法案核心内容 - 美国总统特朗普签署《天才法案》，首次以联邦立法形式确立美元稳定币的发行和监管规则，旨在巩固美元主导地位 [1] - 法案规定只有获得联邦或州政府许可的金融机构才能合法发行稳定币，非金融科技公司需通过合规金融实体参与 [5] - 实行100%储备制度，要求稳定币必须由等额美元现金或美国国债作为储备支持 [5] - 设立稳定币破产保护机制，用户资金与公司运营资金分离，破产时用户资产享有优先清偿权 [5] - 法案禁止美联储面向公众发行央行数字货币（CBDC），防止政府监控民众资金流动 [5] 法案出台背景 - 稳定币市场规模迅猛扩大，总流通量突破1500亿美元，监管滞后导致储备机制不透明、用户资金保障不足等问题暴露 [7] - 地缘金融竞争加剧，稳定币被视为"美元的数字延伸"，欧盟、日本、新加坡等加速推出数字货币监管方案 [7] - 两党罕见达成共识，参议院以68票对30票通过，众议院以308票对122票通过，显示对稳定币监管的共识基础 [8] 法案影响 - 吸引更多金融科技公司、区块链企业在美国本土开展业务，推动支付、结算、资产托管等领域技术进步 [12] - 稳定币储备必须是美元现金或美国短期国债，支持财政部融资并有助于美元资产价格稳定 [12] - 美元稳定币成为全球支付和储值的新标准工具，增加全球对美债和美元资产的依赖 [12] - 其他国家可能迅速跟进立法，以避免本币支付系统被美元稳定币过度侵蚀，推动全球金融监管标准统一 [13] - 法案签署当天加密资产市值大幅上涨，传统银行和国际组织密切关注后续政策走向 [15]

数字英镑计划 - 英国央行官员考虑搁置创建数字英镑的计划[1] - 英国央行私下敦促银行业加快支付系统创新[1] - 创新目标是在不创建央行数字货币(CBDC)的情况下带来类似益处[1] 行业动态 - 公众对数字英镑项目的益处持怀疑态度[1] - 银行业被要求推动支付系统创新以替代CBDC[1]

英国央行数字英镑计划 - 英国央行正考虑暂缓面向公众的数字英镑计划 因对项目效益的质疑增多 [1] - 全球范围内对政府支持的数字货币的热情正在消退 [1] - 英国央行已私下敦促银行业加速支付创新 以期在不推出央行数字货币的情况下实现类似效益 [1] 英国央行对CBDC的态度 - 英国央行表示仍希望在必要时保留推出CBDC的能力 [1] - 如果私营部门持续推出新的电子支付技术 且数字英镑的收益下降 央行愿意退后一步 [1]

特朗普政府稳定币政策 - 特朗普政府将稳定币视为增强美元实力和创造美国国债需求的工具 [1] - 明确反对可能挑战美元地位的央行数字货币（CBDC）构想 [1] - 7月18日正式签署《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（《天才法案》），标志美国稳定币监管立法进入实施阶段 [1] 《天才法案》的影响 - 法案为与美元等稳定资产挂钩的稳定币发行和流通扫清障碍 [2] - 特朗普称稳定币是金融科技领域的"一场革命"，预计将增强市场信任并推动行业增长 [2] - 法案通过后，稳定币发行方需购入并持有相应规模的美元资产（如美国国债）作为储备 [5] 美元地位与政策立场 - 特朗普强调不会允许美元地位下滑，称美元丧失储备货币地位等同于美国输掉战争 [5] - 美元指数从年内高点110跌至98左右，跌幅超10% [2] - 政府承诺将签署立法草案禁止美联储发行央行数字货币（CBDC） [5] 政策背后的经济逻辑 - 私营部门发行的稳定币被用来加强而非取代美元 [5] - 全球用户使用与美元挂钩的稳定币将直接创造对美国国债的投资需求 [5] - 特朗普的AI与加密货币主管David Sacks指出《天才法案》将巩固美元全球地位 [5]

