高管变动 - 公司董事、副总经理兼财务总监梁美锋因个人原因辞去所有职务，其辞职报告将于公司2025年第三季度报告披露后生效 [1][2] - 接任者嵇文君拥有注册会计师资质及安永华明会计师事务所背景，被提名为非独立董事候选人并将补选为董事会战略委员会委员 [1][2] - 此次高管变动是公司近一年来第3次董监高变更，2025年上半年公司内审部门负责人也已更换 [1] 经营业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入21.08亿元，同比下降24.42%，净利润4.1亿元，同比下降7.51% [3] - 2024年公司营业收入为32.71亿元，同比下降24.04%，净利润5.39亿元，同比下降4.17% [3] - 公司三大主营业务板块收入全线下滑，2025年上半年扑克牌业务收入同比下降12.72%，游戏业务收入下降6.33%，互联网营销业务收入大幅下降40.76% [3][5] 业务结构分析 - 互联网营销业务占总营收比重最高达36.19%，但毛利率仅为8.16%，盈利能力薄弱 [5] - 游戏业务毛利率高达96.39%，但2025年上半年收入4.81亿元，同比下降6.33%，与国内游戏市场实际销售收入同比增长14.08%形成反差 [5] - 扑克牌业务2025年上半年实现收入4.29亿元，同比下降12.72%，且毛利率同比下降0.52个百分点，是三大业务中唯一毛利率下滑的板块 [5] 资本运作与股权 - 公司控股股东暨实际控制人姚朔斌及其一致行动人计划合计减持不超过1252.4万股，占公司总股本的3%，减持目的是个人资金需求 [6][7] - 减持前，姚朔斌及其一致行动人合计持有公司49.63%股权，姚氏家族为公司的实际控制人 [7] - 公司于2024年发行了5.83亿元可转换公司债券，期限6年，增加了公司的财务费用支出 [7]

公司股价表现 - 实控人减持计划发布后一个多月内公司股价累计上涨超过80% [1] - 自上市三年多以来公司股价累计涨幅高达16倍 [1] 实控人减持情况 - 实控人李虎田华夫妇通过集中竞价和大宗交易方式合计减持439.65万股 [3] - 持股比例从36.91%降至35% [3] - 根据减持均价测算套现金额约4.96亿元 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入同比大增88.83%至41.09亿元 [3] - 2025年上半年净利润由盈转亏损1.18亿元 [3] - 2022年至2024年经营活动现金流净额分别为-3.31亿元、-10.15亿元和-12.63亿元 [3] - 2025年上半年经营活动现金流净额进一步扩大至-5.90亿元 [3] 市场预期与基本面对比 - 股价大幅走强显示市场对公司未来成长性及行业景气度的高度预期 [3] - 现金流紧张和盈利承压与股价表现形成鲜明对比 [3]

公司治理变动 - 上市6年多已有5位董事会秘书主动辞职 且辞职原因均为个人原因 [1] - 近日董事会秘书选择提前离任 [1] 股东行为与市场反应 - 实控人在公司股价大涨后发布减持计划 套现金额达1.51亿元 [1] - 投资者对实控人减持套现行为提出质疑 [1] - 公司股价较去年低点最高涨幅超过2倍 [1] 经营表现 - 业绩出现好转 [1]

战略合作与股权交易 - 锦波生物与中国前首富钟睒睒旗下养生堂签署战略合作协议，养生堂将通过定增和股份转让成为公司第二大股东[1][2][18] - 公司向养生堂定向增发6.24%股份，金额不超过20亿元，创北交所有史以来最大现金定增记录[2][17] - 实控人杨霞向养生堂控制的杭州久视转让5%股份，减持金额达14亿元，创北交所实控人减持金额最高记录[3][10][12] 市场地位与估值 - 锦波生物目前市值409.59亿元，占北证50指数12.82%权重，是北交所"市值之王"[21] - 公司PE(TTM)达51倍，显著高于同业巨子生物(27.7倍)和爱美客(28.2倍)[23] - 自2023年7月上市以来，公司市值从32.99亿元增长超10倍，实控人杨霞持股市值从19.65亿元飙升至185.46亿元[25][26] 业务发展与渠道整合 - 公司核心产品薇旖美面临竞争压力，美团平台售价从1339元/瓶降至886元/瓶，降幅超30%[35] - 护肤品业务规模较小，2024年收入仅1.42亿元，约为医疗器械收入的1/10[36] - 合作将借助农夫山泉全国性销售网络(2024年收入428.96亿元)拓展渠道，提升功能性护肤品销售[7][29][32] 研发与产能布局 - 计划与养生堂旗下万泰生物合作研发，后者刚获批中国首个九价HPV疫苗[38] - 将通过战略合作建设大规模工业化生产体系，扩展功能性食品等新领域[27][39] - 目标实现"医疗产品消费化、科技产品生活化"发展战略[27]

公司实控人减持计划 - 公司控股股东、实际控制人左晶、左昱昱分别拟减持不超过274.82万股，各占公司股份总数的1.50%，合计减持不超过549.64万股，占公司股份总数的3% [1] - 其中通过集中竞价方式减持不超过1%，大宗交易方式减持不超过2% [1] - 目前左晶、左昱昱分别直接持有3445.26万股，各占公司总股本的18.8%，合计持股6890.53万股，占公司总股本的37.6% [1] - 这是公司自2020年8月上市以来首次遭到实控人减持 [1] - 以5月26日收盘价128.79元/股计算，本次拟减持部分参考市值约为7.08亿元 [2] 公司历史股权变动 - 2020年8月IPO前，左晶、左昱昱二人分别持有公司27.19%股份，合计控制54.38%股份 [1] - 2024年7月，左晶、左昱昱首次推出增持计划，增持前二人持股数量均为3438.26万股，持股比例均为20.38% [2] - 增持计划完成后，二人通过集中竞价方式合计增持14万股，占公司总股本的0.083%，合计增持金额为902.05万元 [2] 公司财务表现 - 2024年实现营业收入3.87亿元，同比增长8.77% [2] - 2024年净利润5616.81万元，同比减少33.26%，连续三年下滑 [2] - 2025年一季度营业收入9802.65万元，同比增长19.65% [4] - 2025年一季度净利润2024.84万元，同比增长0.66% [4] 公司业务情况 - 公司专业从事精密传动装置研发、设计、生产和销售，产品包括谐波减速器、行星滚柱丝杠及精密零部件、机电一体化产品、智能自动化装备等 [2] - 2024年核心产品谐波减速器及金属件营业收入3.25亿元，同比增长2.56% [3] - 2024年谐波减速器及金属件毛利率36.13%，同比减少5.03个百分点 [3] 公司毛利率趋势 - 2022年至2024年综合毛利率分别为48.69%、41.14%、37.54%，呈持续下降趋势 [4]