业绩简评 2026 年 4 月 22 日公司发布 2026 年一季报，实现收入、归母净利 润、扣非归母净利润 81.41 亿、22.82 亿、21.72 亿元，同比+12.98%、 +21.78%、+16.59%。 经营分析 创新转型成果斐然，驱动高速增长。公司 26Q1 实现创新药销售收 入 45.26 亿元，同比+25.75%，占药品销售收入比重 61.69%，其中 肿瘤产品销售收入 33.13 亿元（同比+11.63%），非肿瘤产品销售收 入 12.13 亿元（同比+92.13%）。随着新产品及新适应症的持续获 批，以及已纳入医保的创新药逐步准入进院，公司将力争全年创新 药销售收入实现超过 30%的增长。 产品国际化进程持续提速。公司 26Q1 创新药对外许可业务确认收 入 7.87 亿元，主要来自 GSK 合作项目。合作伙伴 Kailera 在纳斯 达克上市，核心管线为公司授权合作的注射用及口服 GLP-1/GIP 双受体激动剂瑞普泊肽、口服小分子 GLP-1 受体激动剂 HRS- 7535、GLP-1/GIP/GCG 三重受体激动剂 HRS-4729 维持高水平研发投入，经营持续提效。公司 26Q1 ...

（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1276） 2026年第一季度報告 本公告乃江蘇恒瑞醫藥股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱為「本集 團」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.09(2)條、第13.10B條及香 港法例第571章《證券及期貨條例》第XIVA部項下內幕消息條文作出。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd. 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 下文載列本集團截至2026年3月31日止三個月（「報告期」）的2026年第一季度報告 （「第一季度報告」）。該報告所載財務資料乃根據中國企業會計準則編製，且未經 審計。 第一季度報告以中英文編製。如有任何歧義，概以中文版本為準。 承董事會命 江蘇恒瑞醫藥股份有限公司 董事長 孫飄揚先生 中國上海 2026年4月22日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事孫飄揚先生、戴洪斌先 ...

江苏恒瑞医药股份有限公司2026 年第一季度报告 证券代码：600276 证券简称：恒瑞医药 江苏恒瑞医药股份有限公司 2026 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同 期增减变动幅度(%) | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 8,140,565,320.77 | 7,205,611,122.72 | | 12.98 | | 利润总额 | 2,556,862,055.54 | 2,075,603,711.83 | | 23.19 | | 归属于上市公司 ...

新闻核心观点 - 香港引进重点企业办公室成功引进新一批22家重点企业落户或扩展在港业务 这些企业来自生命健康科技 先进制造 人工智能 智慧出行 数字资产等多个前沿领域 预计将带来约730亿港元投资并创造约2.5万个就业岗位 进一步丰富香港的创科生态并巩固其作为“超级联系人”和“超级增值人”的角色 [1][4] 引进企业概况与行业分布 - 新引进的22家企业涵盖全球前十大及前二十大医药领域的领军者 以及先进微处理器制造 通用人工智能 智慧出行技术 电动垂直起降飞行器 低空经济基础设施 数字资产托管与钱包基础设施 国际知名游戏开发等领域的行业佼佼者 [1] - 具体企业包括来自内地的滴滴 腾讯云及腾讯光子工作室群 MiniMax 天齐锂业 恒瑞医药 海光信息 转转集团 以及来自海外的辉瑞 安进等知名企业 [1] 预计经济贡献与战略意义 - 这批重点企业预计在未来数年带来合共约730亿港元的投资 并创造约2.5万个职位 [4] - 随着新一批企业加入 香港引进办已成功引进超过120家重点企业落户香港 [4] - 新一批企业中有一半来自海外 证明在复杂全球环境下香港依然是业界巨头的首选之地 这些企业将成为推动经济增长及产业发展的强大引擎 [4] 企业具体发展规划与合作 - 重点企业正不断丰富香港的创科生态 不少企业已与香港本地大学 企业及科研机构建立战略合作 部分企业与香港医院合作 将前沿科技落地应用以改善病人治疗和照护 [4] - 有企业在香港开展自动驾驶 智慧金融等前沿技术的试验 以香港作为基地推出创新应用并走向全球 [4] - 海光信息将以香港作为推动国产计算生态系统的战略基地 利用香港优势扩展业务 赋能“新质生产力” 促进数字产业高质量发展 [4] - 转转集团将以香港为全球枢纽 落地核心技术并深化合作 打造绿色创科标杆 推动智慧城市与数字经济发展 助力中国循环经济模式走向世界 [4]

