| ICTERIA | 日度策略参考 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2025 | 投资咨询号:Z00001 | 从业资格号:F0251925 | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 短期来看,随着中美经贸谈判推进、三季报业绩整体超预期等利 | | | 好因素逐步释放,市场情绪可能从前期的相对乐观转向谨慎,股 | 震荡 | 指或进入震荡阶段,为下一轮上行积蓄动能。同时,在政策护盘 | 和宏观流动性充裕的背景下,股指下方仍有较强支撑。 | | | | 资产荒和弱经济利好债期,但短期央行提示利率风险,压制上涨 | 農汤 | 国债 | 空间。 | 宏观金融 | | | 美联储主席鲍威尔偏鹰表态削减12月降息预期,贵金属短线有所 | 承压;但市场风偏下降、美国政府停摆持续等,仍可支撑贵金属 | 直金 | 震荡 | 价格。短期预计震荡为主。 | | | 美联储主席鲍威尔偏鹰表态削减12月降息预期,贵金属短线有所 | 承压;但市场风偏下降、美国政府停摆持续等,仍可继续支撑责 | 白银 | 震荡 | ...

农产品团队 | 作者： | 王亮亮 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F03096306 | | 投资咨询证号： | Z0017427 | | 联系方式： | 010-68578697 | | 作者： | 侯芝芳 | | 从业资格证号： | F3042058 | | 投资咨询证号： | Z0014216 | | 联系方式： | 010-68578922 | | 作者： | 宋从志 | | 从业资格证号： | F03095512 | | 投资咨询证号： | Z0020712 | | 联系方式： | 18001936153 | | 作者： | 辛旋 | | 从业资格证号： | F3064981 | | 投资咨询证号： | Z0016876 | | 联系方式： | -- | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年10月30日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货研究院 养殖油脂产业链日度策略报告 摘要 豆油：周四，豆油偏强运行。中美经贸谈判较为乐观，但美豆商业 进口榨利为负，即便是取消额外关税，我国油厂进口美豆驱动也较 弱，影响较为有限，反而成本端增加在 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期随着中美经贸谈判推进、三季报业绩整体超预期等利好因素释放，市场情绪或从乐观转向谨慎，股指进入震荡阶段为下一轮上行积蓄动能，在政策护盘和宏观流动性充裕背景下，股指下方有较强支撑；中长期股指仍有上涨空间但节奏不会一蹴而就；策略上建议择机做多，利用股指期货贴水结构提升中长期多头策略优势 [6] 各部分总结 利率市场 - DRO01收盘价1.31，较前值变动-9.30bp；DR007收盘价1.50，较前值变动-4.34bp；GC001收盘价1.23，较前值变动-33.00bp；GC007收盘价1.50，较前值变动-8.50bp；SHBOR 3M收盘价1.60，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.38，较前值变动-0.94bp；5年期国债收盘价1.56，较前值变动-1.41bp；10年期国债收盘价1.81，较前值变动-0.50bp；10年期美债收盘价3.97，较前值变动-1.70bp [4] - 央行昨日开展3426亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日2125亿元逆回购到期，单日净投放1301亿元；央行行长潘功胜表示年初因债券市场供求不平衡压力大、市场风险累积暂停国债买卖，目前债市运行良好将恢复公开市场国债买卖操作 [4] 股票市场 - 沪深300收盘价4710，较前一日变动-0.80%；IF当月收盘价4701，较前一日变动-0.9%；上证50收盘价3047，较前一日变动-0.54%；IH当月收盘价3047，较前一日变动-0.6%；中证500收盘价7386，较前一日变动-1.27%；IC当月收盘价7351，较前一日变动-1.2%；中证1000收盘价7485，较前一日变动-1.11%；IM当月收盘价7438，较前一日变动-1.1% [5] - IF成交量137376，较前一日变动36.1%；IF持仓量270734，较前一日变动4.7%；IH成交量63949，较前一日变动41.8%；IH持仓量102044，较前一日变动7.4%；IC成交量168288，较前一日变动24.9%；IC持仓量260211，较前一日变动2.9%；IM成交量248653，较前一日变动32.5%；IM持仓量369079，较前一日变动5.8% [5] - 昨日收盘沪深300下跌0.8%至4709.9，上证50下跌0.54%至3046.6，中证500下跌1.27%至7385.7，中证1000下跌1.11%至7485.1；沪深两市成交额24217亿，较昨日放量1656亿；行业板块多数收跌，能源金属板块大涨，钢铁行业、电池板块涨幅居前，游戏、电源设备等板块跌幅居前 [5] 中美经贸 - 当地时间10月30日中午，国家主席习近平在韩国釜山同美国总统特朗普会晤，特朗普表示美国对华芬太尼相关关税立即降至10%，对华关税从57%降至47%；中方将与英伟达等公司讨论购买芯片问题，立即开始购买大量大豆和其他农产品，稀土问题已解决；特朗普认为很快与中国签署贸易协议，将于明年4月访华 [6] 股指期货升贴水 - IF当月合约升贴水3.00%，下月合约升贴水3.09%，当季合约升贴水2.63%，下季合约升贴水2.87%；IH当月合约升贴水0.01%，下月合约升贴水0.39%，当季合约升贴水-0.02%，下季合约升贴水0.24%；IC当月合约升贴水7.75%，下月合约升贴水8.57%，当季合约升贴水8.68%，下季合约升贴水9.13%；IM当月合约升贴水10.35%，下月合约升贴水11.77%，当季合约升贴水11.35%，下季合约升贴水11.25% [7]

