证券研究报告 | 2026年05月13日 行业格局有调整，近期中信、光大、华夏等理财机构上量明显。以信银理财 为例，该机构于 2026 年一季度末正式推出的"信福+"品牌，尝试构建一套 体系化、工业化的投研能力，来深耕"含权产品"这一关键赛道。当前该机 构已有发行超 5000 亿元"固收+"产品的实战经验：一方面，"信福+"通 过涵盖股票、中性、指数、多元等不同方向策略图谱，运用单一、哑铃、多 元、均衡、量化等具体策略，构建系统化的工具箱，力求在控制回撤的同时 获得一定收益增厚。另一方面，机构用团队协作、标准流程及母行销售生态 来替代对个人能力的依赖，提升资管业务模式的稳定性。 风险提示：宏观经济、货币政策超预期变化、数据误差等风险。 核心观点 行业研究·行业月报 银行 银行理财 2026 年 5 月月报 优于大市 规模重回高增，格局版图渐变 4 月银行理财收益和规模均回升显著，5 月规模增长态势有望延续。收益方 面，估算现金管理类产品年化收益率 1.24%，纯债类产品年化收益率 2.62%， "固收+"产品年化收益率 3.24%。规模方面，按照普益数据，4 月份理财存 量规模环比显著上升，月末理财产品存量规 ...

证券研究报告 | 2026年05月13日 银行理财 2026 年 5 月月报 优于大市 规模重回高增，格局版图渐变 4 月银行理财收益和规模均回升显著，5 月规模增长态势有望延续。收益方 面，估算现金管理类产品年化收益率 1.24%，纯债类产品年化收益率 2.62%， "固收+"产品年化收益率 3.24%。规模方面，按照普益数据，4 月份理财存 量规模环比显著上升，月末理财产品存量规模 31.6 万亿元，环比上月上升 0.4 万亿元；结合同业交换数据，4 月底理财数据突破 34 万亿元（4 月单月 新增规模 2.4 万亿元以上），回到近期高点。 流动性尤其是短端持续宽松，短久期理财产品收益率持续下行，"余额宝" 破 1 的压力也在向理财传导。五一后货币基金市场收益持续走低，头部产品 天弘余额宝 7 日年化收益率跌破 1%关口；和货币基金类似，现金管理类产品 收益主要来源于存款、国债、同业存单等投资标的，相关基础资产收益下行 直接压制货基和银行理财收益表现；尤其是二季度启动的非银同业活期存款 强化了银行理财的"资产荒"压力。下一步，债券端拉久期、推动多资产创 新成为银行理财在低利率环境下的突破口。结合普益数据、 ...