报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 瓶片震荡偏弱，短纤短期震荡、中期仍有压力，建议多PR空PF [4][8] 根据相关目录分别进行总结 瓶片观点总结 - 头部工厂减产总涉及产能约240万吨，本周逸盛海南125万吨减产，万凯重庆推迟1周预计持续一个半月，瓶片开工率86.5%，后续加工费修复到理想水平则重启可能提前 [8] - 内需下游开工保持高位，5月以来下游因绝对价格上涨少有采购放量，本周价格回落后情绪好转，若绝对价格下跌预计买盘托底情绪较好，近期海运费回落，运费对7 - 8月的出口量的影响减小，减产充分兑现后瓶片7 - 8月转为小幅去库格局，本周工厂库存在18天左右 [8] - 供需环比或有好转，但7月临近美国关税重新谈判节点影响市场情绪，单边价格震荡偏弱；减产和去库预期兑现中，加工费仍有扩张空间；短纤减产心态或不及瓶片，建议多PR空PF [8] 短纤观点总结 - 7月临近美国关税重新谈判节点，美国对全球各国关税可能重新提高，贸易不确定性提升，可能影响需求端的转口贸易，但定量来看总体影响预计较小，以4月初的下跌作为对最悲观预期的交易边际仍然有效，此次情况相对缓和 [8] - 内需进入季节性淡季，织造印染环节季节性降负，部分纱厂也因天气炎热减产，但短纤自身的利润和库存压力并不突出，成本下跌后加工费回归到1000 - 1100元/吨，同时原料基差大幅回落，减产兑现的力度相对较弱，目前总体开工仍维持93%，库存维持 [8] - 供需总体偏弱，近端货紧带来的空间有限，美国关税重新谈判节点影响市场情绪，单边价格震荡偏弱；短纤减产心态不及瓶片，建议多PR空PF [8] 瓶片基差与月差 - 绝对价格下跌后基差有所恢复，期现结构转回BACK结构 [16] 瓶片现货价格与重要价差 - 本周价格下跌，贸易商和下游补仓动作增多，工厂订单成交价格5950 - 6080元/吨出厂不等，外盘价格（FOB）在785 - 795美元/吨 [20] - 华东 - 华南价差有所修复 [20] - 2024年以来瓶片 - 切片价差维持历史低位，有转产能力的产商可能采取切换操作，现存有能力转产的装置约65万吨左右 [27] - 近期短纤 - 瓶片价差主要跟随现货端产销的分化情况，短纤近端货仍紧但上行空间有限，当前PF - PR价差估值较高，瓶片减产逐渐兑现过程中，短纤仍有利润、需求一般，建议多PR空PF [27] - 2020 - 2022年瓶片相对PVC的性价比很高，在片材消费领域有过一轮显著的替代；2024以来瓶片 - PVC价差在1000 - 1500元/吨的高位，进一步替代的驱动较低 [28] - 瓶片与PP等通用塑料的价差维持较高水平，性价比凸显，在包装领域的替代持续进行，近期瓶片相对PP的性价比仍然较高 [29] 瓶片产量与开工 - 2024年以来，产能基数不断扩大，当前有效产能达到2168万吨（CCF口径） [33] - 本周瓶片负荷下降至86.5%，单周产量仍然环比高位 [33] 瓶片原料端运行情况 - PTA绝对库存仍在低位 [40] - MEG港口库存 - 华东总库存相关数据展示，以及MEG基差、边际利润等情况 [46][48] 瓶片成本与利润 - 聚合成本下跌，原料近端基差走弱，本周聚合成本在5650 - 5750元/吨左右水平 [50] - 瓶片现货加工费因成本下行有所修复，上升到350元/吨上下 [50] - 出口利润修复，按照内盘聚合成本计算约合700 - 750元/吨左右，内外价差收窄 [50] 瓶片库存 - 聚酯工厂整体的PTA库存下跌 [55] - 工厂提货速度较慢，国内聚酯瓶片工厂库存18天左右（CCF口径） [55] - 根据CCF数据，5月社会库存预计至293万吨，6月预计310万吨，7月预估302万吨 [55] 瓶片装置变动情况 - 逸盛海南已于7月1日起逐步停车检修125万吨产能，三房巷目前共计停车180万吨（包含前期减停部分），华润三地装置6月22日起减产20%，合计减产66万吨 [60] - 重庆万凯计划7月1日停车检修60万吨产能，最近推迟至本周末附近停车检修，预计维持一个半月 [60] 瓶片需求 - 本周下游开工整体变动不大，饮料企业装置负荷运行持稳至80 - 95%不等；食用油工厂方面，食用油企业平均开工维持在6 - 8成附近；片材方面，华东地区6 - 8成附近，华南地区4 - 6成附近 [64] - 2025年1 - 5月，软饮料产量累计同比增长3.0%；饮料类商品零售额累计同比增长0.2%；2025年至今饮料、食用油等必选消费环节表现总体偏弱，一方面和去年的高基数有关，另一方面在居民总体的消费能力和消费意愿没有显著改善的前提下，去年年底至今的国补使得可选消费对必选消费的挤出效应显著，环比来看，也透支了不少后续的消费潜力 [70] - 年内仍有不少饮料工厂新产线落地，如农夫山泉、娃哈哈、华润等企业均有相关项目 [71] - 2025年1 - 5月食用油产量累计同比增加3.7%；餐饮收入累计同比 + 4.5% [72] - 片材需求一般，商超消费环比好转 [76] 瓶片全球贸易流向 - 海外瓶片产能近年来增长很小，少量的增长量基本上集中于东南亚和印度次大陆，此外，欧美“瓶到瓶”的RPET替代原生瓶片存在成本和供应量的瓶颈；海外的下游需求增量会越来越依赖进口来达成供需平衡 [80] - 中国瓶片出口的主要贸易流包括中国 - 东南亚 - 南亚、中国 - 中亚、俄罗斯、东欧、中国 - 韩国、墨西哥、中东等地转口 - 北美、中国 - 非洲、南美 [80] 瓶片出口情况 - 2025年5月聚酯瓶片和切片出口总量为74.2万吨，同比增长30.6%，其中税则号39076910为12.3万吨，同比增长27%，39076110为61.9万吨，同比增长31.4%，另外聚酯切片进口2.3万吨，同比下滑34% [83] - 5月瓶片出口维持了高增速，存在部分透支6 - 7月实际出口量的情况 [84] - 传统的重要出口贸易地出口维持较好，稳健增长；环比来看印尼、越南、韩国增量显著；转口贸易地代表韩国、墨西哥的进口间接表征北美的进口需求，出口墨西哥随着反倾销 + 美国关税归零，韩国仍有所增长 [88] 瓶片反倾销政策和调查情况汇总 - 多个国家对中国瓶片实施反倾销政策和调查，如美国、巴西、日本、欧盟、韩国、墨西哥、印度、马来西亚等，涉及不同时间、期限和税率 [94] 瓶片供需平衡表 - 7 - 8月预计呈紧平衡状态，供应端假设大厂减产计划按期落实并持续至8月，需求假设下游按照去年旺季同比增长5%测算，出口需求在6 - 7月或因海运费问题环比受到影响，8月起恢复，近期海运费已经有所回落，7月出口影响或小于预期，则7月也可能转为小幅去库 [95][96] 短纤估值 - PF基差维稳震荡，期现结构保持back结构 [101] - 盘面加工费有所修复 [110] 短纤开工 - 直纺涤短平均负荷93%，纺纱用直纺涤短开机96%（ - 1%），江阴华西村直纺涤短减产150吨/天 [115] 聚酯库存 - 下游观望，长丝重新快速累库 [118] 聚酯出口 - 5月出口数据较好 [124] 聚酯利润 - 成本下跌下，利润多有所修复，切片仍然亏损 [125] 短纤下游 - 涤纱开工率小幅下行 [135] - 纱线补库一般，消耗原料库存为主，成品库存上行 [140] - 涤纶纱线利润总体好于去年，尤其是涤棉；原生再生反替代持续进行 [141] 织造开工 - 织机部分季节性降负，江浙加弹综合开工率下降至69%，江浙织机综合开工率下降至62%，江浙印染综合开工率维持在67% [150][153][154] 织造库存 - 江浙终端工厂原料备货下降，坯布订单整体偏弱，内外销均缺乏订单，跌价氛围下市场货走货也相对不畅，高坯布库存、高温天气下，织造工厂后市进一步降负运行的可能性较大 [155][156] 中国纺织服装零售 - 低增速，环比有所恢复 [158] 纺织服装出口 - 5月出口整体尚可，量增价减，1 - 5月纺织服装、服饰出口值累积同比 + 3.3%，2025年5月我国未梳涤短出口为16万吨，同比增28%，环比增16.4%，5月份50 - 63章纤维 - 纺服出口量继续呈现明显的增长态势，5月同比增长9%、环比增长8%，1 - 5月累计同比增长13%，量价分化显著 [164][168] 海外纺织服装零售 - 欧洲服装零售高增长，美国2月零售144亿美元，累积同比 - 0.35%，英国3月零售43亿英镑，累积同比 + 8% [169][171] 海外纺织服装库存 - 美国服装及面料批发商库存3月266.7亿美元，环比 - 0.28%，美国服装及面料零售库存2月585亿美元，美国服装及面料批发商库销比2.17，美国服饰厂、纺织品厂开工下滑，然纺织厂负荷提升 [173][175]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX建议多PX空PTA、多PX空EB，受中金石化检修、浙石化降负荷影响供应减少，PXN大幅跳涨 [7] - PTA建议正套，供需层面供减需增，延续去库格局 [7] - MEG单边趋势偏强，多PTA空MEG离场，基差月差维持正套操作，恒力石化乙烯装置意外停车检修使供应大幅减少，5 - 6月去库力度增强，需求端下游聚酯工厂开工将再次提高 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年5月13日，PX主力收盘6708，日度变化0.8%；PTA主力收盘4750，日度变化0.8%；MEG主力收盘4349，日度变化1.1%；PF主力收盘6496，日度变化0.7%；SC主力收盘3541，日度变化0.7% [1] - 