行业监管与政策背景 - 金融监管总局于2025年1月27日发布《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》，核心是稳妥有序处置高风险信托公司并加快存量高风险机构风险处置 [2] - 政策发布一年后，行业高风险机构处置取得突破性进展，行业在风险出清中卸下包袱并重塑格局 [3] 高风险机构处置进展 - 2025年高风险信托公司处置加速推进，呈现多点突破态势，标志性案例包括华信信托和四川信托 [4][5] - 华信信托风险处置进入法治化收尾阶段：2025年1月与部分受益人签署付款协议；8月由大连市国资背景的安鼎公司承诺收购个人投资者受益权；9月24日个人投资者签约率达95.5%（3004人）；11月28日获准进入破产程序 [4] - 四川信托完成风险处置并重生：2025年3月法院裁定重整程序终结，保留牌照；9月获准变更96.8020%股权，蜀道投资集团持股58.6278%，成为国资背景公司；11月17日更名为“四川天府信托有限公司” [5] - 其他处置案例包括：新时代信托自然人投资者兑付工作接近尾声；吉林信托在2025年初增资10.55亿元实现高风险“摘帽” [5] - 行业采用“一案一策”的多元化处置模式，为风险出清提供了可复制经验 [5] 行业转型与业务发展 - 风险处置是转型的起点，行业整体风险水平下降为转向高质量发展创造了条件 [6] - 监管政策引导行业从传统融资中介向“受人之托、代人理财”的资产管理与资产服务并重模式转型 [6] - 截至2025年6月末，全行业信托资产余额达32.43万亿元，同比增长20.11% [6] - 业务结构持续优化：资产管理信托余额约24.43万亿元，占比75.33%；资产服务信托余额至少8万亿元，占比24.67%；标准资产已成主导配置方式 [6] - 转型成功案例：建元信托（原安信信托）2025年上半年营业收入增长84.89%，净利润增长13.36%；兴宝信托（原华融信托）在股权重组后由信托业保障基金控股，运营逐步稳定 [6] 制度创新与新业务赛道 - 2025年以来，北京、上海、广州等地试点不动产和股权信托财产登记，为资产服务信托（特别是家族信托）发展扫清制度障碍 [7] - 监管体系不断完善：2025年9月修订发布《信托公司管理办法》，明确信托公司受托人法律地位，引导其从“融资平台”转向“受托服务” [7] - 信托公司立足自身禀赋在新业务赛道上精耕细作，多元化发展格局逐步形成，服务实体经济的路径不断拓宽 [7]

行业监管新规落地 - 国家金融监督管理总局于2025年9月11日颁布《信托公司管理办法》，并于2026年1月1日正式生效[1][3] - 新规旨在推动信托业向“受托人”定位进行根本性回归，彻底摒弃通道套利和类表外融资业务，推动行业回归本源、专注主业[5][6] - 新规构建“1+N”的全面监管框架，对信托公司的风险治理要求全面升级，推动行业高质量发展转型[6] 业务范围调整与换证 - 新规将信托公司业务范围明确为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三项，并调整固有业务及新增多项配套服务业务[3] - 新版《金融许可证》业务范围与《办法》规定高度一致，例如华宝信托新证业务范围包括三大信托业务、固有资产负债业务及多项服务资格[4] - 2026年开年以来，已有华宝信托、上海信托、建元信托、财信信托等超过10家信托机构公告换领新证，部分机构同步修改公司章程[1][3] 具体业务变化 - 旧版许可证业务范围通常包括资金信托、动产信托、不动产信托、有价证券信托等十余项[4] - 新版许可证明确固有业务包括存放同业、同业拆借、贷款、投资、债券卖出回购等，并新增向股东及保障基金申请流动性支持借款等[4] - 新增配套服务业务，包括为金融机构等提供投资顾问、咨询、托管服务，为企业发行直接融资工具提供财务顾问服务，以及代理销售等[4] - 新规取消了代保管、资信调查、投资基金发起等与非信托本源相关的业务，并严禁通道业务和资金池行为[6] 公司治理与资本要求 - 新规要求信托公司注册资本为一次性实缴货币资本，最低限额为5亿元人民币或等值可自由兑换货币[5] - 信托公司应加强股东行为管理，做好主要股东定期评估工作[5] - 信托公司应按照监管规定设立首席合规官，组织推动内部控制和合规管理体系建设，部分机构已开始推进此项工作[5] 行业转型与未来展望 - 新规有助于信托公司基于委托人利益履行专业受托责任，强化风险隔离和资产安全，同时有利于公司降杠杆、化解隐性风险[5] - 未来三大核心业务中，资产管理信托业务和资产服务信托可能迎来爆发式增长，成为行业转型的重要支撑和机遇[6] - 在新的监管体系下，信托公司需根据自身资源禀赋形成清晰战略定位，制定差异化业务转型路线，打造核心能力并筑牢合规风控底线[6]

