财务业绩 - 前三季度营业收入3.80亿元，同比增长14.34% [1] - 前三季度归母净利润2201.93万元，同比增长56.07% [1] - 第三季度归母净利润669.62万元，同比大幅增长1482.24% [1] 核心业务与战略 - 公司定位为领先的汽车运动运营服务商及体育赛事市场化、数字化探索先行者 [1] - 战略聚焦于赛事IP打造、产业融合创新与国际化布局 [1] - 业务覆盖汽车赛事、高尔夫运动及区域项目建设等领域 [1] 赛事运营与创新 - 成功运营2025CTCC中国汽车场地职业联赛上海嘉定站，赛事门票一小时售罄，总入场人数超4万名 [2] - 利用明星车手效应吸引泛娱乐受众，实现粉丝经济向消费活力的转化 [2] - 推出“CTCC票根联动优惠活动”，有效带动周边消费增长 [2] - 首创CTCC电动赛车杯 & Xracing Etcr Cup，为亚太地区首个新能源汽车赛事，计划本赛季进行三站比赛 [3] - 与东风汽车联合打造首台国内自主研发的量产电动赛车东风奕派eπ007 [3] 高尔夫业务拓展 - 新增运营中国男子职业高尔夫球巡回赛 [3] - 创新推出“中巡俱乐部杯”业余赛事IP，构建职业与业余同场竞技模式 [3] 政策环境与区域机遇 - 国家政策支持体育与科技、传媒等多产业复合经营，创新融合发展路径 [1] - 海南自贸港全岛封关运作将于2025年12月18日启动，实施更优惠的“零关税”政策 [4] - 公司聚焦海南国际赛车场项目建设，利用政策及地理优势推动赛车产业发展 [4] 未来展望 - 公司计划深化政策指引与业务创新融合，以多赛事IP为核心 [4] - 推动体育与文旅、消费、产业发展等多领域深度联动 [4] - 持续加大在赛事IP打造、产业融合创新和国际化布局方面的投入 [4]

行业整体发展态势 - 中国户外运动产业持续快速发展，成为体育产业经济增长的重要力量 [1] - 产业融合有序推进，与文旅、金融、乡村振兴紧密结合 [1] - 重点项目亮点纷呈，冰雪、山地、水上、骑行等参与度和产业规模快速增长，新兴运动引领新潮流 [1] 政策与供给支持 - 国家层面出台多项指导意见，政策体系不断完善 [1] - 产品供给丰富多元，全国户外运动赛事方兴未艾，户外消费场景不断丰富，户外体育用品销售火爆 [1] - 云南省去年发布了全国首个以省政府名义支持区域户外运动发展的政策 [1] 产业大会与品牌建设 - 2025中国户外运动产业大会以“去户外动出彩”为主题，聚焦“首发经济、科技户外、跨界融合”三大亮点 [2] - 大会通过亮点创新、内容升级、跨界联动提升品牌影响力和辐射带动力，促进体育产业高质量发展 [2] - 云南省全域布局“水陆空山雪冰”产品业态，“大香格里拉”户外运动品牌破局出圈、成为示范样板 [1] 创新与融合趋势 - 体育与新媒体的融合不断拓展全民健身新空间，开幕式上发布了聚焦户外运动等多元领域的体育主题微短剧创作计划 [1] - 云南立足优势、错位发展、协同共进，体育助力旅居云南建设取得丰硕成果 [1]

行业动态 - 2025中国户外运动产业大会在云南大理开幕 [1] - 国务院办公厅印发文件明确提出加快构建现代体育产业体系 不断提振体育消费 培育一批具有世界影响力的体育企业和体育赛事 [3] - 中国体育产业规模持续扩大 产业结构不断优化 正逐渐成为推动体育强国建设和高质量发展的重要力量 [4] 公司产品发布 - 李宁品牌与中国奥委会联合发布2026年米兰冬奥会中国体育代表团领奖装备 [3] - 领奖服以"中国红"与"雪山白"为主色调 正面有五角星线条 肩部和袖口采用传统"双胜纹" [3] - 材料应用"航天动态保暖科技" 实现"锁温 透湿"双向突破 [3] - 该科技平台是李宁品牌与国家航天局新闻宣传中心通过"航天技术创新应用实验室"共创 实现了"航天锁温棉"和"玄武岩远红外"科技应用转化 [3] 公司战略与愿景 - 李宁品牌创始人表示领奖装备代表着巅峰时刻的荣耀 也是民族精神与运动员风貌的展现 [3] - 期待中国运动健儿在2026年米兰冬奥会向世界展示中国运动员的实力与风采 [3] 行业背景 - 中国冰雪运动从1980年首次参加冬奥会到2022年成功举办冬奥会 实现了跨越式发展 [4] - 冰雪经济在内的体育产业发展得益于政策引导 行业发力 品牌智慧以及运动员综合素质提升等多方并进 [4]

