资料来源：《中国信托业高质量发展规划（2025—2035）（征求意见稿）》 （文章来源：证券时报） 身处转型变革期的中国信托业，正着手为未来十年的高质量发展作出系统规划。 近日，证券时报记者从多方采访独家获悉，监管部门已于年内指导中国信托业协会制订《中国信托业高质量发展规划 （2025—2035）（征求意见稿）》（以下简称《规划》），并向信托公司征求意见。 总体上，《规划》明确了未来十年信托业发展的目标、重点任务和相关措施。 在信托公司未来发展目标方面，《规划》拟将其具体分为两个阶段：到2029年，信托夯实高质量发展基础，努力做好新时 代的受托人；到2035年，信托全面发挥专业服务功能，打造高质量发展新格局。 锚定2029年和2035年的目标，《规划》进一步明确了未来十年的四大重点任务：一是做好金融"五篇大文章"，强化对国家 战略的金融支撑；二是深化"三分类"转型，推动三大业务板块规范发展；三是提升受托服务能力，构建差异化发展核心竞 争力；四是夯实全面风险管理根基，全面强化公司治理。 对于上述各项重点任务，《规划》都赋予了具体内容。例如，在金融"五篇大文章"的科技金融方面，《规划》提出，信托 公司依托制度、场 ...

行业发展规划 - 监管部门指导中国信托业协会制定《中国信托业高质量发展规划（2025—2035）（征求意见稿）》 已向信托公司征求意见 [1] - 《规划》明确了未来十年信托业发展的目标、重点任务和相关措施 [1] 发展目标 - 发展目标分为两个阶段 第一阶段到2029年 信托夯实高质量发展基础 努力做好新时代的受托人 [1] - 第二阶段到2035年 信托全面发挥专业服务功能 打造高质量发展新格局 [1] 重点任务 - 未来十年四大重点任务之首是做好“五篇大文章” 强化对国家战略的金融支撑 [1] - 第二项任务是深化“三分类”转型 推动三大业务板块规范发展 [1] - 第三项任务是提升受托服务能力 构建差异化发展核心竞争力 [1] - 第四项任务是夯实全面风险管理根基 全面强化公司治理 [1] 配套保障措施 - 明确四项配套保障措施 涵盖人才培育、制度完善、数字化转型、文化建设 [1]

行业监管与制度重构 - 2025年信托业稳健发展的核心在于“1+N”监管体系的持续完善与落地见效 [2] - 政策组合拳以《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》为总方向，辅以《资产管理信托管理办法(征求意见稿)》和新修订的《信托公司管理办法》 [2] - “三分类”政策界定了资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大业务方向，为行业重构业务功能提供根本遵循 [2] - 监管协同成效显现，不动产、股权信托财产登记试点在全国多地加速铺开，国投泰康信托和外贸信托分别在北京完成首次不动产信托财产登记，实现行业“零的突破” [2] - 上海信托、爱建信托相继落地家庭传承类信托，丰富了资产服务信托实践场景 [2] - 监管逻辑是先划清业务边界，再制定规则，最终推动行业从融资中介向投资管理机构转型 [2] 行业规模与市场地位 - 截至2025年6月末，全行业信托资产余额达32.43万亿元，较上年末增长9.73%，同比增长20.11% [1][3] - 信托业资产规模在2025年上半年我国资产管理行业整体规模174.50万亿元中，仅次于险资运用余额(36.23万亿元)和公募基金产品规模(34.39万亿元) [3] - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”模式，成为驱动2021年以来信托资产规模增长的主导业务模式 [3] - 资产管理信托是第一增长引擎，资产服务信托是第二增长引擎 [3] 业务结构优化 - 截至2025年6月末，按资金信托口径统计的资产管理信托余额约为24.43万亿元，约占信托资产总规模的75.33% [3] - 按非资金信托口径统计，资产服务信托余额至少为8万亿元，占比约为24.67% [3] - 业务结构优化体现在资金投向上，截至2025年6月末，资金信托投向金融市场领域占比61.60%，较2022年末大幅提升 [4] - 信托行业通过债券投资、FOF/MOM等形式为资本市场注入稳定资金 [4] - 行业构建“实体赋能+民生托底”格局，摒弃传统放贷模式，例如中粮信托“升悦”供应链金融平台累计服务规模已超100亿元 [4] 差异化发展与未来机遇 - “十五五”规划建议中“推动金融机构专注主业、错位发展”为行业突围指明方向 [5] - 信托公司立足自身资源禀赋探索特色赛道，例如华能信托深耕能源、先进制造领域，昆仑信托聚焦油气产业链金融 [5] - 在人口老龄化、财富代际传承及共同富裕背景下，社会催生出庞大的财富管理与综合化服务需求，与信托工具功能属性天然契合 [6] - 家族信托成为行业公认的核心赛道，高净值人群跨境传承、公益慈善等个性化需求持续扩容 [6] - 不动产、股权信托登记试点逐步推广持续破除制度障碍，家族信托将迈向“合规化、专业化、多元化”高质量发展阶段，未来3-5年市场规模有望实现新突破 [6]

