报告行业投资评级 - 单边：铝、氧化铝、铝合金均为谨慎偏多；套利：中性 [9] 报告的核心观点 - 长期对铝基本面供需以及宏观预期依旧偏乐观；氧化铝价格短期随原油价格波动，长期价格重心因原料扰动而上移 [6][8] 相关目录总结 铝现货 - 华东A00铝价24610元/吨，较上一交易日变化80元/吨，华东铝现货升贴水 -100元/吨，较上一交易日变化 -10元/吨；中原A00铝价24510元/吨，现货升贴水较上一交易日变化 -30元/吨至 -200元/吨；佛山A00铝价24520元/吨，较上一交易日变化90元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化 -5元/吨至 -190元/吨 [1] 铝期货 - 2026 - 03 - 31日沪铝主力合约开于24585元/吨，收于24875元/吨，较上一交易日变化350元/吨，最高价达24905元/吨，最低价达到24580元/吨，全天交易日成交357773手，持仓258839手 [2] 库存 - 截止2026 - 03 - 31，国内电解铝锭社会库存137.3万吨，较上一期变化2.4万吨，仓单库存416607吨，较上一交易日变化4155吨，LME铝库存416775吨，较上一交易日变化 -1900吨 [2] 氧化铝现货价格 - 2026 - 03 - 31山西价格2805元/吨，山东价格2770元/吨，河南价格2810元/吨，广西价格2770元/吨，贵州价格2810元/吨，澳洲氧化铝FOB价格315美元/吨 [2] 氧化铝期货 - 2026 - 03 - 31氧化铝主力合约开于2931元/吨，收于2827元/吨，较上一交易日收盘价变化 -102元/吨，变化幅度 -3.48%，最高价达到2941元/吨，最低价为2825元/吨，全天交易日成交399634手，持仓199275手 [2] 铝合金价格 - 2026 - 03 - 31保太民用生铝采购价格18400元/吨，机械生铝采购价格18800元/吨，价格环比昨日变化0元/吨；ADC12保太报价24200元/吨，价格环比昨日变化0元/吨 [3] 铝合金库存 - 铝合金社会库存4.49万吨，厂内库存8.04万吨 [4] 铝合金成本利润 - 理论总成本23927元/吨，理论利润273元/吨 [5] 市场分析 - 电解铝：中东问题趋向缓解，但中东电解铝减产已超200万吨，后期仍可能减产；海外消费未受实质影响，海外库存下滑，国内铝棒和铝合金库存下滑，为铝锭去库奠定基础 [6] - 氧化铝：广西以2700元/吨成交5000吨氧化铝；几内亚铝土矿出口限量政策未明确出台，预计出口量低于2025年，政策导向限价明确，夯实氧化铝价格下方支撑；氧化铝供需过剩，社会库存小幅抬升，广西新增产能投产，过剩格局短期难改 [7][8]

日美战略投资与贸易关系 - 日本首相高市早苗于2026年3月18日访美，宣布启动总额达730亿美元的第二批对美战略投资项目[1] - 日本对美计划投资项目总额已达1090亿美元，占5500亿美元总投资框架的近20%[1][18] - 投资重点集中在能源与电力领域，包括最高400亿美元的小型模块化反应堆和总计330亿美元的天然气发电设施[1][18][19] - 美国是日本2025年最大出口国，占日本出口总份额的18%，汽车和机械设备是主要出口品类[20][22] - 日本在贸易协定推进中进度较快，旨在通过经济利益交换巩固日美安保同盟和缓和关税[2][20] 日本的地缘政治风险与市场影响 - 日本超过94%的石油依赖中东进口，与伊朗有传统友好关系，在中东问题上立场尴尬[2][23] - 霍尔木兹海峡封锁导致45艘日本相关船只滞留，直接影响日本原油供给[24] - **乐观情景**：若海峡通航恢复，日股有望上行，汽车和出口制造领涨，日元小幅升值，日债收益率企稳[3][24] - **风险情景**：若海峡持续封锁，日本将面临输入性通胀、贸易赤字扩大、日元贬值压力，股债汇可能“三杀”[3][25] 其他重要国际事件 - 2026年3月23日至27日，特朗普政府发布了4条行政举措，涉及治安、法律变革和DEI等领域[3][26] - 同期，伊朗已正式回应美国提出的停战协议；韩国政府转入“应急模式”应对能源危机；中国-巴西经济对话举行[27][31][32]

