基金发行市场信号 - 2024年前11个月新发基金数量和规模双双上涨 股票型基金占比首次超过债券基金 显示投资者配置向股市倾斜[3] - 新基金发行情况是观测市场冷热的关键指标 因个人投资者主要通过基金入市[3] - 基金发行失败或困难常是市场低点的信号 例如2023年9月底的悲观时期之后市场回暖[5] - 历史上如2007年、2015年、2021年初的市场顶部常伴随基金一日售罄数百亿的盛况 随后市场转向[7] - 当前基金发行虽回暖 但单日募集规模多为一两亿元 远未达全民抢购热度 显示市场处于理性阶段[7] 人民币汇率与资金流向 - 近期人民币兑美元汇率升值 接近一年来高点[8] - 升值动力源于美联储降息预期以及中国在高科技领域的突破增强了中国市场吸引力[8] - 人民币升值相当于为人民币股票资产提供折扣 吸引了海外资金流入A股和港股市场[8] 宏观货币政策环境 - 美联储后续议息会议大概率继续降息 全球宽松预期强烈[10] - 在此背景下 中国央行可能使用降准降息等工具为市场提供流动性支持[10] 市场前景与板块机会 - 当前市场震荡被视为中场休息 预计到2026年可能从结构性行情转向全面牛市[10] - 每年年初的“春季攻势”是重要布局窗口 因年初银行放贷多 资金回流 外资习惯年初布局且处于业绩真空期[12] - 建议关注调整到位且前期强势的板块 如科技、新能源、消费领域的龙头公司[12] - 科技创新是未来核心主线 特别是人工智能赛道 应寻找有潜力且估值合理的公司或基金[13]

主动权益基金发行情况 - 年内新成立276只主动权益类基金 发行总规模达1410.68亿元 同比增长132.25% [2][4] - 11只产品募集规模超20亿元 最高逼近50亿元 而去年同期最高募集规模不足14亿元 [4] - 73只主动权益类基金提前结募 出现多只"日光基" 例如易方达科技先锋提前结束募集 规模上限20亿元 中欧鑫悦回报一年持有"一日售罄" 规模上限15亿元 富国兴和混合与鹏华启航量化选股混合均"一日售罄" 合并发行规模分别为30亿元和29.82亿元 [5] 指数型基金发行情况 - 年内新成立760余只指数型基金 合并发行规模超5500亿元 数量、规模同比分别增长89.36%和24% [7] - 被动指数产品类型日益丰富 从早期宽基产品拓展至行业赛道和热点主题 包含固收、商品、权益等多种形式 [7] - 权益类新发产品逐渐向被动化产品尤其是ETF倾斜 [7] 市场驱动因素 - A股市场自去年四季度反弹 AI、机器人、创新药等行业板块有突破性进展 上市公司盈利持续改善 市场情绪显著修复 [5] - 《推动中长期资金入市工作的实施方案》等政策出台 提出长期投资权益市场要求 传递鼓励权益投资意图 [5] - 在成长风格占优、新兴产业趋势延续的市场环境下 主动管理更能体现优势 今年以来主动权益产品获得较好超额收益 [7] 行业发展趋势 - 市场进入投资工具逐步丰富 主动权益与被动指数共同增长阶段 [7] - 公募高质量发展背景下 基金公司更看重持有人体验和管理规模合理增长 未来主动管理的超额收益延续性或更强 [7] - 主动权益类基金行情延续性取决于能否持续创造超越市场的回报 是否有清晰差异化定位 以及能否在被动产品难以覆盖领域有优异表现 [7]