行业整体表现 - 截至2025年1月19日，已有51家信托公司披露2025年业绩，行业营收企稳回升，资产规模再创新高，但分化格局愈发凸显 [1] - 2025年信托行业“1+N”监管体系落地生根，“三分类”政策持续深化推进，行业迈入差异化竞争新阶段 [1] 业绩分化加剧：营业收入 - 2025年行业业绩呈现“转型成效决定生存质量”的特征，部分机构领跑，部分机构面临业绩压力 [2] - 在已披露业绩的公司中，有23家营业收入突破10亿元 [2] - 中信信托以63.26亿元营业收入位居榜首，较年初增长超17% [2] - 英大信托以45.28亿元营业收入位列第二，江苏信托、华润信托、华鑫信托营收均超30亿元 [2] - 有13家信托公司2025年营业收入不足5亿元，包括五矿信托、长城新盛信托、华宸信托、万向信托等 [2] - 五矿信托营业收入为-2.03亿元，是已披露业绩机构中唯一营收为负的公司 [2] 业绩分化加剧：净利润 - 2025年净利润排名前五的公司依次为中信信托、英大信托、江苏信托、华润信托、华鑫信托 [3] - 中信信托以30.52亿元净利润稳坐行业龙头 [3] - 英大信托净利润为29.50亿元，较上年同期增长超60% [3] - 上海信托以财富管理为核心，全年实现营业收入23.99亿元、净利润7.63亿元，同比分别增长29%和14% [3] - 陕国投全年营业总收入达29.28亿元，净利润14.39亿元 [3] - 有11家信托公司净利润不足1亿元，其中五矿信托、山西信托、兴宝信托、百瑞信托、华宸信托、长城新盛信托6家公司净利润低于1000万元 [3] 业务生态重构：政策引导与规模 - 在“三分类”政策引导下，信托公司聚焦资产管理、资产服务两大核心赛道，行业功能定位从“融资中介”向“综合财富管理与社会服务机构”深度转型 [4] - 资产管理信托与资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”业务模式，成为驱动2021年以来信托资产规模增长的主导业务模式 [4] - 截至2025年6月末，全行业资产管理信托余额达24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [4] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占信托资产总规模的24.67% [4] 业务生态重构：资产服务信托发展 - 资产服务信托突破传统财富管理范畴，向民生服务、风险处置等多元场景延伸，成为第二增长曲线 [5] - 截至2025年6月末，财富管理服务信托规模为4.37万亿元，行政管理服务信托为2.80万亿元，风险处置服务信托为2.60万亿元，资产证券化服务信托为1.43万亿元 [5] - 2025年中信信托服务信托占比提升至47%，职业年金受托新增7个省份，成功落地全国首家上市房企司法重整服务信托及全国首单股权信托财产登记 [5] - 2025年2月，国民信托参与搭建济南“预付宝”，通过“信托+支付+银行”闭环模式推动预付类服务信托业务发展 [6] - 2025年不动产、股权信托财产登记试点加速推进，为家族信托、公益信托等业务开辟新空间 [6] 业务生态重构：特色化与产融结合 - 特色化、产融结合赛道成为机构差异化竞争的关键抓手 [6] - 昆仑信托2025年围绕能源产业布局，产融业务规模近400亿元，产融收入贡献占比由上年的17%提升至35% [6] - 中粮信托深耕农粮食品产业链金融服务，全年实现营业收入14.09亿元、净利润6.53亿元 [6] 行业转型阵痛 - 行业仍处于转型发展的阵痛期，自2022年经营收入首次跌破千亿元、利润总额首次跌破500亿元以来，年度经营收入至今依然徘徊在800亿元至950亿元，年度利润总额也一直在200亿元至450亿元，且表现出不稳定性 [7]