会议议程概览 - 国泰海通证券将于2026年3月24日至26日在深圳举办春季投资策略论坛 [2] - 论坛包含主论坛及多个行业分会场，议题涵盖宏观经济、国际关系、AI、算力、地产链等多个领域 [5][6][7][8][12][13][14] 宏观经济与策略 - 北京大学海闻将分析中国宏观经济形势 [5] - 中国人民大学金灿荣将探讨“百年未有之大变局与中美关系” [5] - 国泰海通证券宏观研究首席分析师梁中华将讨论国际秩序重塑下的大类资产“重定价” [8] - 国泰海通证券策略研究首席分析师奕方将进行策略展望，主题为“远望又新峰” [8] - 国泰海通证券金融工程研究首席分析师郑雅斌将解码企业生命周期，探讨股票投资新范式 [8] - 国泰海通证券新股研究首席分析师王政之认为科技支持力度加码，2026年IPO将提质稳速 [8] - 国泰海通证券固定收益研究首席分析师唐元懋将分析利率重定价的边界与节奏 [8] 人工智能（AI）产业 - 联想ISG中国CSO黄山将阐述“AI工厂进入跃迁时代” [6] - 讯兔科技联合创始人崔予淳将探讨“投研Agent：AI研究员元年” [8] - 云天励飞董事长兼CEO陈宁将介绍打造“中国版TPU”并布局AI多元场景 [8] - 银盛数惠总裁关恒将分享公司如何用AI从“优惠聚合”升级到“智能顾问”，重构本地生活消费决策 [8] - 软通动力CTO刘会福将介绍公司全栈智能从“布局”到“爆发”的进程 [8] - 南洋万邦战略发展部副总经理伍玉晟将讨论AI渗透率提升，寻找流量重新分配受益标的 [9][10] - AI记忆工程拉动内存需求暴涨，Agent落地拉动CPU需求 [11] - 赛意信息副总经理柳子恒将探讨制造业如何实现全栈AI赋能 [12] AI应用场景 - 捷成股份首席科学家张俊祺将分析AI影视发展趋势 [12] - DataEye研究院研究总监刘尊将分享2026年漫剧市场数据洞察 [12] - 垦丁律师事务所创始合伙人朱骏超将进行AI游戏法律规范分析 [12] - DataEye研究院海外研究员会听聪将分享2026年游戏出海数据洞察 [12] - 果麦文化运营总监毛婷将介绍垂直大模型在出版行业的应用 [12] - 风语筑AI智能体负责人曹坤将探讨AI智能体发展应用 [12] - 实丰文化AI玩具负责人时杰将分析AI玩具发展趋势 [12] 算力与半导体 - 前玻璃基材料公司总经理将讨论算力芯片高功耗问题，并分析封装领域玻璃基材料的优势 [13] - 互联网大厂供应链总监将介绍国产超节点进展 [13] - 海光信息软件与安全部副总裁应志伟将探讨AI时代算力底座的安全核心竞争力 [13] - 泊芯半导体首席技术官将分析算力芯片的技术发展与产业趋势 [14] - Korea-Investment半导体行业首席Dana Minsook Chae将分享观点“Semiconductor: All factors turning positive” [14] 地产链与反内卷主题 - 国泰海通证券房地产研究首席分析师涂力磊将展望2026年房价 [14] - 深圳二手房销售中介总监肖小平将展望深圳地产市场走势 [14] - 国泰海通证券建筑工程研究首席分析师韩其成将聚焦高分红和科技转型的投资机会 [14] - 国泰海通证券非金属类建材研究联席首席分析师花健祎将探讨行业景气重构，主题为“天助自助” [14] - 国泰海通证券公用事业研究分析师胡鸿程将分析136号文和电力反内卷 [14] - 国泰海通证券金属新材料研究分析师魏雨迪将探讨反内卷下的金属投资机会 [14] - 国泰海通证券交通运输研究联席首席分析师虞楠认为件量延续高增态势，价格进入企稳通道 [14]

