总则与适用范围 - 制度旨在规范公司及其他信息披露义务人的信息披露暂缓与豁免行为 确保依法合规履行信息披露义务并保护投资者权益 [1] - 制度依据包括《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》等法律法规及公司章程和《信息披露管理办法》 [1] - 适用范围涵盖临时报告的暂缓与豁免披露 以及定期报告和临时报告中证监会和上交所规定内容的豁免披露 [2] 暂缓与豁免披露的范围 - 涉及国家秘密的信息可依法豁免披露 公司及其他信息披露义务人不得以任何形式泄露国家秘密 [3] - 涉及商业秘密的信息在三种情形下可暂缓或豁免披露：可能引致不正当竞争的核心技术信息 可能侵犯公司或他人商业秘密的经营信息 以及可能严重损害公司或他人利益的其他情形 [5] - 暂缓或豁免披露商业秘密后 若原因消除 信息难以保密或已泄露 应及时披露 [6] 信息披露的方式与要求 - 定期报告和临时报告中涉及国家秘密或商业秘密的信息可采用代称、汇总概括或隐去关键信息等方式豁免披露 若仍存在泄密风险可豁免披露临时报告 [7] - 暂缓披露的临时报告应在原因消除后及时披露 并说明商业秘密认定的理由、内部审核程序及知情人的证券买卖情况 [8] - 公司及其他信息披露义务人应真实、准确、完整、及时、公平地披露信息 不得滥用暂缓或豁免披露规避义务或误导投资者 [12] 内部管理程序 - 信息披露暂缓与豁免业务由董事会统一领导和管理 董事会秘书负责具体事务的组织和协调 董事会办公室为日常工作部门 [9] - 公司各部门、子公司、分支机构或其他信息披露义务人可向董事会办公室提出暂缓或豁免披露的申请 需填写审批表并附相关资料 [10] - 申请经部门负责人审核后提交董事会秘书审核 若不符合条件应及时披露 若符合条件则需董事长签字确认并由董事会办公室归档保管十年 [10] 登记事项与附则 - 暂缓或豁免披露信息需登记豁免披露方式、文件类型、信息类型、内部审核程序及其他必要事项 [11] - 涉及商业秘密的暂缓或豁免披露还需登记信息是否已公开、认定理由、披露影响及内幕信息知情人名单 [11] - 制度由董事会负责解释和修订 自董事会审议通过之日起生效实施 [14][15]

腾讯Q2财报表现 - 公司Q2收入1845亿元人民币，同比增长15%，股东应占净利润556亿元，同比增长17% [1][13] - 毛利率从去年同期53%提升至57%，经营盈利601亿元，同比增长18% [13] - 游戏业务表现亮眼，本土市场游戏收入404亿元同比增长17%，国际市场游戏收入188亿元同比增长35% [13][14] 《王者荣耀》业绩表现 - 游戏上半年收入破10亿美元（约71.7亿元），月均收入近12亿元 [2][10] - 2024年营收同比增长26%，连续三年实现全球收入"三连冠" [11] - MOBA类产品流水份额增加主要受该游戏流水创新高影响 [11] 游戏匹配算法争议 - 青岛律师起诉要求公开匹配机制，庭审达5小时未宣判 [3] - 腾讯担忧算法公开会造成黑产滥用，认为涉及技术秘密 [4][6] - 职业选手在钻石段位排位赛胜率不足25%，引发匹配机制公平性质疑 [7][8] 王者荣耀IP衍生游戏现状 - 三款衍生游戏《王者荣耀：世界》《星之破晓》《王者万象棋》均未如期上线 [16] - 《王者万象棋》官网预约破800万但开发停滞，《星之破晓》测试服关闭退款 [17] - 《王者荣耀：世界》开发周期长，商业模式尚未明确，被指场景密度不足 [18] 游戏业务战略方向 - 长青游戏向平台化进化并加大AI应用，推动用户和收入增长 [3] - 国际市场游戏收入连续四个季度刷新历史高点，增速创季度新高 [14] - 行业分析师认为该游戏将继续保持王者地位，除非出现颠覆式创新竞品 [14]

