报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月18日工业硅震荡偏弱，主力2601收于8980元/吨，日内跌幅0.88%，持仓减仓3530手至24.8万手；多晶硅震荡偏强，主力2601收于52210元/吨，日内跌幅1.67%，持仓增仓848手至13.7万手 [2] - 西南硅厂持续减产持货不卖，成交集中在新疆点价单和天津贸易；当前供应紧缩和成本提升给予工业硅底部支撑，因下游同步减产阻遏向上空间，工业硅延续震荡调整节奏 [2] - 行业会议召开，多晶硅产能收储平台出现变动；央视报道行业反内卷成效显著，叠加光伏协会持续发声，淡化部分负面情绪；因下游订单收缩，硅片率先减产降价，给予多晶硅上行压力，同时在现货坚持挺价基础上，底部位置稳定；晶硅顶底分明，区间内波动率较高，投资者需谨慎入场 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅期货主力结算价从9080元/吨降至8980元/吨，近月从9095元/吨降至9000元/吨；部分通氧553现货价格有下降，421现货价格大多持稳；当前最低交割品价格8950元/吨不变，现货升贴水从 -145变为 -50 [3] - 多晶硅期货主力结算价从52655元/吨降至52210元/吨，近月从53045元/吨升至53130元/吨；多晶硅现货价格大多持稳；当前最低交割品价格52300元/吨不变，现货升贴水从 -355变为90 [3] - 有机硅DMC华东市场、生胶、107胶价格持稳，二甲基硅油价格从13300元/吨涨至14000元/吨 [3] - 工业硅仓单从44022降至43402，广期所库存从230900吨降至226725吨，厂库库存从268000吨增至268400吨，社库合计从452000吨增至452400吨 [3] - 多晶硅仓单从8190降至7960，广期所库存从29.55万吨降至24.36万吨，厂库库存从27.69万吨增至27.86万吨，社库合计从27.7万吨增至27.9万吨 [3] - 工业硅广期所替代交割品价差及地区间价差有设定，多晶硅广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨，不设地区间价差 [3] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格相关图表 [5][7][10] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格相关图表 [12][14][17] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存相关图表 [19][21] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润相关图表 [24][26][28] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [32] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，主要研究铝硅，扎根国内有色行业研究 [32] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，主要研究锂镍，聚焦有色与新能源融合 [33]

行业供需动态 - 11月国内多晶硅产量预计接近12万吨 环比10月较大幅减少 川滇地区停产产能较多 [1] - 11月组件排产维持预期下降 但整体成交回暖使得下降幅度减弱 [1] - 本周组件库存降幅减小 组件价格的预报涨使得终端企业接受意愿减弱 [1] 市场表现与指数 - 截至2025年11月18日10:22 中证光伏产业指数下跌1.32% [1] - 光伏ETF基金下跌1.30% 最新报价0.84元 截至2025年11月17日近2周累计上涨0.59% 涨幅排名可比基金1/11 [1] - 中证光伏产业指数选取不超过50只代表性上市公司证券 反映光伏产业整体表现 [2] 成分股表现 - 科士达领涨4.30% 罗博特科上涨3.75% 天合光能上涨2.51% [1] - 上能电气领跌7.72% 阿特斯下跌6.33% 协鑫集成下跌4.46% [1] - 指数前十大权重股合计占比60.74% 包括阳光电源 隆基绿能 