中国宏观经济与政策 - 会议将探讨2026年中国宏观经济政策展望及其对资产的启示 [13][15] - 北京大学海闻将发表对中国宏观经济和政策的展望演讲 [2] - 中央财经大学姚东旻将分析2026年财政发力的逻辑与结果 [23] 美国经济与全球宏观 - 特邀嘉宾将展望美国经济和货币政策 [2] - 上海交通大学胡捷将分析全球货币政策变局与资产展望 [11] - 西京研究院赵建将探讨叙事演化、估值周期及2026年宏观经济与大类资产前瞻 [23] 地缘政治与国际秩序 - 中国现代国际关系研究院廖百智将分析中东问题的现状和未来 [2] - 多个分会场将讨论国际秩序重塑、大国博弈及中资出海等议题 [5][17][19] - 宏观政策分会场主题为“地缘博弈、货币重构与中国政策” [13] AI算力与基础设施 - AI分会场主题为“算力应用全面开花” [4] - 通信分会场主题为“智算引擎轰鸣，光连接重构范式”，内容涵盖国内算力建设、光通信、IDC及卫星通信需求 [12][14] - 海光信息应志伟将演讲“AI时代的算力底座：安全如何成为核心竞争力” [7] AI应用与商业模式 - 分会场讨论AI渗透率提升，寻找流量重新分配受益标的 [5] - 多个演讲将探讨AI在营销、漫剧、玩具、广告、游戏工具、社交网络、本地生活、投研Agent等领域的应用趋势 [5][6][7][16][19] - 将分析OpenAI广告模型对互联网格局的影响，以及OpenClaw引领的AI应用开发范式迁移 [16][19] 半导体与硬件 - 电子半导体分会场将讨论如何把握趋势性高成长股票 [22] - 将探讨AI记忆工程拉动内存暴涨，以及Agent落地拉动CPU需求 [6] - 有演讲主题涉及“打造‘中国版TPU’，布局AI多元场景” [5] 科技产业链与投资方法论 - 科技产业链投资方法论分会场主题为寻找“四高”龙头 [20] - 将寻找科技产业链中高价值、高通胀、高壁垒环节的高弹性引领者 [22] - 计算机分会场主题为“寻找最锋利的矛” [22] 金融与资产配置 - 金融分会场将讨论“存款搬家与居民财富管理” [14] - 大类资产与指数投资分会场主题为“国际新秩序与产业新变革” [8] - 多元配置分会场将探讨宏观波动下的多资产配置与杠杆应用，包括两融策略 [30][31][35] 固定收益 - 固定收益分会场主题为“不固方寸，债适新途：重塑固收资产的时间之间” [21] - 唐元懋将演讲“利率重定价：边界与节奏”及“重塑固收资产的配置逻辑” [5][23] 量化投资 - 量化投资分会场主题为“午市乘势，量化大年” [34] - 内容涵盖人工智能重塑量化投资、工程化投研与Smart Beta体系建设、可转债投资策略等 [34][36] 新能源与电力 - 电新分会场主题为“进击的新能源”，将展望储能、动力电池、风电、电网投资及特高压 [24][25] - 将分析“AI对用电的影响”及“电改终局：供需决定电价” [32][39] - 公用事业研究将探讨“136号文和电力反内卷” [10] 人形机器人与商业航天 - 人形机器人+商业航天分会场将探讨具身智能模型在家庭和工业场景的泛化、电子皮肤、力矩闭环等技术 [26][28] - 商业航天分会场将讨论火箭、卫星、太空算力、相控阵雷达、卫星激光通信及与科研院所的协同 [26][37][39] - 军工投资新方向被指向商业航天的星辰大海 [22] 医药健康 - 医药分会场主题为“创新破局，扬帆世界：中国医药的全球价值时刻”，将讨论肿瘤、代谢、自免药物全球研发进展，以及医疗器械出海和脑机接口 [22][25] 消费 - 消费分会场主题为“服务消费的春天”，将探讨服务消费迎政策利好，以及食品饮料、美妆等大众消费回升 [25][26] - 将分析科技赋能家电，静待大众需求复苏 [27] 地产与地产链 - 地产链分会场将展望2026年房价及深圳地产市场走势 [7][10] - 建筑工程研究将聚焦高分红和科技转型 [10] “反内卷”主题投资 - 多个行业研究将探讨“反内卷”下的投资机会，涉及电力、金属、快递、石化等行业 [10][39] - 建筑工程研究聚焦高分红和科技转型，非金属建材研究关注景气重构 [10] 大宗商品 - 大宗商品分会场主题为“商品的第二增长曲线”，将研判贵金属、有色、新能源品种、化工、农产品等 [29][32] - 金属新材料研究提出“金属：从商品到战略资产” [39] 交通运输 - 交通运输研究将探讨航空、油运的超级周期，以及高速公路、快递行业的投资机会 [10][32][39] 新股与IPO - 新股研究首席王政之将演讲“科技支持力度加码，2026年IPO提质稳速” [5] 国企改革与低估值 - 相关分会场将讨论长协电价、城燃、家电、轻工、纺织服装、农林牧渔等行业的国企改革与低估值机会 [27]

