凯文·沃什被提名为美联储主席的原因 - 选择凯文·沃什是政策、政治和市场“三重平衡”的结果 [1][3] - 政策平衡：沃什提出“缩表+降息并行”，既满足政府降息刺激经济的要求，又通过缩表对冲通胀风险以增强央行信誉 [1][3] - 政治平衡：沃什拥有美联储履职经验、华尔街背景和学术资历，任命看似基于市场和技术选择，且其岳父是特朗普长期重要盟友，家族纽带深厚，白宫对其信任度高于其他候选人 [1][3] - 市场平衡：沃什主张缩表和改革货币政策框架，其降息政策可能被包装成“框架内可控的宽松”，加之其建制派履历，有助于安抚市场对独立性的焦虑，降低政策调整的波动风险 [1][3] - 在四位主要候选人中，哈塞特被视为“傀儡”公信力不足，里德缺乏美联储经验易引发“利益输送”质疑，沃勒鹰派立场过强，沃什是相对最优解 [2] - 特朗普称赞沃什知道“如何用规则包装政治诉求”且“能精准契合自己意图” [2] - 沃什在2006年至2011年美联储任职期间曾以强硬鹰派形象著称，但竞逐落败后政策立场发生较大调整，展现了务实灵活性 [4] - 专业能力与忠诚度相结合，是特朗普选择沃什的根本原因，其专业背景也使其较易被国会通过 [4] 美联储主席的制度角色约束 - 美联储主席一旦就职，其制度角色往往会压倒个人倾向 [1][6] - 制度约束首先来自法律，尽管《联邦储备法》未明文使用“独立性”一词，但其制度设计旨在保障货币政策免受短期政治干预 [6] - 决策机制上，FOMC由12名委员组成，主席仅有一票投票权，重要决策需集体表决，难以单方面推行 [7] - 市场信任要求美联储保持“政策稳定性”，过度迎合政治会损害其市场权威性，历任主席履职后都将维护美联储独立性和市场声誉作为重要使命 [7] - 以鲍威尔为例，2018年美联储为防范通胀年内连续4次加息，将联邦基金利率从1.5%-1.75%升至2.25%-2.5%，这与特朗普维持低利率的诉求严重对立 [8] - 2020年新冠疫情后，特朗普要求实施负利率、直接购买公司股票等激进措施，被鲍威尔明确拒绝，双方矛盾全面爆发 [8] - 沃什接任后，很可能与特朗普经历短暂“蜜月期”，但随后矛盾将浮现，因其制度角色将占主导地位 [9] - 总统有权提名美联储主席，但无法使其中途“下车”，这也会导致沃什在坚持立场时无后顾之忧 [9] 2026年美联储货币政策与降息前景 - 沃什反对“以模型和前瞻指引为中心的操作框架”，主张采用“高度裁量空间、以实际结果为核心”的快速决策方式 [10][11] - 无论是鲍威尔的“模型导航+数据验证”模式还是沃什的模式，在FOMC集体决策框架下，尤其是在偏鸽派委员人数不占优的前提下，都决定了沃什无法决定持续、大幅降息 [11] - FOMC由7位理事和5位地方联储主席共12名成员组成，每人一票 [11] - FOMC成员结构可分为四类：政策组合型（如沃什本人）、主张“就业优先”的鸽派或中间偏鸽派（如理事库克、费城联储主席保尔森）、强调“数据驱动”的平衡派或中间偏鹰派（如巴尔、杰斐逊、鲍曼、威廉姆斯、卡什卡利）、“防通胀优先型”强硬鹰派（如理事沃勒、克利夫兰联储主席哈马克、达拉斯联储主席洛根） [11][12][15][16] - 在降息决策上，除非2026年美国出现严重经济和失业危机，沃什通常能稳定争取的只有前两类的3票（包括其本人） [12] - 根据预测，2026年美国经济在AI资本开支与减税政策支撑下增速为1.8%至2.2%，出现“硬着陆”可能性不大，同时通胀压力将逐步抬升 [12] - 白宫方面还在极力罢免偏鸽派的理事库克，这可能进一步缩减支持降息的力量 [12] - 特朗普认为美联储主席可通过议程设定、预期引导和市场沟通实质影响政策，例如优先推动降息议题、引导市场预期提前下行、淡化央行独立性等 [13] - 但从美联储内部文化看，保持独立性是国会继续授予其货币政策决定权的基础，白宫的想法可能是一厢情愿 [14] - 鉴于中期选举迫在眉睫，即便沃什在5月中旬上任，在选举前仅剩6月、7月、9月、10月四次FOMC会议，难以在短时间内完成内部整合和推动连续大幅降息 [14][15] - 特朗普要改变FOMC成员结构，最快也要到2027年或2028年才能初见成效 [15] - 此次美联储换帅最直接的目的，可能是在中期选举前将鲍威尔列为拖累经济的“元凶”，并将撤换鲍威尔视作政绩 [15]

