市场整体走势 - 隔夜外盘下跌导致A股市场低开，但早盘展现出韧性并一度向上[1] - 临近中午市场人气受挫，指数回落并创出早盘以来新低[1] - 蛇年最后一个交易日，下午市场若进一步向下不破相，被视为低吸机会；若直冲向上，则被视为补票上车时点[1] 行业与板块表现 - 有色金属和黄金板块在早盘低开高走，显示多头资金活跃[1] - 科技线条在早盘有不错表现，科创板指数仅用三分钟就翻红[1] - 煤炭、石油、影视娱乐板块在11点后出现创新低走势，影响了市场人气[1] 市场交易情况 - 截至10点30分，市场量能不足，但指数基本维持在合理范畴，多数股票上涨[1] - 指数在中午回落创出新低时，伴随的量能变化并不大[1] - 蛇年交易时间仅剩最后两小时[1]

市场整体表现与成交额 - 上周A股市场成交额放量提升至3万亿元之上 [1] - 市场下半周因政策逆周期调节力度增加而有所回调 [1] 资金流向与情绪分化 - 杠杆资金与个人持仓占比较高的ETF仍在净流入市场 [1] - 融资活跃度仍在11%以上 [1] - 机构持仓占比较高的宽基ETF大幅净流入 [1] - 汇金持仓占比较高的ETF净流出约1351亿元 [1] 市场前景与行业表现 - 市场放量后短期市场情绪仍偏高，市场走势震荡 [1] - 后续若有基本面、流动性的催化，A股整体走势或向上 [1] - 放量后持续上涨的行业多为存在基本面印证的市场主线 [1]

市场短期走势与4000点关口 - 沪指在最后三个交易日距离4000点关口相差不到40点 鉴于市场此前已连续收出8根阳线 站上4000点被视为大概率事件 [1] - 市场核心关注点在于12月31日收盘能否站上4000点整数关口 收盘点位在4000点之上或之下对市场情绪和明年预期有重要心理影响 [1] - 一种观点认为 节前最好的市场走势是先不急于上攻 而是利用节前三天进行充分调整 例如沪指回踩3900点 为元旦后的开门红及1-2月行情蓄力 [1] 4000点关口的市场影响分析 - 节前站上4000点虽表面积极 但可能为元旦后的调整埋下种子 因市场成交金额始终未能持续放大至突破性量能（如持续2万亿之上） 市场性质仍属震荡市 [2] - 4000点被市场舆论视为“收费站” 若指数站上该点位 可能引发主动性抛盘增加 调整压力更大 而在4000点之下调整 抛压相对较轻 调整幅度也有限 [2] - 综合结论认为 节前不站上4000点对市场更为有利 能为元旦后的行情突破积累更多主动因素 [2] 节前市场热点板块展望 - 贵金属与有色金属板块大概率延续涨势 但鉴于持续上涨 需警惕随时可能出现调整 以及节前资金减仓的可能性 [4] - 商业航天板块受美股同类板块下跌及A股市场内部分歧影响 该板块当前仍属概念炒作 与业绩暂时无关 炒作高度依赖市场人气 [4] - 商业航天板块的参与资金行为可能出现分化 场内资金可能持股待涨 而场外资金的追涨意愿预计将趋于谨慎 [4]

市场整体走势 - 周五A股市场震荡后重心上移 上证综指实现八连阳 彰显多头强劲做多意志 [1] - 午市前主要股指出现短暂跳水 但午市后迅速收复失地 成交金额随之放大 [1] - 沪深两市成交金额重返2万亿元 显示场外资金利用盘中调整迅速加仓 短线做多能量增强 [1][4] 板块轮动与资金偏好 - 早盘市场呈现集体积极做多态势 资源主线（黄金股、铜业股）受国际金价、银价创历史新高刺激而高开高走 [2] - 非银板块（保险股）同步走高 商业航天板块、储能板块等叙事主线形成领涨态势 [2] - 午市前跳水导致商业航天、非银、储能、资源等热门板块同步杀跌 或因人民币汇率疲软及A500ETF放量传闻影响交易型资金心态 [2] - 午市后 商业航天板块、储能板块迅速回拉并收复失地 龙头品种再度冲击涨停板 显示加仓资金风险偏好高 偏好追逐叙事驱动型高弹性品种 [3] - 非银板块、资源主线在午市后企稳 但其龙头品种股价大多未收复早盘高点 [3] 市场结构与后续展望 - 周五的盘中急促震荡清洗了浮筹 改善了非银、资源、商业航天、储能等动量资金引导品种的筹码结构 有利于短线进一步拉升 [4] - 成交放量至2万亿元及两融余额持续稳定增加 表明风险偏好高的增量资金占比提升 有利于放大市场波幅 [4] - 增量资金主要加仓方向商业航天、储能等板块已有形成主升浪的态势 下周可能进一步放大涨幅 推动股指加速前行 [4] - 耐心资本近期持续增持保险股、券商股等非银主线 相关龙头品种股价重心稳步抬升 [5] - 非银主线个股因业绩增速较快 估值仍处相对低位 岁末年初可能迎来新的增量资金推动股价加速 [5] - 全球资本结束圣诞休假期后 国际金价、银价可能继续上行 从而推动A股资源主线进一步扬升 [5]