地缘政治与外交关系 - 俄罗斯总统普京与巴勒斯坦总统阿巴斯于1月22日在莫斯科举行会晤 [1] - 两国领导人讨论了中东问题和加沙局势 [1] - 双方探讨了在经贸、文化和人道主义等领域的合作前景 [1] 各方立场与主张 - 俄罗斯表示致力于寻找解决中东问题的方案 [1] - 俄罗斯认为巴勒斯坦国全面充分运行是彻底解决中东问题的必要条件 [1] - 巴勒斯坦方面表示其人民坚守土地，坚决反对美国和以色列企图将巴勒斯坦人从自己土地上驱逐出去的行为 [1] - 巴勒斯坦主张需要以国际法和联合国决议为基础的和平 [1]

欧盟对俄能源制裁 - 欧盟宣布第19轮对俄制裁措施，核心内容包括禁止进口俄罗斯液化天然气，并将制裁范围扩大至第三国的炼油厂和石油贸易商 [1] - 欧盟重申其战略目标，即到2027年将彻底摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖 [1] 美欧高层会晤议题 - 欧盟委员会主席与美国总统会晤，就中东局势交换意见，双方重申对“两国方案”的坚定支持 [1] - 围绕日前争议的美欧贸易协议问题，在欧盟委员会主席的公开声明中未提及 [1]

中东局势 - 以色列总理内塔尼亚胡表示美国中东问题特使威特科夫指出哈马斯是人质释放协议的障碍 [1]

俄美总统通话内容 - 俄罗斯总统普京与美国总统特朗普进行今年第5次通话 通话持续约一个小时 [1] - 普京表示俄罗斯愿意继续与乌克兰的谈判进程 但不会放弃消除乌克兰危机根源的目标 [1] - 特朗普提出尽早结束对乌克兰军事行动的问题 [1] - 双方未讨论俄乌伊斯坦布尔第三轮直接谈判的具体日期 也未涉及美国停止对乌克兰武器供应 [1] 中东问题讨论 - 普京强调通过政治和外交手段解决中东问题的重要性 [1] 未来沟通安排 - 两国总统未就举行会晤可能性进行讨论 但必要时可在24小时内组织新一轮"普特通话" [1]

中东外交动态 - 白宫新闻秘书莱维特表示中东问题特使威特科夫持续与伊朗方面保持沟通渠道 [1]

地缘政治与伊朗协议 - 美国和以色列已实现在伊朗的目标 [1] - 当前阶段适合与伊朗达成全面协议 [1]