市场整体趋势与信心 - 10月中旬以来市场信心积极，政策利好提振下交投热度回升 [1] - 市场出现调整但“慢牛”格局继续延续，市场成交量比较充分 [1] - 短期扰动事件逐步落地，市场环境或延续向好态势，大盘大概率继续处于震荡向上趋势 [1] 政策与改革预期 - 围绕服务实体经济、推动科技创新加强发力，更大力度支持中长期资金入市 [1] - 资本市场或将进一步深化改革，成为市场的“稳定器” [1] - “反内卷”政策、居民储蓄入市等对市场形成支撑 [1] 板块表现与轮动 - 科技板块景气度继续走高，但盘面上科技方向表现较差 [1] - 锂电池、航运等板块逆势上涨 [1] - 投资者需把握好板块之间的轮动节奏 [1] 外部环境与中期支撑 - 中美会谈取得积极进展，中期而言是较为明确的环境性改善 [1] - 中美吉隆坡经贸谈判成果较为乐观 [1] - 美联储降息、技术面反转等支撑下，第四季度A股仍将走牛 [1] 市场流动性 - A股市场韧性有望增强，流动性有望继续好转 [1] - A股三季报即将披露完毕 [1]

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 今天有两大备受瞩目的消息，一个是美联储昨天晚上降息25个BP，另一个是中美元首会谈最终靴子落 地。 我们先来看第一条消息——美联储降息，两句话带过即可，因为它完全符合市场预期：降息25个BP、 符合预期；自12月1日起停止缩表，也符合预期。本质上，市场非常平静地消化了这一所谓利好，没有 产生任何长线或短期的扰动。 第二条消息我们重点谈一谈，即中美元首会谈。围绕这件大事，今天下午前后脚释放了两波消息。第一 波消息在下午2点左右发布，发布后市场出现明显下跌，许多投资者对此感到困惑：按理说如此重磅的 利好对外公布，市场理应有所反应，但最终结果却让人想不通。我们具体看一下第一波消息的内容—— 由新华社发布的通稿，其中并未提及任何具体谈判成果，仅泛泛地表示"两国经贸团队经过深入交换意 见，形成了解决问题的共识"，后续要"尽快细化并敲定工作，将这些共识维护好、落实好，以实实在在 的成果给中美两国和世界经济吃一颗定心丸"。听上去，这是一份相对模糊的表述，显然无法满足市场 的胃口；大家期待的是"真金白银"、具体而明确的利好。 本文为妙投付费内容，上述仅为摘要，购买本专栏即可解锁完整内 ...

宏观金融数据日报 | | 国贸期货研究院 宏观金融研究中心 郑雨婷 | | 期货执业证号:F3074875; 投资咨询证号: Z0017779 | | | 2025/10/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 品种 | 收盘价 | 较前值变动(bp) | 品种 | 收盘价 | 较前值变动 (bp) | | | DRO01 | 1.40 | -6.42 | DR007 | 1.55 | -1.28 | | CI HE | GC001 | 1.56 | -11.50 | GC007 | 1.59 | -5.50 | | | SHBOR 3M | 1.60 | 0.00 | LPR 5年 | 3.50 | 0.00 | | al | 1年期国债 | 1.32 | -3.20 | 5年期国债 | 1.54 | -2.90 | | 24 | 10年期国债 | 1.76 | -0.10 | 10年期美债 | 3.97 | -1.70 | 回顾:央行昨日开展了5577亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标 量5577亿元,中标量5577亿元。当日1 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 10 月 28 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价震荡走弱，其中 WTI 12 月合约收盘下跌 0.19 美元至 | | | | 61.31 美元/桶，跌幅 0.31%。布伦特 12 月合约收盘下跌 0.32 美元 | | | | 至 65.62 美元/桶，跌幅 0.49%。SC2512 以 464.9 元/桶收盘，下跌 | | | | 3.5 元/桶，跌幅 0.75%。全球最大产油国联盟 OPEC+倾向于在 12 | | | | 月适度提高产量，这是该组织持续推进的每月增产计划的一部分， | | | | 目的是夺回市场份额。包括俄罗斯和沙特阿拉伯在内的产油国集 | | | | 团过去数年为支撑油市而限制产量，今年 4 月开始逐步放宽这些 | | | | 限制。八个成员国已透过一系列每月增产行动，将产量目标累计 | | | 原油 | 提高了 270 万桶/日，约占全球供应的 2.5%。这一增幅略低于该组 | 震荡 | | | 585 织先前同意的 万桶/日的累计减产规模的一半。 ...