2025年信托业发展回顾与制度重构 - 2025年是行业制度重构与回归本源的关键一年，“1+N”政策体系落地，包括国务院办公厅转发金融监管总局的《若干意见》、《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》及新修订的《信托公司管理办法》构成了政策“组合拳”[1] - 制度瓶颈取得突破，全国约8个城市宣布开展不动产信托财产登记业务，北京、杭州开展股权信托财产登记试点，为家族企业传承与风险处置提供法治化路径[1] - 在制度保障下，行业实现规模与结构双重优化，截至2025年6月末，全行业资产管理规模达32.43万亿元，较上年末增长9.7%，同比增长超20%[1] 业务结构转型与功能深化 - 业务结构发生变革，行业围绕“三分类”政策布局，截至2025年6月末，资产管理信托规模达24.43万亿元，资产服务信托规模突破8万亿元，成为行业增长双引擎[2] - 在实体经济领域，信托业转向场景嵌入与生态共建新模式，如“产业系”信托公司依托股东资源深耕油气、电力等细分赛道，实现金融与产业深度融合[2] - 在服务民生需求方面深度拓展，包括降低保险金信托门槛以服务养老需求，以及慈善信托财产总规模于2025年12月突破100亿元大关，关注领域更加多元[2] 2026年行业发展机遇与挑战 - 发展机遇包括政策红利持续释放，“十五五”规划建议指明差异化竞争方向，人口老龄化、财富代际传承、共同富裕等时代命题催生庞大需求，绿色与科技领域提供广阔业务空间[3] - 转型挑战包括优质项目稀缺考验公司投研能力，历史形成的信任“赤字”给新业务拓展带来阻力，以及既懂金融、法律又熟悉产业、科技的复合型人才缺口明显[3] 2026年行业发展重点方向 - 需坚守本源，深化专业能力建设，立足受托人定位落实信义义务，在资产管理领域补齐投研短板，在资产服务领域深耕家族信托、养老信托等细分场景[4] - 需拥抱创新，激活制度功能优势，借助区块链、大数据等技术提升数字化水平，并积极参与风险处置、破产重整等领域，创新模式盘活存量资产[4] - 需筑牢信任，构建良性生态关系，建立更透明、更前置的信息披露机制，加强行业文化建设，弘扬“以义取利、稳健审慎”的价值理念[5]

行业战略定位 - 面对“十五五”新征程，信托业需在监管指引下夯实差异化发展定位，与各类资管机构错位发展、优势互补，共同服务中国式现代化大局 [3][7] - 行业应依托国家“十五五”规划建议和《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》的纲领性指导，进一步夯实差异化发展定位，践行功能性，构建特色化路径 [3][7] 差异化发展路径 - 坚守制度本源，立足受托人定位，发挥财产独立、风险隔离的核心功能 [3][7] - 延展金融服务功能，在“三分类”框架下为居民财富管理、企业经营发展及国家重点领域提供多元化信托服务 [3][7] - 拓展社会服务功能，在公益慈善、社会治理、民生福祉等领域强化信托普惠价值 [3][7] - 聚焦国家重大战略，全力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章” [3][7] 核心能力建设 - 专业能力是支撑转型发展的核心，信托公司正沿着资管业务价值链，结合自身禀赋着力提升四大能力 [3][7] - 着力提升以客户为中心的财富服务能力 [3][7] - 着力提升覆盖“投前-投中-投后”的资管投研能力 [3][7] - 着力提升保障业务全生命周期的资产服务能力 [3][7] - 着力提升驱动模式创新的数智科技能力 [3][7] 行业展望 - 立足“十五五”谋篇之年，信托业将持续发挥制度优势，走出一条差异化、特色化的转型之路，为国家经济高质量发展贡献更多信托智慧与力量 [4][8]

行业监管与制度重构 - 2025年信托业稳健发展的核心在于“1+N”监管体系的持续完善与落地见效 [2] - 政策组合拳以《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》为总方向，辅以《资产管理信托管理办法(征求意见稿)》和新修订的《信托公司管理办法》 [2] - “三分类”政策界定了资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大业务方向，为行业重构业务功能提供根本遵循 [2] - 监管协同成效显现，不动产、股权信托财产登记试点在全国多地加速铺开，国投泰康信托和外贸信托分别在北京完成首次不动产信托财产登记，实现行业“零的突破” [2] - 上海信托、爱建信托相继落地家庭传承类信托，丰富了资产服务信托实践场景 [2] - 监管逻辑是先划清业务边界，再制定规则，最终推动行业从融资中介向投资管理机构转型 [2] 行业规模与市场地位 - 截至2025年6月末，全行业信托资产余额达32.43万亿元，较上年末增长9.73%，同比增长20.11% [1][3] - 信托业资产规模在2025年上半年我国资产管理行业整体规模174.50万亿元中，仅次于险资运用余额(36.23万亿元)和公募基金产品规模(34.39万亿元) [3] - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”模式，成为驱动2021年以来信托资产规模增长的主导业务模式 [3] - 资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎 [3] 业务结构优化 - 截至2025年6月末，按资金信托口径统计的资产管理信托余额约为24.43万亿元，约占信托资产总规模的75.33% [3] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占比约为24.67% [3] - 业务结构优化体现在资金投向上，截至2025年6月末，资金信托投向金融市场领域占比61.60%，较2022年末大幅提升 [4] - 信托行业通过债券投资、FOF/MOM等形式为资本市场注入稳定资金 [4] - 行业构建“实体赋能+民生托底”格局，摒弃传统放贷模式，例如中粮信托“升悦”供应链金融平台累计服务规模已超100亿元 [4] 差异化发展与未来机遇 - “十五五”规划建议中“推动金融机构专注主业、错位发展”为行业突围指明方向 [5] - 信托公司立足自身资源禀赋探索特色赛道，例如华能信托深耕能源、先进制造领域，昆仑信托聚焦油气产业链金融 [5] - 在人口老龄化、财富代际传承及共同富裕背景下，社会催生出庞大的财富管理与综合化服务需求，与信托工具功能属性天然契合 [6] - 家族信托成为行业公认的核心赛道，高净值人群跨境传承、公益慈善等个性化需求持续扩容 [6] - 不动产、股权信托登记试点逐步推广持续破除制度障碍，家族信托将迈向“合规化、专业化、多元化”高质量发展阶段，未来3-5年市场规模有望实现新突破 [6]

行业监管与制度框架 - 2025年信托业稳健发展的核心在于“1+N”监管体系的持续完善与落地见效 [2] - 以《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》为核心政策文件，明确行业转型总方向 [2] - 《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》与新修订的《信托公司管理办法》形成“顶层设计引领、细则落地护航”的政策组合拳 [2] - “三分类”政策界定了资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大业务方向，为行业重构业务功能提供根本遵循 [2] - 监管协同成效显现，不动产、股权信托财产登记试点在全国多地加速铺开，实现行业“零的突破” [2] - 监管层为信托业描绘从融资中介到投资管理机构的转型路线图 [2] 行业规模与市场地位 - 截至2025年6月末，全行业信托资产余额32.43万亿元，较上年末增长9.73%，同比增长20.11% [1][3] - 信托业资产规模在资产管理行业中位居第三，仅次于险资运用余额（36.23万亿元）和公募基金产品规模（34.39万亿元） [3] - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统“融资信托+通道信托”模式，成为驱动本轮规模增长的主导业务模式 [3] - 截至2025年6月末，资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [3] - 资产服务信托余额至少为8万亿元，占比约为24.67% [3] 业务结构优化与资金投向 - 业务结构优化，资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎 [3] - 截至2025年6月末，资金信托投向金融市场领域占比61.60%，较2022年末大幅提升 [4] - 信托行业通过债券投资、FOF/MOM等形式为资本市场注入稳定资金 [4] - 规模增长与实体经济深度契合，信托公司构建“实体赋能+民生托底”格局 [4] - 例如，中粮信托“升悦”供应链金融平台累计服务规模已超100亿元 [4] 公司差异化发展与特色赛道 - “十五五”规划建议中“推动金融机构专注主业、错位发展”为行业突围指明方向 [5] - 信托公司立足自身资源禀赋，探索特色赛道，多元化发展格局逐步形成 [5] - 例如，华能信托深耕能源、先进制造领域，昆仑信托聚焦油气产业链金融 [5] - 家族信托成为行业公认的核心赛道，高净值人群跨境传承、公益慈善等个性化需求持续扩容 [6] - 叠加不动产、股权信托登记试点逐步推广，持续破除制度障碍 [6] - 家族信托将迈向“合规化、专业化、多元化”高质量发展阶段，未来3-5年市场规模有望实现新突破 [6] 行业发展前景与机遇 - “三分类”业务具有深厚的市场基础，在人口老龄化、财富代际传承及共同富裕背景下，社会催生出庞大的财富管理与综合化服务需求 [6] - 这些需求与信托工具的功能属性天然契合，为行业带来了重要发展机遇 [6] - 信托业将立足“受人之托、代人理财”本源，聚焦国家战略领域，以特色化布局激活动能 [1]

行业规模与增长 - 截至2025年6月末，全行业信托资产余额达32.43万亿元，较上年末增长9.73%，同比增长20.11% [1][2] - 信托业资产规模在资产管理行业中位居第三，仅次于险资运用余额（36.23万亿元）和公募基金产品规模（34.39万亿元） [2] 监管体系与政策环境 - 2025年信托业稳健发展的核心在于“1+N”监管体系的持续完善与落地见效 [1] - 政策组合拳包括以《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》明确总方向，并以《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》和新修订的《信托公司管理办法》形成“顶层设计引领、细则落地护航”的格局 [1] - “三分类”政策界定了资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大业务方向，为行业重构业务功能提供了根本遵循 [1] 业务结构转型 - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”模式，成为驱动2021年以来信托资产规模增长的主导业务模式 [3] - 截至2025年6月末，资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托总规模的75.33%；资产服务信托余额至少为8万亿元，占比约为24.67% [3] - 资金信托投向金融市场领域的占比达61.60%，较2022年末大幅提升，行业通过债券投资、FOF/MOM等形式为资本市场注入资金 [3] 创新实践与试点突破 - 2025年以来，不动产、股权信托财产登记试点在全国多地加速铺开 [2] - 国投泰康信托和外贸信托分别在北京完成首次不动产信托财产登记，实现行业“零的突破” [2] - 上海信托、爱建信托相继落地家庭传承类信托，丰富了资产服务信托实践场景 [2] 服务实体与特色发展 - 信托公司构建“实体赋能+民生托底”格局，例如中粮信托“升悦”供应链金融平台累计服务规模已超100亿元 [3] - 面对竞争，信托公司立足自身资源禀赋探索特色赛道，如华能信托深耕能源与先进制造，昆仑信托聚焦油气产业链金融 [4] - 行业聚焦国家战略领域，以特色化布局激活动能 [1] 核心赛道与未来机遇 - 家族信托被公认为核心赛道，在人口老龄化、财富代际传承及共同富裕背景下，社会催生出庞大的财富管理与综合化服务需求 [4] - 高净值人群跨境传承、公益慈善等个性化需求持续扩容，叠加不动产、股权信托登记试点推广，持续破除制度障碍 [4] - 专家认为，家族信托将迈向“合规化、专业化、多元化”高质量发展阶段，未来3-5年市场规模有望实现新突破 [4]

行业整体规模与增长 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，首次突破32万亿元 [1][2] - 与2024年末相比，规模增加2.87万亿元，增幅为9.73% [1][2] - 与2024年同期相比，规模增加5.43万亿元，同比大幅增长20.11% [1][2] - 行业规模自2021年企稳回升，2024年末创29.56万亿元历史新高，2025年上半年延续增长势头 [2] 业务结构转型 - 资产管理信托与资产服务信托已成为驱动行业规模增长的主导业务模式，替代了传统的“融资信托+通道信托”模式 [2] - 