收购交易与资金动态 - 三家中东基金（沙特PIF、卡塔尔投资局、阿布扎比L'imad Holding Co）已承诺为派拉蒙天舞收购华纳兄弟探索提供240亿美元的首批资金 [1] - 由于与私募财团的长期交叉投资关系，实际资金敞口预计将高于240亿美元，资金可能通过基金夹层继续流入 [1] - 私募股权公司阿波罗全球管理参与为派拉蒙的收购要约提供高达540亿美元的融资 [1] 中东投资者背景与策略 - 沙特PIF、卡塔尔投资局及阿布扎比的Lunate共同向Affinity Partners注资数十亿美元 [2] - 中东投资者计划以无投票权股权投资方式提供资金并放弃治理权，此举旨在规避美国外国投资委员会的审批 [2] - 沙特PIF与Affinity Partners在几个月前曾提出以550亿美元收购艺电公司的要约 [2] 中东资本全球影响力 - 阿布扎比、卡塔尔和沙特掌控的五家财富基金，去年累计投资额达820亿美元，占全球主权财富基金投资总额的60%以上 [3] - 中东资本正积极投资于从金融到人工智能等多个领域，旨在打造超越石油的新增长引擎 [3] - 阿联酋、沙特和卡塔尔的主权财富总额合计略超3万亿美元，但三国资金汇聚于同一笔交易的情况实属罕见 [3] 华纳兄弟探索竞购战 - 奈飞已于12月5日与华纳兄弟董事会达成初步协议，计划以约827亿美元收购其电影电视工作室和流媒体业务HBO Max，并剥离有线电视频道 [3] - 派拉蒙于12月8日发起敌意收购要约，直接向股东提出每股30美元的全现金报价，总价值约1084亿美元，旨在收购华纳兄弟全部资产 [4] - 华纳兄弟董事会正在审查派拉蒙的提议，但目前仍维持对奈飞交易的推荐 [4] 交易潜在影响与动机 - 若成功收购华纳兄弟，中东投资者将获得包括华纳兄弟制片厂、HBO业务及CNN等有线电视频道在内的知名资产股份，有助于扩大其软实力 [3] - 派拉蒙声称其方案能提供更高价值、更快交易确定性，且反垄断阻力可能更小 [4] - 两项交易均面临美国反垄断机构的严格审查，并因涉及外国主权财富基金投资而引发国家安全和政治层面的担忧 [4]

政府预算危机 - 挪威工党政府因多个中左翼政党退出预算谈判而陷入潜在治理危机，难以获得议会多数支持[1] - 预算表决定于12月5日举行，若无法获得多数支持，首相可能被迫提出信任投票以迫使相关党派支持政府[2] 谈判分歧与妥协 - 议会将尝试就化石燃料开采问题和主权财富基金对以色列投资问题达成妥协以恢复谈判[1] - 分歧主要集中在福利、气候政策及对巴勒斯坦问题的立场上[1] - 工党政府主张挪威应继续勘探化石燃料，并反对主权财富基金从所有以色列公司撤资，认为只有涉及巴勒斯坦被占领土的以色列公司才应被排除[1] 政党立场与政府构成 - 绿色环境党党主席称谈判“跨越了我们不能跨越的界线”，社会主义左翼党党主席将协商形容为“最混乱的预算谈判”[1] - 工党与中间党及红党达成新预算方案，但三党在议会中的席位远不足以形成多数[2] - 工党政府为单一政党的少数派政府，施政必须依赖4个规模较小的中左翼政党支持[2]

全球并购市场复苏态势 - 全球并购交易总额突破3.5万亿美元大关，今年迄今交易额已增长34% [1][2] - 第三季度录得的交易额超过1.3万亿美元，受数笔超级交易推动 [2] - 2025年有望成为自2021年以来并购活动最活跃的一年，高盛预测2026年甚至可能成为创纪录的并购大年 [2] 主权财富基金的投资活动 - 资金雄厚的主权财富基金正推动全球并购市场强势复苏，来自中东和亚洲的国家背景基金为大规模交易提供资金支持 [1] - 主权财富基金正不断扩充内部交易团队，以期进行更多直接投资，从而免于支付高昂费用并获取利润 [2] - 主权投资者仍在积极寻求更多交易机会，除直接收购外，也在拓展其他投资领域 [3] 重大并购交易案例 - 黑石与TPG Inc达成协议，以含债务在内最高183亿美元的价格收购医疗设备制造商豪洛捷，阿布扎比投资局与新加坡主权基金GIC Pte在此交易中获得少数股权 [1] - 贝莱德与阿布扎比主权财富基金Mubadala旗下MGX合作，以400亿美元收购Aligned Data Centers [1] - 凯雷与卡塔尔投资局联手收购巴斯夫集团涂料业务的控股权，该业务估值达77亿欧元（约合89亿美元） [1] - 沙特主权基金同意以550亿美元杠杆收购的方式将视频游戏开发商艺电私有化，为史上规模最大的杠杆收购案 [1] - 私募股权巨头Thoma Bravo在收购人力资源软件提供商Dayforce（交易价值约120亿美元）时，获得了阿布扎比投资局的资金支持 [2] 主权基金在科技与人工智能领域的布局 - 主权财富基金在科技领域尤为活跃，阿布扎比国有基金MGX曾以5000亿美元估值投资OpenAI，还支持了马斯克的xAI [2] - 新加坡政府投资公司和卡塔尔投资局向竞争对手人工智能初创公司Anthropic注资 [2] 其他投资动态 - Mubadala的资产管理部门正在探索收购广告牌运营商Clear Channel Outdoor，后者市值约9.3亿美元 [3] - 卡塔尔主权基金携手阿波罗全球管理和Ares Management Corp等机构，共同为好莱坞超级经纪人Ari Emanuel的新公司完成逾20亿美元的融资 [3]

