10月24日，记者从私募排排网获悉，当前股票私募整体仓位已刷新近一年新高，头部私募尤其是50亿至100亿元规模机构的仓位最为激进，百亿私募满 仓占比超六成，整体呈现出对市场高度乐观的态度。 数据显示，截至10月17日，股票私募仓位指数升至79.68%，较前一周上涨0.55%，创近一年新高。从趋势看，自今年8月以来，该指数累计上涨5.75%， 加仓趋势显著。 逾六成股票私募满仓。数据显示，截至10月17日，满仓股票私募占比达63.40%，中等仓位占比20.41%，低仓、空仓占比仅为11.47%和4.72%，绝大多数 私募选择高仓位运行。多数私募判断当前市场处于低位修复阶段，后续若出现利好，可能引发快速上涨，因此选择满仓避免踏空。 头部私募仓位更加激进。数据显示，截至10月17日，100亿元以上、50亿至100亿元、20亿至50亿元、10亿至20亿元、5亿至10亿元和0至5亿元规模股票 私募的仓位指数依次为80.18%、87.35%、76.68%、78.09%、80.79%和79.65%。其中，50亿至100亿元规模私募以87.35%的仓位居首，创近三年新高；100亿 元以上规模私募仓位达80.18%，且连续2周 ...

私募基金分红概况 - 截至2025年9月30日，有业绩展示的5344只私募产品中，1038只产品进行了分红，合计分红次数1291次，合计分红金额140.85亿元 [1] - 股票策略产品分红金额107.35亿元，占比76.22%，是分红绝对主力 [1] - 多资产策略分红金额12.67亿元，分红190次，仅次于股票策略 [2] - 期货及衍生品策略分红金额9.33亿元，分红155次 [2] - 债券策略分红金额8.80亿元，分红140次 [2] - 组合基金策略分红金额2.68亿元，分红54次 [2] 股票策略私募表现 - 截至2025年9月30日，股票策略私募产品平均收益率达31.19%，在五大主流策略中位居榜首 [1] - 股票策略私募产品正收益产品占比高达93.52% [1] - 股票策略产品分红活跃原因包括出色的业绩表现、管理人通过分红调控产品规模、提升投资者体验实现收益落袋为安 [1] 主观与量化私募分红对比 - 主观私募产品今年以来分红848次，分红金额94.15亿元，占比66.84% [2] - 量化私募产品今年以来分红443次，分红金额46.70亿元，占比33.16% [2] 机构市场观点与投资策略 - 盘京投资认为市场将在震荡整理中保持上行势头，投资策略应兼顾成长主线和均衡配置 [3] - 盘京投资继续关注TMT、有色金属、医药生物板块，个股选择坚持高质量成长策略 [3] - 泉果基金对中国经济高质量发展和资本市场长期向好充满信心 [3] - 泉果基金坚持自下而上优选个股，重点在以新质生产力为代表的领域布局具备长期竞争优势的企业 [3]

市场整体趋势判断 - 市场继续运行在上行趋势格局，短期均线（20日线6237点）位于长期均线（120日线5525点）之上，两线差值由上周的12.72%扩大至12.89%，距离绝对值显著大于3%的阈值[2][8][13] - 市场进入上行趋势的核心观察变量是赚钱效应，当前WIND全A赚钱效应约为1.43%，只要该效应保持为正，中期增量资金有望持续入场[2][8][13] - 短期来看，尽管中美贸易问题对市场风险偏好形成压制，但市场已进行大幅调整且存在较强的再度缓和预期，预计后续调整空间较为有限[2][8][13] - 节前（2025年9月28日）WIND全A趋势线位于6184点，赚钱效应约为0.65%，上周（报告期）WIND全A指数下跌0.36%[1][9] 行业表现与资金流向 - 从市值维度看，上周代表小市值股票的中证2000下跌0.06%，中盘股中证500下跌0.19%，沪深300下跌0.51%，上证50下跌0.47%[1][9] - 行业表现方面，有色金属和煤炭板块表现较强，其中有色金属上涨4.35%；传媒和消费者服务板块表现较弱，传媒下跌3.58%[1][9] - 成交活跃度上，煤炭和钢铁行业资金继续呈现明显流入态势[1][9] 行业配置建议 - 贵金属板块上行趋势仍在延续，建议继续持有[2][8][13] - 受益于政策驱动的稀土和化工板块有望受益[2][8][13] - TWO BETA模型继续推荐科技板块，建议关注国产算力以及恒生互联网相关标的[2][8][13] - 考虑长假不确定性时，可调仓至红利板块进行应对[1][9] 估值水平与仓位建议 - WIND全A指数整体PE估值位于约85分位点附近，PB估值位于约50分位点附近，属于中等水平[3][10] - 结合短期趋势判断，根据仓位管理模型，当前以WIND全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位为80%[3][8][10]

