文章核心观点 - 中国制造业正遭遇一场由上游原材料成本飙升、中游营销与融资费用高企、下游竞争压价等多重因素构成的“全链条围剿”，导致其陷入“干得最多，赚得最少”的利润困境，尽管行业已向高端制造转型成功 [4][5][19][26] 上游原材料价格飙升 - 2025年铜价已上涨34.34%，2026年开年后持续上行 [4] - 2025年全球锡价累计上涨近40%，锌和铅价格也分别上涨超4%和约3% [8] - 碳酸锂价格从2025年1月的每吨75700元飙升至2026年1月23日的175250元，涨幅高达131.4% [9] - 钨精矿价格涨至52万元/吨，碳化钨价格从2025年初约30万元/吨涨至2026年1月的120万元/吨 [9] 上游采矿企业业绩爆发 - 紫金矿业2025年预计归母净利润510亿元至520亿元，同比增长59%至62% [11] - 洛阳钼业2025年归母净利润预计同比增长47.8%至53.71% [11] - 中钨高新2025年前三季度扣非净利润同比暴涨407.52%，第三季度环比增长超700% [11] - 厦门钨业2025年净利润23.11亿元，同比增长35.08%，部分钨矿山每吨利润可达30万—40万元 [11] - 锡业股份、华锡有色和兴业银锡2026年开年以来股价涨幅分别达43.26%、34.85%和47.92% [11] 下游制造业成本承压 - 铜在空调总成本中占比超20%，现货铜价从2025年初的73830元/吨涨至2026年2月4日的105020元/吨，上涨42.25%，导致空调成本因此上涨8.45% [12] - 瑞银研报称，仅金属原材料一项，纯电动车的单车成本通胀就高达人民币5600元 [15] - 2025年汽车产业链单车毛利润仅为1.3万元 [16] - 在激烈行业竞争下，制造企业难以将成本上涨完全转嫁给下游客户 [16] 制造业面临多方成本挤压 - 营销成本高企，超过63%的电商商家付费流量占销售额比例在10%以上，其中17.8%的商家甚至超过30% [20] - 中国规模以上工业企业利润率已逐年下降至5.32% [22] - 2025年制造业工业企业实现利润总额56915.7亿元，同比增长5.0%，但利润率仅为4.7%，远低于采矿业15.9%的利润率 [23] 制造业的破局尝试 - **业务范围延伸**：加大高附加值产品出口，2025年中国进出口贸易顺差达1.19万亿美元，顺差来源转向机械及运输设备等高附加值产品 [30] - **产业链延伸**：制造企业向上游布局以降低外部依赖，例如铜陵有色扩建铜矿，比亚迪、长城汽车等车企寻求购买锂矿 [32] - **技术延伸**：通过技术替代降低原料依赖，如空调行业推进“铝代铜”技术，电池行业研发钠离子电池，宁德时代已推出首款轻商量产钠离子电池 [33]

年会背景与主题 - 第十届中国制造强国年会于2025年12月28日在北京召开，主题为“实体为根 向新而行” [1] - 年会召开于“十四五”与“十五五”规划承前启后、《中国制造2025》行动纲领十年收官的关键节点，旨在探讨“十五五”时期中国制造业高质量发展之路 [1] 高端装备制造的战略地位与现状 - 高端装备是实现工业强基的重要一环，《中国制造2025》提出的十大领域中前5个领域都与高端装备有关 [3] - 全球制造业企业可分为四类：生产制成品的企业、生产能源材料及零部件的企业、生产装备工具的企业、生产高端装备和特殊材料的企业 [3] - 前两类企业已大量分布在包括中国在内的发展中国家，但决定产业链控制力和利润分配的第三、四类企业，尤其是第四类企业，仍主要集中在发达国家，这是许多“卡脖子”问题的根源 [3] 中国制造业升级的关键路径 - 中国制造业升级的关键在于发展自主可控、有竞争力的高端装备产业 [3] - 破解“卡脖子”难题需要有效组织“用装备、造装备和关键技术研发”三支队伍长期密切合作，构建“演兵场”促进装备迭代 [3] - 需要在国家层面和重点产业聚集区，发展能够统筹全产业链需求的“总体部型”研发机构，从而系统性地推动高端装备创新，为发展新质生产力奠定坚实基础 [3]

公司核心战略与目标 - 公司是中国新材料细分赛道龙头，正加速全球化布局，目标将海外营业收入占比提升至30%，跻身全球顶尖新材料企业行列 [4] - 公司始终坚持技术驱动的发展战略，将研发创新视为可持续发展的核心动力 [4] - 公司近年来经营状况持续向好，市值稳步增长，并重新进入了主流市场指数 [4] 业务与技术实力展示 - 公司在改性塑料领域实现多项重大技术突破，核心产品在耐热性、耐候性、生物相容性等关键指标上大幅提升 [5] - 公司产品覆盖汽车、低空经济、智能制造、绿色环保四大核心领域，具体包括新能源汽车轻量化改性塑料、低空飞行器高强度组件、工业机器人伺服电机专用材料、医疗防护生物降解材料等 [5] - 公司的特种工程塑料与生物降解塑料凭借优异性能及环保属性，赢得市场广泛认可 [5] 核心增长市场与全球化布局 - 新能源汽车领域是改性塑料的核心增量市场，平均每辆车改性塑料用量达100至120公斤，公司相关产品已配套多家主流车企，细分市场占有率持续攀升 [6] - 为应对全球市场需求，公司正加速推进全球化生产研发布局，目前已在东南亚、欧洲、美洲设立基地 [6] - 公司在墨西哥、波兰等地的在建产能稳步推进，未来将进一步提升全球服务能力，夯实行业龙头地位 [6] 活动背景与目的 - 活动旨在带领投资者近距离触摸中国制造业升级脉搏，深入发掘优质企业的真实价值与成长潜力 [3] - 深度调研是穿透报表数据、把握企业核心竞争力的关键，通过与公司核心团队深度对话，探寻其技术研发布局、核心竞争优势与经营发展策略 [3] - 活动致力于搭建资本与实体产业的“价值连接器”，推动产业与资本同频共振，共享产业升级红利 [3]