特变电工等 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 13日工业硅震荡偏弱，主力2601收于9145元/吨，日内跌幅0.22%，持仓增仓5622手至26.8万手；多晶硅震荡偏强，主力2601收于54195元/吨，日内涨幅3.69%，持仓增仓3409手至14.4万手 [2] - 西南硅厂规模减产，因下游同步减产未能去库，盘面提前计价减产预期，受晶硅拖累回调 [2] - 11月多晶硅料和下游硅片排产下滑，硅料计划减产规模超下游，但硅片配额强限下减产节奏先于上游 [2] - 多晶硅产能平台消息影响淡化，短期弱现实引导盘面低位盘整，行业会议及央视报道淡化产能平台负面情绪 [2] - 多晶硅盘面受多方消息主导，波动率持续提升，建议投资者谨慎 [2] 根据相关目录分别进行总结 二、日度数据监测 - 工业硅期货结算价主力合约从9195元/吨降至9145元/吨，近月合约从9195元/吨降至9155元/吨；多晶硅期货结算价主力合约从53460元/吨涨至54195元/吨，近月合约持平 [3] - 工业硅多种现货价格持平，最低交割品421价格持稳在8950元/吨，现货贴水收至205元/吨；多晶硅多种现货价格持平，最低交割品硅料价格在52000元/吨，现货对主力贴水扩至2195元/吨 [2][3] - 有机硅部分现货价格上涨，DMC华东市场从11100元/吨涨至12500元/吨等 [3] - 工业硅仓单、广期所库存、黄埔港库存、厂库库存及社库合计均减少；多晶硅仓单减少，广期所库存、厂库库存及社库合计增加 [3] - 工业硅广期所替代交割品价差及地区间价差有设定，多晶硅广期所替代交割品价差及地区间价差也有设定 [3] 三、图表分析 3.1 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格等图表 [5][7][11] 3.2 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格等图表 [14][16][18] 3.3 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化，DMC周度库存，多晶硅周度库存等图表 [23][25] 3.4 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润等图表 [28][30][35] 有色金属团队介绍 - 展大鹏为光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [37] - 王珩为光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [37] - 朱希为光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合 [38]

行业动态 - 下游电池环节收紧需求并进行限价采购 导致硅片采购订单骤减[1] - 部分现金流紧张的二三线硅片企业出现恐慌性抛售 使硅片价格出现下跌[1] - 国内硅片行业出现联合挺价行动以抵制低价"内卷"[1] 市场表现 - 截至2025年11月14日09:49 中证光伏产业指数上涨0.47%[1] - 成分股中信博上涨7.56% 弘元绿能上涨7.49% 上能电气上涨5.87% 阿特斯上涨4.53% TCL中环上涨3.99%[1] - 光伏ETF基金上涨0.58% 报0.87元 近2周累计上涨4.97% 涨幅排名可比基金第3名[1] 指数构成 - 中证光伏产业指数选取不超过50只主营业务涉及光伏产业链上中下游的上市公司证券作为样本[1] - 截至2025年10月31日 指数前十大权重股合计占比60.74%[2] - 前三大权重股为阳光电源权重17.58% 隆基绿能权重8.38% 特变电工权重7.31%[2][4] 权重股表现 - 在列出的十大权重股中 TCL中环涨幅最大为3.99% 晶盛机电上涨1.95% 阳光电源上涨1.10%[1][4] - 特变电工下跌3.05% 正泰电器下跌1.75% 捷佳伟创下跌1.21%[4] - 隆基绿能上涨0.75% 通威股份上涨1.01% TCL科技股价无变化[4]

