文章核心观点 - 九江银行凭借聚焦长江经济带绿色发展的新闻报道，荣获中国银行业协会2025年“服务民生”好新闻奖，其绿色金融实践与品牌影响力获得行业认可 [1] - 九江银行在2025年围绕普惠金融、产业金融、绿色金融及新质生产力等关键领域发力，品牌建设与业务发展协同并进，获得多项行业荣誉 [2] - 九江银行未来将继续坚持服务地方经济、中小企业和城乡居民的市场定位，推出更多贴合民生与区域发展需求的金融产品与服务 [2] 根据相关目录进行总结 公司荣誉与行业认可 - 九江银行的新闻作品《九江银行多维发力赋能长江经济带绿色低碳高质量发展》在2025年中国银行业协会“好新闻”评选中，荣获“服务民生”好新闻奖 [1] - 中国银行业协会的“好新闻”发布活动已连续开展14年，在业内具有较高的参与度和权威性，本次评选涵盖改革发展、科技创新、普惠金融、服务民生、金融成就五大主题 [1] - 九江银行在2025年还获得了中国金融传媒“宣传‘四力’建设优秀工作品牌”、江西省银行业协会“2025年度优秀信息宣传单位”、九江市银行业协会“信息宣传工作先进单位”等荣誉 [2] 公司战略与业务重点 - 九江银行2025年坚持紧扣中心、服务大局，围绕普惠金融、产业金融、绿色金融、新质生产力等时代课题精准发力 [2] - 公司推动品牌建设与业务发展同频共振、双向赋能，品牌影响力不断提升 [2] - 九江银行下一步将继续坚持“服务地方经济、服务中小企业、服务城乡居民”的市场定位，积极践行金融工作的政治性、人民性 [2] 绿色金融实践与案例 - 九江银行的获奖作品聚焦于其在支持长江经济带绿色发展中的创新探索与实践成效 [1] - 公司扎根于江西唯一沿长江城市九江，不断完善绿色金融政策和产品体系，并创新转型金融产品 [1] - 九江银行撬动更多资金投向生态保护、绿色航运、产业转型等重点领域，展现了其作为区域绿色金融发展“排头兵”的责任担当 [1] 未来发展规划 - 九江银行计划推出更多贴合民生需求、助力地方发展的金融产品和服务 [2] - 公司旨在讲好九银故事，传递金融正能量，为增进民生福祉、推动区域经济社会高质量发展贡献更大金融力量 [2]

政策与战略定位 - 2026年政府工作报告明确提出加快推动全面绿色转型 以碳达峰碳中和为牵引 协同推进降碳 减污 扩绿 增长 增强绿色发展动能 [1] - 公司多年来将绿色作为全集团业务经营发展的底色 坚持打造转型金融特色 构建“股 债 贷 租 托”综合化绿色金融服务体系 [1] - 公司聚焦节能降碳 环境保护 资源循环利用 能源低碳转型等重点领域 全力做好绿色金融大文章 积极服务经济社会绿色转型 [1] - 公司未来将持续锚定“双碳”目标进程 坚定高质量发展方向 持续完善多元化服务体系 加快推动经济社会绿色转型 [5] 产品与服务创新 - 公司率先落地“碳强度+ESG”双挂钩转型贷款 ESG智造贷 环境权益质押融资等创新服务 [3] - 公司在碳金融 蓝色金融 生物多样性金融等领域落地多项“首单”“首批” [3] - 公司打造“绿色+场景”展业模式 聚焦绿色工厂在建设 改造等各阶段金融需求 提供覆盖全周期的综合金融支持方案 [3] - 公司根据农业绿色转型相关标准 为数字化渔业项目定制“碳强度+ESG”双挂钩低碳转型金融服务 创新性地将项目低碳转型成效与可持续发展绩效相结合 为企业降低财务成本 [3] - 公司创新落地全国首笔甲醇双燃料船舶转型金融贷款 将船舶能效设计指数（EEDI）与贷款利率挂钩 激励企业减排 [4] - 公司发放广东省首批内河客运船舶转型金融贷款 专项支持纯电动客运船舶建造 [4] - 公司联合中国太保发布支持上海国际航运中心建设暨服务绿色航运行动方案 焕新推出20条创新服务举措 [4] 重点领域与项目实践 - 公司积极服务“一带一路”绿色发展 通过发行绿色债券 参与绿色银团及光伏项目跨境人民币境外贷款等方式 深度参与全球绿色金融合作 [3] - 公司积极服务传统产业低碳转型 聚焦航运 钢铁 陶瓷 化工 农业等17个细分领域落地了多笔市场首单转型金融业务 [5] - 公司牵头搭建中英转型金融工作组平台 吸引近30家中英金融机构加入 [5] - 公司于2025年11月在上海成功举办“金融赋能转型 绿色引领未来”研讨会 汇聚中英政府 金融机构及企业代表等120余人 有效推动双方在转型金融政策协同 产品创新与跨境合作深度对接 [5] 行业标准与影响力 - 公司联合人民银行上海总部 上海市委金融办牵头编制的《全国水上运输业转型金融目录》 