报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶和合成胶短期和中期震荡，日内震荡偏强，参考观点均为偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶 - 国内外天胶产区将进入割胶旺季，原料产出和新胶供应将回升，下游轮胎行业开工率阶段性回升，采购需求有望增强，但供需结构缺乏持续改善动力，青岛保税区橡胶库存小幅累库，难以支撑节后胶价持续走强 [5] - 中美经贸谈判取得进展，市场风险偏好提振，本周三夜盘沪胶期货2509合约微涨0.20%至15185元/吨，预计本周四维持震荡偏强走势 [5] 合成胶 - 中美经贸会谈达成成果，宏观因子转向乐观，OPEC+产油国产能释放未让油价跌破前低，北半球原油消费旺季炼厂开工率回升，商业库存去化，成本因子增强，节后国内轮胎行业开工率回升，需求因子增强 [7] - 本周三夜盘合成胶期货2507合约反弹1.00%至12615元/吨，预计本周四维持震荡偏强走势 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇2509合约短期、中期震荡，日内震荡偏强，预计偏强运行，因偏多因素支撑 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 国内煤制甲醇生产利润回落，但节前多套装置重启，供应压力回升且周度产量创新高 [5] - 下游需求改善，甲醇制烯烃期货盘面利润回暖，提振港口采购热情，港口库存去化顺畅 [5] - 中美经贸谈判取得进展，市场风险偏好提振，本周三夜盘甲醇期货2509合约收涨0.86%至2353元/吨，预计本周四维持震荡偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2507短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，预计偏强运行 [1] - 本周三国内原油期货2507合约或维持震荡偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油价格行情驱动逻辑 - 欧佩克+产油国6月加快增产节奏，美国页岩油产量稳步增长，油市供应过剩预期加重 [5] - 进入5月中旬临近原油消费旺季，需求因子或稳步增强，对原油期价形成支撑 [5] - 中美经贸谈判取得进展，市场风险偏好提振，本周二夜盘国内原油期货价格收涨1.92%至482.5元/桶 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2509和合成胶2507短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，参考观点均为偏强运行 [1] - 预计本周三国内橡胶期货2509合约和合成胶期货2507合约或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑为国内外天胶产区将进入割胶旺季，原料产出和新胶供应将回升，下游轮胎行业开工率阶段性回升，采购需求有望增强，但供需结构缺乏持续改善动力，青岛保税区橡胶库存小幅累库，难以支撑节后胶价持续走强，不过中美经贸谈判取得进展提振市场风险偏好，本周二夜盘沪胶期货2509合约小幅收涨1.63%至15240元/吨 [5] 合成胶（BR） - 核心逻辑为五一长假期间OPEC+产油国同意6月延续加速增产节奏，给原油市场带来新的供应压力，国际原油期货价格大幅下跌，随着利空情绪消化，油价震荡企稳，在成本因子支撑下，叠加中美经贸谈判取得进展提振市场风险偏好，本周二夜盘国内合成胶期货2507合约继续反弹3.17%至12515元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇2509合约短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，整体偏强运行，预计本周三国内甲醇期货2509合约或维持震荡偏强走势 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 国内煤制甲醇生产利润回落，但节前多套装置重启，供应压力回升，2025年5月9日当周我国甲醇周度产量均值达205.78万吨，周环比增4.9万吨，月环比增8.78万吨，较去年同期增35.20万吨 [5] - 下游需求改善，甲醇制烯烃期货盘面利润回暖提振港口采购热情，港口库存去化顺畅 [5] - 中美经贸谈判取得进展，市场风险偏好提振，本周二夜盘国内甲醇期货2509合约大幅收涨2.10%至2329元/吨 [5]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | 震荡偏弱 | 中美经贸谈判取得初步进展，行情反弹已有所反映，市场后期或重新再回 | | 螺纹钢 | | 到基本面交易。本周之后需求或进入季节性淡季，而钢厂在利润驱动下或 | | | | 维持高铁水产量，供需趋于宽松，后期供需矛盾存在激化风险。短期或呈 | | | | 震荡格局，但中期偏弱的判断不变。【3050，3120】 | | 热卷 | 震荡偏弱 | 基本面方面，热卷供应小幅增加，需求降幅较大，库存出现上升。出口仍 | | | | 在高位，但后期有回落风险。宏观消息提振有限，中期延续偏弱运行。【3180， | | | 3260】 | | | 铁矿石 | 短线参与 | 基本面看，需求端铁水产量继续增加，后期钢企利润仍支撑铁矿需求维持 | | | | 高位。供给端阶段性发到货双降，铁矿供需结构偏强。后期来看，终端需 | | | | 求边际转弱，与高铁水的分化矛盾逐渐积累。产业基本面恐承压。【700,735】 | | 焦炭 | 偏弱运行 | 铁水日产量维持同期偏高水平。