报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷终端需求韧性较强，但经济数据走弱，叠加炉料低迷，热卷承压回落，操作上短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3390元/吨，环比下降93；持仓量环比减少139278手；前20名净持仓-102930手，环比增加1876；HC10 - 1合约价差-7元/吨，环比增加5；上期所仓单日报57772吨，环比无变化；HC2510 - RB2510合约价差185元/吨，环比增加17 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3460元/吨、3430元/吨、3510元/吨、3380元/吨，环比分别下降90、70、50、70；HC主力合约基差70元/吨，环比增加3；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比增加10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿770元/湿吨，环比下降16；河北准一级冶金焦1365元/吨，环比增加50；唐山6 - 8mm废钢2270元/吨，环比无变化；河北Q235方坯3140元/吨，环比下降30 [2] - 45港铁矿石库存量13790.38万吨，环比增加5.17；样本焦化厂焦炭库存49.80万吨，环比减少5.62；样本钢厂焦炭库存量640.00万吨，环比增加0.91；河北钢坯库存量111.02万吨，环比增加4.10 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.48%，环比无变化；高炉产能利用率90.78%，环比下降0.14 [2] - 样本钢厂热卷产量322.79万吨，环比增加5.30；产能利用率82.46%，环比增加1.35；厂库79.30万吨，环比增加1.30；33城热卷社会库存268.65万吨，环比增加1.49 [2] - 国内粗钢产量8318万吨，环比减少336；钢材净出口量921.00万吨，环比减少89 [2] 下游情况 - 汽车产量279.41万辆，环比增加14.56；销量290.45万辆，环比增加21.81 [2] - 空调2838.31万台，环比减少109.69；家用电冰箱904.74万台，环比增加53.74；家用洗衣机950.79万台，环比增加9.59 [2] 行业消息 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率不变 [2] - 7月1 - 27日，全国乘用车市场零售144.5万辆，同比去年7月同期增长9%，较上月同期下降19%，今年以来累计零售1234.6万辆，同比增长11% [2]

中国制造业PMI回升 - 5月份中国制造业PMI为49 5%，比上月上升0 5个百分点，回升幅度处于近一年来较高水平 [1] - 制造业PMI回升表明我国加紧实施更加积极有为的宏观政策综合成效已开始显现 [1] - 制造业经历了4月份的短暂波动后呈现回稳迹象 [2] 分项指标表现 - 生产指数为50 7%，比上月上升0 9个百分点，升至50%的临界点以上 [3] - 新订单指数为49 8%，比上月上升0 6个百分点，已接近扩张区间 [2] - 新出口订单指数和进口指数分别为47 5%和47 1%，比上月上升2 8和3 7个百分点 [2] - 生产经营活动预期指数为52 5%，比上月上升0 4个百分点 [4] 行业层面表现 - 高技术制造业PMI为50 9%，连续4个月保持在扩张区间 [3] - 装备制造业、消费品行业PMI分别比上月上升1 6、0 8个百分点，达到51 2%、50 2%，均重返扩张区间 [3] 价格与利润 - 购进价格指数、出厂价格指数均较上月小幅下降0 1个百分点，但降幅已较上月明显收窄 [3] - 工业生产者出厂价格走弱仍是拖累规上工业企业利润恢复的主要原因之一 [3] 政策与外部环境 - 中美日内瓦经贸会谈取得实质性进展等利好因素助力制造业PMI走势向好 [1] - 国务院常务会议部署了一系列有力举措，稳就业稳经济，加大逆周期调节力度 [1] - 外部环境依然复杂严峻，外贸回稳仍有不确定性，中国制造业PMI尚未回升至扩张区间 [5]