案件背景 - 《王者荣耀》因匹配机制问题被玩家孙千和起诉 要求公开匹配算法具体细节 包括影响因素和各模式权重[2] - 原告孙千和为执业律师 游戏时长900多天 多次达到王者段位 发现连胜后系统会匹配低水平队友 连败后则匹配弱势对手 怀疑游戏刻意控制胜率在50%左右[7][9] - 公司曾在2022年起诉代练公司破坏匹配公平性并胜诉 但此次成为被告方[1][2] 争议焦点 - 原告主张游戏应遵循"最低限度知情原则" 公布匹配机制逻辑而非源代码 参考抖音算法公开案例[11] - 公司反驳称匹配算法属于商业秘密 已通过ELO机制解析履行告知义务 公开技术细节可能导致黑产滥用 举证显示多位玩家胜率远超50%[16] - 公司强调防沉迷机制已落实 成年玩家娱乐权应自主支配 玩家持续游戏行为与匹配机制无直接关联[17] 法律争议 - 法律界对"商业秘密"界定存在分歧 需满足非公知性 商业价值和保密措施三要件 公司认为匹配算法完全符合[20] - 有律师指出《消费者权益保护法》规定的知情权范围不包含算法细节 公司2018年公布的ELO机制说明已满足披露义务[22][23] - 法院曾在前述代练案中认定破坏匹配机制损害游戏公平性 此次可能延续类似判决倾向[23] 行业影响 - 匹配机制涉及PVP游戏核心体验 公开算法可能导致玩家钻空子或竞争对手复制 破坏游戏生态[20][22] - 公司持续优化匹配机制 从2018年ELO到2022年MMR再到当前系统 通过玩家沟通改进体验[28] - 案件引发公众对游戏算法透明度的讨论 但未形成舆论一边倒 显示社会认知趋于理性[30] 案件进展 - 庭审中公司提交1000多页证据 法官质疑原告诉讼请求明确性[11][24] - 原告未明确"商业秘密与知情权临界点"的具体标准 律师质疑其缺乏请求权基础[23][24] - 截至报道时法院未宣判 原告行为已获得部分玩家声援 但声援者实际诉求存在差异[25]

案件核心争议 - 原告孙千和依据消费者权益法要求公开《王者荣耀》匹配机制的具体因素及权重，认为玩家对局结果可能被操纵[1] - 腾讯辩称匹配机制无法决定游戏胜负，并提供了多位玩家胜率数据（如玩家A当前赛季71场胜率70.4%，玩家B当前赛季79场胜率68.4%）证明不存在50%胜率控制[3] - 争议焦点从"匹配机制能否公开"发展为"商业秘密保护与消费者知情权边界"的法律分歧[9] 腾讯法律立场 - 援引《消费者权益保护法》称知情权不包含公开技术细节，并举广州中院案例(2021粤01民终9959号)佐证经营决策无需公开[4] - 主张匹配机制属于《反不正当竞争法》保护的商业秘密，公开会导致玩家恶意利用规则破坏游戏平衡[10] - 强调已通过《狄仁杰答疑|匹配算法全面解析》披露Elo分系统等原则性信息，披露程度与抖音算法一致[5][12] 技术层面分析 - MOBA游戏匹配存在"速度/公平性/对局质量"不可能三角，需动态平衡三者关系[12] - 《王者荣耀》采用Elo等级分系统评估玩家实力，目标是在有限时间内匹配10位实力相近玩家[12][13] - 匹配机制涉及腾讯核心技术秘密，公开可能被黑产利用作作弊工具损害玩家利益[13] 行业对比 - 法律专家指出抖音/微博等具有舆论属性的APP需按《互联网信息服务算法推荐管理规定》备案，而游戏匹配机制不在此列[9][11] - 游戏匹配机制属于虚拟环境运营策略工具，与社交媒体算法存在根本差异[9][11] - 腾讯认为若强制公开匹配技术细节将破坏市场竞争秩序并阻碍行业技术创新[13]

案件背景 - 《王者荣耀》玩家、律师孙千和起诉腾讯要求公开王者荣耀匹配机制一案在深圳市南山区人民法院开庭 [1] - 庭审于下午2:30开始，持续至约下午7:30结束 [1] - 案件庭审已经结束，由于对方在开庭前补充提交了部分证据，导致未能当庭完成质证 [1] - 后续将通过提交书面质证意见给法院，预计不再另行开庭 [1] 争议焦点 - 庭审主要围绕匹配算法是否属于商业秘密的争议焦点展开 [1] - 双方就该技术秘密是否已公开进行了举证和辩论 [1] - 腾讯认为《王者荣耀》的匹配算法属于技术秘密，不宜公开 [1] - 腾讯指出已在多个公开渠道对匹配机制进行了说明 [1] 公司立场 - 腾讯担心算法公开可能导致黑产滥用，如外挂等问题，进而损害玩家利益 [1] - 孙千和认为腾讯能够在保护技术秘密与保障玩家知情权之间寻找平衡点 [1] - 孙千和希望双方能找到一个合适的度，按照最低限度知情的原则 [2] - 双方均同意在维护被告商业秘密的前提下，尝试找到满足玩家合理诉求的平衡点 [1] 媒体动态 - 新浪科技向腾讯进行求证，截至发稿官方暂未回应 [4]

