财务表现 - 2025年中报营业总收入242.43亿元，同比增长19.54%，其中第二季度收入153.48亿元，同比增长22.5% [1] - 归母净利润29.52亿元，同比增长8.82%，第二季度净利润22.72亿元，同比增长7.33% [1] - 扣非净利润28.04亿元，同比增长6.94% [1] - 每股收益0.37元，同比增长8.82% [1] - 净利率12.89%，同比下降9.14%，毛利率26.45%，同比下降8.56% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金65.65亿元，同比下降29.29% [1] - 应收账款281.22亿元，同比增长4.55%，占最新年报归母净利润比例达369.54% [1][4] - 有息负债10.34亿元，同比增长37.04% [1] - 每股经营性现金流0.35元，同比大幅增长1799.18% [1] - 每股净资产6.07元，同比增长7.3% [1] 成本控制与运营效率 - 三费总额（销售/管理/财务费用）14.99亿元，占营收比例6.18%，同比下降8.85% [1] - 历史ROIC中位数14.62%，2024年ROIC为14.66%，资本回报率表现稳健 [3] - 2024年净利率14.19%，显示产品附加值较高 [3] 机构持仓动向 - 华夏中证央企ETF持有1224.06万股位列第一，期间增仓，基金规模55.18亿元 [5] - 博时旗下两只ETF合计持有超1840万股，均呈现增仓态势 [5] - 广发招享混合A等产品出现减仓，工银新材料新能源股票持仓保持不变 [5] - 兴业恒悦债券基金新进十大持仓，持有136.92万股 [5] 市场预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩84.01亿元，每股收益1.05元 [4] - 近10年财务数据表现稳健，2020年最低ROIC为13.39%仍属较好水平 [3] - 央企主题ETF产品近一年涨幅18.48%，反映相关板块关注度较高 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.02亿元 同比下降23.73% [1] - 归母净利润8306.1万元 同比下降29.04% [1] - 第二季度营业总收入2.93亿元 同比下降41.14% 归母净利润4111.42万元 同比下降32.61% [1] 盈利能力指标 - 毛利率67.52% 同比下降1.27个百分点 [1] - 净利率12.17% 同比下降5.49个百分点 [1] - 扣非净利润7098.21万元 同比下降37.02% [1] - 每股收益0.2元 同比下降31.03% [1] 成本费用结构 - 三费总额3.66亿元 占营收比例52.18% 同比上升3.46个百分点 [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比较高 [1] 资产负债状况 - 货币资金2.84亿元 同比下降47.12% [1] - 应收账款6.48亿元 同比增长8.77% [1] - 有息负债7.83亿元 同比增长31.3% [1] - 每股净资产3.61元 同比下降2.98% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.04元 同比下降24.7% [1] - 货币资金/流动负债比率仅为36.96% [3] 资本回报水平 - 去年ROIC为13.01% 资本回报率表现强劲 [3] - 历史ROIC中位数20.71% 2020年最低为9.89% [3] - 去年净利率13.05% 产品附加值较高 [3] 财务风险指标 - 有息资产负债率达26.43% [3] - 应收账款/利润比率高达236.47% [3] 机构持仓情况 - 鹏扬景沃六个月持有期混合A基金新进持仓21万股 [3] - 该基金规模3.45亿元 近一年上涨10.16% [3] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 上市以来财报表现相对良好 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1163.92亿元，同比增长5.12% [1] - 归母净利润70.71亿元，同比增长0.81% [1] - 第二季度营收606.09亿元同比下降1.87%，净利润35.33亿元同比下降26.18% [1] - 扣非净利润69.41亿元同比增长1.27% [1] 盈利能力指标 - 毛利率16.76%同比下降2.87个百分点 [1] - 净利率9.53%同比下降6.49个百分点 [1] - 每股收益0.41元同比增长0.98% [1] - 历史净利率中位数为8.18% [3] 资本结构与效率 - 有息负债550.26亿元同比下降11.72% [1] - 有息资产负债率达23.75% [3] - ROIC为12.43%显著高于近10年中位数3.98% [3] - 每股净资产4.18元同比增长11.24% [1] 现金流与流动性 - 