市场整体表现 - A股在创新高后出现调整 整体仍处于9月以来的整顿期 [1] - 资金面正反馈是当前行情持续性的关键 目前仍偏积极 [1] - 维持中期市场蓄势向上的观点不变 [1] 市场环境因素 - 海外流动性及地缘问题继续改善 [1] - 国内基本面向上继续蓄势 [1] 投资配置建议 - 建议维持较高仓位运行 [1] - 板块选择上注意均衡 关注三季报景气能否延续的方向 [1] - 重点关注国产算力链 创新药 机器人 化工 电池以及大众消费龙头 [1]

市场整体表现 - A股在创新高后有所调整 整体仍处于9月以来的整顿期 [1] - 资金面正反馈是当前行情持续性的关键 当前仍偏积极 [1] - 维持中期市场蓄势向上的观点不变 [1] 影响因素分析 - 海外流动性及地缘问题继续改善 [1] - 国内基本面向上继续蓄势 [1] 配置建议 - 建议维持较高仓位运行 [1] - 板块选择上注意均衡 关注三季报景气能否延续的方向 [1] - 关注国产算力链 创新药 机器人 化工 电池以及大众消费龙头 [1]

市场趋势与择时信号 - 市场处于上行趋势格局，Wind全A指数短期均线（20日）位于6087点，长期均线（120日）位于5378点，均线距离为13.19%，显著高于3%的阈值 [1][2][3][4][7] - 赚钱效应为1.9%，处于正值区间，中期增量资金有望持续入场，建议在赚钱效应转负前耐心持有 [1][2][4][7] - 下周进入美联储议息窗口期，市场可能出现利好兑现后的反复震荡，波动率预计明显上升，配置建议均衡化 [1][2][4][7] 行业配置方向 - 中期推荐困境反转型板块，重点关注港股创新药，其上行趋势延续 [2][4][7] - 政策驱动板块中，化工和科创新能源有望保持上行 [2][4][7] - TWO BETA模型推荐科技板块，细分领域关注算力和电池 [2][4][7] - 短期信号显示军工板块若出现明显缩量，可视为较好买点 [2][4][7] 指数表现与估值水平 - 上周Wind全A指数上涨2.12%，中证2000上涨2.16%，中证500上涨3.38%，沪深300上涨1.38%，上证50上涨0.89% [3] - 行业表现方面，电子行业上涨5.98%，房地产资金流入明显，银行下跌0.64% [3] - Wind全A整体PE位于历史85分位点（当前值22.27），PB位于50分位点（当前值1.97），估值处于中等水平 [4][6] - 绝对收益产品建议仓位为80% [2][4] 策略表现数据 - 戴维斯双击策略本月绝对收益1.68%，本年累计绝对收益48.70%，超额中证500指数24.84% [1][8][11] - 净利润断层策略本周超额收益1.34%，本年累计绝对收益53.50%，超额基准28.67% [1][7][11][13] - 戴维斯双击策略自2010年至今年化收益29.43%，年化超额基准26.44% [11] - 净利润断层策略自2010年至今年化收益29.43%，年化超额基准26.44% [13]

上市公司盈利预期 - A股非金融和三桶油口径扣非净利润增速2025年一季度回升至6.8% 二季度回落至2.9% 但保持正增长 因2024年同期基数压力逐季走低 [5][10] - 国内稳增长措施加快实施 包括7月以来反内卷 西部地区基建工程 生育补贴等政策 形成供给和需求两手抓格局 [5][10] - 市场对上市公司整体利润增速由负转正拐点的预期愈发强烈 是影响中期趋势的重要因素 [5][10] 美联储政策与全球市场 - 美联储主席鲍威尔杰克逊霍尔演讲立场中性偏鸽 使9月降息预期明显升温 [6][13] - 联邦利率期货隐含9月降息预期由72%升至94% 年内降息总次数由1.9次升至2.2次 2026年底前降息次数由5.0次升至5.3次 [6][13] - 美国降息预期上升背景下 全球权益市场和商品市场皆有所活跃 是九月市场核心影响因素之一 [6][13] 市场指标与技术走势 - 沪深300指数股权风险溢价8月末读数5.61 较7月大幅下行 持续低于历史均值一倍标准差6.80 有向历史均值回归趋势 [6][15] - 2025年8月全市场涨幅超20%股票数量789个 环比增加76% 创2025年以来最高读数 处于近三年96%分位数 赚钱效应体现强势特征 [7][17] - 沪指8月上涨7.97% 攻克去年四季度高点和2021年高点 旧箱体顶部转为支撑位 沪深300指数上涨10.33% 突破去年四季度高点 重回2016与2020低点连线上方 [7][8][9][19][22] 市场交易数据 - 2025年8月上海市场日均成交额9558亿元 环比增加41% 沪深300指数日均成交5198亿元 环比增加44% [8][9] - 上证指数8月最高点3888.6点 最低点3547.16点 沪深300指数最高点4516.84点 最低点4037.94点 [8][9]