月差方面，2025年5月13日，PX（9 - 1）为148，日度变化66；PTA(6 - 9)为148，日度变化22；MEG（9 - 1）为40，日度变化17；PF(7 - 8)为26，日度变化4；PX - EB09为 - 609，日度变化 - 195 [1] - 品种间价差方面，2025年5月13日，PTA09 - 0.65PX09为390，日度变化5；PTA09 - MEG09为401，日度变化 - 7；PTA09 - PF09为 - 1664，日度变化 - 22；PF07盘面加工费为840，日度变化6；PTA09 - LU09为1314，日度变化35 [1] - 基差方面，2025年5月13日，PX基差为312，日度变化443；PTA基差为195，日度变化30；MEG基差为125，日度变化 - 3；PF基差为 - 96，日度变化8；PX - 石脑油价差为271，日度变化54 [1] - 仓单数方面，2025年5月13日，PTA仓单数为81164，日度变化 - 7590；乙二醇仓单数为11755，日度变化100；短纤仓单数为2727，日度变化140；PX仓单数为1810，日度变化916；SC仓单数为4029000 [1] 市场概览 - PX方面，5月13日尾盘石脑油价格上涨，6月MOPJ目前估价在569美元/CFR，当日PX价格大幅上涨，多单亚洲现货成交，估价在843美元/吨，较上周五上涨58美元，华东两套PX装置降负运行，受美中互惠关税暂停90天影响，市场情绪乐观，Platts评估的亚洲对二甲苯日均上涨60.67美元/吨至846美元/吨CFR Unv1/中国，韩国5月1 - 10日PX出口总量约9.9万吨，全部出口至中国大陆 [3][4] - PTA方面，5月13日期货震荡上涨，现货市场商谈氛围尚可，贸易商商谈为主，聚酯工厂递盘增多，现货基差走强，主流供应商出6月货源，5月货主流在09 + 190~210成交，6月货在09 + 140~165有成交，主流现货基差在09 + 198 [5] - MEG方面，一套36万吨/年的MEG装置于3月初停车后已重启，两套合计180万吨/年的MEG装置于5月13日临时停车，预计停车时长超一个月，一180万吨/年的合成气制乙二醇企业其中一线于5月12日起执行检修，预计时长18天，5月12日张家港某主流库区MEG发货约7100吨，太仓两主流库区MEG发货约4000吨，5月12 - 18日主港计划到货总数约为5.5万吨 [5] - 聚酯方面，直纺涤短工厂5月13日销售偏弱，截止下午3:00平均产销58%；涤丝5月13日产销高低分化，至下午3点半平均产销估算在5成偏上，5月12日产销尾盘放量，日内平均产销估算在510%偏上 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期震荡市，月间正套，多PX空SC，多PX空EB，成本端国际贸易关系缓解、原油触底反弹及聚酯终端需求修复支撑估值[7] - PTA国际贸易关系缓解成本推升估值，多PTA空SC减仓，多PTA空MEG持有，供需供减需增延续去库格局，月差单边趋势短期偏强[8] - MEG单边震荡市，多PTA空MEG，供应增加，需求预期好转二季度去库力度加大，维持基差正套操作[8] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年5月8日，PX主力收盘6404，日度变化1.8%；PTA主力收盘4546，日度变化1.8%；MEG主力收盘4222，日度变化0.5%；PF主力收盘6290，日度变化1.5%；SC主力收盘3406，日度变化0.2%[3] - 2025年5月8日，PX（9 - 1）月差70，日度变化34；PTA(6 - 9)月差96，日度变化22；MEG（9 - 1）月差 - 7，日度变化15；PF(7 - 8)月差30，日度变化14；PX - EB09价差 - 295，日度变化211[3] - 2025年5月8日，PTA09 - 0.65PX09价差383，日度变化5；PTA09 - MEG09价差324，日度变化57；PTA09 - PF09价差 - 1654，日度变化 - 10；PF07盘面加工费894，日度变化 - 1；PTA09 - LU09价差1248，日度变化101[3] - 2025年5月8日，PX基差62，日度变化 - 21；PTA基差110；MEG基差70，日度变化20；PF基差 - 110，日度变化 - 130；PX - 石脑油价差224，日度变化18[3] - 2025年5月8日，PTA仓单数97724，日度变化 - 1254；乙二醇仓单数10389，日度变化200；短纤仓单数2587；PX仓单数894，日度变化 - 417；SC仓单数4644000[3] 市场概览 - PX：5月8日尾盘石脑油价格小幅反弹，6月MOPJ估价543美元/吨CFR，8日PX价格上涨，估价778美元/吨，较7日涨10美元，实货商谈无成交[5] - PTA：本周台化150万吨、虹港250万吨装置按计划停车，嘉通300万吨重启中，周四负荷降负至70.3%，周五预计回升至73%偏上，目前开工率在75.6%附近，中国台湾一套150万吨装置计划6月初检修一个月[5] - MEG：截至5月8日，中国大陆地区整体开工负荷68.99%（环比增0.56%），草酸催化加氢法制乙二醇开工负荷66.75%（环比增4.54%），韩国一套12万吨/年装置近日重启，陕西一套10万吨/年合成气制装置近日重启中[5][6] - 聚酯：本周涤纶工业丝大厂开工负荷基本维持，周四总体理论开工负荷72%左右（2025年1月起产能基数调为328万吨），5月1日起国内大陆地区聚酯产能上修至8739万吨，负荷同步调整，周四聚酯负荷在94%附近，8日江浙涤丝产销整体偏弱，直纺涤短工厂销售回落[6] - 织造：五一下游放假时间缩水，节后开机恢复节前水平，加弹好于织造，后期因终端订单疲弱开机仍承压，短期回升后向下[7] - 外贸：4月底少数企业美国订单恢复出货，关税分担协商中，东南亚转口单正常发货，北非、俄、欧等地有新单且催货急[7] - 内销：4月底期货反弹，部分布商补仓低价坯布，节后新单接单回落，因跨境电商免税政策终结、天气转热、染厂订单走弱等因素，接单趋势不佳[7] 行情观点 - PX：短期震荡市，月间正套，多PX空SC，多PX空EB，成本端国际贸易关系缓解、原油触底反弹及聚酯终端需求修复支撑估值[7] - PTA：国际贸易关系缓解成本推升估值，多PTA空SC减仓，多PTA空MEG持有，供需供减需增延续去库格局，月差单边趋势短期偏强[8] - MEG：单边震荡市，多PTA空MEG，供应增加，需求预期好转二季度去库力度加大，维持基差正套操作[8] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1，PTA趋势强度为1，MEG趋势强度为1[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出各品种投资策略与趋势强度，如对二甲苯月差正套、加工费扩张，PTA需求预期好转可多PTA空MEG等，同时分析各品种基本面、市场状况及影响因素[4]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 投资策略：对二甲苯月差正套、加工费扩张，多PX空SC、多PX空EB；PTA多PTA空SC减仓、多PTA空MEG持有；MEG单边震荡市，多PTA空MEG [4][12][13] - 基本面：8日PX价格涨至778美元/吨，PTA负荷降后预计回升，MEG开工负荷增，聚酯负荷上浮、产销偏弱 [7][10][11] - 行情观点：PX短期震荡、月间正套，成本与需求支撑；PTA成本推升、供需去库，单边偏强；MEG供应增、需求好转，二季度去库加大 [12][13] 橡胶 - 投资策略：震荡运行 [4][16] - 基本面：期货主力日盘、夜盘收盘价降，成交量降、持仓量升，仓单数量降；外盘报价部分涨 [17] - 行业新闻：4月天胶等原料价降，全钢胎市场需求无好转、库存消化慢，5月预计仍消化库存 [18][19] 合成橡胶 - 投资策略：震荡有支撑 [4][20] - 基本面：期货主力日盘收盘价降、成交量降、持仓量降；基差降、月差升；顺丁开工率持平、利润持平 [20] - 行业新闻：顺丁成本端丁二烯价格有支撑，供应端开工率或提升，需求端表需转强，库存处于同比高位 [20][21][22] 沥青 - 投资策略：原油反弹，库存微累 [4][23] - 基本面：期货收盘价有涨跌，成交、持仓有变动；基差升、跨期价差降；炼厂开工率、库存率微升 [23] - 市场资讯：本周国内沥青周度总产量增，厂库、社会库库存微增 [34] LLDPE - 投资策略：短期震荡，后期仍有压力 [4][35] - 基本面：期货收盘价降、成交增、持仓增；基差升、月差微升；现货价格部分回落 [35] - 市场状况分析：贸易战影响，聚乙烯面临负反馈；2025年09合约新增产能大，5 - 6月检修量少，需求端受冲击，趋势有压力 [36][37] PP - 投资策略：现货小跌，成交一般 [4][40] - 基本面：期货收盘价降、成交增、持仓增；基差升、月差升；现货价格窄幅波动 [40][41] 烧碱 - 投资策略：短期震荡，后期仍有压力 [4][43] - 基本面：期货价格、现货价格及基差情况；山东32%离子膜碱价格持稳，部分装置开工不稳 [43] - 