基金发行整体态势 - 市场行情回暖推动基金“上新”速度显著提升，年内定档发行基金数量达1371只，创近三年新高，较2023年的1266只和2024年的1143只均有增长 [1] - 基金发行节奏加快是市场情绪升温和行业积极布局共同作用的结果 [1] - 截至11月10日，年内已成立基金数量为1235只 [2] 指数基金主导发行 - 指数基金是发行绝对主力，年内成立727只，在已成立基金中数量占比达58.87% [3] - 指数基金募资规模为5289.86亿元，占年内全部新发基金总规模9653.34亿元的绝大部分 [3] - 被动指数股基是主流，成立526只，发行规模2682.66亿元 [4] - 被动指数债基是“爆款制造机”，成立57只，发行规模1804.88亿元，其中47只规模超20亿元，12只吸金超50亿元 [5] - 增强指数基金热度攀升，成立144只，发行规模802.32亿元，数量和规模均较2023年的59只、265.9亿元和2024年的42只、214.37亿元大幅提升 [5] 产品创新与公司布局 - 以ETF为代表的指数产品持续吸引资金，成为基金公司必争之地，部分以主动权益投资见长的头部公司如兴证全球基金和交银施罗德基金也在今年加入战局 [5] - 行业内卷向细分赛道布局，今年以来首批上证580 ETF、科创综指ETF、科创债ETF、国证通用航空产业ETF、巴西ETF等创新产品相继推出 [5] 市场回暖的结构性特征 - 爆款“日光基”数量激增，年内有96只基金一日售罄，其中募集规模10亿以上的爆款有39只，远优于2023年的80只（爆款8只）和2024年的64只（爆款4只） [6] - 科创债ETF是爆款“日光基”主力，数量多达24只 [6] - 与爆款基金并存的是“迷你基”批量涌现，年内发行规模不足2亿元的发起式基金数量达254只，占比20.57% [6] - 发起式基金成立门槛低，但若3年后资产净值未达2亿元将自动终止 [7] - 在市场火热时密集出现发起式基金，被视为一种营销策略，便于在热门赛道快速成立产品，待业绩跑出后再加大宣传 [8] 行业头部效应显著 - 基金发行呈现头部公司争夺战格局，富国基金以55只成立数量位列第一，华夏基金52只第二，易方达和汇添富各48只并列第三 [9] - 从发行规模看，号召力更集中于头部，前十名基金公司新发募集规模均在200亿元以上 [10] - 南方基金发行规模最高，达478.57亿元；华夏基金440.46亿元第二；易方达和富国基金规模也超400亿元 [11] - 188家公募管理人中，有59家年内“一基未发”，行业分化加剧 [12] - 吸金最多的30家基金公司合计发行规模6777.55亿元，占行业总规模9653.34亿元的70.2%，资源向头部聚集趋势明显 [12]

新发基金市场整体表现 - 上周（11月3日至11月9日）公募基金新成立产品合计募集规模达265亿元，市场呈现强劲增长势头 [1] - 全周新成立基金总数为41只，平均单只基金发行规模为6.46亿元 [1] - 新发市场进入阶段性回暖周期，11月首周新发规模超200亿元且由主动权益基金主导 [4] 主动权益类基金发行情况 - 主动权益类产品成为发行市场绝对主力，股票型基金与混合型基金合计募集金额高达218.36亿元，在新发总规模中占比达到82.4% [1] - 股票型基金新成立21只，募集规模94.33亿元，占比35.6% [1] - 混合型基金新成立9只，募集规模124.03亿元，占比46.8% [1] - 易方达产业优选A以逾31.62亿元的发行规模位居榜首，富国兴和A及鹏华启航量化选股分别募集30亿元和29.82亿元，均在一日内完成认购 [2] - 其他代表性产品包括国金智远量化选股A（14.58亿元）、永赢价值回报A（9.23亿元）、华商科创创业精选A（5.46亿元）等 [2] 其他类型基金发行情况 - 债券型基金募集规模为40.64亿元，占比15.3% [1] - QDII基金募集规模为6.00亿元，占比2.3% [1] - 货币市场型等其他类型基金本周无新成立产品 [1] 跨境投资与产品创新 - 资金对海外配置热情显著升温，两只聚焦巴西市场的QDII基金同步成立，共获得逾51亿元资金抢购 [1][3] - 华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF募集规模为3.00亿元，易方达伊塔乌巴西IBOVESPAETF募集规模为2.99亿元，两只产品均一日售罄 [3] - 易方达巴西ETF现金认购申请确认比例仅为11.823%，推算当日认购资金超过25亿元 [3] - 华夏巴西ETF认购申请确认比例为11.538679%，估算当日吸引约26亿元资金涌入 [3] - 市场展现出产品创新与多元化趋势，量化选股、产业主题等策略类型较为丰富 [2][4]