行业规模与增长 - 截至2025年6月末，全行业信托资产余额达32.43万亿元，较上年末增长9.73%，同比增长20.11% [1][2] - 信托业资产规模在资产管理行业中位居第三，仅次于险资运用余额（36.23万亿元）和公募基金产品规模（34.39万亿元） [2] 监管体系与政策环境 - 2025年信托业稳健发展的核心在于“1+N”监管体系的持续完善与落地见效 [1] - 政策组合拳包括以《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》明确总方向，并以《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》和新修订的《信托公司管理办法》形成“顶层设计引领、细则落地护航”的格局 [1] - “三分类”政策界定了资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大业务方向，为行业重构业务功能提供了根本遵循 [1] 业务结构转型 - “三分类”政策下的资产管理信托与资产服务信托已替代传统的“融资信托+通道信托”模式，成为驱动2021年以来信托资产规模增长的主导业务模式 [3] - 截至2025年6月末，资产管理信托余额约为24.43万亿元，占信托总规模的75.33%；资产服务信托余额至少为8万亿元，占比约为24.67% [3] - 资金信托投向金融市场领域的占比达61.60%，较2022年末大幅提升，行业通过债券投资、FOF/MOM等形式为资本市场注入资金 [3] 创新实践与试点突破 - 2025年以来，不动产、股权信托财产登记试点在全国多地加速铺开 [2] - 国投泰康信托和外贸信托分别在北京完成首次不动产信托财产登记，实现行业“零的突破” [2] - 上海信托、爱建信托相继落地家庭传承类信托，丰富了资产服务信托实践场景 [2] 服务实体与特色发展 - 信托公司构建“实体赋能+民生托底”格局，例如中粮信托“升悦”供应链金融平台累计服务规模已超100亿元 [3] - 面对竞争，信托公司立足自身资源禀赋探索特色赛道，如华能信托深耕能源与先进制造，昆仑信托聚焦油气产业链金融 [4] - 行业聚焦国家战略领域，以特色化布局激活动能 [1] 核心赛道与未来机遇 - 家族信托被公认为核心赛道，在人口老龄化、财富代际传承及共同富裕背景下，社会催生出庞大的财富管理与综合化服务需求 [4] - 高净值人群跨境传承、公益慈善等个性化需求持续扩容，叠加不动产、股权信托登记试点推广，持续破除制度障碍 [4] - 专家认为，家族信托将迈向“合规化、专业化、多元化”高质量发展阶段，未来3-5年市场规模有望实现新突破 [4]

核心监管框架修订 - 国家金融监督管理总局发布修订后《信托公司管理办法》 自2026年1月1日起施行 原规定实施18年后进行全面更新[1][2] - 修订背景包括原条款难以满足风险防范和转型发展需求 需加强与资管新规及信托业务三分类通知的衔接[2] - 主要修订方向涵盖聚焦主责主业 强化公司治理 加强风险防控 明确风险处置机制四个维度[2] 业务范围调整 - 信托业务由原11项业务缩减为三大类：资产服务信托 资产管理信托 公益慈善信托[2][3] - 新增为金融机构提供投资顾问 咨询 托管技术服务 以及为企业发行直接融资工具提供财务顾问服务[4] - 取消四项非主业中间业务：投资基金发起 代保管业务 居间咨询资信调查 企业资产重组购并等业务[5] - 明确开展证券承销 资产证券化等服务需满足其他金融管理部门资质要求[5] 资本与治理要求 - 注册资本最低限额由3亿元人民币提升至5亿元人民币[6] - 要求董事会设立由独立董事负责的委托人和受益人权益保护专门委员会[6] - 强化股东行为管理 要求定期评估股东 发现违规需及时报告并采取措施[6] - 明确绩效薪酬延期支付和追索扣回机制 加强关联交易管理和信托文化建设[6] 风险管控措施 - 禁止任何形式承诺保本保收益 明确打破刚性兑付原则[3] - 严禁通道业务和具有滚动发行 集合运作 分离定价特征的资金池业务[3] - 要求每年至少进行一次外部审计 覆盖所有业务类型 对符合条件的信托业务需逐项审计[7] - 非标债权类资产投资设限：固有业务投资非标债权及相关资管产品合计不得超过净资产余额30%[7] 过渡安排与影响 - 不符合规定的存量业务需锁定规模并有序压降 整改情况将作为分类监管依据[1][9][10] - 已纳入资管新规过渡期个案处理范围的业务按原计划继续整改[10] - 新规推动行业回归受托本源 但为小型信托公司带来资本补充和业务收缩压力[1]

