1] - 亚马逊、苹果、Meta和微软等科技巨头财报将考验市场对科技股的信心 [1] - 本周密集事件（贸易谈判、FOMC会议、就业报告、科技巨头财报）被视作市场"关键时刻" [2] 企业盈利与消费市场分化 - 标普500成分股公司利润同比增长4.5%，但消费市场呈现两极分化 [2] - 高端消费需求强劲：美国航空集团、Deckers Outdoor（Ugg和Hoka品牌）、联合航空和达美航空均报告高端业务复苏 [2] - 西南航空因关税导致年度税前利润减少10亿美元，但需求出现回升迹象 [2] - 低收入消费者支出承压：Chipotle Mexican Grill下调业绩指引 [3] - 关税推高成本：食品巨头Conagra Brands和医疗保健公司雅培提及成本上升压力 [3] 经济数据矛盾信号 - 第二季度GDP初值预计显示经济反弹，但其他数据可能反映疲软 [4] - 6月消费者支出预计剔除通胀后几乎无增长，就业增长持续放缓，失业率或小幅上升 [4] - 核心PCE价格指数因关税影响可能加速上升 [4] - 经济放缓迹象明显，但非"悬崖式下跌" [4] 贸易政策不确定性 - 8月1日关税最后期限未延长，市场对贸易谈判稳定性焦虑 [1] - 互惠关税最后期限交错，已宣布协议框架仍存悬而未决问题 [6] - 关税成本分配需数月时间才能清晰评估 [6] - 新关税税率生效后市场和经济需时间消化 [6]

欧美经济数据与市场表现 - 美国二季度GDP初值、PCE通胀数据和7月非农就业报告将影响美联储未来降息决策 [4] - 欧元区将公布二季度GDP初值和7月临时通胀数据，揭示关税对经济的影响 [8] - 英国7月服务业PMI意外下降，但6月零售销售增速加快，显示经济需求改善 [8] 全球央行政策动向 - 美联储预计维持利率在4.25%~4.5%区间，市场完全消化10月降息预期 [3][4] - 欧洲央行按兵不动，第九次降息可能性减小，通胀已达目标 [8] - 日本、加拿大等经济体央行将召开议息会议 [1] 贸易谈判进展 - 美日达成贸易协议，15%关税税率或成美欧协议模板 [3] - 特朗普称美欧达成协议可能性50/50，8月1日为"对等关税"最后期限 [1][3] - 贸易谈判乐观情绪支撑油价，但委内瑞拉可能增加20万桶/日石油供应 [6] 金融市场表现 - 美股全线走高，道指周涨1.26%，纳指周涨1.02%，标普500周涨1.46% [1] - 欧洲三大股指涨跌互现，英国富时100周涨1.43%，德国DAX周跌0.30% [1] - WTI原油周跌1.35%至65.16美元/桶，布伦特原油周跌1.21%至68.44美元/桶 [6] - COMEX黄金期货周跌0.57%至3334美元/盎司，受美元走强和贸易进展影响 [6][7] 企业财报与行业动态 - 科技巨头微软、苹果、亚马逊、Meta将公布财报 [5] - 其他重要财报包括宝洁、VISA、联合健康、波音等 [10] - 委内瑞拉石油出口可能增加，利好美国炼油厂重质原油供应 [6]

美股市场表现 - 标普500指数与纳斯达克指数均创盘中与收盘历史新高 道指上涨208.01点至44901.92点（涨幅0.47%） 纳指上涨50.36点至21108.32点（涨幅0.24%） 标普500指数上涨25.29点至6388.64点（涨幅0.40%）[1] - 标普500指数本周累计上涨1.5% 连续第五次刷新收盘纪录 2025年累计第13次创新高 纳指本周累涨0.9% 四次创收盘历史新高 道指本周累涨1.2%[3] - 大型科技股涨跌分化 特斯拉涨幅最高达3.52% 微软涨0.55% 谷歌涨0.53% 苹果微涨0.06% 英伟达跌0.14% 脸书跌0.3% 亚马逊跌0.34%[4][5] 欧美贸易动态 - 欧盟委员会主席冯德莱恩与美国总统特朗普计划举行面对面会谈 重点讨论贸易合作及争议问题 特朗普表示双方或将达成关税协议[3] - 巴西总统卢拉称愿就关税问题与美谈判 但拒绝接受"侮辱与恐吓" 特朗普宣布8月1日起对巴西商品征收50%关税[8] 企业财报与科技动态 - 已公布财报的169家标普500成份股中 超82%企业盈利超出华尔街预期 下周将有150余家成分股公司集中发布财报 包括Meta、苹果等科技巨头[3] - Meta Platforms宣布10月起在欧盟停止发布政治及社会议题广告 特斯拉被加州监管机构禁止使用自动驾驶汽车进行公众运输测试[5][6] - 微软在新加坡成立亚洲研究院 并为OpenAI的GPT-5模型部署服务器容量[6] 大宗商品行情 - WTI原油9月合约下跌1.3%至65.16美元/桶 布伦特原油下跌1.1%至68.44美元/桶 分析师称黑海运输延迟或短暂支撑油价[6] - 现货黄金下跌0.94%至3336.92美元/盎司 本周累跌0.40% COMEX黄金期货跌1.02%至3339.10美元/盎司 本周累跌0.57%[6]