美联储理事史蒂芬·米兰的职务变动 - 美联储理事史蒂芬·米兰已辞去白宫经济顾问委员会主席一职 [1] - 米兰于2025年1月加入特朗普政府的经济顾问委员会，但自2025年9月成为美联储理事会成员以来，他在该职位上一直处于休假状态 [1] 史蒂芬·米兰的美联储任命背景 - 米兰于去年9月被任命为美联储理事，接替拜登任命的前理事阿德里亚娜·库格勒的剩余任期 [1][2] - 库格勒于去年8月突然辞职 [1][2] - 米兰当时表示，他预计将完成库格勒的剩余任期（该任期于1月31日到期），然后返回白宫首席经济顾问职位 [1][2] 史蒂芬·米兰在美联储的政策立场 - 自担任美联储理事以来，米兰一直主张大幅降息 [1][2] - 在他参加的四次联邦公开市场委员会会议上，他都投了反对票 [1][2] - 其中三次会议上，美联储将基准利率下调了25个基点；而米兰则主张降息50个基点 [1][2] - 在1月份的会议上，他投票反对将利率维持在3.5%至3.75%区间不变的决定，希望将利率下调25个基点 [1][2]

美联储人事提名与潜在影响 - 美国总统特朗普正式提名凯文·沃什出任美联储主席 [1] - 此项提名可能导致现任理事斯蒂芬·米兰在美联储的任期结束 [1] - 斯蒂芬·米兰在美联储度过了不寻常的五个月任期 [1] 斯蒂芬·米兰的任期与立场 - 斯蒂芬·米兰由美国总统特朗普任命，以填补阿德里安娜·库格勒辞职后留下的所余任期空缺 [1] - 他目前正从其白宫经济顾问的职位上休假 [1] - 为顺应总统特朗普的偏好，他一直支持大幅降息，并用宽泛的经济论据来支持自己的观点 [1] - 但他的想法并未在美联储委员会获得太多支持 [1] - 他在美联储的任期理论上将于本周末到期 [1][2] - 在其继任者获得确认之前，他可以继续留在理事会 [1][2] - 他没有透露是否会返回白宫 [1][3]

美联储主席提名事件 - 美国总统特朗普确认将于北京时间今晚正式公布下一任美联储主席提名人选 这一决定将终结持续数月的遴选进程 并为全球最具影响力的中央银行未来政策方向提供关键信号 [1] - 特朗普形容该人选“备受尊敬”、“在金融界无人不知” 并补充道“很多人认为这个人几年前就可能担任这个职位了” [1] 候选人情况 - 特朗普最终候选名单曾包括四人：前美联储理事凯文·沃什 现任美联储理事克里斯托弗·沃勒 贝莱德集团全球固定收益首席投资官里克·里德 以及白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特 [1] - 最新消息显示 哈塞特已退出竞争 沃什与里德成为最后两位主要候选人 [2] - 预测平台Polymarket数据显示 截至1月30日 沃什被提名为新任美联储主席的概率已达90% [2] - 一位知情人士透露 沃什已于1月29日前往白宫 与特朗普举行闭门会晤 [2] 主要候选人背景 - 沃什兼具央行与华尔街双重背景 他于2006年至2011年担任美联储理事 亲历全球金融危机应对 此后长期活跃于政策研究与投资领域 [2] - 沃什夫人出身于著名化妆品企业雅诗兰黛家族 其岳父罗纳德·劳德是特朗普的长期政治盟友和重要支持者 分析认为这一关联为沃什提供了“天然信任基础” [2] 政策立场与潜在挑战 - 尽管沃什过往以鹰派立场著称 强调通胀控制与资产负债表纪律 与特朗普主张的“大幅降息”存在表面张力 但其专业信誉与政治可接受度或使其成为折中选择 [3] - 即便获得提名 其确认之路仍存障碍 共和党参议员汤姆·蒂利斯已公开表示 将在司法部完成对美联储总部翻修项目的调查前 阻止任何美联储提名人选进入参议院表决程序 [3] 市场影响 - 全球投资者正屏息等待今晚的正式宣布 鉴于当前利率维持在3.5%–3.75%、通胀仍高于目标 新任主席的政策取向将直接影响美债收益率、美元走势及全球风险资产定价 [3]