拓展体育消费场景，提升精细化运营水平。放大赛事效应，积极发展"体育+旅游"新模式。转化自 然资源优势，在山水资源富集地区，发展露营、骑行、溯溪等户外项目，培育体育消费新热点。推动体 育与城市各类空间、各消费场景以及数字技术融合，形成体育消费链条，进一步释放群众体育消费潜 力。(本文来源：经济日报 作者：向斯佳) 优化体育资源存量，提高公共服务能力。梳理公园绿地、旧厂房、桥下空间等"沉睡资源"，将闲置 厂房和用地因地制宜改造成各类体育场所，实现土地资源集约高效利用。加大公共体育场馆、校园体育 场地免费和低收费开放力度，鼓励经营性体育场馆的公益性开放，通过统一改造、智慧管理等，适应群 众消费新需求。 扩大体育资源增量，补齐健身供给短板。将健身空间的开拓建设与城镇化改造同步规划，融入城市 更新、公园绿地建设之中。鼓励社会资本投入，按照"15分钟健身圈"要求改善公共体育设施布局。探索 建立智慧体育平台，提供场地预约、赛事查询等服务，更好满足群众消费新期待。 国办近期印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，鼓励依法利用工 业厂房、商业用房、仓储用房等打造体育运动空间。这些政策意在通过多元方式丰富 ...

行业定位与宏观重要性 - 体育产业在中国经济中扮演重要角色，是拉动国民经济增长的新引擎之一 [1] - 全球范围内，体育是仅次于电子游戏和电视的第三大娱乐产业，收入规模是音乐产业的两倍多 [10] - 美国体育行业总产值达4410亿美元，是汽车产业的两倍，影视行业的7倍 [10] - 美国体育产业对GDP的贡献接近3%，中国体育产业对GDP的贡献约为1.2% [2] 全球成熟市场商业模式 - 欧美体育构建了完整产业链，覆盖体育资产、营销经纪、票务、赞助、媒体、周边及博彩等领域 [11] - 产业链以赛事为核心，依托专业营销公司策划推广，借由媒体辐射全球 [11] - 职业体育联盟（如NBA、NFL、英超）是商业化的起点和价值源头，通过组织赛事分享门票、媒体、赞助和周边收益 [13] - NFL年总收入超过200亿美元，其中媒体合作收入突破100亿美元，超级碗平均观众数过亿 [14][15] - 英超每年为英国贡献旅游收入达30亿英镑，并创造60万个就业岗位 [10] 中国体育产业发展现状 - 过去十年，中国体育产业保持年均9.7%的高速增长，2023年总规模达到3.95万亿元 [19] - 产业增加值占GDP比重从0.8%提升至约1.2% [19] - 居民体育消费意愿增强，杭州亚运会票务收入突破6.1亿元，中国网球公开赛票房超8000万元 [19] - 本土赛事如苏超单场最高现场观众超6万人，前六轮比赛拉动当地相关消费380亿元，直播观看人次超13亿 [37] 中国与成熟市场的主要差距 - 中国体育产业规模及消费结构与欧美日等成熟市场存在较大差距，最突出问题是市场化程度不足 [7] - 中国居民人均体育消费支出仅相当于发达经济体的1/6 [23] - 中国体育消费以购买设备为主，2023年体育产业增加值的一半来自体育用品，而赛事和健身等服务型消费仅占11% [25][26] - 作为对照，美国在2014年时服务类消费就占体育产业增加值的一半 [26] - 缺乏具有号召力的优质体育IP，CBA和中超年收入仅在1–3亿美元区间，而NBA、NFL等头部联盟年收入动辄几十亿甚至上百亿美元 [31][32] 政策驱动与发展方向 - 国务院办公厅印发文件，提出到2030年体育产业总规模要突破7万亿元的目标 [5] - 新政重点直指供给端，包括丰富赛事体系、升级体育产品、拓展消费场景、联动产业链上下游及提供金融与人才支持 [6][34] - 政策思路借鉴欧美成熟经验，旨在打造完整的、可持续发展的产业链 [6][35] - 政策释放出更强的市场化信号，鼓励社会资本和地方政府推动产业发展 [47] 未来增长潜力与关键环节 - 滑雪、攀岩、冰球、潜水等小众运动正成为年轻人新宠，带动教练、培训、装备制造、旅游等一系列相关行业兴起 [40] - 行业发展的关键是从举国体制向全民参与转型，建立完整的价值链，让各环节与球迷形成可持续的正向循环 [49] - 优质、具有观赏性的赛事是核心，能吸引观众、提高参与度，并带动用户消费 [50] - 需要完善社会化基础设施，包括高质量场馆硬件和良好的制度、金融环境软件 [51]