信息披露暂缓与豁免事务管理制度总则 - 公司制定本制度旨在规范信息披露暂缓与豁免行为，确保依法合规履行信息披露义务，依据包括《证券法》《管理规定》《股票上市规则》《规范运作指引》及《公司章程》等 [1] - 信息披露义务人办理信息披露暂缓、豁免业务时需遵循本制度，适用场景以《股票上市规则》《规范运作指引》及深交所其他规则为准 [1][2] 暂缓与豁免披露的适用范围 - 涉及国家秘密的信息可依法豁免披露，公司需防止通过任何形式泄露国家秘密，董事长及董事会秘书需承担保密责任 [2] - 涉及商业秘密的信息在三种情形下可暂缓或豁免披露：可能引发不正当竞争的核心技术信息、可能侵犯公司或他人利益的经营信息、其他可能严重损害利益的情形 [2] - 暂缓或豁免披露商业秘密后，若原因消除、信息难以保密或已泄露，需及时披露 [3] 信息披露的替代方式与内部流程 - 定期报告或临时报告中涉密信息可采用代称、汇总概括或隐去关键信息等方式处理，若仍存在泄密风险可豁免披露临时报告 [3] - 暂缓披露的临时报告需在原因消除后补充披露，并说明商业秘密认定理由、内部审核程序及知情人交易情况 [3] - 公司需填写《信息披露暂缓与豁免事务登记审批表》《知情人登记表》及《保密承诺函》，由董事会秘书登记、董事长签字确认，档案保管期限为十年 [4] 内部审核与监管报送 - 暂缓或豁免披露的申请需经业务部门提交证券部，董事会秘书审核后报董事长审批，未通过则需按规披露 [5] - 公司需在定期报告公告后十日内将暂缓或豁免披露的相关材料报送证监局和证券交易所 [6] 责任追究与制度执行 - 公司对违规暂缓或豁免披露行为建立责任追究机制，对直接责任人和分管责任人采取惩戒措施 [7] - 本制度与《股票上市规则》及深交所规则冲突时以后者为准，未尽事宜按国家法律及《公司章程》执行 [7]

核心观点 - 海辰储能在IPO关键期面临重大利空，公司总裁办主任冯登科因涉嫌侵犯商业秘密被宁德时代报案并采取强制措施 [5] - 公司与宁德时代的竞业限制纠纷持续发酵，涉及技术专利争议及不正当竞争诉讼 [9][11][12] - 公司经营业绩呈现高速增长但财务风险凸显，贸易应收款项激增且资产负债率高企 [17][19] - 海外市场成为公司重要增长点但面临美国政策变动风险，海外收入占比快速提升至28.6% [21][23][24] 公司发展概况 - 公司成立于2019年12月，创始人吴祖钰为宁德时代前工程师，核心团队多来自宁德时代 [11] - 2021-2024年营收年复合增长率达89%，2024年实现扭亏为盈，净利润2.88亿元 [17] - 全球锂离子储能电池出货量排名第三，厦门/重庆/山东/美国德州四大基地规划总产能450GWh [14][16][18] - 累计完成4轮融资共80亿元，C轮融资达45.75亿元 [17] 技术专利纠纷 - 宁德时代指控公司587Ah电芯与其专利产品参数高度重叠，能量密度偏差仅4.4% [12] - 公司反驳称该电芯基于2023年自主研发技术，拥有完整知识产权体系 [12] - 创始人吴祖钰曾因违反竞业协议赔偿宁德时代100万元 [11] - 当前涉及宁德时代提起的不正当竞争诉讼，案件将于8月12日开庭 [11] 财务与运营风险 - 贸易应收款项从2022年2.23亿元飙升至2024年83.15亿元，占营收比例达69.5% [19] - 2024年底银行借款余额99.83亿元，资产负债率73.1%，现金储备42.94亿元 [19] - 研发开支持续增加，2024年达5.3亿元 [18] 海外市场拓展 - 海外收入占比从2022年0%快速提升至2024年28.6%，主要来自美国市场 [21][22] - 美国两大客户2024年贡献近30亿元收入，海外订单毛利率达42.3% [23] - 受美国"大而美法案"影响，中国对美储能订单同比降幅超82% [24] - 公司澄清与美国客户Powin的合作未进入规模化交付阶段，无未结债权债务 [23] 行业竞争格局 - 公司被称为"小宁德时代"，与宁德时代存在人才流动和技术路线竞争 [11] - 行业技术专家指出电芯性能参数差异需结合多维度评估，不能仅看能量密度 [12] - 全球储能市场面临结构性转型，政策变动加剧出海企业财务风险 [24]