央行数字货币政策 - 美国总统特朗普承诺绝不允许在美国创建央行数字货币（CBDC）[1]

立法进展 - 美国众议院议长约翰逊宣布GENIUS法案的投票将于明天进行 [1] - CLARITY法案的投票可能安排在下周进行 [1] - 众议院计划将反CBDC立法纳入国防授权法案（NDAA） [1]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [10] 报告的核心观点 - 稳定币热度持续提升，人民币稳定币探索工作有望提上日程，稳定币正逐步被纳入主流金融基础设施，我国或将推动稳定币与央行数字货币实现互操作 [12] - 上海有望率先开展人民币稳定币的创新探索工作，其作为中国金融创新的试验田，或将在重塑现有结算体系过程中扮演先行者的角色 [12] - 多个城市密集开展关于稳定币的系统性研究，或说明稳定币的全球性趋势逐渐被正视，后续或有更多城市开始重视相关产业变化 [12] - 稳定币逐步受到政府重视，人民币稳定币探索工作有望逐步开展，对“稳定币”行业各环节及参与方产生积极影响，建议关注具有发币资格的相关企业、在区块链等关键技术上有技术积累的企业、具有相关牌照的企业 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 7月10日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习，上海市国资委党委书记、主任贺青主持会议并讲话，市委第四督导组组长王治平到会指导，市国资委党政领导班子成员出席 [2][5] 事件评论 - 稳定币热度持续提升，人民币稳定币探索工作有望提上日程，稳定币已超越传统范畴，成为重要工具，我国香港的《稳定币条例》即将生效，有望为中国的人民币稳定币探索提供借鉴 [12] - 上海有望率先开展人民币稳定币的创新探索工作，上海自贸区建立了与国际经贸规则相衔接的制度体系，央行将在上海实施多项金融开放政策，支持上海国际金融中心建设 [12] - 多个城市积极探索稳定币，如成都、无锡、青岛等地，或表明金融创新接受度逐步提升，稳定币的全球性趋势逐渐被正视 [12] - 稳定币逐步受到政府重视，关注稳定币相关投资机会，建议关注具有发币资格的相关企业、在区块链等关键技术上有技术积累的企业、具有相关牌照的企业 [2][12]

英国央行行长对数字货币的质疑 - 英国央行行长贝利对稳定币和央行数字货币（CBDC）的作用和地位提出质疑 [1]