修订背景与核心目标 - 金融监管总局时隔18年对《信托公司管理办法》进行全面修订，新规自2026年1月1日起施行 [1][3] - 修订旨在推动信托行业坚持信托本源、深化改革转型、有效防控风险，与资管新规等制度加强衔接 [3] - 新规作为落实国务院办公厅转发《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》的重要配套制度 [3] 主要修订内容 - 聚焦主责主业，突出信托本源，调整业务范围，明确开展资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托业务，打破刚性兑付 [5] - 坚持目标导向，强化公司治理，深化党建与公司治理融合，加强股东行为和关联交易管理，推行受益人合法利益最大化 [5] - 加强风险防控，规范重点业务环节，以受托履职合规性管理和操作风险为重点加强全面风险管理 [5] - 强化监管要求，提高信托公司最低注册资本，强化资本和拨备管理，加强行为监管和穿透监管，明确风险处置机制 [5] 业务范围调整 - 信托业务由原五项调整为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三项 [7] - 固有资产负债业务增加向股东及股东关联方申请流动性借款、定向发债，取消对外提供担保业务 [7] - 其他业务增加为金融机构提供投资顾问、咨询、托管等服务，以及为企业发行直接融资工具提供财务顾问服务 [8] - 取消与主业无关联或与监管政策冲突的4项中间业务，包括投资基金业务、代保管业务等 [8] 公司治理与内部控制 - 明确信托公司应培育诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规的受托文化 [10][16] - 加强股东行为管理，股东应维护公司独立法人地位，不得滥用股东权利或干预经营管理 [20][21] - 建立科学的内部考核和激励约束机制，绩效薪酬需考虑合规经营和风险管理情况 [27] - 建立健全内部控制体系，设立首席合规官，以受托履职合规性管理和操作风险防控为重点 [29] 资本与风险管理 - 信托公司注册资本最低限额为5亿元人民币或等值可自由兑换货币 [22] - 每年从税后利润中提取5%作为信托赔偿一般准备，直至累计总额达到信托业务风险资本的20%时可不再提取 [30] - 加强关联交易管理，不得隐匿关联交易或进行利益输送，重大关联交易需在15个工作日内向监管报告 [31] - 固有负债业务项下债券卖出回购、同业拆借的拆入资金余额合计不得超过其净资产余额的20% [54] 经营规则与合规要求 - 信托公司不得承诺保本保收益、提供规避监管的通道服务、开展资金池业务或以信托财产进行利益输送 [36] - 信托财产需独立管理，与固有财产分别管理、分别记账，每只信托单独管理、单独建账、单独核算 [40] - 销售资产管理信托产品需加强适当性管理，为委托人提供适配的信托服务，履行反洗钱义务 [35] - 妥善保存处理信托事务的全部资料和完整记录，保存期自信托终止之日起不得少于15年 [39] 监督管理与风险处置 - 监管机构对信托公司实施分级分类监管，根据评级结果和系统性影响力差异化管理 [48] - 采取现场检查与非现场监管相结合的方式，可要求信托公司聘请专业中介机构进行专项审计 [47] - 对信托业务实行穿透式监管，加强股东行为、关联交易和受托履职行为监管 [48] - 提升恢复和处置计划的约束力和操作性，强化股东分红和股东红利回拨要求 [10]