已被纳入全国试点应用范畴 [4] - 公司相关实践为航运业绿色智能化转型提供了可复制 可推广的金融服务样板 [4] - 公司积极服务上海打造国际绿色金融枢纽 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍方面，冶炼累库与宏观情绪共振，但矿端紧缺托底下方 [2][4] - 不锈钢方面，基本面与宏观施压，不过现实成本有支撑 [2][4] - 碳酸锂需关注宏观商品波动影响 [2][12] - 工业硅呈现弱势格局 [2][17] - 多晶硅现货价格回落 [2][18] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价135,200，较T - 1跌740；不锈钢主力收盘价14,020，较T - 1跌75 [4] - 沪镍主力成交量260,586，较T - 1减82,221；不锈钢主力成交量126,426，较T - 1减17,805 [4] - 1进口镍134,700，较T - 1降2,050；俄镍升贴水 - 300，较T - 1降50等多项产业数据有变动 [4] 宏观及行业新闻 - 印尼镍矿商协会透露2026年初修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品并征特许权使用费 [4] - 索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务，预计2026年4 - 5月重启 [5] - ESDM部批准镍矿生产配额2.6 - 2.7亿吨，PT WBN生产和销售配额较2025年削减70% [7][9] - 菲律宾矿商称印尼镍矿石出口量可能翻倍 [8] - 印尼IMIP园区尾矿区域山体滑坡致1人遇难，涉事区域暂停运营 [8] - Sherritt International Corporation因古巴燃料受限缩减合资企业运营规模 [8] - 印尼对四家镍矿开采公司实施制裁并罚款 [9] - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨等 [9] - 印尼镍矿商协会称2026年RKAB修订预计7月获批，产量配额或增至多30% [10] 趋势强度 - 镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0 [11] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2605合约收盘价150,120，较T - 1降5,200；成交量205,889，较T - 1增32,450等多项数据有变动 [14] 宏观及行业新闻 - 宁德时代新能源电池基地项目（金垂一期）计划2026年4月底交付，2025年产能772GWh，在建321GWh [15][16] - 南都电源签署澳大利亚北领地117MWh储能项目 [16] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度 - 1 [16] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2605收盘价8,375，较T - 1降185；成交量206,369，较T - 1增80,176等多项数据有变动 [18] 宏观及行业新闻 - 三友化工有机硅单体年产能达40万吨/年，2025年以来行业格局优化，景气度改善 [18] 趋势强度 - 工业硅趋势强度0，多晶硅趋势强度 - 1 [20]

全球绿色股票发展概况与意义 - 全球绿色经济规模在2024年已超过5万亿美元，但气候投融资存在巨大缺口，从当前到2030年每年需求达7.5万亿美元，2031年至2050年每年需超过8.8万亿美元[5] - 绿色金融工具创新早期集中于债务领域，截至2025年9月末，全球绿色债券、社会责任债券等累计发行规模达6.59万亿美元[5] - 绿色股票作为新兴的绿色权益工具，旨在丰富融资选项，尤其适用于中小企业或希望优化资产负债结构的企业，其定义因与日常经营活动关联而较难精准界定[6] 绿色股票的定义与演进历程 - 绿色股票缺乏统一定义，不同于绿色债券对应具体项目，其更多对应企业整体绿色经营活动[6] - 2020年，瑞典银行与气候研究中心合作开发绿色股权框架，瑞典公司K2A成为首个获得认证的企业[6] - 2023年，世界交易所联合会发布《绿色股票原则》，涵盖收入标准、分类、治理、评估和信息披露五大核心内容，为全球规则统一提供框架[7] 