行业格局变化 - 羽毛球装备行业从"三巨头"(尤尼克斯、李宁、胜利)进入"四强争霸"时代，薰风成为全球第四大羽毛球品牌[1] - 薰风通过5年时间实现快速崛起，在2025年厦门苏迪曼杯上进驻核心展区，标志其行业地位获得认可[1] 全产业链优势 - 公司实现从原材料到成品的全链条把控，自建鞋厂(2008)、球拍厂(2022)和日本高端羽线基地(2025)[2] - 垂直整合带来效率优势，可快速响应市场需求进行产品迭代，如球拍中杆弹性调校和鞋底缓震技术优化[2] - 品类覆盖能力突出，实现球拍、球鞋、球线三大重点品类的自主研发，打破国际品牌在高端领域的垄断[2] 技术创新突破 - 在日本建立高端羽线生产基地，实现中国品牌在高端羽线领域的技术反攻[3] - 自主研发"超纤维复合涂层"技术，明星产品JS-63羽线被评价接近BG80线击球感且耐用性提升20%[3] - 获得国际职业选手背书，如泰国王高伦、马来西亚詹俊为使用其装备参赛[3] 市场营销策略 - K520球拍以100元定价成为"国民入门神器"，全球累计销量超10万支，长期占据电商热销榜[4] - 与潮流品牌哭喊中心联名推出系列产品，首发当日售罄，相关话题引爆小红书平台[4] - 采取"专业性能下沉+运动潮流升级"双轮驱动策略，吸引Z世代年轻用户[4] 职业化运营 - 避开与巨头争夺顶级球星，转而签约潜力选手如王高伦、詹俊为[5] - 自主举办"薰风无畏挑战"赛事，单场吸引超300名专业选手参与[5] - 赞助粤港澳大湾区赛事，逐步建立专业赛事级品牌形象[5] 发展模式总结 - 公司构建"自主可控+高性价比+专业认可"的独特发展模式[6] - 代表中国制造业升级路径：全产业链控本增效、技术创新撕开高端市场、全球化视野重塑品牌价值[6]

消费提振政策效果显著 - 5月限额以上单位家电零售额同比增长超50% [1] - 5月社会消费品零售总额4.13万亿元 同比增长6.4% 增速比前一月加快1.3个百分点 [2] - 消费品以旧换新政策拉动作用显著 5月限额以上单位家电、通讯器材、文化办公用品、家具零售额同比分别增长53.0%、33.0%、30.5%和25.6% [2] 消费增长长期动能培育 - 需从财富、收入及创造消费场景等多角度出发刺激消费增长 [1][2] - 财富端政策重点为稳楼市、稳股市 [2] - 收入端需推进社保和福利体系改革 [2] - 培育消费新场景如"苏超"联赛带动周边文旅、餐饮、住宿等消费 [3] 中国制造业优势分析 - 中国制造业在全球占比超过30% 在造船、人工智能等关键领域快速发展 [4] - 人工智能领域中国顶级AI人才全球占比2022年达47% 2025年或超50% [4] - 工业机器人去年安装总量超世界其他国家总和 [4] - 创新药行业受益于政策支持、工程师红利及研发投入加大 [4] 企业出海竞争力 - 国内市场竞争激烈 使出海企业展现强竞争力 [5] 下半年经济展望 - 出口存量订单释放及以旧换新政策将持续支撑经济 [6] - 需通过稳定股市汇率、加快财政支出、完善社保体系等措施推动经济复苏 [6]

消费市场表现 - 一季度社会消费品零售总额达12.47万亿元 同比增长4.6% 增速比上年全年加快1.1个百分点 其中3月份增长5.9% [1] - 居民人均消费支出同比增长5.2% 最终消费支出拉动GDP增长2.8个百分点 [1] - 中国庞大消费市场、制造业投资吸引力及创新能力成为跨国公司获取新机遇的核心动力 [1] 跨国公司动态 - 荷兰皇家飞利浦CEO指出中国经济企稳得益于消费复苏 消费者信心与支出同步上升 [3] - 路易达孚首席商务官认为中国多样化需求驱动因素和巨大增长潜力为跨国公司提供众多机遇 [3] - 法国达索系统在中国7个城市设立创新中心 另有3个在建 受益于数字化转型需求 [3] 行业投资趋势 - 30家大型外资制造企业中汽车行业占12席 外国车企持续加码中国新能源汽车领域投资 [6] - 中国海外投资来源多元化 英国、韩国、荷兰和日本投资实现两位数增长 "一带一路"国家投资迅速增加 [6] - 跨国公司进入与中国合作研发新阶段 反映中国制造业升级及创新前沿地位 [6] 长期发展前景 - INSEAD院长认为中国凭借创新活力与创业精神有望实现长期增长 [4] - 胡润研究院指出中国系统性商业改革与长期投资吸引力为全球资本提供稳定发展空间 [4] - 飞利浦CEO对中国中长期前景充满信心 认为中国仍是全球GDP重要驱动力 [3]