行业声明与动态 - 中国光伏行业协会发布声明称网络流传的小道消息均为不实信息，协会正与企业一道努力维护国家利益和行业利益，并与造谣抹黑、恶意做空行为斗争到底 [1] - 2025世界动力电池大会签约项目180个，总金额达861.3亿元，涵盖动力电池、新型储能、光伏等领域 [1] - 通威股份相关负责人表示公司坚定看好和支持光伏"反内卷"行动，坚信相关政策将逐步落地并将积极配合 [1] 政策与技术发展 - 国家能源局提出指导意见，目标到2030年使集成融合发展成为新能源发展的重要方式，提升新能源可靠替代水平和市场竞争力 [1] - 工信部发布文件明确加快钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术中试平台建设，推动制造业中试平台体系化布局 [2] - 东吴证券认为钙钛矿产业化正处于从0到1的关键阶段，GW级产线陆续落地，技术正迈向大规模商业化应用，设备供应商有望优先受益 [2] 企业盈利与市场表现 - 平安证券指出光伏上市企业2025年三季报显示头部企业第三季度盈利情况环比改善，得益于产业链价格企稳减少存货减值损失以及毛利率整体环比提升，其中硅料环节提升幅度较为明显 [2] - 截至2025年11月13日13:43，中证光伏龙头30指数强势上涨1.83%，光伏ETF龙头(560980)上涨1.74%，盘中最高涨超2% [2] - 成分股上能电气20cm涨停，微导纳米上涨13.22%，前十大权重股合计占比74.41%，其中锦浪科技上涨6.50%，科华数据上涨6.33% [2] ETF资金流向与规模 - 光伏ETF龙头最新规模达5.61亿元，创成立以来新高，最新份额达7.52亿份，亦创成立以来新高 [3] - 光伏ETF龙头近7天获得连续资金净流入，最高单日净流入5246.46万元，合计净流入2.04亿元 [3] - 光伏ETF龙头紧密跟踪中证光伏龙头30指数，标的指数年内涨幅超46%，相较于同类指数光伏产业指数超额收益显著 [3]

行业近期表现与驱动因素 - 新能源板块热度明显升高，光伏行情持续性较强 [3] - 近期光伏板块表现主要受反内卷政策的催化影响 [3] - 反内卷政策在11月进入集中落地期，政策组合拳指向遏制无序扩张、推动产业升级 [3] 产业链各环节基本面现状 - 硅料和硅片环节价格逐步企稳，但需求端仍较为疲软 [3] - 电池片环节价格略有回落，组件价格变动不大 [3] - 后续价格反弹的持续性有待进一步观察，市场关注明年一季度需求情况 [3] 政策影响与行业展望 - 中国光伏行业协会报告显示，组件环节盈利能力已出现回升迹象 [3] - 政策对行业盈利的修复作用初步显现 [3] - 行业明年有望进入基本面改善的投资驱动阶段，适合逢低布局 [3] 相关投资工具 - 天弘中证光伏产业指数基金紧密跟踪中证光伏产业指数 [3] - 该指数从主营业务涉及光伏产业链上中下游的上市公司中，选取不超过50只最具代表性的证券作为样本 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅 - 供给端西南地区丰水期低电价环境结束，矿热炉开工率增速放缓有望下降，新疆地区开炉增速也不及预期，预计后市整体开工率逐步见顶，库存累库风险缓解，供给端压力边际减轻 [4] - 需求端有机硅行业开工率放缓，对工业硅需求变动有限；再生铝合金领域需求稳定且维持刚性采购；11月多晶硅企业排产减少，对工业硅需求将下降 [4] - 综合来看，工业硅仍处于宽幅震荡阶段，暂无显著驱动 [4] 多晶硅 - 当前主导多晶硅期货价格走势的核心逻辑聚焦于11月光伏收储平台能否成立、11月仓单集中注销压力、需求端组件招中标价格能否稳定上涨、光伏竞价上网电价能否提升 [7] - 市场已反应10月平台未落地现状，传言11月中旬平台落地，需关注光伏会议及市场情况；11月临近，多晶硅仓单集中注销，若多头缺乏承接意愿，PS2511合约可能面临平仓压力 [7] - 基本面呈现“供给增量、需求平稳”特征，供给端产量有下降趋势但未明显去库，压力仍存；需求端长期依赖四季度光伏政策及终端上网电价提升 [7] - 短期交易主线围绕“11月收储平台成立与否”，后续切换至“11月仓单集中注销”预期博弈，需警惕不实信息扰动市场情绪，多晶硅期货波动率高，风险程度较高 [8] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 价格区间与风险管理策略 - 工业硅主力合约支撑位8000元/吨，当前波动率21.1%，波动率历史百分位（3年）63.8% [2] - 