本次支持Kailera登陆资本市场的核心资产为恒瑞医药自主研发的注射用及口服GLP-1/GIP双受体激动剂瑞普泊肽（研 发代号HRS9531，大中华区外称KAI-9531）、口服小分子GLP-1受体激动剂HRS-7535（大中华区外称KAI-7535）、 GLP-1/GIP/GCG三重受体激动剂HRS-4729（大中华区外称KAI-4729）。 （恒瑞医药公众号） 4月17日，恒瑞医药公众号发布公告称，恒瑞医药合作伙伴Kailera Therapeutics公司（以下简称Kailera，股票代码： KLRA）4月16日成功在美国纳斯达克交易所挂牌上市。本次发行预计募资总额为6.25亿美元（未扣除承销折扣、佣金 以及Kailera应付发行费用），且该金额不包括承销商行使超额配售权购买额外股份。 ...

股息信息 - 2025年末期股息为每10股2元人民币[1] - 公司预设派息为每10股2.2828港元，汇率为1人民币:1.14141港元[1] 时间安排 - 除净日为2026年4月29日[1] - 获取股息分派递交股份过户文件最后时限为2026年4月30日16:30[1] - 暂停办理股份过户登记手续日期为2026年5月4日至2026年5月11日[1] - 记录日期为2026年5月11日[1] - 股息派发日为2026年5月27日[1] 税率情况 - 非居民企业（非中国内地登记地址）税率为10%[3] - 非个人居民（非中国内地登记地址）税率为10%[3] - 港股通投资者税率为20%[3]

股息派发 - 公司向全体股东派发现金股息，每10股人民币2元（含税）[4] - 2025年末期股息预期于2026年5月27日向H股股东派发[4] - H股每10股现金股息2.2828港元（含税）[4] 过户登记 - H股股东名册于2026年5月4日至5月11日暂停办理过户登记[6] - 过户文件最迟须于2026年4月30日下午4时30分前送交[6] 税收政策 - 公司向非居民企业H股股东派发现金股息时，代扣代缴10%企业所得税[7] - 公司向H股个人股东派发现金股息时，按10%税率代扣代缴个人所得税[8] - 沪股通投资者股息按10%税率代扣所得税[9] - 内地个人投资者及基金投资H股股息按20%税率代扣所得税[11][12] - 公司对内地企业投资者不代扣或代缴股息所得税[11][12] 其他信息 - 公告日期为2026年4月17日[15] - 董事会有6名执行董事、1名非执行董事和4名独立非执行董事[15]

投资评级 - 报告对恒瑞医药（600276.SH）维持“买入”评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年业绩持续稳健增长，创新药放量与对外授权（BD）收入是核心驱动力 [1][2] - 创新转型成效显著，创新药收入占比已超过一半，且非肿瘤管线增速迅猛 [1] - 国际化进程全面提速，对外授权（BD）已成为常态化业务，持续增厚业绩 [2] - 研发投入强度高，临床管线推进迅速，为未来2-3年产品上市奠定坚实基础 [3] - 公司全面布局前沿技术平台，并利用人工智能药物研发（AIDD）作为创新引擎 [3] 财务业绩与预测 - **2025年实际业绩**：实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%；归母扣非净利润74.13亿元，同比增长20.00% [1][4][5] - **创新药销售**：2025年创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重为58.34% [1] - 其中抗肿瘤产品收入132.40亿元，同比增长18.52% [1] - 非肿瘤产品收入31.02亿元，同比大幅增长73.36% [1] - **对外授权（BD）收入**：2025年创新药对外许可收入达33.92亿元，具体包括来自MSD、IDEAYA、Merck KGaA、Braveheart Bio及GSK等公司的首付款及里程碑款项 [2] - **未来盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为93.8亿元、110.8亿元、132.3亿元，同比增长率分别为21.7%、18.1%、19.5% [3][4] - **盈利能力指标**：2025年销售净利率为24.4%，预计将持续提升至2028年的27.7%；毛利率稳定在86%以上并预计持续改善 [9] 研发与管线进展 - **研发投入**：2025年累计研发投入87.24亿元，占销售收入比重达27.58% [3] - **临床进展**：2025年内，共有15项上市申请获受理，28项临床推进至III期，61项推进至II期，28项创新产品首次进入临床I期 [3] - **未来上市预期**：公司预计2026年、2027年、2028年获批上市的创新产品/适应症分别达到12项、22项、19项 [3] - **技术平台布局**：公司全面布局ADC、双/多抗、蛋白降解剂、小核酸药物、口服多肽等前沿技术平台，并同步开拓新平台 [3] - **研发创新引擎**：人工智能驱动的药物研发（AIDD）已成为公司重要的创新引擎 [3] 财务数据摘要 - **营业收入预测**：预计2026-2028年营业收入分别为363.02亿元、414.71亿元、476.77亿元，同比增长率分别为14.8%、14.2%、15.0% [4][9] - **每股收益（EPS）**：2025年为1.16元，预计2026-2028年分别为1.41元、1.67元、1.99元 [4][9] - **估值水平**：基于盈利预测，2025年市盈率（P/E）为49.5倍，预计将逐年下降至2028年的28.8倍；市净率（P/B）从2025年的6.2倍预计下降至2028年的4.0倍 [4][9] - **资产负债表**：2025年末现金及现金等价物大幅增加至409.55亿元，资产总计698.67亿元，财务状况稳健 [9] - **现金流**：2025年经营活动现金流净额为112.35亿元，投资活动现金流净流出27.41亿元 [9]

