重大资产重组交易 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购新承航锐100%股份，并募集配套资金，构成重大资产重组[2] - 公司股票自7月7日复牌，此前因交易事项自6月23日起停牌[2] - 停牌前一个交易日(6月20日)股价大涨超10%，前十大股东新增多名自然人[2][4] 股价异动分析 - 停牌前20个交易日股价累计涨幅达11.93%，同期创业板指数跌1.74%，中信机械指数跌2.62%[5] - 剔除大盘因素后累计涨幅13.67%，剔除行业因素后涨幅14.55%，公司认为未达20%异常波动标准[5][6] - 6月20日收盘价31.90元/股，较5月22日28.50元上涨11.93%[6] 股东结构变化 - 外资机构大幅减持：摩根士丹利持股比例从1.63%降至退出前十大股东，UBS AG持股从1.10%降至0.24%[7][9] - 新增自然人股东：李元芳、曹康胜分别以72.42万股(0.66%)、53.78万股(0.49%)成为第五、第七大股东[8][9] - 控股股东粟武洪持股30.10%，其中有限售股2468万股，质押320万股[8] 收购标的分析 - 新承航锐为锻铸件制造企业，产品覆盖能源、航空、航天、船舶等领域[10] - 标的业绩下滑：2023年营收3.53亿元、净利润4351万元，2024年营收3.47亿元(-1.4%)、净利润3023万元(-30.5%)[10][11] - 标的资产总额7.6亿元，负债2.28亿元，所有者权益5.32亿元(2024年)[11] 战略协同效应 - 收购旨在寻求新业绩增长点，实现工艺重叠和技术协同互补[10][14] - 交易将提升公司多规格、小批量柔性生产能力，增强标的金属材料加工能力[14] - 公司主营液压柱塞泵、液压缸等产品，提供液压传动整体解决方案[14] 公司财务表现 - 2024年营收3.51亿元(+27.33%)，但归母净利润639.66万元(-2.76%)[13] - 净利润下降主因生产基地改造、研发投入增加及坏账准备金计提等因素[13] - 经营活动现金流净额由2023年1051.94万元转为-256.70万元[13]

重大资产重组计划 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式收购新承航锐100%股份，预计构成重大资产重组，并计划向特定对象募集配套资金 [2] - 公司股票自7月7日复牌，此前因交易事项自6月23日起停牌 [4] 股价异动与股东变动 - 停牌前一个交易日（6月20日）尾盘股价大涨10%，前20个交易日累计涨幅达11.93%，显著跑赢创业板指数（-1.74%）和中信机械指数（-2.62%）[7][8] - 剔除大盘和行业因素后，股价累计涨幅分别为13.67%和14.55%，公司否认存在异常波动 [8] - 停牌前十大股东名单新增多名自然人（如李元芳持股72.42万股、曹康胜持股53.78万股），而外资机构如摩根士丹利（原持股1.63%）和UBS AG（原持股1.10%）大幅减持或退出前十 [9][10][12][13] 交易标的财务与协同效应 - 新承航锐为锻铸件制造企业，覆盖能源、航空、航天等领域，但近年业绩下滑：2023-2024年营收分别为3.53亿元和3.47亿元，归母净利润从4351.39万元降至3022.70万元 [15][17] - 公司2024年营收3.51亿元（同比+27.33%），归母净利润639.66万元（同比-2.76%），扣非净利润173.61万元（同比+51.98%）[17] - 收购旨在通过工艺重叠和技术协同提升柔性生产能力，增强金属材料加工制造适配性 [17]

文章核心观点 2025年4月30日安利股份发布公告称接受机构调研，介绍公司业务受美国关税影响有限、下游品类景气度情况、供应商选择因素、产品模式、新品牌进展、分红规划、业绩增长点、毛利率波动原因等情况，公司经营向好且对未来发展有信心 [1][3][10][11] 分组1：公司业务受美国关税影响情况 - 沙发家居美线市场主要客户销往美国产品多在中国以外生产加工后出口，销售额占公司营收比重小影响有限 [1] - 体育运动品类中美国耐克公司对中国采取“本地生产、本地销售”，销往美国产品多在中国以外生产，销售额占公司营收比重小影响较小 [1] - 消费电子品类中美国苹果公司2024年从公司采购额占公司营收比重不大，且美国对部分消费电子产品有关税豁免，实际影响有限 [1][2] 分组2：下游分品类景气度情况 - 2025年一季度功能鞋材、汽车内饰品类延续2024年良好态势增长较快 [4] - 电子产品、体育装备品类总体稳中有升 [4] - 沙发家居品类有所下降 [4] 分组3：功能鞋材供应商选择因素 - 品牌客户及其代工厂筛选功能鞋材供应商时看重综合实力规模，从质量、创新等多领域综合考量 [5] 分组4：公司产品模式 - 公司所处聚氨酯复合材料行业是快时尚行业，采取以销定产、订单驱动模式，提供个性化定制产品，交货快，无法预测长周期订单情况 [6] 分组5：新培育体育运动品牌进展 - 公司积极推进NB、U、HOK、昂跑等体育运动品牌，NB认证工作有进展，期望2025年取得突破 [7] 分组6：公司分红规划 - 公司重视投资者回报，兼顾可持续发展，近三年累计现金分红占最近三年年均归属于公司普通股股东净利润的96.05% [9] 分组7：公司未来业绩增长点 - 客户升级构建客户梯度体系，2025年力争四大品类增长，新领域、新客户争取零突破 [10] - 产品升级水性、无溶剂产品销售占比从18%提升至22%，TPU等产品开发应用和销售增长 [10] - 管理进步推进智慧管理、智能制造，技改升级，降本减耗，增产提效，2024年资产管理能力提升 [10] 分组8：公司毛利率波动原因 - 过去受原材料及天然气价格波动、外部特定事件等非持续性因素影响，毛利率曾阶段性波动，自2024年起经营向好，2025年一季度毛利率达26.81%回归正常区间 [11] - 毛利率阶段性波动不意味着公司竞争力下降，原辅材料采购价格差异率下降、主营产品销售单价上升反映公司议价、竞争和获利能力提升 [11] 分组9：公司财务及评级情况 - 2025年一季报显示主营收入5.55亿元，同比上升2.59%；归母净利润4641.68万元，同比上升12.47%；扣非净利润4442.44万元，同比上升17.47%；负债率28.26%，投资收益 -86.4万元，财务费用 -65.54万元，毛利率26.81% [13] - 该股最近90天内6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家 [13]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为线上交流业绩说明会 [1] - 参与单位为国泰海通、兴全基金 [1] - 活动时间为2025年4月30日10:00 - 10:30，地点为网络平台 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书兼副总经理刘松霞、证券事务代表陈丽婷 [1] 关税影响 - 沙发家居美线市场主要客户销往美国产品多在中国以外生产，销售额占营收比重小，影响有限 [1] - 体育运动品类中美国耐克公司对中国采取“本地生产、本地销售”，销往美国产品多在中国以外生产，销售额占营收比重小，影响较小 [1] - 消费电子品类中美国苹果公司2024年采购额占营收比重不大，且美国对部分产品有关税豁免，实际影响有限 [2] 下游品类景气度 - 2025年一季度功能鞋材、汽车内饰品类延续2024年良好态势，增长较快 [2] - 电子产品、体育装备品类总体稳中有升 [2] - 沙发家居品类有所下降 [2] 功能鞋材供应商选择因素 - 品牌客户及其代工厂看重供应商综合实力规模，包括质量、创新等多领域 [2] 公司产品特点 - 所处聚氨酯复合材料行业是快时尚行业，采取以销定产、订单驱动模式，提供个性化定制产品，交货快，无法预测长周期订单 [3] 新品牌进展 - 新培育的NB、UA、HOKA、昂跑等体育运动品牌积极推进，NB认证有一定进展，期望2025年取得突破 [3] 分红规划 - 近三年累计现金分红占最近三年年均归属于公司普通股股东净利润的96.05% [4] 未来业绩增长点 - 客户升级：构建客户梯度体系，2025年力争四大品类增长，新领域、新客户争取零突破 [4] - 产品升级：水性、无溶剂产品销售占比从18%提升至22%，TPU等产品开发应用和销售增长 [4] - 管理进步：推进智慧管理、智能制造，2024年存货周转加快16.42天/次，总资产周转加快59.14天/次 [4] 毛利率情况 - 过去受原材料等非持续性因素影响，毛利率有阶段性波动，自2024年起经营向好，2025年一季度毛利率达26.81%，回归正常区间 [5] - 毛利率波动不意味着竞争力下降，公司议价、竞争和获利能力提升 [5]