报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持） [4] 报告的核心观点 - 首届国际低空经济博览会召开，头部eVTOL主机厂密集签约合作，时的科技和沃兰特接连刷新订单金额，反映中东和东南亚市场对eVTOL的超预期需求，后续适航取证进度是抢占全球市场的关键，eVTOL和低空基建协同出海模式有望扩大我国eVTOL的全球竞争力 [1][2] - 汽车产业链赋能eVTOL开发，御风未来与国资平台合作打造“低空经济示范样板” [3] - 投资建议关注eVTOL高价值量高壁垒环节，同时推荐更快放量的货运无人机 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7月23日至26日，2025国际低空经济博览会在上海举行，汇聚全球近300家低空经济头部企业，展示eVTOL、无人机等低空技术突破 [1] - 沃兰特、亿航智能等头部eVTOL主机厂会上达成重要战略合作，时的科技、峰飞航空近日在eVTOL交付和订单上取得突破性进展 [1] 订单情况 - 沃兰特与泰国Pan Pacific、中航工程签署三方合作协议，Pan Pacific采购500架VE25 - 100天行eVTOL，订单总额17.5亿美元，是目前中国高等级客运eVTOL获得的最大单笔国际订单 [2] - 7月16日，阿联酋企业Autocraft与时的科技签署采购协议，订单金额10亿美元，采购350架E20 eVTOL，双方携手推进在中东及北非地区低空旅游、空中出行等多元场景的商业化落地 [2] 产业合作 - 沃飞长空发布与富维集团合作开发的智能座舱，复用汽车产业技术；亿航智能与敏实集团战略合作，联合开发低空飞行器机体系统并推进“低空 + 文旅”示范运营 [3] - 御风未来与上海和广东省低空经济产业发展有限公司签署战略合作协议，围绕低空基础设施标准建立等方向深入协同，打造“低空经济示范样板” [3] 投资建议 - 主机厂关注万丰奥威、亿航智能、山河智能等 [4] - 零部件关注宗申动力、卧龙电驱、英博尔等 [4] - 货运无人机关注绿能慧充、国安达等 [5] - 低空基建关注华设集团、深城交、苏交科、莱斯信息、四川九洲等 [5] - 低空运营关注中信海直、三羊马等 [5]

低空经济发展前景 - 政府工作报告提出推动低空经济等新兴产业安全健康发展，促进科技创新与市场应用良性互动[1] - 赛迪顾问报告乐观预计2026年低空经济规模将突破万亿元，达到10644.6亿元[1] - 低空经济形成万亿规模的前提是解决载人和载货的交通问题，为人类出行提供便捷安全服务[2] 小鹏汇天发展战略 - 公司提出飞行汽车"三步走"产品战略：限定场景应用→典型场景应用→3D立体交通[3] - 第一步推出分体式飞行汽车"陆地航母"，2026年有望实现国内量产交付[1][4] - 第二步推出高速长航程eVTOL产品，解决典型场景空中交通问题[3] - 第三步推出陆空一体式飞行汽车，实现点到点城市3D立体交通[3] 产品与技术特点 - "陆地航母"采用陆空两栖分体式设计，解决传统飞机储存难、补能难、学习难、移动难四大痛点[3] - 陆行"母舰"可搭载飞行器实现全自动分离与对接，飞行器机臂可折叠收纳[3] - 计划在第一步与第二步之间开发衍生产品满足多元化需求[4] 产能与市场布局 - 飞行汽车智造基地2024年10月动工，规划年产能1万台[4] - 首期占地面积约18万平方米，布局四大生产车间及附属设施[4] - 面向个人用户布局200多个飞行营地，提供飞行体验等服务[4] - 公共服务领域聚焦紧急医疗救援、高楼逃生舱等应用[4] - 实现国内量产后将推进出海计划，面向全球市场[5]