人民币汇率走势 - 离岸人民币对美元升破7.0大关，最高触及6.9965，为2024年9月以来首次[2] - 在岸人民币对美元升破7.01关口，现报7.0062，创2024年9月27日以来新高[2] - 人民币对美元中间价报7.0392元，相较前一交易日调升79个基点，续创2024年10月来新高[2] 汇率走强原因 - 美元指数跌破100，市场对2026年美联储降息预期升温，带动非美货币普遍升值[2] - 年底企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强，前期出口累积的结汇需求可能加速释放[2] - 中国人民银行货币政策委员会四季度例会指出，要增强外汇市场韧性，稳定预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率基本稳定[2] 汇率未来展望 - 短期内人民币预计处在偏强运行状态，在岸市场升值“破7”的可能性较大，但能否站稳7.0之上有待观察[2] - 离岸人民币汇率短期波动概率或加剧，但幅度有限[3] - 中长期看，美元弱预期提升、中国经济复苏动能增强，人民币升值趋势或延续，但节奏温和[3] 对个人生活与投资的影响 - 对有留学、出国旅游需求的个人，兑换外汇成本降低；购买进口商品性价比更高[4] - 建议合理调整外汇资产配置比例，可抓住当前汇率时机适量兑换外汇满足实际需求，同时对美元相关理财产品保持谨慎[4] - 在资产配置时，可关注受益于人民币升值的行业板块，如通过相关主题基金或布局低估值的蓝筹股把握机会，同时避开对汇率波动敏感的出口型资产[4] - 人民币汇率持续稳步升值，极大利好A股市场走势，人民币资产估值提升预期较强[4] - 建议关注弹性较大的科技板块，为市场重拾春季躁动“大主线”奠定坚实基础[4]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.53%收报3940.95点，深证成指涨0.88%收报13486.42点，创业板指涨0.77%收报3229.58点，沪指日线六连阳 [3] - 沪深两市成交额18803亿元，较昨日小幅缩量196亿元 [3] - 全天上涨个股数量始终维持在3500家以上，收盘下跌个股仅1029家，个股涨幅中位数达0.8%，较昨日0.7%的中位数跌幅实现反超 [7][9] 关键板块与个股动向 - 券商（大金融）板块整体上涨0.93%，涨幅高于主要指数，中信证券与东方财富的股价高点与市场三次异动时间点对应 [4][5] - 东方财富从前期高点至近期低点调整幅度接近15% [6] - 微盘股表现强势，中证2000指数上涨1.55%，微盘股整体涨幅达1.01% [7] - 领涨板块包括电源设备、商业航天，消费电子、通讯设备、半导体、光伏等板块涨幅均超2% [7] - 个股方面，中际旭创创历史新高，工业富联涨幅约3.3%，寒武纪与海光信息探底回升 [7] - 调整幅度较大的板块为昨日领涨的保险、消费、百货及银行股，摩尔线程下跌6%，沐曦股份跌幅达7% [8] - 三只昨日被爆炒的新股今日集体大跌，收盘跌幅均超25%，最高接近30% [8] 市场结构与资金动向 - 市场盘中上演“回马枪”，上证指数盘中最高触及3946.75点，再度形成双底向上突破形态 [5] - 主力刻意向上突破痕迹明显，但全天为中小盘个股“主场”，下跌个股多为权重股 [7] - 两市今日涨停个股约80家，为近期较高水平 [7] - 招商银行在三个关键异动点位贡献突出，尤其在上午市场异动时拉动作用最为明显 [7] 宏观经济与行业动态 - 人民币汇率表现亮眼，美元兑人民币离岸汇率涨幅接近7% [9] - 11月以来出口成为核心亮点，集成电路与芯片出口增速尤为突出，同比增长达34.17%，已连续八个月保持20%以上的涨幅 [8] - 外交部新闻发言人就美方拟从2027年起对中国半导体征收关税一事作出反击回应 [8]

主要指数表现 - 创业板指涨幅领先，报收3107.01点，上涨62.32点，涨幅2.05% [2] - 深证成指报收13068.89点，上涨161.06点，涨幅1.25% [2] - 上证指数报收3886.21点，上涨22.03点，涨幅0.57% [2] - 科创50指数表现强劲，报收1347.38点，上涨32.34点，涨幅2.46% [2] - 富时中国A50指数期货上涨1% [2] 市场整体情况 - 沪深京三市上涨个股数量近3300只，市场呈现普涨格局 [1] 领涨行业板块 - 消费电子、半导体芯片、算力硬件等方向涨幅居前 [1]