销售工业硅企业为防价格下跌，可依据生产计划卖出40%对应期货合约，或买入20%看跌期权+卖出看涨期权 [2] - 采购工业硅企业，产成品价格无相关性时，为防成本上涨，可买入20%对应期货合约（入场区间7800 - 8200元/吨），或卖出10%看跌期权；产成品价格有相关性时，为防库存减值，可依据采购进度卖出40%期货主力合约，或买入40%看跌期权+卖出看涨期权 [2] - 库存管理方面，为防存货贬值，企业可卖出40%期货主力合约（入场区间9500 - 10000元/吨），或卖出10%看涨期权 [2] 利多与利空因素 - 利多因素：“反内卷”政策释放积极信号，提振宏观市场情绪；成本端短期下行空间有限，当前利润估值偏低，供给端停产概率上升 [4][5] - 利空因素：下游多晶硅企业产业整合或减产挺价措施取得实质性进展，需求端进一步走弱 [5] 期货数据 - 工业硅主力合约收盘价9180元/吨，日跌110元（-1.18%），周涨295元（3.32%）；成交量326774手，日减38975手（-10.66%），周减53012手（-13.96%）；持仓量270959手，日减10544手（-3.75%），周增28806手（11.90%） [10] - 工业硅加权指数合约收盘价9168元/吨，日跌112元（-1.21%），周涨283元（3.19%）；成交量411740手，日减47268手（-10.30%），周减73348手（-15.12%）；持仓量426734手，日减13304手（-3.02%），周增15275手（3.71%） [10] - SI2512 - SI2601价差15元/吨，周跌20元（-57.14%）；SI2601 - SI2605价差60元/吨，周涨40元（200.00%）；工业硅仓单数量46255手，日增75手（0.16%），周增94手（0.20%） [10] 现货数据 - 工业硅不同型号和地区价格有差异，如新疆99、553硅均为8850元/吨，周涨50元（0.57%）；天津99、553硅均为9400元/吨，周涨50元（0.53%）等 [18] - 中游工业硅粉99、553价格10100元/吨，周涨150元（1.51%）；421价格10700元/吨 [18] - 下游三氯氢硅3375元/KG，多晶硅N型价格指数52元/KG，有机硅DMC11150元/吨，铝合金ADC12 21500元/吨，周涨100元（0.47%） [18] 基差与仓单 - 工业硅主力合约基差相关有季节性走势和分地区基差走势图 [23][26] - 仓单总计46079手，较上期减176手；各交割库库存有不同程度变化，如昆明交割库（周）5.5万吨，较上期减0.1万吨 [29] 多晶硅 价格走势核心逻辑 - 聚焦于11月光伏收储平台能否成立、11月仓单集中注销压力、需求端组件招中标价格能否稳定上涨、光伏竞价上网电价能否提升 [7] 利多与利空因素 - 利多因素：未来行业或出台产能整合与出清计划，若达成实质性整合协议，有望推动产业格局改善 [9] - 利空因素：产业整合与出清计划未能落地，企业正常生产，库存大概率继续累积 [9] 期货数据 - 多晶硅主力合约收盘价51930元/吨，日跌1790元（-3.33%），周跌1785元（-3.32%）；成交量324598手，日增105812手（48.36%），周增50250手（18.32%）；持仓量138468手，日增12494手（9.92%），周增9592手（7.44%） [30] - 多晶硅加权指数收盘价51997元/吨，日跌1765元（-3.28%），周跌1765元（-3.28%）；成交量268888手，日减61697手（-18.66%），周减8504手（-3.07%）；持仓量222392手，日减4756手（-2.09%），周减35694手（-13.83%） [30] - PS2512 - PS2601价差20元/吨，日跌10元（-33.33%），周跌15元（-42.86%）；PS2601 - PS2605价差190元/吨，日跌125元（-39.68%），周跌85元（-30.91%）；PS2605 - PS2606价差 - 1630元/吨，日涨90元（5.84%），周涨90元（5.84%） [30] - 多晶硅期货仓单数量9850手，较上期增260手（2.71%） [30] 现货数据 - 多晶硅N型复投料52.2元/千克，N型致密料51元/千克，N型混包料50.5元/千克，N型颗粒硅50.5元/千克 [45] - 光伏硅片、电池片、组件等有不同型号价格，如N型硅片价格指数1.29元/片，周跌0.02元（-2.00%）；Topcon - 183mm电池片0.305元/瓦，周跌0.003元（-0.97%）等 [46] 基差与仓单数据 - 多晶硅主力合约基差70元/吨，较上期增1790元（-104.07%），周增1775元（-104.11%） [56] - 多晶硅仓单各地区仓库今日与昨日仓单量大多无变化，总计9850手 [56]

