美股市场与AI板块 - 美国AI板块估值已处于历史高位 未来7到10年的平均回报率往往只有个位数[1] - 从2025年下半年开始 建议将美股获利部分转向非美市场 因美股相对表现已达历史高位且持续跑赢不现实[1] - 美联储可能换帅并转向宽松货币政策 美元面临贬值压力和信用问题[1] 非美市场与资产配置 - 2025年非美市场表现已超过美国 贵金属中银价翻倍、金价上涨70% 显示资金在寻找新方向[2] - 建议将过去十年投资美股所获盈利的一部分（例如本金从10变为100后 拿出50的盈利）重新配置到非美市场 以优化全球资产配置[2] - 若美国相对表现见顶且美元走弱 非美市场将迎来机会 2025年的市场线索在2026年可能被广泛认同[2] 人民币汇率 - 人民币被严重低估 2025年兑美元小幅升值至7.05左右 是2021年以来首次年度升值[2] - 人民币实际有效汇率过去几年对一篮子货币贬值了25%以上 与出口盈余情况不匹配[2] - 若无意外 2026年人民币应该会升值 近期走强可能只是开始[2] 中国AI领域 - 继续关注中国AI领域的领先公司 包括已崭露头角的公司以及从科技、互联网转型的大型AI公司领头羊[3] 大宗商品 - 大宗商品整体走强 贵金属、工业金属、稀土表现亮眼 原油因受地缘政治影响相对较弱[3] - AI发展是资本和资源密集型 对大宗商品的需求会越来越高 这与互联网时代主要依靠人力投入不同[3] - 当前经济周期处于中晚期 大宗商品通常表现较好 历史规律显示贵金属先涨 然后轮到其他金属 此次出现类似轮动[3] - 若AI故事延续、经济周期位置不变且流动性充足 资金可能更多流向资源品 大宗商品未来几个月或仍有表现空间[3] 消费板块 - 2025年上半年新消费板块表现亮眼 下半年因涨速过快出现回调[4] - 长期看新消费概念股仍值得关注 从政策和宏观层面看消费板块可以看好[4] - 2026年可能是消费正式转型的起点 预计会看到更多政策支持 长远看消费板块仍有机会[4]

香港发展前景 - 香港具有健全的普通法框架、与国际金融和贸易体系的深度融合，以及与粤港澳大湾区其他城市的合作关系[3] - 香港在促进全球金融创新和全球可持续发展方面具有潜力[3] - 世界正在走向多货币体系，数字货币和人民币将发挥更大作用，香港在货币转型中会扮演重要角色[3] 粤港澳大湾区与一带一路 - 粤港澳大湾区和"一带一路"倡议的发展将对世界各地的新兴经济体和发展中经济体产生积极影响[3] - 香港作为大湾区的重要组成部分，有能力推动"一带一路"和大湾区发展成为世界领先的金融中心[3] 中国在全球可持续发展中的角色 - 在当前经济和贸易不确定性的背景下，中国可引领全球迈向可持续发展转型[3]

马斯克与特朗普税收法案争议 - 马斯克强烈批评特朗普推动的"大而美"税收与支出法案，称支持该法案的议员应感到羞愧，并威胁法案通过后将成立"美国党"[4] - 特朗普暗示马斯克的反对源于法案取消电动汽车税收抵免，直接影响特斯拉利益[6] - 民意调查显示49%美国人反对该法案，29%支持，21%未表态[9] 美国经济数据与货币政策预期 - 美国6月ADP就业人数意外减少3.3万人，创2023年3月以来首次负增长，服务业就业降幅为疫情后最大[13] - 市场押注美联储2025年底前至少降息两次，关注6月非农数据[15] - 瑞银预测6月非农新增10万人，花旗预测8.5万人，若数据疲软或触发7月降息[15] 贸易政策动向 - 特朗普计划对日本进口商品加征关税，税率可能从24%提升至30%-35%，不考虑延长7月9日谈判期限[11] 金融市场分析 - 黄金技术面显示3350为关键阻力位，突破后3247低点或成新上升起点[11] - 非农数据与特朗普关税决策（TACO）为本周主要市场催化剂[11] 行业会议与活动 - 工商银行天津分行将于7月3日举办黄金专题分享会，主题涉及美联储降息预期与地缘风险对金价影响[15]

民营经济促进法 - 我国首部民营经济基础性法律《民营经济促进法》将于2025年5月20日实施 覆盖公平竞争、投资融资促进、科技创新等六大领域 [1] 财政政策 - 2024年财政增量政策包括：增加6万亿元地方专项债务限额置换隐性债务 研究发行特别国债支持银行补充核心一级资本 叠加运用专项债和税收政策稳定房地产市场 [3] 制造业数据 - 4月制造业PMI回落至49% 环比下降1.5个百分点 高技术制造业保持扩张 非制造业PMI和综合PMI分别为50.4%和50.2% [4] 就业市场 - 美国4月非农就业新增17.7万人 超预期的13万人 失业率维持在4.2% 市场对6月降息预期从60%降至40% [6] 资本市场表现 - 五一假期恒生科技指数上涨3.1% 纳斯达克中国金龙指数涨2.7% 美股三大指数普涨 纳指和标普500已修复4月2日以来全部跌幅 [7] - 欧洲主要股指上涨 德国DAX指数涨2.9% 英国富时100指数连续15日上涨创历史纪录 [7] 汇率市场 - 港币兑美元逆势升值 香港金管局斥资465.39亿港元买入美元 为2020年以来首次干预 [8] - 港元走强主因股票投资相关需求增加及多只区内货币兑美元升值 [9] 汽车行业 - 新势力车企4月交付量同比大幅增长：小鹏增长273%至35045台 蔚来增长53%至23900台 理想增长31.6%至33939台 [11] - 小米汽车将"智驾"更名为"辅助驾驶" 调整SU7系列车型相关功能命名 [10] 旅游消费 - 五一假期定制游预订量同比大增超80% 北京等老牌目的地平均增长超300% 5-10人小包团受欢迎 [12] - 飞猪高星酒店预订量同比增超20% 出境游人均预订量延续增长态势 [12] 大宗商品 - 欧佩克+8国将在6月增产41.1万桶/日 强调将根据市场状况调整增产计划 [13] 市场展望 - 中信证券建议关注中国自主科技能力提升、欧洲重建自主防务、中国完善社会保障激发内需三大趋势 [15] - 中泰证券建议5月关注科技(TMT为主)、消费细分潜力方向及电力板块 [16]

行业活动与市场观点 - 2025年郑州理财博览会顺利落幕 圆桌论坛围绕投资布局思路展开讨论 [2] - 分析师从商品涨价 OPEC+增产 金价定价权 南下资金四个维度解读基本面信息 涉及金银油 A股 港股等资产类别 [7] 美国政治经济动态 - 特朗普执政百日支持率降至39% 创80年来美国总统最低记录 较2月下降6个百分点 [9] - 特朗普政策导致美元指数剧烈波动 上周收于99.61 实现五周来首次周线上涨 [9] - 美国对外政策出现重大调整 包括发动全球关税战 削减对外援助 改变北约立场等 冲击二战后国际秩序 [9] 美联储政策预期 - 中金公司预测美联储可能两种政策路径：若贸易谈判未果或7月启动降息 全年幅度达100基点 若谈判成功则推迟至12月小幅降息 [11] - CME数据显示：5月维持利率概率90.3% 6月降息25基点概率58.6% 7月利率落于3.75-4.00%区间概率达48.4% [11][12] - 市场预期6月降息概率64-65% 非农就业数据公布后可能修正预期 国内政策或同步在6月推出 [12]