体育消费市场活力 - 假期体育消费需求旺盛，消费者乐于为体育赛事和活动买单 [1] - 中国网球公开赛刷新客流和票房新高 [1] - 体育消费活力反映人们对身心健康和品质生活的向往 [1] 体育产业发展模式 - 地方赛事如“苏超”、“湘超”与景区、酒店联动发展 [1] - 飞拉达、低空运动等新潮运动项目日益普及 [1] - 行业不断涌现新纪录、新模式和新项目 [1] 政策支持与行业前景 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》 [1] - 政策支持为从业者带来信心，行业面临时代机遇 [1] - 体育产业有望为健康中国建设和经济社会高质量发展提供支撑和动能 [1]

北京建设国际赛事名城的战略规划 - 北京紧抓"双奥之城"历史机遇，全力打造"双奥100"核心引擎，创新推出四季主题与12个月度主题，支撑"周周有赛事、月月有亮点、季季有精彩"的目标 [1] - 北京市体育局竞技体育处处长唐彬表示，建设国际赛事名城将重点抓好三大路径：强化国际布局引进夏冬均衡的国际赛历赛事、锻造本土品牌、升级服务体验 [6] - 北京市政协党组副书记、副主席张家明表示，北京要依托世界首个"双奥之城"的独特优势，探索具有北京风格的特色道路 [7] 赛事引进与本土品牌培育 - 北京着力平衡国际赛事引进与本土品牌培育，着力打造如北京马拉松、中国网球公开赛等高商业价值自主IP，降低对高成本引进赛事的依赖，建立长效收益机制 [2] - 北京市体育竞赛管理和国际交流中心主任王玲表示，长期性举办的赛事要实现"一年比一年好"的办赛目标，单项赛事要力争实现长期落户北京 [4] - 国际滑联称北京为"值得信赖的合作伙伴"，北京市对引进国际顶级赛事拥有雄厚的信任基础 [1] 赛事经济与产业融合 - 北京推进赛事"进景区、进街区、进商圈"，全年万余场活动下沉至景区街区商圈，通过体育场景创新引领消费潮流 [5] - 通过深度开发"赛事+"工具箱，包括"赛事+特许""赛事+会展""赛事+路线"等，多维度挖掘消费潜力，加速文商旅体融合发展 [5] - 体育消费正从"单一观赛"转向"体验式消费"，应走出一条"赛事IP为核心，文旅资源为支撑"的产业融合路径，通过业态整合延展产业链条 [5] 奥运遗产利用与城市发展 - 北京市拥有世界级的场馆群、专业的人才队伍、丰富的运营经验、良好的国际声誉，"双奥遗产"是北京得天独厚的竞争力 [1] - 北京极限运动汇利用冬奥遗产与工业遗存，打造"工业风+赛事"的新业态，融合市集、餐饮、典藏车展等场景 [5] - 北京将依托奥运遗产，推动高品质赛事深度融入城市活力脉搏，打造群众体育、竞技体育、体育产业"三翼齐飞"的国际赛事名城"北京范式" [8] 赛事对服务业的促进作用 - 北京市服务业增加值占地区生产总值比重连续多年超八成，通过打造多种类、高层次的"赛事经济"，将为服务业和服务贸易发展注入新动能 [6] - 建设"国际赛事名城"高度契合北京"四个中心"城市战略定位，特别是有力服务"国际交往中心"功能，是展示大国首都形象的重要窗口 [2] - 中国社会科学院大学教授江小涓表示，北京拥有场地资源、体育人口和高端赛事三大优势，应通过构建多层次赛事体系充分释放发展潜力 [8]

