南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 美联储独立性风暴暗流涌动。 据央视新闻报道，当地时间9月16日，美国白宫发言人表示，特朗普政府将就法院阻止撤换美联储理事 莉萨·库克的裁决提出上诉。此前美国联邦上诉法院裁定，阻止美国总统特朗普在美联储议息会议召开 前将理事莉萨·库克撤职。 与此同时，特朗普提名的美联储理事斯蒂芬·米兰于16日宣誓就职，火速参与美联储9月利率决议，他与 库克共处美联储会议桌的同一个角落，两人之间仅隔着1名理事。 而到了明年，美联储主席鲍威尔将卸任，特朗普将通过提名新任主席对美联储施加更大影响。 东吴证券首席经济学家芦哲对记者分析称，尽管美联储主席在FOMC（联邦公开市场委员会）中对货币 政策决议只有一票，在形式上与其他委员一致，但作为美联储的核心人物，其无论是在对内设置会议议 程与引导讨论，还是在对外沟通表态上，均能对货币政策整体风向产生举足轻重的影响。由于鲍威尔任 期即将于2026年5月到期，因此选择一位更加鸽派的主席候选人成为了特朗普目前对美联储独立性干预 最直接的手段。 从种种迹象来看，美联储独立性面临的挑战才刚开始，一场更大的风暴或在酝酿。 罢免库克事件争议重重 特朗普政府罢免库克一案 ...

在经历数月的争论和政治风暴后，美国联邦储备委员会将于华盛顿时间9月17日下午2时（北京时间18日凌晨2时）宣布有关关键利率调整的决定。 《华尔街日报》将这次会议称作"近年来最奇特的一次"。 △《华尔街日报》网站截图 外界普遍预计，美联储将下调基准利率0.25个百分点，至4%—4.25%区间，创下自2022年底以来的最低水平。这也将是自2024年12月以来的首次降息。 然而，多家外媒强调，此次会议真正的看点并不在"降多少"，而在"未来怎么走"。 就业放缓 压倒通胀担忧 媒体分析认为，就业市场的明显降温是促使美联储转向的主要原因。 △彭博社网站报道截图 美国政府最新修订数据显示，今年6月至8月，平均每月新增就业仅2.9万人，远低于此前预期的15万人。更令人震惊的是，劳工部将截至2025年3月的过去一 年的新增就业人数下调了91.1万，几乎改写了市场对就业强劲的认知。 这是一个巨大的下调。如果这都不能点燃美联储的行动，那什么才可以？ ——美国达拉斯联储前主席卡普兰对《华尔街日报》表示 劳动力市场一旦转弱，会恶化得非常快。美联储必须避免在经济已放缓时再踩刹车。 ——美国一家银行高级经济学家萨拉·豪斯提醒 与此同时，通 ...

全球最大白银etf--iShares Silver Trust持仓报告显示，9月16日白银etf持有量为15217.84吨，较上一交易日增持64.94吨。周二（9月16 日）现货白银尾盘收于42.52美元/盎司，下跌0.37%，盘中白银价格最高上探至42.96美元/盎司，最低触及42.24美元/盎司。 会议召开前，美联储内部的紧张气氛已因政治干预而加剧。美联储理事莉莎·库克（Lisa Cook）因涉嫌房贷申请中存在不实陈述， 遭到特朗普的解雇威胁。然而，一项联邦上诉法院的裁决以2比1的结果支持她继续履职，确保她能够参与本次会议。与此同时，特 朗普的高级顾问斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）在未辞去白宫职务的情况下，火速宣誓就任美联储理事会空缺席位。令人意外的 是，他的宣誓仪式并未由鲍威尔或其他美联储理事主持，而是由亚特兰大联邦法官伊丽莎白·布兰奇（Elizabeth Branch）主持，这 一打破惯例的举动无疑为会议增添了更多政治色彩。 特朗普近期频频对美联储施压，公开呼吁大幅降息，并要求理事会从鲍威尔手中"接管控制权"。他在接受采访时表示，尽管美联储 有权自行决定利率政策，但"他们应该听听像我这样的 ...