发展绿色股票的积极意义 - 丰富绿色金融工具，增加企业绿色融资选项，汇聚更多社会资金支持可持续发展和应对气候变化[7] - 绿色股票认证是对企业绿色发展承诺的肯定，能提升企业市场品牌和形象，展示绿色商业模式以吸引投资者，有助于降低融资成本并建立差异化竞争优势[7] - 拓展ESG投资可选资产范围，降低绿色资产识别难度，防范“漂绿”风险，增强投资者信心，加快可持续金融发展步伐[8] - 增强证券交易所服务绿色发展的功能，通过提供绿色股票等工具，强化资本市场在促进绿色经济发展中的作用[8] 海外交易所绿色股票实践分析 - 全球已有5家交易所发展绿色股票，包括伦敦证券交易所（2019年首创）、纳斯达克北欧证券交易所（2021年）、巴西证券交易所、瑞士证券交易所、菲律宾证券交易所（均在2023年后推出）[10] - 2026年，越南、印度尼西亚及中国台湾证券交易所正加紧制定规则，将进一步扩大实践范围[10] - 多数交易所的认证标准要求企业来自绿色经济的收入占比超过50%，来自化石能源的收入不高于5%，与绿色经济相关的资本性及运营支出合计占比超过50%[11] - 瑞士证券交易所的认证标准显著不同，重点关注企业是否科学制定并有效实施了气候转型计划，不依赖收入或投资等财务指标[12] - 认证普遍遵循“无重大损害”原则，要求企业ESG表现良好且无重大违法违规行为，不符合标准或出现重大负面ESG影响时认证将被撤销[12]

投资评级 - 评级为“买入”，且为“上调”评级 [3] 核心观点 - 上海银行全面转向高质量发展，风险加速出清，资本优势显著，高股息可持续 [3] - 核心观点一：信贷动能稳健，扎根上海及长三角等高景气战略区域，新领导班子投放积极性提升 [5] - 核心观点二：历史包袱卸下，对公地产与零售网贷风险暴露早、处置早，正轻装上阵 [5] - 核心观点三：是稀有的存量转债标的，在中小银行资本补充渠道有限的背景下，转股动力强 [5] - 核心观点四：资本优势显著，业绩好转，分红率高且持续，股息率稳定性强 [5] 公司质地与经营概况 - 公司是国资主导、牌照齐全的城商行，长三角资产占比近8成，基本盘稳健 [5][12] - 2025年迎来高管团队重要迭代，新董事长顾建忠年富力强且深耕本地银行体系 [5][14] - 经营转向高质量发展阶段，业绩回归稳健，自2024年第四季度以来营收增速与上市城商行平均增速几乎持平 [5][16] - 自上市以来，除2020年受疫情影响外，净利润累积增速一直维持正增长 [5][16] 对公业务动能 - 对公地产风险暴露早于行业（2020年开始），处置也快于行业，风险已显著优化 [5][21][22][24][25] - 截至2024年末，对公地产贷款占总贷款比例降至8.4%，较2019年峰值大幅下降7.4个百分点 [24] - 2025年上半年对公地产不良率因个案回弹至2.59%，但仍显著低于上市银行平均水平，且贷款主要投向江浙沪、北京及深圳等优势区位 [25] - 聚焦“五篇大文章”，科技贷款余额自2022年以来维持约20%高增长，截至2025年上半年占比总贷款12.8% [5][31] - 绿色贷款占比总贷款8.8%，普惠贷款占比10.1%，相较2021年均有显著提升，未来仍有较大发展空间 [31] - 长三角贷款占比近8成（2025年上半年为78.9%），区域信贷需求旺盛，提供稳定动能 [5][39] - 在服务区域过程中，贷款结构持续优化，泛政信类及实体行业（制造业、批零、科研）占比提升，地产占比压降 [39] - 区域发展有分化，浙江地区分行网均资产规模（53亿元）约为江苏地区（95亿元）的1/2，具备较大提升空间 [47] - 长三角外的珠三角、环渤海等区域风险逐年出清，不良率已稳定在低位（如珠三角0.73%，环渤海0.84%），且规模增速呈现向好趋势，有望成为新增长点 [54] 零售业务动能 - 互联网金融贷款压降周期已结束，2025年上半年平台类互联网消费贷款投放同比增加3% [5][73] - 零售资产结构优化，加大线下优质客户及场景投放，新能源汽车消费贷余额从2021年的7.8亿元增至2025年上半年的146.3亿元，占消费贷总规模14% [5][73] - 按揭贷款已取代消费贷成为零售核心资产，2025年上半年住房按揭贷款投放金额同比增长6.44%，余额同比增长1.9% [73] - 截至2025年上半年，零售资产中按揭、消费贷、经营贷、信用卡占总贷款比重分别为11.2%、7.2%、6.7%、2.1%，结构健康 [74] 息差分析 - 负债成本优势显著，计息负债成本率为上市城商行最低，2025年第三季度低于城商行平均水平18个基点 [6][80] - 对公活期存款占计息负债比重为16.6%，位列上市城商行第5高，银政资源丰富 [6][80] - 2025年11月协定存款整改完成，对2026年负债成本形成支撑，且上海银行对公活期占比高，受益力度或大于同业 [6][80] - 上海地区资产定价竞争激烈，上海银行资产收益率已位于低位，下行空间小 [6] 非息收入 - 财富管理业务带动代理收入增长，2025年上半年同比+8.7%，各项财富管理指标（AUM、个人存款、非货保有量等）位列城商行前列 [6] - 养老金融领先，持续保持上海地区养老金客户市场份额第一，养老金客户AUM占全行零售AUM比重近5成 [6] - 债权投资结构以AC类为主，TPL占比低，其他非息收入增长稳健 [6] 资产质量 - 不良率自2022年以来稳步下降，2025年第三季度稳定在1.18% [6] - 2025年第三季度拨备覆盖率在250%以上，拨备较为充足 [6] - 对公不良延续下降趋势，零售不良率受行业影响有所上升，但消费贷不良率稳步下降 [6] - 三阶段贷款规模与占比均下降，与不良贷款的缺口收窄 [6] 资本与股息 - 截至2025年第三季度，核心一级资本充足率为10.52%，位列上市城商行第三高 [6] - 若存量200亿元可转债全部转股，可静态提升核心一级资本充足率近1个百分点至11.4%，资本优势更为显著 [6] - 2025年中期分红率为32.2%，资本补充到位后为分红进一步提升打开空间 [6] - 按强赎价11.14元计算，转债全部转股摊薄后股息率仍能在4.4%左右，股息率稳定性强 [6] 业绩预测 - 预计2025-2027年营业收入增速分别为3.55%、4.08%、4.21% [3] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为3.13%、4.01%、3.96% [3] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.71元、1.78元、1.85元 [3] - 预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为10.16%、9.80%、9.34% [3] - 预计不良率在1.18%的基础上稳中有降，拨备覆盖率维持在240%以上 [6] 估值与投资建议 - 基于2026年3月17日收盘价10.05元，对应2025-2027年预测市盈率（P/E）为5.88倍、5.65倍、5.43倍 [3] - 对应2025-2027年预测市净率（P/B）为0.58倍、0.53倍、0.49倍 [3] - 基本面稳健、高股息可持续，调整为“买入”评级 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍呈现冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方的态势 [2][4] - 不锈钢面临基本面与宏观施压，但有现实成本支撑 [2][4] - 碳酸锂处于震荡格局，需关注市场情绪 [2][12] - 工业硅呈弱势震荡格局 [2][16] - 多晶硅出现仓单部分注销情况 [2][17] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - **基本面跟踪**：沪镍主力收盘价135,940，较T - 1跌460；不锈钢主力收盘价14,095，较T - 1跌25等多项数据展示了镍和不锈钢期货及产业链相关数据变化 [4] - **宏观及行业新闻**：印尼将修订镍矿商品基准价格公式；瑞士索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务；2026年镍工作计划和成本预算发布，批准镍矿生产配额在2.6 - 2.7亿吨；菲律宾矿商称印尼镍矿石出口量可能翻倍；印尼莫罗瓦利工业园尾矿区域山体滑坡；Sherritt International Corporation缩减古巴合资企业运营规模；PT Weda Bay Nickel生产销售配额较25年削减70%；印尼对四家镍矿开采公司实施制裁；印尼预估2026年镍矿产量约2.09亿吨；印尼镍矿商协会称修订后的RKAB可能将镍产量配额增加至多30% [4][5][7] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0 [11] 碳酸锂 - **基本面跟踪**：2605合约收盘价155,320，较T - 1跌4,300；2607合约收盘价154,840，较T - 1跌4,520等多项数据展示了碳酸锂盘面、基差、原料、锂盐等产业链相关数据变化 [12] - **宏观及行业新闻**：2026年3月14日起至8月，主流磷肥品种出口暂停；特斯拉和LG能源签署协议将建磷酸铁锂电池制造厂 [13][15] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0 [15] 工业硅和多晶硅 - **基本面跟踪**：Si2605收盘价8,560，较T - 1跌125；PS2605收盘价41,670，较T - 1跌35等多项数据展示了工业硅和多晶硅期货市场、基差、价格、利润、库存、原料成本等相关数据变化 [17] - **宏观及行业新闻**：印度太阳能光伏制造商Waaree Energies启动10GW太阳能硅锭和硅片制造厂 [17] - **趋势强度**：工业硅和多晶硅趋势强度均为0 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，反映经济运行状况，为投资决策提供参考，如宏观数据显示部分指标有变化，商品投资各品类有不同动态，财经新闻涉及政策、市场交易等情况，股票市场呈现不同走势[1][37] 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期和去年同期下降[1] - 2026年2月制造业PMI 49.0%，非制造业商务活动PMI 49.5%，均低于去年同期[1] - 2月社会融资规模当月值23855亿元，M0、M1、M2同比分别为14.1%、5.9%、9.0%，新增人民币贷款当月值9000亿元[1] - 2月CPI当月同比1.3%，PPI当月同比 -0.9%，固定资产投资累计同比1.8%，社会消费品零售总额累计同比2.8%[1] - 2月出口金额当月同比39.60%，进口金额当月同比13.80%[1] 商品投资参考 综合 - 财政部将在2026年继续实施积极财政政策推动经济发展[2] - 国家发改委推出13个重大外资项目，计划投资134亿美元，促产业集群发展[2] - 3月17日，国内38个商品品种基差为正，29个为负，沪锡等基差大，苹果等基差小[3] - 美联储3月会议预计维持利率不变，内部有分歧和政策不确定性[4] 金属 - 3月16日，锌、铜库存创新高，铝、铅、镍库存创新低，锡库存增加，铝合金和钴库存持稳[5] - 俄罗斯黄金生产商2025年产量降16%，预计2026年达250 - 260万盎司[5] - 3月17日，全球最大黄金ETF持仓量减少1.15吨，幅度0.11%[6] 煤焦钢矿 - 日本和美国将联合开发稀土等元素，三菱等公司参与[7] 能源化工 - 1 - 2月全社会用电量同比增6.1%，各产业用电均有增长[8] - 供暖季结束，天然气消费量同比增超2%，多座储气库采气量创新高[8] - 美国拟放松对委内瑞拉石油制裁，阿联酋港口暂停石油装载，IEA成员国将释放4亿桶石油储备[9] - 美国柴油零售价破5美元，欧盟未来或与俄对话但当前仍施压[10] - 美国上周API原油库存655.6万桶，高于预期[11] 农产品 - 2026年棉花进口滑准税配额30万吨，凭合同申领[12] - 浙江提出粮油作物精准施肥方案，提升化肥利用率和单产效益[12] - 春节后猪价阴跌，3月16日现货和期货均创新低，行业亏损扩大[13] - 欧洲谷物协会上调玉米产量预测，下调油菜籽产量预测[13] - 霍尔木兹海峡封锁冲击化肥供应链，尿素价格涨约30%，部分地区面临粮食危机[14] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月17日央行开展510亿元7天期逆回购，净投放115亿元[15] 要闻资讯 - 财政部2026年重点支持建设国内市场，继续实施积极财政政策[16][17] - 国家发改委组织重大应用场景项目申报，推出13个重大外资项目[18] - 国务院国资委推进央企重大项目和数智化转型，优化国有经济布局[18] - 1 - 2月全社会用电量同比增6.1%，充换电等服务业增速高[18] - 3月楼市旺季，核心城市二手房和新房市场有积极表现[19] - 