市场状况分析：短期下游补库支撑价格反弹，二季度需求淡季需压缩利润、减产平衡供需；需求端氧化铝囤货需求弱、非铝需求普遍弱，出口有支撑但囤货谨慎；供应端5月有新增检修但厂家负荷高 [44] 纸浆 - 投资策略：震荡运行 [4][47] - 基本面：期货主力日盘、夜盘收盘价升，成交量降、持仓量降，仓单数量降；基差降、月差升；现货价格有差异 [48] - 行业新闻：本周期纸浆价格弱势，因情绪面悲观、供应宽松、需求疲软 [49][50] 玻璃 - 投资策略：原片价格平稳 [4][51] - 基本面：期货收盘价降、成交增、持仓增；基差升、月差降；现货价格涨跌互现 [52] 甲醇 - 投资策略：震荡承压 [4][55] - 基本面：期货收盘价降、结算价降、成交量降、持仓量升、仓单数量升；基差降、月差降；现货价格部分降 [56] - 现货消息：国内甲醇市场下跌，沿海跌幅小于内地；本周港口库存窄幅累库；中期进入偏弱格局，前期策略止盈，关注5月后降开工速度 [58][59] 尿素 - 投资策略：偏强运行 [4][60] - 基本面：期货收盘价降、结算价降、成交量增、持仓量增、仓单数量持平；基差升、月差降；现货价格部分升；开工率升、日产量增 [61] - 行业新闻：截至5月7日尿素企业总库存降，预计短期价格震荡有支撑，9 - 1月差正套 [62][63] 苯乙烯 - 投资策略：偏弱震荡 [4][64] - 基本面：期货价格降，EB - BZ价差升、非一体化利润降、一体化利润升；月差有变动 [64] - 现货消息：五一假期原油、纯苯价格跌，苯乙烯预计偏弱；纯苯供应增、需求弱、高库存待消化；苯乙烯下游负反馈慢但终端订单减少，关注逢高空和压缩利润机会 [65] 纯碱 - 投资策略：现货市场变化不大 [4][67] - 基本面：期货收盘价降、成交增、持仓增；基差降、月差微降；现货价格持平 [67] - 现货消息：国内纯碱市场稳定，装置供应震荡下行，下游需求谨慎，预计短期偏稳运行 [67] LPG - 投资策略：原油波动加剧，短期宽幅震荡 [4][69] - 基本面：期货收盘价降、夜盘收盘价升；成交、持仓有变动；价差升；产业链开工率降 [69] - 市场资讯：5月7日沙特CP预期丙烷、丁烷价格涨；国内PDH、液化气工厂有装置检修计划 [76][78] PVC - 投资策略：偏弱震荡 [4][80] - 基本面：期货价格、华东现货价格及基差、月差情况 [80] - 现货消息：华东地区电石法五型现汇库提价格持平，早盘提涨、午后走低 [81] - 市场状况分析：贸易战影响，基本面高产量、高库存结构难缓解；高产量因烧碱需求支撑、成本下移、未来产能投产；高库存压力大，出口受关税影响，内需下游制品需求弱 [81][82] 燃料油、低硫燃料油 - 投资策略：燃料油内盘反弹延续，外盘现货窄幅调整；低硫燃料油短期转强，外盘高低硫价差暂时企稳 [4][85] - 基本面：期货收盘价有涨跌，成交、持仓有变动；仓单数量持平；现货价格有涨跌；价差有变动 [85] 集运指数（欧线） - 投资策略：低位震荡，10 - 12反套轻仓持有 [4][87] - 基本面：期货收盘价降，成交、持仓有变动；运价指数欧洲航线降、美西航线升；即期运价各承运人有价格差异；汇率美元指数、美元兑离岸人民币有数值 [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯建议月差正套，加工费扩张，多PX空SC，多PX空EB [1][6] - PTA建议月间正套，多PTA空SC，单边逢高空 [1][7] - MEG建议单边趋势偏弱，多PTA空MEG，月差不追高 [1][7] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 2025年5月7日，PX主力收盘6288，PTA主力收盘4466，MEG主力收盘4199，PF主力收盘6200，SC主力收盘3399；日度变化分别为2.6%、2.4%、1.7%、1.0%、2.1% [2] - 2025年5月7日，PX（9 - 1）月差36，PTA(6 - 9)月差74，MEG（9 - 1）月差 - 22，PF(7 - 8)月差16，PX - EB09价差 - 506；日度变化分别为40、 - 12、 - 5、 - 14、54 [2] - 2025年5月7日，PTA09 - 0.65PX09价差379，PTA09 - MEG09价差267，PTA09 - PF09价差 - 1644，PF07盘面加工费896，PTA09 - LU09价差1147；日度变化分别为1、35、 - 8、2、53 [2] - 2025年5月7日，PX基差83，PTA基差110，MEG基差50，PF基差20，PX - 石脑油价差206；日度变化分别为5、 - 10、 - 3、28、12 [2] - 