货币资金269.18亿元同比增长4.18% [1] - 每股经营性现金流0.83元同比增长5.32% [1] - 货币资金/流动负债比例为88.08% [3] - 应收账款266.69亿元同比增长23.18% [1] 费用控制 - 三费总额37.93亿元，占营收比例3.26%同比下降8.65% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用合计占比优化 [1] 机构持仓动向 - 南方中证申万有色金属ETF持有3097.36万股但减仓 [4] - 大成基金韩创管理产品合计持仓超4757万股（含新锐产业2736万股/睿景1331万股/国企改革691万股） [3][4] - 华夏国证自由现金流ETF新进十大持仓2314.84万股 [4] - 嘉实中证稀土产业ETF增仓1700.66万股 [4] 市场预期与评价 - 分析师普遍预期2025年净利润146.69亿元，每股收益0.85元 [3] - 近10年年报出现3次亏损，生意模式存在波动性 [3] - 明星基金经理韩创擅长成长股挖掘，管理规模161.21亿元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.9亿元，同比增长6.04% [1] - 归母净利润亏损511.16万元，同比下降120.69% [1] - 第二季度单季度营收2.22亿元，同比增长6.29%，但净利润仅867.12万元，同比下降83.33% [1] 盈利能力指标 - 毛利率27.73%，同比提升2.21个百分点 [1] - 净利率-1.76%，同比大幅下降119.51% [1] - 扣非净利润亏损3255.7万元，同比扩大80.23% [1] - 历史净利率表现优异，去年净利率达18.48% [3] 成本费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用合计6532.45万元，三费占营收比22.52%，同比下降3.85% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金7.64亿元，同比微增0.37% [1] - 应收账款达7.19亿元，同比增长24.99%，占最新年报归母净利润比例高达421.52% [1][3] - 每股经营性现金流-0.61元，同比下降15.61% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.11% [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债9404.84万元，同比下降22.29% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] - 每股净资产10.55元，同比增长1.47% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为4.45%，资本回报率不强 [3] - 近10年ROIC中位数5.06%，投资回报较弱 [3] - 2020年最低ROIC为4.04% [3] 机构持仓与市场预期 - 诺安益鑫灵活配置混合A基金新进十大股东，持有8.26万股 [4] - 该基金规模0.44亿元，近一年上涨69.73% [4] - 分析师普遍预期2025年业绩2.95亿元，每股收益0.89元 [3] 历史业绩表现 - 公司上市以来发布24份年报，仅亏损1次 [3] - 需要深入研究历史亏损年份的特殊原因 [3]

财务业绩 - 2025年中报营业总收入15.21亿元，同比下降12.76% [1] - 归母净利润1.2亿元，同比下降20.14% [1] - 第二季度营业总收入6.68亿元，同比上升5.32%，第二季度归母净利润4946.93万元，同比上升105.76% [1] - 扣非净利润2660万元，同比增长56.78% [1] 盈利能力指标 - 毛利率24.68%，同比增长17.62% [1] - 净利率7.82%，同比减少8.91% [1] - 三费占营收比13.66%，同比增长2.89% [1] - 每股收益0.07元，同比减少22.22% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金10.56亿元，同比增长67.78% [1] - 应收账款8175.55万元，同比增长28.20% [1] - 有息负债2.62亿元，同比下降29.60% [1] - 每股经营性现金流0.23元，同比增长8429.79% [1] - 每股净资产2.1元，同比增长5.95% [1] 投资回报表现 - 2024年ROIC为11.23%，资本回报率一般 [4] - 2024年净利率11.24%，产品或服务附加值一般 [4] - 近10年ROIC中位数3.64%，投资回报较弱，2019年最低为3.37% [4] 机构持仓与关注 - 信澳产业优选一年持有混合A基金持有175.80万股，进行增仓操作 [4] - 该基金规模0.83亿元，最新净值0.562，近一年上涨33.98% [4] - 公司现金资产状况非常健康 [4] 