市场整体表现 - 沪深两市成交额1.71万亿元，较上一交易日缩量177亿元 [1][7] - 三大指数高开低走，上证指数跌0.40%至3931.05点，深证成指跌0.76%至12980.82点，创业板指跌1.12%至3042.34点 [1][2] - 全市场超3800只个股下跌 [7] 行业板块表现 - 银行板块全线走强，中国银行涨4%，建设银行和邮储银行涨超3%，民生银行涨超2% [3][4] - 能源金属和基础化工板块获主力资金净流入 [10] - 有机硅、BC电池、煤炭板块表现低迷 [2] - 中船系板块调整，板块内全线飘绿，中船特气跌超5% [5][6] - 半导体、电池、文化传媒等板块遭主力资金净流出 [10] 个股资金流向 - 新易盛、大众公用、天孚通信分别获主力资金净流入9.61亿元、8.12亿元和7.06亿元 [10] - 多氟多、香农芯创、宁德时代分别遭主力资金净流出13.77亿元、13.71亿元和8.25亿元 [10] 机构市场观点 - 开源证券认为券商行业景气度有望延续，估值仍在低位，看好板块战略性增配机会 [10] - 华鑫证券认为A股仍处牛市中段，调整为蓄势而非见顶，关注交易端的低位补涨、业绩端的盈利修复和政策端的科技主题三大方向 [10] - 东莞证券认为当前市场处于震荡蓄势阶段，沪指大概率围绕4000点附近整固蓄力，长期震荡上行趋势仍有望延续 [10]

市场整体表现 - 市场早盘震荡午后拉高，涨幅超0.4% [1][3] - 上涨家数约1000家，待涨家数达4000多家 [3] 锂矿与硅料行业 - 锂矿和硅料板块近两个月全面反攻，成为市场表现最突出的板块 [3] - 行业周期循环特征明显，存在低位不敢坚守高位匆忙介入的现象 [4] 银行业 - 银行板块出现护盘动作，但反攻持续性存疑 [4] - 预期银行板块将持续向下并可能跌破前期低位 [5] CRO行业 - CRO板块连续大跌3天，龙头股持续走低 [6] - 当前价位介入风险较高，被视为高风险操作 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 昨日股指震荡收涨，短期宏观层面处于政策相对空窗期，A股市场缺乏明确上涨主线，成交维持低位，股指延续震荡走势，整体处于蓄势阶段；中长期市场仍有进一步上行空间，但节奏渐进难以一蹴而就；未来需关注海外流动性释放或国内基本面改善信号推动市场上行 [4] 各部分总结 货币市场 - DRO01收盘价1.48，较前值变动15.21bp；DR007收盘价1.50，较前值变动8.63bp；GC001收盘价1.21，较前值变动0.50bp；GC007收盘价1.48，较前值变动1.50bp；SHBOR 3M收盘价1.58，较前值变动 -0.40bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.40，较前值变动0.00bp；5年期国债收盘价1.53，较前值变动 -0.25bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动0.00bp；10年期美债收盘价4.11，较前值变动0.00bp [3] - 央行昨日开展1199亿元7天期逆回购操作，当日783亿元逆回购到期，单日净投放416亿元；本周央行公开市场将有4958亿元逆回购到期，周一至周五分别到期783亿元、1175亿元、655亿元、928亿元、1417亿元 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4692，较前一日变动0.35%；上证50收盘价3054，较前一日变动0.51%；中证500收盘价7344，较前一日变动0.22%；中证1000收盘价7563，较前一日变动0.28%；IF当月收盘价4686，较前一日变动0.3%；IH当月收盘价3022，较前一日变动0.5%；IC当月收盘价7303，较前一日变动0.1%；IM当月收盘价7509，较前一日变动0.2% [4] - IF成交量106785，较前一日变动23.5%；IF持仓量268313，较前一日变动4.2%；IH成交量45910，较前一日变动21.4%；IH持仓量96711，较前一日变动6.3%；IC成交量122736，较前一日变动14.7%；IC持仓量249333，较前一日变动3.7%；IM成交量194473，较前一日变动3.7%；IM持仓量354677，较前一日变动 -0.5% [4] - 昨日沪深两市成交额21745亿，较上一交易日放量1754亿；行业板块涨多跌少，消费板块集体走强，贵金属等板块涨幅居前，船舶制造等板块跌幅居前 [4] - IF升贴水方面，当月合约6.26%，下月合约3.29%，当季合约3.51%；IH升贴水方面，当月合约 -1.02%，下月合约0.39%，当季合约0.55%；IC升贴水方面，当月合约18.53%，下月合约10.66%，当季合约10.55%；IM升贴水方面，当月合约13.51%，下月合约23.89%，当季合约12.64% [4]