2025年5月7日，PTA仓单数98978，乙二醇仓单数10189，短纤仓单数2587，PX仓单数1311，SC仓单数4644000；日度变化分别为 - 3644、5239、 - 6、 - 、 - [2] 市场概览 - 5月7日，亚洲对二甲苯价格逐日大幅上涨，Platts评估的亚洲对二甲苯日均上涨19.67美元/吨，至767.67美元/吨CFR Unv1/中国；美中贸易紧张局势可能结束及供应中断提供支撑 [4] - 5月6日公布6月和7月交割船货询盘和报盘，尾盘石脑油价格偏弱，7日PX价格涨幅明显，估价较6日上涨20美元 [5] - 7日PTA现货价格上涨至4565元/吨，主流基差在09 + 108；中国台湾一套20万吨IPA装置停车检修，华东一套300万吨PTA装置重启，一套250万吨PTA装置7日停车 [5] - 山西一套30万吨/年合成气制乙二醇装置计划5月14日停车检修；5月6日张家港和太仓部分库区MEG有发货数据 [6] - 7日直纺涤短工厂销售好转，福建好于江浙，平均产销127%；江浙涤丝7日产销高低分化，平均产销6成偏上 [6] 行情观点 - PX短期震荡市，月间正套；成本端原油触底反弹及聚酯终端需求修复支撑估值上涨 [6] - PTA月间正套，供需供减需增延续去库格局，高加工费使单边难趋势转强，建议逢高空 [7] - MEG单边趋势偏弱，供应将继续增加，月差不追高 [7] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出各品种投资策略和趋势强度，如对二甲苯月差正套、加工费扩张，PTA多PTA空SC等，还分析各品种基本面、市场资讯及行情观点，为投资者提供决策参考 [4][15] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 投资策略：对二甲苯月差正套、加工费扩张，多PX空SC、多PX空EB；PTA月间正套，多PTA空SC；MEG单边趋势偏弱，多PTA空MEG [4][15][16] - 基本面数据：5月6日，PX主力收盘6130，日度变化 -1.3%；PTA主力收盘4362，日度变化 -1.6%；MEG主力收盘4130，日度变化 -0.6% [7] - 市场资讯：日本PX装置停车检修，国内华东装置重启；韩国4月PX出口至中国大陆约39万吨；亚洲对二甲苯价格受中国下游聚酯生产支撑上涨 [9][10] 橡胶 - 投资策略：震荡运行 [4][17] - 基本面数据：5月6日，橡胶主力日盘收盘价14815元/吨，较前日 +260；夜盘收盘价14910元/吨 [18] - 行业新闻：截至5月4日，青岛地区天胶库存环比增加0.55万吨，增幅0.9%；国内半钢轮胎产销压力显现，全钢轮胎库存可控 [19][20] 合成橡胶 - 投资策略：原油反弹，震荡有支撑 [4][21] - 基本面数据：5月6日，顺丁橡胶主力（06合约）日盘收盘价11315元/吨，较前日 +235；持仓量25743手，较前日 -241 [21] - 行业新闻：亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯基本面好转；顺丁橡胶需求增加，库存处于同比高位 [21][23] 沥青 - 投资策略：油价反弹，震荡偏强 [4][24] - 基本面数据：5月6日，BU2506收盘价3361元/吨，日涨跌 -1.38%；夜盘收盘价3424元/吨，夜盘涨跌1.87% [24] - 市场资讯：本周国内重交沥青企业产能利用率环比下降1.3%；截至5月5日，国内厂库库存减少0.7%，社会库库存增加2.0% [33] LLDPE - 投资策略：趋势偏弱 [4][34] - 基本面数据：5月6日，L2509收盘价7083元/吨，日涨跌 -0.65%；持仓变动 -11982手 [34] - 市场状况分析：贸易战影响出口，新增产能供应压力大，需求端受冲击，聚乙烯趋势有压力 [35] PP - 投资策略：价格小跌，低位成交较好 [4][39] - 基本面数据：5月6日，PP2509收盘价6995元/吨，日涨跌 -0.95%；持仓变动35248手 [39] - 现货消息：国内PP市场小幅松动，下游需求偏弱，部分区域低价成交尚可 [40] 烧碱 - 投资策略：短期震荡偏强，后期仍有压力 [4][42] - 基本面数据：5月7日，09合约期货价格2498，山东最便宜可交割现货32碱价格780 [42] - 市场状况分析：五一节后烧碱期货短期震荡偏强，但需求端弱势，仍处于负反馈格局 [44][45] 纸浆 - 投资策略：震荡运行 [4][46] - 基本面数据：5月6日，纸浆主力（07合约）日盘收盘价5036元/吨，较前日 -84；持仓量126653手，较前日 +9022 [47] - 