基金发行市场整体概况 - 四季度基金发行市场明显升温，本周（2025年10月13日至10月19日）全市场共有52只新基金启动认购，较此前一周的24只实现116.67%的环比增长，并创出年内次新高 [1] - 新发产品的平均认购周期为12.73天，整体已较前期出现明显缩短 [1] - 市场回暖主要得益于A股市场持续走强，上证指数突破3900点创近十年新高，以及公募基金赚钱效应显著，三季度主动权益类产品平均收益率达25.93%，共同提振了投资者配置热情 [1] 新发基金产品结构分析 - 权益类产品占据绝对主导地位，本周启动认购的52只基金中，权益类产品共42只，占比80.77%，包括32只股票型基金和10只偏股混合型基金 [2] - 股票型基金是发行主力，本周共发行32只，占新发总量的61.54% [2] - 发行策略呈现“被动为主、主动为辅”的格局，被动指数型股票基金发行23只，占比44.23%，居各策略之首；增强指数型股票基金发行6只，占比11.54%；普通股票型基金仅3只，占比5.77% [2] - 混合型基金本周共发行11只，占比21.15%，其中偏股混合型基金10只，占比19.23%，灵活配置型基金仅1只，占比1.92% [3] - 债券型基金本周共发行3只，占比3.85%，包括混合债券型二级基金2只和中长期纯债型基金1只 [3] - FOF产品本周共发行4只，占比7.69%，涵盖偏债混合型、偏股混合型及债券型等多种类型 [3] - REITs产品本周发行2只，占比3.85% [3] 参与发行的行业机构情况 - 本周共有40家公募机构有新基金启动认购，其中32家仅有1只产品上新，另有8家机构发行不少于2只产品 [4] - 华安基金、华夏基金、汇添富基金和中欧基金等头部公募均有3只产品进入募集期，显示出主流机构在发行节奏上的积极布局 [4]

新基金发行市场整体表现 - 9月新成立基金总数达201只，发行总份额为1673.39亿份，均为年内单月最高，环比分别增长93.26%和64.02% [1] - 前三季度新基金发行份额超8900亿份，较去年同期增长近400亿份，新发数量1148只已超2024年全年水平（1135只） [3] - 9月有48只基金宣布提前结募，较8月增加，反映市场活跃度提升和投资者信心恢复 [5] 各类型基金发行情况 - 权益类基金发行显著回升，股票型基金发行份额658.44亿份（占比39.35%），环比增长近40%，混合型基金发行份额302.92亿份（占比18.10%），环比增长超110% [3] - 债券型基金发行份额达659.59亿份（占比近40%），环比增长近90%，创年内单月新高 [3] - 从产品数量看，9月新成立股票型基金104只（环比增22.35%），债券型基金39只（环比增62.5%），混合型基金、FOF、REITs分别为46只、9只、1只 [3] 重点产品与市场热点 - 9月发行规模居前的均为指数型基金，贝莱德中债投资优选绿色指数A和招商均衡优选A成立规模分别为60亿元和49.55亿元 [4] - 第二批14只科创债ETF集中发布，发行规模合计407.86亿元，其中13只规模均超29亿元，推动当前科创债ETF总规模超2300亿元，债券ETF总规模超6700亿元 [4] - 节后将有100只新基金发行，其中权益类基金51只，股票ETF产品占大头，涵盖宽基指数和人工智能等热门主题 [5] 行业趋势与展望 - 基金发行形势有望持续回暖，A股市场在政策组合拳下明显回暖，基金公司加速布局市场热点并加快新发产品节奏 [5] - 行业对当前市场环境和未来预期持乐观态度，新发基金节奏加快显示出积极信号 [5]

行业趋势 - 权益基金发行市场迎来暖流 权益基金回暖成为普遍现象 [1] - 新基金发行市场出现“日光基”再现现象 [1] - 多达10只权益类基金选择提前结束募集 [1] 市场驱动因素 - 2024年市场显著反弹后投资者信心明显回暖 [1] - 投资者对权益类产品的需求增加 [1] - 基金公司积极把握市场机遇共同促成发行火热景象 [1]