体育赛事活动供给 - 深圳进入体育赛事密集期，9月几乎每天都有高水平赛事，包括第十五届全国运动会足球测试赛、2025中澳男篮挑战赛、中国羽毛球大师赛和比利简金杯总决赛等 [1] - 2025年是深圳体育大年，年初已承接第34届亚洲杯乒乓球赛、U20亚洲杯和男篮亚洲杯预选赛三项洲际大赛 [2] - 深圳市文化广电旅游体育局发布《2025深圳重点赛事100名册》，收录百项重点赛事，覆盖中超、CBA、全运会等国际国内焦点项目，门类齐全节奏密集 [2] - 深圳计划构建国际顶级赛事、国内高端赛事、原创IP赛事、青少年及群众赛事五级体系，持续举办女冰世锦赛、羽毛球大师赛、亚洲杯等重大赛事 [5] 体育消费场景与产业融合 - 单场体育赛事观众超万人，乒乓球亚洲杯期间毗邻场地的深圳大运天地中央广场人流量接近70万，打造沉浸式体育狂欢派对 [2] - 深圳大运中心被评为广东省2025体育新空间消费场景典型，打造四大友好体系实现文体旅商深度融合，其配套商业区大运天地成为受欢迎的自然和谐消费场景 [2] - 深圳多个项目入选体育消费场景典型案例，包括云栖望桐露营地、深圳龙舟文化嘉年华、一起街超享文旅等，围绕体育新空间、赛事活动、数字体育和体旅融合多个维度 [3] - 企业澳洲虎体育传媒在赛事策划中融入文体旅商联动消费场景，如带运动员打卡湾区之光摩天轮、与无人机公司互动等 [5] - 体育赛事积极践行进景区、进街区、进商圈，将赛事流量转化为消费增量，例如龙狮项目比赛在深圳节日大道卓悦中心中央大街举行 [3] 政策支持与产业发展目标 - 国务院办公厅印发《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，提出20条重点举措，从扩大供给、激发需求等多方面助推产业高质量发展 [1] - 政策举措涵盖扩大体育产品供给、激发体育消费需求、壮大体育经营主体、培育产业增长点、强化产业要素支撑和提升服务保障水平六大方面 [3] - 深圳2022年出台《体育赛事市场化办赛申报指南和审核指引（试行）》，通过明确分类标准、简化办赛流程等改革提高政府服务效率和办赛便利度 [4] - 深圳体育产业增加值目标到2025年突破1000亿元，目前全市居民人均体育消费已超4000元，位居全国前列 [5] 市场主体与运营实践 - 本土企业澳洲虎体育传媒组建深圳中塞女排俱乐部征战中国女排超级联赛，并创办深圳女排精英赛、四国男篮精英赛、中澳男篮挑战赛等自有IP知名赛事 [5] - 企业在俱乐部运营中注重国际化、市场化与体教融合，但指出懂赛事、懂运营的专业人才仍有缺口，需夯实运营能力 [5] - 深圳将继续培育足球、篮球、乒乓球、冰球、电竞等多支高水平俱乐部，并打造深圳马拉松、中国杯帆船赛、X9高校赛艇联赛等自主品牌 [5]

行业前景 - 国家政策推动体育产业高质量发展及消费潜力释放 [1] - 公司可持续受惠于行业趋势 [1] 公司战略 - 多品牌策略及产品创新具优势 [1] - 通过优化产品组合以及收购品牌带来新增长动力 [1] 财务表现 - 管理层维持经营利润率目标不变 [1] - 全年销售增长指引向好 [1] - 预期第四季销售情况可改善 [1] - 今年全年每股盈利预测为4.85元人民币 [1] 投资评级 - 给予买入评级 [1] - 目标价114港元 [1]

政策支持 - 国家层面连续释放政策利好，推动户外运动产业蓬勃发展 [1] - 国务院办公厅发布《关于释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见》，明确提出推动建设高质量户外运动目的地、办好中国户外运动产业大会 [1][2] - 政策目标为到2030年体育产业总规模超过7万亿元 [2] 行业盛会影响力 - 中国户外运动产业大会是唯一的国家级户外运动产业盛会，相关话题曝光量超亿万级别 [3] - 往届大会汇聚多个国家部委、三十余省级体育行政部门、数百地市单位深度参与 [3] - 吸引数十位国内外权威学者、近百名户外领袖、近千家垂直领域企业共同加入 [3] 2025年大会亮点 - 2025中国户外运动产业大会将于10月下旬在云南大理举行 [5] - 本届大会聚焦“首发经济”、“科技户外”和“跨界融合”三大亮点 [5] - 大会旨在多维度助力把握市场前沿脉搏、破解高质量发展瓶颈、搭建政企沟通桥梁、促成创新资源精准对接 [5]