城商行理财产品可正常开展但需控规模，理财子申请路径变更[19] - 理财市场迎评级新规，告别规模驱动模式，转债市场指数化趋势加强[20] - 天能动力旗下公司发行绿色科创债，利率创历史最低，财政部将发行国债[21][22] - 中美就特朗普访华保持沟通，特朗普对北约不满，中东局势有新动态[23] - 美联储将探讨能源冲击影响，市场降息预期降至1次[24] - 日本央行行长称将灵活操作债券市场，潜在通胀上升[25] - 多公司有债券相关事件，穆迪对银行等进行评级[25] 债市综述 - 银行间债市回暖，利率债收益率下行，国债期货收涨，资金面宽松[26] - 交易所债券市场产融债低迷，部分债券涨跌超1%[26] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌，多只转债有涨跌[27] - 货币市场利率多数下行，各期限利率有变动[27][28] - 农发行、国开行金融债中标收益率和倍数公布，欧债、美债收益率有涨跌[29][30] 汇市速递 - 3月17日在岸人民币对美元收盘和夜盘均上涨，中间价调升[31] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币普遍上涨[32] 研报精粹 - 华泰固收认为债市胜率和赔率降低但调整空间有限，建议配置中短端信用债并适度加杠杆[33] - 中信证券称境外债券可填补收益缺口，境内投资海外债券途径多元化[33] - 标普全球评级表示中国银行业政策向市场化倾斜，银行盈利压力有望缓和[34] 今日提示 - 3月18日多只债券上市、发行、缴款和还本付息[35][36] 股票市场要闻 - A股冲高回落，多指数下跌，算力等板块大跌，次新股等逆势走强[37] - 恒生指数收涨，恒生科技指数微跌，南向资金净卖出超110亿港元[37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍方面冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方；不锈钢基本面与宏观施压，现实成本支撑；碳酸锂需关注开会信息；工业硅呈区间震荡格局；多晶硅需关注市场情绪面提振 [2] 根据相关目录分别进行总结 镍和不锈钢 - **基本面数据**：沪镍主力收盘价136,400，较T - 1跌530；不锈钢主力收盘价14,120，较T - 1跌70等多项数据展示了镍和不锈钢期货、产业相关数据变化 [4] - **宏观及行业新闻**：印尼将修订镍矿商品基准价格公式；瑞士索尔威投资集团计划重启危地马拉镍矿业务；2026年镍矿生产配额有调整；菲律宾矿商称印尼镍矿石出口量可能翻倍等 [4][5][7] - **趋势强度**：镍和不锈钢趋势强度均为0，呈中性 [11] 碳酸锂 - **基本面数据**：2605合约收盘价159,620，较T - 1涨7,540；2607合约收盘价159,360，较T - 1涨7,960等展示了碳酸锂盘面、基差、原料、锂盐产业相关数据变化 [14] - **宏观及行业新闻**：中科环保可转债募资用于多个项目；国网山东电力与华为签署合作框架协议 [15][16] - **趋势强度**：碳酸锂趋势强度为0，呈中性 [16] 工业硅和多晶硅 - **基本面数据**：Si2605收盘价8,685元/吨，较T - 1涨10；PS2605收盘价41,705元/吨，较T - 1跌335等展示了工业硅和多晶硅期货市场、基差、价格、利润、库存等数据变化 [18] - **宏观及行业新闻**：Swift Solar收购Meyer Burger核心制造资产及HJT专利组合，助力搭建硅基—钙钛矿叠层电池技术路径 [18][20] - **趋势强度**：工业硅和多晶硅趋势强度均为0，呈中性 [20]