行业新闻：纸浆市场延续弱势，下游需求疲软，白卡纸市场交投清淡 [48][49] 甲醇 - 投资策略：震荡承压 [4][50] - 基本面数据：5月6日，甲醇主力（09合约）收盘价2219元/吨，较前日 -32；持仓量693078手，较前日 +57587 [51] - 现货消息：甲醇现货价格指数下跌，港口库存累库，中期进入偏弱格局 [53] 尿素 - 投资策略：下方支撑增加 [4][55] - 基本面数据：5月6日，尿素主力（09合约）收盘价1881元/吨，较前日 +24；持仓量231434手，较前日 +18240 [56] - 行业新闻：截至4月30日，中国尿素企业总库存环比增加11.90%；期货因需求释放上涨，预计短期偏强 [57][58] 苯乙烯 - 投资策略：偏弱震荡 [4][59] - 基本面数据：5月6日，苯乙烯2505收盘价7060，较前日 -77；苯乙烯2506收盘价6944，较前日 -39 [59] - 现货消息：五一假期原油和纯苯价格下跌，苯乙烯预计偏弱，关注逢高空和压缩利润机会 [60] 纯碱 - 投资策略：现货市场变化不大 [4][62] - 基本面数据：5月6日，SA2509收盘价1352元/吨，日涨跌 -1.39%；持仓量933768手 [62] - 现货消息：国内纯碱市场偏稳震荡，装置调整，下游需求不温不火 [63] LPG - 投资策略：成本支撑走强，供需环比走弱 [4][65] - 基本面数据：5月6日，PG2506收盘价4447元/吨，日涨幅1.07%；持仓量64720手，较前日 +4666 [65] - 市场资讯：5月5日，6月沙特CP预期丙烷、丁烷价格上涨；国内PDH装置有检修计划 [72] PVC - 投资策略：偏弱震荡 [4][75] - 基本面数据：5月7日，09合约期货价格4854，华东现货价格4700，基差 -154 [75] - 市场状况分析：贸易战影响出口，PVC高产量、高库存结构难缓解，需压缩利润减产 [77] 燃料油、低硫燃料油 - 投资策略：燃料油日盘低开，短期价格弱势震荡；低硫燃料油跟随原油大幅回调，外盘高低硫价差暂时企稳 [4][80] - 基本面数据：5月6日，FU2506收盘价2891元/吨，日涨跌 -4.18%；LU2506收盘价3372元/吨，日涨跌 -0.65% [80] 集运指数（欧线） - 投资策略：低位震荡，10 - 12反套轻仓持有 [4][82] - 基本面数据：5月6日，EC2506收盘价1299.5，日涨跌0.10%；EC2508收盘价1509.9，日涨跌1.68% [82] - 宏观及行业新闻：特朗普将发布重大公告；胡塞武装支持加沙地带；5月下旬船司揽货压力大，运费承压 [91] 短纤、瓶片 - 投资策略：政策预期向上，震荡反弹 [4][93] - 基本面数据：5月6日，短纤2505收盘价6054，较前日 -34；瓶片2505收盘价5630，较前日 -30 [93] - 现货消息：短纤期货弱势震荡，产销一般；瓶片工厂报价下调，成交一般 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种有不同走势和投资建议，如对二甲苯成本坍塌加工费扩张，建议多PX空SC；PTA成本支撑偏弱，建议多PTA空SC及6 - 9正套；MEG单边趋势偏弱，建议多PTA空MEG等[8][9] 根据相关目录分别总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯亚洲价格逐日大幅下跌，节后开盘或补跌，本周供增需减去库力度减小，建议多PX空SC[7][8] - PTA成本支撑偏弱，供减需增延续去库格局，建议多PTA空SC及6 - 9正套，中期单边逢高空[9] - MEG单边趋势偏弱，供应将继续增加，建议多PTA空MEG，月差不追高[9] 橡胶 - 震荡运行，期货市场部分指标有变动，半钢和全钢轮胎样本企业五一检修情况有变化[10][11][13] 合成橡胶 - 震荡承压，成本端丁二烯价格有支撑，顺丁橡胶供应开工率或提升，需求端表需转强，但受原油价格下跌影响[14][16] 沥青 - 跟随油价走弱，裂解有望继续上修，本周产能利用率下降，厂库去库社会库累库[17][29] LLDPE - 趋势偏弱，市场价格弱势下跌，宏观贸易战有影响，供需上新增产能供应压力大，需求端受冲击[30][31] PP - 价格小跌，成交转淡，市场偏弱整理，下游工厂节前备货后原料需求平淡[34][35] 烧碱 - 短期震荡，后期仍有压力，五一期间价格反弹，但二季度需求淡季，供应端后期有新增检修[37][38] 纸浆 - 宽幅震荡，主港库存同比上涨，下游原纸行业产能利用率低，采购情绪不佳[42][44][46] 原木 - 弱势震荡，4月28日 - 5月4日18港针叶原木到船和到港量减少[47][51] 