低空经济博览会概况 - 2025国际低空经济博览会在上海举办，主题为"启航低空经济，赋能千行百业"，近300家参展商展示新兴技术、产品及基础设施 [1] - 行业从"政策催化"向"订单兑现"阶段演进，2025年被视为商业化元年 [1] eVTOL技术进展与商业化 - 峰飞航空展示5座eVTOL盛世龙，采用纯电驱动和复合翼设计，航程200公里，时速200公里，计划2026年取证并试点运营 [2] - 峰飞航空已交付全球首架获"适航三证"的吨级以上货运版eVTOL，技术路线遵循"由小到大、由物及人"原则 [2] - 御风未来2吨级载人eVTOL M1预计早期乘坐成本略高于出租车，规模化后价格下降，目标2027年取得适航证，2030年实现固定航线客运 [3] 订单与市场拓展 - 沃兰特航空获泰国Pan Pacific 500架VE25-100天行eVTOL订单，总金额17.5亿美元，为中国高等级客运eVTOL最大单笔国际订单 [3] - 沃兰特强调商业化需结合应用场景，海外市场需评估人口密度和地理属性 [3] 产业联盟与生态建设 - "华东低空经济产业联盟"成立，由上海机场集团等发起，覆盖7个民航试验区及多所高校，目标打造国际竞争力产业集群 [4] - "eVTOL规模化总装制造基地建设联合体"成立，依托上海产业链优势，聚焦倾转旋翼和复合翼技术路线，构建世界级产业链集聚区 [5] 企业合作与场景落地 - 御风未来与上海、广东低空经济公司签署协议，合作内容包括基础设施标准、测试体系、场景建设及人才培养 [6] - 广东省低空经济公司表示将通过合作推动飞行器、基础设施、应用场景及产业协同发展 [6]

低空经济博览会概况 - 2025国际低空经济博览会在上海举办，主题为"启航低空经济，赋能千行百业"，近300家参展商展示低空经济领域的新兴技术、科技产品及基础设施等 [1] - 低空经济正从"政策催化"向"订单兑现"阶段演进，商业化进程显著提速，2025年被视为商业化元年 [1] eVTOL技术进展与商业化 - 峰飞航空科技展示5座eVTOL盛世龙，采用纯电驱动和复合翼设计，航程200公里，巡航时速200公里，可搭载5人，计划2026年取证后投入试点运营 [3][5] - 峰飞航空科技交付全球首架获颁"适航三证"的吨级以上货运版eVTOL，遵循"先载货后载人"政策导向 [6] - 御风未来展示2吨级载人eVTOL M1，早期乘坐成本略高于出租车，预计2027年取得载人适航证，2030年前后实现固定航线客运 [6] 订单与合作协议 - 沃兰特航空与泰国Pan Pacific、中航工程签署协议，Pan Pacific采购500架VE25-100天行eVTOL，订单总金额达17.5亿美元，为中国高等级客运eVTOL最大单笔国际订单 [7] - 沃兰特航空强调商业化需结合应用场景，海外市场需评估人口密度和地理属性 [9] 产业联盟与生态建设 - "华东（含长三角）低空经济产业联盟"成立，由上海市经济信息化委指导，联合华东地区七个民航民用无人驾驶航空试验区和知名院校，目标打造国际竞争力产业集群 [11] - "eVTOL规模化总装制造基地建设联合体"成立，依托上海金山区、闵行区总装制造集聚区优势，构建世界级eVTOL装备产业链集聚区 [12] - 御风未来与上海、广东低空经济产业发展公司签署战略合作协议，推动低空基础设施标准建立、应用场景建设等 [13]

成都未来产业基金 - 首期规模1120亿元 远期规模2600亿元 重点布局人形机器人 飞行汽车 商业航天等十大未来产业领域 [2] - 由成都科创投集团 成都金控产业引导基金公司管理 依托成都产投集团"产业性基金"和交子金控集团"功能性基金"定位 [6] - 现场签约子基金和项目金额约40亿元 意向签约金额达800亿元 与高瓴投资 北京大学成都研究院等签署倡议书 [9] 成都产业生态 - 已形成电子信息 装备制造2个万亿级产业集群 集成电路 生物医药等10个千亿级产业集群 聚集1.45万家国家高新技术企业 [12] - 每小时产生8项专利授权 每天新增4家高新技术企业 2024年高新技术产业营收突破2000亿美元 [12] - "成都造"笔记本电脑占全球25% 高端柔性屏占全球50% ADC药物出海授权交易纪录保持者 [12] 低空经济布局 - 集聚沃飞长空 中航无人机等超500家低空经济企业 组建8支产业基金 目标规模超百亿元 [13] - 成都低空产业位列全国第三 成都高新区推出3000亿规模产业基金 已组建154支基金总规模3236亿元 [13] 创投机构动态 - 东方富海2022年在成都设立50亿元国家中小企业发展基金 重点投向半导体 新能源等领域 [13] - 英诺天使基金将管理机构迁至成都 计划与未来产业基金合作发掘优质项目 [14] - 险峰K2VC表示成都政府高效支持科技创新 基石资本认为成都对年轻创业者吸引力显著 [14] 产业支持体系 - 推出"9+9+10"现代化产业体系 配套10个未来产业孵化加速园及"一特色园 一政策包"园区政策 [9] - 发布100个场景和100个产品"双百"清单 为投资机构提供全景式指引 [9]