截至2025年6月末，按资金信托口径统计的资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33% [3] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占信托资产总规模的24.67% [3] 资金投向：证券投资信托成为主力 - 截至2025年6月末，证券投资信托规模达12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，首次突破50% [1][4] - 证券投资信托规模较2024年末增加1.49万亿元，较2024年同期增加3.38万亿元 [1][4] - 该占比自2023年以来持续提升，从2022年末的34.34%升至2023年末的42.14%，再到2024年末的49.39% [4] - 超10万亿元信托资金涌向证券市场，标品业务成为信托公司的“兵家必争之地” [1][4] 公司案例与业务动向 - 中粮信托截至2025年6月末的标品资管业务规模达1260亿元，较年初增长19%，并构建了全品种产品矩阵 [4] - 陕国投信托上半年加快推进资产管理信托标品化转型，完成了全品类资产管理产品体系的搭建，实现了标品业务规模增长 [4] - 行业普遍认为，未来信托资金将加速从非标产品向标品“搬家” [4] 资产配置偏好：增配权益资产 - 信托资金对权益资产的兴趣愈发浓厚 [5] - 截至2025年6月末，信托资金投向股票市场的规模为0.78万亿元，相较于年初的0.72万亿元有所增加，占比从3.25%增至5.18% [5] - 投向基金市场的信托资金规模为0.69万亿元，相较2024年末的0.4万亿元显著增长，占比提升了近3个百分点 [5] - 2025年11月，标品信托发行数量为1641款，环比增长27.9%，已披露发行规模环比增长51.4% [5] - 其中，权益类产品发行数量环比增长31.43%，已披露发行规模环比大幅增长214.22% [5] - 在无风险收益率下行背景下，为满足客户对年化收益率3%至5%的需求，信托公司正更多关注REITs、可转债、ETF等配置方向 [5]

信托行业资产规模增长与结构转型 - 截至2025年6月末，全行业信托资产规模余额为32.43万亿元，较2024年末增加2.87万亿元，增幅为9.73%，较2024年同期增加5.43万亿元，同比大幅增长20.11% [1][2] - 行业资产规模自2021年企稳回升，于2024年末创29.56万亿元历史新高，2025年上半年末首次突破32万亿元 [2] - 资产管理信托与资产服务信托已成为驱动规模增长的主导业务模式，截至2025年6月末，资产管理信托余额约24.43万亿元，占信托资产总规模的75.33%，资产服务信托余额至少为8万亿元，占比24.67% [2][3] 信托资金加速投向证券市场 - 截至2025年6月末，证券投资信托规模达12.48万亿元，占资金信托总规模的比例为51.09%，金额较2024年末增加1.49万亿元，较2024年同期增加3.38万亿元 [1][4] - 证券投资信托占比自2022年末的34.34%持续提升，2023年末为42.14%，2024年末为49.39%，至2025年上半年首次突破50% [4] - 多家信托公司半年报显示增配证券类资产趋势，例如中粮信托标品资管业务规模达1260亿元，较年初增长19% [5] 信托资金增配权益类资产趋势明显 - 信托资金对权益资产兴趣增加，截至2025年6月末，投向股票市场的信托资金规模为0.78万亿元，较年初的0.72万亿元有所增加，占比从3.25%增至5.18% [7] - 同期，投向基金市场的信托资金规模为0.69万亿元，较2024年末的0.4万亿元显著增长，占比提升近3个百分点 [7] - 2025年11月，标品信托发行数量为1641款，环比增长27.9%，已披露发行规模环比增长51.4%，其中权益类产品发行数量环比增长31.43%，已披露发行规模环比增长214.22% [7] 行业转型背景与未来展望 - 自2018年起，在市场环境变化与监管政策调整下，信托业步入转型发展阶段，资产规模曾从2017年末26.25万亿元的高位回落 [2] - 在监管引导下，信托公司发力标品业务，标品业务和证券资产已成为信托公司的“兵家必争之地”，未来信托资金将加速从非标产品向标品转移 [1][5] - 在无风险收益率逐步下行的背景下，权益类资产成为信托公司重要的配置方向，越来越多信托公司关注REITs、可转债、ETF等配置 [7]