有色商品日报 有色商品日报（2025 年 5 月 29 日） 一、研究观点 | 品 种 | 点评 | | | --- | --- | --- | | | 隔夜 LME 铜冲高回落，下跌 0.31%至 9566 美元/吨；SHFE 铜主力下跌 0.33%至 77790 | | | | 元/吨；国内现货进口持续亏损。宏观方面，美国 4 月耐用品订单环比初值下跌 | | | | 6.3%，预期值为-7.8%，前值由 9.20%修正为 7.50%，表明在关税政策不确定性的影响 | | | | 下，企业投资意愿正在减弱。国内方面，国家统计局公布数据显示，前 4 月规模以上 | | | | 工业企业利润增长 1.4%，较前 3 月加快 0.6 个百分点，延续恢复向好态势。库存方 面，LME 库存下降 7850 吨至 154300 吨；Comex 铜库存增加 688 吨至 163043 吨； | | | 铜 | SHFE 铜仓单下降 100 吨至 34861 吨；BC 铜仓单维持 880 吨。需求方面，高铜价高升 | | | | 水，下游采购相对谨慎，终端需求订单可能逐步放缓。虽然特朗普态度反复摇摆，但 | | | | 美 ...

美国工厂商业设备订单 - 4月核心资本货物订单环比下降1.3%，为去年10月以来最大降幅，3月数据修正为增长0.3% [1] - 核心资本货物发货量下降0.1%，为去年10月以来首次下滑 [1] - 企业投资意愿减弱与关税及税收政策不确定性相关 [1][4] 耐用品订单数据 - 4月所有耐用品订单下降6.3%，主因商用飞机订单减少 [4] - 汽车、电气设备、通信设备及初级金属订单均下滑 [4] - 实际耐用品订单降幅(-6.3%)好于预期(-7.8%) [5] 运输与GDP关联指标 - 资本货物运输量(含国防和飞机)3月降1%后4月反弹增长3.2% [5] - 设备支出对Q2美国GDP贡献预计为0.4个百分点，Q1贡献超1个百分点(2020年以来最高) [5] 商用飞机订单波动 - 4月商用飞机订单量骤降51.5%，波音仅获8份订单(2024年5月以来最低) [6] - 3月飞机订单达192份(2023年以来峰值)，显示该数据月度波动剧烈 [6]