1） 前一天总结 – 2025 年 9 月 16 日星期二 美国主要指数 所有主要指数均收平或略微下跌。 市场等待今天的美联储会议，降息 25 个基点已被定价。 尽管 8 月份零售销售报告强劲（增长 ~0.6%）出人意料地上涨，但投资者仍然保持谨慎。 美国政府阻止特朗普总统罢免美联储理事丽莎·库克，斯蒂芬·米兰被确认为美联储董事会成员。这些都增加了围绕美联储独立性的审查背景。 波动性和收益率 标准普尔 500 指数：▼ -0.13% 至 6,606 点 道琼斯指数：▼ -0.27% 至 45,757 点 纳斯达克 100 指数：▼ -0.08% 至 24,274 点 罗素 2000 指数：▼ -0.09% 至 2,403 点 VIX： ▲ +4.3% 16.36 美元。 美国10年期国债收益率 ▼ -0.20% 美国国债收益率小幅下降;10年期国债收益率为 4.026% 商品（结算/纽约晚些时候） 欧洲 欧洲当天总共下跌 ~1.14%，金融/房地产/工业占干。 奢侈品是一个加权损失的行业，法拉利 +2.6%。 顶级股票推动者 2. 今天的动向 – 2025 年 9 月 17 日星期三 市场亮点 因此，重大市场 ...

在备受瞩目的美联储9月会议上，市场普遍预期美联储将宣布降息0.25个百分点。这一决定被新美联储通 讯社之称的记者NickTimiraos视为对近期就业市场放缓的直接回应。然而，这一看似技术性的政策调整， 背后却隐藏着复杂的政治博弈与经济判断。 此外，季度经济预测中关于今年降息次数的点阵图也成为焦点。市场将密切关注，美联储官员是否将全年 降息预期从6月的两次上调至三次，以此判断未来政策走向。 Timiraos总结道，这场会议不仅关乎利率本身，更是美联储在独立性、政治压力与经济判断之间的一次关 键抉择。无论鲍威尔如何表态，他都难逃争议。而美联储未来的政策路径，也将对美国乃至全球经济产生 深远影响。 Timiraos指出，此次会议发生在美联储历史上极为敏感的政治时刻。特朗普政府数月来持续施压美联储降 息，甚至试图通过法律手段干预美联储理事构成，包括试图罢免理事丽莎·库克，并推动其经济顾问斯蒂 芬·米兰进入美联储理事会。这种政治干预让美联储的独立性面临严峻考验。 美联储主席鲍威尔此前已释放出信号，表示将更关注就业市场的疲软，而非持续高企的通胀。这一立场在 美联储内部并非毫无争议。部分官员认为，当前失业率仅4.3%，通 ...

这场围绕美联储的 "权力博弈"，本质上是特朗普试图以政治力量干预货币政策。尽管美联储向来强调 独立性，但在特朗普持续的 "魔爪伸入" 下，其决策是否会偏离经济规律，仍需打个问号。而对我国而 言，无论美国是否连续降息，都需提前做好应对：一方面稳抓资本流入机遇，激活市场活力；另一方面 优化出口结构，降低汇率波动带来的影响，以更稳健的姿态应对全球经济格局的变化。 随着美联储近期召开会议，外界普遍猜测降息已箭在弦上，大概率会先下调 25 个基点。特朗普对降息 的执念近乎偏执，他甚至认为未来一两年需多次降息，而非一两轮浅尝辄止。这种迫切性背后，既有提 振美国经济的考量，更藏着政治算计。而随着特朗普不断将亲信安插进美联储，逐步清除异己，鲍威尔 被架空的风险也在加剧，美国迎来连续降息的可能性正持续攀升。 若美联储真的启动降息，对我国经济和股市将产生双重影响。从积极面看，降息会扩大全球资本流动 性，市面上更多的闲置资金可能会涌入我国市场，为 A 股带来上涨动力；同时，美元大概率会走弱， 人民币对美元将小幅升值，这有助于增强人民币的国际购买力，提升我国在全球贸易中的结算地位。但 挑战同样存在：人民币升值会削弱我国出口商品的价格 ...

对于北京时间周四凌晨美联储的利率决议，投资者的核心关注点将是"是否有政治压力影响美联储决策 过程"的迹象。 帕夫利克认为，当前美国经济并不需要降息，但他希望美联储本周启动降息——因为利率下调通常需要 时间才能传导至经济，这或有助于美国在明年避免经济放缓。 "现在就该着手应对，以免日后演变成更大问题，"帕夫利克说。但对于鲍威尔的新闻发布会，美联储的 独立性"将是核心焦点"。 市场对美联储政策前景的反应 据芝商所（CME）美联储观察工具（FedWatch Tool）显示，周二市场预期美联储今年将累计降息75个 基点，且其短期政策利率明年年底将降至2.75%-3%区间，较当前水平低150个基点。 会议前夕市场情绪紧张，尽管投资者对美联储在暂停近9个月后重启降息持欢迎态度，但标普500指数 （SPX）、道琼斯工业平均指数（DJIA）和纳斯达克综合指数（COMP）仍在历史高位附近震荡，难以 明确方向。 股市看涨逻辑包括：关税引发的通胀终将是一次性冲击、人工智能（AI）领域的巨额支出将支撑股市 持续走高，以及美联储将实现经济"软着陆"。 "通常情况下，当前局面下不该考虑降息，"法国巴黎银行（BNP Paribas）首席美 ...