投资活动规模 - 2025年前9个月，中东北非地区的主权财富基金通过97笔交易投入563亿美元 [1] - 阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资额174亿美元，位居地区榜首 [1] - 阿布扎比投资局（ADIA）投资额达96亿美元，位列第二 [1] 主要投资者排名 - 穆巴达拉和阿布扎比投资局（ADIA）两家基金的投资额几乎占据该地区所有投资活动的一半 [1] - 卡塔尔投资局以76亿美元投资额排名第三 [1] - 沙特阿拉伯公共投资基金以62亿美元投资额排名第四 [1] - 阿布扎比控股公司以48亿美元投资额排名第五 [1] 地区经济背景 - 中东北非地区经济多元化程度正不断提升 [1]

基金业绩表现 - 第二季度实现6.4%的回报率，创下2023年底以来最佳季度表现，基金规模达1.9万亿美元 [1] - 业绩主要由股票投资驱动，当季股权类资产回报率达8.45%，非上市基础设施投资贡献8.1%的显著收益 [1] - 上半年整体回报率为5.7%，但较基准指数低5个基点 [2] 资产配置与投资策略 - 约三分之二的资产配置于股票市场，全部投资于挪威境外，覆盖44个国家的约8700家上市公司 [1] - 重仓领域集中在美国科技巨头，包括苹果、微软、英伟达、谷歌、亚马逊及Meta等企业 [1] - 遵循被动投资策略，股票投资追踪富时全球全股指数，固定收益部分参照彭博巴克莱指数 [3] 行业与区域投资回报 - 能源类股票持仓在2025年上半年整体回报率为6.3%，占股票投资组合的2.9% [2] - 欧洲股市成为上半年最大亮点，以17.8%的涨幅领跑全球，而北美股市同期仅上涨1.4% [2] - 金融板块是推动收益的核心动力，上半年回报率达16.5%，占股票投资的17% [2] 持仓变动 - 削减了对埃克森美孚公司的持仓比例，从2024年底的1.46%削减至1.32% [1] - 削减了第二大能源持仓壳牌的持仓比例，从2.78%降至2.55%，在雪佛龙、英国石油和道达尔能源的持仓均有所削减 [1] - 因涉及以色列加沙战争的争议，基金已终止与以色列所有外部管理机构的合作，并自冲突爆发以来累计撤出21家以色列公司的投资 [3] 外部影响因素 - 尽管投资收益可观，但挪威克朗走强导致基金总价值较季度初下降0.8%，定格在19.6万亿挪威克朗（约合1.9万亿美元） [2] - 能源需求前景面临压力，因素包括美国总统特朗普的贸易政策以及欧佩克+成员国继续增加产量配额的举措 [2]

印尼与美国贸易谈判 - 印尼经济部长提议美国与印尼主权财富基金Danantara共同投资关键矿产 [1]

股东变动 - 挪威主权基金大幅减仓群创31.9%，持股从1亿326万9,462股降至7,027万9,581股，持股比率从1.29%降至0.88%，排名从第四大股东退至第八大股东 [1] - 新加坡政府基金减仓群创28.5%，持股从8,073万7,154股降至5,772万8,107股，持股比率从1.01%降至0.72%，排名从第九大股东退至第十大股东 [2] - 渣打银行(香港)股票交易投资专户已退出群创前十大股东行列，去年持股8,935万股占比0.98% [2] 外资持股动态 - 先进星光基金公司国际股票指数基金投资专户持股1.31%，为群创第四大股东 [2] - 梵加德新兴市场股票指数基金投资专户持股1.2%，为群创第六大股东 [2] 行业背景 - 疫情期间居家办公需求推动面板行业景气度高涨，群创业绩达到高峰，吸引挪威主权基金大举买入 [2] - 后疫情时代面板行业景气度回落，群创业绩转亏，导致主权财富基金减持 [2]