产业园区概况 - 北海铁山东港产业园是合浦县光伏材料产业聚集地 园区精准布局石英砂加工至光伏发电全产业链 构建从原料开采到终端应用的闭环体系 [1] - 园区已吸引新福兴 长利 南玻 德金等多家行业龙头企业入驻 产业集群成势 [1] - 合浦县光伏压延玻璃产业集群被工信部认定为2024年度中小企业特色产业集群 [1] 产业发展与产能 - 园区已投产光伏玻璃生产线9条 产能居全国前列 [1] - 作为全国优质石英砂基地之一 合浦县具备光伏产业发展的原材料优势 [1] - 园区加强要素保障和基础设施建设 推动港口建设运营 已实现新福兴 长利 南玻 德金 皇氏阳光等企业投产 [1] 经营业绩与增长 - 今年1—9月 园区光伏产业产值53.89亿元 同比增长28.22% [1] - 今年1—9月 园区完成规模以上工业产值142.86亿元 同比增长17.51% [1] - 今年1—9月 园区完成固定资产投资66.62亿元 同比增长25.17% [1] 投资吸引力与未来展望 - 随着高品质石英砂资源 港口交通区位条件和产业链成本优势持续释放 园区投资吸引力逐渐增强 [1] - 今年上半年新签约德金浮法玻璃 峻域数字能源等一批项目 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅西南逐步减产但上行驱动不足，多晶硅供需双弱维持弱势震荡格局 [1] - 工业硅盘面维持震荡，逢高可空单布局，上方暂看9500压力位；多晶硅前期空单可继续持有，震荡区间看到（4.8 - 5.2万） [7][13] 根据相关目录分别总结 周度核心要点及策略 工业硅 - 行情回顾：本周工业硅现货市场价格大稳小动，期货盘面价格震荡下行；西南地区多数厂家停产，西北地区开工稍有下降；下游需求小幅下降，采购按需为主 [6] - 多空逻辑：空头逻辑为10月供应或全年最高、库存高位、四季度需求增幅有限；多头逻辑为成本上调、大厂减产计划、西南产量收缩及枯水期预期 [6] - 运行逻辑：受消息面影响市场活跃度提升，但需求11月缩减预期确定，供给端西北大厂维持高开工，整体供需双弱，关注去库节奏 [6] - 推荐策略：盘面维持震荡，逢高可空单布局，上方暂看9500压力位 [7] 多晶硅 - 行情回顾：本周多晶硅现货价格大稳小动，市场氛围低迷；期货震荡偏强，反映政策预期；预计短期内现货价格震荡偏弱运行 [12] - 多空逻辑：空头逻辑为库存垒库、供应宽松、下游成交未跟上、基本面弱；多头逻辑为组件招标价格上移、行业会议推进、产业联动效应 [12][13] - 运行逻辑：市场处于供需双弱及政策预期与基本面现实博弈阶段，供应减产但库存去库受阻，11月为政策验证窗口期，短期维持震荡 [15] - 推荐策略：前期空单可继续持有，震荡区间看到（4.8 - 5.2万） [13] 工业硅数据回顾 价格数据 - 期货：主力合约收盘价9220元/吨，涨1.32%；成交量367816手，增29.79%；持仓量268301手，增17.38% [27] - 现货：通氧5530、4210华东价格本周持平 [35] - 基差与价差：01合约基差收敛，11 - 12、12 - 01价差变动 [27] 产业链产需数据 - 工业硅：开工率34.30%，降12.50%；产量90950吨，降7.85%；库存554800吨，增4.80% [28] - 多晶硅：开工率49.43%，升7.97%；产量29160吨，降5.05%；库存276900吨，增0.25% [28] - 有机硅：开工率72.41%，升5.22%；产量47900吨，升5.22%；库存43500吨，降1.38% [28] - 铝合金：开工率68.05%，升0.06%；产量68.05吨，升4.23%；库存7.28万吨，降0.96% [28] 供应情况 - 