甲醇 - 弱势运行，4月港口与内地市场走势不一，上周港口库存累库，中期进入偏弱格局[52][55] 尿素 - 震荡运行，下方支撑增加，企业总库存量前期增加，预计短期库存下降，期货宽幅震荡[57][58][59] 苯乙烯 - 偏弱震荡，五一假期原油和纯苯价格下跌，预计下周开盘仍偏弱，关注逢高空和压缩利润机会[60][61] 纯碱 - 现货市场变化不大，市场稳中震荡，装置运行稳定部分计划检修，下游需求不温不火[63][65] LPG - 原油支撑走弱，关注月间正套，给出沙特CP预期及国内PDH和液化气工厂装置检修计划[67][74] PVC - 偏弱震荡，生产企业检修结束开工与产量或增长，终端需求减弱，高产量高库存结构难缓解[76][77][78] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油外盘现货大幅下跌，短期继续转弱；低硫燃料油跟随原油小幅回调，外盘高低硫价差走阔[80] 集运指数（欧线） - 低位震荡，10 - 12反套轻仓持有[82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析并给出投资建议，如对二甲苯加工费扩张、PTA月差反套等，各品种走势受基本面、市场供需、宏观因素等影响[2]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯加工费扩张，建议多PX空SC，短期反弹中期有压力，5月去库6月新装置投产或使加工费扩张[2][10]。 - PTA月差反套，短期反弹中期有压力，多PTA空MEG，节前基差月差建议止盈[2][11]。 - MEG建议多PTA空MEG，月差不追高，关注9 - 1反套[2][11]。 橡胶 - 震荡运行，期货市场部分指标有变动，青岛地区天胶库存有变化，泰国原料胶水等价格有公布[12][14][15]。 合成橡胶 - 驱动有限格局下震荡运行，成本端丁二烯价格有支撑且库存或去库，顺丁橡胶供应开工率或提升，需求有支撑，库存处于同比高位[17][18][20]。 沥青 - 去库延续，原油小跌，期货价格有涨跌，炼厂开工率和库存率下降，本周产量环比降同比增，厂库和社会库库存减少[21][31]。 LLDPE - 短期震荡，后期仍有压力，市场价格小幅涨跌，成交平平，宏观贸易战有影响，新增产能供应压力大，需求端受冲击[32][33][34]。 PP - 价格震荡，成交一般，期货小幅上涨提振现货情绪，生产企业厂价多数稳定，下游节前备货基本结束[38][39]。 烧碱 - 中期趋势偏弱，山东液碱市场部分企业价格下调，贸易战影响需求，二季度需求淡季需压缩利润，供应端5月有新增检修，操作上06和07逢高空，6 - 9反套[41][43][44]。 纸浆 - 震荡偏弱，期货价格下跌，市场交投分化，针叶浆俄针成交改善，阔叶浆延续跌势，港口库存高位，白卡纸市场价格下行[47][49][50]。 原木 - 弱势震荡，期货价格有变动，成交量和持仓量部分下降，4月28日 - 5月4日18港针叶原木到船和到港量减少[51][53][55]。 甲醇 - 震荡运行，期货价格上涨，现货价格指数下跌，西北市场弱势下行，上周港口库存大幅去库，短期地缘问题影响大，中期或承压[56][59][60]。 尿素 - 工厂节前促销，成交好转，关注可持续性，期货价格反弹，企业库存部分增加，关注现货成交持续性和期现入场机会[62][63][64]。 苯乙烯 - 偏弱震荡，期货价格下跌，纯苯供增需减趋势偏弱，苯乙烯下游需求有韧性但终端违约风险增加[65][66][69]。 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格下跌，国内市场趋稳震荡，装置运行稳定，部分装置5月有检修预期，下游需求平稳[70][72]。 LPG - 临近交割，结构继续走强，期货价格有涨跌，PDH、MTBE、烷基化开工率下降，5、6月沙特CP预期价格下跌，有多套装置检修[74][81][82]。 PVC - 偏弱震荡，期货价格和基差有数据，生产企业检修结束开工回升，供应量增加，下游刚需补货成交有限，宏观贸易战影响，高产量高库存结构难缓解[84][85][86]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油弱势震荡，短线波动收窄；低硫燃料油短期强于高硫，外盘高低硫价差小幅回弹，期货价格有涨跌，现货价格有变动[87]。 短纤、瓶片 - 短纤短期跟随原料反弹，期货上涨，现货部分优惠缩小报价抬升，下游适度补仓，产销率提升，纱厂部分地区五一减停产[89]。 - 瓶片短期跟随原料反弹，逢高空加工费，上游原料期货上涨，工厂报价上调，市场成交一般[89][90]。