湖北省国有“三资”改革原则与背景 - 湖北省领导提出国有“三资”改革三项原则，即“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化”[1] - 该原则体现了地方政府在新时代背景下盘活存量、提升效率、扩大有效投资的迫切要求和创新思路[1] - 2022年国务院出台《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，开启了盘活“三资”的政策大周期，随后国家发展改革委和财政部也出台了政策性文件[3] 国有“三资”的具体内涵与范围 - “三资”指国有企业存量资源、资产、资金[3] - 清查处置范围包括五类国有资产（行政事业单位、国有企业和产业园区持有的实物、债权、股权、特许经营权、未来收益权资产）、六类国有资源（土地、矿产、林业、水利、能源、数据资源）以及两类国有资金（低效和闲置国有资金）[3][4] 改革实践与操作路径 - 湖北省“三资”改革已形成清晰逻辑框架和操作路径，涵盖矿产资源储备利用、林业资源经营方式创新、水工程运营潜能激活及风光发电资源高效利用等[5] - 实践案例包括将自然资源如矿山、河沙统一管理变为资本，集中管理培训中心和招待所，以及将无形资产作为股权进行融资或开展经营活动[6] - 资产证券化并非指所有资产都要上市，而是可通过引入社会资本作为股份或股权来共同发展[6] 改革对资本市场的影响与融资方式转变 - 湖北省的表态引发了A股市场中湖北国资概念股的强势表现，市场预计地方国有“三资”盘活行动将进入实质性加速阶段[1][7] - 改革被视为可能引发A股价值重估行情，并为财政资金形成长期、可持续的“第二增长曲线”[7] - 地方国有企业应摆脱对土地财政模式的依赖，利用多层次资本市场提高直接融资比重，并可通过设立母基金撬动市场化子基金，放大国有资金杠杆效应[8] 改革的关键执行要点 - 对于“资金杠杆化”，需把握“适度”原则，建立严格的国企负债率监控预警体系，并实行差异化管控，严禁采用“明股实债”等隐性融资方式[2] - 执行中需坚持“分类施策”，对公益类、商业类等不同功能企业采取不同改革路径、范围和尺度[2] - 需强化“全过程监督”，建立覆盖资源评估、资产定价、证券发行、资金使用、风险管理的全链条监督体系[2]

热点情报 1. 湖北提出国有"三资"管理改革三项原则 据湖北发布，湖北提出国有"三资"管理改革三项原则：一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可 能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化。 比如，武汉公交集团将线路票款的未来收益权作为基础资产，发行了首期6.01亿元的华中首单碳中和资 产支持票据。比如，湖北正在推进的三项信用贷款改革：以10亿元风险补偿资金，撬动1000多亿元信用 贷款。 解读： 2. 沪指重返3900点 A股高开高走，沪指涨超1%收复3900点，创业板指涨超3%。全市场上涨个股超4600只，两市涨跌中位 数为1.39%。 美股、港股、A股集体反弹，有什么利好呢？ 转发一张表格，给大家作为参考。 解读： 一是美联储降息，据CME"美联储观察"：美联储10月降息25个基点的概率为99.4%，维持利率不变的概 率为0.6%。美联储12月累计降息50个基点的概率为98.6%，累计降息75个基点的概率为0.9%。 从资本市场角度看，本轮"三资"改革有望盘活国资，提高资产证券化率，推动国企估值重塑。 资金挖掘了几个分支： 一是优质地方国企平台； 二是资产注入与整合预期强的平台； 三是低估值央企蓝筹； 四是占 ...