腾讯游戏面临国内外诉讼 - 腾讯游戏《荒野起源》被索尼指控抄袭《地平线》系列游戏，并在加州联邦法院被起诉 [2] - 国内《王者荣耀》玩家起诉腾讯，要求公开匹配算法权重参数，案件将于8月12日在深圳南山区法院开庭 [2] - 玩家指控游戏匹配机制不透明，连胜后系统刻意匹配"演员队友"或高段位对手，导致胜率趋近50% [2] 游戏匹配算法争议 - 腾讯否认操控胜率，称目标是实现"势均力敌的对局"，将"连胜后连败"归因于玩家水平波动或对手策略调整 [2] - 案件公开后引发社会广泛关注，抖音相关话题播放量超10亿，争议焦点包括"游戏算法是否为黑箱"及"算法核心是否属于商业秘密" [2] - 若腾讯胜诉，算法或仍被认定为商业秘密，但可能公开部分非核心内容；若玩家胜诉，匹配算法框架或会公开，甚至可能引发赔偿 [3] 法律依据与消费者权益 - 《消费者权益保护法》第八条规定消费者有权知悉商品或服务的真实情况，包括性能、用途等 [3] - 玩家依据该法律要求腾讯公开匹配算法参数，案件进展缓慢，从2024年6月申请立案至2025年2月才获立案通知 [2]

公司回应与声明 - 公司回应高管冯登科涉嫌侵犯商业秘密事件，称涉案技术为公众所知悉，不构成商业秘密，且未在产品中使用该技术，相关纠纷不会对生产经营造成不利影响 [1][3] - 公司澄清董事长配偶年龄不实信息，真实出生年份为1991年，而非网传的1964年 [3] - 公司回应美国客户Powin破产事件，称双方合作未进入规模化交付阶段，不存在未决债权债务，破产事件不会对生产经营造成不利影响 [3] 技术纠纷与诉讼 - 公司否认587Ah电芯与同行产品技术路线高度一致的指控，称该电芯为完全自主研发 [4] - 公司针对不正当竞争诉讼表示，目前未有生效法律文书认定构成不正当竞争，将通过法律途径维护权益 [4] - 宁德时代以不正当竞争为由起诉公司及多家关联方，案件将于8月12日在宁德市中级人民法院开庭 [4] 公司背景与发展 - 公司成立于2019年，专注于储能电池和系统解决方案，2024年锂离子储能电池出货量位列全球第三 [5] - 公司2024年营收129.17亿元，近三年复合增长率接近90%，经调整净利润3.18亿元 [5] - 公司多位高管有宁德时代工作经历，但双方关系紧张，近年来纠纷不断 [6] 高管事件 - 高管冯登科因涉嫌侵犯商业秘密被采取强制措施，案件仍在调查中，公司表示将继续提供支持 [3] - 宁德时代曾起诉厦门稀土材料所员工违反竞业限制协议，该员工与公司有合作关系 [6]

电池企业竞争升级 - 全球第三的储能企业海辰储能高管冯登科因涉嫌侵犯商业秘密被警方采取强制措施 报案方为宁德时代 [1] - 案件与专利侵权相关 涉及2019年成立的深圳市海鸿新能源技术有限公司转让给海辰储能的多项"集流体"相关专利 [1] - 冯登科2017年从宁德时代离职后 先后加入宁德时代供应商金美新材和竞争对手海辰储能 [1] 涉案高管背景 - 冯登科最近公开职位为海辰储能子公司海辰绿能总裁 此前担任过海辰储能副总经理等职 [2] - 天眼查显示冯登科目前为海辰绿能法定代表人 [2] - 海辰储能声明冯登科不参与技术研发 现任职务仅负责商务领域业务开拓 [2] 案件影响 - 事件发生在海辰储能冲刺IPO关键时期 [2] - 海辰储能称第三方核查未发现商业秘密侵权行为 公司未使用相关技术 案件不会对经营造成重大影响 [2] 行业竞争态势 - 宁德时代近年频繁起诉竞争对手 包括塔菲尔新能源、中创新航、蜂巢能源等 [3] - 海辰储能多位核心高管出自宁德时代 双方存在长期纠纷 [3] - 宁德时代今年6月以不正当竞争为由起诉海辰储能 案件将于8月12日开庭 [3]