但即使铁水产量高企，原料需求旺盛，仍 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2507短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，预计偏强运行，因宏观情绪改善 [1] - 本周二国内原油期货2507合约或维持震荡偏强走势，虽欧佩克+和美国增产令供应过剩预期加重，但5月中旬后临近消费旺季需求或增强，且中美经贸谈判进展提振市场风险偏好，周一晚盘国内原油期货价格小幅收涨1.44%至472.3元/桶 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点及逻辑 - 原油2507短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，参考观点偏强运行，核心逻辑是宏观情绪改善 [1] - 原油日内震荡偏强、中期震荡偏弱，参考观点偏强运行，核心逻辑是欧佩克+6月加快增产且美国页岩油产量增长使供应过剩预期加重，但5月中旬后临近消费旺季需求或增强，且中美经贸谈判进展提振市场风险偏好，周一晚盘国内原油期货价格小幅收涨1.44%至472.3元/桶 [5] 价格计算及涨跌定义 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为下跌，跌幅0 - 1%为震荡偏弱，涨幅0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨 [3] - 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2509和合成胶2507短期震荡、中期震荡偏弱、日内震荡偏强，均偏强运行 [1] - 预计本周二国内橡胶期货2509合约和合成胶期货2507合约或维持震荡偏强走势 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 核心逻辑为国内外天胶产区将进入割胶旺季，原料产出和新胶供应将回升，下游轮胎行业开工率阶段性回升，采购需求有望增强，但供需结构缺乏持续改善动力，青岛保税区橡胶库存小幅累库，难以支撑节后胶价持续走强，中美经贸谈判取得进展提振市场风险偏好，本周一夜盘沪胶期货2509合约小幅收涨1.69%至15000元/吨 [5] 合成胶（BR） - 核心逻辑为五一长假期间OPEC+产油国同意6月延续加速增产节奏，给原油市场带来供应压力，国际原油期货价格大幅下跌，原油市场利空情绪消化后油价震荡企稳，成本因子支撑叠加中美经贸谈判取得进展提振市场风险偏好，本周一夜盘国内合成胶期货2507合约反弹2.61%至11995元/吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇期货2509合约预计维持震荡偏强走势，原因是宏观情绪改善、下游需求有所改善、港口库存去化顺畅以及市场风险偏好得到提振 [1][5] 根据相关目录分别总结 品种观点 - 甲醇2509合约短期震荡，中期震荡偏弱，日内震荡偏强，参考观点为偏强运行 [1] 价格行情驱动逻辑 - 国内煤制甲醇生产利润回落，但节前多套装置重启，供应压力回升，2025年5月9日当周我国甲醇周度产量均值达205.78万吨，周环比增4.9万吨，月环比增8.78万吨，较去年同期增35.20万吨 [5] - 下游需求改善，甲醇制烯烃期货盘面利润回暖提振港口采购热情，港口库存去化顺畅 [5] - 中美经贸谈判取得进展，市场风险偏好提振，本周一夜盘国内甲醇期货2509合约小幅收涨1.43%至2277元/吨，预计本周二维持震荡偏强走势 [5]

报告核心观点 - 中美经贸谈判取得实质性进展，体现中国捍卫全球自由贸易体系的决心，彰显中国不断上升的国家力量，结果有利于中美双方、全球经济和全球资本市场稳定，美国滥征关税行为得到一定遏制，彰显中国担当，随着中国国力提升有望带动世界经济良性发展 [1][9][22] 各部分总结 中美经贸谈判事件 - 当地时间5月10 - 11日中美在瑞士日内瓦举行经贸高层会谈达成重要共识，5月12日发表联合声明，共同修改或取消相关关税，建立机制继续协商经贸关系 [1][9] 美国过往加征关税情况 - 特朗普第一次任期，2018年7月11日美国宣布对约2000亿美元中国商品加征10%关税，8月2日提至25%；9月18日宣布对约2000亿美元中国商品加征关税，9月24日起征10%，2019年1月1日起提至25%；2019年8月15日宣布对约3000亿美元中国商品加征10%关税，分两批自9月1日、12月15日起实施，加征关税未阻止中国商品对美出口和出口增长，2018年以来美国贸易逆差从5786亿美元增至近万亿美元 [10] 特朗普第二任期加征关税及中国反制 - 2025年2月1日特朗普对中国输美商品加征10%关税，2月5日中国宣布对美国部分对华出口商品加征关税；3月3日美国以芬太尼等问题为由对中国输美产品再次加征10%关税，3月10日中国宣布对美国部分对华出口商品加征关税 [14] - 2025年4月2日白宫签署行政令宣布美国进入紧急状态，对所有贸易伙伴征收“对等关税”；4月8日美方将对中国输美产品加征的“对等关税”从34%提高50%至84%，4月10日再次提高至145%；4月9日中国将原产于美国的所有进口商品加征关税税率由34%提高至84%，4月11日由84%提高至125%，并表示若美方继续加征中方将不予理会 [17] 世界各国对美国关税反制 - 5月8日英国与美国就关税贸易条款达成一致，美国仅保留10%基准关税，欧盟准备反制措施并向世贸组织诉讼；5月9日印度要求美国免除所有关税，德国总理默茨提出美国应给予欧盟“零关税”；5月11日日本寻求美国撤销汽车关税 [18][19] 中美谈判结果 - 中美双方取消4月8日以来相互加征的关税，将4月2日开始加征的24%关税在初始90天内暂停实施，仅保留剩余10%关税 [20]