行业政策导向 - 国务院办公厅转发国家金融监督管理总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》 明确信托业是金融体系的重要组成部分 需服务实体经济和人民美好生活[1] - 政策要求信托公司坚持防范风险作为永恒主题 加强风险防范化解 为行业回归本源和转型发展奠定基础[3][4] - 《信托公司管理办法》进入公开征求意见阶段 资产管理信托等配套业务政策积极酝酿中[4] 公司战略定位 - 公司作为国有金融企业 坚持金融服务实体经济根本宗旨 落实信托"三分类"新规 2024年新增大政方针类业务规模超5200亿元[2] - 专注做好金融"五篇大文章"：优化科技金融服务 创新绿色金融业务 构建普惠金融可持续发展能力 推动信托特色养老事业 增强数字金融技术支撑[2] - 秉承"诚实守信、以义取利、稳健审慎、守正创新、依法合规"的中国特色金融文化 持续推进党建与业务融合[2] 业务发展实践 - 大力发展资产服务信托：完成全国首例股权信托财产登记（中信信托—东方园林破产重整专项服务信托） 为业务探索打开新空间[5] - 规范发展资产管理信托：2018年推出"睿信稳健配置TOF金融投资集合资金信托计划" 通过多资产多策略创造稳健收益[5] - 积极发展慈善信托：累计备案19单 规模达16.69亿元 创新"双受托人""投资+扶贫"等模式 连续两届获"中华慈善奖"[5] 风险管理体系 - 构建以风险偏好管理为核心的"四层三道"全面风险管理体系 强化风险源头管理及预警监测[3] - 依据信托业务新三分类及风险特征 坚守合规红线与风险准入底线 加强转型业务风险管控[3] - 推动风险管理数字化转型 通过全面风险管理系统整合跨业态金融数据 开发风险管理技术工具[3] 能力建设举措 - 构建差异化能力矩阵 整合产品设计、风险管控、合规执行、宏观投研及科技运营等体系化服务能力[6] - 深度融入中信金控生态 与中信银行、中信证券等协同联动 推出定制化财富管理方案并共享投研数据[6] - 以前台需求驱动系统建设 推动系统自动化、信息化、智能化 形成数智化支撑能力[6] 品牌价值定位 - 行业正经历从"牌照红利"到"能力竞争"的范式转换 良好品牌成为风险定价、资源获取与战略落地的核心资产[7] - 公司立志成为投资者与合作伙伴值得信赖和托付的机构 以品牌支撑穿越周期实现高质量发展[7]

"十五五"规划编制背景与意义 - 科学制定五年规划是治国理政重要经验，对落实党的二十大战略部署、推进中国式现代化意义重大[2][4] - 编制需坚持科学决策、民主决策、依法决策，结合顶层设计与群众实践，注重系统性协同性[4] - 2026年将实施"十五五"规划，目前党中央正组织起草建议并征求意见[4] "十四五"成就与"十五五"战略机遇 - 2025年是"十四五"收官之年，需通过政策协调延续回升势头以实现现代化目标[7] - "十五五"是迈向2035年现代化的关键期，面临高质量发展机遇与风险挑战并存[7] - 需关注增长、需求、供给三大中期经济问题，推动结构升级与质效提升[7][8] 科技创新与产业转型方向 - 人工智能、量子计算、生物技术等科技革命将创造新发展机遇[8] - 需应对中长期外部环境挑战，制定创新驱动对策[8] - 城乡融合改革将释放红利，推动新型工业化、城镇化与乡村振兴协同[9] 宏观经济政策优化路径 - 需求不足是主要挑战，需通过财政扩张提振消费投资，增强自动稳定器功能[10] - 扩大内需需把握科技创新、城乡融合、人文经济等多维度结合点[11] - 完善宏观治理体系需增强政策一致性，包括经济与非经济政策协调[11] 财政与金融改革重点 - 积极财政政策需转型优化以提升效力，发挥稳增长、惠民生、防风险作用[12] - 财政体制历经多次变革，现代财政制度建设为"十五五"提供经验[12] - 信托业需回归本源，通过业务创新与服务转型支持金融强国建设[13]

核心观点 - 金融监管总局发布《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》，旨在推动信托行业回归信托本源，深化改革转型，有效防控风险 [1] - 《办法》是前期信托业务三分类新规、信托业高质量发展等监管规定的进一步细化，强化规范信托公司经营行为，加强股东行为和关联交易管理 [1] - 《办法》围绕信托公司"受托人"定位要求，调整信托公司业务范围，明确经营原则、股东责任、公司治理、业务规则、监管要求、风险处置安排等 [2] 业务范围调整 - 将信托业务调整为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托，取消与信托公司主业无关联度的4项中间业务 [3][5] - 在固有负债项下增加向股东及股东关联方申请流动性借款、定向发债，在固有资产项下取消对外提供担保业务 [4] - 增加"为资产管理产品提供代理销售、投资顾问、托管及其他技术服务业务"，调整证券承销业务相关表述 [5] 公司治理要求 - 明确信托公司要加强党的建设，发挥治理机制制衡作用，加强股东行为和关联交易管理 [6] - 要求董事会设立专门委员会，包括委托人和受益人权益保护专门委员会，为受益人合法利益服务 [6] - 建立和完善股权管理机制，做好股权信息登记，穿透审查股东资质和受益所有人 [7] 风险防控措施 - 督促信托公司建立以受托履职合规性管理和操作风险为重点的全面风险管理体系 [9] - 提高信托公司最低注册资本从3亿元提高到5亿元人民币或等值可自由兑换货币 [10] - 要求建立恢复和处置计划机制，明确限制股东分红或红利回拨的触发条件 [10] - 允许信托公司向股东及股东关联方申请流动性借款、定向发债，明确信托业保障基金公司参与风险处置的职能 [10]