历时两天，中美在吉隆坡的谈判终于结束，中方公开表态，引发外界广泛关注。贝森特也公开宣称，美 方不再对华加税，而中方也将采购美国大豆。那么，在谈判结束后，中方是如何表态的？贝森特的表态 又意味着什么？ 何立峰在磋商中强调"中美经贸关系本质是互利共赢，合则两利、斗则俱伤"，这句话既是定调也是划 界：中方愿意谈，但不会为了短期共识放弃核心利益。 副部长李成钢在记者会上补充的"各有关注"，说白了就是双方诉求清晰对立：美方最急的是11月要生效 的稀土管制，中方则要回应美方在造船、物流领域的针对性措施。 更关键的是"履行内部报批程序"这句表述，这可不是走形式——参考以往共识落地经验，中方需平衡从 南美、北美采购大豆的比例，美方要协调国会对关税政策的监督，这意味着当前的"初步共识"还存在变 量。 再看美方贝森特的说法，更像给国内"灭火"。他说"放弃加征100%关税"，得结合背景看：今年4月美方 已将部分中国商品"对等关税"从34%提至84%，这次"放弃加税"本质是暂停进一步升级，而非取消现有 高关税。 至于"中国恢复买大豆"，美方的急切感有明确来由：美国大豆主产区库存压力已传导至种植端，而中方 早通过拓展南美货源建立了替代 ...

棕榈油震荡运行，逢低做多 摘 要： 行情展望： 中美新一轮经贸谈判取得进展，国内或将购买美豆， 供应端预期宽松压制植物油价格。马棕最新出口数据 1-25 日环比下降，出口逐渐乏力增大库存压力，棕榈油 价格承压。国内价格平稳，市场执行前期合同为主，成交 清淡，短期内预计棕榈油维持震荡运行。 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：高剑飞 作者姓名：蒯三可 期货从业资格号：F0279818 期货交易咨询从业证号：Z0014742 邮箱：gaojianfei@nzfco.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 证监许可【2011】1775 号 期货从业资格号：F3040522 期货投资咨询从业证号：Z0015369 邮箱：kuaisanke@nzfco.com 电话：025-52865121 棕榈油专题报告 1.棕榈油价格行情回顾 图 1：国内豆棕期货价差走势（元/吨） 数据来源：钢联数据，宁证研究 2. 供应情况分析 图 2：中国棕榈油进口数据 数据来源：钢联数据，宁证研究 3.需求情况分析 图 3：棕榈油成交均 ...

有色金属周报-锡 缅甸锡矿复产缓慢和中美经贸谈判缓和支撑锡价 2025年10月27日 中上游供给情况 第二部分 第三部分 下游的需求情况 2 研究所 王文虎 从业资格证号：F03087656 投资咨询从业资格证号：Z0019472 联系方式：021-51801878 精炼锡 供给端：缅甸佤邦7月11日开会确定第一批40-50个硐口缴费复采（初期增量不超1万金属吨且需2-3个月 传导期，共计108个硐口），或使国内锡矿10月生产量（进口量）环比增加（增加），叠加国内锡精矿加工 费震荡趋降，或预示国内锡矿供给预期偏紧；中国再生锡10月生产量环比增加；云南锡业将于8月30日开始 对冶炼设备停产检修不超过45天，中国精炼锡10月生产（库存）量环比增加（减少）；印尼国有锡矿公司PT Timah2026年计划生产30000吨锡矿，印尼锡出口商协会9月30日预测25年精炼锡出口量由4.5万吨增加至5.3 万吨左右，使10月出口量或环比增加，或使中国精炼锡10月进口（出口）量环比增加（增加）。 需求端：光伏焊带日度加工费环比有所下降，或使中国锡焊料10月产能开工率（库存量）环比升高（增 加），中国焊带10月进口（出口）量或环 ...