期货市场交易指引 2025 年 05 月 30 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 防守观望 | | ◆国债： | 震荡 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 震荡偏弱 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： 待价格充分回调后，逢低建仓 | | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆塑料： | 震荡运行 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 | | ◆玉米： | 区 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告指出2025年5月30日锡价下破震荡区间，趋势强度为 -1，表明看空锡价走势 [1][4] 各目录总结 基本面跟踪 - 期货数据：沪锡主力合约昨日收盘价257,870，日涨幅0.34%，夜盘收盘价251,810，夜盘涨幅 -2.28%；伦锡3M电子盘昨日收盘价30,850，日涨幅 -2.05%。沪锡主力合约昨日成交101,767，较前日增加5,435，持仓28,610，较前日增加389；伦锡3M电子盘昨日成交180，较前日减少9，持仓13,988，较前日增加53 [2] - 库存数据：沪锡昨日期货库存7,908，较前日减少76；伦锡昨日期货库存2,680，较前日无变动，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [2] - 现货及价差数据：SMM 1锡锭价格昨日264,400，较前日减少1,000；长江有色1锡平均价昨日258,900，较前日减少5,700。LME锡(现货/三个月)升贴水 -72，较前日减少17；近月合约对连一合约价差62,140，较前日无变动；现货对期货主力价差1,900，较前日增加1,990 [2] - 产业链重要价格数据：40%锡精矿(云南)价格昨日252,400，较前日减少1,000；60%锡精矿(广西)价格昨日256,400，较前日减少1,000；63A焊锡条价格昨日179,250，较前日减少500；60A焊锡条价格昨日171,750，较前日减少500 [2] 宏观及行业新闻 - 特朗普政府暂时恢复关税政策，白宫顾问有信心推翻法院裁决，高盛和大摩警告法院裁决影响可能有限 [3] - 特朗普约见鲍威尔要求降息，鲍威尔坚持政策独立性 [3] - 美国第一季度经济小幅萎缩，5月失业率可能上升 [3] - 美国法官将下令维持哈佛大学学生签证项目 [3] - 黄仁勋计划出售至多600万股英伟达股票，价值超8亿美元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面，特朗普政府叫停阻止关税的裁决，暂时恢复关税政策，白宫顾问有信心推翻法院裁决；特朗普约见鲍威尔要求降息，鲍威尔坚持政策独立性；关税扰动继续，成交量未有效放大前，指数震荡、题材板块轮动的结构性行情大概率延续 [1] - 国债方面，周四收益率曲线全线上行，全天情绪偏弱，10 年国债 250004 回升到 1.72%左右接近部分投资者前期认为的收益率区间上限，2 年、5 年国债收益率“回补”关税冲击形成的缺口；近两个月有降准降息和货币市场利率下行利好，但缺少有力配置力量买债，现实与直觉背离值得关注 [3] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 市场回顾：沪深 300 股指主力合约期货涨 0.68%，上证 50 股指主力合约期货涨 0.25%，中证 500 股指主力合约期货涨 1.89%，中证 1000 股指主力合约期货涨 2.35% [6] - 技术分析：上证指数 KDJ 指标显示或震荡运行，有调整风险 [7] - 策略建议：防守观望 [2] 国债 - 市场回顾：10 年期主力合约跌 0.26%，5 年期主力合约跌 0.15%，30 年期主力合约跌 0.65%，2 年期主力合约跌 0.06% [9] - 技术分析：T 主力合约 KDJ 指标显示震荡运行，或有所反弹 [10] - 策略建议：短期看好 [4] 期货数据 |日期|期货品种|收盘价（元/张）|涨跌幅（%）|成交量（手）|持仓量（手）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025 - 05 - 29|沪深 300 主连|3832.80|0.68|70602|136268| |2025 - 05 - 29|上证 50 主连|2673.60|0.25|37631|54235| |2025 - 05 - 29|中证 500 主连|5668.60|1.89|68773|112167| |2025 - 05 - 29|中证 1000 主连|6031.00|2.35|166397|187832| |2025 - 05 - 29|十年国债主连|108.47|-0.26|72334|166334| |2025 - 05 - 29|五年国债主连|105.87|-0.15|57177|138906| |2025 - 05 - 29|三十年国债主连|118.69|-0.65|94531|95648| |2025 - 05 - 29|二年国债主连|102.35|-0.06|32722|110993| [12]

特朗普与鲍威尔会晤 - 特朗普在会谈中明确表示美联储不降息是"错误决定" 认为这使得美国在全球经济中"处于不利地位" [1] - 会晤未涉及是否考虑解除鲍威尔职务的问题 鲍威尔任期将持续至2026年5月 [1] - 美国财政部部长斯科特·贝森特和国家经济委员会主任凯文·哈塞特参与会晤 两人上次与鲍威尔会面是在2019年11月 [1] 美联储政策立场 - 鲍威尔强调美联储决策将"完全基于严谨、客观、非政治性的分析" 未向特朗普透露货币政策前景 [1] - 美联储自今年以来维持利率不变 认为符合当前经济需要 [2] - 政策制定者预计关税政策调整将在短期内抑制增长并推高通胀 [2] 特朗普对美联储的批评 - 特朗普多次公开批评鲍威尔"反应迟钝" 并使用"傻瓜""大废物"等字眼攻击其领导能力 [2] - 特朗普在公开和私下场合均对美联储不降息表示不满 [1]

美联储于周三公布的5月会议纪要显示，尽管政策制定者担心贸易关税和不确定性可能拖累经济增长， 他们更担心的是这些因素可能引发长期的高通胀。金融市场目前预计，美联储有可能在9月降息一次， 并在12月进行第二次降息。 尽管特朗普在其第一个任期内亲自提拔鲍威尔出任美联储主席，两人关系恶化的很快。特朗普曾公开表 示希望鲍威尔下台，尽管他也承认自己"无意主动解雇"鲍威尔。然而，鲍威尔职位是否安全仍引发市场 担忧。投资者一向依赖美联储的独立性，相信其不会受到政治干预。 近期，美国最高法院在审理两起涉及总统是否能解雇独立政府机构领导人的案件中作出裁决，间接缓解 了市场对鲍威尔被解职的担忧。裁决暗示，美联储可能被视为一个特殊机构，其主席不能被随意撤换。 美联储在会后发布声明表示："鲍威尔主席并未讨论对货币政策的具体预期，仅强调政策路径将完全取 决于经济数据的变化及其对前景的影响。"声明还指出，鲍威尔向总统表示，他和美联储委员会成员将 依据法律制定货币政策，以实现最大就业与物价稳定，并将"完全基于审慎、客观且非政治性的分析"来 作出决策。 白宫发言人莱维特在回应中表示，白宫及总统已经看到美联储的声明，并认为其"内容属实"。但她也 ...

英国央行行长贝利：（在被问及降息问题时）目前存在很大的不确定性。 ...

白宫会面事件 - 美国总统特朗普与美联储主席鲍威尔于5月29日在白宫会面 [1] - 特朗普在会面中直接批评美联储政策 认为"不降息是错误的" [1] 货币政策立场分歧 - 特朗普公开施压美联储 要求其改变现行利率政策 [1] - 此次会面显示白宫与美联储在货币政策上存在明显分歧 [1]

智通财经5月30日电，白宫新闻秘书莱维特称，特朗普告诉鲍威尔，不降息是个错误。 ...

债券市场关注点 - 债券市场真正关注的是所有不确定性对经济增长的影响轨迹 [1] 美联储政策预期 - 美联储可能会尽可能长时间地维持政策不变 [1] - 今年两次降息是合理的 这一预期已被市场消化 [1]