公司人员 - 执行董事有孙飘扬、戴洪斌等[2] - 非执行董事为郭丛照[2] - 独立非执行董事有楼丽广、曾庆生等[2] 委员会成员 - 审计委员会主席为曾庆生，成员有孙金云等[2] - 薪酬与考核委员会主席为孙金云，成员有戴洪斌等[3] - 提名委员会主席为孙金云，成员有冯佶等[3] - 战略委员会主席为孙飘扬，成员有戴洪斌等[3]

股东大会信息 - 2025年股东周年大会于2026年4月16日举行，所有提呈决议案均获通过[3] - 股东周年大会记录日期，股份总数为6,637,199,874股，含258,197,600股H股及6,379,002,274股A股[5] - 出席股东大会的股东及授权代表人数为4,090人，其中A股股东4,089人，H股股东1人[9] - 附带表决权的股份总数为3,125,839,425股，占比47.1447%，其中A股占45.1034%，H股占2.0414%[9] 决议案投票情况 - 就第5、6及9号决议案须予投票及已放弃投票的股份总数为1,542,148,013股[6] - 审议及批准2025年董事会工作报告，赞成票3,113,755,897股（99.6134%）[10] - 审议及批准2025年年度报告，赞成票3,113,741,817股（99.6130%）[10] - 审议及批准2025年利润分配方案，赞成票3,114,106,149股（99.6246%）[10] - 审议及批准建议续聘核数师，赞成票2,940,445,430股（94.0690%）[10] - 审议及批准发行股份的一般授权的决议案，赞成票2,726,303,592股（87.2183%）[10] - 修订股东大会议事规则赞成票3112248500（99.5652%），反对票2352840（0.0753%），弃权票11238085（0.3595%）[11] - 修订董事会议事规则赞成票3112248040（99.5652%），反对票2381500（0.0762%），弃权票11209885（0.3586%）[11] - 采纳董事及高级管理人员薪酬管理政策赞成票3112180120（99.5630%），反对票2443673（0.0782%），弃权票11215632（0.3588%）[11] - 审议及批准建议董事及高级管理人员薪酬方案赞成票1575154669（99.2126%），反对票1256037（0.0791%），弃权票11244532（0.7082%）[11] - 选举孙飘扬先生为执行董事赞成票3044527405（97.3987%），反对票70104520（2.2427%），弃权票11207500（0.3585%）[11] - 选举楼丽广先生为独立非执行董事累积投票票数2930169331（93.7402%）[11] - 选举曾庆生先生为独立非执行董事累积投票票数2720255405（87.0248%）[11] - 选举孙金云先生为独立非执行董事累积投票票数2759414814（88.2776%）[11] - 选举周纪恩先生为独立非执行董事累积投票票数2928059885（93.6728%）[11] 利润分配 - 2025年利润分配方案获股东批准，向全体股东每10股派发现金分红人民币2元（含税）[13] 人事任命 - 选举孙飘扬先生为第十届董事会董事长，戴洪斌先生为副董事长[19] - 委任冯佶女士为公司总裁及首席运营官，刘笑含女士为董事会秘书[19] - 委任张连山先生、江宁军先生为公司执行副总裁[19] - 委任孙杰平先生、朱国新先生为公司高级副总裁[19] - 委任刘健俊先生为公司首席财务官[19] 委员会成员 - 审计委员会主席为曾庆生先生，成员有孙金云先生、楼丽广先生、周纪恩先生[20] - 薪酬与考核委员会主席为孙金云先生，成员有戴洪斌先生、曾庆生先生[20] - 提名委员会主席为孙金云先生，成员有冯佶女士、曾庆生先生[20] - 战略委员会主席为孙飘扬先生，成员有戴洪斌先生、张连山先生等[20] 董事会构成 - 董事会成员包括6名执行董事、1名非执行董事和4名独立非执行董事[20]