市场趋势与择时信号 - 市场处于上行趋势格局 WIND全A短期均线5992点位于长期均线5343点之上 均线距离12.15%显著高于3%阈值[1][3][9] - 核心观察变量为赚钱效应 当前WIND全A趋势线6030点对应赚钱效应1%位于临界位置但仍为正[1][3][9] - 美联储降息预期升温推动全球风险偏好提升 但市场波动率明显上升需防范板块巨幅波动[1][3][9] 行业配置策略 - 中期推荐困境反转型板块 重点关注港股创新药和证券保险[2][3][9] - 政策驱动板块中化工 有色和科创新能源有望保持上行趋势[2][3][9] - TWO BETA模型持续推荐科技板块 强调消费电子和算力领域机会[2][3][9] - 短期风控指标临界建议调整部分持仓至红利板块防御[2][3][9] 估值水平与仓位建议 - WIND全A指数PE处于85分位点 PB处于50分位点 均属中等估值水平[4][5][6] - 绝对收益产品建议仓位80% 结合短期趋势与估值指标综合判断[1][4] 策略表现追踪 - 戴维斯双击策略本周超额收益3.24% 本年累计绝对收益48.29% 超额中证500指数27.53%[1][10] - 净利润断层策略本年累计绝对收益46.58% 超额基准25.83%[1][14] - 增强沪深300组合本年超额收益14.48% 但本周超额收益-1.11%[12] 市场表现回顾 - 上周WIND全A下跌1.37% 中证2000跌1.72% 中证500跌1.85% 沪深300跌0.81%[2] - 电力设备新能源板块逆势上涨5.91% 国防军工板块大幅下跌11.61%[2] - 商贸零售行业资金流入显著 成交活跃度突出[2]

市场表现与资金动向 - A股市场重拾升势，上证综指突破3700点创年内新高3704点，沪深两市成交额回升至2.2万亿元以上，两融余额突破2.05万亿元 [1] - 两融余额升至20551.9亿元，占A股流通市值比例仅为2.3%，明显低于2015年4.7%的水平，显示杠杆资金风险可控 [2] - 7月新增非银机构存款2.14万亿元，同比多增1.39万亿元，反映私人部门金融投资活跃和居民存款搬家趋势 [3] 行情驱动因素与结构特征 - 本轮指数上行由内资增量资金入市与市场赚钱效应正反馈驱动，而非宏观基本面或政策重大变化 [1] - 行情表现为板块轮动推动的结构性行情，包括政策转向驱动的顺周期板块、AI产业趋势及行业成长逻辑强化等多轮驱动 [5] - 资金正反馈循环降低基本面对行情的影响，趋势改变主要取决于流动性预期变化 [5] 外部环境与政策影响 - 中美暂停实施24%关税90天，美国7月CPI数据好于预期加大美联储9月降息概率，对中国资产形成正向支持 [6] - 俄乌冲突局势缓和暂缓对俄制裁，但美国扩大钢铁铝衍生品关税至50%并计划征收芯片关税最高达300%，对A股影响有限 [6] 短期风险与操作策略 - 短期需关注中报业绩披露和部分公司减持压力，可能引发市场震荡调整 [4][6] - 建议重点关注军工、半导体、AI（国产算力芯片、AI应用）和机器人等科技方向 [7] - 期指操作建议持有IF、IC、IM多单底仓，若遇较大回调可加仓IM多单，成交额低于1.5万亿元暂停开仓，低于1.2万亿元且无赚钱效应时止盈离场 [7]

市场趋势分析 - 市场整体处于上行趋势格局，WIND全A指数短期均线（20日）位于5658点，长期均线（120日）位于5241点，两线差值扩大至7.96%，显著高于3%的阈值[2][7] - 当前WIND全A趋势线位于5625点附近，赚钱效应值为3.73%，显著为正，建议保持高仓位（80%）[1][2][7] - 市场核心观察变量为赚钱效应持续性，若维持正值则中期增量资金有望持续入场[1][2][7] 行业配置建议 - 中期推荐困境反转型板块：港股创新药、证券保险，政策驱动板块光伏/煤炭/有色有望保持上行[3][7] - TWO BETA模型持续推荐科技板块，重点关注军工、算力及电池领域[3][7] - 短期信号显示白酒和农业板块处于情绪周期低位，或存在反弹机会[2] 策略表现 - 戴维斯双击策略本年累计绝对收益41.19%，超额中证500指数26.47%，本周超额基准1.62%[8][11] - 净利润断层策略本年累计绝对收益42.83%，超额基准28.11%，2010年至今年化收益30.29%[12][15][16] - 沪深300增强策略本年超额收益19.88%，本周超额基准0.01%，全样本年化超额9.54%[17][20][21] 估值与仓位 - WIND全A指数PE位于70分位点（中等水平），PB位于30分位点（较低水平）[3] - 绝对收益产品建议仓位维持80%，基于均线距离扩大至7.96%及正向赚钱效应[3][7] 历史数据回溯 - 戴维斯双击策略全样本年化收益25.68%，最大相对回撤-20.14%，2013年单年收益达75.63%[11] - 净利润断层策略2015年单年收益106.94%，但2024年最大相对回撤达-37.12%[15][16] - 沪深300增强策略2014年绝对收益61.35%，超额基准9.70%，2021年超额6.95%[20][21]