全球股指表现 - 美股三大指数全线收跌，道指跌0.17%至49359.33点，标普500指数跌0.06%至6940.01点，纳指跌0.06%至23515.39点 [1][2] - 本周美股三大股指累计下跌，道指累计跌0.29%，标普500指数累计跌0.38%，纳指累计跌0.66% [1] - 欧洲三大股指收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.22%，法国CAC40指数跌0.65%，英国富时100指数跌0.04% [4][5] - 本周欧洲股指表现分化，法国CAC40指数累计跌1.23%，英国富时100指数累计涨1.09% [4] 科技与芯片股动态 - 大型科技股多数下跌，万得美国科技七巨头指数跌0.3%，苹果股价跌超1%，谷歌跌近1% [2] - 芯片股逆势大涨，美光科技股价涨7.76%，总市值首次突破4000亿美元，年内累计涨幅已超27% [2][3] - 多家芯片公司股价表现强劲，闪迪、希捷科技盘中股价创历史新高，博通、应用材料、阿斯麦收盘涨幅均超2% [2] - 其他半导体公司如英特格年初至今涨39.29%，拉姆研究涨30.25%，应用材料涨27.25% [3] 中概股市场表现 - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.15% [3] - 部分中概股跌幅显著，唯品会跌8.29%，世纪互联跌8.14%，脑再生跌超8% [3][4] - 乐信、叮咚买菜跌超4%，阿里巴巴跌3.22%，哔哩哔哩、京东、理想汽车、小鹏汽车跌超1% [3] - 中国苏轩堂药业跌10.46%，万国数据跌6.31% [4] 大宗商品与加密货币 - 贵金属价格跳水，现货白银下挫2.7%，一度失守87美元/盎司，纽约期银跌2.6% [6] - 基本金属方面，碳酸锂价格跌近9%，LME锡跌超4% [6] - 国际油价上涨，WTI原油涨0.24%，ICE布油涨超0.6% [6] - 加密货币主要币种涨跌不一，比特币、以太坊跌约0.1%，SOL涨超2% [6] - 加密货币市场过去24小时全球超9万人爆仓，其中主要为多单爆仓 [6] 宏观经济与政策消息 - 美联储前票委Patrick Harker指出，美国当前阶段并不合适大幅降息，盲目追求短期刺激可能埋下更大风险 [6] - Harker强调，任何针对美联储的外部施压都是危险的行为，可能削弱央行独立性并产生全球连锁影响 [6] - 消息面上，美国总统特朗普称，他可能会对那些不支持美国得到格陵兰岛的国家加征关税 [6]

特朗普对美联储主席人选的立场与要求 - 美国总统特朗普公开表示，下一任美联储主席必须是“大幅降息”的支持者，并希望抵押贷款利率进一步下降 [1] - 特朗普曾要求将利率降至1%的“危机水平”，而当前美联储基准利率区间为3.5%至3.75% [3] - 特朗普倾向于选择前美联储理事凯文·沃什或白宫经济顾问凯文·哈塞特担任主席，并直言下一任主席应在利率设定上与他进行磋商，打破了总统不干预利率决策的惯例 [3] 潜在候选人及其政策立场 - 最终候选名单包括白宫经济顾问凯文·哈塞特、前美联储理事凯文·沃什以及现任美联储理事克里斯·沃勒，三人都主张利率应低于当前水平，但无人明确支持降至特朗普要求的1% [3] - 候选人克里斯·沃勒是美联储独立性的坚定拥护者，他虽较早提出降息建议，但主张采取稳健渐进的方式，认为美联储仍有50至100个基点的降息空间 [3] - 候选人凯文·哈塞特表示，若当选主席会考虑总统意见，但强调央行利率决策保持独立，总统意见不应与FOMC成员投票具有同等权重 [4] 货币政策影响与市场现实 - 美联储控制的利率对长期借贷成本影响有限，抵押贷款利率更多受10年期美国国债收益率驱动 [4] - 数据显示，自劳动节以来，抵押贷款利率一直徘徊在6.3%至7.4%之间，几乎没有下降迹象，意味着即使美联储大幅降息也未必能显著降低房贷成本 [4] - 特朗普的倾向性选择及“磋商”要求引发了市场对美联储独立性的担忧，而独立性被视为维护货币政策有效性和市场信心的关键基石 [4]