市场表现综述 - 大类资产方面，本周（2026.3.9-2026.3.13）原油价格持续上涨，国内权益市场指数表现分化，创业板指上涨2.51% [4] - 行业方面，本周煤炭、电力设备、建筑装饰行业涨幅居前，国防军工、石油石化、综合行业跌幅居前 [4] - 基金市场方面，本周短期纯债型基金净值表现领先，股混基金净值回调 [4] 基金产品发行情况 - 本周国内新基市场发行份额扩大，新成立基金30只，合计发行份额为360.88亿份 [5] - 从新成立基金类型看，FOF基金7只、混合型基金8只、股票型基金13只、债券型基金2只 [5] - 全市场新发行基金40只，其中股票型基金19只、混合型基金8只、FOF基金6只、债券型基金6只、国际(QDII)基金1只 [5] 基金产品表现跟踪 - 长期行业主题基金指数表现来看，本周新能源主题基金业绩表现占优，净值上涨4.22%，其余各行业主题基金净值全面下跌 [6] - 截至2026年3月13日，新能源、消费、金融地产、行业均衡、行业轮动、医药、周期、TMT、国防军工主题基金本周净值涨跌幅分别为4.22%、-0.23%、-0.58%、-0.80%、-0.96%、-1.09%、-1.23%、-1.69%、-5.59% [6] ETF市场跟踪 - 本周股票型ETF资金净流出85.86亿元，收益中位数为-0.29% [7] - 本周港股ETF资金净流出35.28亿元，收益中位数为-1.01%；跨境ETF资金净流入3.37亿元，收益中位数为-0.54%；商品型ETF资金净流入56.06亿元，收益中位数为-0.73% [7] - 宽基ETF方面，本周综合主题ETF资金维持净流入，其余各类宽基ETF资金均呈现净流出；大盘主题ETF资金净流出明显，合计流出124.86亿元 [8] - 行业ETF方面，本周新能源主题ETF资金净流入明显，合计流入94.82亿元 [8] - 股票型ETF显著加仓新能源、减仓周期主题ETF，大盘宽基ETF持续受到减持，商品ETF资金延续净流入 [7] ESG金融产品跟踪 - 本周新发行绿色债券23只，已发行规模合计210.65亿元 [9] - 国内绿色债券市场稳步发展，截至2026年3月13日，绿色债券市场累计发行规模合计5.31万亿元，发行数量合计4592只 [9] - 截至2026年3月13日，国内基金市场存量ESG基金共210只，规模合计1570.31亿元 [9] - 基金表现方面，主动权益型、股票被动指数型、债券型ESG基金本周净值涨跌幅中位数分别为-0.84%、+1.58%、+0.01% [9] - 绿色能源、低碳环保、低碳经济等主题基金表现占优 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍冶炼累库与宏观情绪共振，矿端紧缺托底下方[2][4] - 不锈钢基本面与宏观施压，现实成本支撑[2][4] - 碳酸锂需关注市场情绪变动[2][12] - 工业硅呈区间震荡格局[2][17] - 多晶硅需求继续走弱[2][18] 各品种分析 镍和不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价136,930元，较T - 1跌1,170元；不锈钢主力收盘价14,190元，较T - 1跌95元[4] - 1进口镍价格137,950元，较T - 1涨500元；俄镍升贴水 - 300元，较T - 1无变化[4] 宏观及行业新闻 - 印尼镍矿商协会透露2026年初修订镍矿商品基准价格公式，将钴视为独立商品并征特许权使用费[4] - 瑞士索尔威投资集团计划数月内重启危地马拉镍矿业务，相关矿山和镍铁厂预计4 - 5月重启[5] - 2月10日印尼能源和矿产资源部发布镍工作计划和预算，批准生产配额2.6 - 2.7亿吨[6][7] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2605合约收盘价152,080元，较T - 1跌4,900元；成交量288,572手，较T - 1增68,744手[14] - 电池级碳酸锂价格159,000元，较T - 1涨1,000元；锂辉石精矿（6%,CIF中国）价格2,210元，较T - 1涨15元[14] 宏观及行业新闻 - 中国石油塔里木油田“阿克苏沙雅县富满区块光伏绿电直连项目”3月12日获批[15] - 欧阳明高称2026年开启新能源汽车高质量发展周期，未来五年有七大技术发展方向[16] 工业硅和多晶硅 基本面跟踪 - Si2605收盘价8,675元/吨，较T - 1涨30元；PS2605收盘价42,040元/吨，较T - 1跌720元[18] - 工业硅社会库存55.2万吨，较T - 5降0.1万吨；多晶硅厂家库存35.7万吨，较T - 5增0.9万吨[18] 宏观及行业新闻 - 3月11日国家电投集团召开能源消费侧产业发展动员会，推动消费侧产业高质量发展[18] 趋势强度 - 镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0，碳酸锂趋势强度0，工业硅趋势强度 - 1，多晶硅趋势强度 - 1[11][16][20]