全球稳定币监管格局 - 当前全球稳定币监管呈现显著多样性，一端是禁止稳定币并推动央行数字货币的国家，另一端是积极接纳稳定币的司法管辖区，中间地带则通过现有法律框架监管 [2] - 美国通过《天才法案》推动美元稳定币合规化以巩固美元霸权并缓解美债危机 [2] - 中国香港通过《稳定币条例草案》将稳定币纳入规范化监管范畴 [2] 稳定币监管核心原则 - 强调1:1储备与高流动性，要求储备资产为美国国债、现金及现金等价物 [4] - 加强发行人审慎监管，将发行人纳入类似银行或支付机构的监管框架 [5][6] - 提升透明度与审计要求，强制定期披露储备资产构成并接受独立审计 [7][8] - 关注消费者保护与反洗钱/打击恐怖主义，明确用户权利和义务 [9][10] - 对算法稳定币等高风险类型持谨慎或禁止态度 [11] 美国稳定币监管模式 - 全国层面将稳定币视为巩固美元霸权的工具，要求100%以高流动美元资产作为储备，短期美债为主要选择 [13][15] - 地方层面监管积极但缺乏统一框架，纽约州要求稳定币100%由现金或高流动性投资支撑 [16] - 怀俄明州和内布拉斯加州分别通过《怀俄明州稳定代币法案》和《内布拉斯加州金融创新法案》规范稳定币发行 [17] 欧盟稳定币监管模式 - MiCA建立全球首个专门针对稳定币的全面监管框架，自2024年6月30日起实施 [18] - 将稳定币分为资产参考型代币和电子货币代币，要求发行人必须在欧盟设立法人并获得授权 [18] - 禁止算法稳定币未锚定真实资产发行，储备资产必须由独立托管机构持有并定期披露 [18] 中国香港稳定币监管模式 - 第一阶段聚焦锚定法定货币的稳定币，为锚定离岸人民币的稳定币产品留出合规空间 [19] - 通过强制发牌制度确立法定门槛，稳定币不得向用户支付利息以避免证券属性 [20] - 《稳定币条例草案》要求发行人申领牌照并符合储备资产管理及赎回等规定 [20] 新加坡稳定币监管模式 - 采用"标签化"监管，强制符合高标准的单币种稳定币使用"MASregulated stablecoin"标签 [23] - 对发行流通量低于500万新元的小型发行人设有豁免机制 [23] - 储备资产以信托形式持有，业务范围有严格限制 [23] 日本稳定币监管模式 - 为信托公司发行稳定币创设"特定信托受益权"专属通道 [24] - 储备资产管理从100%活期储蓄逐步放宽至允许投资短期国债等低风险资产 [24] - 严格限制稳定币交易中介机构直接持有用户法定货币 [24] 英国稳定币监管模式 - 遵循"相同风险，相同监管结果"原则，稳定币发行方应满足相当于商业银行的标准 [25][26] 其他国家稳定币监管动态 - 阿联酋将稳定币作为"支付代币服务"纳入监管 [27] - 巴林发布《稳定币发行与提供方案》咨询文件 [27] - 澳大利亚发展数字资产行业涉及支付型稳定币 [27] - 萨尔瓦多发行首个注册监管的稳定币Alloy by Tether，与美元挂钩并以黄金价值为支撑 [27]

韩国新韩金融集团布局稳定币市场 - 新韩投资证券申请7个韩元稳定币相关商标，覆盖加密货币经纪及金融交易服务 [1] - 这是继NH投资证券后韩国证券业又一重量级选手进入稳定币市场 [1] - 新韩卡、济州银行等集团成员已提前布局韩元数字化 [1] 东亚数字货币发展态势 - 中日韩三国加速央行数字货币（CBDC）研发与应用场景拓展 [2] - 日本央行推进数字日元概念验证，新加坡金管局测试多国CBDC跨境交易 [2] - 中国数字人民币试点覆盖26个地区，交易额突破1.8万亿元，商户超千万家 [2] 欧盟与美国数字税政策变化 - 欧盟从其2028年财政计划中移除数字税选项，被视为美国科技巨头的胜利 [2] - 美国参议员推出加密税法提案，取消数字资产转移与出售时的重复征税 [3] - 法案拟设立每年约5000美元的小额交易免税门槛，优化小额支付应用环境 [3] 全球数字资产基础设施竞争 - 欧盟放弃数字税以避免与美国贸易摩擦升级，为数字资产创新腾出政策空间 [6] - 美国加密税改与韩国稳定币布局共同反映各国抢占金融基础设施主导权的急迫性 [6] - XBIT去中心化交易所凭借无KYC、高效合规的跨境结算通道，成为连接数字人民币生态的关键节点 [6][9] 数字人民币国际化进展 - 数字人民币跨境支付潜力显著，XBIT平台流动性池受益于中国与石油国家、东盟成员的结算合作 [7] - 人民币跨境支付系统（CIPS）2023年交易量同比增长近70% [7] - XBIT平台成为国际资本捕捉数字人民币国际化红利的优选门户 [9][10] 全球数字货币生态趋势 - 韩国稳定币商标申请、欧盟税收妥协、美国加密税改共同指向数字时代价值流通规则的重塑 [9] - 多极化数字货币生态圈轮廓初现，XBIT平台成为连接传统金融与数字货币生态的关键节点 [9][10] - 数字人民币国际化与XBIT全球布局交织共振，重新定义21世纪价值流动轨迹 [10]