美联储主席候选人遴选进展 - 美国总统特朗普表示，正在就美联储主席一职对“三至四位”候选人进行面试，预计将在“未来数周内”作出提名决定 [4] - 目前美联储主席候选名单已缩小至四人，分别为：凯文·哈塞特、凯文·沃什、克里斯托弗·沃勒以及贝莱德的里克·里德尔 [3][5] - 特朗普已与美联储理事沃勒再次会面并称赞其“很棒”，同时称赞了美联储理事鲍曼，但据外媒报道鲍曼已不再是候选人 [2][4][5] 候选人的政策倾向与特朗普的期望 - 特朗普表示，下一任美联储主席将是一个相信“大幅”降息的人，并希望抵押贷款还款额进一步下降 [6] - 在所有已知的最终候选人中，哈塞特、沃什和沃勒都主张将利率降至比现在低的水平，但无人明确表示会推动利率降至特朗普所要求的低点（在某些情况下甚至降至1%） [6][7] - 美联储理事沃勒是早期倡导降息的人士之一，他表示利率可能在当前水平基础上下降50至100个基点 [4][11] - 特朗普曾暗示倾向于选择沃什或哈塞特，但同时继续与沃勒会面，沃勒也是美联储独立性的坚定捍卫者 [7] 美国通胀数据与美联储官员评论 - 美国劳工部数据显示，今年11月美国消费者价格指数同比上涨2.7%，低于9月的3% [9] - 11月核心消费者价格指数同比上涨2.6% [9] - 候选人哈塞特称11月CPI报告是“一份绝对爆炸性的报告”，并认为总供给的推进对价格形成了下行压力 [9] - 纽约联储主席威廉姆斯表示，一些“技术性因素”很可能导致11月通胀数据失真，将整体CPI读数压低了约0.1个百分点 [10] - 芝加哥联储行长古尔斯比表示，最新的CPI数据“有很多值得看好的地方”，若能持续将有助于为明年进一步降息打开大门 [10] 美联储官员对利率路径的展望 - 美联储理事沃勒表示支持进一步降息，使利率回归中性水平，但同时强调决策者无需操之过急 [11] - 沃勒指出，若通胀持续放缓至2026年，当前货币政策利率水平将较中性利率高出多达100个基点 [11] - 摩根大通分析指出，沃勒的言论暗示存在降息空间，并进一步强化了渐进式宽松路径 [11]

报告行业投资评级 - 全球经济板块投资评级为转弱 [1] 报告的核心观点 - 鉴于美国连续的错误政策，全球经济正在越过顶部区域，开始转弱 [2] 相关目录总结 宏观与金融-全球经济重要资讯 - 特朗普表态下一任美联储主席须相信“大幅降息”，此前要求将利率降至1%的“危机水平”，认为主席应就利率设定与他磋商 [1] - 日本央行焦点转向后续政策路径，需在多重目标间谨慎权衡，包括保留政策空间、避免推高国债收益率或日元过度贬值以及协调政府 [1] - 特朗普账户计划为新生儿提供1000美元投资美股，基于标普指数年均10.5%增长率，孩子18岁时资金或增至约5800美元，退休时约60万美元，若家庭每年追加投资，18岁时账户价值或超30万美元 [1] - 负责运营覆盖13个州、服务近五分之一美国人口电网的PJM表示，最新保障电力供应拍卖将令消费者承担164亿美元成本，电力供应日均成本从此前每兆瓦329.17美元升至333.44美元 [1] - 2025年全球铂金市场将迎连续第三年供应短缺，缺口预计达85万盎司，未来几年供应预计维持在720万至730万盎司区间，增长空间有限 [1] - 对冲基金巨头Point72考虑进军大宗商品交易业务，地缘政治动荡等因素推动多策略基金向大宗商品市场投入数十亿美元 [1] - 比特币早期持有者正以近年来最快速度套现离场，过去30天是五年多来长期持有者抛售最猛烈时期之一，此前抛售被新ETF基金和机构需求吸收，现需求已消退 [1] - 美银称印度凭借低廉数据成本和庞大年轻互联网人口，成为全球LLM普及率最高、最活跃的AI消费市场，电信巨头免费AI订阅加速渗透，使其成为科技公司测试“代理AI”关键试验田，但本土初创企业面临更大竞争压力 [1] 全球经济逻辑 - 美联储12月降息25个基点，每月购买400亿美元短债，资产负债表重新扩张 [2] - 债券期权市场仓位变化，部分交易员押注第一季度降息 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑消费趋势与2008年金融危机前早期预警信号高度相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系，重振自身经济自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出保持韧性，中低收入家庭“勒紧裤腰带” [2] - 日本10年期国债收益率升至1.96%，为2007年7月以来最高水平 [2] - 大摩重申AI融资需求不减，驱动投资将推动信贷市场扩张，预计投资级债券发行总额激增至2.25万亿美元 [2] - 谷歌AI基础设施负责人表示公司须每6个月将AI算力翻倍，未来4到5年内额外实现1000倍增长以应对AI服务需求上升 [2] - 英伟达CEO黄仁勋称中国将赢得人工智能竞赛，归功于更有利监管环境和更低能源成本 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元 [2] - 美国失业率升至4.6%，经济学家担忧企业大规模裁员是经济预警信号 [2] - 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工业金属等大类资产产生颠覆式深远影响 [2]