开炉情况：全国开炉273台，开炉率34.30%，西北、西南开工下降 [58] - 产量：全国产量9.1万吨，环比降7.85% [62] 成本情况 - 成本构成：石油焦价格上调、西南电价上涨致成本增加，硅石、电极价格稳定 [73][78] - 成本利润：本周成本9093元/吨，利润179元/吨，利润小幅回升 [75] 需求情况 - 有机硅：价格小幅调价，开工率72.41%，库存43500吨降1.36%；部分企业检修，出口有积极预期 [92][94] - 铝合金：铝加工产品市场需求差，铝板带箔产量增加、铝棒产量减少 [104][109] 进出口情况 - 9月出口70233吨，同比增7.73%，1 - 9月累计出口561586吨，同比增2.29% [83][85] 多晶硅数据回顾 价格情况 - 多晶硅：P型4.4万元/吨、N型5.1万元/吨，与上周持平 [119] - 硅片：成交价格重心下滑，低价订单增多 [119] - 电池片：价格震荡下行 [119] - 组件：市场价格守稳运行 [119] 基差与价差 - 基差再次走强，贴水小幅收敛 [120] 供应情况 - 库存：本周库存27.69万吨，环比增0.25% [123] - 产量：11月预计12.5 - 13万吨，北增南减，整体环比下降 [126] - 开工：总产能329.2，本周开工155.2，较上周减6.1 [129] 成本利润 - 成本：平均生产成本41553元/吨，环比降0.2% [132] - 利润：毛利润8697元/吨，环比降5% [132] 进出口情况 - 9月进口1291.81吨，同比减49.46%，1 - 9月累计14676.74吨，累计同比减53.26% [133][136] - 9月出口2149.51吨，同比减52.99%，1 - 9月累计18667.1吨，累计同比减30.05% [133][136] 下游需求情况 - 硅片：开工率54%左右，成本持稳，单瓦利润回升，9月出口金额1.71亿美元，同比增61.9% [137][144] - 电池片：11月排产量减1GW，成本有支撑，9月出口金额4.55亿美元，同比增181.63% [147][154] - 终端光伏：7月新增装机11.04GW，同比减47.55%，1 - 7月累计223.25GW，同比增80.73% [160]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供需两端偏弱，成本端支撑暂稳，预计价格盘整运行等待新驱动；多晶硅部分产能检修，后续产量预期回落，供需格局或边际好转但短期去库幅度有限，市场围绕平台公司成立预期博弈持续，价格上方空间打开依赖平台公司实际进展[15][17] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 10月多晶硅产量13.4万吨，环比+0.4万吨，1 - 10月累计产量107.51万吨，同比 - 30.30%；10月DMC产量20.09万吨，环比 - 0.79万吨，1 - 10月累计产量206.27万吨，同比 + 14.39%；1 - 9月铝合金累计产量1411.60万吨，累计同比 + 254.40万吨或 + 21.98%；1 - 9月我国工业硅累计净出口45.30万吨，累计同比 + 2.77万吨或 + 5.27% [13] - 10月末工业硅库存68.40万吨维持高位，其中工厂库存26.47万吨，市场库存18.30万吨，已注册仓单库存23.63万吨 [13][47] - 截至2025/10/31，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9300元/吨，月环比持平；421工业硅现货报价9700元/吨，折盘面价8900元/吨，月环比持平 [14][22] - 10月末工业硅主产区成本中，新疆平均成本报8473.08元/吨，云南地区报9387.50元/吨，四川地区报9104.76元/吨 [14][44] - 2025年10月工业硅产量40.48万吨，环比 + 2.08万吨，1 - 10月累计产量333.93万吨，同比 - 63.79万吨或 - 16.04% [14][30] - 截至2025/10/31，多晶硅N型复投料平均价52.25元/千克，月环比下调0.3元/千克；N型致密料平均价51元/千克，月环比下调0.05元/千克 [16][25] - 10月末多晶硅生产成本41553.0元/吨，毛利润8697元/吨，利润相对可观 [16][61] - 10月硅片产量60.65GW，环比 + 1.6GW，1 - 10月累计产量548.82GW，同比 - 2.55%；10月电池片产量59.27GW，环比 - 1.7GW，1 - 10月累计产量567.11GW，同比 + 3.73%；10月组件产量48.1GW，环比 - 1.8GW，1 - 10月累计产量477.6GW，同比 + 0.57% [16] - 10月末百川盈孚口径下多晶硅库存27.62万吨，SMM口径下多晶硅库存26.1万吨，工厂库存累积 [16][58] 期现市场 - 工业硅：截至2025/10/31，华东地区553（不通氧）工业硅现货报价9300元/吨，月环比持平；421工业硅现货报价9700元/吨，折盘面价8900元/吨，月环比持平 [22] - 多晶硅：截至2025/10/31，SMM统计多晶硅N型复投料平均价52.25元/千克，月环比下调0.3元/千克；N型致密料平均价51元/千克，月环比下调0.05元/千克 [25] 工业硅 - 总产量：2025年10月工业硅产量40.48万吨，环比 + 2.08万吨，1 - 10月累计产量333.93万吨，同比 - 63.79万吨或 - 16.04% [30] - 主产区产量：涉及四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃等地工业硅产量情况，但未提及具体数据变化 [32][34][37] - 生产成本：截至2025/10/31，主产区电价月环比持平，硅石价格环比持稳；主产区硅煤价格月环比持平；10月末新疆平均成本报8473.08元/吨，云南地区报9387.50元/吨，四川地区报9104.76元/吨 [41][44] - 显性库存：10月末工业硅库存68.40万吨，维持高位，其中工厂库存26.47万吨，市场库存18.30万吨，已注册仓单库存23.63万吨 [47] 多晶硅 - 产量：10月多晶硅产量13.4万吨，环比 + 0.4万吨，1 - 10月累计产量107.51万吨，同比 - 30.30% [52] - 开工率及排产：10月开工率50.09%，环比上升0.66个百分点；预计11月产量12.01万吨，环比下降 [55] - 库存：10月末百川盈孚口径下多晶硅库存27.62万吨，SMM口径下多晶硅库存26.1万吨，工厂库存累积 [58] - 成本及利润：10月末生产成本41553.0元/吨，毛利润8697元/吨，利润相对可观 [61] - 硅片：10月产量60.65GW，环比 + 1.6GW，1 - 10月累计产量548.82GW，同比 - 2.55%；10月末库存18.93GW，环比上升；预测11月产量57.66GW，环比下降 [64][67] - 电池片：10月产量59.27GW，环比 - 1.7GW，10月开工率57.79%，环比 - 1.77个百分点，1 - 10月累计产量567.11GW，同比 + 3.73%；10月末库存6.02GW，环比增加；预计11月产量58.68GW，环比小幅下降 [72][75] - 组件：10月产量48.1GW，环比 - 1.8GW，10月开工率46.85%，环比 - 1.85个百分点，1 - 10月累计产量477.6GW，同比 + 0.57%；10月末库存31.8GW，环比下降；预计11月产量46.92GW，较10月产量降低 [80][83] 有机硅 - 产量：10月DMC产量20.09万吨，环比 - 0.79万吨，1 - 10月累计产量206.27万吨，同比 + 14.39% [90] - 价格利润：截至2025/10/31，有机硅均价报11000元/吨，月环比 - 50元/吨；DMC毛利润 - 1440.63元/吨 [93] - 库存：10月末DMC库存4.41万吨，环比上月末 - 0.04万吨 [96] 硅铝合金及出口 - 铝合金：截至2025/10/31，原生铝合金A356报价21720元/吨，月环比 + 590元/吨；再生铝合金ADC12报价21340元/吨，月环比 + 400元/吨；1 - 9月累计产量1411.60万吨，累计同比 + 254.40万吨或 + 21.98%；10月末原生铝合金开工率59.2%，再生铝合金开工率59.1% [101][104] - 出口：1 - 9月我国工业硅累计净出口45.30万吨，累计同比 + 2.77万吨或 + 5.27% [107]