美股市场表现 - 道琼斯工业平均指数上涨507.85点，涨幅1.14%，收于45,010.29点，距历史最高收盘点位仅差4点 [1] - 标普500指数上涨0.78%，收于6,358.91点，创下年内第12次历史收盘新高 [1] - 纳斯达克综合指数上涨0.61%，收于21,020.02点，首次突破21,000点关口 [1] - 中国金龙指数上涨0.75%，纳指100期货上涨0.80%，标普500期货上涨0.93% [2] 贸易谈判进展 - 美国与印度尼西亚就贸易协议框架达成一致，并已与中国、英国等国签署贸易协议 [3] - 美国与日本达成"重大协议"，日本将向美国投资5500亿美元，美国获得90%利润，日本将支付15%对等关税 [9] - 美国希望在8月1日关税截止日期前与更多国家达成协议 [3][9] Alphabet财报与战略 - 第二季度营收964.3亿美元，同比增长14%，超出市场预期的940亿美元 [5] - 每股收益2.31美元，高于预期的2.18美元 [5] - 2025年资本支出预算从750亿美元上调至850亿美元，主要用于云计算和AI [5] - 以24亿美元收购AI编程初创公司Windsurf技术授权，并聘请其核心团队 [6] 特斯拉财报与挑战 - 第二季度汽车收入同比下滑16%至167亿美元，连续第二个季度下滑 [6] - 总营收225亿美元，略低于预期的227.4亿美元 [6] - 汽车监管积分收入从8.9亿美元下降至4.39亿美元 [6] - 第二季度交付量38.4万辆，同比下降14% [7] 经济与政策展望 - 高盛预计美国基础关税税率将从10%上调至15%，铜和关键矿物关税达50% [12] - 关税可能使2025年GDP增速降低1个百分点，核心物价累计推高1.7% [12] - 美联储7月预计不会降息，但9月降息概率超过50% [14][15] - 高盛预计美联储将在9月、10月和12月分别降息25个基点 [15]

纽约股市表现 - 纽约股市三大股指14日低开后震荡走高 道琼斯工业平均指数上涨88 14点至44459 65点 涨幅0 20% 标普500指数上涨8 81点至6268 56点 涨幅0 14% 纳斯达克综合指数上涨54 80点至20640 33点 涨幅0 27% [1] - 标普500指数十一大板块七涨四跌 通信服务板块和金融板块分别领涨0 73%和0 67% 能源板块和材料板块分别下跌1 20%和0 44% [1] 宏观经济与政策影响 - 美国对欧盟和墨西哥进口商品征收30%关税 可能推高实际利率约4个百分点 增加经济不确定性 [2] - 美联储6月会议讨论2025年降息预期 市场预计年底前有96%概率降息两次 [2] - 财报季初期可能出现适度回调 但正向盈利修正数量仍大于负向修正 公用事业是唯一盈利下调行业 [2] 个股动态 - MicroStrategy目标股价被TD Cowen从590美元上调至680美元 较当前股价潜在涨幅56% 公司股价年内已上涨54% [3] - 麦当劳目标股价被定为250美元 低于当前股价 预计收入下降17% 面临健康食品趋势和饮品餐饮集团竞争压力 [3]

华尔街对美国股市信心增强 - 高盛将标普500指数年底目标从6100点上调至6600点，意味着年底前还有5.9%的上涨空间 [1] - 摩根大通、巴克莱、花旗和德意志银行此前也已上调标普500指数年终目标 [1] - 高盛自5月以来第二次上调该指数目标 [1] 乐观情绪驱动因素 - 投资者对特朗普式关税言论呈现"脱敏"倾向，市场反应相对平淡 [3] - 上调预期的主要驱动力包括美联储更早降息的判断、美国国债收益率走低以及美国大型企业持续展现的强劲实力 [3] - 高盛将标普500指数的12个月远期目标从6500点上调至6900点 [4] 企业基本面与财报预期 - 第一季度盈利结果的强劲表现增强了市场信心 [4] - 企业预计通过逐步调整成本削减和定价策略来抵消关税负面影响 [4] - 大型公司的库存为关税税率上调提供缓冲 [4] - 第二季度财报季预计交出稳健成绩单，得益于美国经济韧性和就业市场强劲 [4] 科技巨头主导盈利增长 - "科技七巨头"可能贡献标普500指数成分股近一半的盈利增长 [6] - 超大市值科技股约有60%收入来自海外，美元疲软成为其盈利的"重要顺风车" [6] - 花旗预计标普500指数成分股平均每股收益同比增长4.5% [6] 关税影响与市场关注点 - 企业可能选择自行承担关税成本或转嫁给消费者，后者可能加剧通胀 [7] - 投资者密切关注利润率变化及股本回报率指引是否因关税冲击下调 [8] - 基本判断是第二季度财报季不会带来重大负面意外 [8]