通胀数据表现 - 美国6月生产者价格指数（PPI）环比持平 5月数据上修为增长0.3% 这是自去年9月以来最温和的年度涨幅 同比上升2.3% [1] - 剔除食品 能源和贸易服务后的核心PPI同样持平 同比上涨2.5% 创下2023年底以来最小增幅 [1] - 不包括食品和能源的商品价格上涨0.3% 其中发电用天然气价格创三年来最大涨幅 [1] - 服务成本环比下降0.1% 超过一半的降幅源自旅行住宿服务价格暴跌4.1% 航空客运服务价格骤降2.7% 创下去年5月以来最大跌幅 [1] 通胀压力分析 - 更高关税已开始渗透至家居用品 电器和娱乐商品等多个领域 多数经济学家预测通胀压力将逐步累积 [1] - 制造商在转嫁美国加征关税方面仍持谨慎态度 6月批发商和零售商利润率基本持平 而5月曾大幅跃升 [1] - 耐用品成本连续两月显著上涨 创三年来的最大累计涨幅 [2] - 生产链上游价格中间需求的加工商品成本微升 未加工商品价格四个月来首次上涨 这些早期信号暗示通胀压力可能正在生产管道中积累 [2] 美联储政策影响 - PPI中的部分成分直接用于计算美联储最看重的通胀指标个人消费支出价格指数（PCE） 6月相关类别表现参差 投资组合管理费因股价上涨而增加 医疗保健类别则整体平稳 [2] - 当前市场普遍预期美联储将在7月会议上维持利率不变 以观察贸易政策的实际影响 [2] - 特朗普频繁的贸易政策调整包括近期宣布对墨西哥 加拿大和铜加征关税 正使企业难以评估成本冲击 [2]

美国6月批发通胀数据 - 美国6月生产者价格指数(PPI)环比持平，5月数据上修为增长0.3% [1] - 美国批发价格同比上涨2.3%，创去年9月以来最小涨幅 [1] - 剔除食品、能源和贸易服务的核心PPI环比持平，同比上涨2.6%，为2023年底以来最低年增幅 [1] 核心PPI与PPI数据对比 - 美国核心PPI年率(同比)为2.6%，低于预测值2.7%和前值3.2% [2] - 美国核心PPI月率(环比)为0.0%，低于预测值0.2%和前值0.4% [2] - 美国PPI月率(环比)为0.0%，低于预测值0.2%和前值0.3% [2] - 美国PPI年率(同比)为2.3%，低于预测值2.5%和前值2.7% [2] 商品与服务价格变动 - 剔除食品和能源的核心商品价格上涨0.3% [3] - 能源成本攀升，其中发电用天然气价格创三年来最大涨幅 [3] - 服务成本下降0.1%，逾半数降幅源于旅行住宿服务价格下跌4.1% [3] - 航空客运服务价格下滑2.7%，创2024年5月以来最大跌幅 [3] 通胀趋势与市场影响 - 6月消费者价格数据显示更高关税正渗透至家居用品、家电和娱乐用品等多个品类 [2] - 尽管今年迄今通胀保持温和，但许多经济学家预计通胀将逐步抬头 [2] - 最新批发价格数据表明，制造商在转嫁美国加征关税方面仍持谨慎态度 [2] - 6月批发商和零售商的利润率基本持平，5月曾大幅上涨 [2] PPI与PCE关联 - PPI报告部分分项数据用于计算美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数(PCE) [3] - 6月这些类别(包括机票价格)表现参差 [3] - 投资组合管理费随股价上涨而增加，医疗保健相关类别总体平稳 [4] - PCE报告将于本月晚些时候发布 [4]

美国住房价格增速放缓 - 美国住房价格增速放缓 主要受酒店价格下跌拖累 [1] - 住房价格是近年来通胀主要驱动因素之一 [1] - 美联储官员强调住房价格对评估整体通胀走势十分重要 [1] 通胀指标差异 - 个人消费支出价格指数（PCE）对住房的权重低于消费者价格指数（CPI） [1] - PCE走势更接近美联储2%的通胀目标 [1] 未来数据发布 - 美国政府将于周三公布生产者价格报告 为PCE指数提供更多参考信息 [1] - 个人消费支出价格指数（PCE）报告将于本月晚些时候发布 [1]

美国5月PCE价格指数数据 - 美国5月个人消费支出（PCE）价格指数环比上升0.1% [1] - 核心PCE价格指数（排除食品和能源）环比上升0.2% [1] - PCE价格指数是美联储制定货币政策时重点参考的通胀指标 [1]

黄金期货行情 - 黄金期货当前交投于768 60元附近 暂报771 80元/克 上涨0 98% 最高触及776 16元/克 最低下探768 60元/克 短线偏向看涨走势 [1] - 黄金期货上方阻力位为786 74-790 00 下方支撑位为760 00-780 00 [4] 通胀数据与美联储政策 - 个人消费支出价格指数(PCE)当月温和上升0 1% 年度通胀率定格于2 1% 与道琼斯预测吻合但较预估低0 1个百分点 [3] - 核心PCE物价指数月增长率和年增长率分别为0 1%和2 5% 略低于市场预期的0 1%和2 6% 显示通胀压力进一步缓和 [3] - 经济学家对关税可能触发的新一轮通胀风险表示忧虑 尽管历史显示直接影响有限 美联储官员对潜在关税驱动型通胀保持警觉 [3] 债券市场表现 - 2年期美债收益率微调0 2个基点至3 937% 10年期美债收益率微降0 4个基点至4 416% 30年期美债收益率小幅上扬0 6个基点至4 929% 反映市场对长期经济前景的复杂情绪 [3]