智通财经记者 | 刘婷 所谓美联储的独立性指的是，其货币政策决策如利率调整、公开市场操作等无需获得总统或国会的批准。此外，美联储 有自筹收入的权力，其资金主要来自在公开市场操作中持有的政府证券利息，国会不掌握美联储的"财权"，这样的制度 设计避免了美联储决策受到政府的影响。 1913年《联邦储备法案》确立了美联储的架构，但其职能定位更侧重于货币发行与流通管理，而非现代意义上的独立货 币政策制定权。早期美联储仍需执行财政部指令，利率政策与国债利率挂钩。1951年《财政部—美联储协议》的签署标 志着美联储开始摆脱财政部直接控制，利率政策逐步转向以通胀控制为目标。 中国人民大学重阳金融研究院高级研究员王衍行对智通财经表示，美联储的独立性是一个非常核心但又颇具争议的问 题。虽然不是绝对独立，但是从制度设计上看，美联储确实拥有相当高的"操作独立性"。 "'形式上独立，实质上有限'是比较准确的描述。这种独立性是历史妥协、制度设计、市场信任三者交织的结果。"王衍 行说，这种设计架构久经检验，可以说，还没有其它任何一家央行能够超越美联储。 回顾历史，在制度设计和大多数情况下，美联储确实较好地保持了其操作性独立。不过，近二十年 ...

该法案由亚利桑那州参议员鲁本·加列戈（Ruben Gallego）提出，并有多名民主党参议员联署。法案将 禁止美联储官员同时担任另一项由总统任命的职务，即便该官员已从另一职位休假（如米兰从白宫经济 顾问委员会主席一职），也明确禁止这种双重任职行为。 白宫官员斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）宣誓就任美联储理事数小时后，民主党人于周二在参议院提交 一项法案，旨在更明确地划分白宫与美联储之间的权力边界。 "不受政治异想天开影响的独立的美联储，是我国货币政策的基石，"加列戈在声明中表示，"米兰先生 已获得充分机会做正确的事——辞去白宫职务，但他拒绝了。" 该法案恐难成为法律，因其需在共和党控制的国会获得通过，并得到特朗普的签署。 周一晚间，米兰以48票赞成、47票反对的投票结果（投票基本按党派立场划分）获参议院确认，成为美 联储最新理事。随后他迅速宣誓就职，加入美东时间周二上午启动的美联储政策会议，预计在周三会议 结束时，美联储12人政策委员会将以多数票通过今年首次降息。 投资者热切关注，在这场市场普遍预期至少降息25个基点的会议上，米兰是否会支持特朗普提出的更大 幅度降息的要求。特朗普周一在社交媒体上发文 ...

智通财经9月17日讯（编辑 卞纯）美国银行最新发布的9月《全球基金经理调查》显示，市场最担忧的 风险发生转变，眼下"第二波通胀"已经取代"贸易战引发全球衰退"，被视为最大的尾部风险。 这似乎预示着，美联储未来的降息之路可能面临阻力。 美国总统特朗普的关税政策以及美联储独立性面临挑战都是美国通胀卷土重来的潜在推手。若美联储的 利率决策受到政治因素干扰，那么当通胀压力上升时，美联储可能无法及时采取有效的紧缩政策来抑制 通胀，从而导致通胀重燃。 根据最新公布的9月CNBC美联储调查，大多数受访者认为，美国总统特朗普针对美联储的行动将导致 通胀上升以及经济增长放缓。 具体而言，68%的受访者认为特朗普的行为会推高通胀；57%认为会导致失业率上升；54%预计经济增 长放缓；74%认为将导致美元走弱。 事实上，美国经济近期已经显示出通胀抬头的迹象。这也促使一些经济学家建议，美联储应谨慎避免大 幅降息。 具体来看，26%的基金经理认为"第二波通胀"是最大风险，较8月略有下降。此外，24%的基金经理认 为美联储失去独立性和美元贬值是最大的尾部风险，22%的基金经理认为债券收益率无序上升是最大的 风险。 仅有12%的基金经理认 ...