请发行人代表结合橡胶履带市场竞争态势、在手订单及执行情况、调价机制、退货政策、原材料价格波动、技术水平和行业地位、下游行 业发展趋势等，说明相关事项对发行人2025年收入、毛利率、净利润的影响，以及是否充分揭示业绩下滑风险。请保荐人代表发表明确意见。 需进一步落实事项： 中国经济网北京12月18日讯 今日，元创科技股份有限公司（股票简称：元创股份，股票代码：001325.SZ）在深交所主板上市。该股开盘 报79.00元，截至收盘报67.23元，涨幅171.64%，成交额11.05亿元，振幅53.94%，换手率78.03%，总市值52.71亿元。 元创股份主营业务为橡胶履带类产品的研发、生产与销售，主要产品包括农用机械橡胶履带、工程机械橡胶履带和橡胶履带板，作为联合 收割机、挖掘机、装载机、摊铺机等多种履带式农用或工程机械的行走部件，最终应用于农业生产、工程施工等不同应用领域。 本次发行前，王文杰通过直接持股方式持有公司82.27%股份，通过星腾投资（王文杰为星腾投资执行事务合伙人）控制公司8.66%股份， 合计控制公司股份的90.93%，为公司控股股东及实际控制人。王大元系王文杰之一致行动人，为王文杰之父，其 ...

百大集团公告称，2025年12月11日至17日，公司股票连续5个交易日涨停，价格累计涨幅达61.10%，短 期涨幅明显高于同期行业及上证指数。截至17日收盘，公司静态市盈率44.84、滚动市盈率236.3，高于 同行业水平。2025年1 - 9月，公司营收13,271.47万元，同比降6.86%，净利润2,396.78万元，同比降 81.78%。公司提示股价快速下跌、业绩下滑等风险，目前经营无重大变化，无应披露未披露事项。 ...

股票交易情况 - 公司股票交易连续两个交易日（2025年11月17日、11月18日）内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [2] - 2025年11月19日，公司股票价格再次以涨停价收盘 [2][7] - 股价剔除大盘和板块整体因素后的实际波动幅度较大，可能存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险 [2][7] 生产经营与重大事项 - 公司目前生产经营情况正常，市场环境、行业政策未发生重大变化 [4] - 截至公告披露日，不存在涉及公司应披露而未披露的重大事项 [3][5] - 未发现对公司股票交易价格产生重大影响的媒体报道或市场传闻 [8] 公司财务业绩 - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为-21,105.69万元，较上年同期下降123% [2][6] - 公司2025年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-21,050.66万元，较上年同期下降118% [2][6]

股价表现与交易情况 - 2025年11月12日至18日公司股票价格累计涨幅达61.06% [1] - 同期上证指数涨幅为-1.57% 股价表现显著偏离指数 [1] - 日均换手率从1.21%上升至5.22% [1] - 扣非后市盈率为47.7倍 高于行业平均水平 [1] 公司经营业绩 - 2025年1至9月公司营业收入为63313.33万元 同比下降6.02% [1] - 同期扣除非经常性损益的净利润为-2433.96万元 同比下降17.38% [1] 其他相关事项 - 公司无应披露而未披露的重大事项 [1] - 公司业务未涉及市场热点概念 [1]

股票价格波动 - 公司A股股票于2025年11月13日、14日、17日连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达24.74%，属异常波动 [1] - 经自查，公司未发现应披露而未披露的重大信息，目前生产经营正常 [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度，公司营收26.45亿元，同比下降4.23% [1] - 2025年前三季度，公司净利润5565.89万元，同比下降33.12% [1] 估值水平比较 - 截至11月16日，公司市盈率为113.14 [1] - 公司市盈率显著高于"医疗服务"行业平均市盈率的40.39 [1]

股价异常波动 - 2025年11月12日至13日，公司股价涨幅偏离值累计达到20%，属于股票交易异常波动 [1] - 2025年11月10日至13日，公司股价连续4个交易日涨停，累计涨幅高达46.43% [1] - 公司股价累计涨幅显著高于同期上证指数涨幅及医药流通行业指数涨幅 [1] 公司自查与信息披露 - 公司经自查确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1] - 公司向控股股东哈药集团股份有限公司进行书面询证，控股股东回函确认不存在应披露而未披露的重大信息 [1] 估值水平 - 截至2025年11月12日，公司滚动市盈率为60.84倍 [1] - 公司当前滚动市盈率显著高于中证指数有限公司发布的医药流通行业平均滚动市盈率18.75倍 [1] 经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现营业收入784,592.89万元，同比增长2.19% [1] - 2025年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润11,187.65万元，同比下降45.69% [1]

上市进展与财务表现 - 公司针对深交所审议意见落实函进行回复 创业板上市取得新进展 [1] - 2022至2024年及2025年上半年 公司营业收入分别约为5.97亿元 7.26亿元 8亿元 4.09亿元 呈现持续增长态势 [1] - 同期公司净利润分别约为8438.54万元 1.01亿元 1.11亿元 5557.62万元 亦保持增长 [1] 业务结构与经营状况 - 公司为全国性综合型独立第三方计量检测服务机构 主营业务为计量校准 检测 认证等专业技术服务 [1] - 计量校准业务是公司业绩重要来源 报告期内该业务收入占主营业务比重分别为91.11% 87.23% 85.73% 84.05% [1] - 报告期内 计量校准服务业务自主模式下证书单价从142.01元下降至119.43元 但证书成本同步下降 毛利率保持相对稳定 [1] 业绩风险与行业竞争 - 宏观经济形势不利变化可能导致客户对计量校准业务整体需求萎缩 进而冲击公司经营业绩 [2] - 检测服务业务主要客户所处新能源汽车 储能等领域受国家政策影响较大 政策或贸易情况重大变化将影响客户采购需求 [2] - 行业机构数量众多 集约化趋势明显 中小公司常通过降低服务报价竞争 对公司业务拓展和客户关系维护造成压力 [2] - 若未来行业竞争加剧导致证书单价进一步下降 而单位成本无法同步下降 公司将存在经营业绩下降风险 [2]