市场表现 - A股三大指数7月24日全天震荡走强 沪指收盘站上3600点报3605 73点涨幅0 65% 深证成指报11193 06点涨幅1 21% 创业板指报2345 37点涨幅1 5% 三大指数均创年内收盘新高 [1] - 沪深两市成交额达18447亿 较昨日小幅缩量199亿 个股方面上涨股票数量接近4400只 近80只股票涨停 [1] 热点板块 - 涨幅居前板块包括能源金属 影视院线 证券 海南自贸区 稀土永磁 转基因等 其中海南自贸区概念股集体爆发 近20股涨停 超级水电概念股探底回升 中国电建等多股涨停 [1][2] - 跌幅居前板块包括贵金属 银行 民爆 F5G CPO等 CPO概念股震荡调整 太辰光跌超8% [1][2] 机构观点 - 巨丰投顾认为市场整体趋势向上 "反内卷" 中报业绩预增 雅下水电建设 海南自贸区相关概念股成为新推动力量 建议关注半导体 消费电子 人工智能 机器人 低空经济等领域增量机会 [3] - 银河证券指出"稳增长 稳股市"政策持续定调证券板块走向 流动性宽松 资本市场环境优化 投资者信心重塑共同推动证券板块景气度上行 [3] - 华泰证券认为煤炭旺季需求回暖催化煤价修复 "反内卷"政策预期推升市场情绪 建议关注动力煤龙头及山西地区相关龙头公司 [3] 政策动态 - 生态环境部就《玻璃工业大气污染防治可行技术指南》和《矿物棉工业大气污染防治可行技术指南》2项标准征求意见 玻璃工业标准可覆盖95%以上企业 指导企业选择可行治理技术降低运行成本 [4] - 央行上海总部表示将推进离岸贸易金融服务综合改革试点 探索数字人民币在离岸贸易结算中的应用 并修订完善《上海自贸区自由贸易账户功能升级实施办法》 [5]

公司发展 - 四川腾盾科创成立于2016年 聚焦大型无人机研发制造 试验试飞及交付培训等核心业务 [1] - 公司是国内智能飞行器研发制造的头部企业 获评国家级和四川省专精特新"小巨人"企业 工信部人工智能产业创新揭榜挂帅优胜单位 [1] - 公司突破低空物流运输高效飞行平台设计 智能载荷管理 自主导航与避让及飞行安全可靠性等关键技术 [1] - 研发的"混江龙"水陆两栖无人机在成都成功完成小河流水面起降 填补国内无人机在该场景应用的空白 [3] 产品与技术 - "混江龙"无人机飞行高度可达万米 依托北斗卫星实现精准控制 [3] - 无人机能广泛应用于无机场但水面资源丰富地区的空中应急救援 林草防火监视 河道巡查 水文地质勘测 生态监测及人工降雨等领域 [3] - 汉墨工业有限公司核心产品五轴系列机床精度 稳定性达到国际先进水平 打破国外在高端机床领域的技术垄断 [3] - 汉墨工业自主研发的核心数控系统实现完全自主可控 从硬件到软件均摆脱对外依赖 [3] 行业与产业链 - 成都航空产业区已成为全球航空装备制造专业化配套服务能力最强 规模最大 体系最全的产业园区之一 [3] - 四川仨川航空科技股份有限公司新都一号基地的"五轴柔性自动化生产线"使单个零部件生产效率较此前提升4倍以上 [3] - 成都爱乐达航空制造股份有限公司业务覆盖飞机结构件 航空发动机叶片及机匣 航天大型薄壁结构件等关键产品 [4] - 成都航空产业园将持续推进产业强链 延链 补链 推动更多园区企业进入中国商飞 沈飞 西飞等核心配套体系 [4]