子公司资产处置 - 济南维维乳业有限公司厂区征收事项已在2024年末完成会计处理 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入7.44亿元，同比增长21.44% [1] - 归母净利润4147.93万元，同比增长143.75%，第二季度单季净利润3989.87万元，同比增长26.91% [1] - 扣非净利润3953.94万元，同比大幅增长241.01% [1] 盈利能力指标 - 毛利率39.1%，同比微降0.04个百分点，保持稳定 [1] - 净利率6.57%，同比提升140.46%，盈利能力显著增强 [1] - 每股收益0.06元，同比增长151.36% [1] 成本控制与运营效率 - 三费（销售/管理/财务费用）总额1.89亿元，占营收比重25.37%，同比下降14.36% [1] - 应收账款4.27亿元，同比下降15.44%，但占最新年报归母净利润比例达1359.26% [1][3] - 每股经营性现金流0.18元，同比增长17.26% [1] 资产与资本结构 - 货币资金6.68亿元，同比增长2.62% [1] - 有息负债2.18亿元，同比下降1.57% [1] - 每股净资产3.68元，同比微降0.39% [1] 机构持仓与市场预期 - 华安基金金拓管理的华安中小盘成长混合持有750.28万股，为新进十大持仓 [3][4] - 10只基金新进或增持公司股份，包括华商、信澳、国泰等基金产品 [4] - 分析师普遍预期2025年业绩1.72亿元，每股收益0.27元 [3] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数5.48%，2024年ROIC为1.53%，资本回报率偏弱 [1] - 2024年净利率2.31%，产品附加值不高，2022年ROIC最低为1.52% [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销双轮驱动 [2]

财务表现 - 营业总收入15.39亿元 同比下降33.89% 第二季度收入8.18亿元 同比下降33.36% [1] - 归母净利润923.99万元 同比微增0.05% 第二季度净利润550.69万元 同比大幅上升1283.1% [1] - 扣非净利润亏损2066.12万元 同比扩大220.23% [1] - 毛利率12.58% 同比提升49.69% 净利率1.47% 同比提升141.13% [1] - 每股收益0.01元 与去年同期持平 每股净资产2.23元 同比增长9.04% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.6亿元（销售/管理/财务费用） 占营收比例10.4% 同比增幅达67.28% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例高达82.97% [2] 资产负债状况 - 货币资金11.41亿元 同比增长7.2% 应收账款11.4亿元 同比下降33.56% [1] - 有息负债12.6亿元 同比下降14.36% 有息资产负债率达35.36% [1][2] - 货币资金覆盖流动负债比例为94.95% [2] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.23元 同比大幅下降70.67% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债仅4.2% [2] 投资回报指标 - 去年ROIC为2.19% 近10年中位数ROIC为2.19% 2023年最低达-39.35% [2] - 去年净利率0.96% 显示产品附加值不高 [2] 业务特性与风险 - 公司业绩呈现周期性特征 上市以来17份年报中出现5次亏损 [2] - 应收账款/利润比例高达2986.37% [3] - 业务主要依赖研发及营销驱动 [2] 机构持仓 - 富荣信息技术混合A（013345）新进十大股东 持有61.68万股 [3] - 该基金规模0.71亿元 近一年收益率65.42% [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.0亿元，同比增长30.9% [1][4] - 归母净利润3146.32万元，同比增长11.41% [1] - 扣非净利润3021.27万元，同比增长16.41% [1] 季度业绩分化 - 第二季度营业总收入9920.49万元，同比增长16.3% [1] - 第二季度归母净利润1545.58万元，同比下降12.44% [1] 盈利能力指标 - 毛利率29.78%，同比下降9.47个百分点 [1] - 净利率15.7%，同比下降14.89个百分点 [1] - 每股收益0.14元，同比增长12.27% [1] 成本费用控制 - 三费总额1419.5万元，占营收比例7.08%，同比下降9.9% [1] - 财务费用同比下降34.49%，主要因利息收入增加 [6] 资产质量变化 - 货币资金8043.34万元，同比下降37.25%，主要因现金分红及设备采购 [1][3] - 应收账款613.88万元，同比下降71.25% [1] - 每股净资产1.51元，同比增长2.98% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.17元，同比下降51.32%，主要因支付货款及工资增加 [1][8] - 投资活动现金流净额同比下降836.08%，主要因固定资产和理财投资增加 [9] - 筹资活动现金流净额同比增长33.82%，因上年同期有股份回购支出 [10] 历史回报表现 - 2024年ROIC为16.61%，资本回报率强劲 [11] - 历史中位数ROIC为14.53%，2021年最低为2.8% [11][12] 机构持仓情况 - 申万菱信红利量化选股股票A基金新进持仓4.23万股，为最大持仓基金 [13] - 该基金规模0.13亿元，近一年收益率16.92% [13]

财务业绩 - 公司2025年上半年营业总收入达1677.11亿元，同比增长11.5%，归母净利润232.92亿元，同比增长54.41% [1] - 第二季度单季度营业总收入887.83亿元，同比增长17.38%，归母净利润131.25亿元，同比增长48.75% [1] - 毛利率同比提升24.01%至23.75%，净利率同比提升39.05%至17.08%，每股收益0.88元，同比增长52.79% [1] 盈利能力指标 - 公司去年ROIC为13.63%，资本回报率表现强劲，净利率达12.97%，显示产品附加值较高 [2] - 近10年ROIC中位数为7.32%，2016年最低为3.03%，历史盈利能力波动较大 [2] - 每股净资产5.29元，同比增长12.52%，每股经营性现金流1.08元，同比增长41.0% [1] 费用与资本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计58.16亿元，三费占营收比例3.47%，同比增长1.79% [1] - 货币资金对流动负债覆盖率为45.46%，现金流状况需关注，有息资产负债率达38.24% [2] 机构持仓与预期 - 3位明星基金经理持有公司股票并加仓，大成基金韩创持仓最受关注，其管理规模161.21亿元，擅长成长股挖掘 [2] - 华夏上证50ETF持有32289.47万股且增仓，规模654.44亿元，近一年净值上涨29.59% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩为427.01亿元，每股收益均值1.61元 [2] 基金持仓动态 - 前十大持仓基金中6只增仓（含华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等），2只减仓（兴全趋势LOF、易方达上证50增强A），2只持仓不变 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持有29277.30万股，易方达沪深300发起式ETF持有20919.04万股，均呈增仓态势 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入29.34亿元，同比下降5.18% [1] - 归母净利润2.19亿元，同比上升3.85% [1] - 第二季度营业总收入19.39亿元，同比下降6.86%，归母净利润2.49亿元，同比上升12.18% [1] - 扣非净利润2亿元，同比微增0.46% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.33%，同比下降0.83个百分点 [1] - 净利率7.45%，同比提升9.95% [1] - 三费占营收比15.16%，同比下降7.01%，费用总额4.45亿元 [1] - 每股收益0.19元，同比增长5.56% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金28.02亿元，同比增长13.46% [1] - 应收账款9.226亿元，同比下降12.24% [1] - 每股经营性现金流0.38元，同比大幅增长95.67% [1] - 每股净资产6.48元，同比增长0.37% [1] 资本结构与负债 - 有息负债3.71亿元，同比激增133.11% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达280.78% [1][3] - 历史ROIC中位数为12.15%，2024年ROIC为3.51% [3] 市场预期与资金动向 - 分析师普遍预期2025年归母净利润3.72亿元，每股收益0.32元 [3] - 平安均衡优选基金持有87万股并增仓，该基金规模1.63亿元 [4][5] - 基金近一年涨幅28.19%，最新净值0.5903（8月27日） [5] 业务模式与历史表现 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 上市以来财报相对良好，最差年份2021年ROIC为1.24% [3] - 净利率历史水平为5.04%，产品附加值一般 [3]