核心观点 - 公司发布风险提示公告 强调控制权变更及股价异动相关风险 [1][2][3][4][5] 控制权变更相关 - 收购方暂无未来12个月内改变主营业务或进行资产重组的明确计划 [1][3] - 控制权变更需取得上交所合规性确认及中登公司过户登记 审批程序存在不确定性 [1][3] - 全面要约收购后若社会公众持股比例低于总股本25% 公司将面临股权分布不具备上市条件的风险 [2][3] 股价表现与估值 - 2025年8月25日至27日连续三个交易日涨停 累计涨幅达33.11% [2][4] - 同期汽车零部件行业跌幅为1.22% 上证指数跌幅为0.66% [4] - 截至8月27日收盘价39元/股 市盈率达158.14倍 显著高于行业平均33.47倍 [2][4] 经营业绩表现 - 2025年一季度营业收入8116.40万元 同比下降9.36% [2][4] - 归属于上市公司股东净利润872.54万元 同比下降10.32% [2][4] 股权结构特征 - 总股本1.3408亿股 控股股东及一致行动人合计持股1.0056亿股 占比75% [2][4] - 外部流通盘占比25% 流通盘较小 [2][4]

北交所审核问询函核心问题 - 北交所第一轮审核问询函聚焦业务经营合规性及食品安全风险、期后业绩持续下滑风险、原材料采购真实性及存货核算准确性、募投项目合理性等10个问题 [2] 公司基本概况 - 公司全称为浙江衡美健康科技股份有限公司 证券代码874251 证券简称衡美健康 [3] - 公司于2025年6月30日受理IPO 2025年7月28日更新为已问询状态 [3] - 保荐机构为华泰联合证券有限责任公司 会计师事务所为容诚会计师事务所 律师事务所为北京国枫律师事务所 [3] - 公司成立于2012年 主要从事营养功能食品研发、生产和销售 [4] 财务表现与业绩变动 - 2022年至2024年营收分别为5.87亿元、9.79亿元、10.72亿元 净利润分别为0.40亿元、0.97亿元、1.03亿元 [4] - 2024年营收增速同比骤降57.22个百分点 净利润增速同比骤降138.79个百分点 [4] - 2025年一季度营收同比下滑10.14% 净利润同比下滑23.12% [4] 募投项目与资金规划 - IPO拟募资5.01亿元 用于年产5780吨营养食品项目、研发中心建设项目、数智化建设项目 [4] 管理层变动与关联关系 - 2025年3月董事JIANG WEIMING及副总经理陈娴因个人原因辞职 陈娴清空间接持有的5万股公司股份 [4] - 2024年6月董事兼副总经理杨鹏辞职并解除与实控人冯魏的一致行动关系 原因为更专注销售主业 [5] - 北交所要求说明杨鹏辞任原因合理性 及其关联企业与公司是否存在经营资金往来、客户重叠或潜在竞争 [5] 经营风险与监管关注 - 北交所要求结合在手订单、原材料价格变动、成本加成利润空间及行业门槛等因素 分析产品易模仿性及经营可持续性 [4] - 监管关注期后业绩持续下滑风险及业务经营合规性问题 [2][4]

上市进程与股权结构 - 北交所上市委员会定于2025年8月4日审议中诚咨询首发事项 保荐人为东吴证券 [1] - 实际控制人许学雷女士合计支配公司86.98%表决权 与陆俊为夫妇关系 [1] - 存在实际控制人回购条款风险 若上市申请未通过则苏高新投资可要求回购股份 [1][2] 业务与行业地位 - 公司提供工程造价 招标代理 工程监理 BIM服务等专业技术服务 [1] - 2024年工程造价咨询营业收入位列江苏省第4名 [3] - 报告期内主营业务收入由工程造价(占比超50%) 招标代理 工程监理等构成 [4][5] 财务表现与预测 - 2022-2024年营业收入分别为3.03亿元 3.68亿元 3.96亿元 [5] - 同期净利润分别为0.64亿元 0.81亿元 1.05亿元 [5] - 2025年一季度营业收入同比下降10.01%至1.17亿元 净利润下降6.66%至3562.67万元 [6] - 预计2025年上半年营业收入同比下降2.64%-7.66% 净利润下降0.63%-8.58% [6] 募资计划与分红 - 拟募集资金2亿元 用于工程咨询服务网络建设(1.23亿元)和研发信息化(7689.4万元)项目 [2][3] - 2022年及2023年分别派发现金股利2500万元和3042.86万元 [2] 客户集中度与区域依赖 - 前五大客户包括苏州苏高新集团 新建元控股等地方政府关联企业 [7] - 江苏省内收入占比持续超96% 2024年达96.88% [7][8] 运营风险特征 - 应收账款账面价值逐年上升 2024年末达2.09亿元 占营业收入52.83% [9] - 业绩受宏观经济波动 房地产市场及固定资产投资政策影响显著 [6][9]