低空经济博览会概况 - 首届国际低空经济博览会在上海举办 全球近300家参展商展示前沿成果 [1] - 展会面积超6万平方米 预计全球首发产品19件 国内首发产品25件 参观人数5万余人次 [17] 订单与产业联盟 - 上海沃兰特航空获17.5亿美元意向采购订单 创中国最大单笔"空中出租车"订单纪录 [4] - 华东（长三角）低空经济产业联盟揭牌 覆盖7个民航试验区及多所知名院校 [6] - 联盟将推动政策研究、标准制定、产学研合作 目标打造国际竞争力产业集群 [6] 制造基地与产业链布局 - 上海eVTOL规模化总装制造基地建设联合体成立 整合金山区、闵行区及头部企业资源 [10] - 联合体将支持倾转旋翼和复合翼技术路线 构建世界级eVTOL装备产业链集聚区 [10] - 上海低空经济特色园区新场址开工 联动青浦、闵行等区域打造核心承载区 [10] 行业规模与区域优势 - 中国低空经济市场规模预计2025年达1.5万亿元 2035年增至3.5万亿元 [10] - 上海集聚全国50%的eVTOL头部企业 拥有70%航空专业人才及完善产业链基础 [11] 技术突破与生态构建 - 需构建"一张图"信息基础设施 解决低空飞行高密度安全管控难题 [15] - 低空交通智能管控需数字化、自主化技术 应对大流量、高时变飞行特点 [15] - eVTOL需平衡安全性与经济性 6G技术将加速低空智联网发展 [16] 基础设施与创新方向 - 超前布局基础设施可牵引航空器研发、核心部件生产等创新突破 [17] - 动力系统技术迭代是新型航空器性能突破的关键 影响低空经济商业化进程 [17]

无人机表演行业 - 无人机群表演已成为大型赛事和节庆盛典的标配 近千架无人机可同时升空进行精准编程操控 [1] - 无人机群飞行规划员作为新职业被列入国家17个新职业 该职业被称为"空中编舞师" [1] - 低空经济发展政策持续完善 为新职业创造更多就业机会 [1] 高新区人才发展 - 遵义高新区通过"产业集聚、人才先行"理念吸引毕业生 推动产业链和人才链深度融合 [3][4] - 区域重点发展先进装备制造和新材料产业 高端制造企业集聚为人才提供发展空间 [7] - "00后"毕业生从职场新人成长为技术骨干 此类案例在遵义高新区并非个例 [7] 人才住房政策 - 贵安新区推出应届毕业生免房租入住人才公寓一年的措施 通过线上申请可快速获批 [8] - 贵阳贵安实施人才集聚行动 围绕"卡、钱、户、房、岗"优化政策吸引人才 [8]

展会概况 - 2025国际低空经济博览会于7月23日至26日在上海国家会展中心举办，展会面积达6万平方米，吸引全球近300家头部企业参展 [1] - 展会共展示19件全球首发产品、25件全国首发产品，预计吸引专业观众超5万人次 [1][5] - 这是上海首次举办的低空经济盛会，旨在助力打造具有国际影响力的"天空之城" [1][4] 首发产品亮点 - 全球首款7座3吨级多用途eVTOL飞行器亮相，采用复合翼构型，可乘坐5人，航程250公里，巡航速度200km/h [5][8] - 峰飞航空展示5座eVTOL载人航空器盛世龙（1:3缩比机），航程200公里，巡航时速200公里，可搭载5人 [12][15] - 协氢新能源发布全球首款量产大型载重氢能垂直起降固定翼无人机鹏程150，采用氢燃料电池使电池系统重量减轻60%，续航时间达3小时（锂电池版仅半小时） [24] 企业合作与技术突破 - 御风未来与上海、广东低空经济产业发展公司签署战略协议，合作推进低空基础设施标准建立和应用场景建设 [11] - 沃飞长空联合富维集团发布AE200"智能灵动舱"，采用航空阻燃材料和安全座椅系统，融入NVH降噪技术和智能座舱理念 [18] - 特金信息科技展示TDOA技术驱动的城市级无人机管控方案，已在合肥、上海闵行等地落地应用 [27][28] 行业发展趋势 - 展会突出低空经济全要素特征，包括应用飞行展演、基础设施发展大会和无人机合规法律讲堂 [25] - 国家发改委强调建立低空安全监管机制，推动无人机"一机一码"和实名登记制度 [28] - 企业普遍聚焦eVTOL在城际出行（如珠海跨海飞行节省85%时间）、城市通勤（浦东机场到陆家嘴缩短至15分钟）等场景应用 [15]