特朗普全国电视讲话核心经济主张 - 美国总统特朗普在讲话中宣称，在其上任11个月后，美国经济状况改善，具体表现为通胀止住、工资上涨、物价下降，并称美国重新强大和得到尊重 [1] - 特朗普将当前经济问题归咎于前总统拜登政府，称其接手时是一个乱局，并正在把美国经济从崩溃的边缘拉回来 [1] - 特朗普宣布，145万名美国现役军人将在圣诞节前收到每人1776美元的“战士红利”，以庆祝美国独立250周年 [2] 未来经济政策方向 - 特朗普表示将任命一位支持大幅降息的美联储主席 [1] - 特朗普提到，美国民众明年将看到美国历史上最大规模减税成果 [1] - 特朗普称美国家庭的房贷成本还会继续下降 [1] 讲话背景与外界评价 - 此次全国电视讲话时长不到20分钟，发表在美国圣诞长假及国会休会期之前，两党议员将进入2026年中期选举竞选周期 [2] - 美联社评价该讲话很大一部分内容是在抱怨拜登执政时期美国的国内状况，与其说是正式讲话，不如说是情绪宣泄 [1] - 《华盛顿邮报》分析认为，目前共和党在选民中的总体评价仍处于负值区间，尤其在经济议题上，特朗普此举意在扭转其支持率下滑的局面并回应对其未能兑现关键竞选承诺的质疑 [2] - CNN称，尽管许多美国人对经济负担能力表示担忧，特朗普仍持续为其经济成功辩护，并错误声称他已经结束了八场战争 [2]

核心观点 - 美国总统特朗普发表全国电视讲话 重点聚焦经济议题并盘点其执政近一年的成绩 同时批评前总统拜登政府的政策[1] - 特朗普宣称其政策已使通胀止住 工资上涨 物价下降 并将美国经济从崩溃边缘拉回[1] - 特朗普宣布将为145万名现役军人在圣诞节前发放每人1776美元的“战士红利”[2] - 此次讲话被视为意在扭转其支持率下滑局面 并回应对其未能兑现关键竞选承诺的质疑[2] 经济政策与成绩 - 特朗普批评拜登政府执政时期的美国国内状况 称自己接手时是一个乱局[1] - 特朗普列举政府在打击非法移民、摧毁跨国贩毒集团以及维护地区和平等方面的成绩[1] - 特朗普总结上任11个月后的经济成果：通胀止住 工资上涨 物价下降[1] - 特朗普提到美国民众明年将看到“美国历史上最大规模减税成果”[1] - 特朗普表示将任命一位支持大幅降息的美联储主席[1] - 特朗普称美国家庭的房贷成本还会继续下降[1] 特定群体措施与政治背景 - 特朗普宣布145万名美国现役军人将在圣诞节前收到每人1776美元的“战士红利” 以庆祝美国独立250周年[2] - 此次讲话时间点在美国圣诞长假前 美国国会即将进入长达两周休会期 两党议员将正式进入2026年中期选举竞选周期[2] - 分析认为 目前共和党在选民中的总体评价仍处于“负值区间” 尤其在经济议题上[2] - 特朗普此举意在扭转其支持率下滑的局面 并回应对其未能兑现若干关键竞选承诺的质疑[2]